豆粕期权交易篇-大连商品交易所课件

期权交易篇

--掌握期权期权交易篇

--掌握期权目录p2仿真规则解析新手入门要点四大核心策略目录p2仿真规则解析新手入门要点四大核心策略目录一、仿真规则解析p3目录一、仿真规则解析p3豆粕期货期权合约p4合约标的物豆粕期货合约合约类型看涨期权、看跌期权交易单位一手(10吨)豆粕期货合约报价单位元（人民币）/吨最小变动价位0.5元/吨涨跌停板幅度期权合约涨跌停板幅度与标的期货合约涨跌停板幅度相同合约月份1、3、5、7、8、9、11、12月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00，以及交易所规定的其他时间最后交易日标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日到期日同最后交易日行权价格行权价格范围至少应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤2000元/吨，行权价格间距为25元/吨;2000元/吨<行权价格≤5000元/吨，行权价格间距为50元/吨;行权价格＞5000元/吨,行权价格间距为100元/吨行权方式美式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15:30之前提出行权申请交易代码MYYMM-C(P)-EP上市交易所大连商品交易所豆粕期货期权合约p4合约标的物豆粕期货合约合约类型看涨-5-豆粕期货期权合约：MYYMM-C(P)-EPM1705-C-2700

M交易代码：IndexOption，合约标的是豆粕期货1705标的期货合约的年和月C合约类型：C为看涨期权P为看跌期权2700行权价格：该期权合约行权价格为2700元/吨

合约代码

-5-豆粕期货期权合约：MYYMM-C(P)-EPM交交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00，以及交易所规定的其他时间-6-和现有标的期货保持一致各所对比各所基本相同夜盘也交易期权！！注意交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30最后交易日/到期日豆粕期货最后交易日：合约月份第10个交易日豆粕期货期权最后交易日：合约标的物交割月份前一个月的第5个交易日 p7

大商所豆粕期货和期权月份对应期权1357891112对应到期月份上年12月246781011最后交易日/到期日豆粕期货最后交易日：合约月份第10个交易日最后交易日/到期日举例：豆粕期货期权M1705系列的最后交易日及到期日p8最后交易日/到期日举例：豆粕期货期权M1705系列的最后交易合约挂盘与增挂新上市期货合约成交后，期权合约于下一交易日上市交易。交易所在每个交易日闭市后，将根据其标的期货合约的结算价格，按照期权合约涨跌停板和行权价格间距的规定，挂盘新行权价格的期权合约。到期日前一交易日：闭市后不再挂盘新行权价格的期权合约期权合约挂盘基准价由交易所确定。挂盘基准价是确定新上市期权合约第一个交易日涨（跌）停板的依据。交易所可以对无成交无持仓的上市期权合约摘牌。上市初期暂不推出。p9合约挂盘与增挂新上市期货合约成交后，期权合约于下一交易日上市合约挂盘与增挂行权价格间距：EP≤2000元/吨，行权价格间距为25元/吨;2000元/吨<EP≤5000元/吨，行权价格间距为50元/吨;5000元/吨<EP,行权价格间距为100元/吨。行权价格范围应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。

p10合约挂盘与增挂行权价格间距：p10涨跌停板停板价格计算公式如下：（一）涨停板价格

=期权合约上一交易日结算价+标的期货合约涨跌停板幅度（二）跌停板价格

=MAX（期权合约上一交易日结算价-标的期货合约涨跌停板幅度，期权合约最小变动价位）如果某期权合约结算价小于或者等于下一个交易日涨跌停板幅度，那么下一个交易日该期权合约最低报价为最小变动价位。

举例：假设权利金是100，跌停板幅度为200，此时最低报价应该为最小变动价位0.5元，并且不视为停板。跌停价格不会出现负数。p11涨跌停板停板价格计算公式如下：p11涨跌停板计算T-1日：豆粕1705期货合约结算价为2800，期货涨跌停板幅度为4%M1705-C-2800结算价为80p12注意与期权的价格相比，期权的涨跌停板幅度较大，价格波动幅度远远不止4%——客户：避免错单——交易所：暂停市价单、降低最大下单手数T日：豆粕1705期货合约涨跌停板幅度=2800*4%=112M1705-C-2800涨停板价格=80+112=192M1705-C-2800跌停板价格：由于80-112<0，所以跌停板价格=0.5所以该期权的报价范围为：

0.5(最小变动价位）--192（80+涨停板幅度额）涨跌停板计算T-1日：p12注意与期权的价格相比，期权的涨了结方式p13期权合约了结方式平仓行权放弃举例：以100元/吨的价格买入1手M1705-C-2700

平仓：权利金上涨至200元/吨时，平仓卖出，获得权利金收益行权：某日，M1705价格上涨至3000元/吨，行权买入标的物放弃：到期日，M1705价格下跌至2650元/吨，放弃行权了结方式p13期权合约了结方式平仓行权放弃平仓：权利金上涨行权方式美式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15:30之前提出行权申请。美式期权是商品期货期权的主流方式。灵活便利，分散行权压力。-14-到期日延长30分钟，可以集中申请注意行权方式美式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及行权流程梳理p15行权流程梳理p15到期日实值期权自动行权行权价格小于当日标的期货合约结算价的看涨期权持仓自动申请行权；行权价格大于当日标的期货合约结算价的看跌期权持仓自动申请行权；期权买方也可以取消自动申请行权。自动行权本质是自动申请（全部持仓）取消到期自动行权后仍可申请行权自动行权参与校验，预留充足资金注意到期日风险，妥善处理期权持仓，到期日未平仓或行权的合约持仓清零注意到期日实值期权自动行权行权价格小于当日标的期货合约结算价的看期权转期货期权行权后，买卖双方的期权合约持仓相应减少。买方和卖方按照行权价格建立相应的期货合约持仓。由期权行权转化的期货持仓不参与当日期货结算价计算。期权行权建立的期货合约持仓与原期货合约持仓之和不得超过该期货合约的持仓限额，否则实行部分行权或者不予行权p17看涨期权看跌期权期权转期货期权行权后，买卖双方的期权合约持仓相应减少。买方和豆粕期权对冲2.期权行权1.期权对冲行权前的期权对冲与申请行权手数无关，全部对冲行权后的期货对冲不超过实际行权所得的期货手数先对冲投机仓，后对冲套保仓3.期货对冲豆粕期权对冲2.期权行权1.期权对冲行权前的期权对冲与申请对冲案例行权前对冲期权持仓：是，行权后对冲期货持仓：是行权前对冲期权持仓：5手实际行权的期权数量：3手行权后对冲期货持仓：3手期权：m1705-C-3000买持仓0卖持仓0期货：m1705买持仓7

卖持仓7举例：期权：m1705-C-3000买持仓8卖持仓5期货：m1705买持仓7

卖持仓10申请行权4手，对冲案例行权前对冲期权持仓：是，行权后对冲期货持仓：是行权前期货期权共用交易编码与账户期权交易编码：使用与期货交易相同的交易编码。期货公司期权交易使用与期货交易相同的专用结算账户和专用资金账户。-20-上市前：新客户需要先开户，流程和现在一样已开户的客户需要在会员处进行适当性评估会员根据《期权投资者适当性管理办法》开通权限。期货期权共用交易编码与账户期权交易编码：使用与期货交易相同的交易指令交易所对期权合约提供限价指令和限价止损（盈）等指令。限价指令可以附加立即全部成交否则自动撤销和立即成交剩余指令自动撤销两种指令属性。-21-大商所市价单以停板价格报入，而期权停板较大；为防范风险，期权上市初期暂不提供市价交易指令。交易指令交易所对期权合约提供限价指令和限价止损（盈）等指令。期权结算价非最后交易日若某月份期权合约有成交：隐含波动率加权平均；若某月份所有期权合约均无成交：临近有成交系列的隐含波动率（优先取前月）；若某品种所有月份期权合约当日均无成交：1、前一交易日隐含波动率，2、历史波动率。最后交易日看涨期权结算价=Max（标的期货合约结算价-行权价格,tick）；看跌期权结算价=Max（行权价格-标的期货合约结算价,tick）。理论定价：波动率实值额或“0”期权结算价理论定价：波动率实值额或“0”权利金与保证金p23权利金与保证金p23保证金标准期权买方不交纳交易保证金。期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额（二）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金p24看涨期权的虚值额=Max(期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）×期权合约相对应的期货交易单位看跌期权的虚值额=Max(标的期货合约结算价-期权合约行权价格，0）×期权合约相对应的期货交易单位

保证金标准期权买方不交纳交易保证金。p24看涨期权的虚值额保证金标准（一）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额（二）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金25虚值额期权保证金深实值0权利金+期货保证金浅实值0权利金+期货保证金平值0权利金+期货保证金浅虚值虚值额<期货保证金权利金+期货保证金-1/2虚值额深虚值虚值额>期货保证金权利金+1/2期货保证金保证金标准（一）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位保证金试算看涨期权保证金计算举例：

期货合约结算价=3000元/吨，期货保证金=3000*10*7%=2100元，1/2期货保证金=1050元。

p26保证金试算看涨期权保证金计算举例：

期货合约结算价=3000期权限仓制度期权限仓制度期权强行平仓制度期权强行平仓规则基本同期货期权强行平仓制度期权强行平仓规则基本同期货投资者适当性客户必须临柜申请权限开通，不能通过互联网方式和上门服务申请开通权限对规定的揭示、告知、知识测试以及客户填写期权交易权限申请表等过程采集现场影像资料。p29投资者适当性客户必须临柜申请权限开通，不能通过互联网方式和上30四有资金知识测试期权仿真交易经历期权仿真行权经历无限制从事期货或期权交易的情形一般单位及特殊单位客户还需提供具备参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度。适当性标准:“四有一无”一无30四有资金无限制从事期货或期权交易的情形一般单位及特殊单位31期货公司会员的特殊单位客户、做市商和最近三年内具有满足交易所要求的期权真实交易经历的客户开通期权交易权限，可不对其进行资金、知识测试、仿真交易经历和行权经历的要求，但仍需满足针对个人客户或一般单位客户的其他要求。在其他期货公司处再次申请开通相应期权交易权限时，豆粕期权仅认可豆粕期权真实交易记录，白糖期权仅认可白糖期权真实交易记录。可减免“四有”的情形31期货公司会员的特殊单位客户、做市商和最近三年内具有满足交32客户类别资金知识测试交易、行权经历内部制度其他个人客户开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元；本人通过交易所认可的知识测试累计10个交易日、20笔以上的相应品种期权仿真交易经历；具有交易所认可的相应品种期权仿真行权经历无无限制从事期货或期权交易的情形一般单位客户开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元；指定下单人通过交易所认可的知识测试累计10个交易日、20笔以上的相应品种期权仿真交易经历；具有交易所认可相应品种的期权仿真行权经历具备参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度1、无限制从事期货或期权交易的情形；2、应当充分了解单位客户的行业主管部门对其投资期货、期权业务的相关规定，并对单位客户的准入资格、投资范围等进行审核。特殊单位客户（含资管）、做市商无无无同一般单位客户同一般单位客户最近三年内具有商品期权真实交易经历的客户提供最近三年内豆粕、白糖期权真实交易成交记录的客户，在其他期货公司处再次申请开通相应期权交易权限时，可以不再进行“四有”的评估，但仍需满足针对个人客户或一般单位客户的其他要求。开通商品期权交易权限但无真实交易经历的客户已在一家期货公司开通豆粕、白糖期权交易权限但尚无真实交易经历的客户，在其他期货公司处再次申请开通相应品种期权交易权限时，仍需进行适当性评估，要求同个人客户或一般单位客户具有其他期权交易场所期权真实交易经历的客户仍需进行适当性评估，要求同个人客户或一般单位客户32客户类别资金知识测试交易、行权经历内部制度其他个人客户开p33大商所官网期权专栏网址：/qiquanwang/index.htmlp33大商所官网期权专栏网址：http://options想熟悉豆粕期权？--下载大商所期权APP通过“掌上期权”软件您可以了解：（1）大商所期权交易细则（仿真交易版）；（2）模拟期权游戏。p34在手机的软件下载商城中搜索关键字“掌上期权”，并下载该APP（免费）想熟悉豆粕期权？--下载大商所期权APP通过“掌上期权”软件目录二、新手操作要点p35目录p35期权一二三，交易真简单p36STEP1STEP2STEP3看方向选策略出场SOP期权一二三，交易真简单p36STEPSTEPSTEP看方向行情操作研判何时该看涨，何时该看跌均线三线合一金叉多头排列时看涨，空头排列时看跌。何时看涨不过，何时看跌不破区间上有阻力线,看涨不过;区间下有支撑线,看跌不破.何时该看为整理箱型整理，均线走平趋势>形态>指标>单一K线p37行情操作研判何时该看涨，何时该看跌p37九秒学会期权行情看涨就买涨，看跌就买跌。预期上涨买进看涨期权；预期下跌买进看跌期权。看不涨就卖涨，看不跌就卖跌，预期涨不动就卖出看涨期权；预期跌不破卖出看跌期权。看整理就涨跌一起卖预期整理就同时卖出看涨期权及卖出看跌期权p38九秒学会期权行情看涨就买涨，看跌就买跌。p38买方止盈三法获利一倍、就卖一半买两张，赚一倍、卖一半分批获利了结出场建立价差单，锁住获利部位先买进期权获利时，再卖出期权，组成看涨多头或看跌空头价差获利出场重新布局例如，若看涨期权买方获利，且上升趋势未改时，可以先平仓旧的部位，再买入更高行权价格的看涨期权进行滚动操作。重点：成本先拿回，剩下部位随便卖都赚买方止盈三法获利一倍、就卖一半买方止损三招指标止损法例1：多空K线红转白，或红转绿例2：收盘站上10MA，空单出场型态止损法例1：M头成型，跌破颈线，多单出场例2：头肩底成型，突破颈线，空单出场资金止损法权利金50%止损p40买方止损三招指标止损法p40目录三、四大核心策略p41目录p41期权策略的多样性

现货期货期权p42期权给予了投资者更多的交易机会，期权策略的多样性决定了期权用途的多样性期权策略的多样性现货期权的优点-多空皆有策略p43期权的优点-多空皆有策略p43四大核心策略p44

行情看大涨就买涨，看大跌就买跌。预期上涨买进看涨期权；预期下跌买进看跌期权。

看不涨就卖涨，看不跌就卖跌。预期涨不动就卖出看涨期权；预期跌不破卖出看跌期权。期权种类买入开仓卖出开仓看涨期权买入看涨卖出看涨看跌期权买入看跌卖出看跌四大核心策略p44行情看大涨就买涨，看大跌就买跌。期权种买进看涨期权p45买进看涨期权p45买进看跌期权p46买进看跌期权p46买入开仓的风险p47抱有买入开仓的风险p47抱有卖出看涨期权p48卖出看涨期权p48卖出看跌期权p49降低标的物买入成本卖出看跌期权p49降低标的物卖出开仓的风险p50期货卖出开仓的风险p50期货练习题：看图选策略p51豆粕期货主力日K线图练习题：看图选策略p51豆粕期货主力日K线图免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，入市需谨慎p52免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我p53

谢谢！p53谢谢！期权交易篇

--掌握期权期权交易篇

--掌握期权目录p55仿真规则解析新手入门要点四大核心策略目录p2仿真规则解析新手入门要点四大核心策略目录一、仿真规则解析p56目录一、仿真规则解析p3豆粕期货期权合约p57合约标的物豆粕期货合约合约类型看涨期权、看跌期权交易单位一手(10吨)豆粕期货合约报价单位元（人民币）/吨最小变动价位0.5元/吨涨跌停板幅度期权合约涨跌停板幅度与标的期货合约涨跌停板幅度相同合约月份1、3、5、7、8、9、11、12月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00，以及交易所规定的其他时间最后交易日标的期货合约交割月份前一个月的第5个交易日到期日同最后交易日行权价格行权价格范围至少应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤2000元/吨，行权价格间距为25元/吨;2000元/吨<行权价格≤5000元/吨，行权价格间距为50元/吨;行权价格＞5000元/吨,行权价格间距为100元/吨行权方式美式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15:30之前提出行权申请交易代码MYYMM-C(P)-EP上市交易所大连商品交易所豆粕期货期权合约p4合约标的物豆粕期货合约合约类型看涨-58-豆粕期货期权合约：MYYMM-C(P)-EPM1705-C-2700

M交易代码：IndexOption，合约标的是豆粕期货1705标的期货合约的年和月C合约类型：C为看涨期权P为看跌期权2700行权价格：该期权合约行权价格为2700元/吨

合约代码

-5-豆粕期货期权合约：MYYMM-C(P)-EPM交交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00，以及交易所规定的其他时间-59-和现有标的期货保持一致各所对比各所基本相同夜盘也交易期权！！注意交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30最后交易日/到期日豆粕期货最后交易日：合约月份第10个交易日豆粕期货期权最后交易日：合约标的物交割月份前一个月的第5个交易日 p60

大商所豆粕期货和期权月份对应期权1357891112对应到期月份上年12月246781011最后交易日/到期日豆粕期货最后交易日：合约月份第10个交易日最后交易日/到期日举例：豆粕期货期权M1705系列的最后交易日及到期日p61最后交易日/到期日举例：豆粕期货期权M1705系列的最后交易合约挂盘与增挂新上市期货合约成交后，期权合约于下一交易日上市交易。交易所在每个交易日闭市后，将根据其标的期货合约的结算价格，按照期权合约涨跌停板和行权价格间距的规定，挂盘新行权价格的期权合约。到期日前一交易日：闭市后不再挂盘新行权价格的期权合约期权合约挂盘基准价由交易所确定。挂盘基准价是确定新上市期权合约第一个交易日涨（跌）停板的依据。交易所可以对无成交无持仓的上市期权合约摘牌。上市初期暂不推出。p62合约挂盘与增挂新上市期货合约成交后，期权合约于下一交易日上市合约挂盘与增挂行权价格间距：EP≤2000元/吨，行权价格间距为25元/吨;2000元/吨<EP≤5000元/吨，行权价格间距为50元/吨;5000元/吨<EP,行权价格间距为100元/吨。行权价格范围应当覆盖其标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。

p63合约挂盘与增挂行权价格间距：p10涨跌停板停板价格计算公式如下：（一）涨停板价格

=期权合约上一交易日结算价+标的期货合约涨跌停板幅度（二）跌停板价格

=MAX（期权合约上一交易日结算价-标的期货合约涨跌停板幅度，期权合约最小变动价位）如果某期权合约结算价小于或者等于下一个交易日涨跌停板幅度，那么下一个交易日该期权合约最低报价为最小变动价位。

举例：假设权利金是100，跌停板幅度为200，此时最低报价应该为最小变动价位0.5元，并且不视为停板。跌停价格不会出现负数。p64涨跌停板停板价格计算公式如下：p11涨跌停板计算T-1日：豆粕1705期货合约结算价为2800，期货涨跌停板幅度为4%M1705-C-2800结算价为80p65注意与期权的价格相比，期权的涨跌停板幅度较大，价格波动幅度远远不止4%——客户：避免错单——交易所：暂停市价单、降低最大下单手数T日：豆粕1705期货合约涨跌停板幅度=2800*4%=112M1705-C-2800涨停板价格=80+112=192M1705-C-2800跌停板价格：由于80-112<0，所以跌停板价格=0.5所以该期权的报价范围为：

0.5(最小变动价位）--192（80+涨停板幅度额）涨跌停板计算T-1日：p12注意与期权的价格相比，期权的涨了结方式p66期权合约了结方式平仓行权放弃举例：以100元/吨的价格买入1手M1705-C-2700

平仓：权利金上涨至200元/吨时，平仓卖出，获得权利金收益行权：某日，M1705价格上涨至3000元/吨，行权买入标的物放弃：到期日，M1705价格下跌至2650元/吨，放弃行权了结方式p13期权合约了结方式平仓行权放弃平仓：权利金上涨行权方式美式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及到期日15:30之前提出行权申请。美式期权是商品期货期权的主流方式。灵活便利，分散行权压力。-67-到期日延长30分钟，可以集中申请注意行权方式美式。买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间，以及行权流程梳理p68行权流程梳理p15到期日实值期权自动行权行权价格小于当日标的期货合约结算价的看涨期权持仓自动申请行权；行权价格大于当日标的期货合约结算价的看跌期权持仓自动申请行权；期权买方也可以取消自动申请行权。自动行权本质是自动申请（全部持仓）取消到期自动行权后仍可申请行权自动行权参与校验，预留充足资金注意到期日风险，妥善处理期权持仓，到期日未平仓或行权的合约持仓清零注意到期日实值期权自动行权行权价格小于当日标的期货合约结算价的看期权转期货期权行权后，买卖双方的期权合约持仓相应减少。买方和卖方按照行权价格建立相应的期货合约持仓。由期权行权转化的期货持仓不参与当日期货结算价计算。期权行权建立的期货合约持仓与原期货合约持仓之和不得超过该期货合约的持仓限额，否则实行部分行权或者不予行权p70看涨期权看跌期权期权转期货期权行权后，买卖双方的期权合约持仓相应减少。买方和豆粕期权对冲2.期权行权1.期权对冲行权前的期权对冲与申请行权手数无关，全部对冲行权后的期货对冲不超过实际行权所得的期货手数先对冲投机仓，后对冲套保仓3.期货对冲豆粕期权对冲2.期权行权1.期权对冲行权前的期权对冲与申请对冲案例行权前对冲期权持仓：是，行权后对冲期货持仓：是行权前对冲期权持仓：5手实际行权的期权数量：3手行权后对冲期货持仓：3手期权：m1705-C-3000买持仓0卖持仓0期货：m1705买持仓7

卖持仓7举例：期权：m1705-C-3000买持仓8卖持仓5期货：m1705买持仓7

卖持仓10申请行权4手，对冲案例行权前对冲期权持仓：是，行权后对冲期货持仓：是行权前期货期权共用交易编码与账户期权交易编码：使用与期货交易相同的交易编码。期货公司期权交易使用与期货交易相同的专用结算账户和专用资金账户。-73-上市前：新客户需要先开户，流程和现在一样已开户的客户需要在会员处进行适当性评估会员根据《期权投资者适当性管理办法》开通权限。期货期权共用交易编码与账户期权交易编码：使用与期货交易相同的交易指令交易所对期权合约提供限价指令和限价止损（盈）等指令。限价指令可以附加立即全部成交否则自动撤销和立即成交剩余指令自动撤销两种指令属性。-74-大商所市价单以停板价格报入，而期权停板较大；为防范风险，期权上市初期暂不提供市价交易指令。交易指令交易所对期权合约提供限价指令和限价止损（盈）等指令。期权结算价非最后交易日若某月份期权合约有成交：隐含波动率加权平均；若某月份所有期权合约均无成交：临近有成交系列的隐含波动率（优先取前月）；若某品种所有月份期权合约当日均无成交：1、前一交易日隐含波动率，2、历史波动率。最后交易日看涨期权结算价=Max（标的期货合约结算价-行权价格,tick）；看跌期权结算价=Max（行权价格-标的期货合约结算价,tick）。理论定价：波动率实值额或“0”期权结算价理论定价：波动率实值额或“0”权利金与保证金p76权利金与保证金p23保证金标准期权买方不交纳交易保证金。期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额（二）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金p77看涨期权的虚值额=Max(期权合约行权价格-标的期货合约结算价，0）×期权合约相对应的期货交易单位看跌期权的虚值额=Max(标的期货合约结算价-期权合约行权价格，0）×期权合约相对应的期货交易单位

保证金标准期权买方不交纳交易保证金。p24看涨期权的虚值额保证金标准（一）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额（二）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金78虚值额期权保证金深实值0权利金+期货保证金浅实值0权利金+期货保证金平值0权利金+期货保证金浅虚值虚值额<期货保证金权利金+期货保证金-1/2虚值额深虚值虚值额>期货保证金权利金+1/2期货保证金保证金标准（一）期权合约结算价×期权合约相对应的期货交易单位保证金试算看涨期权保证金计算举例：

期货合约结算价=3000元/吨，期货保证金=3000*10*7%=2100元，1/2期货保证金=1050元。

p79保证金试算看涨期权保证金计算举例：

期货合约结算价=3000期权限仓制度期权限仓制度期权强行平仓制度期权强行平仓规则基本同期货期权强行平仓制度期权强行平仓规则基本同期货投资者适当性客户必须临柜申请权限开通，不能通过互联网方式和上门服务申请开通权限对规定的揭示、告知、知识测试以及客户填写期权交易权限申请表等过程采集现场影像资料。p82投资者适当性客户必须临柜申请权限开通，不能通过互联网方式和上83四有资金知识测试期权仿真交易经历期权仿真行权经历无限制从事期货或期权交易的情形一般单位及特殊单位客户还需提供具备参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度。适当性标准:“四有一无”一无30四有资金无限制从事期货或期权交易的情形一般单位及特殊单位84期货公司会员的特殊单位客户、做市商和最近三年内具有满足交易所要求的期权真实交易经历的客户开通期权交易权限，可不对其进行资金、知识测试、仿真交易经历和行权经历的要求，但仍需满足针对个人客户或一般单位客户的其他要求。在其他期货公司处再次申请开通相应期权交易权限时，豆粕期权仅认可豆粕期权真实交易记录，白糖期权仅认可白糖期权真实交易记录。可减免“四有”的情形31期货公司会员的特殊单位客户、做市商和最近三年内具有满足交85客户类别资金知识测试交易、行权经历内部制度其他个人客户开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元；本人通过交易所认可的知识测试累计10个交易日、20笔以上的相应品种期权仿真交易经历；具有交易所认可的相应品种期权仿真行权经历无无限制从事期货或期权交易的情形一般单位客户开通期权交易权限前5个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元；指定下单人通过交易所认可的知识测试累计10个交易日、20笔以上的相应品种期权仿真交易经历；具有交易所认可相应品种的期权仿真行权经历具备参与期权交易的内部控制、风险管理等相关制度1、无限制从事期货或期权交易的情形；2、应当充分了解单位客户的行业主管部门对其投资期货、期权业务的相关规定，并对单位客户的准入资格、投资范围等进行审核。特殊单位客户（含资管）、做市商无无无同一般单位客户同一般单位客户最近三年内具有商品期权真实交易经历的客户提供最近三年内豆粕、白糖期权真实交易成交记录的客户，在其他期货公司处再次申请开通相应期权交易权限时，可以不再进行“四有”的评估，但仍需满足针对个人客户或一般单位客户的其他要求。开通商品期权交易权限但无真实交易经历的客户已在一家期货公司开通豆粕、白糖期权交易权限但尚无真实交易经历的客户，在其他期货公司处再次申请开通相应品种期权交易权限时，仍需进行适当性评估，要求同个人客户或一般单位客户具有其他期权交易场所期权真实交易经历的客户仍需进行适当性评估，要求同个人客户或一般单位客户32客户类别资金知识测试交易、行权经历内部制度其他个人客户开p86大商所官网期权专栏网址：/qiquanwang/index.htmlp33大商所官网期权专栏网址：http://options想熟悉豆粕期权？--下载大商所期权APP通过“掌上期权”软件您可以了解：（1）大商所期权交易细则（仿真交易版）；（2）模拟期权游戏。p87在手机的软件下载商城中搜索关键字“掌上期权”，并下载该APP（免费）想熟悉