中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪

证券研究报告-策略研究全市场与各行业估值跟踪——中外股票估值追踪及对比(20230107)券分析师：周雨01A股估值0201A股估值02海外估值03中外估值对比 的免责条款部分核心结论本期(01月03日-01月06日)涨幅较大的行业分别为计算机、建筑材料、通信，分别较上期(12月30日)上涨6.27%、6.01%、5.63%。涨幅较小的板.16%、24.38%和23.76%。行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、石油石化。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是环保、银行、非银金融。仅有食品饮料PB估值历史百分位在60%以上。能源、工业、可选消费、金融、公用事业和房地产。风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧0101A股估值情本期(01月03日-01月06日)涨幅较大分别较上期(12月30日)上涨6.27%、0.22%、0.24%。业为社会服务、交通运输、美容、传媒、国防军工为下跌程度较深3.76%。跌幅风格板块PBPB历史分位PEPE历史分位涨跌幅(%)年初至今近一周周期煤炭1.3018.0%6.310.1%11.010.22石油石化1.242.1%11.131.4%-11.942.65基础化工2.3230.5%14.564.1%-16.453.27钢铁1.0118.7%16.7441.0%-22.141.95有色金属2.5726.1%14.652.0%-17.443.11建筑材料1.679.6%14.6317.2%-22.386.01建筑装饰0.873.1%9.245.7%-8.503.94电力设备3.8458.7%28.4310.9%-21.754.64机械设备2.3327.5%30.4547.9%-18.393.31公用事业1.6514.9%25.1948.5%-14.013.98交通运输1.4315.0%11.681.4%-3.551.27消费汽车2.1837.7%32.1874.9%-17.004.67家用电器2.4940.8%13.9413.0%-17.414.60纺织服饰1.7515.5%22.9421.4%-14.021.96轻工制造2.0634.7%31.6641.8%-16.895.01商贸零售2.3743.2%39.3964.7%-6.831.40农林牧渔3.0531.5%96.9693.5%-12.510.29食品饮料6.7977.2%35.2852.3%-12.833.48社会服务3.5736.8%118.9796.6%-3.18-0.02医药生物3.2220.6%23.964.5%-18.412.07美容护理3.0531.6%43.7658.8%-6.690.24金融房地产0.912.4%13.5627.1%-7.724.32银行0.511.8%5.046.1%-8.502.81非银金融1.171.8%15.2316.3%-19.253.77成长国防军工3.3059.5%52.0428.4%-23.762.23电子2.6520.4%29.279.2%-35.161.84计算机3.2526.2%50.8052.3%-21.636.27传媒1.974.0%32.5415.3%-24.384.77通信1.8814.7%25.3212.9%-11.335.63环保1.521.2%22.0010.8%-20.933.54资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理后的免责条款部分3后的免责条款部分301A股估值44估值所反映的风险溢价ERP风险溢价情况资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况TMWind全A(除金融、石油石化)市盈率：至01月06日，Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)27.79倍，图表3：wind全A市盈率图表4：wind全A(剔除金融、石油石化)市盈率资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理550101A股估值A股整体情况Wind全A(除金融、石油石化)市净率：至01月06日，Wind全A(除金融、石油石化)PB(LF)2.34倍，位于图表5：wind全A市净率图表6：wind全A(剔除金融石油石化)市净率资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理660101A股估值A股重要指数300、上证50、创业板指、中证500指数市盈率位于历史15%分位数以上。图表7：上证50、沪深300、创业板50市盈率图表8：创业板指、中证500、中小100、中证1000市盈率 请务必整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理守正出奇宁静致远70101A股估值A股重要指数图表9：上证50、沪深300、创业板50市净率图表10：中证500、中小板指、创业板指、中证1000市净率 请务必阅读究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理守正出奇宁静致远80101A股估值A股重要指数图表11：A股重要指数的PE估值百分位(2008年至今)沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证100055.14最大值.71.48.75最小值数.76.94.61当前分位%%62%%图表12：A股重要指数的PB估值百分位(2008年至今)沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证10001193最大值89最小值数1418当前分位%.96%.47% 请务资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理守正出奇宁静致远95000500015%004236当前值4.02大10.21最小2.77中位数5.21当前分位20.66%01A股估值A股重要指数图表15：A股重要指数间的估值比较百分位业板指/沪深300、创业板综指/沪深300的估值比值分别为4.02倍、3.45倍和4.42倍。创业板50/上证50、创业板指/沪2%。图表14：A股重要指数间的估值比较资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分01A股估值A股重要指数的PE和PB估值仍高于历次底部估值，仅有上证综指、上证50PE估值低于2008年底，中证500PE估值低于2012年底的底部水平。上证综指和上证50PB估值低于2008年底，上证综指、上证50与中证500PB低于2012年底的底部图表13：A股重要指数估值向下空间市盈率PE(TTM)估值底市净率PB(LF)估值底-初-2023/01/06当前向下区间(相对2008年)当前向下区间(相对2013年)间(相对底3年初底9年初1/06间(相对当前向下区间(相对2013年)间(相对上证综指07%%.62%.50%上证5055.06%.91%73%%%.14.44%1182%.92%.76%%.47%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值01A股估值图表17：A股行业PE估值的历史百分位A股行业估值行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、石油石化。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。图表16：A股行业PE估值资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理后的免责条款部分0101A股估值A股行业估值图表19：A股行业PB估值百分A股行业估值行业PB：处于PB估值历史分位较低的行业是环保、银行、非银金融。仅有食品饮料PB估值历史百分位在60%以上。图表18：A股行业PB估值资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理后的免责条款部分后的免责条款部分01A股估值个股PE&PB：个股层面显示当前(2023.01.06)10-40倍区间市图表20：A股行业PB估值区间分布市净率(PB，LF)占比2/312/32/281/0695%.75%%.29%.97%%13%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理图表21：全A个股PE区间分布市盈率(PE，TTM)占比2/312/32/281/06%倍10%%44%%%%%%-50倍39%91%60倍30%44%倍0-100倍30%58%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值002海外估值市场-港股3：港股重要指数百分位：至01月06日，恒生国企(8.95倍)、恒生指数(10.22倍)、恒生红筹(6.48倍)PE估值分别位于图表22：港股重要指数的PE估值816.96%52%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值002海外估值市场-港股PEPEPE历史图表24：港股行业指数PE图表25：港股行业指数PE当前所处百分位资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值002海外估值市场-港股图表27：港股行业指数PB当前所处分位图表26：港图表27：港股行业指数PB当前所处分位资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值AH股溢价图表28：AH股溢价(含百分位)资料来源：WIND,01A股估值AH股溢/折价较大个股溢价TopA股名称H股名称溢价率溢价LastA股名称H股名称溢价率Top1弘业期货弘业期货963.69Last20皖通高速安徽皖通高速公路29.85Top2浙江世宝浙江世宝570.70Last19建设银行建设银行28.85Top3京城股份京城机电股份405.65Last18万科A万科企业27.16Top4新华制药山东新华制药股份329.71Last17中国银行中国银行25.52Top5石化油服中石化油服325.77Last16泰格医药泰格医药24.96Top6中信建投中信建投证券286.05Last15青岛银行青岛银行22.43Top7中原证券中州证券246.80Last14福耀玻璃福耀玻璃20.42Top8一拖股份第一拖拉机股份246.25Last13农业银行农业银行20.41Top9安德利安德利果汁237.68Last12工商银行工商银行19.16Top10长城汽车长城汽车226.60Last11浙商银行浙商银行18.26Top11中船防务中船防务225.08Last10交通银行交通银行15.80Top12南京熊猫南京熊猫电子股份213.47Last9海螺水泥海螺水泥11.95Top13国联证券国联证券213.44Last8潍柴动力潍柴动力9.19Top14光大证券光大证券211.94Last7药明康德药明康德9.06Top15中铝国际中铝国际210.25Last6中国中免中国中免5.89Top16新天绿能新天绿色能源208.98Last5紫金矿业紫金矿业4.30Top17中国人寿中国人寿201.23Last4邮储银行邮储银行3.55Top18申万宏源申万宏源199.16Last3海尔智家海尔智家3.47Top19绿色动力绿色动力环保195.87Last2中国平安中国平安0.09Top20大众公用大众公用185.41Last1招商银行招商银行-5.18 请务必阅整理守正出奇宁静致远1901A股估值图表30：中美行业PE对比wind行业全部A股PE(整体法,TTM)标普500PE(整体法，TTM)2022/12/302023/1/62022/12/302023/1/6能源6.686.708.538.53材材料15.0315.6213.7814.24工业16.8517.3820.8121.08可选消可选消费22.2422.9723.3624.04日常消费品34.5735.3726.5127.74医疗保健医疗保健25.4126.0321.9321.87金融6.236.3312.2212.63信息技术信息技术28.9630.0222.1022.21电信业务12.4613.4011.1611.87公公用事业18.7819.1822.3222.53房地产11.0012.3627.1527.78 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理守正出奇宁静致远20CPIC.L华泰证券后的免责条款部分CPIC.L华泰证券后的免责条款部分代码股市盈率市净率PB2023/1/62022/12/30代码概股市盈率市净率PB2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30：重要中概股估值变化百胜中国百胜中国阿里巴巴YUMC.NBABA.N121.5148.128.126.52.13.83.67中国石油化工股份4.30.07.00.00.6-10.7中国石油化工股份4.30.07.00.00.6-10.74.8SNP.L香港置地香港置地拼多多H78.SG-31.0PDD.O30.025.58.00.30.00.06.8蔚来2.54.30.0-10.80.04.0蔚来2.54.30.0-10.80.04.0-11.418.1CYPC.LNIO.N携程网携程网-105.3-117.4TCOM.O京东285.1326.6JD.O2.93.464NTES.O网易17.215.33.63.2ZNH.N南方航空-3.8-3.51.71.6理理想汽车BIDU.O百度-78.5-76.564.9LI.O75.53.53.43.5海尔智家中国太保中国国航25.3海尔智家中国太保中国国航25.324.63.13.00.00.00.04.99.8-1.80.00.00.00.818690D.DFZTO.NHTSC.LBEKE.N12.912.90.00.80.0AIRC.L-58.8-46.12.3AIRC.L资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值图表32：行业龙头估值对比(1)行业市盈率市净率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市净率公司代码国内龙头2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30公司代码国外龙头2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30家电 000333.SZ美的集团0.012.22.72.6 1.31.28.88.80.60.511.811.8 0.80.816.316.30.00.00.00.00.00.00.00.00.05.65.53.63.6 3.53.24.74.70.80.832.832.79.39.39.41.91.9 SONY.N索尼15.714.82.12.0000651.SZ格力电器7.57.12.01.9 600690.SH海尔智家0.015.62.62.56969.HK思摩尔国际17.616.63.43.2创创科实业0669.HK17.917.74.04.1603486.SH科沃斯24.023.27.47.2 688169.SH石头科技20.418.72.82.5002050.SZ三花智控37.537.76.56.6 002032.SZ苏泊尔20.619.96.66.4CARR.N开利全球10.19.65.04.8 6752.T松下10.510.70.80.91271.HK佳明6.65.52.82.4PPELOTONPTON.OINTERACTIVE-0.9-1.110.411.7066570.KSLG0.013.70.00.8 MAS.N马斯可木业13.112.3-18.2-17.1WHR.N惠而浦21.520.12.01.8 6753.T夏普8.68.31.41.4食品饮料600519.SH贵州茅台0.036.412.612.1 000858.SZ五粮液0.026.96.96.5603288.SH海天味业0.055.614.814.8 300999.SZ金龙鱼84.884.22.72.71.71.718.118.0 1.51.415.515.54.44.510.210.2223.823.81.61.6KO.N可口可乐27.627.712.012.1 PEP.O百事25.725.613.113.1BUD.N百威英博27.226.71.51.5 DGE.L帝亚吉欧0.025.50.010.6非银金融601318.SH中国平安9.48.91.11.0 1299.HK友邦保险36.736.13.23.2601628.SH中国人寿31.231.32.32.3 0388.HK香港交易所47.043.79.89.1600030.SH中信证券13.713.41.31.30.60.512.512.5 0.00.00.00.00.00.0-0.3-0.3 0.00.00.00.01.21.29.18.8BRK_B.N伯克希尔哈撒韦-310.3-300.80.90.9 MS.N摩根士丹利12.312.01.61.6BLK.N贝莱德19.919.13.02.9 SCHW.N嘉信理财24.524.15.75.7GS.N高盛集团8.88.71.11.1银行 601398.SH工商银行4.34.30.50.5600036.SH招商银行7.37.11.21.2 601939SH建设银行4.54.40.50.5 0.70.75.65.60.40.414.514.50.70.70.76.36.3 0Q1F.L摩根大通0.011.00.01.3BAC.N美国银行10.710.31.11.1 WFCN富国银行10.910.51.01.0钢铁600019.SH宝钢股份11.410.80.70.6中中信特钢000708.SZ12.311.62.72.5600010.SH包钢股份-53.1-52.81.61.60.00.0-17.4-17.477.67.61.31.212.312.22.42.4VALE.N淡水河谷4.54.42.62.5FORTESCUFORTESCUEFMG.AXMETALS9.20.00.03.3PKX.N浦项钢铁3.63.40.50.4 资I款部分守正出奇宁静致远22后的免责条款部分后的免责条款部分图表32：行业龙头估值对比(2)行业市盈率市净率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市净率公司代码国内龙头2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30公司代码国外龙头2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30建筑 601668.SH中国建筑0.04.00.60.6601390.SH中国中铁4.64.60.60.6 601186.SH中国铁建4.24.10.50.5601800.SH中国交建7.06.90.60.6 601618.SH中国中冶7.47.40.70.7601669SH中国电建0.09.81.11.1111.211.20.30.30.30.312.612.6112.212.20.30.30.50.512.312.3 0.40.415.215.20.40.420.420.0 0NQM.L万喜集团0.021.20.02.40P2N.LFERROVIAL0.0-45.10.05.8 J.N雅各布斯工程25.223.62.72.5EN.PA布伊格0.09.30.00.9 PWR.N广达服务45.947.03.83.9WSPTOWSPGLOBAL0.041.10.04.2电气设备 300750.SZ宁德时代0.037.36.86.4601012.SH隆基股份0.025.65.65.6通通威股份600438.SH0.03.33.27.2300014.SZ亿纬锂能0.053.56.36.2汇汇川技术300124.SZ42.844.39.59.9665.965.90.30.40.40.445.145.3665.265.10.10.10.50.550.850.8224.023.31.41.5 SU.PA施耐德电气0.030.90.04.36594.T日本电产29.829.83.23.2阿西布朗勃阿西布朗勃法瑞ABB.N16.015.05.35.06503.T三菱电机13.713.90.90.9伊顿公司伊顿公司(EATON)ETN.N28.027.24.03.9机械600031.SH三一重工45.743.82.22.1 601766.SH中国中车14.914.91.01.0601100.SH恒立液压34.033.58.38.2中中联重科000157.SZ17.917.60.90.90.00.0-16.6-16.5-1.-1.3-1.30.00.027.026.61.11.1-17.4-17.4-17.40.00.0CAT.N卡特彼勒17.616.98.38.0 DE.N迪尔17.817.96.36.3ITW.N伊利诺伊工具25.524.723.122.5ATLASATLASCOPCO0XXT.LA33.79.00.00.0能源601088.SH中国神华8.08.01.41.4 601857.SH中国石油6.66.60.70.7600028.SH中国石化7.77.70.70.7 0883.HK中海油4.03.90.80.8601225.SH陕西煤业5.25.11.81.80.30.324.524.5222.822.80.30.36.46.41.11.140.940.940.90.10.10.30.321.820.9XOM.N埃克森美孚8.88.82.42.4 SHEL.N壳牌12.212.12.32.3CVX.N雪佛龙10.010.22.22.2 TTE.N道达尔7.77.71.41.4BP.NBP公司-9.2-9.31.61.6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值图表32：行业龙头估值对比(3)行业市盈率市净率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市净率公司代码国内龙头2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30公司代码国外龙头2023/1/62022/12/302023/1/62022/12/30电信中中国移动0941.HK0.80.88.17.90728.HK中国电信9.89.40.60.6 600050.SH中国联通21.319.11.00.99.09.09.01.31.21.11.111.211.21717.917.90.91.0美美国电话电报7.06.6T.N1.11.1VZ.N威瑞森电信9.28.62.01.9TT-MOBILETMUS.O120.4113.52.62.5US电子1810.HK小米集团-W140.3136.51.81.7 002415.SZ海康威视21.722.34.95.0000725.SZ京东方12.411.61.11.0 601138.SH工业富联9.08.81.51.5002475.SZ立讯精密0.025.74.95.40.00.00.00.0 2.22.27.67.50.00.0-38.2-38.2 0.80.710.210.20.40.536.336.3AAPL.O苹果20.720.740.740.8 6861.T基恩士41.341.25.85.8CSCO.O思科17.317.04.94.9 QCOM.O高通10.09.57.26.86501.T日立12.312.61.31.4互联网 BABA.N阿里巴巴148.1121.52.11.70700.HK腾讯控股17.116.34.03.8 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