策略周报：出游搜索量增长显著EIA下调油价预期-景气图谱

1|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明策略周报——景气图谱(20221201-1207)核心结论摘要内容上游材料：EIA下调油价预期，布油跌至80美元，碳酸锂价格持续回落。能源方面，EIA下调2022年和2023年油价预期，本周布伦特原油下跌至80美元附，电池级碳酸锂持续走低，贵金属延续偏强走势。证券研究报告S06000118258275543fangchen@中游制造：锂电材料本周普遍回落，纸浆港口库存窄幅去库。锂电方面，本周磷酸铁锂跌幅较大；造纸方面，11月瓦楞纸价格继续下跌，纸浆港口库存窄幅去库。消费：各地防疫政策优化，带动出游搜索量增长显著。12月初以来各地疫情防控政策持续优化，一方面广州、北京陆续恢复堂食，同时热门城市旅行出游搜索量增长超3成；另一方面，京东抗原检测试剂盒成交额环比前一周增长超344%。汽车：11月经销商库存预警指数大幅抬升，车企库存较高。特斯拉上海超级工厂单月交付首次破10万辆，同比增长89%。整车数据来看，11月经销商库存预警指数大幅抬升，反映车企库存较高。农林牧渔：玉米流通好转，价格偏弱回调，猪价环比连续四周下跌。农产品方价格偏弱震荡回调。生猪养殖方面，猪价环比连续第四周下跌，自繁自养生猪养殖利润回落至523元/头。金融地产：各银行加速向房企授信，需求偏弱水泥价格续跌。房地产方面，“金融16”条出台后，各银行接连向房企授信支持。建材方面，低温叠加疫情因素，需求偏弱，水泥价格续跌。公用交运：11月物流景气指数降幅扩大。物流方面，11月物流景气指数环比下降4.9%，降幅有所扩大；油运方面，本周油船租金价格分化，油运输指数自11月底以来高位回落。TMT：半导体销售额同比降幅扩大，防疫政策优化影院营业率回升。半导体方面，10月全球及中国半导体销售额同比降幅扩大，Q3企业级硬盘受跌价影响营收环比下降；传媒方面，各地防疫政策优化，全国影院营业率回升至47%；新片《阿凡达：水之道》开启预售，2022贺岁档票房突破2亿。风险提示：行业数据公布时间滞后，筛选数据维度不同，数据口径差异等带来偏差；宏观环境发生大幅变化。2|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明本期景气图谱(1201-1207) 6一、上游材料：EIA下调油价预期，碳酸锂价格持续走低 71.1石油、天然气、煤炭：EIA下调油价预期，寒潮临近带动海外动力煤价格反弹 71.2有色：低库存支撑锡价，碳酸锂持续回落 91.3钢铁：供应下降叠加地产政策强化预期，钢材和铁矿石偏强运行 121.4化工：化工品价格偏弱震荡，化肥价格延续上涨 13二、中游制造：锂电材料回落，纸浆港口库存窄幅去库 142.1电力设备：锂电材料回落，美国商务部公布光伏和组件反规避调查初裁 142.2轻工：11月瓦楞纸价格继续下跌，纸浆港口库存窄幅去库 15三、必选消费：茅台价格企稳回升，玉米上市增多价格回调 173.1食品饮料：茅台价格企稳回升 173.2纺织服饰：本周饰品金价格小幅回落 183.3医药生物：维生素底部继续下探，防疫政策优化抗原检测销量大幅增长 193.4农林牧渔：玉米小麦偏弱震荡回调，猪价连续第四周回落 20四、可选消费：广州、北京恢复堂食，11月车企库存压力抬升 224.1社会服务：各地疫情防控政策优化，广州、北京恢复堂食 224.2汽车：特斯拉上海11月单月交付破10万辆，汽车经销商库存预警指数抬升 24五、金融地产：各银行加速向房企授信，需求偏弱水泥价格续跌 255.1银行：同业存单短端收益率抬升31bp 255.2非银金融：防疫政策优化推动两市成交额回升至万亿 255.3房地产：各银行加速向房企授信，广州多家银行可延期还贷 265.4建材：低温叠加疫情因素，需求偏弱水泥价格续跌 27六、基建与公用事业：11月物流景气指数降幅扩大，原油运输指数高位回落 296.1交通运输：11月物流景气指数环比降幅有所扩大 296.2公用事业：LNG出厂价和到岸价，周环比上涨超10% 30七、TMT：半导体销售额同比降幅扩大，防疫政策优化影院营业率回升 327.1电子：10月半导体销售额降幅扩大 327.2传媒：全国影院营业率回升至47%，2022贺岁档票房突破2亿 33八、风险提示 33图1：景气打分图谱(1201-1207) 6图2：布伦特原油现货价 73|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明EIA库存 7图4：NYMEX天然气期货价格(美元/百万英热) 8图5：IPE英国天然气期货价格(便士/色姆) 8图6：国内及国际动力煤价格 8图7：焦煤焦炭港口及期货价格 8图8：环渤海动力煤价格指数 9图9：京唐港主焦煤价格 9图10：秦皇岛煤炭库存 9图11：国内样本钢厂(247家)焦炭/炼焦煤库存 9图12：工业金属上期所及LME期货价格 10图13：长江有色市场铜/铝现货价格 10图14：长江有色市场铅/锌现货价格 10图15：电解镍与不锈钢现货价格 10图16：长江有色市场锡现货价格 10图17：工业金属显性库存 11图18：电池级碳酸锂及氢氧化锂价格 11：电解钴价格 11COMEX 12COMEX 12图22：螺纹钢期货活跃合约及现货价格 12图23：铁矿石价格综合指数 12 图25：全国247家钢厂高炉开工率 13 PTA货价格 13 图30：正极材料-三元前驱体 14解液-磷酸铁锂 14图32：光伏多晶硅及组件综合指数 15图33：光伏玻璃价格2mm/3.2mm 15图34：CCFEI价格指数：外盘针叶浆/阔叶浆价格 15 图38：青岛港/常熟港纸浆库存同比 16图39：纸浆进口数量和金额当月同比 16图40：飞天茅台及五粮液普五批价 174|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 图42：主产区生鲜乳平均价及同比 18图43：牛奶/酸奶零售价 18图44：调味品发酵制品出厂价指数：当月同比 18图45：CBOT大豆与白糖价格 18图46：金银珠宝类零售额同比 18图47：周大福饰品金价 18图48：维生素原料药价格 19 图50：抗生素原料药价格 19图51：心脑血管类原料药价格 19图52：玉米/小麦/大豆现货平均价 20图53：22省市豆粕平均价 20图54：22省市平均仔猪/猪肉价格 20图55：全国大中城市猪粮比及自繁自养生猪养殖利润 20图56：全国生猪平均出栏均价 21图57：能繁母猪存栏量及当月环比 21图58：各城市疫情防控优化时间表及具体内容 23图59：汽车经销商库存预警指数 24图60：汽车周度零售日均销量及同比 24图61：中债商业银行同业存单到期收益率1月/3月/6月 25图62：理财产品预期年收益率 25图63：沪深两市成交额 26图64：商品房当周成交面积(万平方米) 26图65：100大中城市土地溢价率(%) 26图66：100大中城市土地成交及供应数量 27图67：百城住宅价格指数同比(%) 27 ：水泥库容比 27图70：浮法平板玻璃价格 28图71：重质纯碱全国市场中间价 28图72：中国物流业景气指数(LPI) 29图73：波罗的海干散货指数BDI 30 图75：VLCC/苏伊士型/阿芙拉型油船租金 30图76：原油运输指数BDTI 30G 图78：LNG中国到岸价格 315|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明图79：全球/中国半导体销售额当月同比 32 DRAM价格 33图82：电影票房收入/观影人次当周值 33 表1：上游材料景气变化 7 表3：必选消费景气变化 17表4：可选消费景气变化 22表5：金融地产景气变化 25表6：基建与公用事业景气变化 29表7：TMT景气变化 326|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明石饰石饰饮运气交换机酸锂钴属石本期景气图谱(1201-1207)量大增，猪价环比连续四周下跌；④汽车：11月经销商库存预警指数大幅抬升，车企库回落；⑦TMT：半导体销售额DI饮、物流、免税、调味发酵品等。新景气打分上游材料中游制造消费金融地产基建与公用事业7|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2015-03-312015-07-312015-11-302016-03-31202015-03-312015-07-312015-11-302016-03-312016-07-312016-11-302017-03-312017-07-312017-11-302018-03-312018-07-312018-11-302019-03-312019-07-312019-11-302020-03-312020-07-312020-11-302021-03-312021-07-312021-11-302022-03-312022-07-312022-11-302013-06-282013-11-282014-04-282014-09-282015-02-282015-07-312015-12-312016-05-312016-10-312017-03-312017-08-312018-01-312018-06-302018-11-302019-04-302019-09-302020-02-292020-07-312020-12-312021-05-312021-10-312022-03-312022-08-31160140120100806040200一、上游材料：EIA下调油价预期，碳酸锂价格持续走低表1：上游材料景气变化变化碳酸锂钴。景气高位，↓景气偏高，↑因季节因素钢厂减产导致供应下降，叠加地产政策强化需求预期，钢材和铁矿石本周钢铁螺纹钢/铁矿石价格偏强震荡。I1.1石油、天然气、煤炭：EIA下调油价预期，寒潮临近带动海外动力煤价格反弹现货价:原油:英国布伦特Dtd日美元/桶库存量:商业原油:全美周千桶600,000550,000500,000450,000400,000350,000300,000250,000200,0008|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2016-09-302016-12-312017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-31202016-09-302016-12-312017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-30周度变动0.0%品种京唐港:库提价(含税):主焦煤:山西产单位新日期2022-12-06新价格2540.0月度变动-0.4%港口价格。期货收盘价(连续):NYMEX天然气86420期货收盘价(活跃合约):IPE英国天然气2016-09-30202016-09-302016-12-312017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-312019-06-302019-09-302019-12-312020-03-312020-06-302020-09-302020-12-312021-03-312021-06-302021-09-302021-12-312022-03-312022-06-302022-09-306005004003002001000资料来源：Wind，西部证券研发中心煤炭：寒潮来临带动需求预期，本周海外动力煤价格普遍反弹，国内电厂日耗量连续5国重C。国际价格 期货价格品种欧洲港动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价理查德B动力煤现货价动力煤期货(活跃合约)单位新日期新价格美元/吨2022-12-02238.5美元/吨2022-12-02397.5美元/吨2022-12-02216.5 元/吨2022-12-07988.6周度变动9.1%4.2%0.0%月度变动-26.6%-26.6%9.8%3.1%资料来源：Wind，西部证券研发中心焦煤期货(活跃合约)焦炭期货(活跃合约)2022-12-072022-12-07焦煤期货(活跃合约)焦炭期货(活跃合约)2022-12-072022-12-072828.0-9.4%-18.8%-0.1%期货价格资料来源：Wind，西部证券研发中心9|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2011-03-162011-09-162012-03-162012-09-162013-03-162011-03-162011-09-162012-03-162012-09-162013-03-162013-09-162014-03-162014-09-162015-03-162015-09-162016-03-162016-09-162017-03-162017-09-162018-03-162018-09-162019-03-162019-09-162020-03-162020-09-162021-03-162021-09-162022-03-162022-09-162019-08-242019-10-242019-12-242020-02-242020-04-242020-06-242020-08-242020-10-242020-12-242021-02-242021-04-242021-06-242021-08-242021-10-242021-12-242022-02-242022-04-242022-06-242022-08-242022-10-242017-09-222017-12-222018-03-222018-06-222018-09-222018-12-222019-03-222019-06-222019-09-222019-12-222020-03-222020-06-222020-09-222020-12-222021-03-222021-06-222021-09-222021-12-222022-03-222022-06-222022-09-22综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)周元/吨9008007006005004003002001000煤炭库存:秦皇岛港万吨80070060050040030020010002015-03-272015-03-272015-07-272015-11-272016-03-272016-07-272016-11-272017-03-272017-07-272017-11-272018-03-272018-07-272018-11-272019-03-272019-07-272019-11-272020-03-272020-07-272020-11-272021-03-272021-07-272021-11-272022-03-272022-07-272022-11-27京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产日元/吨4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000图11：国内样本钢厂(247家)焦炭/炼焦煤库存炼焦煤库存:国内样本钢厂(247家)周万吨焦炭库存:国内样本钢厂(247家):合计周万吨1,2001,0008006004002000LMESHFECOMEX4.7%；铝合计库存 LMESHFECOMEX(LME/SHFE)6.2LMESHFE.7万吨，较前一周上升3.5%；锡合计库存(LME/SHFE)0.810|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2018-01-102018-04-102018-07-102018-10-102019-01-102019-04-102019-07-102019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102018-01-102018-04-102018-07-102018-10-102019-01-102019-04-102019-07-102019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102018-01-102018-04-102018-07-102018-10-102019-01-102019-04-102019-07-102019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102018-01-102018-04-102018-07-102018-10-102019-01-102019-04-102019-07-102019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102017-08-152017-11-152018-02-152018-05-152018-08-152018-11-152019-02-152019-05-152019-08-152019-11-152020-02-152020-05-152020-08-152020-11-152021-02-152021-05-152021-08-152021-11-152022-02-152022-05-152022-08-152022-11-155%2022-12-02022-12-06铜铝品种SHFE铜LE铜SHFE铝单位元/吨美元/吨元/吨结算价65,9008,4229,2100.0%-0.3%0.4%周涨跌幅月涨跌幅铅锌镍锡LE铝SHFE铅LE铅SHFE锌LE锌SHFE镍LE镍SHFE锡美元/吨元/吨美元/吨元/吨美元/吨元/吨美元/吨元/吨2,5095,9502,22124,5203,156206,92029,271195,290--1.0.40.81.02.53.61.45.3%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%LE锡美元/吨24,8146.7%8.3%%长江有色市场:平均价:铜:1#元/吨长江有色市场:平均价:铝:A00(右轴)30,00025,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000现货平均价:电解镍:Ni9996:华南日元/吨价格:304/2B卷板:2.0mm:太钢:无锡元/吨(右轴)25,00025,00020,00015,00010,0005,0000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000长江有色市场:平均价:铅:1#长江有色市场:平均价:锌:0#元/吨(右轴)35,00030,000235,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000020,00015,00010,0005,0000长江有色市场:平均价:锡:1#400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,000011|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2018-11-192019-01-192019-03-192019-05-192019-07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-192020-05-192020-07-192020-09-192020-11-192021-01-192021-03-192021-05-192018-11-192019-01-192019-03-192019-05-192019-07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-192020-05-192020-07-192020-09-192020-11-192021-01-192021-03-192021-05-192021-07-192021-09-192021-11-192022-01-192022-03-192022-05-192022-07-192022-09-192022-11-192018-01-092018-04-092018-07-092018-10-092019-01-092019-04-092019-07-092019-10-092020-01-092020-04-092020-07-092020-10-092021-01-092021-04-092021-07-092021-10-092022-01-092022-04-092022-07-092022-10-093.6%4.5%3%0.0%2%6%8%3.2%6%4.7%0.9%3.3%% 2022-12-02品种单位当前库存周库存变动月库存变动 铜铜SHFE铜LE铜COEX铜合计万吨SHFE铝9.5SHFE铝铝LE铝COEX铝合计万吨49.8铅铅SHFE铅LE铅合计万吨1.3%3% 2.0%4.0%锌SHFE锌LE锌合计万吨4.0-12.1%-6.3%8.1%1%镍镍SHFE镍LE镍合计万吨%5% 锡SHFE锡LE锡合计万吨0.3 -4.5%6.8% 0.1% 元/吨，周环比变动+0.88%。安泰科:平均价:电池级碳酸锂:99.5%:国产万元/吨价格:氢氧化锂56.5%:国产万元/吨60504030200现货平均价:电解钴:Co99.98:华南日元/吨700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000为+1.2%和+4.2%。12|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2017-06-242017-09-242017-12-242018-03-242018-06-242018-09-2422017-06-242017-09-242017-12-242018-03-242018-06-242018-09-242018-12-242019-03-242019-06-242019-09-242019-12-242020-03-242020-06-242020-09-242020-12-242021-03-242021-06-242021-09-242021-12-242022-03-242022-06-242022-09-242017-06-242017-09-242017-12-242018-03-242018-06-242018-09-242018-12-242019-03-242019-06-242019-09-242019-12-242020-03-242020-06-242020-09-242020-12-242021-03-242021-06-242021-09-242021-12-242022-03-242022-06-242022-09-242017-06-062017-09-062017-12-062018-03-062018-06-062018-09-062018-12-062019-03-062019-06-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-06期货结算价(活跃合约):COMEX黄金美元/盎司2,5002,0001,5001,0005000期货结算价(活跃合约):COMEX迷你白银美元/盎司35302520502016-05-212016-09-212017-01-212017-05-212017-09-212018-01-212018-05-212018-09-212019-01-2122016-05-212016-09-212017-01-212017-05-212017-09-212018-01-212018-05-212018-09-212019-01-212019-05-212019-09-212020-01-212020-05-212020-09-212021-01-212021-05-212021-09-212022-01-212022-05-212022-09-217,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0001,2001,0008006004002000-200-400-600价格指数:铁矿石:综合元/吨1,8001,6001,4001,2001,000800600400200013|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2022-01-062022-01-202022-02-032022-02-172022-03-032022-03-172022-03-312022-04-142022-04-2822022-01-062022-01-202022-02-032022-02-172022-03-032022-03-172022-03-312022-04-142022-04-282022-05-122022-05-262022-06-092022-06-232022-07-072022-07-212022-08-042022-08-182022-09-012022-09-152022-09-292022-10-132022-10-272022-11-102022-11-242018-08-102018-11-102019-02-102019-05-102019-08-102019-11-102020-02-102020-05-102020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102017-09-142017-12-142018-03-142018-06-142018-09-142018-12-142019-03-142019-06-142019-09-142019-12-142020-03-142020-06-142020-09-142020-12-142021-03-142021-06-142021-09-142021-12-142022-03-142022-06-142022-09-14社会库存:螺纹钢万吨1,2001,0008006004002000高炉开工率(247家):全国%95908580757065605550TA加推肥价格上涨。2016-07-142016-11-142017-03-142016-07-142016-11-142017-03-142017-07-142017-11-142018-03-142018-07-142018-11-142019-03-142019-07-142019-11-142020-03-142020-07-142020-11-142021-03-142021-07-142021-11-142022-03-142022-07-142022-11-147,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000市场价(中间价):纯MDI(桶装):华东地区日元/吨市场价(中间价):聚合MDI(桶装):华东地区日50,00040,00030,00020,00010,0000现货价:PTA:国内日元/吨10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002016-06-212016-10-212017-02-212017-06-212017-10-212018-02-212018-06-212018-10-212019-02-212019-06-212019-10-212020-02-212020-06-212020-10-212021-02-212021-06-212021-10-212022-02-212022-06-212022-10-212016-05-232016-09-2322016-05-232016-09-232017-01-232017-05-232017-09-232018-01-232018-05-232018-09-232019-01-232019-05-232019-09-232020-01-232020-05-232020-09-232021-01-232021-05-232021-09-232022-01-232022-05-232022-09-2344,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500014|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2018-06-052018-09-052018-12-052019-03-05202018-06-052018-09-052018-12-052019-03-052019-06-052019-09-052019-12-052020-03-052020-06-052020-09-052020-12-052021-03-052021-06-052021-09-052021-12-052022-03-052022-06-052022-09-052022-12-052018-06-052018-09-052018-12-052019-03-052019-06-052019-09-052019-12-052020-03-052020-06-052020-09-052020-12-052021-03-052021-06-052021-09-052021-12-052022-03-052022-06-052022-09-052022-12-05121086420表2：中游制造景气变化公布针对光伏和组件反规避调查初裁决定。变化增速下降。。价格:前驱体:三元前驱体622万元/吨价格:前驱体:三元前驱体523万元/吨价格:前驱体:三元前驱体:811:国产万元/吨2050价格:电解液:磷酸铁锂万元/吨15|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2013-09-242014-02-242014-07-242014-12-242015-05-242015-10-242016-03-242016-08-242017-01-242017-06-242017-11-242018-04-242018-09-242019-02-24202013-09-242014-02-242014-07-242014-12-242015-05-242015-10-242016-03-242016-08-242017-01-242017-06-242017-11-242018-04-242018-09-242019-02-242019-07-242019-12-242020-05-242020-10-242021-03-242021-08-242022-01-242022-06-242022-11-242020-11-252020-12-252021-01-252021-02-252021-03-252021-04-252021-05-252021-06-252021-07-252021-08-252021-09-252021-10-252021-11-252021-12-252022-01-252022-02-252022-03-252022-04-252022-05-252022-06-252022-07-252022-08-252022-09-252022-10-252022-11-252022-08-052022-08-122022-08-192022-08-262022-09-022022-09-092022-09-162022-09-232022-09-302022-10-072022-10-142022-10-212022-10-282022-11-042022-11-112022-11-182022-11-252022-12-022013-07-052013-12-052014-05-052014-10-052015-03-052015-08-052016-01-052016-06-052016-11-052017-04-052017-09-052018-02-052018-07-052018-12-052019-05-052019-10-052020-03-052020-08-052021-01-052021-06-052021-11-052022-04-052022-09-05现货价:国产多晶硅料(一级料)周美元/千克光伏行业综合价格指数(SPI):组件右轴50455045403530252050100806040200价格_光伏玻璃_2mm周元/平方米价格_光伏玻璃_3.2mm周元/平方米5045403530252050CCFEI价格指数:针叶浆外盘美元/吨CCFEI价格指数:阔叶浆外盘美元/吨1,4001,3001,2001,1001,000900800700600漂针浆中纸指数2013年1月1日=100漂阔浆中纸指数2013年1月1日=10018016014012010080604020016|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明-06-082018-102018-12-02-04-06-082019-102019-12-02-04-06-082020-102020-12-02-04-06-082021-102021-12-02-04-06-082022-102019-102019-122020-022020-042020-0-06-082018-102018-12-02-04-06-082019-102019-12-02-04-06-082020-102020-12-02-04-06-082021-102021-12-02-04-06-082022-102019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-1060 50 40 30 20 10 0-10-20-30-402013-07-26202013-07-262013-12-262014-05-262014-10-262015-03-262015-08-262016-01-262016-06-262016-11-262017-04-262017-09-262018-02-262018-07-262018-12-262019-05-262019-10-262020-03-262020-08-262021-01-262021-06-262021-11-262022-04-262022-09-26白卡纸价格指数200180160140120100806040200同比%%%纸张价格指数:瓦楞纸:国产元/吨6,0005,0004,0003,0002,0001,0000进口数量:纸浆:当月同比月%进口金额:纸浆:当月同比月%17|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2022-02-272022-03-132022-03-272022-04-102022-02-272022-03-132022-03-272022-04-102022-04-242022-05-082022-05-222022-06-052022-06-192022-07-032022-07-172022-07-312022-08-142022-08-282022-09-112022-09-252022-10-092022-10-232022-11-062022-11-202022-12-042018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-09三、必选消费：茅台价格企稳回升，玉米上市增多价格回调表3：必选消费景气变化景气位置&变化食品饮料服饰服饰各地防疫政策优化，抗原检测销量大幅增长，四类药不再实物3.1食品饮料：茅台价格企稳回升五粮液普五(八代)价格945元，周环比下跌0.53%。批发参考价:飞天茅台:当年原装批发参考价:飞天茅台:当年散装 批发参考价:五粮液:普五(八代)(右轴)9909809709909809709609509409309203,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000资料来源：Wind，西部证券研发中心酒:当月值万千升产量:白酒:当月同比%(右轴)3013025201208056050-5-104-5-1020-15-20-20资料来源：Wind，西部证券研发中心%。18|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2017-06-162017-09-162017-12-162018-03-162018-06-162018-09-162018-12-162019-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-16202017-06-162017-09-162017-12-162018-03-162018-06-162018-09-162018-12-162019-03-162019-06-162019-09-162019-12-162020-03-162020-06-162020-09-162020-12-162021-03-162021-06-162021-09-162021-12-162022-03-162022-06-162022-09-162017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092022-032022-062022-092017-06-242017-09-242017-12-242018-03-242018-06-242018-09-242018-12-242019-03-242019-06-242019-09-242019-12-242020-03-242020-06-242020-09-242020-12-242021-03-242021-06-242021-09-242021-12-242022-03-242022-06-242022-09-242017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102018-03-272018-06-272018-09-272018-12-272019-03-272019-06-272019-09-272019-12-272020-03-272020-06-272020-09-272020-12-272021-03-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-2710 8 6 4 2 0-2-4-67,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0002,0001,8001,6001,4001,2001,000800600400120100 80 60 40 20 0-20-40-604.03.23.02017-06-072017-09-072017-12-072018-03-072018-06-072018-09-072017-06-072017-09-072017-12-072018-03-072018-06-072018-09-072018-12-072019-03-072019-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-09-07252050-5-10资料来源：Wind，西部证券研发中心零售零售价:牛奶元/升零售价:酸奶元/公斤98资料来源：Wind，西部证券研发中心调味品发酵制品出厂价指数：当月同比资料来源：Wind，西部证券研发中心期货收盘价(活跃合约):CBOT大豆美分/蒲式耳经经销价:白糖:一级元/吨(右轴)资料来源：Wind，西部证券研发中心零售额:金银珠宝类:当月同比%资料来源：Wind，西部证券研发中心价格:周大福:饰品金(内地)元/克7006005004003002001000资料来源：Wind，西部证券研发中心19|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-1122017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11月奇。维生素B1:98%:国产元/kg维生素K3:MSB96%:国产元/kg维生素A(50万IU/g):国产元/kg 维生素D3(50万IU/g):国产元/kg(右轴) 维生素E:50%:国产元/kg(右轴)20015010200150100400300200501000002020-06-222020-08-222020-10-222020-12-222021-02-222021-04-222021-06-222021-08-222021-10-222021-12-222022-02-222022-04-222022-06-222022-08-222022-10-22资料来源：Wind，西部证券研发中心6-APA元/千克6-APA元/千克硫氰酸红霉素元/千克 青霉素工业盐元/BOU 4-AA元/千克(右轴)60050040030020010002,5002,0001,5001,00050002017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10资料来源：Wind，西部证券研发中心2015-06-122015-10-12202015-06-122015-10-122016-02-122016-06-122016-10-122017-02-122017-06-122017-10-122018-02-122018-06-122018-10-122019-02-122019-06-122019-10-122020-02-122020-06-122020-10-122021-02-122021-06-122021-10-122022-02-122022-06-122022-10-122,9002,7002,5002,3002,1001,9001,7001,500资料来源：Wind，西部证券研发中心厄贝沙坦元/千克缬沙坦元/千克赖诺普利元/千克(右轴) 阿托伐他汀钙元/千克(右轴)2,5002,00012,5002,0001,5001,0005004,0003,0002,0001,00000资料来源：Wind，西部证券研发中心20|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-012015-04-032015-08-032015-12-032016-04-032016-08-032016-12-032017-04-032017-08-032017-12-032018-04-032018-08-032018-12-032019-04-032019-08-032019-12-032020-04-032020-08-032020-12-032021-04-032021-08-032021-12-032022-04-032022-08-032016-04-012016-08-012016-12-012017-04-012017-08-012017-12-012018-04-012018-08-012018-12-012019-04-012019-08-012019-12-012020-04-012020-08-012020-12-012021-04-012021-08-012021-12-012022-04-012022-08-012022-12-01豆粕价格偏弱震荡回调。现货价:平均价:玉米日元/吨现货价:平均价:小麦日元/吨7,0006,000现货价:平均价:大豆日元/吨6,0005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：Wind，西部证券研发中心22个省市:平均价:豆粕周元/千克6543210资料来源：Wind，西部证券研发中心价。存22个省市:平均价:仔猪周元/千克16022个省市:平均价:猪肉周160140120100806040200资料来源：Wind，西部证券研发中心2016-01-012016-05-0122016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-01自繁自养生猪养殖利润:元/头(右轴)2520503,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-500-1,000资料来源：Wind，西部证券研发中心21|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2015-11-112016-03-112016-07-112016-11-11202015-11-112016-03-112016-07-112016-11-112017-03-112017-07-112017-11-112018-03-112018-07-112018-11-112019-03-112019-07-112019-11-112020-03-112020-07-112020-11-112021-03-112021-07-112021-11-112022-03-112022-07-112022-11-112012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06全国平均出场价:生猪周元/公斤45403530252050资料来源：Wind，西部证券研发中心生猪存栏:能繁母猪万头能繁母猪存栏变化率:环比增减%(右轴)64645,00020-2-40-2-43,0002,000-6-8-101-8-100资料来源：Wind，西部证券研发中心22|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明四、可选消费：广州、北京恢复堂食，11月车企库存压力抬升表4：可选消费景气变化变化。复产复工，北京有序恢复堂食。饮成。有所回落。堂23|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明通行。绿码，不再查验核酸检测证明。。检测阴性证明；对跨省来(返)穗人员开展“落地检”。。性证明。“健康码”绿码。。资料来源：Wind，西部证券研发中心24|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明908070605040908070605040工1%，显示出11月因疫情反复对汽车扰。库存预警指数:汽车经销商2019年库存预警指数:汽车经销商2020年 库存预警指数:汽车经销商2021年库存预警指数:汽车经销商2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：Wind，西部证券研发中心160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000202001W1202002W4202004W2202005202001W1202002W4202004W2202005W3202007W1202008W2202009W4202010W5202012W2202101W3202103W1202104W3202106W1202107W3202109W1202110W2202111W4202201W1202202W3202203W5202205W2202206W4202208W1202209W3202211W1周度零售日均销量同比(右轴)周%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%资料来源：乘联会，西部证券研发中心25|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2022-02-212022-03-072022-03-212022-04-042022-04-182022-05-022022-05-162022-05-302022-06-132022-06-272022-07-112022-07-252022-08-082022-08-22202022-02-212022-03-072022-03-212022-04-042022-04-182022-05-022022-05-162022-05-302022-06-132022-06-272022-07-112022-07-252022-08-082022-08-222022-09-052022-09-192022-10-032022-10-172022-10-312022-11-142022-11-282020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-01五、金融地产：各银行加速向房企授信，需求偏弱水泥价格续跌表5：金融地产景气变化变化1bp/0bp/-1bp。中债商业银行同业存单到期收益率(AAA):1个月日%中债商业银行同业存单到期收益率(AAA):3个月日%中债商业银行同业存单到期收益率(AAA):6个月日%3.02.52.01.51.00.50.0资料来源：Wind，西部证券研发中心理财产品预期年收益率:人民币:全市场:3个月周%理财产品预期年收益率:人民币:全市场:6个月周%4.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0资料来源：Wind，西部证券研发中心5.2非银金融：防疫政策优化推动两市成交额回升至万亿26|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明2020-10-232020-11-232020-12-232021-01-232021-02-232021-03-232021-04-232021-05-2