包括绿茶、金银花、荷叶、山楂、蜂课件

第一节资本成本学习目标重点掌握资本成本的概念与分类，掌握资本成本的种类；熟练掌握个别资本成本的计算方法。一、资本成本的概念和种类（一）资本成本的概念资本成本（CostofCapital）是企业为筹集和使用资本而付出的代价。资本成本是由筹集费用和用资费用两部分构成。1、筹集费用即在资本筹集过程中发生的各种费用。2、用资费用即企业因使用资本而向资本提供者支付的费用。注意资本的用资成本是资本成本的主体部分，也是降低资本成本的主要方向。在资本结构决策中，资本成本中的资本一般不包括短期负债，因为资本成本主要用于长期筹资决策和长期投资决策等领域，而短期负债的数额较小，融资成本较低，往往忽略不计。（二）资本成本的种类资本成本按用途，可分为个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。1.个别资本成本个别资本成本是单种筹资方式的资本成本，包括长期借款成本、长期债券成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本。个别资本成本一般用于比较和评价各种筹资方式。二、资本成本的计算方法资本成本的表示方法有两种，即绝对数表示和相对数表示。为了便于分析和比较，资本成本通常用相对数表示，即表示为资本成本率，简称资本成本。在不考虑货币时间价值的情况下，公式为：（二）个别资本成本1、长期借款的资本成本2、债券的资本成本3、优先股的资本成本4、普通股的资本成本5、留存收益的资本成本2、债券的资本成本[6-2]ABC公司发行面值1000元，票面年利率为12%，每年末付息一次，十年后一次还本的公司债券，债券筹资费率为3%，公司所得税税率为25%，则该债券的资本成本为多少？3、优先股的资本成本[例6—3]ABC公司发行面值100元的优先股，规定的年股息为10元，该优先股溢价发行，发行价为每股120元，筹资费率为发行价的4%，则该公司发行的优先股资本成本为：4、普通股的资本成本

（1）红利固定增长模型。如果是已经发行股票如果是新发行的普通股【例6—4】SD公司计划发行普通股筹资，普通股的每股面值为1元，发行价格为每股20元，发行成本为每股市价的3%，预期明年的现金股利为每股2元，以后每年固定按6%递增，则普通股的资本成本为多少？（2）资本资产定价模型（CAPM）法。【例6—5】ABC公司普通股股票的贝他系数为1.5，政府发行的国库券年利息率为5%，本年度证券市场平均报酬率为10%，则当年普通股资本成本为：解：KS

=5%+1.5×（10%－5%）=12.5%（3）债券收益加风险补偿率法K＝长期债券收益率＋风险补偿率【例6—6】万达技术公司发行的债券属于AAA级，利率为6%，而普通股股东所要求的风险补偿率为4%，求普通股的资本成本？三、本课小结

1、资本成本的概念2、资本成本的内容：筹资费用和用资费用3、资本成本的分类个别资本成本综合资本成本边际资本成本4、个别资本成本的计算公式四、板书设计一、本节学习目标二、新课讲授内容（一）资本成本的概念和种类1、资本成本的概念2、资本成本的种类个别资本成本综合资本成本边际资本成本（二）个别资本成本的计算方法资本成本的通用计算公式1、银行长期借款资本的成本；2、长期债券资本的成本；3、优先股资本的成本；4、普通股资本的成本；