金融学重难点分析

第一章货币金融学是一门什么样的学科?重点难点分析本章作为货币金融学这一门课程的入门章节，主要介绍了货币金融学的由来和演变过程、以及这门学科的研究对象、研究方法和学习的意义等内容。本章的重点和难点在于：（一） 货币金融学的演变过程，即从货币经济学到货币银行学，转变成现在的货币金融学。这一过程主要由于其研究内容的转变，这是本章的重点之一，要认真理解和掌握。（二） 货币、金融机构、金融市场之间的相互关系是本章的难点，对以后各章的学习便于对这一问题的理解。（三） 了解对货币金融学的研究方法，能加深我们对这门学科的理解，这也是本章的难点之一。（四）认真体会学习货币金融学的意义。第二章货币与货币制度重点难点分析本章是本课程的入门基础。本章学习的重点内容有以下几个方面：（一） 要正确理解货币商品生产和商品交换的产物，被社会普遍接受的交换媒介。同时也是法定的债务清偿工具。货币在经济中发挥着价值尺度、流通手段、支付手段和价值的储藏手段的作用。难点在于要理解货币发挥不同职能对经济的影响。（二） 货币在漫长的发展过程中经历了实物货币、代用货币、信用货币等阶段。现在经济中使用的货币是建立在信用基础上不能与任何过贵金属兑换的信用货币。要着重理解为什么信用货币购买力稳定的基础是社会公众提供给中央银行的信用，要保持信用货币的稳定必须对货币数量进行调控。（三） 货币制度的演变也是本章的一个重点和难点问题。货币制度经历了银本位、金银两本位、金本位和纸币本位等不同的货币制度。要掌握不同货币本位制度的概念和核心内容。正确理解劣币驱除良币的规律及其在本位制度演变中的作用。尤其是对金本位制度的演变、不断削弱和崩溃的原因要有全面的认识，从而为更好地理解在今天信用货币条件下不同汇率制度对货币政策的独立性的影响打下基础。（四） 对现代信用货币形式的发展，尤其是电子货币的发展，及其对货币流通带来的新的影响也要认真理解。第三章信用的产生和发展重点难点分析（一） 本章需要重点学习和理解的内容有：信用的本质、信用的要素、信用工具的基本性质、信用的主要形式、信用与商品经济发展的关系等。在理解信用本质的同时还应该着重对信用经济的在资源配置、资金集聚与集中过程中不可替代的功能做出正确理解；信用活动可以通过哪些途径对经济的产生调节作用等。（二） 在主要信用形式方面的难点有，对商业信用是信用的基础，是工商企业首选的信用形式；银行信用是信用的高级形式、弥补了商业信用的不足。股份公司信用、保险信用、民间借贷等形式没有在书中专门介绍，同学们要通过相关资料自己学习。（三） 信用对经济有巨大的促进作用，是现代经济发展不可或缺的因素之一。同时也要认识信用经济的与金融风险的关系。信用锁链崩溃与信贷危机、金融危机也是需要重要点理解的问题之一。（四） 对我国现代信用制度存在的问题、建立健全有效的信用中介和征信系统的重要性和重要意义要正确理解。第四章金融体系重点难点分析本章的主要内容包含了金融体系的构成及其功能；金融中介机构和金融管理体系等方面的内容。（一） 要正确理解金融体系与经济的关系，尤其是对金融体系在经济中的地位要完整理解。（二） 正确认识金融结构的内涵，我国当前金融结构有何特点。（三） 完整理解金融体系的构成及其功能。直接融资和间接融资是融资的两种形式。对间接融资和直接融资的区别及在资金融通中的不同作用要认真理解和掌握。（四） 金融机构在金融体系中发挥着重要的融资功能。不同的金融中介机构具有不同的资产和负债。对商业性的金融机构、国际金融机构的服务对象和主要资产负债有所了解。（五）要了解我国和国外金融体系的管理及管理机构。第五章金融市场功能与结构重点难点分析本章主要内容是金融市场的特点和功能，包括金融市场的划分标准及主要的市场构成，主要介绍了货币市场和资本市场，本章的重点和难点在于：（一） 金融市场的功能。直接融资和间接融资是融资的两种形式。间接融资和直接融资的区别及在资金融通中的不同作用是本章的难点之一，要认真理解和掌握。（二） 要着重理解金融市场的主要分类方法。对一级市场和二级市场的不同功能要掌握。（三） 资本市场和货币市场部分的内容是本章的重点，主要的资本市场和货币市场要求重点掌握。（四） 理解并掌握外汇市场的特点，了解世界上主要的几个外汇市场。第六章金融市场工具重点难点分析本章的主要内容有金融工具的特征，按不同的标准可以将金融工具分类，本章分别讨论了货币市场工具、资本市场工具和衍生金融工具。（一） 重点是几个主要的货币市场工具，包括国库券、商业票据、银行承兑汇票、大额存单和回购协议。（二） 资本市场工具主要是证券，重点考察股票和债券的特点，普通股和优先股的差别。（三） 衍生金融工具是本章的重点，也是本章的难点。期货和期权是最重要的衍生工具，要注意它们之间的组合。第七章金融市场的利率重点难点分析（一） 关于利息的本质利息本质的论述，在西方经济学中和马克思主义的经济学中有不同的观点。西方经济学中对利息本质论述的代表人物及其观点有，威廉•配第认为利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬；亚当•斯密认为借款人借款之后，可用于生产，也可用于消费，若用于生产，则利息来源于利润，若用于消费，则利息来源于地租等；凯恩斯认为利息是在一定时期内放弃资金周转灵活性的报酬。但他们都没有真正认识到利润的真实源泉，只有马克思才认识到利息的真实源泉，利息来源于利润，由劳动者创造的利润。这才是利息的本质。（二） 理解到期收益率的含义到期收益率是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。要从现值的角度来考虑。不同种类的债务工具，到期收益率的计算公式不一样，但其思想是相同的。（三） 影响利率水平的因素影响利率水平的因素有很多，如平均利润率、社会经济运行周期、预期通货膨胀率、历史利率水平、国际利率水平和国家经济政策等。具体内容见书上相应处。（四） 如何评价三种利率决定理论在历史上有影响的利率决定理论有三种：古典学派的储蓄投资理论，它是从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的决定，认为利率的变动能够使储蓄和投资自动达到一致，从而使经济始终维持在充分就业水平。这一理论忽视了任何货币数量变动的影响，这是不恰当的，也不符合实际情况；凯恩斯学派的流动性偏好利率理论，认为货币影响利率，利率与实质因素、忍欲和生产率无关，利率是有货币的供给与货币的需求两因素共同决定的，这一理论完全否定了实质因素的影响，这是不对的，也不符合实际；新古典学派的可贷资金利率理论，综合了前两者的观点，认为在利率决定问题上应同时考虑货币因素和实质因素，利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格决定于金融市场上的资金供求关系，它弥补了古典利率理论的不足，把货币因素对利率的影响考虑了进去，所以叫新古典利率理论。第八章外汇市场的汇率重点难点分析（一） 不同国际货币本位制下汇率的决定金本位货币制度下汇率的决定基础在金币本位制下，铸币平价（两种货币的含金量对比）是决定两种货币汇率的基础。汇率波动的界限是黄金输送点，最高不超过黄金输出点（即铸币平价加运费），最低不低于黄金输入点（即铸币平价减运费）。汇率的变动幅度是相当有限的，汇率是比较稳定的。在金块本位制和金汇兑本位制下，决定汇率的基础是各国货币所代表的含金量之比，但是由于金块本位制和金汇兑本位制下货币对黄金的可兑换性已大大削弱，汇率已失去了稳定的基础。纸币流通下汇率的决定基础金本位制度崩溃以后，各国普遍实行了纸币流通制度。在布雷顿森林体系下，由于各国货币都以一个固定汇率与美元挂钩，实际上各国货币的汇率还是以它所代表的含金量之比确定的。但在布雷顿森林体系瓦解后的浮动汇率制度下，由于黄金非货币化，各国货币间的汇率由外汇供求决定，完全自由浮动，各国纸币间的汇率就不再以其含金量来确定，而是以其国内价值（一般倾向于以各国货币在国内的购买力来衡量）来决定。因此，在纸币流通的情况下，一国货币的国内购买力是该货币对外汇率的基础。（二） 影响汇率变动的主要因素引起汇率变动的基本因素，大致有以下几点：国际收支。一国国际收支发生顺差，就会引起外国对该国货币需求的增长与外国货币供应的增加，顺差国的货币汇率就会上升；反之，如一国国际收支发生逆差，它的货币汇率就会下降。通货膨胀率差异。一国货币对内的价值是决定其对外价值的基础。货币对内的价值是以国内物价水平来反映的。在通货膨胀下，货币对内贬值，造成商品价格相对上涨，货币流通量增加，货币的币值下降，对外体现为外汇上涨，对外的汇率下跌。在纸币流通的条件下，两国货币之间的比率，从根本上说是由各自所代表的价值量决定的。国内外通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势中的主导因素。具体看来，高通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，引起出口的减少，同时提高外国商品在本国市场上的竞争能力，造成进口增加。利率差异。如果一国的利率水平相对于他国提高，就会刺激国外资金流入增加，本国资金流出减少，由此改善资本账户收支，提高本国货币的汇价；反之，如果一国的利率水平相对于他国下降，则会恶化资本账户收支。经济增长差异。一国经济增长率高，意味着收入上升，由此造成进口支出大幅度增长；一国经济增长率高，意味着生产率提高很快，由此通过生产成本的降低改善本国产品的竞争地位而有利于增加出口，抑制进口；一国经济增长势头好，一国的利润率也往往较高，由此吸引国外资金流入本国，进行直接投资，从而改善资本账户收支。中央银行干预。各国中央银行或货币当局为保持汇率稳定，或有意识地操纵汇率的变动以服务于某种经济政策目的，都会对外汇市场进行直接干预。这种通过干预直接影响外汇市场供求的情况，虽无法从根本上改变汇率的长期走势，但对汇率的短期走向会有一定的影响。市场预期。市场预期因素是影响国际间资本流动的另一个重要因素。当交易者预料某种货币汇率今后可能贬值时，他们会大量抛出；而当他们预料这种货币的汇率今后可能升值时，则会大量买进。预期因素是短期内影响汇率变动的最主要因素。汇率变动对经济的影响在外汇市场上，汇率是经常变动的。汇率变动的经济影响十分重大，并且可能波及社会经济生活的各个主要方面。汇率变动对国际收支的影响汇率波动对贸易收支的影响。在理论上，本币汇率下调有利于出口，不利于进口，从而有利于贸易收支的改善。但从实际情况看，并不一定如此。许多国家货币贬值后，不但贸易收支没有改善，反而恶化了，主要原因是出口和进口的弹性变化。汇率下调对出口的促进作用要以足够大的出口的供给弹性为前提。在汇率下调初期，出口增加较少，而进口上升，国际收支不但没有改善，反而恶化了。但当进口惯性消失以后，进口才能受到抑制，同时经过一点时间的调整，出口扩大，这时国际收支才得到改善。汇率变动对资本项目的影响。汇率波动对外商投资的影响是不确定的。汇率的波动对短期资金也会产生影响。短期资金是为了投机、保值或盈利而发生的。为了避免货币贬值的损失，资金逃往国外，造成资金外逃。但我国现阶段不会发生这种问题，原因在于我国资本市场不发达，人民币不能自由兑换，但随着金融市场的发展以及人民币的可自由兑换，这一问题将会暴露出来。汇率变动对旅游收入的影响国际旅游业从本质上说是以劳务为中心的出口行业。因此，汇率波动对旅游收入来说，同样有个弹性问题。也就是说，人民币贬值后，相同数量的外币可以换得更多的人民币，更多的外国人可以到我国来旅游，但每个外国人在国内的花费减少，所以旅游外汇收入不一定增加。汇率变动对国内物价的影响汇率可以从出口和进口两个方面对国内物价产生影响。从出口方面来看，汇率下调，使出口企业的本币收入增加，从而引起对国内出口货源的需求增加。在汇率下调后的一段时间内，生产能力还来不及形成，因此，国内市场的供求矛盾加剧，从而造成出口企业抬价抢购，造成物价上升。从进口方面来说，汇率下调，进口商品的价格上升，并在国内市场迅速扩散，引起国内同等商品或替代商品价格上升。如果汇率向上波动，物价不一定稳定。本币升值，出口产品外币价格降低，出口会下降，而进口需求增加。如果本币升值是在国际储备比较充裕的前提下发生的，那么对国内物价稳定是有利的。由于出口下降，进口增加，国际储备继续下降，并且逆差持续很长时间时，本币汇价会自动下降，从而物价将上升。汇率变动对经济增长的影响由于汇率下降会起到增加出口的作用，这无疑会带动经济增长，因为出口是社会总需求中重要部分。出口增加会带动投资、消费的增加，并且增加就业。但出口带动经济增长要受到国内供求关系的影响。当国内资源闲置，并有大量劳动力剩余的情况下，出口增加使闲置的资源和劳动力得到利用，从而有利于经济增长。当国内已经处于充分就业的情况下，出口增加意味着总需求的增加，过度需求造成物价上涨，结果要通过增加进口来缓和供求矛盾。当国内资源紧缺，人民币贬值后，大量初级产品出口，从而加剧国内同类产品供给紧张，出口增长对经济增长的作用不大，而且造成物价上升，对长久的经济增长和充分就业不利。出口增加对经济增长的作用关键是出口的结构，如果出口商品中加工产品比重大，则有利于经济增长；反之，如果初级产品比重大，并且国内的供给也非常紧张，则出口对经济增长的作用不大。进口增加对经济增长的影响，要视一国的进口结构。如果进口商品是国内短缺的投资品，进口增加等于投资增加，无疑对经济增长有利；当进口商品是消费品，特别是高档的奢侈消费品时，进口增加等于消费增加，对经济增长的作用不大，甚至产生负作用。（四）关于固定汇率制与浮动汇率制的优劣争论对固定汇率和浮动汇率的评价分歧颇大。赞成浮动汇率制的人认为，浮动汇率具有下列优点：（1）简便易行。在浮动汇率下，汇率简单地由供求所决定，有关国家无需决定什么汇率适当，也不必就经济调节问题达成协议。（2）具有连续调节能力。在一国国际收支发生困难的情形下，浮动汇率可以使该国货币迅速下浮，这样能为奖出限入提供持续的刺激力。换言之，能使一国的国际收支通过汇率的连续变动而得到调整。（3）保证了国内政策的自主性。在固定汇率制下，一国的国内政策往往要服从于对外平衡的需要，因为要改善一国国际收支而不使货币贬值，唯一的办法只有减少支出。（4）可避免通货膨胀的国际传播。在固定汇率制下，一国货币当局有义务维持本国货币的汇价，有必要对外汇市场进行干预。这样，当一国出现顺差时，外币会大量地从逆差国流入顺差国，为了避免其货币升值，顺差国就不得不用大量本国货币买入这些流入的外币。而这就导致本国的货币供应增加，使通货膨胀从逆差国传递到顺差国。而在浮动汇率制下，由于货币当局没有必然的义务维持汇价，故可以避免这种情形。（5）减少官方国际储备的需要。在浮动汇率制下，由于官方无责任维持汇价，从理论上讲，官方无责任在外汇市场上进行干预，因而它所持有的国际储备就可减少。反对浮动汇率制、赞成固定汇率制的经济学家则认为：（1）浮动汇率的国际收支调节作用是有限的。因为汇率下跌，并不一定能增加出口和减少进口，因为这要视进出口的需求弹性而定。因此，用汇率浮动来调节国际收支并不总是成功的。（2）汇率波动不利于贸易和投资发展。这是因为在国际贸易过程中，汇率大量波动对进出口双方来说，都带来了风险，贸易的收入和支出因汇率波动而变得很不确定。这样，就会使进出口商因不愿承担风险而却步。同样，投资方面汇率变动也可能使资本发生损失，抵消投资收益，妨碍投资发展。（3）会加剧通货膨胀。在汇率浮动的情况下，逆差国货币下贬值，会使其国内价格普遍上升，尤其当进口占国内总产值的比例很大时，更是如此。另外在浮动汇率下，“货币纪律”不复存在，各国可以对通货膨胀不加控制而听任汇率下跌，这样就会加剧通货膨胀。（4）浮动汇率制不能保证一国政策的自主性和储备需求的减少。因为不论在何种汇率制度下，一国经济政策总是要受到外部平衡的制约，总要积极设法纠正对外不平衡。另外，浮动汇率使外汇市场动荡加剧，政府更加需要经常干预外汇市场以缓和汇率的突发性变动。这样，官方外汇储备的需求实际上并不能减少。实际上，固定汇率制与浮动汇率制各有其优缺点，不能一概而论。对这一问题不能单从经济理论上进行探讨，还要从现实情况来加以研究。我们认为，目前再回到固定汇率制是不现实的，理由如下；（1） 固定汇率制的理论基础是金本位汇率理论。金本位理论认为，贸易流量同资本流量具有反向流动关系，当贸易盈余时，货币存量增加致使利息下降，所以会有等量资本外流。在固定汇率论中，贸易金额同国内投资、消费也有反向制约关系：即贸易盈余时，货币存量增加，利率下降，引起消费和投资增加，结果是进口增加而出口减少，贸易盈余由此消除。但在现实的纸币流通体制下，各国的货币供给已不再受其国际储备水平的限制，所以贸易余额对国际储备的影响不能调节货币存量，其理论基础与实际经济情况相对立。浮动汇率论的理论基础是购买力平价说，相对而言更具有合理性。（2） 世界经济的动荡产生了浮动汇率制，而不是浮动汇率制造通货膨胀的持续发展以及两次石油冲击，这一系列因素最终使固定汇率制趋于瓦解。可以这样说，浮动汇率制是国际经济动荡的反映，然而如果没有浮动汇率制，各国是难以应付这些冲击，渡过难关的。（3） 当前，国际资本流量已远远超过了国际贸易的流量，因此，任何〜国要面对国际资本流动的冲击，维持固定汇率制都是不可能的。（4）各国经济利益存在差异使得固定汇率制难以为继。如面对石油冲击，西欧和日本都采取抑制内需和提高本国产品国际竞争力的调整政策，而美国为维持经济繁荣，不顾通货膨胀的压力仍实行刺激内需的政策。在这种情况下，如果仍然维持与美元的固定汇率，则无异于从美国输入通货膨胀。因此，各国经济目标的不同，以及各国通货膨胀率差距的扩大，都使各国货币当局不再愿意接受与维持钉住汇率制所需政策相关的国内政治代价。第九章商业银行业务与管理重点难点分析（一） 商业银行的概念关于商业银行的概念，应该用发展的眼光来看。因为社会在发展、经济在发展、商业银行也要发展。如果仅从传统的角度看，商业银行指的就是那些以吸收存款、发放贷款、办理结算为基本业务的、以获取利润为经营目标的、具有独立法人资格的金融企业。但是如果用发展的眼光看，商业银行就是那些运用公众资金、以获取利润为经营目标，以多种金融资产和金融负债为经营对象、具有综合性服务功能的、并在经济生活中发挥多方面作用的金融服务企业。（二） 商业银行的经营原则就是三性原则安全性、流动性和盈利性是商业银行在经营过程中必须始终坚持的原则。安全性就是说商业银行在经营过程中必须尽量避免风险的发生，保证信贷资金的安全；流动性是指商业银行的资产在无损的状态下迅速变现的能力；盈利性则是商业银行最终的追求目标。三者之间首先是统一的，安全性是前提和基础、流动性是条件和手段、盈利性是目的，它们的协调一致，保证了商业银行经营活动正常而有序的进行；它们之间又是矛盾的，安全性、流动性的提高会削弱盈利性，而盈利性的提高要降低资金的安全性和流动性。银行家必须左右权衡，处理好三者之间的关系，使其达到最佳的组合状态。（三） 商业银行经营管理理论的发展演变商业银行的经营管理理论，随着经济的发展经历了一个不断完善的演变过程。主要是资产管理理论、负债管理理论、资产负债综合管理理论，目前，演变还在继续。不同的经营理论反映了不同历史条件下、不同市场环境中，商业银行不同的经营特点，在管理方面是各有侧重。需要明确的是：无论商业银行以何种经营管理理论为指导，业务如何发展，银行家都必须处理好“三性”之间的关系，各种经营管理理论之间不是互相排斥的，而是互相弥补的。一种新的经营管理理论的产生，并不是对前面理论的否定，而是对前面理论的修订与完善，反映了商业银行经营管理理论会随着经济的发展、环境的变化，也在不断发展、不断完善和不断的变革之中。（四） 中间业务与表外业务的联系与区别中间业务与表外业务都不在银行的资产负债表中反映，所以从广义的角度讲，它们都是表外业务。可以说，它们之间既有联系，又有明显的区别。中间业务是指商业银行不用或较少占用商业银行自己的资金，以中间人的身份为客户办理资金收付或其它委托事项，提供各种金融服务并收取各种服务费、手续费、管理费的业务。该种业务是由传统的资产业务、负债业务衍生而来，不在资产负债表中反映，具有相对的独立性，最大的特点就是相对安全。而狭义表外业务则需要从金融创新的角度来认识。该种业务虽然不在资产负债表中反映，但与表内的业务联系紧密，在一定的条件下会转化为表内的业务，所以也称或有资产、或有负债。它们有时也会占用银行的资金，其最大的特点是该业务的收益可能很大，而风险也可能很大。第十章非银行金融机构重点难点分析（一） 传统商业银行与非银行金融机构的区别：就业务范围而言，商业银行传统的业务是吸收存款、发放贷款，提供支付结算，是货币市场的主要参与者；非银行金融机构一般而言不能吸收活期存款，特别是不能吸收个人储蓄，主要提供专门的金融服务方式或指定范围的业务，是资本市场的主要参与者。就功能而言，商业银行由于接受活期存款并且可以通过创造活期存款的方式提供信用，所以在履行信用媒介功能的同时，派生出了信用创造功能，而非银行金融机构则一般只具有信用媒介功能，而没有信用创造功能。（二） 关于投资银行从总体来看，现代投资银行具有明显的适应性、多样性、专业性、集中性、创新性和国际性等特征。即经营策略具有市场灵活性；技术具有高度的专业性；机构的发展具有集中性；业务具有创新性和多样性；活动范围具有国际性等。投资银行是资本市场的重要供应者和需求者，由于投资银行的金融中介和组织作用，使资本市场的各方面参与者都在它的周围有机联系起来。投资银行是资本市场的关键要素和最主要的组织者，它是使整个资本市场得以高效、有序运转的核心力量，市场机制对社会经济资源的基础性配置作用在此得到最充分体现。（三） 政策性银行的基本特征政策性银行是由政府投资设立的，根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。其基本特征是：组织方式上的政府控制性。从组织形态方面来看，世界各国的政策性银行基本上处于政府的控制之下。行为目标的非盈利性。政策性银行与政府的经济职能相联系，是贯彻政府政策的工具。融资准则的非商业性。政策性银行的行为目标决定了其融资准则具有明显的非商业性。业务领域的专业性。政策性银行在政府经济政策导向的支配下具有业务对象的特定性或专业性。信用创造的差别性。政策性银行由于不实行存款准备金制度，不办理活期存款业务，资产专款专用，故通常不具有派生存款和增加货币功能。也可以说，能否创造信用是政策性银行和商业银行在职能上的最大差别。第十二章货币需求重点难点分析（一） 关于货币需求涵义的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是由于人们研究货币需求问题的角度不同，所以有主观的货币需求和客观的货币需求、名义的货币需求和真实的货币需求、微观的货币需求和宏观的货币需求。（二） 关于货币需求理论的全面理解。需要掌握的重点和难点问题是费雪方程式和剑桥方程式的区别；传统货币数量论与现代货币数量论的区别；凯恩斯的货币需求函数与弗里德曼的货币需求函数的区别；鲍莫尔、惠伦和托宾对凯恩斯货币需求理论的发展。（三）关于我国货币需求理论的研究与应用问题。需要掌握的重点和难点问题是我国经济体制改革与货币需求的关系。第十二章货币需求重点难点分析（一） 关于货币需求涵义的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是由于人们研究货币需求问题的角度不同，所以有主观的货币需求和客观的货币需求、名义的货币需求和真实的货币需求、微观的货币需求和宏观的货币需求。（二） 关于货币需求理论的全面理解。需要掌握的重点和难点问题是费雪方程式和剑桥方程式的区别；传统货币数量论与现代货币数量论的区别；凯恩斯的货币需求函数与弗里德曼的货币需求函数的区别；鲍莫尔、惠伦和托宾对凯恩斯货币需求理论的发展。（三） 关于我国货币需求理论的研究与应用问题。需要掌握的重点和难点问题是我国经济体制改革与货币需求的关系。第十三章货币供给重点难点分析（一） 关于货币供给口径的划分的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是划分货币层次的标准和意义，金融创新对其产生的影响。（二） 关于存款货币创造机制的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是商业银行创造存款货币的前提条件、商业银行存款货币创造的制约因素、基础货币与原始存款、原始存款和派生存款之间的区别与联系。（三） 关于货币供给的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是在货币供给中，商业银行、中央银行的作用、影响货币乘数的因素、这些因素是如何影响货币乘数的？理解中央银行提供的基础货币与商业银行创造存款货币的关系、货币乘数和存款乘数的关系、中央银行哪些资产业务要影响基础货币的变化。第十四章中央银行与货币政策重点难点分析（一）关于中央银行独立性的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是中央银行的独立性的含义、原则、内容。（二） 关于中央银行业务全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是中央银行的负债业务是其他资产业务的基础；中央银行的资产业务对其制定实施货币政策、调控经济金融运行具有重要作用，中央银行办理资产业负债业务的情况载于中央银行的资产负债表上，其任何变动均能反映国民经济的变动情况。中央银行的中间业务的开展。（三） 关于中央银行性质与职能的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是一国中央银行作为唯一代表国家对一国经济金融进行调控监管的特殊金融机构，在金融体系中居于核心地位，其基本特征和职能。（四） 关于货币政策工具的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是一般性货币政策工具即贴现政策、公开市场操作、法定存款准备金政策的作用途径、特点以及近年来我国中央银行货币政策工具的具体操作等。（五） 关于货币政策传导机制的全面理解问题。需要掌握的重点和难点问题是一国货币当局为实现其既定的货币政策最终目标，必须启用一定的货币政策工具作用于货币中间目标，适时适度地进行微调。这当中，涉及各种中间环节相互间的有机联系及其因果关系，涉及货币供给变动影响名义和实际变量的途径——货币政策传导机制。在西方，关于货币政策传导机制的分析，一般分为凯恩斯学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。第十五章通货膨胀与通货紧缩重点难点分析（一）通货膨胀的成因在众多解释通货膨胀成因的理论中，较为流行的有四种，即需求拉上论、成本推动论、供求混合推进型通货膨胀论和结构性通货膨胀论。需求拉上论根据这种理论，需求拉上型通货膨胀是由于商品和劳务的总需求量超过商品和劳务的总供给量所造成的过剩需求拉动了一般物价水平的普遍上升而造成的。（1） 凯恩斯的“需求拉上论”凯恩斯认为，一般物价水平的上升是由总需求的过度增加所引起，而总需求的过度增加却不一定由货币数量增加所引起。凯恩斯对充分就业和非充分就业作了区分，他认为当经济中存在大量失业和闲置资源时，如果货币供给数量增加从而使总需求增加，则总需求的增加部分不会使一般物价水平上升，而只能促使就业增加和产出增加。当经济达到充分就业后，由于产出已经达到最大化，此时若货币供给量增加，或货币数量不变而货币流通速度加快，则货币流通速度加快和货币供给量增加所形成的过度的总需求会使一般物价水平与货币数量同比例上升，产生“真正的通货膨胀”。因此，在凯恩斯看来，所谓通货膨胀，就是在充分就业的条件下，因货币供给量增加或货币流通速度过快而形成的过度需求拉动一般物价水平上升的现象。（2） 货币学派的“需求拉上论”货币学派的“需求拉上论”强调货币供给对通货膨胀的决定作用，认为“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象”。弗里德曼指出，“通货膨胀主要是一种货币现象，是由货币量比产量增加得更快造成的，货币量的作用为主，产量的作用为辅。许多现象可以使通货膨胀率发生暂时的波动，但只有当它们影响到货币增长率时，才产生持久的影响”。凯恩斯的“需求拉上论”认为总需求的过度是由于消费、投资、政府支出等因素的过度增加所引起的；而货币学派的“需求拉上论”却认为货币数量的过度增加是导致总需求过剩的根本原因。两者相比，货币学派的“需求拉上论”更强调货币供给量的变化对总需求的影响，并强调了货币供给的外生性。成本推动论成本推动论认为，通货膨胀的根源不是在于总需求的过度，而是在于产品成本的上升。成本推动论者提出这一理论的目的是为了解释20世纪50年代以后存在的“滞胀”现象。成本推动型通货膨胀就是指在总需求不变的情况下，由于生产要素价格（包括工资、租金和利率等）上涨，致使产品成本上升，从而导致物价总水平持续上涨的现象。产品成本的上升主要是由于存在强大的、对市场价格具有操纵力量的团体，例如工会、垄断企业以及象石油输出国组织一样的国际卡特尔。当工会迫使厂商提高工资，并使工资的增长快于劳动生产率的增长时，生产成本就会提高，从而导致物价上涨。而物价上涨后，工会又会要求提高工资，又会对物价上升产生压力（这称为工资推进型的通货膨胀）。而当垄断企业凭借其垄断地位，通过提高价格来增加利润时也会导致物价的普遍上涨（这称为利润推进型的通货膨胀）。再如，当国际卡特尔（如石油输出国组织）提高其产品（如石油）价格时，也会导致国际卡特尔以外的国家的通货膨胀（这称为进口成本推进型的通货膨胀）。供求混合推动论供求混合推动论者将供求两方面的因素综合起来，认为通货膨胀是由需求拉上和成本推动共同起作用而引发的。他们认为，在现实经济社会中，很难分清通货膨胀是需求拉上造成的，还是成本推进造成的，单纯将通货膨胀的原因划分为“需求拉上”或“成本推进”都是不准确的。通货膨胀既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，即所谓“拉中有推，推中有拉”。需求拉上导致物价上涨，进而引发工资上涨，发展为成本推动。成本推动也需要货币（需求）增加来实现。结构性通货膨胀该假说认为即使当总需求与总供给处于平衡状态时，由于经济结构的原因也可能引发通货膨胀。该假说以工资和价格缺乏向下弹性为前提，当某些部门的产品价格和工资受供求关系的影响而上升时，另一些本应下降的部门不降反升，从而导致物价普遍上升。（二） 通货膨胀对经济增长影响之争关于通货膨胀对经济增长的影响有三种观点：促进论、促退论和中性论。促进论以凯恩斯学派相关理论为代表，认为宏观经济长期处于有效需求不足的状态。政府可采用通货膨胀政策刺激总需求，带动总供给的增加，从而促进经济的增长。促退论者则认为通货膨胀会损害经济增长。适度或低度的通货膨胀对经济的刺激作用只能存在于有效需求不足、存在闲置资源且公众的通货膨胀预期小于实际通货膨胀的情况下。即使在这种情况下，实证分析表明，其刺激作用也是短暂的。此外，持续的通货膨胀还会降低经济运行的效率，阻碍经济的成长。中性论者则认为，公众通过预期，在一段时间内会对物价上涨作出合理的行为调整，因此通货膨胀对经济成长的各种效用的作用会相互抵消。（三） 通货膨胀的治理对策1.紧缩的货币和财政政策采用紧缩的财政政策和货币政策可抑制总需求，从而降低物价水平。但同时也会导致产出减少、失业率提高、经济增长减缓，使宏观经济达不到充分就业状态下的均衡。紧缩的货币和财政政策主要针对需求拉上型的通货膨胀。失业率的提高会导致工资下降，所以对工资成本推动的通货膨胀，该措施也有一定治理效果。供给政策供给政策措施试图通过增加供给来消除总供给与总需求之间的缺口，进而降低物价。具体措施是通过大幅度降低税率以刺激储蓄和投资，从而增加商品和服务的供给。供给政策的优点是在降低物价的同时不致引发失业的增加和经济增长的减缓。收入政策和价格政策收入政策是指通过控制工资的增长来控制收入和产品成本的增涨，进而控制物价水平。价格政策是指直接控制价格的政策。控制收入和价格可采用行政或法律政策来直接控制或采用道义劝说的方式非正式地控制。改变预期政府可以通过广泛宣传等措施使人们坚信政府反通胀措施的有效性，相信通货膨胀即将结束，这将有助于消灭通货膨胀。货币改革当发生恶性通货膨胀，经济陷入混乱时，就必须实行货币改革，发行新货币以替代旧货币，以便尽快摆脱混乱状况。指数化政策指数化政策包括收入指数化（即利用物价指数对工资、利息收入等货币性收入进行调整）和税收指数化（即利用物价指数对税基进行调整）。严格讲，这只是与通货膨胀共处的措施而不是反通货膨胀措施。（四）治理通货紧缩的措施宽松的货币政策通货紧缩的成因之一是流通中的货币不足，因此，采用宽松的货币政策，增加货币流通量，可提高总需求，有助于缓解通货紧缩。但是，中央银行的货币政策工具在实行紧缩政策时较为有效，在实行扩张性货币政策时效果却往往不理想。因其政策只能起指导作用，中央银行不能强迫公众借款、投资和消费。因此，单一的宽松货币政策往往很难有效。宽松的财政政策宽松的财政政策主要包括减税和增加财政支出。减税可以刺激私人投资，从而增加总需求。增加财政支出则可直接增加财政需求，也可通过乘数作用带动私人投资和消费，从而成倍地增加总需求。但现代货币学派指出，采用财政支出政策存在“挤出”效应，即在货币供给量不变的前提下，扩大财政支出会导致利率上涨，从而减少私人部门的投资和消费。结构性调整对于由于某些行业的产品或某个层次的商品生产绝对过剩所引发的通货紧缩，一般采用结构性调整的手段来治理，即控制过剩部门的生产，促进新兴产业的发展。改变预期采用宣传手段鼓励公众对经济发展前景的信心。完善社会保障体系该措施有助于提高中下收入层居民的消费水平，从而增加总需求。第十六章金融创新重点难点分析（一）金融创新的含义金融创新可以有狭义与广义的两种解释：狭义的金融创新是指近二、三十年来的微观金融主体的金融创新，特别是70年代西方发达国家在放松金融管制之后引发的一系列金融业务创新。具体措施包括：放宽设立银行的条件、放松或取消利率管制、放松对银行的资产负债管理、允许银行和非银行金融机构实行业务交叉等等。这种创新直接导致了国际金融市场向深度和广度发展，这也必然使高收益的流动性资产得以产生。同时，放松金融管制还增加了金融中介机构之间的竞争，使其负债对利率的弹性大大提高，负债管理理论也由此而产生。广义的金融创新不仅包括微观意义上的金融创新，还包括宏观意义上的金融创新；不仅包括近二、三十年来的金融创新，还包括金融发展史上曾发生的所有金融创新。因为，金融创新还是一个历史范畴。自从现代银行诞生那一天起，无论是银行传统的三大业务：银行的支付和清算系统、银行的资产负债管理，还是金融机构、金融市场、乃至整个金融体系、国际货币制度，都经历了一轮又一轮的金融创新。整个金融业的发展史就是一部不断进行创新的历史。所以，从某种意义上讲，金融创新也是对金融体系基本功能的建设，是一个不断创新的金融体系的成长过程。（二） 金融创新的动因金融创新的出现，并得到广泛传播，有一些复杂的原因及条件，这些因素构成了金融创新的直接动因。金融管制的放松。西方各国政府严格的金融管制对于稳定金融体系起到了较大的促进作用，但同时也给金融机构、特别是银行带来较大的压力，造成了严重的“脱媒”现象。政府严格管制的一个负面效应就是促使金融机构通过金融创新来逃避金融管制，寻求管制以外的获利空间。但是，如果金融监管当局针对金融机构的创新内容进行新的管制，必然使微观金融机构的创新空间依然狭窄。因此，金融创新是需要一定程度的、宽松的制度环境的，至少是金融监管当局有时会采取默许的态度。否则，金融创新就失去了存在的空间和实践的意义。所以，自20世纪80年代，各国金融监管当局为适应微观金融主体的金融创新要求，逐步放宽了金融管制，使金融创新得以迅速发展。通货膨胀的压力。由于通货膨胀的巨大压力，以及由此带来的利率和汇率剧烈而频繁的波动，使金融机构和企业、居民面临较大的市场风险。使金融机构现有的经营方式和金融工具已经难以满足日益增长的各类客户和金融机构自身规避或转移市场风险的需要，金融创新成为金融机构维持生存和开拓发展空间的必然选择。科学技术的进步。20世纪70年代以来，一场新技术革命席卷全世界，特别是90年代以后，以网络为核心的信息技术的飞速发展，对经济生活产生了深刻的影响。这些技术被广泛应用到金融机构的业务处理过程中，为金融创新提供了技术上的支持，成为技术型金融创新的原动力，并为之创造了条件，促进了金融业的电子化发展。（三） 金融创新的微观效应金融创新对微观金融主体的影响主要表现在：金融创新为金融机构拓展了生存空间。首先，是金融创新创造出了一些新型的金融机构，促进了非银行金融机构的发展；其次，金融创新改变了金融中介机构的分割局面，使金融机构日趋同质化；再次，金融创新促进了金融机构业务的创新和多元化，使金融机构摆脱困境，拓展了新的盈利空间。金融创新使投资者增强了抗风险的能力。首先，金融创新创造了许多新型金融工具，提供了多功能、多样化和高效率的金融工具和金融服务，扩大了投资者的选择空间；其次，金融创新降低了持有和保管金融工具的成本，同时也降低了发行成本；再次，金融创新便利了金融工具的交易，各类资产之间转换方便，大大降低了金融工具的交易成本。金融创新可能使金融机构的经营风险加大。由于金融创新使银行的融资成本大增，银行为获取更多的收益，必须去冒更大的风险；另外，由于银行越来越多的运用“表外项目”，也使银行承受了更大的风险。（四） 金融创新的宏观效应金融创新对宏观经济也产生较大的影响。金融创新对货币需求的影响。首先，由于金融创新通过金融电子化和金融工具多样化，使人们在经济生活中对货币的使用量自然减少，并且使货币在广义货币结构中的比重下降；其次，降低了货币需求的稳定性。金融创新对货币供给的影响。首先，金融创新扩大了货币供给主体，使货币供给由过去的提供通货的中央银行和提供存款货币的商业银行这二级主体，扩展为中央银行、商业银行、非银行金融机构这三级主体;其次，金融创新增强了金融机构的货币创造能力；再次，金融创新使货币供给量不再是完全受中央银行绝对控制的外生变量，而使货币供给的内生性增强。金融创新对货币政策的影响。首先，金融创新使得货币控制的中间目标复杂化；其次，金融创新降低了货币政策工具的效力；再次，金融创新扩大了货币政策效率的时滞。第十七章金融抑制与金融深化重点难点分析（一） 麦金农一肖的金融发展理论1973年，麦金农一肖提出了金融抑制与金融深化的新理论，西方经济学家将他们的理论归结为同一金融发展模型。该模型论证了金融发展与经济增长之间的相互制约、相互促进的辨证关系，其核心思想是主张实行金融自由化，以使实际利率通过市场机制的作用自动趋于均衡水平，从而保证经济发展以最优速度进行。尽管他们提出了金融抑制与金融深化的新理论，但他们的观点仍有分歧，表现在：麦金农的“渠通效应论”认为：货币与实物资本是同步增减的互补品。对于不发达的经济来说，实际现金余额的需求和实物资本的需求是高度互补的。在经济不发达国家，实际货币余额与实物资本之间虽不是相互替代关系，但在特定的情况下，这种替代关系可能发生；它们的关系应是相互补充的关系，不是此增彼减、而是同增同减。麦金农还认为：最好的办法是放弃一切人为的干预，让金融活动充