货币政策金融学课件

第12章货币政策第12章货币政策第一节货币政策概述一、货币政策概念

中央银行为实现一定的经济目标而采取的控制和调节货币供应量的策略和各种金融措施制约着其它金融政策，是最重要的金融政策第一节货币政策概述一、货币政策概念二、货币政策特征

货币政策是宏观经济政策而非微观货币政策是调节社会总需求的政策而非总供给货币政策主要采用间接调控手段而非直接货币政策是长期的经济政策而非短期二、货币政策特征三、货币政策的内容

货币政策的最终目标实现目标所运用的政策工具用于监测和控制最终目标实现的操作目标和中间目标货币政策的传导效应三、货币政策的内容中央银行货币政策工具操作目标中间目标最终目标中央银行货币政策工具操作目标中间目标最终目标四、货币政策的功能

促进社会总需求与总供给的均衡促进经济稳定促进充分就业，实现社会稳定促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定保持金融稳定，防范金融危机四、货币政策的功能第二节货币政策目标一、货币政策目标体系

货币政策目标体系包括：最终目标、中间目标、操作目标

第二节货币政策目标一、货币政策目标体系二、货币政策最终目标：

概念：中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标，也称货币政策目标货币政策目标的内涵

币值稳定经济增长充分就业国际收支平衡金融稳定二、货币政策最终目标：三、货币政策目标的矛盾性

稳定物价与充分就业稳定物价与经济增长稳定物价与国际收支平衡和金融稳定经济增长与国际收支平衡充分就业与国际收支平衡充分就业与经济增长三、货币政策目标的矛盾性四、货币政策目标的选择

单目标双目标多目标中国货币政策目标的选择

四、货币政策目标的选择第三节货币政策工具一、一般性货币政策工具

包括：法定存款准备金政策再贴现政策公开市场业务

第三节货币政策工具一、一般性货币政策工具（一）法定存款准备金政策

概念：中央银行强制商业银行按照规定的存款准备金率缴存存款准备金的措施作用：央行通过调整法定存款准备金率，以增加或减少商业银行的超额储备，改变存款派生倍数，收缩或扩张信用，实现货币政策目标（一）法定存款准备金政策（二）再贴现政策概念：中央银行通过提高或降低再贴现率，以扩大或缩小商业银行的贷款需求，促使信用的扩张或收缩的措施

包括：

再贴现率的调整再贴现资格的审定

作用：影响商业银行的资金成本，进而影响贷款和货币数量有调整信贷结构的作用对货币政策的变动方向和变动力度有告示作用，影响公众预期防止金融恐慌（二）再贴现政策（三）公开市场业务

概念：中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券，籍以改变商业银行的存款准备金从而实现货币政策目标的措施作用：控制商业银行贷款规模，进而货币供应量影响利率水平和利率结构（三）公开市场业务二、选择性货币政策工具

（一）证券市场信用控制

对证券市场的信用交易方式规定保证金比率（二）不动产信用控制

规定贷款的最高限额、最长期限、首付款比例等

（三）消费者信用控制

对消费信用采取限制或扩张措施

（四）利率管理

优惠利率

二、选择性货币政策工具三、两类货币政策工具的基本区别

选择性货币政策工具是中央银行在某些特殊的经济领域及特殊用途的信贷而采用的政策工具选择性货币政策工具是对一般性货币政策工具的补充(非主要）三、两类货币政策工具的基本区别四、其他货币政策工具

直接信用控制

利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预

间接信用指导四、其他货币政策工具第四节货币政策传导机制

货币政策传导机制指从操作货币政策工具到实现货币政策目标，其间各环节的相互联系和因果关系

第四节货币政策传导机制货币政策传导机制第12章货币政策金融学课件一、货币政策的操作目标和中间目标（中介目标）货币政策的操作目标：指由货币政策工具可以直接影响的金融变量

会随政策工具的运用而迅速改变与中间目标变量有密切关系货币政策中间目标：指介于操作目标和最终目标之间的金融变量受操作目标的影响而改变与最终目标有密切关系一、货币政策的操作目标和中间目标（二）货币政策中介目标的作用

监测和控制货币政策的实施进度，保证最终目标的实现灵活适应经济形势的变化，调整最终目标

（二）货币政策中介目标的作用监测和控制货币政策的实施进度，

可控性可测性相关性抗干扰性（三）货币政策中介目标的选择标准（三）货币政策中介目标的选择标准操作目标利率、存款准备金、基础货币中间目标货币供应量、利率、贷款规模（四）货币政策中介目标的内容及选择操作目标（四）货币政策中介目标的内容及选择（一）货币政策传导理论凯恩斯的货币政策传导理论基础货币货币供应量利率投资总支出总收入（产出）

货币学派的货币政策传导理论基础货币货币供应量商业银行的贷款或投资各种金融资产消费品或投资品总收入（产出）

货币政策传导的一般模式

货币供应量利率各种金融资产价格投资、消费总收入（产出）二、货币政策的传导（一）货币政策传导理论二、货币政策的传导（二）影响货币政策效应的因素货币政策运行机制

货币政策时滞内部时滞:认识时滞；决策时滞外部时滞：操作时滞；市场时滞货币流通速度微观主体预期（二）影响货币政策效应的因素货币政策运行机制第12章货币政策第12章货币政策第一节货币政策概述一、货币政策概念

中央银行为实现一定的经济目标而采取的控制和调节货币供应量的策略和各种金融措施制约着其它金融政策，是最重要的金融政策第一节货币政策概述一、货币政策概念二、货币政策特征

货币政策是宏观经济政策而非微观货币政策是调节社会总需求的政策而非总供给货币政策主要采用间接调控手段而非直接货币政策是长期的经济政策而非短期二、货币政策特征三、货币政策的内容

货币政策的最终目标实现目标所运用的政策工具用于监测和控制最终目标实现的操作目标和中间目标货币政策的传导效应三、货币政策的内容中央银行货币政策工具操作目标中间目标最终目标中央银行货币政策工具操作目标中间目标最终目标四、货币政策的功能

促进社会总需求与总供给的均衡促进经济稳定促进充分就业，实现社会稳定促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定保持金融稳定，防范金融危机四、货币政策的功能第二节货币政策目标一、货币政策目标体系

货币政策目标体系包括：最终目标、中间目标、操作目标

第二节货币政策目标一、货币政策目标体系二、货币政策最终目标：

概念：中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标，也称货币政策目标货币政策目标的内涵

币值稳定经济增长充分就业国际收支平衡金融稳定二、货币政策最终目标：三、货币政策目标的矛盾性

稳定物价与充分就业稳定物价与经济增长稳定物价与国际收支平衡和金融稳定经济增长与国际收支平衡充分就业与国际收支平衡充分就业与经济增长三、货币政策目标的矛盾性四、货币政策目标的选择

单目标双目标多目标中国货币政策目标的选择

四、货币政策目标的选择第三节货币政策工具一、一般性货币政策工具

包括：法定存款准备金政策再贴现政策公开市场业务

第三节货币政策工具一、一般性货币政策工具（一）法定存款准备金政策

概念：中央银行强制商业银行按照规定的存款准备金率缴存存款准备金的措施作用：央行通过调整法定存款准备金率，以增加或减少商业银行的超额储备，改变存款派生倍数，收缩或扩张信用，实现货币政策目标（一）法定存款准备金政策（二）再贴现政策概念：中央银行通过提高或降低再贴现率，以扩大或缩小商业银行的贷款需求，促使信用的扩张或收缩的措施

包括：

再贴现率的调整再贴现资格的审定

作用：影响商业银行的资金成本，进而影响贷款和货币数量有调整信贷结构的作用对货币政策的变动方向和变动力度有告示作用，影响公众预期防止金融恐慌（二）再贴现政策（三）公开市场业务

概念：中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券，籍以改变商业银行的存款准备金从而实现货币政策目标的措施作用：控制商业银行贷款规模，进而货币供应量影响利率水平和利率结构（三）公开市场业务二、选择性货币政策工具

（一）证券市场信用控制

对证券市场的信用交易方式规定保证金比率（二）不动产信用控制

规定贷款的最高限额、最长期限、首付款比例等

（三）消费者信用控制

对消费信用采取限制或扩张措施

（四）利率管理

优惠利率

二、选择性货币政策工具三、两类货币政策工具的基本区别

选择性货币政策工具是中央银行在某些特殊的经济领域及特殊用途的信贷而采用的政策工具选择性货币政策工具是对一般性货币政策工具的补充(非主要）三、两类货币政策工具的基本区别四、其他货币政策工具

直接信用控制

利率最高限、信用配额、流动性比率和直接干预

间接信用指导四、其他货币政策工具第四节货币政策传导机制

货币政策传导机制指从操作货币政策工具到实现货币政策目标，其间各环节的相互联系和因果关系

第四节货币政策传导机制货币政策传导机制第12章货币政策金融学课件一、货币政策的操作目标和中间目标（中介目标）货币政策的操作目标：指由货币政策工具可以直接影响的金融变量

会随政策工具的运用而迅速改变与中间目标变量有密切关系货币政策中间目标：指介于操作目标和最终目标之间的金融变量受操作目标的影响而改变与最终目标有密切关系一、货币政策的操作目标和中间目标（二）货币政策中介目标的作用

监测和控制货币政策的实施进度，保证最终目标的实现灵活适应经济形势的变化，调整最终目标

（二）货币政策中介目标的作用监测和控制货币政策的实施进度，

可控性可测性相关性抗干扰性（三）货币政策中介目标的选择标准（三）货币政策中介目标的选择标准操作目标利率、存款准备金、基础货币中间目标货币供应量、利率、贷款规模（四）货币政策中介目标的内容及选择操作目标（四）货币政策中介目标的内容及选择（一）货币政策传导理论凯恩斯的货币政策传导理论基础货币货币供应量利率投资总支出总收入（产出）

货币学派的货币政策传导理论基础货币货币供应量商业银行的贷款或投资