国有企业改制与资本运作

国有企业改制与资本运作

国有企业改制与资本运作第一部分：国有企业改制过程中涉及的若干问题第二部分：企业改制前后的资本运作

第一部分：国有企业改制过程中涉及的若干问题

一、建立现代企业制度是国有企业改革的方向二、相关概念的简单介绍三、全民所有制企业和有限责任公司的区别四、公司制改造中原企业债权债务的处理的法律规定一、建立现代企业制度是国企改革的方向背景十三届四中全会明确提出按照“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的基本要求，推进现代企业制度试点工作

十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》2000年基本完成国有经济布局调整和建立现代企业制度的目标2000年9月颁布《国有大中型企业建立现代企业制度和加强管理的基本规范（试行）》一、现代企业制度的特点1、三权分离而不是两权分离

所有权、经营权法人所有权、股权、经营权

2、企业实物资产与价值资产的分离

实物资产、股票

3、有限责任制现代企业制度的特点4、产权市场化、商品化、货币化、证券化5、专家管理制度6、现代公司制度是大型的、综合化经营国际化经营的企业，是一种开放型的企业。它能够在国内和国际市场竞争中较好地发挥自己的优势二、相关概念介绍1、法人

法人的分类：机关法人、事业单位法人、社会团体法人、企业法人。2、企业法人：全民所有制企业、集体所有制企业、股份合作制企业、有限责任公司、股份有限公司、中外合资企业、外商独资企业、中外合作企业3、非企业法人：个体工商户、农村承包经营户、个人独资企业、合伙企业4、有限责任与无限责任5、子公司与分公司三、全民所有制企业与有限责任公司的区别1、法律依据不同企业：《全民所有制工业企业法》（1988）公司：《公司法》（1994）2、关于出资主体企业：主体单一公司：主体多元化。包括（机关法人、事业单位法人、社会团体法人，企业法人，城市居民委员会、村委会、自然人）

3、出资企业：无明确要求公司：要求明确可以使用货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作为出资工业产权、非专利技术不得超过注册资本20％；高新技术可到35%有最低注册资本的要求（生产、商品批发50万；商品零售30万；科技开发、咨询、服务10万）出资程序的要求（无形产权的评估、财产权利的过户、验资等）

4、财产的处分

企业：国家可以根据直接处分企业财产公司：股东无权直接处分公司财产

5、组织机构和管理制度

企业：老三会：党委会、职代会和工会公司：新三会：股东会、董事会、监事会和经理层组成。新三会的职责：股东会为最高权力机构，选举产生董事和监事，并对重大事项有决定权董事会为执行机构，负责股东会决议的实施，聘任经理和根据经理提名聘任副经理和财务负责人，决定公司内部设置和制定管理制度，对公司重大事项制定方案监事会是公司的监督机构；经理负责公司的日常经营管理，对董事会负责1）决定公公司的经营营方针和投投资计划；；2）选举和和更换董事事，决定有有关董事的的报酬事项项；3）选举和和更换由股股东代表出出任的监事事，决定有有关监事的的报酬事项项；4）审议批批准董事会会的报告；；5）审议批批准监事会会或者监事事的报告；；6）审议批批准公司的的年度财务务预算方案案、决算方方案；7）审议批批准公司的的利润分配配方案和弥弥补亏损方方案；8）对公司司增加或者者减少注册册资本作出出决议；9）对发行行公司债券券作出决议议；10）对股股东向股东东以外的人人转让出资资作出决议议；11）对公公司合并、、分立、变变更公司形形式、解散散和清算等等事项作出出决议；12）修改改公司章程程。股东会的具具体权限股东会的普普通决议和和特别决议议的通过普通决议：：二分之一以以上特别决议：：三分之二以以上特别决议包括：公司司增加或者者减少注册册资本；公公司合并并、分立、、解散或变变更公司形形式；修改改公司章程程。公司董事会会的具体权权限1）负责召召集股东会会，并向股股东会报告告工作；2）执行股股东会的决决议；3）决定公公司的经营营计划和投投资方案；；4）制订公公司的年度度财务预算算方案、决决算方案；；5）制订公公司的利润润分配方案案和弥补亏亏损；6）制订公公司增加或或者减少注注册资本的的方案；7）拟订公公司合并、、分立、变变更公司形形式、解散散的方案；；8）决定公公司内部管管理机构的的设置；9）聘任或或者解聘公公司经理（（总经理）），根据经经理的提名名，聘任或或者解聘公公司副经理理、财务负负责人，决决定其报酬酬事项；10）制定定公司的基基本管理制制度。监事会的具具体权限1）检查公公司财务；；2）对董事事、经理执执行公司职职务时违反反法律、法法规或者公公司章程的的行为进行行监督；3）当董事事和经理的的行为损害害公司的利利益时，要要求董事和和经理予以以纠正；4）提议召召开临时股股东会；5）公司章章程规定的的其他职权权。经理层的具具体权限1）主持公公司的生产产经营管理理工作，组组织实施董董事会决议议；2）组织实实施公司年年度经营计计划和投资资方案；3）拟订公公司内部管管理机构设设置方案；；4）拟订公公司的基本本管理制度度；5）制定公公司的具体体规章；6）提请聘聘任或者解解聘公司副副经理、财财务负责人人；7）聘任或或者解聘除除应由董事事会聘任或或者解聘以以外的负责责管理人员员；8）公司章章程和董事事会授予的的其他职权权。6、名称企业：公司司、集团公公司、总公公司或厂之之类公司：有限限责任公司司、有限公公司、股份份有限公司司、集团有有限公司、、集团有限限责任公司司、集团股股份有限公公司7、设立程程序：企业：主管管部门的审审批加上工工商登记手手续公司：股东东设立公司司的协议及及工商登记记8、法定代代表人的产产生：企业：由主主管部门委委任或招聘聘、由职工工代表大会会选举，由由主管部门门批准产生生的公司：董事事长董事会会选举产生生四、公司制制改造中原原企业债权权债务处理理的一些法法律规定最高人民法法院于2003年1月4号颁颁布《关于于审理与企企业改制相相关的民事事纠纷案件件若干问题题的规定》》1、国有企企业依公司司法整体改改造为国有有独资有限限责任公司司的，原企企业的债务务，由改造造后的有限限责任公司司承担。2、企业通通过增资扩扩股或者转转让部分产产权，实现现他人对企企业的参股股，将企业业整体改造造为有限责责任公司或或者股份有有限公司的的，原企业业债务由改改造后的新新设公司承承担。3、企业以以其部分财财产和相应应债务与他他人组建新新公司，对对所转移的的债务债权权人认可的的，由新组组建的公司司承担民事事责任；对对所转移的的债务未通通知债权人人或者虽通通知债权人人，而债权权人不予认认可的，由由原企业承承担民事责责任。原企企业无力偿偿还债务，，债权人就就此向新设设公司主张张债权的，，新设公司司在所接收收的财产范范围内与原原企业承担担连带民事事责任。4、企业以以其优质财财产与他人人组建新公公司，而将将债务留在在原企业，，债权人以以新设公司司和原企业业作为共同同被告提起起诉讼主张张债权的，，新设公司司应当在所所接收的财财产范围内内与原企业业共同承担担连带责任任。第二部分：企业改制前前后的资本本运作一、公司直直接改制上上市（IPO）二、公司借借壳上市一、企业改改制直接发发行上市（一）公司司发行股票票的意义1、有利于于发行公司司筹集生产产建设资金金发行普通股股股票，资资本具有永永久性，无无到期日，，不须归还还，这对对于保证公公司对资本本的最低需需要，维护护公司长期期稳定发展展极为有利利发行普通股股股票没有有固定的股股利负担，，筹资风险险较小发行普通股股股票是公公司最基本本的资金来来源，反映映了公司的的实力，为为债权人提提供保证，，改善了资资本结构，，增强了公公司的举债债能力2．有利于于企业转换换经营机制制3．有利于于强化企业业经营管理理4．有利于于树立公司司形象，提提高市场占占有率5．有利于于分散公司司的经营风风险（二）、股股份有限公公司的设立立1、设立条条件1）发起人人符合法定定人数；5人以上（（含5人））;2）发起人人认缴达到到法定资本本最低限额额；1000万元;3）股份发发行、筹办办事项符合合法律规定定；4）发起人人制订公司司章程，并并经创立大大会通过；；5）有公司司名称，建建立符合股股份有限公公司要求的的组织机构构；6）有固定定的生产经经营场所和和必要的生生产经营条条件;7）国务院院授权部门门或者省级级人民政府府批准。2、设立方方式发起设立募集设立变更设立（三）、股股份公司发发行股票及及上市的条条件1、实质要要件a.其生产经营营符合国家家产业政策策;b.其发行的普普通股限于于一种，同同股同权;c.在公司拟发发行的股本本总额中，，发起人认认购的不少少于人民币币3000万元，但但国家另有有规定的除除外;d.发行后公司司股本总额额不少于人人民币五千千万元;e.开业时间在在三年以上上，国有企企业改制设设立或国有有大中型企企业新设设设立，业绩绩可以连续续计算;f.最近三年连连续盈利;g.向社会公众众发行的部部分不少于于公司拟发发行的股本本总额的25%，股股本总额超超过4亿元元人民币的的，证监会会按照规定定可以酌情情降低向社社会公众发发行部分的的比例，但但是最低不不少于公司司拟发行的的股份总额额的10%;h.在最近三年年内无重大大违法行为为，财务会会计报告无无虚假记载载;i.符合公司法法关于股份份公司的组组织结构规规定;j.无形资产占占净资产总总额20%以下.2、其它要要求（1）《关于对拟发发行上市企企业改制情情况进行调调查的通知知》（证监监发字[1998]259号号）（2）《股票发行审审核备忘录录》（3）《关于进一步步规范股票票首次发行行上市有关关工作的通通知》（证证监发行字字[2003]116号）a.提高了股份份有限公司司设立满三三年的要求求除外：整体体改制、整整体变更、、国务院批批准豁免、、主营业务务和管理层层变更后三三年b.提高了对拟拟上市公司司独立性的的要求c.面向市场独独立经营的的能力，产产品销售或或原料采购购.不得超超过３０％％d.完整的业务务体系，委委托销售或或委托采购购.不得超超过３０％％e.具有开展生生产经营所所必备的资资产，利用用大股东资资产.不得得超过３００％（四）、国国有企业改改制为上市市公司的工工作流程1、企业提提出改组设设立股份公公司的申请请初步可行性性研究主管部门的的批准2、选聘中中介机构主承销商（（财务顾问问）会计审计机机构资产评估机机构律师事务所所3、制定并并实施改制制、重组方方案基本要求：：人员独立立；资产完完整；财务务独立；原则：产权权清晰；结结构合理、、体系完整整；下岗分分流、减员员增效；避避免同业竞竞争；减少少关联交易易；创造良良好的市场场形象和市市场概念；；4、股份有有限公司设设立省级人民政政府的批准准；创立大大会；营业业执照5、上市辅辅导具有主承销销商资格的的证券公司司辅导期限为为一年辅导验收辅导有效期期为三年6、制作股股票发行申申报材料发行人的申申请包括董事会会决议、股股东大会决决议等文件件在内的有有关本次发发行的授权权文件招股说明书书（包括招招股意向书书、发行公公告等)有关本次募募集资金运运用的文件件。发行申请材材料的附件件（包括发发行人最近近三年经审审计的财务务报告、法法律意见书书、主承销销商尽职调调查报告））7、证券监监督管理机机构的核准准A受理申请文文件券商通道B初审30日初次反馈意意见，募投投项目报发发改委（计计委和经贸贸委）C发行审核委委员会的审审核、投票票D核准发行E复议8、股票发发行及上市市国有企业改改制为上市市公司的工工作流程企业提出改改组申请选聘中介机机构制定并实施施改制、重重组方案设立股份有有限公司制作股票发发行申报材材料证券监督管管理机构的的核准股票发行及及上市上市辅导二、企业改改制后并购购上市公司司（买壳上上市）（一）、什什么是买壳壳上市买壳上市是是指非上市市公司购买买一家上市市公司一定定比例的股股权来取得得上市的地地位，然后后注入自己己有关业务务及资产，，实现间接接上市的目目的（二）、买买壳的目的的1、实现从从证券市场场直接融资资的目的2、对上市市资格的旺旺盛需求和和有限供给给使得上市市公司成为为稀缺性资资源和重要要的无形资资产3、买壳上上市具有巨巨大的新闻闻和宣传效效应4、获得上上市公司的的政策优势势或经营特特权（三）、买买壳上市的的程序步骤骤第一步———买壳1、收购方方式1）通过过二级市场场收购流通通股权———适合于股股权分散、、股权全部部流通的壳壳公司2）通过过受让非流流通股取得得股权———适合于股股权集中，，非流通股股股东控制制的壳公司司<1>国国有股、法法人股的直直接受让<2>控控股国有股股、法人股股的持有人人公司a.直接从控股股股东的控控制人处受受让控股股股东的控制制权b.通过对控股股股东进行行增资，从从而控制控控股股东c.通过与控股股股东合资资，由控股股股东以上上市公司股股权出资,与收购方方共同设立立新公司，，但是新公公司中由收收购方控股股，从而间间接取得上上市公司的的控制权2、收购程程序根据《上市市公司收购购管理办法法》1）协议收收购:2）全面要要约收购：：拟持有30％以上上股份—向证监会报报告要约收收购报告书书并发布提提示性公告告（15天天无异议））—公告要约—被收购公司司董事会报报告书和独独立财务顾顾问报告—股东预受要要约—要约到期办办理过户手手续—提出书面报报告3）要约收收购的豁免免：3、国有股股转让的审审批根据《财政部关关于股份有有限公司国国有股权管管理工作有有关问题的的通知》（（200号号文）1）中央单单位或省级级财政（国国资）部门门关于转让让或划转国国有股权权的申请报报告；2）中央单单位或省级级人民政府府关于股权权转让或划划转的批准准文件；3）国有股股权转让可可行性研究究报告、转转让收入的的收取及使使用管理的的报告；4）转让方方、受让方方草签的股股权转让协协议；5）公司上上年度及近近期财务审审计报告和和公司前１１０名股东东名称、持持股情况及及以前年度度国有股权权发生变化化情况；6）受让方方或划入方方基本情况况、营业执执照及近２２年财务审审计报告;7）受让方方与公司、、转让方的的债权债务务情况；8）受让方方在报财政政部审批受受让国有股股权前９个个月内与转转让方及公公司发生的的股权转让让、资产置置换、投资资等重大事事项的资料料；9）受让方方对公司的的考察报告告及未来１１２个月内内对公司进进行重组的的计划（适适用于控股股权发生变变更的转让让情形）；；10）关于于股权转让让的法律意意见书。4、收购价价款的支付付买壳上市的的程序步骤骤第二步———换壳资产置换：即将壳公公司原有的的不良资产产剥离出卖卖给关联公公司，再将将优质资产产注入到壳壳公司,提提高壳公司司的业绩，，从而达到到再融资资资格,实现现融资目的的再融资的方方式配股、增发发和发行可可转债谢谢大家9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。12月-2212月-22Thursday,December22,202210、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。21:35:1121:35:1121:3512/22/20229:35:11PM11、以我独独沈久，，愧君相相见频。。。12月-2221:35:1121:35Dec-2222-Dec-2212、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。21:35:1121:35:1121:35Thursday,December22,202213、乍见翻疑疑梦，相悲悲各问年。。。12月-2212月-2221:35:1121:35:11December22,202214、他乡生白白发，旧国国见青山。。。22十二二月20229:35:11下下午21:35:1112月-2215、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。十二月229:35下下午12月-2221:35December22,202216、行动出成果果，工作出财财富。。2022/12/2221:35:1121:35:1122December202217、做前前，能能够环环视四四周；；做时时，你你只能能或者者最好好沿着着以脚脚为起起点的的射线线向前前。。。9:35:11下下午9:35下下午午21:35:1112月月-229、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。12月月-2212月月-22Thursday,December22,202210、很多事情情努力了未未必有结果果，但是不不努力却什什么改变也也没有。。。21:35:1121:35:1121:3512/22/20229:35:11PM11、成功就就是日复复一日那那一点点点小小努努力的积积累。。。12月-2221:35:1121:35Dec-2222-Dec-2212、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足足，可得得无限完完美。。。21:35:1121:35:1121:35Thursday,December22,202213、不知香香积寺，，数里入入云峰。。。12月-2212月-2221:35:1121:35:11December22,202214、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。。22十二二月20229:35:11下下午21:35:1112月-2215、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。十二月229:35下下午12月-2221:35December22,202216、少年年十五五二十十时，，步行行夺得得胡马马骑。。。2022/12/2221:35:1121:35:1122December202217、空山山新雨雨后，，天气气晚来来秋。。。9:35:11下下午9:35下下午午21:35:11