证券集中市场结算交割相关事项说明

证券集中市场结算交割相关事项说明大綱一、結算交割作業之說明

（一）流程概要

（二）制度特色

（三）相關注意辦理事項二、新近實施措施三、結算交割相關議題

2交易結算：對帳

產製交割報表

提供交割保證

對證券商待交割部位進行風險控管

交割：發出交割指令

辦理款券收付

對證券商款券交割缺口之處理

對延遲交割證券商之處理

對證券商違約之處理3一、(一)流程概要一、(二)制度特色1.證券商須於交割日當日完成交割2.證券商不能將交割義務委外完成3.沒有保銀/證券商集中結算(例外:證金公司)4.集中市場的交易不能取消5.款項餘額交割，券項總額交割(一段式交割)6.先收後付，沒有當日融通7.證券商端券項交割缺口，以交割借券補足，如取借

不足，則由本公司開立支單給買方證券商8.全面保證交割4一、(三)相關注意辦理事項1.交割款項或擔保金盡量避免發生溢誤繳，如有，證券

商需填寫申請書，傳真至8101-3548(申請書位置：首

頁>產品與服務>證券商服務>結算部)。2.交割銀行如與央行同資系統斷線，請其盡快修復，或

請其前往央行臨櫃辦理或洽其他銀行辦理3.主動借券的還券應在集保Smart終端機操作A61還券4.週六補行上班日仍照常計收交割借券擔保金及借券費5.天然災害停止上班地區證券商得申請代墊交割款項；

儘早傳真申請書；代墊款項將計收利息；代墊款項之

歸還與恢復上班日的應付款項分開辦理匯入56一、(三)相關注意辦理事項6.證券商對於單一投資人待交割金額偏高者，應注意交割風險。逾

時交割案例會陳報監視會報、被處罰過怠金案例會陳送主管機關、

如超過中午12點將通報本公司相關部室。7.證券商在交易日申報投資人買進違約者並於同日經由違約帳戶開立

證券商賣出沖銷者，應盡速在T+2上午10點前將交易日買進及委託

賣出資料傳真本公司8.證券商如有當日應收款項未及時收到,請洽往來交割銀行。擔保金

溢繳金額不接受留存本公司，申請退還日翌日才辦理入帳，未收到

者，請洽本公司財務部。9.辦理投資人同意參加成為交割需求借券庫之出借人時，應提醒其注

意如同意在有價證券除權除息時出借，權息價值以現金補償之部分，

會增加投資人之課稅收得。

6新制舊制總數80億(證券商50;證交所30)64億(證券商34;證交所30)證券商分擔計算—固定部分開業前經紀商1500萬/自營商1000萬/分公司300萬經紀商1500萬/自營商1000萬/分公司300萬開業後第一年起經紀商350萬/自營商500萬/分公司50萬經紀商700萬/自營商1000萬/分公司200萬證券商分擔計算—變動部分依證券商(經紀/自營)前一年度淨收淨付金額之比重分配依經紀商前一年受託買賣成金額之比重分配固定與變動部分之比例6:43:7是否有機動提撥機制有(個別證券商/全體證券商)無7二、(一)交割結算基金新制新制舊制總數64億(證券商34;證交所30)80億(證券商50;證交所30)證券商固定部分開業前經紀商1500萬/自營商500萬/分公司300萬經紀商1500萬/自營商1000萬/分公司300萬開業後次年起經紀商350萬/自營商500萬/分公司50萬經紀商700萬/自營商1000萬/分公司200萬證券商變動部分依證券商(經紀/自營)前一年度淨收淨付金額之比重分配依經紀商前一年受託買賣成金額之比重分配固定與變動部分之比例3:76:4是否有機動提撥機制有(個別證券商/全體證券商)無78個別證券商機動提撥機制證券商增繳交割結算基金作業辦法第5條：本公司應每月計算證券商前一月日平均風險值（以下簡稱計算值），並依下列規定通知證券商補繳或退還基金：一、計算值之百分之八十如大於其已繳本基金基本數，證券商應補

繳其差額。二、計算值之百分之八十如小於其已繳本基金基本數，本公司應退

還其差額，證券商退還差額後之基金金額不得小於其已(應)繳本

基金基本數。前項所稱之基本數，為本公司依證券商管理規則第十條計算之證券商應提撥本基金金額。所稱日平均風險值，為本公司依風險值計算模型計算後之日平均數值。8二、(一)交割結算基金新制9全體證券商機動提撥機制證券商增繳交割結算基金作業辦法第9條：集中交易市場有下列情事之一者，本公司應即提請委員會討論決議通過後，通知全體證券商於指定期限內增繳本基金：一、證券商同一月份有本辦法第二條第一項各款情事之總家數，逾全體證券商五分之一。二、證券商每月日平均風險值達其已繳本基金基本數二倍之總家數，逾全體證券商五分之一。三、發生證券商違反交割義務。四、本公司研判有重大影響市場交割秩序之情形。五、其他經主管機關核定之情事。前項第四款並應報奉主管機關核定。證券商增繳交割結算基金作業辦法第2條：證券商有下列情事之一者，本公司得經…委員會

之決議，通知證券商增繳交割結算基金：一資產經法院為終局執行者。二簽發之票據因存款不足退票，且未註銷紀錄者。三依本公司證券商經營風險預警作業辦法評等欠佳者，或連續發生虧損且淨值低於實收資本額五分之三者。四內部稽核作業評等欠佳，迭經輔導考核仍未見改善者。五徵信、授信作業缺失迭經通知改善而未改善或改善情形欠佳者。六違反法令或本公司章則情節重大者，經主管機關或本公司迭次處分仍未見改善者。七其他重大突發事故或主管機關指示者。9二、(一)交割結算基金新制順序金額1違約證券商所繳交割結算基金2證交所第一交割結算基金20億元3證交所第二特別結算基金與證券商所繳交割結算基金(扣掉違約證券商所繳部份)依比例分擔10億元+34億元10二、(一)交割結算基金新制二、(二)證券商T日買超金額追蹤機制

證券商T日買超金額如超過其可動用資金淨額新台幣3億元或50％，則提醒其注意交割安全，必要時請其提供前10大買超客戶名單，以了解其交割集中度。(證券商可動用資金淨額之計算作業要點：可動用資金淨額＝流動資產－流動負債＋交割結算基金

＋營業保證金)1112三、結算交割相關議題

台灣證券集中市場與其他大部分證券市場不同之內容：

（一）投資人之款券交割時點（二）證券商之款券交割時點（三）證券商之交割週期（四）海外投資人之遲延交割機制（五）一段式券項交割vs.兩段式券項交割（六）每日餘額交割(DNS)vs.連續餘額交割(CNS)（七）結算會員制度

1213三、(一)投資人之款券交割時點1.其他證券市場之做法(1)先進市場不做規定(2)韓國於2010年實施由證券商自行規範客戶款券交割時點2.取消後的可能影響(1)證券商自行規範投資人的款券交割時點(2)證券商應不須於對市場交割前申報錯帳、客戶違約、客戶遲延交割(3)對目前一段式券項交割產生重大影響

(4)證券商申請交割借券不再輸入理由

1314三、(二)證券商之款券交割時點1.其他市場大多訂在中午之後。富時及MSCI曾要求調整(下午2點、3點、3點30分、或6點)，希望增加外國投資人的交割準備時間

2.考慮因素：

(1)國內證券商、外國證券商的態度(2)集中市場交易時間(證券商當日軋平的需求)(3)銀行營運時間

1415三、(三)證券商之交割週期1.交割週期為T+3：美國、日本、新加坡、英國、

法國；T+2：德國、韓國、香港)；T+1：上海；T：以色列2.考慮因素：

(1)改成T+1影響海外投資人的交割(2)改成T+3增加投資人端及證券商端的交割風險，

但可以增加海外投資人的交割準備時間(3)先進市場有改成T+2的聲音

1516三、(四)海外投資人之遲延交割機制1.其他國家沒有此種做法2.台灣目前遲延交割為允許投資人對證券商的交割時點

延到T+3下午六點，

投資人如果無法在T+3完成交割，

仍會面臨錯帳及違約的結果；

證券商的做法似不一致(因為在T+2要先負擔交割款項

或是擔保金)3.未來的可能增加的做法尚在集思廣益

1617三、(五)一段式券項交割

vs.兩段式券項交割1.其他證券市場大多實施兩段式

券項交割2.兩段式券項交割優點：(1)落實證券商待交割帳及證交所待交割帳之作用

(2)增加證券商對於客戶的券項交割彈性3.一段式券項交割優點：(1)提升證券商端及投資人端交割作業效率(2)證券商無須自行維護客戶券項帳戶3.考慮因素：

(1)相關機構之態度及系統配合能力(2)證券商之態度(自行操作對客戶扣帳及撥帳將增加作業成本)(3)證交所相關部門的態度(如何落實對證券商的管理，確保投資人應收券項之及時入戶)

1718三、(六)每日餘額交割(DNS)vs.連續餘額交割(CNS)1.其他證券市場大多實施CNS。

大致做法：證券商券項交割不足部分可以遞延至次一

交割週期，並與新的買進部位進行沖抵。賣出證

券商對於遞延部位須付補償金給買方證券商(投資

人)；賣方證券商未於規定遞延時間內完成交割者，

則由結算機構於市場買進給買方投資人。2.實施CNS之優點：(1)增加證券商對市場的券項交割彈性。(2)與其他大部分證券市場的做法相一致。3.考慮因素：

(1)會增加整體市場的後檯交割作業之複雜度及成本

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