课程教案项目九：金融市场教案

2023/1/111第3章金融市场第1节金融市场概述第2节货币市场第3节资本市场第4节衍生金融工具市场第5节外汇市场和黄金市场2023/1/112几组数据500米，1平方公里，2000多个，7000多家，40万人7万亿美元/日10542亿美元/2009年1万多亿美元/年1/3资产额460亿美元/2007年2023/1/113几张图片2023/1/114学习目标理解金融市场的定义、基本要素和功能；掌握货币市场与资本市场的特点及构成；了解有关衍生金融工具市场、外汇市场和黄金市场的基本知识。2023/1/115第1节金融市场概述必备知识

资金融通分为直接融资和间接融资。直接融资也称直接金融，资金盈余方直接将资金借给资金短缺方不需要金融中介机构承担融资风险。间接融资也称间接金融，是指通过金融机构实现资金融通，金融机构从中承担融资风险。2023/1/116能力拓展举例说明哪些方式是直接融资，哪些是间接融资

宝安地产发行股票和公司债券、出具银行承兑汇票是直接融资；向中国工商银行申请贷款是间接融资。2023/1/117必备知识

什么是金融市场？

金融市场是指通过金融工具的交易买卖实现资金融通的场所或机制。广义的金融市场是指一切资金交易的市场。包括直接融资也包括间接融资。狭义金融市场主要指资金供求者之间的直接融资。一般包括以有价证券为金融工具的融资活动以及金融机构之间资金拆借和黄金外汇买卖。2023/1/118金融市场的构成要素：交易主体；交易客体（交易对象和交易工具）；交易价格。2023/1/119金融市场的分类图示按融资性质划分按交易期限划分按融资期限划分按交易对象划分按融资范围划分按融资职能划分按融资背景划分按市场组织形态划分2023/1/11101996－2010年金融市场一览表

货币市场交易额资本市场市值外汇市场交易额保险市场保费收入黄金市场交易额199613376130145471777

1997131282162858051088

199892512541341751248

1999159903244526031393

2000397495447634911595

2001802235114362102109

20021578624766380443053

20032527145365712506388024620042151944761517350431873120052800819426.4——49271069.82006445841106357.9——56422045.720071104966360140.4——70353146.92008714321121366.4——97848683.872009925571196842.6

——

11137.312356.28

20101795000560911.1——

14527.9716143.262023/1/1111如何理解初级市场与次级市场的关系？

完善的金融市场必须包括初级市场和次级市场。二者都是金融市场不可缺少的部分。初级市场也叫一级市场和发行市场，关系到筹资规模和二级市场流通规模。次级市场也叫二级市场和流通市场，关系到金融工具的流动性，影响到一级市场金融工具的期限和筹资规模。能力拓展2023/1/1112技能训练

调查2家企业，计算他们直接融资和间接融资的比例，并分析原因。2023/1/1113金融市场的功能资金融通配置资源提供流动性风险管理信息传递调控经济2023/1/1114

第2节货币市场必备知识

货币市场是进行一年内资金融通的短期金融市场。货币市场的特征：

交易期限短；风险小；流动性好；收益率较低；交易目的是用于短期资金周转需要；批发市场；交易主体主要是机构投资者。2023/1/1115

货币市场的构成同业拆借市场回购协议市场票据市场大额可转让定期存单市场国库券市场金融机构间的短期资金借贷市场。期限短；利率为市场利率；国际上LIBOR，SIBOR，HIBOR拆借资金数额大。证券的卖方在出售证券时向证券的买方承诺在指定日期以约定价格再购回证券的协议。具有高信用等级的大企业和财务公司发行的短期无担保融资工具。票据贴现是商业信用转化为银行信用的手段。包括贴现、转贴现、再贴现。大银行发行的面额大、期限短、到期之前可转让的定期存款凭证。始创于1961年花旗银行。短期政府债券发行和流通的市场。一般采用公开招标方法、贴现方式发行。中国同业拆借市场1996年运行，拆借利率已实现市场化。我国从1991年开始做国债回购业务。1984年《商业汇票承兑、贴现暂行办法》我国票据市场不发达。我国于1986年中国银行和交通银行首次发行。1998年取消该项业务。1981年开始发行；1994年后进入上海证券交易所挂牌交易。2023/1/11162023/1/1119上海银行间同业拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate，简称Shibor）Shibor以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工作小组，确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。2023/1/11202011年Shibor报价行名单工商银行

农业银行中国银行

建设银行交通银行

招商银行中信银行

中国光大银行兴业银行

北京银行上海银行

汇丰银行渣打银行

华夏银行广东发展银行

国家开发银行2023/1/1121Shibor上海银行间同业拆借利率的官方链接：

/shibor/web/html/index.html2023/1/11222011年1月26日Shibor暴涨隔夜3个月1年2023/1/1123CDs与普通定期存单的比较：普通存单CDs转让性发行者面额期限利率能力拓展记名，不可转让不记名，二级市场转让一般商业银行大银行不等固定且较大不等较短（1年内）固定浮动2023/1/11242023/1/1125

第3节资本市场股票市场债券市场投资基金市场资本市场是融资期限在1年以上的长期资金交易市场。交易工具期限长、风险大、收益高。资本市场2023/1/1126

交易所是豺狼。但是如果没有这个市场，现在这个世界上还没有铁路。

——马克思2023/1/1127

美国证券交易监督委员会的使命是保护投资者，维护市场的公平、秩序、高效，促进市场的资本积累。当越来越多的民众，他们出于对未来生活保障的原因、对家庭生活开支的原因、对培养孩子上大学的原因，当他们第一次投资证券市场的时候，我们的监督保护使命比任何时候都重大，也必须去完成。

——摘自美国证券交易监督委员会简介2023/1/1128股票市场

股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份的有价证券。必备知识2023/1/1129

股票的种类

（一）普通股与优先股1、普通股的特点：（1）普通股股东拥有公司所有权；（2）普通股的股利是非固定的；（3）盈余和剩余资产分配排在优先股之后。2、优先股的特点：（1）表决权有限；（2）股息一般固定；（3）在股息分配和剩余财产分配方面拥有优先权。2023/1/1130（二）我国股票的分类1、持有人身份不同国有股法人股个人股外资股2023/1/11312023/1/11322、发行和上市地区不同

A股、B股、H股、N股、L股、S股2023/1/1133股票发行

股票发行地点是发行市场。

发行市场主要由股票发行者、股票承销机构和投资者组成。

发行方式有公募与私募、直接发行与间接发行。我国公司法规定公开发行只能采用间接发行方式。即采用“公开发行，承销商全额承销”的方式。

发行价格有平价发行、溢价发行和折价发行三种。一般不采用折价。

必备知识2023/1/1134能力拓展请问贵州茅台是什么价格发行？2023/1/1135必备知识股票交易股票交易地点是证券交易市场。它分为证券交易所和场外交易两种。

第二市场第三市场第四市场纳斯达克市场NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations（NASDAQ），即全美证券商协会自动报价系统。是由全美证券商协会在1971年建立的世界上第一个电子化证券市场，被奉为“美国新经济的摇篮”。

交易程序包括开户、委托、成交、清算、交割五个环节。2023/1/1136纽约证券交易所2023/1/1137

伦敦证券交易所2023/1/1138

东京证券交易所2023/1/1139

香港证券交易所2023/1/1140上海证券交易所2023/1/1141深圳证券交易所2023/1/1142

股票交易的理论价格

P为股票交易价格，n为持有股票的时间，R1，R2，···，Rn表示预期的未来各期股利收益，i为市场利率，M表示

n年后卖出股票的收入。必备知识股票交易2023/1/1143

若假定未来各期的预期收入为固定值，且持有的时间无限长，则该公式转化为：

即：

可见，股票理论价格主要取决于两个因素：预期股息收益：股票理论价格与股息收益成正比市场利率：股票的理论价格与与市场利率成反比

2023/1/1144影响股票市场价格的因素（1）公司经营状况（2）宏观经济运行状况（3）政治因素（4）行业因素（5）心理因素（6）其他因素2023/1/1145

国际证券市场上最具权威和影响力的股价指数道·琼斯股价指数：

1884年由美国金融新闻出版商道·琼斯编制，样本选用于纽约证券交易所若干具有代表性的股票；标准普尔指数：

1923年由美国标准普尔公司编制，该指数选取500种股票，基期为1941—1943年，基期限值为10。500种股票的总市值占纽约证券交易所总市值的80%以上；股票价格指数是用来反映股票市场价格总体走势的。2023/1/1146《金融时报》股价指数—英国最具权威性的股价指数：由伦敦《金融时报》编制，以1935年7月为基期，基期值为100。富时100指数

由世界级的指数计算金融机构FTSE(富时指数有限公司)所编制，自1984年起，特别挑选在伦敦证券交易所交易的100种股票，其成分股涵盖欧陆9个主要国家，以英国企业为主，其他国家包括德国、法国、意大利、芬兰、瑞士、瑞典、荷兰及西班牙。和法国的CAC-40指数，德国的法兰克福指数并称为欧洲三大股票指数，是当前全球投资人观察欧股动向最重要的指标之一。日经股价指数：由日本经济新闻社编制公布；以1950年的股票平均价格176.21日元为基期，选取225家上市公司股票编制而成；是考察和分析日本股市股价长期趋势的最常用和最可靠的指标。2023/1/1148香港恒生指数：由香港恒生银行根据各行业具有代表性的33种股票价格，以1964年7月31日为基期，基期值为100编制而成；是香港股票市场上最具代表性的一种股价指数。2023/1/1149

我国股价指数

①上证系列指数

上证综合指数，以1990年12月19日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期

新上证综指，以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期上证A股指数，以1990年12月19日为基日，以该日所有A股的市价总值为基期

上证B股指数，以1992年2月21日为基日，以该日所有B股的市价总值为基期

分类指数，以1993年4月30日为基日，以该日相应行业类别所有股票的市价总值为基期2023/1/1150②深证股价指数深证综合股价指数，以1991年4月3日为基期，基点为100，样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票。1991年4月4日开始编制。深证成分股指数，以深交所上市股票中的40种为代表，以1994年7月20日为基日，基期值为1000，于1995年2月开始发布。

2023/1/1151③沪深300指数从沪市、深市选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121，用这300只股票的当期加权市场价值（价格*数量），除以其基期加权市场价值，从而得到的股票指数。以2004年12月31日为基日，基日点位1000点，于2005年4月8日正式发布。

2023/1/11522023/1/1153能力拓展股票价格总是处在变动中，从2007年10月创下了6124点的历史高点到2008年10月28日的1664点，上证综指最大跌幅高达72.8%。请你分析一下影响股市价格的因素有哪些？2023/1/1154必备知识债券是债务人为筹集资金而发行的，向债务人承诺按约定利率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务证书。对债权人来说，债券是债权证书。债券市场2023/1/1155债券的特征

债券股票持有者权利债权人不参与公司经营股东参与经营决策期限明确无还本期限转让收回本金收益稳定性受法律保障稳定与公司经营状况相关，不稳定分配和清偿顺序税前付息清偿在前税后付息清偿在后2023/1/1156债券发行发行主体：政府，公司发行方式：公募/私募，直接/间接发行价格：平价，溢价，折价信用评级（代销/余额包销/全额包销）2023/1/1157政府债券2023/1/1158公司债券2023/1/1159

能力拓展

A、B公司拟同时发行100万债券，票面金额100元，但A公司的信用等级是AAA级，B公司的信用等级是A级。A、B公司的债券利率可以相同吗？应该有怎样的区别？2023/1/1160债券交易必备知识

债券的交易分为场内和场外交易；债券交易的价格是以债券的面额和票面利率为基础根据市场行情上下波动的。2023/1/1161投资基金市场必备知识

证券投资基金是通过发行一种份额，集中若干投资者的资金由基金托管人托管，基金管理人运用从事股票、债券、外汇、货币市场工具买卖以获得投资收益。是一种收益共享、风险共担的集合投资机制。

特点：专家理财；多元化投资；流动性强。

2023/1/1162契约型基金组织结构图

2023/1/1163公司型基金组织结构图

2023/1/1164基金种类公司型基金契约型基金开放式基金封闭式基金ETFLOF货币市场基金股票基金债券基金2023/1/1165货币市场基金基金名称：国泰货币基金代码：020007投资风格：收益型基金风格：货币型基金配置股票比例：0%

基金管理人：国泰基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行十大重仓持股名称占净资产比例(%)106国开1815.67207央票12115.47308央行票据016.15407铜都CP023.14507央行票据913.12608央行票据3023.57708央行票据3620.17806国开1816.89907央票12116.561008央行票据0116.462023/1/1166股票基金基金名称：基金裕隆基金代码：184692基金风格：偏股型基金配置股票比例：57.42%

基金管理人：博时基金管理有限公司基金托管人：中国农业银行十大重仓持股名称占净资产比例(%)1深发展A3.832万科A3.823三一重工3.064云天化2.815金融街2.626招商银行2.367莱钢股份2.308济南钢铁1.919青岛啤酒1.8310邯郸钢铁1.792023/1/1167债券基金基金名称：华夏债券基金代码：001001投资风格：收益型基金风格：债券型基金配置股票比例：0.27%

基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国交通银行十大重仓持股名称占净资产比例(%)108央行票据358.23208央行票据478.22308央行票据535.29405中行02浮4.75507国债204.716澜电010.247天电收益0.238宁建040.219中煤能源0.0710九阳股份0.042023/1/11682023/1/1169股票基金lof基金名称：南方积极配置(LOF)基金代码：（160105）基金类型：股票型LOF

基金投资风格：成长型基金管理人：南方基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行五大重仓持股名称占净资产比例(%)1报喜鸟3.112潞安环能3.083软控股份2.964