宏观经济学课件研究生用ch05开放的经济

slide0PercentageofGDP4035302520151050CanadaFranceGermanyItalyJapanU.K.U.S.ImportsExports进口与出口占总产出的比重:2000slide1中国进口和出口占总产出的比重slide2Chapterobjectives开放经济的核算恒等式小型开放经济模型什么是“小型”贸易余额与汇率如何确定政策如何影响贸易余额与汇率slide3在一个开放的经济体系中,支出不需要等于产出储蓄不需要等于投资slide4PreliminariesEX=出口=

国外对国内商品的支出IM=进口=Cf+If+Gf

=对国外商品的支出上标:d= 对国内商品的支出f= 对国外商品的支出slide5Preliminaries,cont.NX=净出口(a.k.a.the“tradebalance”)

=EX–IMIfNX>0,

国家有贸易盈余

等于NXIfNX<0,

国家有贸易赤字

等于–NXslide6GDP=对国内生产的g&s的支出slide7开放经济的国民收入恒等式Y=C+I+G+NXor,NX=Y–(C+I+G)净出口国内支出产出slide8国际资本流动净资本流出S–I“可贷资金”的净流出对国外资产的净投资

本国购买外国资产总额-外国购买本国资产总额当S>I,该国为净贷款国当S<I,该国为净借款国slide9另一个重要的恒等式NX=Y–(C+I+G)意味着 NX=(Y–C–G)–I =S–I贸易余额=净资本流出slide10小型开放经济中的储蓄与投资第三章的可贷资金模型的开放经济版本.包含许多相同的元素:slide11国民储蓄:

可贷资金的供给rS,I跟第三章一样,

假定国民储蓄并不依赖于利率slide12假设:资本流动国内&国外债券是完全可替代的(同样的风险,期限等)资本的完全流动性:

资产的国际贸易完全不受限制经济是小型的:

不能影响世界利率r*a&b意味着r=r*c意味着r*是外生的slide13投资:可贷资金的需求投资依然是向下倾斜的利率的函数r*但外生的世界利率……决定了该国国内的投资水平.I(r*)rS,II(r)slide14如果经济是封闭的…rS,II(r)rc…利率将调节投资和储蓄，使得二者相等:slide15但是在一个小型的开放经济中…rS,II(r)rcr*I1外生的世界利率水平决定了投资水平……储蓄和投资之间的差额决定了净资本流出和净出口NXI2slide16三个实验1. 国内财政政策2. 国外财政政策3. 投资需求的增加slide171.国内财政政策rS,II(r)I1G增加orT减少将降低储蓄.NX1NX2结果:

slide18美国的NX和政府预算赤字预算赤字

(rightscale)净出口

(leftscale)slide19中国的NX和政府预算赤字slide202.国外财政政策rS,II(r)国外扩张性的财政政策提高了世界利率水平.NX1NX2结果:

slide213.投资需求增加练习:使用该模型决定投资需求的增加对NX,S,I,和净资本流出的冲击.rS,II(r1)NX1I1Sslide223.投资需求的增加rS,II(r)1答案:I>0,S=0,净资本流出和净出口都下降INX2NX1I1I2SI(r)2slide23名义汇率e= 名义汇率,

以外国货币来表示本国货币的相对价格 (e.g.YenperDollar)slide242002年6月6日美元的汇率国家汇率欧盟1.06Euro/$日本124.3Yen/$墨西哥9.7Pesos/$俄罗斯31.4Rubles/$南非9.8Rand/$土耳其1,444,063.1Liras/$英国0.68Pounds/$slide25实际汇率=实际利率,

以国外商品表示的本国商品的相对价格 (e.g.JapaneseBigMacsperU.S.BigMac)小写希腊字母εslide26理解ε的单位εslide27一种商品:巨无霸日元价格:

P*=200Yen美元价格:

P=$2.50名义汇率

e=120Yen/$在美国购买一个巨无霸所需要的货币在日本可以购买1.5个巨无霸.ε~巨无霸例子~slide28现实世界中的ε&我们模型中的ε现实世界:

我们可以将ε看作以一篮子国外商品表示的一篮子本国商品的相对价格水平我们的模型:

只有一种产品,“产出.”

因此ε是以其它国家产出表示的本国产出的相对价格水平slide29HowNXdependsonεε 本国商品相对于国外商品来说，变得更加昂贵 EX,IM NXslide30美国净出口和实际汇率,1975-2002slide31slide32净出口函数净出口函数反映了净出口NX和实际汇率ε之间的反向关系: NX=NX(ε)slide33本国的NX曲线0NXεNX(ε)ε1当ε相对较低时,本国商品就相对便宜NX(ε1)因此本国净出口将增加slide34本国的NX曲线0NXεNX(ε)ε2当ε足够高时,

本国商品就变得昂贵,以致于出口少于进口NX(ε2)slide35如何确定ε核算恒等式表明NX=S-I我们早先看到S-I是如何确定的:S取决于国内要素(产出,财政政策变量等)I取决于世界利率水平r*因此,ε必须调节以满足slide36如何确定εS和I都不取决于ε,因此,净资本流出曲线是垂直的.ε调节以使得NX等于净资本流出,S-I.εNXNX(ε)ε1NX1slide37解释:外汇市场供给与需求需求:外国人需要美元购买美国的净出口.供给:净资本流出(S-I)是对国外投资的美元供给.εNXNX(ε)ε1NX1slide38四个实验1. 国内财政政策2. 国外财政政策3. 投资需求增加4. 限制进口的贸易政策slide391.国内财政政策扩张的财政政策将减少国民储蓄,净资本流出,和外汇市场的美元供给……引起实际汇率上升和NX下降.εNXNX(ε)ε1NX1NX2ε2slide402.国外财政政策实际利率r*上升，减少投资，增加净资本流出和外汇市场的美元供给……导致实际汇率下降和NX上升.εNXNX(ε)NX1ε1ε2NX2slide413.投资需求增加投资需求增加减少净资本流出和外汇市场的美元供给……导致实际汇率上升和NX下降.εNXNX(ε)ε1NX1NX2ε2slide424.限制进口的贸易政策对于任一给定的ε,进口配额 IMNX 美元需求曲线右移贸易政策不会影响S或者I,因此资本流动和美元供给保持不变.εNXNX(ε1)NX1ε1NX(ε2)ε2slide434.限制进口的贸易政策εNXNX(ε1)NX1ε1NX(ε2)结果:ε>0

(需求增加)NX=0

(供给固定)IM<0

(政策使然)EX<0

(由于ε上升)ε2slide44名义汇率的决定因素从实际汇率的表达式开始:求出名义汇率:slide45名义汇率的决定因素因此e取决于实际汇率和国内外价格水平……我们知道其中每一项的决定因素:slide46名义汇率的决定因素我们可以把方程重写成增长率方式(see“arithmetictricksforworkingwithpercentagechanges,”Chap2):对于任一给定的ε,

e的增长率等于国内外通货膨胀率的差额.slide47通胀与名义汇率Percentagechangeinnominalexchangerate109876543210-1-2-3-4InflationdifferentialDepreciationrelativetoU.S.dollarAppreciationrelativetoU.S.dollar-1-2-3102345687FranceCanadaSwedenAustraliaUKIrelandSpainSouthAfricaItalyNewZealandNetherlandsGermanyJapanBelgiumSwitzerlandslide48购买力平价(PPP)def1:相同商品在所有国家必须以相同价格出售(通货调整之后)的理论.def2:名义汇率调节使得所有国家的一篮子商品的成本相等.理由:套利,单一价格原则slide49购买力平价(PPP)PPP: eP=P*以外汇表示的一篮子国内商品的价格以本币表示的一篮子国内商品的价格以外汇表示的一篮子国外商品的价格求出e: e=P*/PPPP意味着两国之间的名义汇率等于两国价格水平的比率.slide50购买力平价(PPP)如果e=P*/P,

那么并且NX曲线是水平线:εNXNXε=1S-I在PPP条件下,(S-I)的变动对εore没有影响.slide51PPP在现实经济中成立吗?没有,主要有两个原因:1. 国际间套利不可能.非贸易商品运输成本2. 各国的商品并非完全可替代的.虽然如此,PPP仍然是个有用的理论:简单&直观现实经济中,长期而言，名义汇率趋向PPP.slide52没有变化没有变化没有变化没有变化129.4-2.019.46.317.43.9115.1-0.319.91.119.62.2封闭经济小型开放经济实际变化εNXIrSG–T1980s1970sData:十年平均值;除了r和ε，所有参数都是用占GDP的百分比表示的;ε是一个贸易加权指数.CASESTUDY

TheReaganDeficitsrevisitedslide53美国作为一个大型开放经济至此,我们学习了两种极端的长期经济模型:封闭经济(chapter3)小型开放经济(chapter5)大型开放经济—比如美国---介于这两种极端之间.对于这样的大型开放经济的研究结果，同样介于封闭经济和小型开放经济情况之间.比如…slide54NXIr大型开放经济小型开放经济封闭经济三个模型中的扩张性财政政策下降,但与小型开放经济中不一样下降没有变化下降,但与封闭经济中不一样没有变化下降上升,但与封闭经济中不一样没有变化上升扩张性财政政策引起国民储蓄下降.

这种作用取决于开放程度:slide55Chaptersummary1. 净出口--------差额出口和进口一国产出(Y)

和该国支出(C+I+G)2. 净资本流出等于外国资产的购买

——国外对本国资产的购买储蓄与投资的差额3. 国民收入恒等式:Y=C+I+G+NX（贸易余额）NX=S-I（净资本流出）slide56Chaptersummary4. 影响NX的政策:如果政策使得S上升或者I下降，则NX增加如果政