2022年行业报告水泥行业2022年1季度价格及运营能力分析

水泥行业2022年1季度价格及运营能力分析近几年由于房地产行业的进展使得水泥行业的进展也随之加快，水泥是国民经济的基础原材料，水泥工业与经济建设亲密相关，在将来相当长的时期内，水泥仍将是人类社会的主要建筑材料。作为传统行业的建材行业，始终以来被称为“两高一资”行业，是仅次于冶金、化工行业的第三大耗能大户，因此水泥单位产品能耗对建材工业节能降耗具有举足轻重的地位。

总体来讲，2022年一季度行业景气回落，业绩同环比下降：2022年1-3月，重点上市公司净利润均同比均大幅下降;其中华新、上峰和祁连山（11.37，-0.09，-0.79%）分别下降77.5%、75%和92.8%，天山股份（12.69，0.08，0.63%）净利润同比下降55%，万年青（16.65，0.09，0.54%）、宁夏建材（13.57，0.16，1.19%）与冀东水泥（16.94，-0.22，-1.28%）同比下降约40%，海螺水泥（24.17，0.03，0.12%）与同力水泥（13.13，-0.23，-1.72%）同比降幅在30%上下;

汇总上市公司归并行业，2022年第1季度营业收入同降14.2%，环降40.5%，营业成本同降9.7%，环降38.1%，营业利润同降88.8%，环降92%，归属母公司净利润同降73.9%，环降86.1%。行业盈利质量同环比下降;

分细部，南部需求领先启动，价格虽下降但仍不改“南优北忧”格局。

1月起产品价格沿续2022年12月以来下降趋势，至春节前方有企稳态势;节后开市，南部地区需求领先恢复，但受阻于下游需求疲弱及频繁的雨水天气，恢复状况并不乐观，在库存压力下，水泥价格持续下降;1季度气候缘由，主要能源品种-煤炭-价格止跌企稳，营业成本同比降幅小于主营收入降幅，最终导致1季度营业利润与净利润同比大幅下降;环比方面，1季度淡季，水泥价格自2022年12月以来持续环比下降，最终2022年1季度行业盈利力量同环比下降;南部地区水泥企业表现仍好于北部地区，后市也主要关注华东、东南和中南区域水泥需求恢复状况及相关的重点公司;

需求回复状况不佳，南部地区存货同比增长而营收同比下降。分析行业及上市公司存货、应收账款、应付账款、购买商品支付现金、销售商品收到现金等科目变化状况，2022年1-3月全行业营业收入同比下降14.2%，存货同比增长14.7%，应收账款同比增长5.9%;营业收入与营业成本同比下降的同时存货增速维持较高水平，这是淡季中价格下行、销售遇阻所致;现金流管理方面，应收账款同比增长但增幅有限，销售商品收到现金同比下降，反映出淡季中回笼现金力量下降。

南部地区，海螺、华新稳健经营，而万年青、上峰扩张信用打开市场，北部地区，天山与冀东进行信用扩张，但营收与其他公司一样同比下降;详细分析请参见报告内容;

北部地区供需格局转变仍需时日，南部地区关注需求回复状况。

1季度全国水泥需求呈惯性下降，2季度至今仍未有改善，但南部整体状况优于北部;宏观经济稳增长供应水泥行业需求底线，房地产行业国家和地方政府政策呵护，展望将来数月，需求有望渐渐回复，