新竞合发展市场分析报告

新竞合发展市场分析报告2020年8月1.竞合发展是大势所趋1.1.全球运营商竞合生态竞合发展是全球运营商的生态。2-4的行业空间，运营商之间的合作也广泛存在。运营商合作主要在底层网络层面和业务层面。底层网络合作形式包括运营商之间共享底层网络：采用参股形式建设一张可以共同形式和其它公司共享等。户数据库、计费平台等实现资源互通；共同拓展用户提供服务实现业务分成等。预计竞合将是运营商产业长期发展生态。表1：全球运营商部分合作情况时间内容2007年沃达丰和TIM公司签署了一份为期6年的协议，共享其在意大利的静态基础设施Orange和沃达丰之间达成无线接入网络共享协议，两年内共削减约3000座基站，并2008年扩大移动互联网覆盖O23G网络投资2012年建设费用和KT就5G网络建立全球标准和开发技术达成一致，加快5G技术的商业化2016年进行合作，还将就SDN和等下一代网络技术的开发进行合作加入与KT的合作，三方将在软件定义网络（SDN2017年（NFV）和5G等方面展开合作SKKT和LGU+三家韩国运营商决定共建共享5G5G2018年资源、减少重复投资2019年O2和沃达丰表示将把其网络共享协议扩展至5G网络资料来源：市场研究部1.2.国内竞合态势逐步明朗国内运营商早期分分合合是竞合使然。国内运营商经历了从合到分，又从分到合的发展过程。1994年以前，我国的通信运营商政企不分、邮电合营，由中国电信移动通讯邮电总局统筹管理固话、移动通信、邮政业务。为了引入竞争，1994年中国联合通讯有限公司1995的名义进行企业法人登记，逐步实现政企责任分开。1998年，邮政、电信分营，老电信开始专注于电信运营。2000年前后，信息产业部决定对中国电信进行拆分重组，中国电信的寻呼、卫星和4/17公司。至此，形成电信、联通、移动、网通、铁通、卫通六大运营商竞争格局。2008年，六大运营商开始新一轮并购重组：中国卫通将其基础业务并入电信，将其网络并开始发展移动通电信、中国联通。图：通信运营商发展历程资料来源：市场研究部3G、4G时代竞争为主，合作渐现，5G时代竞合成为共识。3G4G等策略抢占市场，前期由于用户渗透率逐步提升，业务总量增速与业务收入同步增长，2009-2013年间行业总体保持高增长。2014年移动电话普及率超过90%，用户趋于饱和，在运营商业务同质化和行业提速同时面临互联网公司的冲击，运营商陷入增量不增收困境。图：我国电信业务总量及收入情况资料来源：工信部，市场研究部5/17图：三大运营商收入（亿元）及增速资料来源：，市场研究部图：三大运营商利润（亿元）及增速资料来源：，市场研究部在用户渗透饱和、流量红利消退、OTT冲击严重等行业大背景下，三大运营商开始成立、到联通电信共建共享5G接入网，从停止价格战到携号转网到共同发布5G三大运营商的合作力度逐步加强，并且从底层网络层面拓展至业务层面。2020年3月6日，工业和信息化部召开加快5G发展专题会，中国电信党组书记、5G同推进共建共享，共同维护行业生态，共同繁荣5G产业，我们认为，5G时代的竞合关系已经成为运营商之间的共识。图：竞合关系发展历程资料来源：市场研究部6/172.底层网络：资源共享迈出大步伐2.1.成立中国铁塔公司底层网络共享源于基础设施重复投资。2008年8200220065家企业累计投入突出，网络资源利用率普遍偏低，通信光缆利用率仅为1/3政策引导阶段：相关部门持续引导运营商之间的基础设施共享。2005年7月，当时的中国信息产业部发出通知，要求相关企业本着有效利用、节约源以出租、出售或资源互换等方式向有需求的其他电信业务经营者开放。2008年9月，中国工业和信息化部、国资委联合下发了《关于推进网络共享的紧急订排他性协议。2010年，工信部、国资委印发《关于2010年推进电信基础设施共建共享的实施意更新，从铁塔、杆路等逐渐向室内分布网络、WLAN共享拓展，共享率和共建率的要求也逐步提高。成立中国铁塔：三大运营商合资成立中国铁塔迈入共享新阶段。2014年7月中国移动、中国联通和中国电信三大运营商按照4：33股比出资组建中国铁塔公司，2015年底，三大运营商与中国铁塔完成存量铁塔交割，铁塔资源由中国铁塔独自运转，2018年8月，中国铁塔正式在港交所上市。图：三大运营商合资成立铁塔公司资料来源：中国铁塔，市场研究部中国铁塔向三大运营商收取铁塔租赁费，租赁费与共享率关联度大。7/17中国铁塔成立以来，通过利用社会资源、提高共享折扣等方式大幅提升用户的共享率，新建铁塔共享率从历史的14%80%以上，站址均租户数从20151.28提20191.62201917.3%和84.7%。201941600220多万个，节省投资亿元，节省土地资源约3000个足球场，节约钢材数74个鸟巢。图7：三大运营商移动网络资本开支对比（单位：亿元）图8：中国铁塔历年站均租户数资料来源：三大运营商公告，市场研究部资料来源：中国铁塔，市场研究部5G时代，中国铁塔预计将为三大运营商的5G网络建设提供更多的支持，进一步深化运营商之间的底层网络共享。截止2019年底，中国铁塔承接5G需求达到26.5目前已建成5G16.197%以上都是利用已有站址资源改造实现。图：中国铁塔运营商业务业务资料来源：中国铁塔，市场研究部2.2.5G网络共建共享2019年9月，中国联通公告联通运营公司将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络。中国电信、中国联通分别获得3400-3500MHz和3500-3600MHz100MHz100MHz200MHz高频谱效率。广东电信与广东联通深度沟通,2019年9月日在广州基于中国电信现网的4G/5G5G5G现网商用共享站点，并成功接入中国电信和中国联通5G用户。8/17图：中国联通、中国电信合作共建5G接入网资料来源：中国联通，市场研究部中国联通与中国电信合建接入网将大幅降低网络建设成本。根据历年资本开支投向，移动网络资本开支占总体资本开支的比例约为40%左右，5G时期所需基站数将较4G时期大幅提升，预计接入网投资占比将更高，中国联通和中国电信合建接入网，将大幅降低网络建设成本。图：三大运营商移动网络资本开支对比（单位：亿元）图12：三大运营商移动网络资本开支占比备注：中国电信和2020E采用的是4G+5G投资总数备注：中国电信和2020E采用的是4G+5G投资总数资料来源：三大运营商公告，市场研究部资料来源：三大运营商公告，市场研究部5G亿元的建网成本。具体假设与测算如下：1）4G时期，中国联通和中国电信基站规模与中国移动对比较少，截至20194G基站分别为1411592019年中报中国移动4G数2715G时期联通电信合建网络，我们认为总体规模来看，中国联通+中国电信将与中国移动的规模大体相当。2）按照华为预测，20255G基站数预计达到400万个，假设中国广电占比10%=400*90%*50%=180=4:6721085G4G有所提升，有效覆盖所需要的基站数将超过4G，我们保守假设中国联通、中国电信单独建网所需基站数为14120194G15920194G6951万个基站。9/17320100M200M本有所提升，假设建设成本（暂不考虑license部分增加费用）增加10%，达到224CAPEX=141*20/-72*22万元/=1258中国电信合计减少CAPEX=159*20/-108*22/站=804随着5G网络后期使用效率的提升，扩容等过程中预计也将进一步节省资本开支。20195G大概可以节省2000此外合建将显著减少铁塔使用费、电费、维护费等OPEX5G达到具体假设与测算如下：15%-6%用费约占成本费用的4%-5%5G单基站铁塔使用费为122017556.8电是运营商总耗电量的重要部分。参考中国铁塔材料，5G基站单系统的功耗将达到4G的3-45G基站单系统的典型功耗分别为华为3500W3255W、4940W4G的单系统功耗仅为1300W5G功耗是4G的3-45G基站系统平均功耗3000W，保守假设10.5元，则单基站耗电量为1.3/年。3）维护费用，参考产业链调研，假设每站每年30004）则通过合建中国联通合计减少OPEX=69*1万铁塔使用费+1.3万电费+0.3万维护费）=179.4亿元；中国联通合计减少OPEX=51*1万铁塔使用费+1.3+0.3=132.6图：中国联通网络运行及支撑成本、铁塔使用费（亿元）资料来源：中国联通，市场研究部，备注：2019年数据下降主要受新租赁准则影响2020年5站万个，在全国315G共建共享，实现了505G正式商用。2020年5月，中国移动和中国广电签订共建共享合作框架协议。中国移动和中国广电的合作框架约定：双方联合确定网络建设计划，按11比例共同投资建设700MHz5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz5G无线网络资产。中国移动向中国广电有偿提供700MHz5G基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享2.6GHz5G网络。中国移动将承担700MHz10/17700MHz5G网2G/4G/5G移动为中国广电有偿提供国际业务转接服务。双方将在保持各自品牌和运营独立的基础渠道、客户服务等方面合作运营。移动广电联姻将双赢。对中国移动来说，可以基于700M黄金频段迅速实现5G网700MHz2G/4G/5G来说，可以极大程度减轻5G网络建设的资金和专业运营压力，快速具备5G移动业务提供能力，抢占宝贵时机；另外双方还将开展内容，平台等多方面合作。室分业务也将成为共建共享重点领域之一。2020年2月，工信部颁发许可同意中国电信、中国联通、中国广电三家企业在全国范围共同使用3300-3400MHz频段频率用于5G室内覆盖，室分领域5G时代也将成为共20195G室分网络目前的想法是由电信和联通建设，广电可根据使用量来结算，也欢迎广电参与建设。此前运营商在室分领域已经有相关共享，2019年中国铁塔运营商业务中室内业务收26.5846.1%，楼宇、地铁和高铁隧道的覆盖范围也不断扩大。5G时代，室内是主要应用场景，流量占比预计达到80%4G网络可以通过室外基站对室内进行穿透性的覆盖，而相比4G主流频段，5G频段更高，传输损耗和穿透损耗加大，3.5Ghz4G频段穿透各种墙体、玻璃的综合损耗增加20dB，室外信号难以覆盖室内，5G室分在整个网络架构中的地位将大幅提升。预计未来三大运营商室分业务领域的共建共享力度将进一步加大。图14：3.5Ghz较现有4G频段综合损耗增加20dB图15：中国铁塔2019年室内业务收入同比增加46%资料来源：中国铁塔，市场研究部资料来源：中国铁塔，市场研究部未来还存在新的多种合作可能。5G间在底层网络建设层面还有多项可能的合作。表2：国内运营商在底层网络层面的合作可能时间内容2019年8月中报业绩分布会上中国联通表示在与中国移动谋求合作，提到可能以漫游方式中国联通表示，除5G网络外，公司计划未来与中国电信在4G室分、机房、光纤、管线等全方位加强共建共享2020年3月资料来源：三大运营商，通信网，市场研究部3.业务层面：竞合实现新价值经营3.1.三大运营商结束价格战三大运营商结束价格战。2019年124G人口覆盖率达到91.43%，固定互联网宽带接入覆盖率达到122.34%2019年32019年信息通信行业行风建设暨纠通信世界网信息显示，2019年，中国移动提出禁止终端补贴、禁止排他性行为、禁52020年3月6日，工业和信息化部召开加快5G发展专题会，中国电信党组书记、5G同推进共建共享，共同维护行业生态，共同繁荣5G产业。5G套餐定价趋同。从5G套餐价格来看，三家运营商基本保持趋同。中国联通和中国电信的5G套餐从12959971285985档，反映了三家在5G资费上基本上不再有“价格战”的出现。5G套餐会享受不同的网速。中国联通分为两个5G1995G套餐，上网速度限制在500Mbps2995G套餐速度可达1Gbps，超出套餐外的流量为3/GB国移动分为三个5G5G5G300Mbps5G上网速度限制在500Mbps5G上网速度限制在1Gbps5G套餐通过速率及权益实现5G5G图165G套餐资料来源：运营商网上营业厅，ZOL中关村在线，市场研究部12/17三大运营商ARPU有望企稳回升目前来看三大运营商ARPU已经有企稳态势。2020年一季度，中国联通移动出账用户ARPU为40.0元，自2019年二季度以来，2019Q22019Q32019Q4联通单季移动出账用户ARPU40.440.140.140.02020年ARPU46.946元，略有提升。5GARPU较4G有所提升。考虑到5G的平均DOU将较4G大幅提升，参考韩国情5G为25G2129864G40-50599的封顶价格4G的399中国联通2019年年报业绩发布会上公司透露当前5GARPU为81元，相比4GARPU的提升比例在10%以上。中国电信2019年年报信息显示到2020年2月底，5G为91.94G的提升比例约10%。中国移动表示2019年125G套餐用户为2552020年215404G5G套餐后，用户ARPU提升6.5%DOU16.8%。4G5G带动，预计未来三大运营商有望企稳回升。图18：中国移动移动用户ARPU图17：中国联通移动用户ARPU资料来源：中国联通，市场研究部资料来源：中国移动，市场研究部3.2.合力打造5G消息生态2020年4月85GGSMARCS2.4间，合力打开新的运营商信息服务蓝海大门。13/17图：三大运营商共同构建消息大生态资料来源：中国电信，市场研究部16OTT5G消息开启了三大运营商业务层面持续合作的大幕。行业客户将贡献5G消息主要市场规模。JuniperResearch2022消息的收入将超过90亿美元，我们预测2020-22年国内行业客户市场规模为30亿元、972182025580亿元，市场空间可观。表：三大运营商B端5G消息市场规模预测2020年10080977897%3022021年1209692%9682022年145151233885%2025年193201352470%企业消息总体需求，亿条其中：传统短信，亿条占比其中：5G消息，亿条占比217715%579630%3%8%5G消息单价，元5G消息市场空间，亿元资料来源：市场研究部0.10300.100.100.1097218580工信部数据2019年三大运营商合计移动短信收入为392亿元，业务量比上年增长37.5%；三大运营商整体收入1.4万亿。按照我们的测算，20225G消息收入218亿元，预计拉动消息收入增长56%，拉动整体收入增长1.5%20255G580148%，拉动整体收入4.1%。表：三大运营商5G消息收入弹性2019年短信收运营商整体2022年5G消息收入