2022年我国制糖行业发展趋势分析：将迎甜蜜时光

年我国制糖行业发展趋势分析：将迎甜蜜时光“厄尔尼诺”天气推升了农产品减产预期，此前景气度低迷的食糖亦不例外。在糖供求关系改善、价格上行的带动之下，相关糖业上市公司迎来业绩改善机会。以下是2022年我国制糖行业进展趋势分析：将迎甜美时间。

供求关系改善

自2022年起，由于供应过剩，全球糖市已经低迷超过3年，这种低迷状况在今年正在悄然转变。业界认为，伴随着供求关系的改善，白糖新一轮周期已经悄然绽开，价格向上趋势明确。

据国际糖业组织此前预期，全球2022/15榨季糖产量为1.829亿吨，而全球糖消费量增长2%至1.824亿吨，仅过剩50万吨。预期在2022/16年度，全球糖市将六年来首次消失供应缺口，供应短缺量将达200-250万吨。

需要留意的是，近期为各国所确认的“厄尔尼诺”天气更加重了将来食糖减产的预期。在上一次“厄尔尼诺”大事中，国际糖价曾飙升至30年高点。

从国内市场来看，糖市的供求关系同样在改善之中。

2022/15年制糖期生产已基本结束，中国制糖工业行业进展分析及投资潜力讨论报告的数据显示，截至4月底，本制糖期全国已累计产糖1030.75万吨，同比2022年削减22.19%。本制糖期全国累计销售食糖545.1万吨，累计销糖率52.88%，同比提高7.87个百分点。累计工业库存量为485.65万吨，同比削减33.33%。该库存量已是近7个榨季的最低值。

业界估计，本榨季国内白糖产量约为1050万吨左右，需求增长3.5%约为1500万吨。在政府加强对进口白糖掌握的背景下，白糖进口量约为380万吨，估计本榨季将消失70万吨的缺口。下一个榨季，随着白糖的惯性减产及需求刚性增长，白糖库存将进入加速去化周期。

糖价短期震荡，中长期向上。

中长期而言，不管是全球还是国内，白糖行业最坏的时候已经过去，现在正逐步进入向上周期，2022/15榨季是过渡年份。随着库存消化，下一榨季有望迎来白糖牛市，白糖价格2022/16年上涨趋势明确。

糖企业绩迎拐点

伴随着糖价最坏时期的过去，相关制糖上市公司将来也有望受益于白糖价格上涨，业绩也将迎来明显改善期。

此前，糖市的低迷曾严峻拖累上市公司业绩。2022年，南宁糖业主营业务收入26.93亿元，同比下降38.78%;归属于上市公司股东净利润亏损2.87亿元，亏损主要缘由是白糖价格下跌、销量削减。贵糖股份2022年实现净利润2814.59万元，但扣除非常常性损益后净利润亏损3374.90万元，全年公司机制糖营业收入3.77亿元，比上年削减11.49%。

白糖向上景气周期的到来也将提振上市公司基本面。南宁糖业2022年完成了对亏损资产的剥离，造纸业务不再成为业绩负担，是市场上最纯正的糖业股，糖价凹凸直接打算公司盈利好坏。

除了糖价影响之外，正在进行产能扩张的糖企也有望在此轮景气周期中受益。南宁糖业此前拟定向增发募资5亿元，其中投资2亿元对香山制糖厂进行技改。该增发方案已经证监会核准。技改完成后，香山制糖厂日榨力量将从6000吨提高到10000吨，成为继明阳制糖厂后公司其次个万吨级制糖厂。估计届时公司产能将提高到约75万吨。

依据南宁糖业官网介绍，公司确立了“做优存量、做大增量、打造百亿南糖”的战略进展目标。当前公司制糖业务的收入规模仅20亿元，在公司回归制糖主业的状况下，想要实现百亿南糖的目标，制糖产能就必需扩大。而新建糖厂将面临甘蔗原料无法保证的风险，公司要想实现制糖产能扩张提高产值，只能依靠外延式并购。

事实上，在南宁糖业2022年公布的增发方案中，公司也表示，近年来糖价低迷导致制糖行业兼并收购浪潮涌现，资源竞争激烈，行业集中度进一步提高。公司作为最大的制