纺织服装行业研究：双拉尼娜之年国产服装品牌看点几何

纺织服装行业研究：双拉尼娜之年，国产服装品牌看点几何1

双拉尼娜之年，寒潮频繁来袭10

月

15

日至

17

日，中央气象台发布了下半年以来首个

寒潮蓝色预警。北方气温大跳水，其中北京

10

月

17

日最低气温降至零下

0.1℃，打破

1969

年以来同期最低纪录。11

月

6

日至

9

日，第二轮寒潮强势来袭。中央气象台预警升级，发布

了今年下半年来首个寒潮黄色预警。华北多地初雪即暴雪，内蒙古通辽遭遇有气象记录以来

最强暴风雪，101

万平方公里国土降温超

16℃。11

月

22

日至

23

日，第三轮寒潮接踵而至。尽管强度上稍逊于上一轮，但此次寒潮过程影响区域和上一轮重合度高，因此叠加效应明显。

黑龙江东北部出现大暴雪到特大暴雪，积雪深度普遍达到

25-49

厘米。11

月

29

日至

12

月

1

日，第四轮寒潮“上线”，影响区域主要为华东和东北地区东部。浙江、江西、福建等地气

温骤降

10℃以上，华东沿海出现

8

级以上大风。东北东部遭遇今年下半年以来第三轮强降雪

过程，黑龙江局地积雪深度超过

50

厘米。拉尼娜现象是指太平洋中东部海水异常变冷的情况，属于一种比较极端的天气变化现象，而

且还会带来全球气候的异常。出现拉尼娜现象会导致全球东岸干旱、西岸潮湿，连续六个月

海水温度低于常年

0.5℃以上，甚至伴随着飓风、暴雨、严寒。11

月

27

日，国家气候中心对

外发布消息称。从历史情况来看，1950

年以来全球共发生了

16

次拉尼娜事件。其中，仅出现过

1

次强拉尼

娜事件，时间为从

1988

年

5

月开始持续到次年

5

月；有

9

次中等强度事件；其他均为弱事

件。20

世纪

80

年代以来除了

1

次强事件（1988

年）外，还有

4

次中等强度拉尼娜事件（1998

年、2007

年、2010

年和

2020

年），其他均为弱事件。虽然拉尼娜事件的发生并不代表一定会出现冷冬，但通常发生拉尼娜的冬天也比没有拉尼娜

的冬天要总体偏冷，因此预计今年冬天偏冷的概率也会比较大。继上一次拉尼娜事件结束后

（2020

年

8

月至

2021

年

3

月），今冬将再次形成拉尼娜事件，即连续两年冬季发生“双峰

型拉尼娜”，2021

年也就是“双拉尼娜之年”，因此对热带和副热带的影响可能会更为显著。季节更替和气温变化是影响服装销售的重要因素。冬季一向是服装销售的旺季，尤其是在气

温更冷的冬季，消费者对于服装的购置需求会大大提升。冬装的单价高，需求大，叠加

Q4

有

两个传统的线上购物节——“双十一”、“双十二”，服装在冬季的销售受到多方面的利好

刺激。此外，今年过年较早，相信提前储备和购置年货的需求会带动冬季服装的销售。因

此，即便去年

Q4

因消费回暖而带来了高基数，我们仍然预计今年冬季服装销售会呈现亮眼

的表现。2

加拿大鹅被约谈，民族情绪再度点燃近期，户外高端羽绒服品牌加拿大鹅因退换货条款的公平性和合理性受到质疑而被推上了热

搜，引发热烈讨论。上海市消保委随后约谈了加拿大鹅关联公司希计（上海）商贸有限公司，

并就相关事件进行问询。该退货事件起源于

10

月

27

日，一位女性消费者在上海国金中心商场的“加拿大鹅”专门店

花费

11400

元购买了一件型号为

9512M的羽绒服，回家后却发现衣服的

logo锈错了，针脚

做工粗糙。消费者随即返回向该门店店长进行投诉并要求退货，而店长则表示没有权力退货，

需要总公司方面来解决。消费者还表示，她在购衣时曾被店员要求签署“更换条款”，该条

款显示除非相关法律另有规定，所有中国大陆地区专门店售卖的货品均不得退货。就此次事

件，加拿大鹅官方微博发布声明称，所有中国大陆地区专门店售卖的产品可以退货退款，并

且专卖店售出的每一件产品在交付前均由受过专业训练的销售人员进行质量检测，需由顾客

现场确认。产品在交付后若出现质量问题，符合加拿大鹅保修政策的，可享有终身材料和工

艺保修服务。显然，双方说法并不一致。除了加拿大鹅以外，此前也有不少国际知名品牌曾出现过“辱华”、“不尊重中国消费者”

等黑历史，例如杜嘉班纳、巴黎世家等国际奢侈品牌，而这些品牌在相关事件曝光后均遭到

了大部分中国消费者的抵制，短期销量大幅下降，品牌也为自己的行为付出了相应的代价。

在面对不公平待遇的情况下，中国消费者的话语权变得更高了，一方面是因为民族意识的增

强，另一方面也是由于国产品牌的崛起，使得消费者有更多的选择余地，因此国际大牌也就

没有那么“香”了。国际品牌的负面消息频发，使得消费者进一步向国产品牌倾斜，因此我

们相信此次加拿大鹅的退货事件也会一定程度上利好国产品牌的销售。今年

3

月底爆发的新疆棉花事件，也很好地印证了这一点。新疆棉花事件激发了民众的爱国

热情，消费者也将这种爱国热情转化到国产品牌的消费上，给了国产品牌更多的资源和机会。

鸿星尔克在自身亏损的情况下向河南水灾捐款

5000

万，该事件曝光后，鸿星尔克也从一个相

对没落的国产运动品牌一跃成为中国消费者心中的“良心企业”，引发了一波“野性消费”，

也带动了民众对于其他国产品牌的关注。近年来，随着国力日渐壮大，民族自信也日益提升，“国潮”和“国货”受到了年轻群体的

追捧，国产品牌也开始在国际舞台上大放异彩。随着国产品牌的逐渐成熟，其产品的品质和

时尚度都有了大幅的提升，中国消费者也不再像以往一样对国际品牌盲目崇拜，对于国产品

牌的认可度逐渐上升。随着年轻一代的消费能力提升以及社交媒体的发达，加上国产品牌自

身的产品力提升，我们相信国产品牌未来发展可期。3

重点公司分析及近期业绩一览安踏体育：1）

21Q3

表现：主品牌同比录得

10%-20%低段增长，相比

19Q3

录得

10-20%中段增长，由于

主品牌线下门店以街边店为主，受疫情影响较轻。此外，在去年线上表现优异的基础上，

今年

Q3

线上业务同比依旧保持了

25-30%的高增长。FILA取得同比中单位数的增长，相

比

19Q3

录得

25-30%的增长，线上业务持续快速增长，在

20Q3

高达

90%的增速基础上，

21Q3

线上业务依旧保持了

20-25%的增长，相比

19Q3

录得

1.3

倍的增长。由于

FILA线

下门店主要以一线城市的购物中心店为主，受疫情和洪水等方面的影响较大，叠加宏观

经济的影响，因此线下表现相对较弱。同时，今年

9

月份的气温较高，影响了秋季服饰

的销售，而

FILA的服饰占比偏高，加上去年同期基数高的原因，21Q3

的流水增速有一

定程度的回落。其它品牌同比录得

35-40%增长，相比

19Q3

录得

105-110%的增长。其中

迪桑特同比增长

50%，相比

19Q3

增长

1.8

倍，可隆同比增长

30%，相比

19Q3

增长超

55%，

两个品牌仍保持快速增长的势头。2）

双十一表现：安踏集团电商累计成交额超

46.5

亿元，同比增长

61%，在天猫平台运动鞋

服类目下，安踏旗下品牌的销售额占比超过

22%。分品牌看，安踏品牌位列运动鞋服类

目第

2，继续占据国牌榜首，同比增速超

50%；FILA品牌位列运动鞋服类目第

5；安踏儿

童与

FILA儿童在母婴鞋服类目分别位列第

3

与第

5；其他品牌在户外鞋服类目平均增速

超

100%。李宁：1）

21Q3

表现：李宁（不包括李宁

YOUNG）全平台流水

21Q3

录得同比

40%-50%低段增长，其

中线下渠道流水录得

30%-40%高段增长（零售渠道录得

30%-40%中段增长，批发渠道录得

30%-40%高段增长），电商录得

50%-60%中段增长。2）

双十一表现：天猫李宁官方旗舰店累计销售额达到

10.6

亿元，同比增长

38%；天猫中国

李宁旗舰店销售额同比增长

52%，天猫李宁跑步旗舰店、天猫李宁儿童旗舰店销售额分

别同比增长

108%和

150%。虽然

21Q3

流水环比

21Q2

有所放缓，但仍保持了稳健的增长态势，也体现了公司的韧性。在

新疆棉花事件爆发后，李宁作为具有浓郁的国潮属性的品牌代表被推上热搜，收获了更高的

关注度。在国际品牌因短期事件丢失份额的情况下，李宁通过签约明星营销和持续推出新品

等方式，抢夺更多的市场份额，巩固自身的地位。特步国际

：1）

21Q3

表现：主品牌

21Q3

零售流水（包含线上及线下渠道）同比录得中双位数增长，主

要受到

8

月疫情反弹、20Q3

流水高基数以及今年国庆中秋假期分开的影响。2）

双十一表现：特步主品牌销售额突破

5

亿元，同比增长

40%；特步儿童销售额突破

1

亿

元，连续两年销售额增速超

100%；索康尼累计成交额同比增长

81%；帕拉丁首次参加双

11，销售突破

1000

万。大众运动板块下，特步主品牌主打跑步类产品，通过持续投入研发，不断提升产品力，实现

了产品的破圈，而时尚运动与专业运动板块也将会随着新品牌的持续孵化而保持加速扩张态

势。361

度

：1）

21Q3

表现：361

度主品牌

21Q3

同比录得低双位数增长，童装品牌同比录得

15-20%的增

长，虽然低于两大龙头，但在行业整体增速下滑的背景下，依旧维持了稳步的增长。2）

双十一表现：361

度全渠道销售额突破

4

亿元，同比提升超

40%。其中，361

度天猫官方

旗舰店销售额超

2

亿元，同比增长超

40%；京东第一波同比增长

100%，全波段同比增长

60%；唯品会提前

1

天超去年双

11

业绩，全波段同比增长

60%。波司登：1）近期绩表现：波司登近期披露了截止

9

月

30

日止的中期业绩表现，上半财年录得收

入

53.9

亿元，同比增长

15.6%，毛利率

50.5%，同比提升

2.7pp，毛利率超过历史同期

最高水平。收入占比最大的品牌羽绒服业务收入为

34.7

亿元，同比增长

16.2%，毛利率

为

61.1%，同比提升

4.7pp，其中主品牌波司登收入达

32.5

亿元，同比增长

19.1%，毛

利率同比提升

5.5pp至

62.6%。2）

双十一表现：品牌羽绒服业务在线零售金额同比录得约

50%以上的增长。其中核心品牌

波司登在线零售金额同比录得录得约

45%以上的升幅。此外，波司登品牌在天猫服饰品

牌销售榜排名中，分别继续蝉联服饰行业第二名及中国服饰品牌第一名。公司在非羽绒服销售旺季的上半财年获得亮眼的增长，表明公司的品牌重塑和产品结构升级

取得良好成效，高单价产品占比有所提升。自

2018

年公司战略转型以来，公司线上渠道一直

保持着高速增长。2021

年公司逐步拓展了HYPERLINK"/S/JD?from