第三届中金所金融知识竞赛股指期货

第三届“中金所杯”高校大学生金融及衍生品知识竞赛

——串讲（第一场）大连财经大学20150617目录引言：经济学—金融学—期货股票价格指数与股指期货股指期货的功能和特征沪深300指数合约规则投资者适当性制度与IB业务股指期货价格分析方法一、引言：经济学—金融学—金融期货1、理论沿革西方经济学：1776，亚当斯密，《国富论》金融学：1821，大卫李嘉图，价格水平、货币供求、利率决定宏观经济学：1936，约翰-梅纳德-凯恩斯，《就业、利息和货币通论》→宏观金融学：货币经济学微观金融学：1952，马科维茨资产组合理论繁荣的金融现货市场开启了衍生品的春天2、实务溯源人类整天在忙什么？搞经济！——为生存、满足各类需求，创造、转化、实现价值,通过劳动或交换获取生产、生活资料表征经济活动价格的指标GDP=投资+消费+净出口+政府购买按经济过程的不同阶段，划分经济活动的风险：A、投资风险B、生产风险C、销售风险经济活动的风险，可归结为经济成果、价值可能面临的，产生损失的不确定性货币：价值尺度价格：货币的数量经济活动价值的载体：货币；商品/服务经济风险：很大一部分可以用价格风险来表示。如何管理价值波动的风险（价格风险），成为经济活动中永恒的主题！！！怎样管理价格风险传统现货市场：一荣俱荣，一损俱损；繁荣时鸡犬升天，危机来临时无处可逃怎么办？能否创设一个“平行市场”，找到一些愿意承担风险的人，来分散风险？解决办法：用高收益作为吸引，找一波愿意冒高风险的人来分摊风险！分摊风险者——投机者：高风险，高收益；转移风险者——套期保值者：低风险，低收益！金融衍生品的实质：风险与收益的交换工具金融衍生品应运而生：四大金融衍生品：远期—期货—期权—互换【期货】A、商品贸易：手中有现货，怕现货价格跌，在期货市场上以相对高价，签订卖出的合同，锁定价差、锁定风险；B、金融服务：手中有股票，怕股票价格跌，在期货市场上以相对高价，卖出股票期货！期货：由期货交易所统一制定的，规定在未来某一特定时间、特定地点、交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。标的物：可以是商品，也可以是货币、股票、债券、外汇、指数，甚至是天气、权利等等现代期货市场的意义有助于回避因价格波动而带来的市场风险，减缓价格波动，锁定生产成本、稳定企业经营利润开拓投资渠道，扩大选择范围，提供获得高收益的可能性商品期期货和和金融融期货货期货商品期货金融期货农产品期货能源期货金属期货外汇期货利率期货股指期货我国的的期货货市场场（截截至2015.6.17）商品期期货品品种：：46个金融期期货品品种：：5个个(均均在中中金所所)其中：：股票票指数数期货货3个个，分分别是是上证证50、沪沪深300和中中证500国债期期货2个，，5年年期国国债和和10年期期国债债二、股票价价格指指数与与股指指期货货股票股票价价格指指数股票价价格指指数：：反映映股票票市场场整体体变动动价格格平均均水平平的一一种变变动指指标。。专门金金融机机构根根据市市场上上一些些有代代表性性的公公司股股票的的价格格加权权平均均后计计算的的平均均数值值编制制而成成的。。全球主主要股股票价价格指指数美国的的标准准普尔尔500种股票票指数数（S&P500）纽约证证券交交易所所综合合股指指（NYSE）美国主主要市市场指指数（（MMI）香港恒恒生指指数（（HIS）日经指指数（（NIKKEI）英国金金融时时报指指数等等等我国主主要股股票指指数我国主主要的的股票票价格格指数数包括括:中证指指数有有限公公司的的指数数（沪沪深300指数，，中证证500指数等等）上海证证券交交易所所的股股份指指数深圳证证券交交易所所的股股价指指数股票价价格指指数主主要编编制方方法目前股股价指指数编编制的的方法法主要要有三三种，，即算算术平平均法法、几几何平平均法法和加加权平平均法法。沪深300指数是是以2004年12月31日为基基期，，基点点为1000点，其其计算算是以以调整整股本本为权权重，，采用用派许许加权权综合合价格格指数数公式式进行行计算算。沪深300指数选选取沪深300指数是是由上上海和和深圳圳证券券市场场中选选取300只A股作为为样本本，其其中沪沪市有有179只，深深市121只。样本选选择标标准为为规模模大、、流动动性好好的股股票。。沪深深300指数样样本覆覆盖了了沪深深市场场六成成左右右的市市值，，具有有良好好的市市场代代表性性。沪深300指数具具有较较强代代表性性沪深300指数与与上证证180指数及及深圳圳100指数的的相关关性最最高,其相关关系数数分别别为99.3%和97.99%，这说说明沪沪深300指数具具有较较高的的市场场代表表性，，能较较好地地反映映整个个A股市场场的走走势沪深300指数的的成分分股的的行业业覆盖盖了全全部13个行业业，行行业分分布广广泛，，可以以防止止因某某类行行业发发展起起伏对对指数数产生生较大大的影影响，，有利利于指指数化化投资资者较较充分分地分分散组组合的的行业业风险险。中证500指数中证指指数有有限公公司所所开发发的指指数；；样本股股票选选取方方式：：①扣除除沪深深300指指数样样本股股；②将最最近1年日日均总总市值值排名名按照照最近近1年年日均均成交交额由由高到到低排排名；；③剔除除排名名后20%的股股票；；④将剩剩余股股票按按照日日均总总市值值由高高到低低进行行排名名，选选取排排名在在前500名的的股票票；综合反反映沪沪深证证券市市场内内小市市值公公司的的整体体状况况。上证50指数编制根据流通市值值、成交金额额对股票进行行综合排名,原则上挑选选排名前50位的股票组组成样本,但但市场表现异异常并经专家家委员会认定定不宜作为样样本的股票除除外。上证50指数采用用派许加权方方法,按照样样本股的调整整股本数为权权数进行加权权计算。交易型开放式式指数基金通常又被称为为交易所交易易基金（ExchangeTradedFunds，，简称“ETF”），是是一种在交易易所上市交易易的、基金份份额可变的一一种开放式基基金。全称为为交易型开放放式指数基金金,是一种跟踪标的指数数变化且在证证券交易所上上市交易的开开放式证券投投资基金。现有的ETF产品只有上上证50ETF、上证180ETF和深证100ETF。。股指期货股指期货：股股指期货是一一种以股票价价格指数作为为标的物的金金融期货合约约。目前在中中金所上市股股指期货合约约是以沪深300指数为为标的合约。。股指期货的产产生与发展20世纪70年代，西方各各国出现经济济滞胀，经济济增长缓慢，，物价飞涨，，政治局势动动荡，股票市市场经历了二二战后最严重重的一次危机机，道琼斯指指数在1973-1974年的股市下跌跌中跌幅超过过了50%，人们意识到到在股市下跌跌面前没有恰恰当的金融工工具可以利用用，无法规避避投资风险。。1977年，堪萨斯期期货交易所向向美国商品期期货交易委员员会（CFTC）提交了开展展股指期货交交易的申请，，但是直到五五年以后，才才获得批准。。1982年2月24日，第一个股股票指数期货货——价值线（ValueLine）指数期货诞诞生了。股指期货的产产生与发展1982年4月，芝加哥商商业交易所（（CME）推出标准普普尔500种股票价格指指数(S&P500Index)期货合约；5月纽约期货交交易所推出纽纽约证券交易易所综合指数数(NYSEIndex)期货交易。1984年7月，芝加哥期期货交易所开开办了主要市市场指数(MMI)期货交易。。1983年2月，悉尼期期货交易所所推出澳大大利亚证券券交易所普普通股票价价格指数（（ASEIndex）股指期货货。1984年1月，多伦多多期货交易易所推出多多伦多证券券交易所300种股票价格格指数期货货交易(TSE300)。1984年5月，伦敦国国际金融期期货交易所所推出金融融时报100种股票价格格指数（FTSE100）期货交易易。股指期货的的产生与发发展1986年5月，香港期期货交易所所推出恒生生指数（HANGSENGIndex）期货交易易。1986年9月，新加坡坡期货交易易所推出日日经225种股票价格格指数（NIKKEI225）期货，开开创了以其其他国家股股票指数为为标的进行行交易的先先河。1988年9月，东京证证券交易所所和大阪证证券交易所所分别推出出东京股票票价格指数数（TOPIX，TokyoStockPriceIndex）和日经225种股票价格格指数（NIKKEI225）期货交易易。1988年底，法国国金融期货货交易所（（OMF）推出OMF50股票指数期期货交易。。随后，法法国期货交交易所（MATIF）开始CAC40股票价格指指数期货交交易。股指期货的的产生与发发展1990年，德国期期货交易所所(DTB）推出DAX股票价格指指数期货交交易。1995年11月，马来西西亚推出吉吉隆坡综合合股票价格格指数期货货交易。1996年5月，韩国证证券交易所所（KSE）推出韩国国股票200指数（KOSPI-200）期货交易易。1998年7月，中国台台湾的台北北国际金融融交易所推推出台证综综合股票价价格指数期期货。此外，还有有许多国家家和地区也也分别开设设了各自的的股指期货货交易。在在欧洲，俄俄罗斯、匈匈牙利、波波兰等转轨轨经济国家家均已开设设了股指期期货交易；；而在南美美、巴西、、智利等国国的股指期期货交易已已取得了相相当的成功功。股指期货的的产生与发发展自从1982年第一张股股票股指期期货合约问问世以来，，经过近30年的发展，，股指期货货己经成为为国际期货货市场最成成功的期货货品种之一一，被誉为为二十世纪纪八十年代代“最激动人心心的金融创创新”中国股指期期货发展历历程2010年年4月16日，沪深深300股股指期货正正式推行挂挂牌交易。。2015年年4月16日，上证证50和中中证500股指期货货正式挂牌牌。上市后发展展迅猛，目目前成交额额已超过商商品期货，，成为期货货市场的中中坚力量。。股指期货理理论价格股指期货是是从股市交交易中衍生生出来的一一种新的交交易方式方方式，股指期货交交易的标的的物是股票票价格指数数。股指期货合合约交易在在交割时采采用现货指指数，根据据期货理论论，期货价格与与现货价格格之间的价价差主要是是由持有成成本决定的的。期货理论价价格=现货指数+持有成本股指期货理理论价格对于股票这这种基础资资产而言，，由于不是是有形商品品，故不存存在储存成成本和运输输成本，其其持有成本本主要有两两个组成部部分：资金金占用成本本、持有期期内可能得得到的股票票分红红利利。股指期货理理论价格股指期货的的理论价格格的计算公公式可表示示为：F(t,T)=S(t)+S(t)*(r-d)*(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)*(T-t)/365]t为所需计算算的各项内内容的时间间变量；T代表交割时时间；T-t就是t时刻至交割割时的时间间长度，通通常以天为为计算单位位，而如果果用一年的的365天去去除除，，(T-t)/365的单单位位显显然然就就是是年年了了。。股股票票指指数数期期货货合合约约到到最最终终交交割割日日的的剩剩余余天天数数S(t)为t时刻刻的的现现货货指指数数；；F(t,T)表示示T时交交割割的的期期货货合合约约在在t时的的理理论论价价格格（（以以指指数数表表示示））；；r为无无风风险险年年利利息息率率；；d为股股票票指指数数成成分分股股的的年年股股息息率率。。三、、股指指期期货货的的功功能能和和特特征征股指指期期货货功功能能价格格发发现现功功能能风险险管管理理功功能能资产产配配置置功功能能期货货价价格格发发现现功功能能期货货市市场场通通过过公公开开、、公公正正、、高高效效、、竞竞争争的的期期货货交易易运运行行机机制制，，形形成成具具有有真真实实性性、、预预期期性性、、连连续性性和和权权威威性性价价格格。。股指指期期货货价价格格发发现现功功能能体体现现目前前股股指指期期货货价价格格发发现现功功能能体体现现在在以以下下几几点点：：(1)沪深深300股指指期期货货合合约约与与沪沪深深300股票票指指数数相相关关性性较较强强，，90%以上上。。(2)沪深深300股指指期期货货合合约约领领先先股股指指期期货货合合约约10到15分钟钟；；(3)沪深深300股指指期期货货5月合合约约与与沪沪深深300股票票指指数数存存在在价价格格发发现现关关系系。。风险险管管理理功功能能Ⅰ.个股股的的价价格格风风险险一一般般只只能能通通过过相相应应的的股股票票期期货货进进行行风风险险对对冲冲，，但但当当股股票票市市场场出出现现系系统统性性风风险险时时，，个个股股或或股股票票组组合合投投资资就就可可通通过过股股指指期期货货合合约约进进行行套套期期保保值值；；Ⅱ.股票票承承销销商商在在包包销销股股票票的的同同时时，，为为规规避避股股市市总总体体下下跌跌的的风风险险，，可可通通过过预预先先卖卖出出相相应应数数量量的的股股指指期期货货合合约约以以对对冲冲风风险险、、锁锁定定利利润润；；Ⅲ.当上上市市公公司司股股东东、、证证券券自自营营商商、、投投资资基基金金、、其其他他投投资资者者在在持持有有股股票票时时，，可可通通过过卖卖出出股股指指期期货货合合约约对对冲冲股股市市整整体体下下跌跌的的系系统统性性价价格格风风险险,在继继续续享享有有相相应应股股东东权权益益的的同同时时维维持持所所持持股股票票资资产产的的原原有有价价值值。。资产产配配置置功功能能股指指期期货货引引进进了了做做空空机机制制，，做做空空机机制制使使得得投投资资者者的的投投资资策策略略从从等等待待股股票票价价格格上上升升的的单单一一模模式式转转变变为为双双向向投投资资模模式式，，使使投投资资人人的的资资金金在在行行情情下下跌跌中中也也能能有有所所作作为为而而非非被被动动闲闲置置。。如果投资者者只想获得得股票市场场的平均收收益,或者看好某某一类股票票,如科技股,如果在股票票现货市场场将其全部部购买，无无疑需要大大量的资金金，而购买买股指期货货，则只需需少量的资资金，就可可跟踪大盘盘指数或相相应的科技技股指数，，达到分享享市场利润润的目的。。股指期货货同时为市市场提供了了新的投资资品种，且且其期限短短(一般为三个个月),流动性强,这有利于投投资人迅速速改变其资资产结构,进行合理的的资产配置置。股指期货和和商品期货货的区别Difference交易合约结算价市价指令交割方式持仓量计算算涨跌停板强制减仓制度交易时间商品期货

标的物为实物交易合约股指期货标的物为指数股指期货和和商品期货货的区别商品期货

按全天成交量计算的加权平均价结算价股指期货

合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价计算股指期货和和商品期货货的区别商品期货实物交割交割方式

股指期货

现金交割股指期货和和商品期货货的区别股指期货股票到期日期货合约有到期日，不能无限期持有无期限，可以一直持有结算制度保证金交易，每天按结算价结算在股票卖的时候进行结算操作方向双向，可以做多也可以做空单向，只能做多不能做空流动性市场的流动性较高较低交割物以现金的形式进行交割直接交割股票买卖依据宏观经济资料个别公司的状况股指期货与与股票区别别股指期货与与ETF的的区别保证金制度度：ETF没有保证金金制度，不不存在杠杆杆效应，不不存在收益益和风险的的放大效应应。入市门槛：：股指期货货合约保证证金几万，，ETF最小交易单单位一手，，对应最低低金额100元。红利分配方方式：股指指期货没有有包含指数数成分的红红利，ETF持有期间，，标的指数数成分股的的红利归投投资者所有有。大盘预期：：股指期货货走势不一一定和指数数完全一致致，ETF完全被动跟跟踪。到期日：股股指期货有有确定的到到期日，ETF可长期持有有股指期货与与权证区别别风险程度不不同：股指指期货保证证金制度，，盈亏无限限，全证是是全额交易易，只承担担有限风险险。交易操作方方式不同：：股指期货货双向交易易，权证不不具备做空空机制。涨跌幅限制制不同：沪沪深300指数上一交交易日结算算价的10%，权证涨跌跌停板不固固定。指期货与融融资融券不不同交易对象不不同：股指指期货针对对沪深300指数，融资资融券针对对证券基金金、股票个个股和债券券交易方式不不同：股指指期货保证证金制度，，融资融券券属于实物物性质的全全额信用交交易。参与主体不不同：股指指期货投资资者交易对对手统一是是金融交易易所，融资资融券须与与证券公司司签订合同同。风险控制不不同：股指指期货采取取的是强行行平仓制度度、价格限限制制度、、限仓制度度、大户报报告制度等等。融资或或融券单只只标的证券券的融资或或融券余量量达到该证证券上市可可流通市值值或流通量量的25%时,交易所可以以在次一交交易冂暂停停其融券卖卖出,四、合约规则与与风险管理理制度沪深300股指期货合合约解读HowdoIincorporatemylogotoaslidethatwillapplytoalltheotherslides?Onthe[View]menu,pointto[Master],andthenclick[SlideMaster]or[NotesMaster].Changeimagestotheoneyoulike,thenitwillapplytoalltheotherslides.合约标的沪深300指数合约乘数300元/点合约面值：5000*300=1500000报价单位指数点最小变动价位0.2点上下均以0.2的整数倍变动

合约月份（4个）当月、下月及随后两个季月（例如现在是7月，则合约月份是7月、8月、9月和12月）即最多四个合约交易时间9：15-11：30，13：00-15：15每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的±10%最低交易保证金合约价值的8%1500000*0.08=120000最后交易日合约到期月份的第3个周五（遇国家法定假日顺延）交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所股指期货风风险管理制制度保证金制度度每日无负债债结算制度度持仓限额制制度大户持仓报报告制度强制平仓和和减仓制度度涨跌停板制制度保证金存管管制度套期保值制制度风险警示制制度信息披露制制度股指期货保保证金中金金所定为合合约价值的的8%，经纪公司司一般有一一定的上浮浮，并且将将根据市场场风险变化化会适当调调节一定保保证金收取取比例.12％保证金制度度开仓价结算价收盘价当日无负债债制度（逐逐日盯市））每日结算制制度按当日结算算价对投资资者未平仓仓合约结算算所有合约的盈亏、、交易保证证金、手续续费、对应应收应付款项实行净净额一次划划转，相应应增加或减减少保证金金。期货账单上上每天盈亏亏很重要，，它关系到到投资者持仓能否继继续保留的的问题。每日结算制制度结算盈亏分分为盯市盈盈亏和浮动动盈亏。盯市盈亏每每天结算盈盈亏说同时时，持仓盈盈亏随市场场变动而变变动。当天开仓，，持仓价即即开仓价，，盯市盈亏亏即为开仓仓价和当天天结算价只只差，如果果以前交易易日开仓，，持仓价指指的就是结结算日与前前一交易日日的结算价价之差。假设某客户户开户资金金50万元,某日开仓买买入股指期期货IF1509合约5手,开仓价位是是5150,收盘时未平平仓,结算价为5135第一天收市市后:浮动盈亏为为:(5135-5150)×300××5=-225万元当天余额为为:50-225=47.75万元而盯市盈亏为:(5135-5150)×300×5=-225万元期初客户权益益为50万元,期末客户权益益为:50-225=47.75万元若次日仍未平平仓,结算价为5170,则第二天收市市后:浮动盈亏为:(5170-5150)×300×5=+3万元当天账面余额额为:50+3=53万元而盯市盈亏为:(5170-5135)×300×5=+5.25万元前一交易日末末客户权益为为47.75万元,今日期末账面面客户权益为47.75+5.25=53万由此可知,若我们只考虑虑一手合约(以多单为例)的情况,则浮动盈亏的的计算方法为为:“当日结算价-开仓价”,而盯市盈亏的的计算方法为为:“当日结算价-前日结算价””。指会员或投资资者可以持有有的，按单边计算的某一合合约持仓的最最大数额。超超出的持仓或或未在规定时时限内完成减减仓的持仓，，交易所可强强行平仓。(风险过度集中中以及防止操操纵市场）大面积交割违违约，蔓延到到整个市场，，引发市场崩崩溃。持仓限额制度度交易所对期货货公司和客户户的股指期货货合约持仓限限额具体规定定1.对每一客户号号中某一合约约单边持仓实实行绝对数额额限仓,持仓限额为1,200手（开仓限额额2，400手）;2,对单边总持仓仓量超过10万张的某一合约,交易所会员的该合约单单边持仓量不不得超过该合合约单边总持持仓量的25%。但获批套期保保值额度的交交易所会员或或者客户的持持仓不受上述条款限限制。当投资者持仓仓达到或者超超过持仓限额额的,不得再同方向开仓交易,增加新的持仓仓。并要按照照中金所制订订的大户持仓报告制制度和强行平平仓制度及时时处理超过持持仓限额的头寸。当投资者的持持仓量达到交交易所规定的的持仓报告标标准的，应通通过会员向交交易所报告。。（超出1200手的最高限额额后，拒绝其其交易指令））针对机构大大客户，保护护中小散户。。大户持仓报告告制度强制平仓和减减仓制度强制平仓制度针对的是是单个投资者或期货公司的的持仓违规或保证金金不足而采取取的个案处理理方式。强制减仓制度针对的是是持有合理持持仓头寸、不不存在违规或保证金不不足的市场全体投资者的风险控制手手段。强制减仓制度度强制减仓制度度是指当市场场出现连续两个交易易日的同方向涨(跌)停板单边市况况等特别重大大的风险时,中金所为迅速速、有效化解解市场风险,防止会员大量违约而采取取的紧急措施施。举例1月15、16日(周一、周二),股指期货2月合约、3月合约、6月合约出现连续续两天涨停,情况严重。按照规定,中金所在1月16日收市之后首首次启动了强强制减仓制度度,减少了市场持持仓总量1478手:1月17日,一位盈利排名名靠前的交易易客户打开电脑脑发现,他持有的⒛手手2月合约多单已已经按照16日的涨停板价格被被强制平掉了了,虽然他并不想想平仓。而同同样)被套牢的另一位客户户发现,他持有的⒛手手2月合约空单也也按照涨停板板价被强制平仓了了。这位客户户正为价格被被封死在涨停停板,他的空单无法止损而焦焦急,此次被平仓有有种“获得解解放”的意外外之喜。保护投资者资资金安全保证金存管制制度套期保值制度度交易所实行套套期保值额度度审批制度。。客户中请套套期保值额度度的,应当向向其所开户的的机构会员处处进行申报,会员对申报报材料进行审审核后向交易易所办理申请请手续。会员员申请套期保保值额度的,直接向交易易所办理申请请手续。风险警示制度度风险警示制度度是指中金所所认为必要时时,可以分别别或同时采取取要求期货公公司及机构投投资者报告情情况、谈话提提醒、书面警警示、公开谴谴责、发布风风险警示公告告等措施中的的一种或多种种,以警示和和化解风险。。这一制度主主要是针对期期货公司及机机构投资者的的不良交易行行为的。信息披露制度度为规范信息的的发布、经营营、传播和使使用,倮障客客户充分、及及时、有效地地获得信息,中金所将及及时提供交易易日常信息。。这些信息包包括:即时、、延时、每日日、每周、每每月交易信息息,各类统计计信息以及合合约历史数据据等。五、、投资资者者适适当当性性制制度度与与IB业务务中国国股股指指期期货货市市场场的的组组织织架架构构监管管部部门门、、交交易易所所、、中中介介机机构构和和投投资资者者股指指期期货货投投资资者者适适当当性性制制度度为什什么么？？1、专专业业性性强强、、杠杠杆杆高高、、风风险险大大2、具具备备较较高高的的专专业业水水平平、、较较强强经经济济实实力力、、风风险险承承受受力，，不不适适合合一一般般投投资资者者广广泛泛参参与与通过过设设置置适适当当的的程程序序和和要要求求，，投投资资者者理理解解市市场场风风险险，，有效效避避免免盲盲目目入入市市，，从从源源头头上上做做到到保保证证投投资资者者的的合合法权权益益。。适当当性性制制度度对对投投资资者者的的要要求求期货货公公司司会会员员为为符符合合下下列列标标准准的的自然然人人投资资者者申申请请开开立立交交易易编编码码：：（一一））申申请请开开户户时时保保证证金金账账户户可可用用资资金金余余额额不低于于人人民民币币50万元元（二二））具具备备金金融融期期货货基基础础知知识识，，通通过过相相关关测测试试；；（三三））具具有有累累计计10个交交易易日日、、20笔以以上上（（含含））的的股股指指期期货货仿仿真真交交易易成交交记记录录，，或或者者最最近近三三年年内内具具有有10笔以以上上（（含含））的的商商品品期期货货交交易易成成交交记记录录；；（四四））不不存存在在严严重重不不良良诚诚信信记记录录；；不不存存在在法法律律、、行行政政法法规规、、规章章和和交交易易所所业业务务规规则则禁禁止止或或者者限限制制从从事事金金融融期期货货交交易易的的情情形形。。（五五））自自然然人人投投资资者者还还应应当当通通过过期期货货公公司司的的综综合合评评估估。。综综合合评评价价指指标标包包括投投资资者者的的基基本本情情况况、、相相关关投投资资经经历历、、财财务务状状况况和和诚诚信信状状况况等等。。期期货货公司司不不得得为为综综合合评评估估低低于于规规定定标标准准的的投投资资者者申申请请开开立立股股指指期期货货交交易易编编码码适当当性性制制度度对对投投资资者者的的要要求求期货货公公司司会会员员为为符符合合下下列列标标准准的的一般般法法人人投资资者者申申请请开开立立交交易易编编码码：：(一)净资资产产不低低于于人人民民币币100万元;(二)申请开户时时保证金账账户可用资资金余额不不低于人民民币50万元;(三)具有相应的的决策机制制和操作流流程;(四)相关业务人人员具备股股指期货基基础知识,通过相关测测试;（五）具有有累计10个交易日、、20笔以上（含含）的股指指期货仿真真交易成交交记录，或者者最近三年年内具有10笔以上（含含）的商品品期货交易易成交记录录；（六）不存存在严重不不良诚信记记录；不存存在法律、、行政法规规、规章和和交易所业务规则则禁止或者者限制从事事金融期货货交易的情情形。参与股指期期货投资者者具备的基基本条件一、资金实实力是否达达到股指期期货投资者者的门槛二、具有较较强的风险险承担能力力和心里承承受能力三、具备一一定的期货货专业知识识并能安排排一定的盯盘之间四、正确对对待投资失失误证券公司IB业务规规则证券公司IB业务是是指证券公公司接受期期货经纪商商的委托，，为期货经经纪商介绍绍客户的业业务，并收收取一定费费用的机构构。IB制度起起源于美国国，目前在在金融期货货交易发达达的国家和和地区（美美国、英国国、韩国、、我国台湾湾地区等））得到普遍遍推广，并并取得了成成功。证券公司提提供中间服服务受期货公司司委托,为投资者从从事股指期期货交易提提供一下以下中中间服务:(1)招揽股指期期货投资者者;(2)协助办理有有关开户手手续;(3)为投资者下下单交易提提供便利设设施;(4)协助期货公公司向投资资者发送追追加保证金金通知书和结算单单;(5)中国证监会会规定的其其他业务。。申请IB业业务的资格格要申请IB业务资格,证券公司必必须满足多多项条件：：1、净资本不不低于12亿元;2、各项风险险控制指标标合规标准准;3、已建立客客户交易结结算资金第第三方存管管制度;4、全资拥有有或者控股股一家期货货公司,或者与一家家期货公司被同一一机构控制制等等。证券公司只只能接受其其全资拥有有或者控股股的、或者者被同一机构控制制的期货公公司的委托托从事介绍绍业务!不能接受其他期货公公司的委托托从事介绍绍业务。因因此目前IB业务呈现“一对对—”的格局。六、股指期货价价格分析方方法投机交易投机交易是是投资者参参与服指期期货交易的的主要方式式做多投机、、做空投机机。投机交易投机者参与与股指期货货市场的交交易动机与与套期保值值者完全相相反。投机机者入市的的目的是追追逐风险利利润，利用用股指期货货价格波动动赚取差价价。如某投投机者预测测明年A股股将会上上涨，于是是买入1份份明年3月