《金融学》教学讲解课件

1金融学Finance1金融学2参考资料黄达，金融学，中国人民大学出版社（2003）杨长江等，金融学教程，复旦大学出版社（2004）曾康霖，金融学教程，中国金融出版社（2006）彭兴韵，金融学原理，生活·读书·新知三联书店（2003）（美）斯坦利·G·伊肯思，金融学，西南财经大学出版社（2005）（美）弗雷德里克·S·米什金，《货币金融学》，中国人民大学出版社（1998）《金融研究》、《国际金融研究》等杂志2参考资料黄达，金融学，中国人民大学出版社（2003）3导言第一篇金融体系第三篇微观金融运行第二篇宏观金融运行3导言第一篇金融体系第三篇微观金融运行第4导言货币金融理论的发展金融学的学科性质与研究对象金融学的框架内容金融的含义4导言货币金融理论的发展金融学的学科性质与研究对象金融5一、货币金融理论的发展货币金融理论在西方的发展学者们对泛滥的定量分析的忧虑货币金融理论在我国的发展起步晚；发展快；层次浅。5一、货币金融理论的发展货币金融理论在西方的发展学者们对泛滥6二、金融（Finance)的含义目前理论界对于“什么是金融？”尚没有一个统一的定义。主要有两种解释：国内：金融是资金融通的简称（形式、静态）。国外：不确定条件下的资源跨期分配问题（内容、动态）6二、金融（Finance)的含义目前理论界对于“什么是金融7三、金融学的学科性质与研究对象金融学是金融学科的基础理论，是金融学科的入门课程。金融学作为经济学的一个重要分支，其研究对象与经济学颇有渊源。经济学的研究对象：稀缺资源的优化配置问题。金融学的研究对象：以开放性的金融体系为研究对象，以揭示金融资产的发展与运行规律、金融体系的安排与演进及其与实体经济增长之间的互动关系和政策选择的一门科学。

7三、金融学的学科性质与研究对象金融学是金融学科的基础理论，8四、金融学的框架内容与资金融通相联的范畴构成了金融学研究的主要内容。

进一步，我们可以将上述内容进一步概括为宏观金融（Macrofinance）和微观金融（Microfinance）。宏观金融以整个金融体系为研究对象，主要探讨金融体系的构成、运行规律、创新与发展，以及宏观调控等方面的问题。微观金融以微观金融市场为研究对象，主要探讨微观金融市场中的金融资产定价以及市场活动主体的行为及决策等方面的问题。金融学科体系图导言结束8四、金融学的框架内容与资金融通相联的范畴构成了金融学研究的9第一篇金融体系金融体系概述金融中介机构金融资产金融市场金融制度9第一篇金融体系金融体系概述金融中介机构金融资产金融市场10第一章金融体系概述金融体系的概念与功能现代金融体系下的资金融通方式与金融异化10第一章金融体系概述金融体系的概念与功能11第一节金融体系的概念与功能金融体系的形成及概念金融体系的功能11第一节金融体系的概念与功能金融体系的形成及概念12一、金融体系的形成及概念金融体系的形成金融体系的概念金融体系的构成12一、金融体系的形成及概念金融体系的形成13（一）金融体系的形成人们的决策是利用金融体系来完成的。金融体系（FinancialSystem）是基于金融交易而产生的。所谓金融交易就是指人们借助于一定的金融资产，如存款合约、贷款合约、股票、债券等，实现资源在资金盈余部门和资金赤字部门之间的跨时空配置。由于交易费用，如搜寻费用、信息收集和处理费用、谈判费用、履约费用、风险防范费用等的存在，旨在降低金融交易费用和改善金融运行效率的各种“组织、工具、规则”和交易管理机制应运而生。13（一）金融体系的形成人们的决策是利用金融体系来完成的。14（二）金融体系的概念金融体系是指构成一个经济体中资金流动和配置的各种金融资产、金融中介和金融市场等一系列金融要素的集合，是为了保证金融功能的更好发挥，实现储蓄向投资的顺利转化而进行的相应制度安排。14（二）金融体系的概念金融体系是指构成一个经济体中资金流动15（三）金融体系的构成构成金融体系的基本要素主要包括：作为交易载体的金融资产或金融工具；作为金融中介和交易主体的金融机构；作为交易场所的金融市场；作为交易活动的组织形式和制度保障的金融体制和制度。金融体系金融资产体系金融机构体系金融市场体系金融制度体系金融体系结构15（三）金融体系的构成构成金融体系的基本要素主要包括：金16二、金融体系的功能聚集资源并在时间和空间上分配资源管理风险提供流动性清算和支付收集和提供信息监督和激励16二、金融体系的功能聚集资源并在时间和空间上分配资源17（一）聚集资源并在时间和空间上分配资源金融体系提供了多样化的金融资产和资金融通渠道以满足金融主体不同的收益——风险偏好。金融体系可以实现资源的跨期分配，使当期消费不完的资金进行投资，在未来取得收益。金融体系可以克服金融资源在空间上分配的不均衡，实现资金在地区之间的转移。17（一）聚集资源并在时间和空间上分配资源金融体系提供了多样18（二）管理风险风险是未来结果的不确定性，在经济生活中，人们面临各种各样的风险。金融体系为金融活动主体提供了管理风险的机制和制度设计。保险是一种很好的风险管理机制。金融体系的创新和发展为管理风险提供了更多更有效的途径。18（二）管理风险风险是未来结果的不确定性，在经济生活中，人19（三）提供流动性金融资产的流动性是非常重要的，它会影响到人们的金融决策。金融资产的流动性是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失条件下，金融资产转化为现金的能力。金融体系为金融资产的变现有提供了方便。19（三）提供流动性金融资产的流动性是非常重要的，它会影响到20（四）清算和支付伴随着以延期支付为特征的赊买赊卖的出现，人们的债权债务关系需要及时结算，清算和支付的重要性便凸现出来了。金融体系为经济活动的高效运作提供了便捷的清算支付方式：电子资金划拨系统。20（四）清算和支付伴随着以延期支付为特征的赊买赊卖的出现，21（五）收集和提供信息信息对金融决策者来说具有重要意义。与单个资金盈缺部门相比，由金融系统收集和提供信息更加方便有效：成本低、有专业人员。21（五）收集和提供信息信息对金融决策者来说具有重要意义。22（六）监督和激励为了能够使得到资金的企业能有效利用资金，防范违约风险，有必要对其进行监督和激励。监督和激励是公共产品。金融体系，金融机构和金融市场能够提供有效监督和激励机制。22（六）监督和激励为了能够使得到资金的企业能有效利用资金，23第二节现代金融体系下的资金融通方式与金融异化

现代金融体系下的资金融通方式现代金融体系下的金融异化金融体系的类型及其发展演变

23第二节现代金融体系下的资金融通方式与金融异化24一、现代金融体系下的资金融通方式资金融通的基础：最近盈余单位和赤字单位的存在。

内源融资资金的融通方式

外源融资现代金融体系运行图24一、现代金融体系下的资金融通方式资金融通的基础：最近盈余25内源融资（InternalFinancing）

资金使用者通过内部的积累为资金的支出融资。例如：⑴企业将折旧、未分配利润用于再投资；⑵居民家庭通过积蓄来购买大额消费品。25内源融资（InternalFinancing）资金使26外源融资（ExternalFinancing

）外源融资是指资金赤字部门通过某种方式向其它资金盈余部门筹措资金。例如：贷款、发行股票、发行债券。外源融资包括直接融资和间接融资两种形式。直接融资（DirectFinancing）：资金赤字部门通过金融市场向资金盈余部门发行股票、债券等索取权凭证来获取所需要的资金。间接融资（IndirectFinancing）：资金盈余部门将多余的资金存入金融中介机构，金融中介机构将分散的资金集中起来，然后以发放贷款等方式使资金短缺部门得到融资。26外源融资（ExternalFinancing）外源融27二、金融独立性与金融异化金融独立性是指金融业与金融活动在其发展过程中逐渐脱离开生产过程,而成为一个相对独立的领域,从而产生一系列的特殊的规律和运作方式。金融的异化现象是指金融业和金融活动背离为经济活动服务,而有自我膨胀的畸形发展现象。温州预警：产业空心化27二、金融独立性与金融异化金融独立性是指金融业与金融活动在28三、金融体系的类型及其发展演变

金融体系的类型金融体系的发展演变28三、金融体系的类型及其发展演变金融体系的类型29（一）金融体系的类型大多数经济学家通常是按照金融市场和银行在金融体系中占比的不同，将世界各国或地区的金融体系划分为以市场为基础（Market-Based）的金融体系和以银行为基础（Bank-Based）的金融体系。以市场为基础的金融体系以银行为基础的金融体系29（一）金融体系的类型大多数经济学家通常是按照金融市场和银301、以市场为基础的金融体系以市场为基础的金融体系也称为萨克森模式（Anglo-SaxonModel），采用这一模式的国家主要有英国和美国，因此，这一模式也被称为英美模式。在以市场为基础的金融体系中，相对于银行体系来说，资本市场更加发达、完善和成熟，它在整个金融体系中居于核心的地位，非金融部门更多依靠的是内部融资，其外部融资主要是通过在资本市场上发行股票和债券等证券来取得，资本市场在分散风险、转移风险和资产流动性的提供等方面发挥着更加重要的作用，但和银行为基础的金融体系相比，金融体系与实际部门之间的联系比较弱。301、以市场为基础的金融体系以市场为基础的金融体系也称为萨312、以银行为基础的金融体系以银行为基础的金融体系主要流行于日本、德国、法国、西班牙等国家，其中德国和日本是这种金融体系的典型代表，正因为如此，这种模式的金融体系也经常被称为日德模式。在以银行为基础的金融体系中，相对于资本市场而在整个金融体系中发挥更加重要作用的是全能型的银行体系，银行体系不仅为非金融部门提供着诸如融资、支付结算等方面的金融服务，并且与非金融部门之间通过相互持股、相互借贷和人员交流等建立起了长期密切的联系，尤其是在动员储蓄、信息揭示、公司治理和储蓄流动等方面起着非常关键的作用。312、以银行为基础的金融体系以银行为基础的金融体系主要流行32（二）金融体系的发展演变进入20世纪70年代，为更加有效地发挥金融体系的功能，世界各国先后开始了金融体系的改革，有关金融体系的发展与安排问题已成为近年来经济学家们研究的一个热点。尽管在金融学家们对这方面的理论分析还不是特别多，但在不断的研究和争论过程中也形成了一些具有开创性的观点。不同模式的金融体系之间不是替代的关系，而是互补的关系。引起金融体系发展演变的最基本动因是因为金融体系功能发挥方式的创新，而金融体系发展演变的根本目的在于提高金融资源的配置效率和使用效率。按照默顿和博迪的观点，⑴相对于金融机构来说，金融体系的功能更具稳定性。即虽然各国在金融机构的形式及种类上各异，但金融体系的功能大体是一致的，它一般不会因国家的不同而不同，随时间的变化而变化；⑵金融体系的制度安排（结构）随着功能的变化而变化。金融体系的发展演变呈现阶段性。约翰·G·格利、爱德华·S·肖、杰瑞米·格林伍德、鲍彦·伊万诺维奇、拉格赫拉姆·G·拉詹和瑞吉·津加莱斯的研究都证明了这一点。

伴随着传统管制壁垒的逐步瓦解，商业银行业务与投资银行业务正在日渐融合

第一章结束32（二）金融体系的发展演变进入20世纪70年代，为更加有效33第二章金融资产（FinancialAsset)金融资产概述货币资产信用资产权益资产外汇资产金融衍生资产33第二章金融资产（FinancialAsset)金融资34第一节金融资产概述信用工具、金融工具与金融资产金融资产的基本特征金融资产的种类34第一节金融资产概述信用工具、金融工具与金融资产35一、信用工具、金融工具与金融资产信用工具的含义信用工具与金融工具金融工具与金融资产35一、信用工具、金融工具与金融资产信用工具的含义36（一）信用工具的含义各种信用活动中所形成的债权债务关系是借助于一定的方式予以证明的。在早期的信用活动中，人们通常是通过口头协议或记账方式来证明相互间的债权债务关系，但因缺乏相应的法律保障，极易在债权人和债务人之间引起争议和纠纷，因此不能适应现代经济发展的需要。在现代信用活动中，人们对债权债务关系的证明更多是通过信用工具来实现的。信用工具是指在信用活动中产生的，具有一定格式，用来证明债权债务关系的合法的书面凭证。主要包括商业票据、银行票据、政府债券、存贷款合约等。36（一）信用工具的含义各种信用活动中所形成的债权债务关系是37（二）信用工具与金融工具信用工具和金融工具是既相互联系又有区别的一对概念。信用工具和金融工具之间存在着密切的联系。二者的联系突出表现在金融工具，包括金融衍生工具都是基于信用工具而产生的，我们从现实就可看出，某些金融工具也就是通常意义上的信用工具，如票据、股票和债券等。信用工具和金融工具之间存在着一定的区别。金融工具产生于信用工具，但金融工具又是对信用工具的发展和延伸。我们将其称作信用工具和称作金融工具时的侧重点是存在区别的。37（二）信用工具与金融工具信用工具和金融工具是既相互联系又38（三）金融工具与金融资产

对金融工具与金融资产进行考察，需要从法律意义上的金融资产、金融意义上的金融资产与统计意义上的金融资产角度进行说明。金融资产的法律含义金融意义上的金融资产SNA中统计意义上的金融资产的界定38（三）金融工具与金融资产对金融工具与金融资产进行考察，391、金融资产的法律含义从法律角度讲，作为实物资产对称的金融资产是指一切代表对未来收益或资产有合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券，它是单位或个人拥有的以价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的权利。

391、金融资产的法律含义从法律角度讲，作为实物资产对称的金402、金融意义上的金融资产金融意义上的金融资产是指一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融工具只不过是金融资产在市场交易中的表现形式，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。从这个角度讲，金融资产可分为现金与现金等物和其他金融资产两类。前者是指个人拥有的以现金形式或高流动性资产形式存在的资产，其中高流动性资产主要是指各类银行存款、货币市场基金和人寿保险现金收入。其他金融资产是指个人由于投资行为而形成的资产，如各类股票和债券等。但无论是哪种金融资产，只有当它们是持有者的投资对象时方能称作资产。402、金融意义上的金融资产金融意义上的金融资产是指一切可以413、SNA中统计意义上的金融资产的界定SNA是国民经济核算体系或国民账户体系的简称，它是从数量上反映一国宏观经济运行状况的整体核算体系。国民经济核算体系作为国际标准是本世纪50年代开始形成的。联合国等发布的国民经济核算体系至今已有3个版本，即1953年SNA、1968年SNA和1993年SNA，在2008年2月26-29日联合国统计委员会召开的第39届统计大会上对1993年SNA进行了修订。在1993年SNA修订版中，金融资产包括货币黄金和特别提款权；通货和存款；债务证券；贷款；权益和投资基金股票；保险、养恤金和标准担保计划；金融衍生工具和雇员股票期权；其它应收/应付账款。在许多经济学家看来，金融资产是从财富、存量角度对金融工具的考虑结果。还有的经济学家则认为，金融工具与金融资产二者不可等同，有些金融工具，并不构成金融资产，有些金融资产本身也不表现为金融工具。413、SNA中统计意义上的金融资产的界定SNA是国民经济42二、金融资产的基本特征偿还性流动性收益性风险性42二、金融资产的基本特征偿还性43（一）偿还性金融资产的偿还性也称为期限性(Maturity）是指金融资产的发行者或债务人到期向债权人偿还金融资产上所记载的应偿债务的特性。现实经济中流通的大多数金融资产均有偿还期的规定，偿还期一般是指从金融资产发行日到到期日为止的这段时间，但需要注意的是，对于投资者来说更加重要的是从持有日到到期日为止这段时间。43（一）偿还性金融资产的偿还性也称为期限性(Maturit44（二）流动性金融资产的流动性也称为变现性（Liquidity）是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失条件下，某种金融资产转化为现金的能力。从这个意义上说，现金货币是流动性最强的金融资产。一般地，金融资产的流动性同其偿还期是成反比的，与发行者的信誉状况是成正比的。44（二）流动性金融资产的流动性也称为变现性（Liquidi45（三）收益性金融资产的收益性（Return）是指金融资产能够定期或不定期地为其持有者带来一定收益的特性。收益的大小通常用收益率这个指标予以衡量。所谓收益率是指持有金融资产所获收益与本金之间的比率，它一般有以下几种表现形式：名义收益率当期收益率实际收益率45（三）收益性金融资产的收益性（Return）是指金融资产461、名义收益率名义收益率也称作票面收益率，是指金融资产的票面收益与票面金额之间的比率，即票面利率。例如，某种一年期债券的票面值是100元，票面规定每年支付利息5元，那么，该债券的名义收益率便是5%。461、名义收益率名义收益率也称作票面收益率，是指金融资产的472、当期收益率当期收益率是指金融资产的票面收益与当前市场价格的比率。用公式可表示为：当期收益率=票面收益/市场价格×100%例如，某种一年期债券的面值是100元，票面规定每年支付利息5元，该债券当前（某一日）的市场价格是95元，则该债券的当期收益率为5/95=5.3%。472、当期收益率当期收益率是指金融资产的票面收益与当前市场483、实际收益率实际收益率即平均收益率，它是指金融资产的当期净收益（票面受益与本金损益之和）与购入价格的比率。用公式可表示为：实际收益率=当期净收益/市场价格×100%=（年票面收益+年均本金损益）/购入价格

×100%例如，某种一年期债券的面值是100元，票面规定每年支付利息5元，某持有人以95元的价格购入该债券并持有到期满，那么，该持有人的实际收益率应当是：（5元+5元）/95元=10.53%。483、实际收益率实际收益率即平均收益率，它是指金融资产的当49（四）风险性金融资产的风险性（Risk）是指因市场价格波动等原因使金融资产持有者的实际收益与预期收益发生严重偏离的可能性。在金融市场上，金融资产的持有者会面临许多风险，其中主要是违约风险和市场风险。所谓违约风险也称为爽约风险或信用风险，它是指债务人不能如期对债权人偿还本金和利息的可能性。这种风险的大小主要与债务人的信誉状况有关。所谓市场风险是指因市场价格波动而使金融资产的持有人无法实现预期收益的可能性。在现代金融市场中，可能引起金融资产价格变动的因素是多重的，如经济因素、政策因素、政治因素、心理因素等。一般说来，金融资产的风险性和偿还期的长短是呈正向变动的，与流动性是呈反向变动的。49（四）风险性金融资产的风险性（Risk）是指因市场价格波50三、金融资产的种类按照偿还期限的长短，可以将金融资产分划为短期金融资产、长期金融资产和不定期金融资产；按照发行者的性质，可以将金融资产划分为间接金融资产和直接金融资产；按照金融资产与实际信用活动是否直接相关，可以将金融资产划分为原生性金融资产和衍生性金融资产。50三、金融资产的种类按照偿还期限的长短，可以将金融资产分划51第二节货币资产(MonetaryAsset)货币起源、货币职能与货币作用货币定义、货币类型与货币层次51第二节货币资产(MonetaryAsset)货币52一、货币起源、货币职能和货币的作用货币起源货币职能货币作用52一、货币起源、货币职能和货币的作用货币起源53（一）货币起源（OriginationofMoney）马克思的货币起源论着重于对货币产生的历史过程的描述；试图说明“货币是怎样产生的？”采用的是历史唯物主义的分析方法认为货币的产生克服了商品交换的内在矛盾。西方的货币起源论着重于对货币产生经济原因的分析；试图说明“货币为什么产生？”采用的是实用主义的分析方法认为货币的出现降低了交易费用。53（一）货币起源（OriginationofMoney54（二）货币职能（MoneyFunction）马克思有关货币职能的描述西方有关货币职能的描述54（二）货币职能（MoneyFunction）马克思有关551、马克思有关货币职能的描述金属货币流通是基础。金属货币具有五大职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。551、马克思有关货币职能的描述金属货币流通是基础。562、西方有关货币职能的描述交易媒介：货币媒介商品交换---提高了交换的效率。价值尺度：衡量商品和劳务的价值---方便了价值的比较和价值的加总。支付手段：在清偿债务时充当延期支付的工具---克服了“一手交钱，一手交货”的局限性。以信用为基础。储藏手段：退出流通领域被用来积累和保存财富。（反储藏）562、西方有关货币职能的描述交易媒介：货币媒介商品交换-57（三）货币的作用（EffectofMoney）有关货币作用的争论有关对货币（政策）作用的认识经历了一个发展过程古典学派的货币面纱论——萨伊、瓦尔拉斯等“二分法”新古典学派的货币中性论瑞典学派的累积过程理论——威克塞尔效应凯恩斯主义学派的货币经济论货币主义学派的“单一规则”理论理性预期学派的理论对货币作用的客观评价积极作用货币的出现降低了交易费用，提高了交换的效率；货币的“选票”功能能够实现资源的优化配置，提高资源的使用效率；货币能够推动经济增长。消极作用可能会导致通货膨胀或通货紧缩。57（三）货币的作用（EffectofMoney）有关货58二、货币定义、货币类型与货币层次货币定义货币类型货币层次58二、货币定义、货币类型与货币层次货币定义59（一）货币定义（MoneyDefinition）定义货币的方法有关货币的几种定义59（一）货币定义（MoneyDefinition）定义货601、定义货币的方法定义货币的方法内含归纳方法归纳方法也称为理论方法，或哲学方法。该方法主要侧重于货币的特征方面，它试图通过揭示货币的特征来为货币与非货币找到一条清晰的界限，最后利用这个特征来给货币进行明确的定义，告诉人们什么是货币，什么不是货币。实证方法归纳方法是存在问题的，因为从动态的角度看，由于金融创新，货币与非货币之间的界限日渐模糊，因此，实证方法并不着重于对货币特征的描述，而是强调货币供给对货币政策的重要性，它并不是解决“什么是货币”的问题，而是试图回答“货币是什么”。从这个角度出发，实证方法将货币定义为是流动资产或流动资产的集合，并且认为，这些流动资产应满足如下要求：⑴对名义收入具有最大的可预测影响；⑵能够为中央银行所控制。601、定义货币的方法定义货币的方法内含归纳方法归纳方612、有关货币的几种定义本质意义上的货币法律意义上的货币功能意义上的货币控制意义上的货币生活中对货币的近似描述612、有关货币的几种定义本质意义上的货币62日常生活中对货币的近似描述货币与通货(Money

与Currency）如“你带钱了吗？”。但在现代经济学里，货币并不惟一地定义为通货。如支票存款与通货能够执行同样的职能。货币与财富（Money与Wealth）如“她很有钱”，意思是说她很富有。这实际上是把货币同不动产、股票、债券及其他各类财富相混同。货币与收入（Money与Income）如“他赚多少钱？”，这里的钱指的是收入。货币是某一时点的存量；而收入则是一段时间中的流量。62日常生活中对货币的近似描述货币与通货如“你带钱了吗？”。63（二）货币类型划分货币类型的标准具体的货币类型63（二）货币类型划分货币类型的标准641、划分货币类型的标准按照币材的物理特性进行划分；按照发行货币机关的性质划分；按照货币当作货币使用时的价值与当作商品使用时的价值的对比关系划分。641、划分货币类型的标准按照币材的物理特性进行划分；652、具体的货币类型实物货币金属货币代用货币信用货币电子货币652、具体的货币类型实物货币66（1）实物货币实物货币是人类历史上最早采用的货币类型，在人类发展史上，许多商品，如牲畜、羽毛、贝壳等都曾经充当过货币。美国经济学家莱威·钱德勒（L.V.Chandler）在其第八版英文版的《货币银行学》教材中列举了40多种曾被当作货币使用的实物。相对于物物交换而言，实物货币的出现是一种进步。但也存在缺陷：①价小体大；②不便携带；③容易腐烂，不易保存；④不易分割。66（1）实物货币实物货币是人类历史上最早采用的货币类型，在67（2）金属货币金属货币是指金币和银币，属于足值货币。金和银一般被认为是理想的货币币材，金属货币是理想的货币形态。金属货币恰好克服了实物货币的缺陷，具备了货币必须具备的条件和特征，即普遍可接受性、轻便性、价值稳定性、耐久性、均质性和可分性。在既定的制度安排下，金属货币具有自动调节货币流通量的作用。但由于货币供求缺口的存在，金属货币供给无法满足人们对货币的需要。67（2）金属货币金属货币是指金币和银币，属于足值货币。68（3）代用货币代用货币即代替贵金属货币来执行货币相关功能的货币，主要指的是政府或银行发行的纸币（银行券）。政府纸币银行券是典型的代用货币。它是由银行以自身信用为基础而签发的债务凭证。典型意义上的银行券——银行券纸币化——不可兑现纸币。

68（3）代用货币代用货币即代替贵金属货币来执行货币相关功能69（4）信用货币信用货币的含义信用货币的特征69（4）信用货币信用货币的含义70①信用货币的含义信用货币也称作不兑现的纸币，大体产生于20世纪30年代金本位崩溃以后，是目前世界各国和地区普遍采用的一种货币类型。所谓信用货币是指以信用为基础，通过信用（贷）程序发行的、在流通中执行交易媒介和延期支付功能的信用凭证。70①信用货币的含义信用货币也称作不兑现的纸币，大体产生于271②信用货币的特征除少数国家和地区外，信用货币通常是由中央银行垄断发行的不可兑现的、具有无限法偿能力的货币。信用货币是一种独立的货币形态。信用货币是管理通货。信用货币是债务货币。信用货币在现代经济社会中主要有两种存在形式，即现金和银行（活期）存款。在现代经济社会中，以银行活期存款为基础的非现金计算居于主导地位。

71②信用货币的特征除少数国家和地区外，信用货币通常是由中央72（5）电子货币电子货币就是利用现代电子计算机技术对存款货币进行储存和处理，目前它主要有智能卡和网络货币两种子类型。智能卡也被称为电子钱包，它实际上是由金融机构发行的一种金融卡，通过此卡，用户可以完成交易、在自动提款机上提取现金、办理转账、将自己银行账户中的存款余额转入该卡、利用读卡机查询现金余额，当卡中余额用尽时，可以随时通过计算机、自动柜员机等方式对智能卡进行充值。网络货币是依电子计算机网络的出现而产生的数字货币。它允许在计算机网络，特别是国际互联网上传递币值。

72（5）电子货币电子货币就是利用现代电子计算机技术对存款货73（三）货币层次划分货币层次的目的与依据货币层次的划分73（三）货币层次划分货币层次的目的与依据741、划分货币层次的目的与依据划分货币层次的目的便于对货币供应量的统计分析；对不同层次上的货币采取不同的控制方法。划分货币层次的依据理论界一般认为，划分货币层次的依据是金融资产的流动性。所谓金融资产的流动性是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失的前提下，某项金融资产转化为现金的能力。741、划分货币层次的目的与依据划分货币层次的目的便于对货币752、货币层次的划分货币层次划分的一般规律IMF的货币层次划分我国货币层次的划分752、货币层次的划分货币层次划分的一般规律76（1）货币层次划分的一般规律M0=流通中的货币（现金货币）M1=M0+活期存款货币M3=M2+短期金融工具M2=M1+活期存款以外的其他存款76（1）货币层次划分的一般规律M0=流通中的货币（现金货币77（2）IMF对货币层次的划分M0=准备货币（流通于银行体系以外的现钞和铸币，不包括商业银行库存现钞和铸币）M2=M1+准货币准货币的内含：其自身并非真实的货币，但具有较强的流动性，且能够执行货币相关职能的一系列金融资产。准货币的外延：M2-M1——定期、储蓄、外币存款等M1=M0+商业银行的活期存款以及邮政汇划系统或国库接受私人活期存款等部分77（2）IMF对货币层次的划分M0=准备货币（流通于银行体78（3）我国货币层次的划分M0=流通中现金M1=M0+企业存款（扣除单位定期存款和自筹基建存款）+机关团体部队存款+农村存款+信用卡类存款（个人持有）M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款+股票保证金存款M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单（CD）等狭义货币。反映社会直接购买支付能力。是现实购买力广义货币。储蓄存款不可开支票，不能作为支付手段，但可随时提取，构成潜在购买力。三个层次的货币量之比被称为货币结构，或货币的流动性结构。78（3）我国货币层次的划分M0=流通中现金M1=M0+企业79第三节信用资产（Creditasset)信用与现代基本信用形式信用资产及其种类79第三节信用资产（Creditasset)信用与现代80一、信用与现代基本信用形式信用现代基本信用形式80一、信用与现代基本信用形式信用81（一）信用（Credit）信用是个舶来词，来源于拉丁文Credo，现在的英文表示是Credit。信用首先是道德范畴，其次才是经济范畴。经济学意义上的信用是以偿还和支付利息为条件的借贷行为,是价值运动的一种特殊形式（G—G’）,是一种授信受信活动，其主要特征在于偿还和付息。对于信用的理解需注意以下几个方面：经济范畴的信用不同于一般的借贷；经济范畴的信用和道德范畴的信用还存在着密切的联系；经济范畴的信用不同于商品买卖。我国信用缺失的机理分析81（一）信用（Credit）信用是个舶来词，来源于拉丁文C82（二）现代信用基本形式信用活动的最初形式是高利贷，而现代基本信用形式主要有商业信用、银行信用、政府信用、消费信用等。商业信用：工商企业之间相互提供的信用。银行信用：金融机构向工商企业提供的信用。政府信用：以政府为债务人的信用。消费信用：工商企业与金融机构向消费者提供的用于消费方面货币需求的信用。82（二）现代信用基本形式信用活动的最初形式是高利贷，而现代83二、信用资产及其种类信用资产即信用工具，是在信用活动中产生的用来证明债权债务关系的、标准化的合法书面凭证，它代表着债权人对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。在不同的信用活动中有不同的信用资产。票据信用证债券存贷款合约回购协议83二、信用资产及其种类信用资产即信用工具，是在信用活动中产84（一）票据（Bill）

票据及票据行为票据的种类84（一）票据（Bill）票据及票据行为851、票据及票据行为票据是指由出票人签发的，具有一定格式，到期由付款人在一定时间、一定地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的信用凭证。出票行为承兑行为背书行为贴现行为保证行为851、票据及票据行为票据是指由出票人签发的，具有一定格式，862、票据的种类票据一般可分成汇票、本票和支票三种。汇票本票支票

862、票据的种类票据一般可分成汇票、本票和支票三种。87（1）汇票（BillOfExchange）

汇票通常是指债权人开给债务人的，要求债务人在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据。按出票人的不同，汇票分为商业汇票和银行汇票。商业汇票：债权人开给债务人的，要求债务人在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的商业票据。银行汇票是汇款人将款项交存当地银行，由银行签发给汇款人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。按承兑人的不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票商业承兑票据：由作为付款人的企业承兑。银行承兑票据：由付款人委托其开户银行承兑。87（1）汇票（BillOfExchange）汇票通常88（2）本票（PromissoryNote）

本票通常是指债务人开给债权人的，承诺自己在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据。

按照出票人的不同，我们可以将本票分成商业本票（期票）和银行本票。

88（2）本票（PromissoryNote）本票通常是89（3）支票（Check）支票是银行的活期存款客户开给银行的，要求银行在一定的时间、一定的地点无条件地在其存款余额和透支额限度内支付一定款项给收款人或持票人的票据。按照能否提取现金进行划分，我们可以将支票分为现金支票和转账支票。除此之外，支票还有保付支票、旅行支票等类型。

89（3）支票（Check）支票是银行的活期存款客户开给银行90（二）信用证（LetterofCredit/C）

信用证是银行应客户的要求向受益人开出的，记载有一定的金额，约定在一定的时间、一定的地点凭规定的单据付款的书面保证文件。信用证可分为商业信用证和旅游信用证两种。商业信用证是商业银行应客户的要求开出的，证明客户的支付能力，并承诺在客户无力支付时由银行保证支付的信用凭证。商业信用证是国际贸易中一种主要的支付结算方式。旅游信用证也称为货币信用证，它是银行应客户的要求开出的，由客户凭此支取现金的一种信用凭证。因为这种信用证是为方便旅游者出国旅游时支付款项而发行的，所以国际上一般将其成为旅游信用证。90（二）信用证（LetterofCredit/C）信91（三）债券（Bond）债券的含义债券的类型91（三）债券（Bond）债券的含义921、债券的含义从法律角度讲，债券是债务的一种证明书，它是由债务人做出承诺，在债务到期时向债权人按照事先约定还本付息的债权凭证。921、债券的含义从法律角度讲，债券是债务的一种证明书，它是932、债券的类型按发行主体分类，我们可以将债券划分为政府债券（国家债券，俗称国债）、公司债券（企业债券）和金融债券。按发行方式分类，我们可以将债券分为公募债券和私募债券。按付息方式分类，我们可以将债券划分为附息债券和贴现债券。按债券的存在形式分类，我们可以将债券划分为有纸债券和无纸债券。按发行地域分类，除国内发行的债券之外，还有欧洲债券、扬基债券和亚洲美元债券按利率能否浮动分类，我们可以将债券分为固定利率债券、浮动利率债券和混合利率债券。

932、债券的类型按发行主体分类，我们可以将债券划分为政府债94（四）存贷款合约存贷款合约（Deposit-LoanContract）即金融中介机构在吸收存款和发放贷款过程中产生的借贷凭证。存款合约贷款合约94（四）存贷款合约存贷款合约（Deposit-LoanC951、存款合约

存款合约代表着存款人要求金融中介机构在未来还本付息的权利。活期存款账户储蓄存款账户定期存款账户大额可转让定期存单951、存款合约存款合约代表着存款人要求金融中介机构在未来96（1）活期存款账户活期存款账户（DemandDepositAccount）是不需要事先通知，存款客户就可随时存取和转让的一种银行存款账户，其形式有支票存款账户、保付支票、本票、旅行支票和信用证等。目前，美国的活期存款（支票账户）分为不支付利息的支票账户和有利息收入的支票账户，其中有利息收入的支票账户指的是可转让支付命令账户（NOW账户）、自动转账服务账户（ATS账户）和在储蓄机构的活期存款等。同时规定公司及其他营利机构不允许在存款机构开立带息的活期存款账户。我国金融中介机构（主要是商业银行）的活期存款主要是单位活期存款，包括人民币活期存款账户和外汇活期存款账户。人民币活期存款账户包括基本存款账户、一般存款账户、临时存款账户和专用存款账户；外汇活期存款账户按外汇性质区分为外汇结算账户、资本金账户和外汇专用账户。

96（1）活期存款账户活期存款账户（DemandDepos97（2）储蓄存款账户

储蓄存款账户（SavingDepositAccount）是金融中介机构为方便城乡居民个人积蓄货币资产和获取利息而设定的一种存款账户。按照期限的长短，储蓄存款可分为活期储蓄存款和定期储蓄存款两种形式。

97（2）储蓄存款账户储蓄存款账户（SavingDepo98（3）定期存款账户

定期存款账户（FixedDepositAccount）是金融中介机构与公司存款人在存款时事先约定存款期限、利率，到期后方可支取本息或者必须在准备提款前若干天通知银行的一种存款账户。与活期存款相比，定期存款具有较强的稳定性，且营业成本较低。定期存款通常是用于结算或从定期存款账户中提取现金。98（3）定期存款账户定期存款账户（FixedDepos99（4）大额可转让定期存单

大额可转让定期存单（Interest-bearingNegotiableCertificatesofDeposits，简称CDs）是由银行签发的，载有存款金额、期限和利率，可以在金融市场上流通转让的一种定期存款凭证。相对于普通定期存单而言，大额可转让定期存单一般具有如下特点：面额大。期限严格固定。利率高。可以在金融市场上流通转让。期限短。大额可转让定期存单的期限最长不超过一年，一般可分为30天、90天、180天、一年等。

99（4）大额可转让定期存单大额可转让定期存单（Inter1002、贷款合约贷款合约代表着金融中介机构要求借款人在未来贷款到期时偿还本息的权利。贷款合约和金融中介机构发放的贷款类型相对应。根据不同的划分标准，金融中介机构发放的贷款具有各种不同的类型。按偿还期限的不同，可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。按偿还方式的不同，可分为活期贷款、定期贷款和透支。按贷款用途或对象不同，可分为工商业贷款、农业贷款、消费者贷款、对证券经纪人的贷款等。按贷款担保条件的不同，可分为抵押贷款和信用贷款。按贷款金额大小不同，可分为批发贷款和零售贷款。按利率约定方式不同，可分为固定利率贷款和浮动利率贷款。1002、贷款合约贷款合约代表着金融中介机构要求借款人在未来101（五）回购协议回购协议是指在金融中介机构出售证券的同时和证券购买者约定，在一定期限后按照一定的价格购回所卖证券的协议。回购协议最早产生在美国，最初它是美国商业银行逃避监管的一种变通方式，到现在，由于回购协议期限短、风险小且使用方便，商业银行以外的其他金融中介机构也在大量地将回购协议作为自己的筹资工具。在美国，回购协议包括隔夜回购协议和定期回购协议。101（五）回购协议回购协议是指在金融中介机构出售证券的同时102第四节权益资产(equityasset)权益资产是能够代表公司所有权的资产，它代表着一种金融要求权，即对于持有者来说，权益资产是证明其对公司财产所有权的凭证。通常权益资产主要指的是股票。股票的含义股票的类型102第四节权益资产(equityasset)权益资产103一、股票的含义股票是股份制度的产物，它是由股份公司开给股东的，证明股东的股份与股权，股东凭此可以获得股息和红利的一种所有权凭证。103一、股票的含义股票是股份制度的产物，它是由股份公司开给104二、股票的类型普通股票优先股票股东在股份公司中权利的不同普通股票是股份公司不加以特别限制，股东可以参与公司经营管理的、股息和红利随股份公司盈利状况变动而变动的股票。优先股票是指没有参与公司经营管理权利，但享有先于普通股股东对股份公司盈余和剩余财产进行分配的权利的股票。104二、股票的类型普通股票优先股票股东在股份普通股票是股份105第五节外汇资产（ForeignExchange）

外汇的含义外汇的基本特征外汇的种类105第五节外汇资产（ForeignExchange）106一、外汇的含义外汇（国际汇兑的简称）动态外汇静态外汇一种货币兑换成另外一种货币的行为（国际结算或外汇交易活动）。以外国货币表示的金融资产。具有可支付性、可兑换性和可获得性。广义静态外汇：是国家外汇管理法令中所称的外汇，泛指一切以外国货币表示的金融资产，包括外国货币、外币有价证券、以外币表示的支付凭证、其他可用于国际支付的货币单位。狭义静态外汇：用外币表示的可用于国际间结算的支付手段，通常指的是以外币表示的银行票据、支票、本票以及存款。《中华人民共和国外汇管理条例》对外汇的界定106一、外汇的含义外汇（国际汇兑的简称）动态外汇静态外汇一107二、外汇的基本特征外汇必须具备三个基本特征：可偿性。外汇是以外币计值或表示的金融资产，是在国外能够得到补偿的金融资产。可接受性。外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受。可兑换性。外汇必须具有充分的可兑换性，即能够自由兑换成其他形式的资产和支付手段，能用于多边国际结算。在当今世界，由于并非所有的外国货币都同时具备以上三个基本特征，因此，不能将外汇简单地理解为外国货币。

107二、外汇的基本特征外汇必须具备三个基本特征：108三、外汇的种类按不同的标准，外汇可以分为五大类：现汇与现钞自由外汇和计账外汇贸易外汇和非贸易外汇即期外汇和远期外汇居民外汇和非居民外汇108三、外汇的种类按不同的标准，外汇可以分为五大类：109（一）现汇与现钞按照是否可以直接用于国际结算，可将外汇分为现汇和现钞。现汇指的是从国外银行汇到国内的外汇存款，以及外币汇票、本票、旅行支票等银行可以通过电子划转直接入账的国际结算凭证。现钞指的是国内居民手持的外币钞票。109（一）现汇与现钞按照是否可以直接用于国际结算，可将外汇110（二）自由外汇与记账外汇按照能否自由兑换，可将外汇分为自由外汇与记账外汇。自由外汇又称现汇，是指不需要货币当局批准，可以自由兑换成任何一种外国货币或用于第三国支付的外国货币及其支付手段。具有可自由兑换性的货币都是自由外汇，国际间债权债务的清偿主要使用自由外汇，自由外汇中使用最多的是美元、欧元、日元、英镑、法国法郎、澳大利亚元、加拿大元和瑞士法郎。计账外汇又称协定外汇，是指不经货币当局批准，不能自由兑换成其它货币或用于第三国支付的外汇。它是签有清算协定的国家之间，由于进出口贸易引起的债权债务不用现汇逐笔结算，而是通过当事国的中央银行账户相互冲销所使用的外汇。110（二）自由外汇与记账外汇按照能否自由兑换，可将外汇分为111（三）贸易外汇与非贸易外汇根据来源和用途不同，可将外汇分为贸易外汇与非贸易外汇。贸易外汇是对外贸易中商品进出口及其从属活动所使用的外汇。商品进出口伴随着大量的外汇收支，同时从属于商品进出口的外汇收支还有：运费、保险费、样品费、宣传费、推销费、以及与商品进出口有关的出国团组费。非贸易外汇是贸易外汇以外所收支的一切外汇。主要包括：侨汇、旅游、旅游商品、宾馆饭店、铁路、海运、航空、邮电、港口、海关、银行、保险、对外承包工程等方面的外汇收支，以及个人和团体（公派出国限于与贸易无关的团组）出国差旅费、图书、电影、邮票、外轮代理及服务所发生的外汇收支。111（三）贸易外汇与非贸易外汇根据来源和用途不同，可将外汇112（四）即期外汇与远期外汇根据交割期限，可将外汇分为即期外汇和远期外汇。即期外汇指外汇买卖成交后在两个工作日内（国际惯例）交割完毕的外汇。远期外汇指买卖双方根据外汇买卖合同，不需立即进行交割，而是在将来某一时间进行交割的外汇。

112（四）即期外汇与远期外汇根据交割期限，可将外汇分为即期113（五）居民外汇与非居民外汇根据外汇管理对象，可将外汇分为居民外汇与非居民外汇。居民外汇指居住在本国境内的机关、团体、企事业单位、部队和个人，以各种形式所持有的外汇。居民通常指在某国或地区居住期达一年以上者，但是外交使节及国际机构工作人员不能列为居住国居民。各国一般对居民外汇管理较严。非居民外汇指暂时在某国或某地区居住者所持有的外汇，如外国侨民、旅游者、留学生、国际机构和组织的工作人员、外交使节等以各种形式持有的外汇。在我国，对非居民的外汇管理比较松，允许其自由进出国境。113（五）居民外汇与非居民外汇根据外汇管理对象，可将外汇分114第六节金融衍生资产金融衍生资产及其产生的原因金融衍生资产的种类114第六节金融衍生资产金融衍生资产及其产生的原因115一、金融衍生资产及其产生的原因金融衍生资产的含义金融衍生资产产生的原因115一、金融衍生资产及其产生的原因金融衍生资产的含义116（一）金融衍生资产的含义金融衍生工具是金融创新的产物，它是指以货币、股票以及债券等原生性金融工具为基础而派生出来的一种新型的投资和风险管理工具。金融衍生工具具有非常强的依附性它依附于货币、股票、债券等而存在，不具有独立性；它的价格依附于货币、股票、债券等的价格。金融衍生工具具有套期保值、高杠杆性和高风险性等特征。2004年发布的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》第三条规定:“衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。”116（一）金融衍生资产的含义金融衍生工具是金融创新的产物，117（二）金融衍生资产产生的原因经济自由化思想的影响银行的积极推动技术的支持客户的需要117（二）金融衍生资产产生的原因经济自由化思想的影响118二、金融衍生资产的种类金融衍生资产主要包括金融远期金融期货金融期权金融互换118二、金融衍生资产的种类金融衍生资产主要包括119（一）金融远期（FinancialForward）金融远期是指由交易双方签署的，约定在将来某一时间按照一定的价格交易某种金融工具的协议。远期外汇协议（AgreementforForwardExchange）远期利率协议（ForwardRateAgreement）远期外汇协议是指在将来某一时间由交易双方按照事先商定的交割币种、金额、汇率以及交割地点等进行实际交割的协议。远期利率协议是指交易双方签署的，就一笔按浮动利率计息的债务约定一个协议利率，将来债务到期时由交易的一方向另一方支付协议利率和市场利率之间差额的协议。119（一）金融远期（FinancialForward）金120（二）金融期货（FinancialFutures）金融期货及其基本类型金融期货的功能120（二）金融期货（FinancialFutures）金1211、金融期货及其基本类型金融期货金融现货的对称，它是指由交易双方签署的，约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种金融工具的合约。金融期货按照买进或卖出的金融工具的不同，金融期货一般包括利率期货、股票指数期货和外汇期货三种类型。1211、金融期货及其基本类型金融期货金融现货的对称，它是指1222、金融期货的功能套期保值功能投资（机）功能金融期货与金融远期的区别1222、金融期货的功能套期保值功能金融期货与金融远期的区别123金融远期与金融期货的区别金融远期金融期货场外谈判完成交易场内拍卖完成交易非标准化合约标准化合约实际交割多、交易成本高、流动性弱实际交割少、交易成本低、流动性强价格变动不受限制价格变动幅度受交易所限制，具有连续性一般无保证金要求需要交纳保证金123金融远期与金融期货的区别金融远期金融期货场外谈判完成交124（三）金融期权（FinancialOptions）金融期权及其基本类型金融期权的功能124（三）金融期权（FinancialOptions）1251、金融期权及其基本类型金融期权的含义金融期权是指由交易双方签署的，约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种金融工具的权利的合约。金融期权的分类买进或卖出的金融工具交易方向权利行使时间利率期权、股指期权、外汇期权等。看涨期权、看跌期权欧式期权和美式期权标的物的交易价格称为敲定价格或约定价格，期权交易价格称为期权价格。1251、金融期权及其基本类型金融期权的含义金融期权是指由交1262、金融期权的功能避险功能投资（机）功能金融期权与金融期货的区别1262、金融期权的功能避险功能金融期权与金融期货的区别127金融期货与金融期权的区别金融期货金融期权双向合约：买卖双方的权利和义务是对等的单向合约：合约的买方拥有充分的选择权，而期权的卖方只能尽义务每日清算保证金，亏损一方必须及时补足准备金期权合约的买方在付出期权费后，无需再交纳保证金，也不存在追加保证金问题交易双方承担的风险和可能获得盈利的机会均是无限的买方只承担有限风险，却拥有无限盈利机会，卖方收益有限（期权费），风险无限127金融期货与金融期权的区别金融期货金融期权双向合约：买卖128（四）金融互换（FinancialSwap）金融互换及其产生与发展金融互换的基本类型128（四）金融互换（FinancialSwap）金融互换1291、金融互换及其产生与发展金融互换是交易双方签署的，约定在将来某一时间按照事先规定的条件彼此交换一定现金流（支付款项）的协议。金融互换起源于20世纪70年代发展起来的平行贷款和背对背贷款。平行贷款与背对背贷款则源于当时各个国家实行外汇管制，因为外汇管制限制的许多公司的海外投融资关系。从这个意义上讲，平行贷款实际上是逃避外汇管制的变通形式。目前，金融互换已经成为降低长期资金筹资成本和资产负债管理中防范利率风险的重要工具。1291、金融互换及其产生与发展金融互换是交易双方签署的，约1302、金融互换的基本类型利率互换交易双方在币种相同、期限相同、金额相同的情况下，约定在将来某一时间按照事先规定的条件彼此交换按不同方式计息的利息现金流（利息支付）的协议。货币互换交易双方约定在将来某一时间按照事先规定的条件将计息方式相同、期限相同，但币种不同的两种货币的本金及利息进行互换的协议。利率互换案例第二章结束1302、金融互换的基本类型利率互换交易双方在币种相同、期限131第三章金融中介机构金融中介机构及其类型存款类金融中介机构合同储蓄类金融中介机构投资类金融中介机构金融中介机构存在的必要性及其功能131第三章金融中介机构金融中介机构及其类型132第一节金融中介机构的含义及其类型金融中介机构的含义金融中介机构的类型132第一节金融中介机构的含义及其类型金融中介机构的含义133一、金融中介机构的含义刘易斯（M.K.Lewis）则将金融中介机构定义为是处在借款人（资金赤字方）与贷款人（资金盈余方）之间，为两者提供中介服务的企业。格利和肖（Gurly&Shaw）、乔治·本斯顿（G.Benston）以及法玛指出金融中介机构（银行、共同基金、保险公司等）是对金融契约和证券进行转化的机构。弗雷克萨斯（X.Freixas）和罗切特（J.C.Rochet）认为金融中介机构是从事金融合同和证券买卖活动的专业经济部门。综合来看，由于金融指的是资金融通活动，因此，笼统地讲，金融中介机构即进行资金融通活动，从事投融资活动和提供各种金融服务的机构，它们是为筹资者和投资者牵线搭桥，媒介资金融通，为客户提供各种金融服务的机构或组织，金融中介机构既包括从事融资活动的机构，也包括进行投资活动的机构。

133一、金融中介机构的含义刘易斯（M.K.Lewis）则将134二、金融中介机构的类型根据金融中介机构的外延或所发挥的作用分类，可将金融中介机构分为广义金融中介机构和狭义金融中介机构。根据金融中介机构是否具有信用创造功能分类，可将金融中介机构分为货币性金融中介机构和非货币性金融中介机构。广义金融中介机构和狭义金融中介机构货币性金融中介机构和非货币性金融中介机构

134二、金融中介机构的类型根据金融中介机构的外延或所发挥的135（一）广义金融中介机构和

狭义金融中介机构广义金融中介机构包括商业性金融经营机构、政策性金融机构、管理性金融机构和国际性金融中介机构，而狭义金融中介机构则仅指商业性金融经营机构。按照金融中介机构性质的不同，我们可将上述金融中介机构分为银行性质的金融中介机构和非银行性质的金融中介机构。商业性金融中介机构政策性金融中介机构管理性金融中介机构国际性金融中介机构135（一）广义金融中介机构和

1361、商业性金融中介机构商业性金融机构是指那些以盈利为目的，通过为客户提供各种金融中介服务，运营资金以实现利润最大化金融中介机构。在西方发达经济中，最常见的通常是按照商业性金融中介机构资产和负债业务的不同，将其分为存款类机构、合同储蓄类机构和投资类机构三种类型。1361、商业性金融中介机构商业性金融机构是指那些以盈利为目1372、政策性金融中介机构政策性金融中介机构是由政府投资设立或担保的、根据政府的决策和意向发放贷款、不以盈利为目的的金融机构。政策性金融机构有特定的资金来源，一般不向公众吸收存款，基本任务是为了向特定的部门或产业提供资金，促进该部门或该产业的发展。在我国，国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行都是政策性金融中介机构。1372、政策性金融中介机构政策性金融中介机构是由政府投资设1383、管理性金融中介机构管理性金融中介机构也称为调控型金融机构，它是为保证金融体系的安全稳定而利用一定的金融政策来对金融活动进行调控的机构。管理性金融中介机构主要指的是一国的货币当局，即中央银行。1383、管理性金融中介机构管理性金融中介机构也称为调控型金1394、国际性金融中介机构国际性金融中介机构一般由全球性的金融中介机构如国际货币基金组织、世界银行，以及区域性金融中介机构如泛美开发银行、亚洲开发银行、非洲开发银行、阿拉伯货币基金组织等组成。1394、国际性金融中介机构国际性金融中介机构一般由全球性的140（二）货币性金融中介机构和

非货币性金融中介机构按照是否具有信用创造功能来分类是有关金融中介机构分类的最早的一种方法。格利和肖认为，所谓货币性金融中介机构指的是具有信用创造功能的金融中介机构，而非货币性金融中介机构则是不具信用创造功能的纯信用中介机构。与格利和肖相类似，戈德史密斯把金融中介机构分为负债为“货币”的金融中介机构和负债不是“货币”的金融中介机构。这里的货币指的是在一定时间和区域内被人们普遍接受的通货和支票。这种分类对于担负货币政策制定和贯彻执行的货币当局来说具有非常重要的意义。140（二）货币性金融中介机构和

141第二节存款类金融中介机构存款类金融中介机构（DepositoryInstitution）是以吸收存款和发放贷款为主要业务的金融中介机构。这类机构在美国主要包括商业银行、储蓄贷款协会与互助储蓄银行和信用合作社。商业银行储蓄贷款协会与互助储蓄银行信用合作社141第二节存款类金融中介机构存款类金融中介机构（De142一、商业银行商业银行（CommercialBank）是金融中介机构中重要的一员。它是以存放款为主要业务，以工商企业和居民家庭为重要服务对象，以盈利最大化为其经营目标的金融企业。商业银行的业务由资产负债表内业务和资产负债表外业务组成。

资产负债表内业务资产负债表外业务142一、商业银行商业银行（CommercialBank）143（一）资产负债表内业务商业银行负债业务商业银行资产业务143（一）资产负债表内业务商业银行负债业务1441、商业银行负债业务商业银行负债业务是指形成商业银行资金来源的业务，它是商业银行开展资产业务的资金基础。自有资本和负债是商业银行的主要资金来源。商业银行的自有资本商业银行负债1441、商业银行负债业务商业银行负债业务是指形成商业银行资145⑴商业银行的自由资本自有资本对商业银行具有非常重要的意义。它一方面表明商业银行的实力大小，信誉好坏，因此影响着其业务的规模；另一方面，资本的多少，决定了商业银行抗御风险的能力。自有资本是商业银行的自有资金，属于商业银行所有者的权益，它主要由注册资本、资本公积金、盈余公积金和未分配盈余组成。1988年7月15日，巴塞尔银行监督委员会颁布的《巴塞尔协议》把商业银行自由资本分为核心资本和附属资本，并在此基础上提出了一个核心概念——资本充足率。145⑴商业银行的自由资本自有资本对商业银行具有非常重要的意146①核心资本核心资本（CoreCapital）也称为一级资本（Tier1Capital），主要包括商业银行的实收资本和公开储备两个部分。实收资本是指商业银行已经发行并完全缴足的普通股和永久性非累积优先股。公开储备是从商业银行税后利润中提取的储备，一般由留存收益（UndividedProfits）和资本盈余（Surplus），如股票发行溢价、普通准备金和法定准备金增值等组成。按照《巴塞尔协议》的要求，核心资本在商业银行总资本中所占比重不得低于50%。

146①核心资本核心资本（CoreCapital）也称为一147②附属资本附属资本（SubsidiaryCapital）也称为二级资本（Tier2Capital）是从商业银行总资本中扣除核心资本后剩余的部分。由未公开的储备、重估储备、普通准备金/普通呆账准备金、混合资本工具和长期次级债务构成。未公开储备也称为隐蔽准备，是虽未公开，但已反映在损益账上并为银行监管机构所接受的储备。重估储备是指对某些资产按现行市场价格进行价值重估过程中产生的损益。普通准备金/普通呆账准备金是为防备可能出现的亏损而提取的准备金，不包括为已确认损失或某些特别资产值明显下降而设立的准备金。混合资本工具也称为带有债务性质的资本工具，指的是兼具股本和债务双重性质的资本工具。长期次级债务指的是期限在5年以上的债务。

147②附属资本附属资本（SubsidiaryCapita148资本充足率资本充足率（CapitalAdequacyRatio,CAR）也被称为资本风险（加权）资产率[CapitalRisk（Weighted）AssetsRatio,CRAR]，指的是商业银行资本对加权风险资产的比率。可用公式表示为：

并规定，到1992年年底，商业银行的资本充足率应达到8%，核心资本充足率不得低于4%。

资本充足率的最新发展148资本充足率资本充足率（CapitalAdequacy149资本充足率的最新发展2010年9月12日的中央银行行长和监管当局负责人会议（GHOSmeeting）就资本监管改革一些关键问题达成了共识，核心内容包括三个方面。明确了三个最低资本充足率要求，分别是普通股（含留存收益）最低要求为4.5%，一级资本最低要求为6%，总资本最低要求为8%。明确了两个超额资本要求：一个是资本留存超额资本要求，水平为2.5%，设立资本留存超额资本要求是为了确保银行具有充足的资本用于吸收经济压力时期的损失，并规定银行必须用普通股来满足资本留存超额资本要求；另一个是反周期超额资本要求，水平为0-2.5%，只有当出现系统性贷款高速增长的情况下，商业银行才需计提反周期超额资本，大多数时期反周期超额资本为0。明确了过渡期安排。为防止过快实施更高的资本标准影响全球经济的复苏，巴塞尔委员会要求，自2019年开始正常条件下商业银行的普通股（含留存收益）充足率、一级资本充足率和总资本充足率应分别达到7%、8.5%和10.5%。149资本充足率的最新发展2010年9月12日的中央银行行长150⑵商业银行负债大体以20世纪60年代为界，我们可以将商业银行负债分为被动型负债和主动型负债两类。被动型负债。20世纪60年代以前，商业银行的负债主要是来自于吸收存款，所吸收存款主要是活期存款、储蓄存款和定期存款，其中又以活期存款居多。由于存款的主动权掌握在存款客户手中，商业银行只是被动地接受，所以，商业银行的存款又被称为被动型负债。主动性负债。20世纪60年代以后，随着金融创新带来的负债工具的增多，商业银行开始主动向外借款。商业银行的借款包括向中央银行的借款、同业拆借、向国际货币市场借款、向国内金融市场借款以及回购协议等。150⑵商业银行负债大体以20世纪60年代为界，我们可以将商1512、商业银行资产业务商业银行的资产业务是指商业银行将其通过开展负债业务筹集的资金再加以运用的业务。商业银行的资产业务主要包括：现金资产放款业务票据贴现业务证券投资业务1512、商业银行资产业务商业银行的资产业务是指商业银行将其152⑴现金资产商业银行的现金资产是商业银行流动性的重要保障，对商业银行来说具有十分重要的意义。