模块六筹集创业资本课件

模块六筹集创业资本模块六筹集创业资本主题1创业融资的基础知识一、融资与创业企业融资的渠道与方式1、“融资”，即资金融通．它有广义和狭义之分。广义融资指资金持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，它是资金双向互动的过程，不仅包括资金的融入，还包括资金的融出，即不仅包括资金的来源，还包括资金的运用。狭义“融资”指资金的融入，即资金来源。具体指企业从自身生产经营及资金运用情况出发，根据未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的渠道和方式．利用企业内部积累或向企业投资者及债务人筹集资金，保证企业经济发展需要的一种经济行为。主题1创业融资的基础知识一、融资与创业企业融资的渠道2、创业企业融资的渠道与方式

(1)融资渠道总体而言，企业筹集资金的渠道有以下7种：① 国家财政资金②银行信贷资金③非银行金融机构资金④其他企业资金⑤民间资金⑥企业自留资金⑦外面资金2、创业企业融资的渠道与方式(2)融资方式企业融资方式一般有以下7种：①吸收直接投资⑦发行股票；⑦银行借款；④商业佰用；⑤发行债券；⑥发行融资券；⑦租赁筹资：(2)融资方式(3)融资方式与融资渠道的配合吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资券租赁融资国家财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构资金√√√√√√其他企业资金√√√√√√民间资金√√√√√企业自留资金√外商资金√√√√√(3)融资方式与融资渠道的配合吸收直接投资发行股票银行借款商(4)、评估筹资渠道的指标评估筹资渠道，应该考虑下面五个方面的问题：第一，成本与收益第二，风险。使用哪种渠道风险最低？第三，灵活性第四，控制第五，可获得性。哪种渠道的资金容易得到？(4)、评估筹资渠道的指标二、创业企业融资的类型

(一)自有资金与借入资金的比较企业的全部资金来源，可以按资金权益性质的不同区分为自有资金和借入资金。合理安排自有资金与借人资金的比例关系，是融资管理的一个核心问题。1．自有资金自有资金亦称自有资本或权益资本，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。根据我国财务制度，企业自有资金包括资本金、资本公积金、盈余公积金和末分配利润。按照国际惯例，一胶包括实收资本(或股本)和留存收益两部分。2．借入资金企业的借入资金亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。借入资金包括各种债券、应付债券、应付票据等。二、创业企业融资的类型(二)长期资金与短期资金1．长期资金长期资金是借需用期限在1年以上的资金。广义的长期资金还可具体区分为中期资金和长期资金。一股划分标准是；需用期在1年以上至5年以内的资金为中期资金；5年以上的资金为长期资金。2．短期资金是借需用期限在1年以内的资金。企业的短期资金，一般是通过短期借款、商业信用、发行融资券等方式来融通。(二)长期资金与短期资金(三)内部融资与外部融资1．内部融资内部融资是指在企业内部通过计提折旧而形成现金来源相通过留用利润等增加资金来源。2．外部融资外部融资是指在企业内部融资不能满足需要时，向企业外部筹集形成资金来源。(三)内部融资与外部融资3、内部融资和外部融资的选择企业融资是一个随自身的发展由内部融资向外部融资的交替变换过程。创业之初，主要依靠内部融资来积累，随着企业逐步成长，抗风险能力增强，内部融资难以满足要求，外部融资就成为企业扩张的主要手段，当企业具备相当规模后，自身有了较强积累能力，则会逐步缩小外部融资总量，转而依靠自身雄厚的积累资金来发展。考虑到外部融资的成本代价，创业企业在资金筹措过程中，一定要重视内部积累。辨证地讲，内部融资是外部融资的保证，外部融资的规模和风险必须以内部融资的能力来衡量。通常是在内部融资不能满足其要求的时候，才考虑通过外部融资渠道来解决。3、内部融资和外部融资的选择(四)直接融资与间接融资

1．直接融资直接融资是指企业不经过银行等金融机构，用直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等办法融集资金。它是不断发展的融资形式。在直接融资过程中，资金供求双方借助于融资手段直接实现资金的转移，而无需银行等金融机构作为媒介。2．间接融资间接融资是指企业借助银行等金融机构而进行的融资活动。它是传统的融资形式。在间接融资形式下，银行等金融机构发挥中介作用，它预先聚集资金，然后提供给融资企业。间接触资的基本方式是银行借款，此外还有非银行金融机构借款、融资租赁等某些具体形式。(四)直接融资与间接融资3．直接融资与间接融资的差别直接触资与间接融资相比，两者有明显的差别下几个方面：①融资机制不同②融资范围不同③融资效率和费用商低不同④融资的意义不同3．直接融资与间接融资的差别4、直接融资和间接融资的选择在直接融资中，由于信息不对称，一方面，投资者要求资金使用者的经营活动具有较高的透明度，不管规模大小，企业为达到较高的透明度所需支付的信息披露、社会公证等费用差别不大，因而，创业企业筹集单位资金的费用相对很高；另一方面，信息不透明程度越高，资金提供者所要求的风险补偿就越高，除高科技企业外，大量劳动密集型的创业企业也难以达到投资者的收益要求。在间接融资中，由于金融媒介能够以较低的成本，事先对资金的使用者进行甄别，并通过合同对资金使用者的行为进行约束，事后则继续对资金使用者进行监督，因此，这种融资方式对资金使用者信息透明度的要求相对较低，因而，银行信贷方式就成为创业企业外部融资的主要方式。4、直接融资和间接融资的选择（五）股权融资和债权融资按大类来分，企业的融资方式有两类，债权融资和股权融资。所谓股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动；债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。（五）股权融资和债权融资主题2中小企业融资一、中小企业融资的一般特点（一）融资难度大的特点1、中小企业的直接融资渠道相对有限2、银行因信用风险较高而不愿向中小企业提供信用贷款3、对中小企业提供贷款的银行成本较高（二）融资成本较高的特点中小企业融资成本高及原因主要有以下几个方面：1、银行贷款成本较高2、通过信用担保增加了融资成本3、通过其他高成本方式融资主题2中小企业融资一、中小企业融资的一般特点（三）融资风险较高的特点1、由于中小企业难于筹集到足够多的长期资金，而更多地用短期资金来满足企业的资金需求，甚至包括部分长期资金需求，因而需要频繁偿债、频繁举借新债，从而显著增加了企业到期不能偿债的机会，使企业面临较高的融资风险。2、一旦发生资金周转失灵，中小企业缺乏应急能力。对于一个大企业而言，当遇到现金周转不畅，资金短缺时，比较容易获得应对措施。例如，从有关金融机构获得短期贷款，或让供应商给予更为宽限的付款期等。但是对于中小企业而言，越是资金周转不畅，短期融资的难度越大。3、由于融资成本较高，从而使企业背上了沉重的包袱，同样使企业承受到期不能支付债务利息的风险。（三）融资风险较高的特点二、我国中小企业融资现状（一）金融机构仍然是中小企业融资的主渠道（二）抵押贷款和担保贷款已经成为中小企业贷款的主要方式（三）中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显（四）企业法人贷款将会减少，自然人贷款成为中小企业贷款的新方式二、我国中小企业融资现状三、中小企融资策略要素1、成本2、规模3、时机4、控制5、市场6、风险三、中小企融资策略要素主题3股权融资与债权融资一、股权融资1、股权融资的特点：长期性：股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。不可逆性：企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。无负担性：股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。2、股权融资渠道股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。主题3股权融资与债权融资一、股权融资3、股权融资和非法集资区别非法集资的特点：（1）未经有关部门依法批准，包括没有批准权限的部门批准的集资以及有审批权限的部门超越权限批准的集资；（2）承诺在一定期限内给出资人还本付息。还本付息的形式除以货币形式为主外，还包括以实物形式或其他形式；（3）向社会不特定对象即社会公众筹集资金；（4）以合法形式掩盖其非法集资的性质。3、股权融资和非法集资区别二、债权融资所谓债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。1、债权融资的特点：（1）短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。（2）可逆性。企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。（3）负担性。企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。二、债权融资2、债权融资的形式（1）银行贷款（2）组合贷款（3）贸易融资（4）固定回报投资（5）委托贷款（6）金融租赁2、债权融资的形式3、债权融资的优势与不足优势：（1）银行具有信息收集的优势。银行有条件、有能力自己收集分析企业投资、经营、分配、收益的状况，同时能在一个比较长的期间考察和监督企业，有助于防止“道德风险”的出现。（2）银行具有信息分析研究的规模经济特点。一方面，银行收集同样的信息具有规模经济作用，另一方面，分析大量信息本身也具有规模经济效益。（3）在长期“专业化”的融资活动中，金融机构发展了一套专业的技能。（4）银行对企业的控制是一种相机的控制。债权的作用在于：当企业能够清偿债务时，控制权就掌握在企业手中，如果企业还不起债，控制权就转移到银行手中。不足：负债有利于控制经营者的“道德风险”，但企业利用负债融资也可能导致股东的“道德风险”，股东的这种“道德风险”行为主要表现在：(1)股东存在着将债权人的财富转移到自己手中的激励，手段有两种，其一是利用股权政策逃债。其二是资产替代行为。

(2)股东及企业经营者有可能出现因债务超过使股东放弃对债权人而言有利的项目的投资不足现象，从而使债权人遭受损失。3、债权融资的优势与不足三、股权融资与债权融资的比较融资类型优点缺点股权融资A．使用个人存款1.独享全部利润2.减少债务数量3.失败的风险转化为成功的动力4.向借款人展示良好信用1.可能损失自己的资金报表2.需要个人较大付出3.丧失了存款用于其他投资可能产生的收益B．向亲友借款1.可筹集较多资金2.分散财务风险1.让出部分利润2.让出部分所有权C．合伙企业1.宽松的现金来源2.较小的压力和制约1.私人关系破裂的风险2.可能增加企业运作的复杂性D．成立公司1.可筹集教大量的资金2.分散财务风险3.降低法律风险4.降低税负1.让出部分利润2.让出企业部分控制权和所有权E．使用风险投资1.这类资金就是为了帮助小企业2.有利于寻求贷款只关注其资本增值债权融资所有形式的借款1.比较容易获得2.企业控制权和所有权得到维护3.可选择有利的时间归还4.可以节约自有资金5.借款成本可在税前列支6.通货膨胀可以减少实际还款数1.要负担利息成本2.要承担将来利润可能不足以归还借款的风险3.可能导致滥用和浪费资金4.让他人了解财务及其他一些保密信息5.贷款机构（人）有可能要附加一些限制条款三、股权融资与债权融资的比较融资类型优点缺点股权融资A．使用主题4风险投资一、风险投资的概念

风险投资（venturecapital）简称是VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。主题4风险投资一、风险投资的概念二、风险投资的六要素风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。1、风险资本2、风险投资人3、投资目的4、投资期限5、投资对象6、投资方式三、如何筛选和接洽风险投资商1.筛选2.主要投资者3.接触二、风险投资的六要素主题5创业贷款一、申请贷款需考虑事项1、贷款类型。短期贷款（如一年内）和长期贷款（如超过一年）。2、贷款目的。确保贷款不被用于非法的、收到政府政策限制的或者与社区利益相悖的企业中。3、借款人的信用。4、能力。5、还款期限。6、安全性7、担保人。有些机构要求有不动产、有形资产的担保，或要求有担保人。8、商业计划。主题5创业贷款一、申请贷款需考虑事项二、创业贷款的条件1、具有完全民事行为能力，年龄在50岁以下。2、身份及营业场所证明3、资金证明4、结算账户5、贷款担保6、创业贷款申请资料二、创业贷款的条件三、创业贷款的申请程序1、准备材料2、填写申请3、获得推荐4、身份确认5、银行受理6、贷款审核7、办理贷款三、创业贷款的申请程序【思考与练习】一位刚毕业的大学生，有很好的计算机应用技能。她想在校园附近开个网吧，让学生上网。她打算购买50台电脑。开这家网吧需要借钱。如果你是她，如何考虑下面两个有关资金获取的问题？（1）网吧所需的50台电脑大约需要多少钱？开这家网吧大约需要多少钱？（2）她如果资金短缺，怎么解决资金的问题？【思考与练习】演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！模块六筹集创业资本模块六筹集创业资本主题1创业融资的基础知识一、融资与创业企业融资的渠道与方式1、“融资”，即资金融通．它有广义和狭义之分。广义融资指资金持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，它是资金双向互动的过程，不仅包括资金的融入，还包括资金的融出，即不仅包括资金的来源，还包括资金的运用。狭义“融资”指资金的融入，即资金来源。具体指企业从自身生产经营及资金运用情况出发，根据未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的渠道和方式．利用企业内部积累或向企业投资者及债务人筹集资金，保证企业经济发展需要的一种经济行为。主题1创业融资的基础知识一、融资与创业企业融资的渠道2、创业企业融资的渠道与方式

(1)融资渠道总体而言，企业筹集资金的渠道有以下7种：① 国家财政资金②银行信贷资金③非银行金融机构资金④其他企业资金⑤民间资金⑥企业自留资金⑦外面资金2、创业企业融资的渠道与方式(2)融资方式企业融资方式一般有以下7种：①吸收直接投资⑦发行股票；⑦银行借款；④商业佰用；⑤发行债券；⑥发行融资券；⑦租赁筹资：(2)融资方式(3)融资方式与融资渠道的配合吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资券租赁融资国家财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构资金√√√√√√其他企业资金√√√√√√民间资金√√√√√企业自留资金√外商资金√√√√√(3)融资方式与融资渠道的配合吸收直接投资发行股票银行借款商(4)、评估筹资渠道的指标评估筹资渠道，应该考虑下面五个方面的问题：第一，成本与收益第二，风险。使用哪种渠道风险最低？第三，灵活性第四，控制第五，可获得性。哪种渠道的资金容易得到？(4)、评估筹资渠道的指标二、创业企业融资的类型

(一)自有资金与借入资金的比较企业的全部资金来源，可以按资金权益性质的不同区分为自有资金和借入资金。合理安排自有资金与借人资金的比例关系，是融资管理的一个核心问题。1．自有资金自有资金亦称自有资本或权益资本，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资金来源。根据我国财务制度，企业自有资金包括资本金、资本公积金、盈余公积金和末分配利润。按照国际惯例，一胶包括实收资本(或股本)和留存收益两部分。2．借入资金企业的借入资金亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金来源。借入资金包括各种债券、应付债券、应付票据等。二、创业企业融资的类型(二)长期资金与短期资金1．长期资金长期资金是借需用期限在1年以上的资金。广义的长期资金还可具体区分为中期资金和长期资金。一股划分标准是；需用期在1年以上至5年以内的资金为中期资金；5年以上的资金为长期资金。2．短期资金是借需用期限在1年以内的资金。企业的短期资金，一般是通过短期借款、商业信用、发行融资券等方式来融通。(二)长期资金与短期资金(三)内部融资与外部融资1．内部融资内部融资是指在企业内部通过计提折旧而形成现金来源相通过留用利润等增加资金来源。2．外部融资外部融资是指在企业内部融资不能满足需要时，向企业外部筹集形成资金来源。(三)内部融资与外部融资3、内部融资和外部融资的选择企业融资是一个随自身的发展由内部融资向外部融资的交替变换过程。创业之初，主要依靠内部融资来积累，随着企业逐步成长，抗风险能力增强，内部融资难以满足要求，外部融资就成为企业扩张的主要手段，当企业具备相当规模后，自身有了较强积累能力，则会逐步缩小外部融资总量，转而依靠自身雄厚的积累资金来发展。考虑到外部融资的成本代价，创业企业在资金筹措过程中，一定要重视内部积累。辨证地讲，内部融资是外部融资的保证，外部融资的规模和风险必须以内部融资的能力来衡量。通常是在内部融资不能满足其要求的时候，才考虑通过外部融资渠道来解决。3、内部融资和外部融资的选择(四)直接融资与间接融资

1．直接融资直接融资是指企业不经过银行等金融机构，用直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等办法融集资金。它是不断发展的融资形式。在直接融资过程中，资金供求双方借助于融资手段直接实现资金的转移，而无需银行等金融机构作为媒介。2．间接融资间接融资是指企业借助银行等金融机构而进行的融资活动。它是传统的融资形式。在间接融资形式下，银行等金融机构发挥中介作用，它预先聚集资金，然后提供给融资企业。间接触资的基本方式是银行借款，此外还有非银行金融机构借款、融资租赁等某些具体形式。(四)直接融资与间接融资3．直接融资与间接融资的差别直接触资与间接融资相比，两者有明显的差别下几个方面：①融资机制不同②融资范围不同③融资效率和费用商低不同④融资的意义不同3．直接融资与间接融资的差别4、直接融资和间接融资的选择在直接融资中，由于信息不对称，一方面，投资者要求资金使用者的经营活动具有较高的透明度，不管规模大小，企业为达到较高的透明度所需支付的信息披露、社会公证等费用差别不大，因而，创业企业筹集单位资金的费用相对很高；另一方面，信息不透明程度越高，资金提供者所要求的风险补偿就越高，除高科技企业外，大量劳动密集型的创业企业也难以达到投资者的收益要求。在间接融资中，由于金融媒介能够以较低的成本，事先对资金的使用者进行甄别，并通过合同对资金使用者的行为进行约束，事后则继续对资金使用者进行监督，因此，这种融资方式对资金使用者信息透明度的要求相对较低，因而，银行信贷方式就成为创业企业外部融资的主要方式。4、直接融资和间接融资的选择（五）股权融资和债权融资按大类来分，企业的融资方式有两类，债权融资和股权融资。所谓股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动；债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。（五）股权融资和债权融资主题2中小企业融资一、中小企业融资的一般特点（一）融资难度大的特点1、中小企业的直接融资渠道相对有限2、银行因信用风险较高而不愿向中小企业提供信用贷款3、对中小企业提供贷款的银行成本较高（二）融资成本较高的特点中小企业融资成本高及原因主要有以下几个方面：1、银行贷款成本较高2、通过信用担保增加了融资成本3、通过其他高成本方式融资主题2中小企业融资一、中小企业融资的一般特点（三）融资风险较高的特点1、由于中小企业难于筹集到足够多的长期资金，而更多地用短期资金来满足企业的资金需求，甚至包括部分长期资金需求，因而需要频繁偿债、频繁举借新债，从而显著增加了企业到期不能偿债的机会，使企业面临较高的融资风险。2、一旦发生资金周转失灵，中小企业缺乏应急能力。对于一个大企业而言，当遇到现金周转不畅，资金短缺时，比较容易获得应对措施。例如，从有关金融机构获得短期贷款，或让供应商给予更为宽限的付款期等。但是对于中小企业而言，越是资金周转不畅，短期融资的难度越大。3、由于融资成本较高，从而使企业背上了沉重的包袱，同样使企业承受到期不能支付债务利息的风险。（三）融资风险较高的特点二、我国中小企业融资现状（一）金融机构仍然是中小企业融资的主渠道（二）抵押贷款和担保贷款已经成为中小企业贷款的主要方式（三）中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显（四）企业法人贷款将会减少，自然人贷款成为中小企业贷款的新方式二、我国中小企业融资现状三、中小企融资策略要素1、成本2、规模3、时机4、控制5、市场6、风险三、中小企融资策略要素主题3股权融资与债权融资一、股权融资1、股权融资的特点：长期性：股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。不可逆性：企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。无负担性：股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。2、股权融资渠道股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。主题3股权融资与债权融资一、股权融资3、股权融资和非法集资区别非法集资的特点：（1）未经有关部门依法批准，包括没有批准权限的部门批准的集资以及有审批权限的部门超越权限批准的集资；（2）承诺在一定期限内给出资人还本付息。还本付息的形式除以货币形式为主外，还包括以实物形式或其他形式；（3）向社会不特定对象即社会公众筹集资金；（4）以合法形式掩盖其非法集资的性质。3、股权融资和非法集资区别二、债权融资所谓债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。1、债权融资的特点：（1）短期性。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。（2）可逆性。企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。（3）负担性。企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。二、债权融资2、债权融资的形式（1）银行贷款（2）组合贷款（3）贸易融资（4）固定回报投资（5）委托贷款（6）金融租赁2、债权融资的形式3、债权融资的优势与不足优势：（1）银行具有信息收集的优势。银行有条件、有能力自己收集分析企业投资、经营、分配、收益的状况，同时能在一个比较长的期间考察和监督企业，有助于防止“道德风险”的出现。（2）银行具有信息分析研究的规模经济特点。一方面，银行收集同样的信息具有规模经济作用，另一方面，分析大量信息本身也具有规模经济效益。（3）在长期“专业化”的融资活动中，金融机构发展了一套专业的技能。（4）银行对企业的控制是一种相机的控制。债权的作用在于：当企业能够清偿债务时，控制权就掌握在企业手中，如果企业还不起债，控制权就转移到银行手中。不足：负债有利于控制经营者的“道德风险”，但企业利用负债融资也可能导致股东的“道德风险”，股东的这种“道德风险”行为主要表现在：(1)股东存在着将债权人的财富转移到自己手中的激励，手段有两种，其一是利用股权政策逃债。其二是资产替代行为。

(2)股东及企业经营者有可能出现因债务超过使股东放弃对债权人而言有利的项目的投资不足现象，从而使债权人遭受损失。3、债权融资的优势与不足三、股权融资与债权融资的比较融资类型优点缺点股权融资A．使用个人存款1.独享全部利润2.减少债务数量3.失败的风险转化为成功的动力4.向借款人展示良好信用1.可能损失自己的资金报表2.需要个人较大付出3.丧失了存款用于其他投资可能产生的收益B．向亲友借款1.可筹集较多资金2.分散财务风险1.让出部分利润2.让出部分所有权C．合伙企业1.宽松的现金来源2.较小的压力和制约1.私人关系破裂的