“十四五”消费市场发展研究报告

“十四五”消费市场发展研究报告2020年11月

▍“十三五”期间消费变化变化一：消费市场规模快速增长年初的万亿增长到万亿。经济进入新常态后增速维持在中高速水平，消费市场的增长速度与经济增速的变化趋势基本一致，但水平略高，年2019年，年均社消增速为GDPGDP年的万亿达到万亿，其中最终消费支出的产出从万亿增长万亿，最终消费支出对的贡献率维持在57%-70%之间，持续带动经济增长。图图：经济增长带动居民部门可支配收入增加万亿万亿%社会消费品零售总额%GDP:最终消费支出社会消费品零售总额名义同比（右）GDP增长贡献率最终消费支出（右）45206050403020100804035302520151051816141210870605040302010064200资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部变化二：服务消费占比提升业对经济的贡献在50%以后，年上升至。从居民家庭的消费支出来说，年到占比上升，显著呈现出居民对服务消费显著增加。1图图：第三产业对经济产出的贡献不断上升%个百分点GDP:第三产业占比GDP:第一产业占比GDP:第二产业占比2016201935302520151056053.353.952.452.750.848.346.945.55044.244.34030201000资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部变化三：电子消费品显著增加较总体也有显著上升。图：通讯器材消费增速显著高于总体限额以上商品增速%限额以上企业商品零售总额累计同比零售额通讯器材类累计同比50403020100-10-20-30资料来源：Wind，市场研究部变化四：各类线上新业态消费占比上升2上升至年的20.7%。从增速来说，虽然年以来线上商品和服务零售同比增速逐步下滑，但总体增速仍然维持型方式在一定程度上弥补了线下消费的不足，起到了扩内需、促消费的作用。至年上半年，中国直播行业用户规模高达亿，全网渗透率高达50.7%，用户粘性较高，且越来越多的用户逐渐习惯直播消费。图：线上消费占比逐步提升图：中国网络直播用户规模较大，粘性高%万人%%实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重用户规模使用率网上商品和服务零售额同比（右）2520151053530252015105500004500040000350003000025000200001500010000500056545250484644424020.718.415.012.610.800020152016201720182019资料来源：Wind，市场研究部资料来源：，市场研究部▍“双循环”新格局下的消费升级结构优化低收入者的可支配收入提高；）储蓄率下降与消费率提高。更完善的再分配政策有利于质、智能化方向升级。3图：消费升级的进程将由三方面因素的主导图：经济增长带动居民部门可支配收入增加%可支配收入:住户部门同比GDP:不变价同比20151050资料来源：市场研究部资料来源：Wind，市场研究部围绕要素市场化的初次分配扩大中产队伍镇和农村居民的可支配收入增速小幅高于城镇居民可支配收入增速，但从绝对规模来说，农村居民的可支配收入仅为城镇居民的的收入基尼系数来说，中国在年后持续高于国际警戒线的标准，从年到2015年间逐步下降，但年后又呈现掉头向上的趋势，这与数据库呈现出中国家庭贫富差距年至今出现扩大的结论相吻合。图：农村居民可支配收入与城镇居民差距较大图：中国居民收入基尼系数高于国际警戒线的要求城镇居民人均可支配收入农村居民人均可支配收入城镇居民增速元%0.4950.4900.4850.4800.4750.4700.4650.4600.4550.4500.445农村居民增速500004000030000200001000001510502013201420152016201720182019资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部年4月9日，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置机制体4将显著提高农民或部分低收入人群的收入水平。再分配的调节促成消费端的“中产队伍”扩大于收入端，但消费支出中收入前60%的家庭消费支出占比为80%，收入最末端的的人群消费支出占比仅为左右。图：家庭消费端也呈现出明显的贫富差距图：中国居民消费率低于中等收入国家平均水平%10090807060504030全部家庭纯收入全部家庭消费性支出%9080706050403020100100%前20%前40%前60%前80%低收入国家中等收入国家中国高收入国家资料来源：，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部步调节居民的收入和消费支出水平。储蓄率下降与消费率提高会进一步壮大。根据国务院发展研究中心宏观经济研究部的测算1，年我国中等收入群体的规模将超过亿人。年中国居民消费率不足，而中等收入国家平均水平超过，发达国家接近。中国居民消费率低于中等收入国家平均水平，与发达1/s/zREdNRQ_OkLLdyZCwOxGaw5国家还有很大差距，但也有较大的提升空间。图：社保制度完善有助于消费率的提升%%社会保障水平储蓄率（右）消费率（右）15605652484440131197520112013201520172019资料来源：Wind，市场研究部▍“十四五”期间“四类人群”主导未来消费不同年龄段的人口消费特征不同，到年，我国的消费将主要由“四类人群”主5时我国将有3亿老年人、亿中产阶级、亿“后”以及大量的“后”和“企业通过创新商业模式、完善产品种类所主要面向的群体。图：2020年到2025年我国人口老龄化更为显著千人2025年2020年300002500020000150001000050000资料来源：UnitedNations人口年龄结构来看，老龄人口增长最快，不同年龄段消费特点差异明显到2025年，中国岁以上的老龄人口将从年的万亿增长到年的3万亿6左右，65岁以上的老龄人口占比从年到年间将提高2.7个百分点至。老看护以及资产管理服务等。“90后”和“后与后”各有特点，推动不同消费市场的发展。不同年龄段的后”处于中年阶段，有一定的消费能力，注后和后”主要出生成长于千禧年后信息科技快速发展的时期，因此这部对国货服装、化妆品和文娱等喜好程度更高。图资料来源：市场研究部注：各年龄段人群数量来自联合国预测从收入体量来看，中产队伍壮大是边际变化的主要推动力要工作。从收入增长来看，根据数据，我国居民家庭收入增长呈现出明显的U型增长，即收入偏高和偏低的两头人群年-2018年的收入增速较高，而中间收入群体家庭2014-2018，其次是收入最高的群体，增速达，中等收入家庭增速最低。壮大中产队伍是“十四五”期间的主要任务之一。按照世行标准计算，年我国中等收入群体已超过4亿7年我国中等收入群体规模将超过在智能、安全等方面，对智能家居、自动驾驶、绿色环保食品等需求提升。图十三五”期间收入分化显著，中等收入家庭收入增速最低图：预计到2025年我国中等收入群体规模将超过亿人201820142016万人元中等收入群体规模中等收入群体比重年均增速（右轴）900008000070000600005000040000300002000010000054.6%60%50%40%30%20%10%0%40000035000030000025000020000015000010000050000025%20%15%10%5%31.3%436310%资料来源：，市场研究部资料来源：国务院发展研究中心▍“十四五”期间消费发展趋势趋势一：消费市场规模成长为全球第一年社会消费品零售总额规模已经达到了平均汇率6务销售是万亿美元，总体来说差距较小。在今年全球疫情背景下，中美的消费市场均受到负面的拖累，但考虑到中国的疫情管制较为有效，因此经济的修复情况将好于美国，消费市场同样。按照我们的估算，中国社会消费品零售总额增速可能将达到-5%左右，美国零售和食品服务销售额增速为-7%年中国社消市场规模约为万亿美元，美国零售和食品服务销售额约为亿美元，基越美国成为全球第一大消费市场。8图十四五”期间中国消费市场规模可能将超越美国成为全球第一美国:零售和食品服务销售额中国社会消费品零售总额亿美元70000%美国:零售和食品服务销售额增速中国社会消费品零售总额增速30600005000040000300002000010000025201510502010201120122013201420152016201720182019资料来源：Wind，市场研究部趋势二：服务贸易逆差收窄转向国内国内服务业供给改善，服务贸易逆差显著收窄，转向国内消费。我国从年开始服务贸易项下呈现逆差，从年起旅游成为逆差的主要贡献项，截至年，我国服务贸易项下逆差为亿美元，其中旅游逆差为亿美元，占比为。随着居富的供给。目前来看，国内消费者从海外购买的主要是高端的旅游、教育、医疗等服务，更为丰富的商品。图：每年服务贸易项下逆差最大的是旅游亿美元20192,1892,5002,0001,5001,00050059027863210-15-51-80-194-500资料来源：Wind，市场研究部趋势三：医疗养老服务消费呈现巨大潜力9本年左右跨过刘易斯拐点后，老龄化程度不断加深的同时，消费率结束下行趋势进入上升通道。和日本一样，中国的消费率也经历了一个先下降后上升的过程，年后加深，且老年人口的消费倾向较高，消费需求旺盛。结构上，老年人偏好医疗保健消费，费结构向该方向转型升级。图：日本跨过刘易斯拐点后老龄化推动消费率的提升消费率65岁及以上人口占比（右）%80图：老年人偏好医疗保健消费%年轻人中年人老年人5045403530252015105%3025201510575706560001960197919982017资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场