企业筹资决策管理分析课件

第四章筹资决策第四章筹资决策1第四章学习目标第一节 企业筹资概述第二节 权益资金筹集第三节 负债资金的筹集习题参考答案第四章学习目标2学习目标掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算掌握企业资金需要量的预测方法理解各种筹资方式的优缺点了解权益资金、负债资金筹集的各种方式返回学习目标掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算返回3第一节 企业筹资概述一、企业筹资的概念二、企业筹资的来源三、企业筹资的方式四、筹资的基本原则五、企业资金需要量预测第一节 企业筹资概述一、企业筹资的概念4企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资5企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的权益资金另一个方面是由债权人提供的负债资金。企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：6企业筹资的方式吸收直接投资。发行股票。发行债券。融资租赁。银行借款。商业信用。企业筹资的方式吸收直接投资。7企业筹资的基本原则合理性原则及时性原则效益性原则优化资金结构原则企业筹资的基本原则合理性原则8企业资金需要量预测――销售百分比法销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是F=K(A-L)-RF表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数额。K表示预测年度销售收入对于基年度增长的百分比。A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。L表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额。R表示预测年度增加的可以使用的留存收益。返回企业资金需要量预测――销售百分比法销售百分比法下企业需要追加9第二节 权益资金筹集一、吸收直接投资二、发行股票三、留存收益第二节 权益资金筹集一、吸收直接投资10吸收直接投资（一）吸收直接投资的渠道1．吸收国家投资2．吸收法人投资3．吸收个人投资4．吸收外商投资（二）吸收直接投资的出资方式1．现金投资2．实物投资3．无形资产投资吸收直接投资（一）吸收直接投资的渠道（二）吸收直接投资的出资11（三）吸收直接投资的程序1．确定吸收直接投资所需的资金数量。2．寻求投资单位，商定投资数额和出资方式。3．签署投资协议。4．执行投资协议（三）吸收直接投资的程序1．确定吸收直接投资所需的资金数量。12（四）吸收直接投资的优缺点1．吸收直接投资的优点主要有：（1）筹资方式简便、筹资速度快。（2）有利用增强企业信誉。（3）有利于尽快形成生产能力（4）利于降低财务风险。2．吸收直接投资的缺点主要有：（1）资金成本较高。（2）企业控制权分散。（四）吸收直接投资的优缺点1．吸收直接投资的优点主要有：2．13发行股票（一）普通股筹资（二）优先股筹资发行股票（一）普通股筹资141．普通股的特点（1）普通股股东对公司有经营管理权。（2）普通股股东对公司有盈利分享权。（3）普通股股东有优先认股权。（4）普通股股东有剩余财产要求权。（5）普通股股东有股票转让权。1．普通股的特点（1）普通股股东对公司有经营管理权。152．普通股的发行价格（1）以未来股利计算

（2）以市盈率计算每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率（3）以资产净值计算

每股价格＝＝2．普通股的发行价格（1）以未来股利计算163．普通股筹资的优缺点（1）普通股筹资的优点a．能增加股份公司的信誉。b．能减少股份公司的风险。c．能增强公司经营灵活性。（2）普通股筹资的缺点a．资金成本较高。b．新股东的增加，导致分散和削弱原股东对公司控股权。c．有可能降低原股东的收益水平。3．普通股筹资的优缺点（1）普通股筹资的优点（2）普通股筹资17（二）优先股筹资优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。1．优先股的特点（1）优先分配股利权（2）优先分配剩余财产权（二）优先股筹资优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。182．优先股筹资的优缺点（1）优先股筹资的优点a．没有固定的到期日，不用偿还本金。b．股利支付率虽然固定，但无约定性。c．优先股属于自有资金（2）优先股筹资的缺点a．资金成本高b．优先股较普通股限制条款多2．优先股筹资的优缺点（1）优先股筹资的优点（2）优先股筹资19留存收益留存收益也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分配利润等。与其他权益资金相比，取得更为主动简便，它不需作筹资活动，又无筹资费用，因此这种筹资方式既节约了成本，又增强了企业的信誉。留存收益的实质是投资者对企业的再投资。但这种筹资方式受制于企业盈利的多寡及企业的分配政策。返回留存收益留存收益也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分20第三节 负债资金的筹集一、银行借款二、发行债券三、融资租赁四、商业信用第三节 负债资金的筹集一、银行借款21银行借款（一）银行借款的种类（二）银行借款的程序（三）银行借款的信用条件（四）银行借款的优缺点银行借款（一）银行借款的种类22银行借款的种类1．按借款期限长短分按借款期限长短可分为短期借款和长期借款。2．按借款担保条件分按借款担保条件可分为信用借款、担保借款和票据贴现。3．按借款用途分按借款用途可分为基本建设借款、专项借款和流动资金借款。4．按提供贷款的机构分按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款和商业性银行贷款。银行借款的种类1．按借款期限长短分3．按借款用途分23银行借款的程序1．企业提出借款申请2．银行进行审查3．签订借款合同4．企业取得借款5．企业归还借款银行借款的程序1．企业提出借款申请24银行借款的信用条件1．补偿性余额补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为借款额的10%－20%，其目的是降低银行贷款风险，但对借款企业来说，加重了利息负担。银行借款的信用条件1．补偿性余额252．信贷额度信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额。在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但如协议是非正式的，则银行并无必须按最高借款限额保证贷款的法律义务。2．信贷额度信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限263．周转信贷协议周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。企业享用周转信贷协议，要对贷款限额中的未使用部分付给银行一笔承诺费。3．周转信贷协议周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提供不超27银行借款的优缺点1．银行借款的优点（1）筹资速度快。（2）筹资的成本低。（3）借款灵活性大。2．银行借款的缺点（1）筹资数额往往不可能很多。（2）银行会提出对企业不利的限制条款。银行借款的优缺点1．银行借款的优点2．银行借款的缺点28发行债券（一）债券的种类（二）债券的发行（三）债券筹资的优缺点发行债券（一）债券的种类29债券的种类1．按发行主体分类按发行主体可分为政府债券、金融债券和企业债券。2．按有无抵押担保分类按有无抵押担保可分为信用债券、抵押债券和担保债券。3．按偿还期限分类按偿还期限可分为短期债券和长期债券。4．按是否记名分类按是否记名可分为记名债券和无记名债券。债券的种类1．按发行主体分类30债券的种类5．按计息标准分类按计息标准可分为固定利率债券和浮动利率债券。6．按是否标明利息率分类按是否标明利息率可分为有息债券和贴现债券。7．按是否可转换成普通股分类按是否可转换成普通股可分为可转换债券和不可转换债券。债券的种类5．按计息标准分类31债券的发行1．发行方式债券的发行方式有委托发行和自行发行。2．发行债券的要素（1）债券的面值。（2）债券的期限。（3）债券的利率。（4）偿还方式。（5）发行价格。债券的发行1．发行方式32每年末支付利息，到期支付面值的债券发行价格计算公式债券发行价格＝债券面值×按市场利率和债券期限计算的现值系数＋债券应付年利息×按市场利率和债券期限计算的年金现值系数每年末支付利息，到期支付面值的债券发行价格计算公式债券发行33到期一次还本付息的债券发行价格计算公式债券发行价格=按票面利率和期限计算债券到期的本利和×按市场利率和债券期限计算的现值系数到期一次还本付息的债券发行价格计算公式债券发行价格=按票面34债券筹资的优缺点1．债券筹资的优点（1）债券利息作为财务费用在税前列支，而股票的股利需由税后利润发放，利用债券筹资的资金成本较低。（2）债券持有人无权干涉企业的经营管理，因而不会减弱原有股东对企业的控制权。（3）债券利率在发行时就确定，如遇通货膨胀，则实际减轻了企业负担；如企业盈利情况好，由财务杠杆作用导致原有投资者获取更大的得益。2．债券筹资的缺点（1）筹资风险高。（2）限制条件多。（3）筹资数量有限债券筹资的优缺点1．债券筹资的优点2．债券筹资的缺点35融资租赁（一）租赁的种类（二）融资租赁的形式（三）融资租赁的程序（四）融资租赁租金的计算(五)融资租赁的优缺点融资租赁（一）租赁的种类36租赁的种类1．经营性租赁经营性租赁，又称服务性租赁。它是由承租人向出租人交付租金，由出租人向承租人提供资产使用及相关的服务，并在租赁期满时由承租人把资产归还给出租人的租赁。2．融资性租赁融资性租赁，又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。它是以融物为形式，融资为实质的经济行为，是出租人为承租人提供信贷的信用业务。租赁的种类1．经营性租赁37经营性租赁特点（1）资产所有权属于出租人，承租人仅为获取资产使用权，不是为了融资。（2）经营租赁是一个可解约的租赁，承租企业在租期内可按规定提出解除租赁合同。（3）租赁期短，一般只是租赁物使用寿命期的小部分。（4）出租企业向承租企业提供资产维修、保养及人员培训等服务。（5）租赁期满或合同中止时，租赁资产一般归还给出租企业。经营性租赁特点（1）资产所有权属于出租人，承租人仅为获取资38融资性租赁特点（1）资产所有权形式上属于出租方，但承租方能实质性地控制该项资产，并有权在承租期内取得该项资产的所有权。承租方应把融资租入资产作自有资产对待，如果在资产帐户上作记录、要计提折旧。（2）融资租赁是一种不可解约的租赁，租赁合同比较稳定，在租赁期内，承租人必须连续交纳租金，非经双方同意，中途不得退租。这样既能保证承租人长期使用该项资产，又能保证出租人收回投资并有所得益。（3）租赁期长，租赁期一般是租赁资产使用寿命期的绝大部分。（4）出租方一般不提供维修、保养方面的服务。（5）租赁期满，承租人可选择留购、续租或退还，通常由承租人留购。融资性租赁特点（1）资产所有权形式上属于出租方，但承租方能39融资租赁的形式1．直接租赁2．售后回租3．杠杆租赁融资租赁的形式1．直接租赁40融资租赁的程序1．作出租赁决策2．选择租赁公司3．办理租赁委托4．签订购货协议5．签订租赁合同6．办理验货及投保7．交付租金8．租赁期满的设备处理融资租赁的程序1．作出租赁决策41融资租赁租金的计算（1）平均分摊法。平均分摊法下，每次应付租金数额的计算公式为：R=（2）等额年金法。等额年金法下，每次应付租金数额的计算公式为：R=融资租赁租金的计算（1）平均分摊法。42融资租赁的优点（1）融资租赁的实质是融资，当企业资金不足，举债购买设备困难时，更显示其“借鸡生蛋，以蛋还鸡”办法的优势。（2）融资租赁的资金使用期限与设备寿命周期接近，比一般借款期限要长，使承租企业偿债压力较小；在租赁期内租赁公司一般不得收回出租设备，使用有保障。（3）融资与融物的结合，减少了承租企业直接购买设备的中间环节和费用，有助于迅速形成生产能力。融资租赁的优点（1）融资租赁的实质是融资，当企业资金不足，43融资租赁的缺点（1）资金成本高。融资租赁的租金比举债利息高，因此总的财务负担重。（2）不一定能享有设备残值。融资租赁的缺点（1）资金成本高。融资租赁的租金比举债利息高，44商业信用商业信用是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。企业之间商业信用的形式很多，主要有应付帐款、应付票据、预收货款。返回商业信用商业信用是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货45习题参考答案一．判断题1.× 2.× 3.× 4.× 5.×6.× 7.√ 8.√ 9.√ 10.×二．单项选择题1.D 2.D 3.A 4.C 5.D 6.B 7.A 8.D 9.A 10.B三．多项选择题1.ABD 2.ABCD 3.ACD 4.ABC5.ABD6.ABC 7.BCD 8.ABCD 9.ABC10.ABCD习题参考答案一．判断题46习题参考答案1.

A＝2＋8＋14＝24（万元）L＝1＋8＝9（万元）R＝120×（万元）F＝20％×（24－9）－2.4＝0.6（万元）伟邦公司2003年需追加0.6万元资金习题参考答案1.47习题参考答案四、2．该股票发行价格＝＝25（元）3．该股票发行价格＝0.25×20=5（元）4．新股发行价格＝（元）习题参考答案四、48习题参考答案5．实际借款利率＝≈5.88%6．应支付承诺费＝（1000－900）×3％＝3（万元）7．到期本息：100×（1＋5×5％）＝125（元）发行价格：市场利率为4％时，125×（1＋4％）-5≈102.74（元）市场利率为5％时，125×（1＋5％）-5≈97.94（元）市场利率为6％时，125×（1＋6％）-5≈93.41（元）习题参考答案5．实际借款利率＝49习题参考答案8．（1）R＝＝108.45（元）（2）R＝＝73.82（万元）（3）R==80.75（万元）习题参考答案8．（1）R＝50习题参考答案8.（4）R=＝68.36（万元）9．放弃现金折扣成本率＝≈22.27％习题参考答案8.（4）R=51

第四章筹资决策第四章筹资决策52第四章学习目标第一节 企业筹资概述第二节 权益资金筹集第三节 负债资金的筹集习题参考答案第四章学习目标53学习目标掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算掌握企业资金需要量的预测方法理解各种筹资方式的优缺点了解权益资金、负债资金筹集的各种方式返回学习目标掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算返回54第一节 企业筹资概述一、企业筹资的概念二、企业筹资的来源三、企业筹资的方式四、筹资的基本原则五、企业资金需要量预测第一节 企业筹资概述一、企业筹资的概念55企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资56企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的权益资金另一个方面是由债权人提供的负债资金。企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：57企业筹资的方式吸收直接投资。发行股票。发行债券。融资租赁。银行借款。商业信用。企业筹资的方式吸收直接投资。58企业筹资的基本原则合理性原则及时性原则效益性原则优化资金结构原则企业筹资的基本原则合理性原则59企业资金需要量预测――销售百分比法销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是F=K(A-L)-RF表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数额。K表示预测年度销售收入对于基年度增长的百分比。A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期金额。L表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金额。R表示预测年度增加的可以使用的留存收益。返回企业资金需要量预测――销售百分比法销售百分比法下企业需要追加60第二节 权益资金筹集一、吸收直接投资二、发行股票三、留存收益第二节 权益资金筹集一、吸收直接投资61吸收直接投资（一）吸收直接投资的渠道1．吸收国家投资2．吸收法人投资3．吸收个人投资4．吸收外商投资（二）吸收直接投资的出资方式1．现金投资2．实物投资3．无形资产投资吸收直接投资（一）吸收直接投资的渠道（二）吸收直接投资的出资62（三）吸收直接投资的程序1．确定吸收直接投资所需的资金数量。2．寻求投资单位，商定投资数额和出资方式。3．签署投资协议。4．执行投资协议（三）吸收直接投资的程序1．确定吸收直接投资所需的资金数量。63（四）吸收直接投资的优缺点1．吸收直接投资的优点主要有：（1）筹资方式简便、筹资速度快。（2）有利用增强企业信誉。（3）有利于尽快形成生产能力（4）利于降低财务风险。2．吸收直接投资的缺点主要有：（1）资金成本较高。（2）企业控制权分散。（四）吸收直接投资的优缺点1．吸收直接投资的优点主要有：2．64发行股票（一）普通股筹资（二）优先股筹资发行股票（一）普通股筹资651．普通股的特点（1）普通股股东对公司有经营管理权。（2）普通股股东对公司有盈利分享权。（3）普通股股东有优先认股权。（4）普通股股东有剩余财产要求权。（5）普通股股东有股票转让权。1．普通股的特点（1）普通股股东对公司有经营管理权。662．普通股的发行价格（1）以未来股利计算

（2）以市盈率计算每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率（3）以资产净值计算

每股价格＝＝2．普通股的发行价格（1）以未来股利计算673．普通股筹资的优缺点（1）普通股筹资的优点a．能增加股份公司的信誉。b．能减少股份公司的风险。c．能增强公司经营灵活性。（2）普通股筹资的缺点a．资金成本较高。b．新股东的增加，导致分散和削弱原股东对公司控股权。c．有可能降低原股东的收益水平。3．普通股筹资的优缺点（1）普通股筹资的优点（2）普通股筹资68（二）优先股筹资优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。1．优先股的特点（1）优先分配股利权（2）优先分配剩余财产权（二）优先股筹资优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。692．优先股筹资的优缺点（1）优先股筹资的优点a．没有固定的到期日，不用偿还本金。b．股利支付率虽然固定，但无约定性。c．优先股属于自有资金（2）优先股筹资的缺点a．资金成本高b．优先股较普通股限制条款多2．优先股筹资的优缺点（1）优先股筹资的优点（2）优先股筹资70留存收益留存收益也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分配利润等。与其他权益资金相比，取得更为主动简便，它不需作筹资活动，又无筹资费用，因此这种筹资方式既节约了成本，又增强了企业的信誉。留存收益的实质是投资者对企业的再投资。但这种筹资方式受制于企业盈利的多寡及企业的分配政策。返回留存收益留存收益也是权益资金的一种，是指企业的盈余公积、未分71第三节 负债资金的筹集一、银行借款二、发行债券三、融资租赁四、商业信用第三节 负债资金的筹集一、银行借款72银行借款（一）银行借款的种类（二）银行借款的程序（三）银行借款的信用条件（四）银行借款的优缺点银行借款（一）银行借款的种类73银行借款的种类1．按借款期限长短分按借款期限长短可分为短期借款和长期借款。2．按借款担保条件分按借款担保条件可分为信用借款、担保借款和票据贴现。3．按借款用途分按借款用途可分为基本建设借款、专项借款和流动资金借款。4．按提供贷款的机构分按提供贷款的机构可分为政策性银行贷款和商业性银行贷款。银行借款的种类1．按借款期限长短分3．按借款用途分74银行借款的程序1．企业提出借款申请2．银行进行审查3．签订借款合同4．企业取得借款5．企业归还借款银行借款的程序1．企业提出借款申请75银行借款的信用条件1．补偿性余额补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保留一定数额的存款余额，约为借款额的10%－20%，其目的是降低银行贷款风险，但对借款企业来说，加重了利息负担。银行借款的信用条件1．补偿性余额762．信贷额度信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额。在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但如协议是非正式的，则银行并无必须按最高借款限额保证贷款的法律义务。2．信贷额度信贷额度是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限773．周转信贷协议周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。企业享用周转信贷协议，要对贷款限额中的未使用部分付给银行一笔承诺费。3．周转信贷协议周转信贷协议是银行具有法律义务地承诺提供不超78银行借款的优缺点1．银行借款的优点（1）筹资速度快。（2）筹资的成本低。（3）借款灵活性大。2．银行借款的缺点（1）筹资数额往往不可能很多。（2）银行会提出对企业不利的限制条款。银行借款的优缺点1．银行借款的优点2．银行借款的缺点79发行债券（一）债券的种类（二）债券的发行（三）债券筹资的优缺点发行债券（一）债券的种类80债券的种类1．按发行主体分类按发行主体可分为政府债券、金融债券和企业债券。2．按有无抵押担保分类按有无抵押担保可分为信用债券、抵押债券和担保债券。3．按偿还期限分类按偿还期限可分为短期债券和长期债券。4．按是否记名分类按是否记名可分为记名债券和无记名债券。债券的种类1．按发行主体分类81债券的种类5．按计息标准分类按计息标准可分为固定利率债券和浮动利率债券。6．按是否标明利息率分类按是否标明利息率可分为有息债券和贴现债券。7．按是否可转换成普通股分类按是否可转换成普通股可分为可转换债券和不可转换债券。债券的种类5．按计息标准分类82债券的发行1．发行方式债券的发行方式有委托发行和自行发行。2．发行债券的要素（1）债券的面值。（2）债券的期限。（3）债券的利率。（4）偿还方式。（5）发行价格。债券的发行1．发行方式83每年末支付利息，到期支付面值的债券发行价格计算公式债券发行价格＝债券面值×按市场利率和债券期限计算的现值系数＋债券应付年利息×按市场利率和债券期限计算的年金现值系数每年末支付利息，到期支付面值的债券发行价格计算公式债券发行84到期一次还本付息的债券发行价格计算公式债券发行价格=按票面利率和期限计算债券到期的本利和×按市场利率和债券期限计算的现值系数到期一次还本付息的债券发行价格计算公式债券发行价格=按票面85债券筹资的优缺点1．债券筹资的优点（1）债券利息作为财务费用在税前列支，而股票的股利需由税后利润发放，利用债券筹资的资金成本较低。（2）债券持有人无权干涉企业的经营管理，因而不会减弱原有股东对企业的控制权。（3）债券利率在发行时就确定，如遇通货膨胀，则实际减轻了企业负担；如企业盈利情况好，由财务杠杆作用导致原有投资者获取更大的得益。2．债券筹资的缺点（1）筹资风险高。（2）限制条件多。（3）筹资数量有限债券筹资的优缺点1．债券筹资的优点2．债券筹资的缺点86融资租赁（一）租赁的种类（二）融资租赁的形式（三）融资租赁的程序（四）融资租赁租金的计算(五)融资租赁的优缺点融资租赁（一）租赁的种类87租赁的种类1．经营性租赁经营性租赁，又称服务性租赁。它是由承租人向出租人交付租金，由出租人向承租人提供资产使用及相关的服务，并在租赁期满时由承租人把资产归还给出租人的租赁。2．融资性租赁融资性租赁，又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。它是以融物为形式，融资为实质的经济行为，是出租人为承租人提供信贷的信用业务。租赁的种类1．经营性租赁88经营性租赁特点（1）资产所有权属于出租人，承租人仅为获取资产使用权，不是为了融资。（2）经营租赁是一个可解约的租赁，承租企业在租期内可按规定提出解除租赁合同。（3）租赁期短，一般只是租赁物使用寿命期的小部分。（4）出租企业向承租企业提供资产维修、保养及人员培训等服务。（5）租赁期满或合同中止时，租赁资产一般归还给出租企业。经营性租赁特点（1）资产所有权属于出租人，承租人仅为获取资89融资性租赁特点（1）资产所有权形式上属于出租方，但承租方能实质性地控制该项资产，并有权在承租期内取得该项资产的所有权。承租方应把融资租入资产作自有资产对待，如果在资产帐户上作记录、要计提折旧。（2）融资租赁是一种不可解约的租赁，租赁合同比较稳定，在租赁期内，承租人必须连续交纳租金，非经双方同意，中途不得退租。这样既能保证承租人长期使用该项资产，又能保证出租人收回投资并有所得益。（3）租赁期长，租赁期一般是租赁资产使用寿命期的绝大部分。（4）出租方一般不提供维修、保养方面的服务。（5）租赁期满，承租人可选择留购、续租或退还，通常由承租人留购。融资性租赁特点（1）资产所有权形式上属于出租方，但承租方能90融资租赁的形式1．直接租赁2．售后回租3．杠杆租赁融资租赁的形式1．直接租赁91融资租赁的程序1．作出租赁决策2．选择租赁公司3．办理租赁委托4．签订购货协议5．签订租赁合同6．办理验货及投保7．交付租金8．租赁期满的设备处理融资租赁的程序1．作出租赁决策92融资租赁租金的计算（1）平均分摊法。平均分摊法下，每次应付租金数额的计算公式为：R=（2）等额年金法。等额年金法下，每次应付租金数额的计算公式为：R=融资租赁租金的计算（1）平均分摊法。93融资租赁的优点（1）融资租赁的实质是融资，当企业资金不足，举债购买设备困难时，更显示其“借鸡生蛋，以蛋还鸡”办法的优势。（2）融资租赁的资金使用期限与设备寿