《高级会计实务》考点投资决策方法

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投资决策方法

常用的投资工程评估方法主要有：非折现的回收期法、折现的回收期法、净现值法、内含报酬率法和获利指数法。

一回收期法payback

1.非折现的回收期法Non-discountedpayback

投资回收期指工程带来的现金流人累计至与投资额相等时所需要的时间。回报年限越短，方案越有利。

2.折现的回收期法

折现的回收期法是传统回收期法的变种，即通过计算每期的现金流量的折现值来明确投资回报期。

二净现值法NetPresentValue,NPV

三内含报酬率法InternalRateofReturn,IRR

1.传统的内含报酬率法

2.修正的内含报酬率法ModifiedInternalRateofReturn，MIRR

修正的内含报酬率法抑制了内含报酬率再投资的假设以及没有考虑整个工程周期中资本本金率变动的问题。

3.内含报酬率法的优缺点

四净现值法与内含报酬率法的对比

1.净现值法与资本本金

IRR法与NPV法各有优缺点。从理论上讲，净现值法是最正确的投资决策方法，但不少企业仍习惯使用内含报酬率法。两种方法有各自的特点，应在投资决策中结合实际予以运用。

2.独立工程的评估

对于独立工程，不管是采用净现值法还是内含报酬率法都会导致一致的结论。

3.互斥工程的评估

在举行互斥工程评估时，由于资本本金的影响，NPV法与IRR法可能导致不同的结论。理由在于：

1工程的规模：规模越大，净现值越高，但工程内含的报酬率未必高。

2工程现金流量的时间：某个工程前期的现金流人量较大，而另一个工程后期的现金流人量大。

4.多个内含报酬率问题

内含报酬率法存在多重根的问题：即每次现金流变更符号，就可能产生一个新的内含报酬率法。

五现值指数法ProfitabilityIndej,PI

六投资收益率法ReturnonInv+stedCapital，ROI

七投资决策方法的总结

1.投资收益率法与非折现的回收期法

投资收益率法、传统的回收期法由于没有考虑货币的时间价值，已经被大多数企业所摒弃。企业在举行投资工程决策时，一般会利用各种投资决策方法加以对比分析，举行综合判断。

2.折现的回收期法

折现的回收期法在确定程度说领略工程的风险与滚动性。较长的回收期说明：1企业的资本将被该工程长期占用，因而工程的滚动性相对较差;

2务必对该工程未来较长时期的现金流举行预料，而工程周期越长，变动因素越多，预期现金流不能实现的可能性也就越大。

3.净现值法

净现值法将工程的收益与股东的资产直接相关联。一般处境下，当NPV法与IRR法展现冲突时，以净现值法为准。但受工程的'规模和现金流时间因素的影响，净现值法不能反映出一个工程的“安好边际”，即工程收益率高于资金本金率的差额片面。

4.内含报酬率法

IRR法充分反映出了一个工程的获利水平。但这一方法也有缺点，主要包括：1再投资率的假定。在对比不同规模、不同期限的工程时，假定不同风险的工程具有一致的再投资率，不符合现实处境。2多重收益率。在工程各期的现金流为分外态时，各期现金流符号的每一次变动，都会产生一个新的收益率，而这些收益率往往是无经济意义的。

5.现值指数法

现值指数法供给了一个相对于投资本金而言的获利率，与IRR法一样，它在确定程度上反映出一个工程的收益率与风险，指