每日金融快讯20140402

每日金融快讯PAGE222014年4月2日星期三每日金融快讯

TOC\o"1-3"\n\h\z\u经济热点2014星期三每日金融快讯信用事件进入高发期中森债成首例利息违约私募债宏观解读央行3月累计回笼2560亿二季度流动性较乐观一季度人民币即期汇率贬值2.64%3月官方制造业PMI四个月来首次回升农村金融机构最高享受五年补贴官方和汇丰PMI表现有差异并不矛盾《土壤防治行动计划》将确定六示范区中英签署伦敦建立人民币清算安排合作备忘录同业竞争兴业银行直销银行：一键就“购”温州一试点民营银行已落地可新吸纳民资200亿上市银行去年涉房贷款近12万亿工行中信收缩民生银行债转股再度触调价条款资本充足率仍承压兴业、招行同业业务应变兴业银行明确房地产贷款政策微信理财通赎回T+0不再“有求必应”银行业不良贷款升1%已连续七个季度上升工行交行情况不容乐观华侨银行宣布向永亨银行提出自愿全面收购要约产业新闻习近平欧洲“汽车行”：4天见证4次签约助力稳增长：水利投资有望成亮点多地地铁建设开启地产融资模式发改委放开准池铁路货运价格：由企业与用户商定3月31日铁矿石价格指数环比涨2个单位至111金融数据货币市场情况同业拆借情况银行间债券交易情况国内期货和现货市场数据证券外汇市场数据国内外金属现货市场数据经济热点信用事件进入高发期中森债成首例利息违约私募债3月28日，由徐州中森通浩新型板材有限公司（下称“中森通浩”）2013年发行的私募债-13中森债出现了利息违约，而该笔债券的担保方中海信达担保有限公司又拒绝为该笔债券承担代偿责任。这意味着，13中森债的利息兑付或无从着落，而该笔债券的违约抑或成为私募债市场中的首例。该期债总额1.8亿元，票面利率10%，首次付息日为2014年3月28日，由中海信达提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。从中森通浩的历史财务数据、行业背景及融资动作来看，该笔私募债的发行或存在瑕疵，其利息违约与其资金周转困难不无关联。该公司在13中森债发行两年前的财务数据较为诡异，特别是其净资产出现了数倍突增。与此同时，该公司的同期业绩增长并不能支撑前述净资产的突增；2012年中森通浩营业收入和净利润增幅为92.41%和134.26%。此外，中森通浩所处行业的产能过剩抑或对其经营能力造成影响。板材行业现在产能过剩很严重，出现经营压力也比较正常，不过10%的票面利率也只有1800万，资金周转一下最后延期支付应该没有问题。中森通浩则隶属于中森通浩集团公司。该集团业务覆盖建材、房地产、物流等多个领域，属民营企业。据悉，13中森债的担保方中海信达拒绝为该债券履行代偿义务的原因并非是没有能力兑付，而是其内部协调出现了矛盾，原因是当地分公司私下做了担保，但中海信达并不认可。作为问世不足两年的场外债券，私募债的风险本就偏高，违约风险暴露亦属意料之中。评论：近期，信托、债券等多个金融细分市场都出现了“刚性兑付”被打破的案例或者苗头。进入第二季度，市场出现违约事件的概率也越来越高，今年第二季度和第三季度是集合信托产品到期的高峰时段。宏观解读央行3月累计回笼2560亿二季度流动性较乐观央行周二（4月1日）上午共进行了500亿元14天期正回购和220亿元28天期正回购操作，中标利率分别维持在3.80%和4.00%不变。本周公开市场上共有1000亿元的正回购到期，周二和周四到期量分别为500亿元。因此，周二央行公开市场单日净回笼资金220亿元。上周央行在季末时点净回笼980亿元，令市场上的政策放松预期有所降温。至此，央行已经连续两个月在公开市场上回笼资金，2月回笼资金量为7180亿元，3月累计回笼2560亿元。目前市场对二季度流动性保持乐观。从现有的未到期正回购规模来看，4月份将有近5000亿元到期资金，有望为市场提供一定的流动性支持。货币政策的调结构去杠杆的任务将让位于稳增长任务。因此，在必要的情形下，央行可能在4月下旬重启逆回购。前天是3月最后一个交易日，银行间市场各期限资金利率涨跌互现、波动不大。流动性已平稳度过季末考验，但未来资金利率或难以出现大幅回落。评论：展望二季度，鉴于新增外汇占款可能高位回落、财政存款面临季节性回笼等因素，整体流动性难以回到一季度时的极度宽松局面，资金利率中枢将小幅抬升，预计7天回购加权利率将回升至3.5-4.0水平。中国人民银行3月31日公告称，在2月27日通过利率招标方式开展了短期流动性调节工具（SLO）操作回笼流动性，金额1000亿元，期限五天，利率为3.40%。一季度人民币即期汇率贬值2.64%一季度，人民币即期汇率已经贬值超过2.6%，此幅度已经接近去年全年的升值幅度。3月31日，一季度最后一个交易日，银行间汇市美元对人民汇率报价为6.2180，而去年最后一个交易日（2013年12月31日），美元对人民币汇率报价为6.0539。由此，一季度人民币对美元即期汇率贬值幅达到2.64%，而去年全年人民币对美元即期汇率的升值幅度也只有2.9%左右。中间价方面，一季度，人民币对美元中间价也贬值了0.9%。进入2月以来，尤其是在2月中下旬，人民币对美元汇率中间价和即期汇率均出现了持续的贬值趋势。人民币对美元即期汇率曾创出了在七个交易日内近1.2%的贬值幅度，人民币如此快速的贬值，汇改以来也属罕见。这波贬值行情之初，被市场人士认为是央行有意主导，意在为扩大人民币对美元即期汇率单日波幅，所进行的压力测试；同时引导人民币汇率出现双向波动，以抑制投机资金的大幅流入。但在央行3月15日宣布扩大即期汇率单日波动幅度之后，人民币即期汇率再度加速下跌，即期汇率连续快速下挫后，离岸市场也开始受到影响，贬值预期也开始激增。评论：从经济基本面来看，人民币汇率已不存在低估。人民币汇率已基本处于公允水平。今年人民币汇率不会在目前基础上进一步升值，也并不认为人民币会显著贬值。预计，今年人民币对美元汇率为6.1，与去年底相差不大，不过双向波动的幅度将会更大、频率将会更高。3月官方制造业PMI四个月来首次回升3月中国制造业采购经理人指数（下称官方PMI）为50.3%，比上月微升0.1个百分点，是自2013年11月后首次回升。3月，官方PMI的五个分类指数四升一降。其中，生产指数为52.7%，比上月微升0.1个百分点；新订单指数为50.6%，比上月微升0.1个百分点；原材料库存指数为47.8%，比上月回升0.4个百分点；从业人员指数为48.3%，比上月回升0.3个百分点；供应商配送时间指数为49.8%，比上月微落0.1个百分点。分企业规模看，大型企业PMI为51.0%，比上月上升0.3个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI为49.2%，比上月下降0.2个百分点；小型企业PMI为49.3%，比上月回升0.4个百分点，为2013年8月以来的最高点，但仍位于临界点以下。此外，反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.1%，比上月上升1.9个百分点，略高于临界点；进口指数为49.1%，比上月回升2.6个百分点，仍位于临界点以下。在手订单指数为44.8%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点以下。产成品库存指数为48.3%，虽比上月回升0.5个百分点，但仍位于临界点以下。采购量指数为50.3%，比上月上升0.9个百分点，在上月跌破临界点后，本月回升至50%以上。主要原材料购进价格指数为44.4%，比上月下降3.3个百分点，连续三个月位于临界点以下。生产经营活动预期指数为62.7%，比上月上升0.9个百分点，连续三个月位于临界点以上，表明制造业企业对未来三个月内生产经营活动预期持乐观态度。农村金融机构最高享受五年补贴4月11日起，农村金融机构的定向补贴资金将改由中央和地方财政按比例分担。机构申请补贴的条件也将更加严格，同时明确了四类贷款不予补贴。财政部公布了《农村金融机构定向费用补贴资金管理办法》（下称《办法》），2010年颁布的《中央财政农村金融机构定向费用补贴资金管理暂行办法》（下称《暂行办法》）同时废止。与《暂行办法》相比，新公布的《办法》在补贴条件及补贴资金来源上，有较大不同。《办法》严格了补贴条件，只有符合三个条件的新型农村金融机构，才能获得财政部门按其当年贷款平均余额的2%给予的补贴。第一个条件是当年贷款平均余额同比增长。第二个条件是“当年涉农贷款和小微企业贷款平均余额占全部贷款平均余额的比例高于70%（含）”。这一要求，是《暂时办法》中没有涉及的。同时，《办法》修改了对村镇银行的存贷比要求。由原来的“年末存贷比高于50%”，改为“年均存贷比高于50%（含）”。《办法》还增加了补贴期限要求。东、中、西部地区的农村金融机构，可享受补贴的期限分别为自开业起的三、四、五年。超过此年数后，无论是否曾获得补贴，都不再享受补贴。对于单户贷款余额超过500万元的贷款等四种贷款类型，《办法》明确将不予补贴。补贴资金来源也有较大变化。由《暂行办法》规定的中央财政全额负责，改为中央和地方财政按照规定的比例分担。东、中、西部地区的中央地方分担比例，分别为7：3、8：2、9：1。对于违反规定的金融机构，《办法》还增加了罚则。如果虚报材料骗取补贴，金融机构将被取消补贴资格、追回以往年度已拨补贴资金、通报当地银行业监督管理机构。《办法》称，处罚形式包括但不限于上述三种。农村金融机构定向费用补贴政策，最早于2009年出台。2010年的《暂行办法》扩大了补贴范围，由只针对新兴农村金融机构（指经银监会批准设立的村镇银行、贷款公司、农村资金互助社），增加了基础金融服务薄弱地区（银监会统计和认定的西部偏远地区），由此确定了补贴的两大类对象。2009年至2012年以来，中央财政分别拨付资金4189万元、2.19亿元、10.32亿元、23.27亿元和41.05亿元，累计向3700余家农村金融机构拨付补贴资金77亿余元。截至2012年末，全国新型农村金融机构共939家，贷款余额超2300亿元。官方和汇丰PMI表现有差异并不矛盾最新公布的中国官方3月制造业PMI微幅上升至50.3，前值为50.2；但中国3月汇丰制造业PMI却不及预期，跌至48.0，创8个月低位。官方数据表明采购经理人对我国未来经济的看法在改善，当然改善的前提是订单、生产、库存等在逐步好转，但是好转幅度也是比较有限。对于两个数据的差异表现，这可能会和汇丰中国制造业PMI数据去做比较，这里有样本差异的因素在里面，实体经济整体比较困难，制造业里面中小企业表现较为困难，这个和汇丰数据是相吻合的，但官方PMI中，大企业的状况要好一些，因此从这方面看，两个数据表现略有差异，并不存在矛盾。《土壤防治行动计划》将确定六示范区环保部已原则审议通过的《土壤污染防治行动计划》将选择6个重污染地区作为土壤保护和污染治理的示范区。预计单个示范区用于土壤保护和污染治理的财政投入在10亿-15亿元之间。《计划》提出的目标是：到2020年，农用地土壤环境得到有效保护，土壤污染恶化趋势得到遏制，部分地区土壤环境质量得到改善，全国土壤环境状况稳中向好。《计划》在环保部进一步修改后将上报国务院。中英签署伦敦建立人民币清算安排合作备忘录2014年3月31日，中国人民银行与英格兰银行签署了在伦敦建立人民币清算安排的合作备忘录。之后，将确定伦敦人民币业务清算行。双方将充分协商和相互合作，做好相关业务监督管理、信息交换、持续评估及政策完善工作。伦敦人民币清算安排的建立，将有利于中英两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进贸易、投资自由化和便利化。\o"返回新华08网首页"同业竞争兴业银行直销银行：一键就“购”在互联网金融一夜之间几乎演变成全民话题的时候，兴业银行直销银行于3月27日正式上线了。选择这样的“焦点”时刻上市，除了把握市场机遇上的考虑，兴业应该已经有了“第一个吃螃蟹”的十足底气。进入兴业银行直销银行相当简单，只需在该行官网（）或手机银行客户端点击“直销银行”标识，即可进入操作界面。选好目标产品点击“购买”后，输入个人银行卡号、身份证、购买金额等信息即刻购买成功。记者体验时还发现，其具备了智能筛选功能，可以按照个人的理财需求偏好，如产品收益率、期限、发行截止日要求等自动排序，方便用户迅速找到适配的产品。目前兴业银行直销银行在线销售的三十余款理财产品期限从1天（现金宝）到365天不等，参考净收益最高可达6.3%，可选基金则有400余支。据知情人士透露，该行很快可能推出T+0直销货币基金产品。金融网络化是未来金融发展的一种基本趋势，其最主要的表现就是互联网金融的蓬勃发展，以及互联网的理念、精神、商业模式等对传统金融服务的影响和巨大冲击。在兴业银行年度工作会议上，这已是全行共识，在标准化的金融产品和服务领域，能否主动拥抱、适应互联网发展大潮，及时推动变革，将成为未来竞争制胜的关键。事实上，围绕金融网络化趋势，兴业银行从去年就开始了布局。一方面积极探索发展互联网金融业务，另一方面借鉴互联网的理念、技术和商业模式，推动产品研发、服务组织以及营销模式的创新与自我变革。在一向追求差异化发展的兴业银行看来，这一过程需要合纵连横，既要把银行自身的固有优势发挥得淋漓尽致，也要善于学习借鉴互联网企业、电商的思维与业务模式，把金融专业优势与互联网技术充分融合运用起来，方能相得益彰。据悉，该行相关业务的管理层近期正频繁与国内互联网龙头企业的高管“密会”。作为布局互联网金融的多种尝试，该行去年12月推出的互联网品牌“钱大掌柜”市场口碑相当不错，推出仅一个月客户即从原来的30多万增长到50多万，高峰期每小时就有1亿多的销售额。此番推出的又一重磅武器直销银行也令市场对其发展前景充满期待。评论：“开放、专注、执行力、客户体验”是兴业银行直销银行的发展方向。未来该行还将进一步吸收借鉴互联网企业先进的理念、技术和产品，以客户体验为导向，在支付结算、电子银行建设等领域加快产品和服务创新，探索建立适应互联网金融发展的体制机制，进一步拓展互联网金融市场，做大做强。温州一试点民营银行已落地可新吸纳民资200亿温州金改以来，区域内共有133亿民间资金参与金融机构投资，两年增长了44.8%，总额是近430亿。而且，目前温州一家民营银行试点已经落地温州，据透露，这一项目可能新吸纳民资200亿。由此可见，投资金融机构的民间资金已经达630亿左右。在此之前，一些颇具规模的资本已经陆续曲径进入了金融领域，比如红蜻蜓集团、正泰集团、天正集团等等。产生了一批主要针对银行机构的股权投资机构。比如温州巴菲特参与过或者目前还在持有的光大银行、兴业银行等等银行机构的股权投资，略可窥见这种热潮热度。上市银行去年涉房贷款近12万亿工行中信收缩截至3月31日，已经披露年报的11家上市银行2013年对公业务中涉及房地产业的贷款余额合计31985.86亿元，已经高于2012年年底16家合计的31553.13亿元。而未披露年报的五家上市银行截至去年中期的对公涉房贷款余额合计2800.19亿元。11家银行中，中国银行房地产业贷款的余额最高，为6251.91亿元，占其贷款和垫款总额的百分比为8.22%；农业银行排名第二，余额为5495.92亿元，占比为7.6%。此外，工商银行和建设银行的余额同样超过了5000亿元，但是占比并不突出，分别仅为5.34%和6.3%，在目前已披露数据的上市银行中均位居后五名。值得一提的是，五大行对于对公业务中的涉房贷款态度出现了分化。其中，中国银行无论是余额还是占比都同比持续增长，呈现出“双升态势”，而农业银行的贷款余额增长最快，从2012年年底的第四位攀升至去年年底仅次于中国银行的第二位。此外，上述两大国有银行涉房对公贷款的占比同比都有所增长，但增幅较小。工商银行和建设银行的情况与中国银行和农业银行不太一致。工商银行2013年年末对公业务中的涉房贷款余额同比下降了逾300亿元，占比更是由2012年年末的6.39%降至5.34%，收缩态势十分明显。工商银行5.34%的涉房贷款占比也是截至3月31日已披露年报的上市银行中最低的。建设银行去年年底对公业务中的涉房贷款余额有所增加，但是占比却出现了下降，由6.57%降至6.3%，调整结构的意图明显。股份制银行方面，银行的态度也明显迥异：平安银行最为激进，中信银行则最为谨慎。平安银行2013年年末的相关贷款余额为808.94亿元，较上年同期的422.73亿元几近翻倍，而业务占比也由5.86%飙升至9.55%。当然，这一迹象在去年中报中已经有所显现。截至去年中期，该行相关贷款余额已经增至631.52亿元，占比升至8.03%。此外，浦发银行的对公涉房贷款也增长迅猛。截至去年年末，该行相关贷款余额同比增长了350亿元，业务占比则由2012年年底的7.44%快速上升至8.48%。中信银行则与平安银行和浦发银行恰恰相反，该行去年年末的对公业务中的涉房贷款余额出现了明显下降，业务占比则由2012年年末8.1%迅速下降至6.64%。其余股份制银行中，招商银行、民生银行对公涉房贷款也出现了余额和占比的双升，只是升幅相对温和；光大银行则呈现出余额增长、占比下降的态势。上市银行对公涉房贷款的资产质量并不一致，这或许也是各行态度迥异的原因之一。农业银行去年对公业务中的房地产业不良贷款率为0.66%，较2012年年底的1.03%下降明显，而房地产业不良贷款规模则减少了12.1亿元。中国银行也在年报中强调，2013年该行抓住重点全面强化风险管控，着力加强产能过剩行业、地方政府融资平台、房地产等重点领域管控，认真做好风险排查、风险预警、贷后管理等工作，确保资产质量稳定。本报记者注意到，该行2013年减值贷款和垫款中，房地产业金额由2012年年底的26.7亿元减少至22.92亿元，占比由4.08%降至3.13%，减值比率由0.74%降至0.57%，确实与年报表述吻合。工商银行2013年此类业务的不良贷款率为0.87%，较2012年年末的0.88%微降。工行首席风险官魏国雄在年报发布会上表示，房地产主要是结构性风险，某些城市、楼盘、户型、开发商会有一定风险。工行不仅要对开发商进行风险评估，还要对区域、城市进行风险评估。评估完成后，确定城市、开发商的准入名单。“近三年，房地产贷款绝对额、不良贷款率保持稳中略有下降，2014年将继续保持这样的房地产信贷政策。”中信银行2013年高度关注房地产领域的风险变动最新态势，严格控制房地产行业融资总量，实施表内外限额全面管理；坚持实需普通住宅为主，严格控制定价虚高项目；同时主动调整结构，信贷投向鼓励支持刚性需求稳定的区域项目。从效果上来看，该行相关业务的不良贷款率始终保持低位，近两年均仅为0.26%，远低于上述国有大行。平安银行的对公涉房贷款虽然激进，但是从2012年的指标来看，资产质量极好，当年年末的不良贷款率仅为0.02%，2013年年报该行未披露最新的不良贷款率，不过通常资产质量短期内发生大的波动的可能性较低。此外，招商银行对于对公涉房贷款也实行稳健发展、总量管理的策略，加强项目封闭式管理和名单制管理。截至2013年年末，该行企业房地产业贷款不良贷款率0.48%，比上年末下降0.29个百分点。民生银行债转股再度触调价条款资本充足率仍承压推动可转债尽快转股，这几乎是目前民生银行唯一能采取的提高核心一级资本充足率的方式，目前该行二级市场股价已经再度触发转股价下调条款，然而据了解，2月底曾否决下调转股价议案的民生银行部分大股东仍未松口，公司管理层希望与股东沟通比较有把握后再度提议下调转股价，但从目前来看，仍没有太大进展。评论：优先股只能补充一级资本，不能补充核心一级资本；从去年四季度以来，如果资本充足率不能提前达标，银行的创新业务和新的分支机构的开设都会受到限制，去年民生银行的发展速度已经受到了一定程度的影响。兴业、招行同业业务应变4月1日，兴业银行同业业务部表示，未来同业业务转型的重点，是要发展以互联网为媒介、线上线下相结合的综合性财富管理业务。2013年，兴业银行同业资产1.71万亿，占比0.29%，同比下降0.04个百分点。其中，存放同业、拆出资金均同比下降60%，买入返售同比增16%。同业负债中，卖出回购金融资产同比下降近50%，对此，兴业银行表示是“调整同业资产配置、减少低盈利同业资产运用”。监管从各个方面来讲都是趋严的。从这个角度来说，需要担心这些监管措施产生效果的叠加，会不会出现共振，会不会给市场带来一些振荡，市场的各个参与主体，包括企业、监管部门、货币政策当局，都要适应市场化步伐加快的过程，要不断提高适应新变化的能力。在管理体制方面，多年来兴业银行已经形成了准事业部和事业部，与当下监管部门所出台的政策方向是一致的。近期招商银行创新“受托定向投资业务”，加大同业配置。招行高管在业绩发布会上表示，招行所做同业业务，主要是乙方和丙方业务。当招行为乙方时，主要是买入返售业务，招行将纳入交易对手信用风险管理，全行统一进行限额管理；同时，对所有乙方业务都计提风险资本，计提到加权风险资产中。“目前同业业务风险可控”。招行高管指出，由于牵涉到流动性、信用风险和利率风险，招行将采取三大措施，一是管好交易对手，二是管好基础资产，三是实行限额管理。针对监管部门年初要求同业专营部门制的指导意见，多家银行如光大银行、中信银行表示方案正在研究之中。兴业银行明确房地产贷款政策2月下旬，兴业银行暂停地产夹层融资，市场震动。在业绩说明会上，兴业银行高层对兴业银行房地产及相关领域信贷政策调整做出全面回应。2014年，兴业银行的房地产政策在保持近两年基本政策稳定的前提下，将以“分层经营”强化名单制管理，以“精选项目”强化项目的区域、地段等方面的选择，以“分类管理”对不同客户、不同业态的项目配套不同产品服务和相应的风控模式，以“完善管理”进一步强化封闭式运作和风险处置。在保持资产质量稳定的前提下仍然要继续开展房地产相关业务，同时会努力保持房地产各项业务持续、平稳、健康的发展。2013年年底该行房地产贷款余额达到了1312.53亿元，占贷款总额的9.67%，该占比较2012年底上升了0.67个百分点；在个人贷款方面，2013年年底该行个人住房及商用房贷款余额为1850.61亿元，占个人贷款总额的52.33%，占比较上年末下降了5.33个百分点。针对防范楼盘假按揭，2014年拟进一步采取的做法：一是继续把好开发商和楼盘项目准入关。开发商方面，重点支持具有土地、品牌、管理等优势的开发商。楼盘项目方面，严格控制开发商关联人贷款、审慎介入项目尾盘按揭业务，防范虚假按揭风险。二是加强商品房价格评估。授予按揭额度前，必须对按揭楼盘价格进行整体评估，分析其售价的合理性及其价格的变化趋势，在从严掌握每平方米按揭金额基础上，审慎核定按揭项目的最高贷款成数。三是加强抵押率（LTV）的监测，重点关注近两年在房价高峰期发放贷款的质量变化情况，防止房价波动风险。微信理财通赎回T+0不再“有求必应”腾讯理财通4月1日发布新的赎回规则，新规则增加了普通赎回（T+1）方式，但是对原有的快速赎回（T+0）增加了限制。新规则适用该平台上发售的所有货币基金。货币基金的快速实时赎回成本巨大，基金公司和相关的网络销售平台必须在客户体验与成本控制上作出平衡。根据新的规则，快速赎回和普通赎回服务均由相关产品的基金公司提供。快速赎回的客户不享受当天收益，且只有当天17点之前的赎回能够在当日到账；17点之后的赎回次日到账。单个用户每日只能进行3笔快速赎回，每笔限额2万元。规则更新之前，每天可以赎回5次，每次5万元。更值得注意的是，新规则规定，快速赎回规模达到服务上限后将自动切换为普通赎回。这意味着“T+0”快速赎回将不再是一个硬性的服务承诺。这里的“服务上限”取决于基金公司垫资额度的大小，理财通方面并不掌握。理财通在新规则中相应增加了普通赎回功能，收益计算和到账时间以当日15点为界；15点之前赎回可以享受当日收益，并且次日到账。普通赎回没有额度限制。增加普通赎回功能之后，相关基金公司的垫资压力将大大减轻，同时由于普通赎回能够准确预知赎回额度，基金经理也可以更好的安排资金头寸，对于投资收益的稳定有重要帮助。上周五，华夏基金在微信理财通平台销售的“财富宝”暂停了T+0快速赎回。今天该公司相关人士对财新记者表示，上述暂停的主要原因是配合理财通的系统升级。当时正值周末、月末和季末三重因素叠加，各个平台销售的货币基金均面临巨量赎回压力。提供T+0快速赎回服务的货币基金压力更大，因为用于实现快速赎回服务的垫资额度很快告罄。除此之外，“财富宝”由于没有普通赎回功能，全部赎回均为快速赎回，压力之大可想而知。货币基金在国际上普遍采取的是“T+1”甚至是“T+2”赎回。从2012年开始，国内一些基金公司推出货基“T+0”创新；2013年阿里巴巴与天弘基金合作余额宝产品时，从提升用户体验的需要出发，沿用了这一安排。但是银行结算仍然是“T+1”，基金公司需要为客户垫资，其垫资的资金来源或者是自有资金，或者是来自银行授信。不管哪一种方式，垫资都需要支付成本。刚开始，基金公司向快速赎回货基的客户收取每笔2元的手续费，但在竞争压力之下变成免费，并且一直延续至今。随着互联网货基迅速开疆拓土，天弘基金和华夏基金管理的规模均突破千亿规模，为实现快速赎回的垫资成本也越来越大。理财通称，其用户大部分是小额投资者，最高累计不超过100万，因此受月末和季末银行高息揽储影响的赎回量不大。评论：目前理财通的申购支付仍然限于快捷支付。理财通自身的接口没有对快捷支付设限，但目前各家银行的快捷支付额度不一。一般而言，四大行的支付额度较小，而其他股份制银行的额度较大。理财通方面希望申购端也能够联通网银，这样用户购买的额度可以超越快捷支付的限制。但目前各家银行的手机端网银支付的推广力度不一，要实现这个功能还有一些困难。银行业不良贷款升1%已连续七个季度上升工行交行情况不容乐观截至2013年末，中国银行业不良贷款率上升1%，已经连续七个季度呈上升趋势。在五大行中，除了农业银行以外，其余四大行不良贷款及不良率均出现了双升局面。特别是交通银行、工商银行两大行不良率同比飙升逾一成，呈现明显上升趋势，情况不容乐观。年报显示，报告期末，交通银行不良率较去年末升了0.13%，从2012年年末0.92%增加到了1.05%，且已是连续第七个季度增长；工商银行不良贷款余额为936.89亿元，比上年末增加191.14亿元；不良货款率由2012年的0.85%，上升至0.94%。2013年，工行全年新增不良191.14亿元，不良贷款率上升0.09%。虽然该行不良率在五大行中最低，拨备也较充分，但不良生成趋势明显，不良率增幅没有收敛的迹象值得引起高度重视。评论：在交行、工行等国有大行不良率飙升背后，其主要原因有，宏观经济增长放缓，周期类民营企业产品价格持续下跌，盈利能力下降；流动性不佳导致融资成本压力增加，偿债能力显著下滑；融资抵押品质量大不如前。华侨银行宣布向永亨银行提出自愿全面收购要约华侨银行宣布，已通过其全资附属公司OCBCPearlLimited，向永亨银行有限公司（简称“永亨银行”）提出有条件的自愿全面收购要约（简称“要约”），以支持扩展大中华业务。据悉，此要约以每股现金港币125元，或共计港币384.28亿元（约合新加坡元62.34亿元），收购在香港交易所上市的永亨银行的全部已发行股本。华侨银行称拥有充足的财务资源完成此次并购，计划将通过其现金和现金等价物类自有资金和/或一个委托性贷款计划筹集所需资金。要约方案提出以每股现金港币125元收购永亨银行的股份，该价格较最后一次收市价港币123元溢价约1.6%，较90天平均价（2013年9月16日收市价）溢价67.3%。此建议收购价约为永亨银行2013年12月31日的综合净账面值的1.77倍。根据永亨银行的网络、客户群和业务实力所反映的内在价值，华侨银行认为此次收购作价合理。OCBCPearl已接受永亨银行若干股东做出的接受要约的不可撤回承诺，包括总共持有永亨银行44.79%股份的冯氏家族及BNYInternationalFinancingCorporation，以及总共持有永亨银行3.37%股份的其他股东。除了这些不可撤回承诺外，OCBCPearl已同意收购永亨银行7，704，500股股份。这些股份连同不可撤回承诺的股份占永亨银行已发行股本约50.66%。评论：华侨银行表示，此要约的正式发出须符合若干先决条件，包括监管审批，因此这项要约仍然只是一种可能。一旦确定正式发出，要约也须满足其他条件，其中包括华侨银行收购及/或获得要约所列明的超过50%永亨银行股份，才得以生效。但华侨银行认为此条件应该会得到满足。产业新闻习近平欧洲“汽车行”：4天见证4次签约在短短的4天行程中，国家主席习近平访欧之行四次见证中外车企合作项目签字，这对于中国车企和欧洲合作车企来说，无疑是一次加深合作、增进互信、共享喜悦的机会，全球经济一体化以及汽车合作联盟的大趋势显而易见。习近平主席分别于26日、28日与29日在巴黎、柏林亲自参加了4个汽车项目的签约仪式：东风集团增资入股PSA签字仪式、北汽集团与戴姆勒扩大北京奔驰产能合作协议、华晨集团和宝马集团签署战略伙伴关系的联合声明、大众与合作伙伴一汽、上汽签署前瞻性技术领域继续加强合作的联合声明。评论：这也意味着，中国汽车与全球汽车进一步融合，与外资品牌的合作更为紧密，中国市场作为全球最大汽车市场，竞争指引着车企们的合作向更高、更宽泛的领域全面合作，这对中外汽车都是一个好事。助力稳增长：水利投资有望成亮点在稳增长呼声高涨的背景下，基础设施建设、新能源、节能环保等行业有望迎来利好，水利行业投资有望成为今年的亮点之一。而在大规模刺激政策暂难出台的预期下，钢铁、有色等产能过剩行业仍然难言拐点，将继续经历去产能过程。水利投资料提速国务院总理李克强此前指出，加快中西部铁路、公路、水利等基础设施建设；放宽市场准入，鼓励新兴业态发展，补上服务业这个“短板”，在产业结构优化中推进经济提质增效升级。按照去年政府稳增长的套路，基础设施建设、新能源和节能环保等将是主要着力方向，投资者可逢低在房地产、建筑建材、高铁、核能、新能源汽车和环保等方向提前布局、埋下“伏兵”。以中西部基础建设为例，去年下半年以来，中西部铁路、公路均出现了项目审批加速的迹象，水利投资在2014年也有望加速。而大力发展现代农业和加快中西部基础设施建设的要求都指向了水利行业，水利行业有望成为今年基础设施建设投资的亮点。在经历了2011年和2012年分别高达33%和39%的投资增速后，水利投资2013年陷入低谷，全年增速只有可怜的2%。业内人士指出，随着稳增长预期的提升，水利投资有望在2014年重新提速。在今年3月26日国家发改委召开的关于“农业和农村基础设施建设”新闻发布会上，新闻发言人李朴民透露，今年国家将继续加大对农村基础设施建设的投入，无论是中央预算内投资规模还是比重都会超过去年。其中，以水利为重点的农业基础设施建设将达到700亿元，支持引水调水、骨干水源、江河湖泊治理、高效节水灌溉等重点项目。去产能远未结束从当前稳增长的基调来看，政府对经济增速的底线在进一步拓宽，出手干预经济的预期也进一步降低。政府不会出台大规模刺激政策，而通过适度的财政支出维持增长底线成为市场普遍共识。另外，考虑到调结构是稳增长的重要支撑，钢铁、有色、水泥等产能过剩行业仍然难言好转。稳增长力度较之以往有所弱化将造成市场主体决策过程的再修正。对于企业而言，预期政府需求不会填补市场需求的下滑，那么在悲观预期下，企业将加速削减产能和延缓再投资。对于大部分制造业来说，削减产能的过程已经完成，但是考虑盈利预期没有改善，经济转型带来的不确定性较高，投资增速将长期维持低迷。对银行来说，稳增长力度弱化意味着重新回归“经济加速器”作用，经济下行时对高风险项目回避，谨慎惜贷，避免不良资产膨胀。这将对经济下滑产生双重冲击。当前银行主动收缩表外资产即是这一回归进程的表现之一。对资本市场而言，稳增长力度弱化表现为抛弃那些集中着过多过剩产能公司的周期性行业，更加注重经济的结构调整。评论：实际上，考虑到当前产能过剩并非简单的周期性现象，经济增速的放缓将使去产能成为一个长期过程，大规模刺激政策出台预期弱化也意味着产能过剩行业在2014年难言拐点。多地地铁建设开启地产融资模式随着城市轨道交通项目核准权下放到地方，全国正掀起新一轮的城市轨道交通建设潮，其中以地铁最为引人注目。目前全国正在施工建设的地铁线路超过70条，仅开工建设地铁的城市就达28个。修建地铁需天量投资，地方财政本就捉襟见肘，面对诱人的“靓丽”工程，一些地方悄悄打起了土地的主意。城市轨道交通中地铁投资最高，像郑州、南京、合肥等地的地铁每公里造价达五六亿元，而深圳三期地铁每公里造价达9亿元。一条线路动辄成百上千亿元投资，虽然对于地方来说，资金问题是地铁建设最大的拦路虎，但是各城市对修建地铁乐此不疲。对于如何解决资金短缺问题，包括深圳、西安、武汉、南京等地都开启土地融资、物业开发模式。目前武汉市轨道交通部分沿线地铁已实施和策划开发的项目总量为358万平方米，已建成项目12个。根据《广州市2011-2015年轨道交通建设方案》，2011年至2015年期间，广州市的地铁建设资金需求量高达1551.5亿元，主要来源于财政性投入、市区共建、贷款发债以及地铁公司在沿线的整理开发收入，其中地铁沿线的土地整理开发部分的资金额预计达210亿元。深圳地铁集团目前拥有近300万平方米的土地储备，其中仅商业开发面积已达百万平方米，以现行深圳写字楼售价粗略计算，地铁公司旗下地产物业市值超400亿元。南京市政府借鉴新加坡、香港和日本等地模式，规划了7个地铁小镇，每个地铁小镇都在5-10平方公里左右。西安地铁投资资金中政府出资部分主要依靠土地出让收入和地铁储备土地开发收益。北京市政府副秘书长徐波也公开表示，要结合轨道交通的建设，加大轨道交通车站周边(包括地下空间)开发。地铁造价高，运营成本也高，目前我国地铁线路运营几乎都处于亏损状态，如何解决运营中的亏损问题同样令地方政府头疼。专家表示，当前推广“地铁+物业”模式的难点在于国家关于固定资产投资项目的资本金制度。业内人士表示，在“地铁+物业”模式中，政府以沿线土地及物业开发权作为资源投入，替代了原本的财政出资，由于沿线物业开发收益具有一定滞后性和不确定性，“物业”这一实物资产能否作为项目资本金是目前争议的焦点。另外，受物业开发市场不确定的影响，物业开发所得利润作为地铁建设资金的投入或运营期的补偿预期值难以预估，也是制约企业投资积极性的一大因素。评论：目前，各城市政府建设轨道交通的积极性很高，个别地方也还存在着不顾实际，过度超前的苗头，如果规划实施中监管措施不能同步到位，容易产生投资冲动，出现未批先建、集中开工以及建设方案随意调整等违规行为。发改委放开准池铁路货运价格：由企业与用户商定国家发展改革委下发通知，明确新建的准池铁路开通运营后，货物运价实行市场调节，由铁路运输企业与用户、投资方协商确定具体运价水平。准池铁路由神华集团有限责任公司控股，与地方企业合资建设、经营。线路全长约180公里，跨内蒙古、山西两省区，目前尚处于建设阶段，计划今年上半年开通运营。该线为新建铁路，由企业投资，建成通车后将为用户提供新的运输路径选择。此次按照推进市场化改革的方向，考虑准池铁路投资、经营模式特点，放开了该线货物运输价格，实行市场调节。这是国内放开铁路运输价格的首次尝试，是贯彻落实党的十八届三中全会精神，完善主要由市场决定价格机制的具体体现。实施后，将对推进铁路投融资体制改革，鼓励、引导社会资本投资建设铁路，促进铁路健康可持续发展发挥积极作用。3月31日铁矿石价格指数环比涨2个单位至111截至3月31日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为10703.4万吨，较上一统计周期(3月18日—3月24日，下同)增加117.4万吨，环比上涨1.11%。中国进口品位62%的铁矿石价格指数为111，上涨2个单位；58%品位的铁矿石价格指数为100，上涨3个单位。上周(3月25日—3月31日，下同)进口铁矿石市场小幅上涨，成交情况有所好转。受钢材市场上行及铁矿石大幅上涨影响，进口矿港口现货询报盘数量明显增多，带动价格小幅上扬。钢厂采购意愿有所增加，贸易商操作积极性明显上升，多以惜售待涨为主，预计后期进口铁矿石市场短期将维持上涨态势。钢材市场方面：上周五矿普通钢综合销售价格指数(周)为76.3，较上一统计周期上涨0.2个点，同比下降12.1个点。据五矿普通钢综合销售价格指数显示，上周国内钢材市场盘整上行，成交较上一统计周期有所好转。周初钢厂拉涨意愿明显增强，价格小幅上扬。但由于下游市场复苏缓慢，加上厂商资金压力偏大，临近周末钢材价格逐渐企稳。海运市场方面：截至3月28日，波罗的海干散货指数(BDI)报收于1373点，环比下跌14.13%。上周海运市场弱势下行，由于巴西的铁矿石出口量减少，铁矿石运输需求有所下降，海岬型船日租金急速走低。金融数据货币市场情况货币市场交易日期隔夜1周2周1月期3月期6月期9月期1年期2014-04-012.86604.20504.50304.60005.50005.00005.00005.00002014-03-312.80004.18405.46704.61705.50005.00005.00005.00002014-03-282.75004.16805.46004.76905.50005.00005.00005.00002014-03-272.65804.81205.16104.93805.50005.00005.00005.00002014-03-262.52003.86804.53004.83505.50005.00005.00005.0000同业拆借情况成交笔数（笔）增减（笔）成交金额（亿元）增减量（亿元）加权平均利率（%）升降（基点）参与成员数（家）303972050.83001181.15303.1931-1.24182银行间债券交易情况质押式回购市场成交情况成交笔数（笔）增减（笔）成交金额（亿元）增减量（亿元）加权平均利率（%）升降（基点）参与成员数（家）2404-3528045.5036-2075.43763.10044.061030买断式回购市场成交情况成交笔数（笔）增减（笔）成交量（亿元）增减量（亿元）加权平均利率（%）升降（基点）参与成员数（家）386-51392.6560-44.68903.4158-6.11108国内期货和现货市场数据商品最新价涨跌商品最新价涨跌商品最新价涨跌商品最新价涨跌主焦煤山西900-13阴极铜上海46812-93聚酯切片79822热卷板32104润滑油基础油恩格8.47-0.05羊绒纱线德爱尔1088-28聚丙烯茂名热卷板中原327213ABS树脂华南14.27-0.24平板玻璃沙河111212PTA6408-70热卷板营口32894稀土氧化镝1832-3脂松香13880-55PVA湘维14.06-0.48菜籽油红蜻蜓13.110.13锡锭137.01-1.28碳酸锂43.820.18PVC山东5854-10烟胶片橡胶谷13155-175鸭绒330-2玉米丹东23201球墨铸铁3115-2天胶橡胶谷11760-55松脂11.31-0.09中厚板邯郸3323-47螺纹钢赤峰313613动力煤504-1白银4081-30香菇97.10.6螺纹钢重庆34674宝钛海绵钛47.39-0.32苹果烟台9.71-0.17电解镍103.50.55螺纹钢川威35301宝钛钛材95.35-1.17黑木耳61.75-0