2022年我国汽车业将迎来车辆更新需求

年我国汽车业将迎来车辆更新需求目前，中国正在经受一个财宝积累最为迅猛的阶段，这必将催生将来几年浪费品消费浪潮的到来，汽车行业是最主要的受益者之一。据估量，最迟到2022年，国内将迎来车辆更新需求的高潮，将来几年汽车消费增长并不会由于保有量的快速上升而减缓。

到目前为止，汽车行业的增长没有消失减缓迹象，乘用车和商用车产销表现均保持强劲。观看短期和中期影响需求的因素，除乐观的经济预期外，股市富强的财宝效应将在今年下半年逐步释放，轿车市场很可能再度迎来一个强势的“翘尾”年。估计全年汽车销量将达到850万辆，比上年增长18%。

据估量，可以将2022年中国汽车销量的增速猜测调高到18%，届时汽车销量有望突破1000万辆，其中包括100万辆左右的出口。从而继美国之后，中国成为其次个年销量超千万辆的汽车产销大国。

行业将来增长难以放缓

——财宝效应即将显现

在过去三年里，居民财宝积累的速度正在显著加快。2022年一季度，城镇居民可支配收入的同比增幅达到了19.5%，而2022年为10.4%。在最近的一年半时间里，中国股市消失了4倍的升幅，这意味着相当一部分有产阶级资产规模成倍膨胀。财宝的积累将成为在目前规模水平下仍能支撑汽车消费高速增长的主要推动力气。

——车辆更新需求高潮接近

2022年，估计国内汽车保有总量可以达到4300万辆，其中私人汽车保有量将达到2800万辆。假如车辆更换时间按八年计，2022年汽车更新数量将达到200万辆，在汽车总销量中的占比超过20%，将来三年的更新需求量将分别达到230万辆、260万辆和280万辆。

估计到2022年，国内将迎来车辆更新需求的高潮，这将使得将来几年汽车消费增长并不会由于保有量的快速上升而减缓。

——国际市场宽阔

1~4月，中国汽车出口达到了14.18万辆，出口金额16.1亿美元，出口数量和金额已分别达到去年全年的41%和51%；加上出口散件组装，估计2022年中国汽车出口有可能达到60万辆和66亿美元。

过去几年里，中国出口汽车以载重车、大中型客车和特种用车为主，2022年上述几种车辆的销售分别占汽车出口数量的65%和出口金额的72%；而小轿车、小客车和越野车出口则占出口数量的35%和出口金额的28%。但这种状况正在悄然转变，依据2022年和2022年前4个月的统计，轿车出口开头消失大幅增长。

在一些重要的市场，通过出口和当地设厂组装方式，中国汽车正在取得骄人的成就。以俄罗斯为例，依据有关媒体的调查，2022年共销售了2万辆中国汽车，相当于2022年销售数量的4倍，这几乎相当于欧宝、大众在俄罗斯的销量，或者与标致雪铁龙在俄罗斯的年销量旗鼓相当。奇瑞汽车2022年在俄罗斯总共销售了1.2万~1.3万辆汽车，而2022年仅前5个月就销售了15071辆，销量甚至已经超越了大众、本田、铃木等国际品牌。在皮卡领域，长城汽车已经占据了90%的市场份额，虽然这个市场规模仍旧很小。

高速的成长显示，过去几年中国汽车制造企业对出口市场的培育正在取得质变，这也预示着在将来几年，中国汽车的出口将渐渐突破渠道、服务、品牌和产品瓶颈，从而迎来一个可持续相当长时期的出口高峰期。

整合推动行业将来进展

大型汽车集团整体上市的意图并不仅仅出于改善企业治理结构和提高上市公司质量，其更为深层和重大的意义在于：优化企业资产结构，改善企业治理结构和经营机制，提升上市公司平台的融资力量。

上述层面的改善均会为将来汽车行业大规模的整合供应更为坚实的基础。例如，通过上市公司平台，企业不仅具备了更强的和多样化的融资途径，同时也使得企业并购整合的手段更为丰富（如向被收购方定向增发股票，或者换股等）。而且，置于公众监督下的资本运作将具有更好的效率。

推动汽车企业集团核心资产的整体上市，是政府推动汽车行业将来整合的重要起点，这其中无疑隐藏着重大的投资机会。

2022年以来实现整体上市的公司主要包括潍柴动力（000338）和上海汽车（600104），整体上市后均大幅提高了上市公司资产质量。在2022年底前有望实现A股市场整体上市的公司包括一汽集团、北汽集团、东风集团、重汽集团、南方汽车集团和北汽控股。详细状况分析如下：

热度很高，商用车也开头“发烧”

1~5月共销售了372万辆的汽车，同比增长22%，包括257万辆的乘用车和107万辆的商用车，虽然相对于06年全年25%的增长率有所下降，但考虑到同比基数的大幅提高，结果依旧令人兴奋。

行业盈利力量大幅改善的直观缘由是：(1)销售量的持续攀升，规模效应日益显著；(2)产出过剩的状况有显著改善，供需基本平衡，恶性价格战得到缓解；(3)快速增长的出口对业绩改善可能有肯定的贡献，1季度全国累计出口总额80亿美元，顺差进一步扩大，相对而言，目前出口业务的盈利水平普遍高于内销。

产能利用率的提高是行业效益改善的另一个重要缘由，这主要得益于旺盛的需求，同时，政府掌握增量投入的政策开头取得成效，而企业在资本支出方面也保持了较好的节制。

生气勃勃的出口

前4个月共出口了14万辆的整车(含道路用改装车)，约占国内总产量的4%，假如加上海外的散件组装生产，我们估量中国品牌汽车的海外销售可能接近20万辆。1~4月整车出口同比增长了75%，增长状况最好的是中型和轻型客车以及中型卡车，轿车出口达到4.4万辆，同比增长了82%。

与国内市场相比，整车出口的规模依旧微小，但在商用车领域，出口正在占有日益重要的地位。前4个月共出口大中型客车8347辆，占大中型客车总销量比例达到了20%，而06年这一比例仅为10%。此外，重型货车、中型货车和轻型货车出口占销量比也分别达到了8%、10%和10%，出口销售占比稳步提高。

增长难以放缓

财宝效应

过去3年里，居民财宝聚敛的速度正在显著加快。

07年1季度城镇居民可支配收入的同比增幅达到了19.5%，而06年为10.4%，而且，在最近的1年半，中国股市消失了4倍的升幅，这意味着相当一部分有产阶级资产规模成倍膨胀。中国正在经受一个财宝积累最为迅猛的阶段，我们信任这必将催生将来几年浪费品消费浪潮的到来，也将成为在目前规模水平下仍能支撑汽车消费高速增长的主要推动力气。

车辆更新需求高潮的接近

07年估量国内汽车保有总量可以达到4300万辆，其中私人汽车保有量将达到2800万辆，假如车辆更换时间按8年计，07年汽车更新数量将达到200万辆，在汽车总销量中的占比超过20%。将来3年的更新需求量将分别达到230万辆、260万辆和280万辆。

至迟到08年，我们估量国内将迎来车辆更新需求的高潮，这将使得将来几年汽车消费增长并不会由于保有量的快速上升而减缓。

猜测

一项讨论表明，以R值(车价除以人均GDP)衡量，依据国际阅历，当R值达到2～3时，也即车价等于人均收入的2到3倍时，就是汽车大规模进入家庭的时候。日本是上世纪60年月初R值达到3的，中期就达到了2；美国分别是在1980年和1988年达到3和2的。

数据表明，目前国内发达城市的R值已经接近3。随着汽车价格的持续下降及人均GDP的增长，将来2