煤炭行业专题报告：俄乌冲突下煤炭与天然气替代关系研究

煤炭行业专题报告：俄乌冲突下煤炭与天然气替代关系研究一、俄乌冲突下，欧洲能源基本面及变化1.欧洲能源结构中天然气占据重要地位欧洲能源消费结构中，天然气消费位居前列。欧洲2020年一次能源消费中，位居前三的分别为石油（33.80%）、天然气

（25.25%）和煤炭（12.18%）。欧洲电力结构中，非化石能源占主导地位，气电在化石能源中居首。2020年的发电结构中，非化石能源发电占比较高（62.35%），其中核能发电占比为21.63%、水电占比为16.93%、可再生能源占比为23.79%。在化石能源发电中，天然气发电占比为19.61%，远高于煤炭占比（14.85%）和石油占比（1.20%）。非化石能源发电的不稳定性推高了天然气发电需求。在非化石能源发电中，核能相较其他非化石能源发电量最多，但呈逐年下降趋势，2020年的增速为-9.96%；水电呈小幅变化，2020年的增速为4.36%；风能、太阳能、其他可再生能源则呈逐年上涨趋势，2020年的增速分别为10.90%、16.80%、1.90%。但风光等可再生能源靠天吃饭，具有极大的波动性，不能保证用电期间可再生能源的可用性。例如2021年受极端高压天气影响，海上风速不及预期，德国、英国等国家的风力发电量都出现了明显下滑，风力发电量的减少使得欧洲各国电力供应出现大幅缺口。同时，核能也在被逐步放弃。以德国为例，2011年福岛核电站事故之后，德国国内反核舆论达到顶峰，在这种情况下，德国宣布2022年全面放弃核电。核能发电量的减少稍弱了欧洲地区的电力供应能力，也使其丧失了遇到极端天气或电力需求增长的风险调控能力。因此，即使欧洲非化石能源发电占比较高，但可再生能源发电的不稳定性、核能发电的不安全性都加剧了欧洲电力结构的脆弱性，一旦出现电力供应上的紧张，就会进一步推高对天然气发电的需求。2.欧洲对俄罗斯天然气高度依赖，天然气产需存在较大缺口欧洲对俄罗斯能源进口高度依赖。2020年欧洲一次能源消费中，石油、天然气、煤炭进口占比分别为34.94%、15.22%、5.06%。对俄罗斯能源进口是欧洲能源供应的主要来源。其中，2020年欧洲向俄罗斯进口原油和成品油分别为138.20百万吨、57.5百万吨，从俄进口占比分别为29.04%、38.93%，石油整体从俄进口比例为31.38%；向俄罗斯进口的管道天然气和液化天然气分别为167.7十亿立方米、17.2十亿立方米，从俄进口占比分别为37.51%、14.98%，天然气整体从俄进口比例为32.91%；向俄罗斯进口煤炭1.96艾焦（约为0.67亿吨标准煤），从俄进口占比为50.26%。若欧洲取消对俄罗斯能源的进口，会对能源总消费造成较大影响，尤其体现在石油和天然气上。如果欧洲取消对煤炭的从俄进口，对一次能源总消费的影响大概是在2.54%左右

（50.26%*5.06%），影响相对可控。而如果欧洲取消对石油和天然气的从俄进口，对一次能源总消费的影响大概为10.96%（34.94%*31.38%）、5.01%（15.22%*32.91%），影响相对较大。欧盟27个国家对俄罗斯天然气平均依赖程度为41%，有17个国家对俄天然气依赖程度超平均水平。欧洲对俄罗斯能源进口依赖度高，特别是用于发电和取暖的天然气。欧盟国家对俄罗斯天然气的依赖程度存在差异，其中。斯洛文尼亚、塞尔维亚、罗马尼亚、保加利亚、爱沙尼亚、拉脱维亚、斯洛伐克、北马其顿、波黑和摩尔多瓦共计10个国家对俄罗斯天然气的依赖程度为100%；捷克、芬兰、匈牙利等国家对俄罗斯天然气的依赖程度在90%以上；波兰、德国、意大利和立陶宛等国家对俄罗斯天然气的依赖程度也高于欧盟的平均依赖程度；而土耳其、希腊、荷兰、卢森堡、法国、比利时、西班牙、英国、葡萄牙等国家对俄罗斯天然气的依赖程度相对较小，低于欧盟的平均依赖程度；还值得关注的是，丹麦、爱尔兰、克罗地亚、马耳他、奥地利、瑞典、格鲁吉亚和乌克兰等国家完全不依赖于俄罗斯天然气。欧洲国家天然气产需存在较大缺口，天然气净进口量占消费的比例较高。欧洲及欧洲各国天然气产需、库存、进出口变化趋势基本保持一致，表现为天然气产需存在较大缺口，库存量逐步下降，天然气消费也较多依赖进口。具体而言，欧洲各国天然气消费量都要明显大于天然气产量，捷克前三个月天然气产需缺口为3,095.65百万立方米；匈牙利、波兰和德国前两个月天然气产需缺口分别为2608.11百万立方米、2,866.61百万立方米、21,205.46百万立方米，产需缺口较去年同期有所下降，但呈处于较高水平，这也促使天然气库存呈负向变化。2021年11月或12月份以来，欧洲各国的天然气库存变化都持续为负，即天然气库存总量在逐步减少，2022年开年来随着用气淡季的来临，天然气库存负向变化放缓。2022年3月捷克天然气库存变化为-185.14百万立方米，2月匈牙利、波兰和德国天然气库存变化636.40百万立方米、-224.98百万立方米、-1794.00百万立方米，变化较上月均有所放缓。天然气产需缺口需要依靠进口进行弥补，欧洲各国在天然气贸易上明显是进口量大于出口量，2022年以来各国天然气净进口量分别为1,633.49百万立方米、844.90百万立方米、1,918.49百万立方米、15,417.46百万立方米，占2022年以来天然气消费总量的51.87%、29.69%、50.46%、70.11%，能源消费对外依赖度较高。3.石油、天然气和煤炭供给趋紧，价格高涨国际石油价格在供应博弈中震荡上行。布伦特DTD原油现货价、OPEC一揽子原油现货价、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价的变化趋势基本保持一致。2022年以来，国际原油价格在震荡中一路攀升，屡创新高。其中，俄乌冲突爆发加剧了地缘紧张局势，是原油价格暴涨的重要推手，哈萨克斯坦局势动荡、中东产油国阿联酋遭袭、伊拉克输油管道中断等事件导致市场加大了对原油供应的紧张，这些因素共同推动着原油价格大幅上涨，且居高不下。以布伦特原油DTD现货价格为例，2月24日俄乌冲突在西方第一轮制裁下正式爆发，当天油价为106.51美元/桶，达2014年8月以来最高。第二轮制裁涉及到能源方面，欧盟提出将禁止向俄罗斯出售、供应、转让或出口炼油领域的特定商品和技术，并将对提供相关服务施加限制，2月25日油价小幅回落到99.51美元/桶。2月28日西方开始第三轮制裁，俄罗斯也开始在金融、石油、天然气等领域做出回应和反击，这一轮制裁持续16天，油价由2月28日的103.21美元/桶上涨至3月15日的107.94美元/桶，期间油价最高达137.7美元/桶，为历史新高位。此后，西方开始第四轮制裁，具体包括取消俄罗斯的贸易最惠国待遇，禁止欧盟企业投资俄罗斯油气行业，禁止向俄罗斯出口奢侈品和高级汽车，禁止俄罗斯钢铁出口等，同时国际能源署宣布可再次释放石油战略储备，油价从3月16日的106.47美元/桶一路攀升至126.48美元/桶，最终回落至4月6日的104.5美元/桶，油价仍在高位徘徊。4月7日开始了第五轮制裁，欧美还宣布通过了对俄罗斯煤炭资源制裁的法案。截至5月20日，油价为113.8美元/桶，相较2021年同期上涨70.87%。国际天然气市场供需偏紧，欧洲气价屡创新高。荷兰TTF基准天然气现货价相较于亨利港天然气现货价、纽约天然气现货价变化幅度明显更大，也反映出欧洲天然气市场较美国天然气市场波动性更大。2021年8月以来，欧洲天然气价格在冬季需求上升前已达历史高位，2021年8月初的天然气价格相较于2020年5月的历史低位，上涨了1000%。这一阶段天然气价格的暴涨是由于供需端的双重影响，但更多还是供给问题所致。在需求端，疫情后欧洲各国经济处于恢复阶段，对能源需求出现明显增加，加之冬季来临，欧洲用气需求也随之增加。在供给端，欧洲自身能源禀赋较为匮乏，近年来欧洲天然气产量也逐年下降，天然气供应对外依存度高，能源供应结构较为脆弱。2021年欧洲风电发电供给受来风条件恶化影响出现明显下降，同时2021年8月初亚马尔-欧洲管道发生火灾使得俄罗斯对欧洲天然气供应出现问题。此外，2020年欧洲刚经历寒冬，以英国为例，其2020年12月-2021年5月期间各月的最高温度相较往年同期的平均温度低2-5度，这导致了取暖需求上升，也极大地消耗了天然气库存。到2021年5月，欧洲天然气库存消耗形成的缺口也一直未得修复。这些因素叠加导致欧洲天然气供应偏紧。截至2021年12月21日，欧洲天然气价格也攀至历史最高位，达59.54美元/百万英热。2022年以来，1月天然气价格较去年12月有所回落，是因为风电发电量受有利天气影响出现上涨，同时美国LNG出口欧洲总量增加。2月以来受俄乌冲突影响，天然气价格开始震荡上升，延续上涨趋势。俄乌冲突爆发当日，即2月24日天然气价格达37.56美元/百万英热，较2月初上涨50.18%。随着俄乌冲突的不断发酵，西方对俄罗斯提出制裁，俄罗斯方也提出从4月1日起“不友好国家”应当以卢布结算购买天然气，“如果不付款，我们将认为这是买方的违约行为，买方将对所有后果负责”，说明不执行新规可能将面临俄罗斯天然气断供的风险，而欧洲约有40%的天然气进口来自于俄罗斯，这意味着在短期欧洲无法摆脱对俄罗斯的能源依赖，也无法迅速找到替代能源、完成能源结构转型，一旦俄罗斯停止天然气供应，将对欧洲天然气市场造成剧烈影响。这些对天然气供应受限的担忧也导致价格一路暴涨，在3月8日达到新的历史高位，为67.93美元/百万英热，较俄乌冲突爆发日（2月24日）上涨80.86%，是2021年初价格的2.38倍，是2021年同期价格的12.09倍。近期随着天气转暖，用气需求下降，天然气库存有所提高，欧洲天然气价格有所回落，截至5月20日，天然气价格为27.05美元/百万英热。二、俄乌冲突下，煤炭将成为欧洲中短期主要替代能源即使是在高度重视“低碳”的欧洲各国，天然气价格上涨后，煤炭对天然气消费的替代效应明显加大。随着俄乌冲突的不断升级，欧洲自身的能源安全不断受到冲击，欧洲能源发展已经逐步由“气候安全”向“能源安全”转变。3月8日欧盟委员会提出，计划在一年内将俄罗斯天然气进口量削减三分之二，到2024年完全摆脱对俄罗斯天然气的依赖。欧洲面对近1000亿立方米的天然气缺口，可行的方法包括增加LNG进口、加大本土天然气生产、扩大煤炭开采、增加可再生能源供给等。在增加天然气进口方面，由于天然气相较于石油和煤炭，在运输上的地域限制性强，目前欧洲从俄罗斯以外国家通过管道供应天然气的能力有限，且全球液化天然气主要锁定在亚洲，能改运往欧洲的液化天然气数量是相对有限的。欧盟与美国在3月25日达成了大额天然气协议，美国承诺“今年将向欧盟额外提供至少150亿立方

米液化天然气”，但这也无法填补欧洲天然气的缺口。在加大本土天然气生产方面，欧洲本土三大产气国，即挪威、英国、荷兰的气田检修基本完成，2022年欧洲本土产量会与近年水平基本持平。在这样的背景下，改用燃煤发电是欧盟唯一能够快速节省超过200TWh（1太瓦时等于10亿度电）天然气的方式。其中，德国、意大利等欧洲国家也已经表示或将重启煤电。因此我们认为，为应对天然气价格上涨和供应不足、摆脱对俄罗斯进口天然气的依赖，欧洲各国在能源结构调整过程中，长期而言向可再生能源转型是必由之路，但在中短期煤炭会是最快速有效的替代能源，煤炭对天然气的替代也将进一步提升欧洲乃至全球对煤炭消费的需求。1.从能源政策看，欧洲各国能源政策面发生变化，多国表示将重启煤电俄乌冲突加剧欧洲能源市场供需紧张，能源结构面临调整。近年来为应对气候变化问题，欧盟在2019年相继出台《欧盟能源效率指令》、《欧洲绿色协议》，并最终在2020年出台《欧洲气候法》，从法律层面确保欧洲到2050年实现气候中和，这一期间欧洲在能源转型过程中倾向于选择“低碳”。在2021年，随着新冠疫情后各国经济回暖，加之天然气价格上涨，并维系在高位运行，欧洲各国煤炭消费量也出现了较大规模反弹。2022年以来，随着俄乌冲突的爆发与不断发酵，以美国为首的西方国家开始制裁俄罗斯。在天然气方面，德国宣布暂停“北溪二号”天然气管道工程，而俄罗斯也发起反制裁，在欧洲天然气价格暴涨的时候关闭“亚马尔-欧洲”天然气管道，直击德国要害，同时在3月23日宣布将向“不友好国家和地区”供应天然气时改用卢布结算。北溪二号和亚马尔-欧洲输送管道的持续性“断供”，也导致欧洲天然气供应紧缺以及电力供应紧缺，这搅乱了能源市场供给格局，也助推能源价格不断上涨。此时，能源发展的“安全性”和“经济性”问题成为欧洲的首要考虑因素，也正是能源“不可能三角”规律发挥着作用。其中，重启化石能源等传统能源、变更原定的碳排放计划也成为欧洲能源转型中的短期必然选择和实际行动。欧洲各国能源政策面发生变化，以煤电替代气电获得相应政策支持。为应对天然气能源危机，减少对俄罗斯能源的依赖，欧盟在2022年3月8日发布《能源廉价、安全、可持续能源联合行动》，力争在2030年前摆脱对俄罗斯能源进口的依赖。根据计划，欧盟将多元化进口气源、加速可再生天然气开发、减少供暖发电环节的天然气使用，以此减少天然气消费，并力争在2022年底将俄罗斯天然气进口量减少2/3以上。此外，德国、意大利、英国等国家推迟了燃煤电厂退役，延长了燃煤电厂服役年限；比利时等国调整政策加大了核电应用，并将弃核时间进一步推迟；为减少进口依赖，英国计划增加本土油气生产，颁发了新的油气开发许可证，还计划重新开发煤矿，荷兰放松了天然气开采限制，延长了油气开放时间。2.从经济性看，随着欧洲天然气价格上涨，煤炭的比价优势更加凸显天然气价格上涨，欧洲天然气进口成本暴增。自2月24日俄乌冲突爆发，欧洲天然气价格标杆——荷兰TTF天然气现货价格为37.56美元/百万英热。冲突的不断升级，欧盟对俄罗斯实行的几轮制裁，以及断气风险引发的市场担忧情绪等诸多因素，推高了欧洲天然气价格，现货价最高达67.93美元/百万英热。2022年以来天然气现货价均值为32.17美元/百万英热，是2021年的1.99倍，是2020年的9.98倍。天然气价格暴涨背后最底层的原因在于天然气贸易区别于石油和煤炭，在运输上严重依赖基础设施，如果俄罗斯天然气彻底断供，一方面，美国的LNG装置正接近满负荷运行，新建的LNG出口装置投产运行需要时间，150亿立方米LNG无法实现快速添补欧洲空缺；另一方面欧洲各国也缺少必要的LNG进口接收基础设施，以德国为例，即使政府已表态要在国内建造两座LNG接收站，但接收终端在短期不可能准备就绪。此外，国际液化天然气项目签订的20-25年的长协提前锁定买卖双方的交易，这会极大限制欧洲向其他国家的天然气进口。而随着欧洲向全球开始“抢气”，无疑会加大欧、亚、美等地区之间的竞争，进而抬高全球天然气价格，也抬高欧洲天然气进口成本。假设俄罗斯天然气供应量减半且进口其他替代气源的成本增加50%，那么欧洲2022年将为此付出250亿欧元的额外成本，天然气进口总额将达到3700亿欧元，这一数字在2019年为600亿欧元，2021年达到1700亿欧元。天然气价格的上涨凸显了煤炭的比价优势。其一，单位发热量下天然气价格要明显大于煤炭价格。2021年天然气、煤炭单位热量价格均值分别为0.3536美元/5500大卡，0.1389美元/5500大卡，单位发热量下天然气价格是煤炭价格的2.55倍；2022年天然气、煤炭单位热量价格均值分别为0.6227美元/5500大卡、0.2530美元/5500大卡，单位发热量下天然气价格是煤炭价格的2.46倍。其二，天然气和煤炭的单位热量价格比值与天然气价格变化具有较强的一致性。当天然气价格一路暴涨，屡创新高时，比值水平相应达到高位，较为明显的时间点有2021年12月21日、2022年2月24日。俄乌冲突爆发当日，即2022年2月24日，天然气价格较上一日上涨27.67%，煤炭价格较上一日上涨1.66%，天然气和煤炭的单位热量价格比值高达3.30。由于煤炭显著的比价优势，可预期的天然气价格上涨有望使得欧洲能源消费向煤炭倾斜。在硬煤消费上，从2021年全年来看，各国硬煤消费相较2020年的情况存在差异。其中，2021年德国硬煤最终消费量为10.50百万吨，较2020年增长10.13%；而波兰硬煤最终消费量为16.31百万吨，较2020年下降2.02%，但消费下降幅度在放缓，从2016年以来的数据看，其下降幅度为近五年来最小。2022年以来俄乌冲突不断升级，欧盟对俄罗斯的制裁使得欧洲能源供应趋于紧张，这会进一步推动煤炭消费量的增长。雷斯塔德能源也预测，今年欧洲的煤炭消费量在去年高增长状态下可能还会增长11%。由于煤炭显著的比价优势，可预期的天然气价格上涨有望使得欧洲煤炭进口继续增加。在煤炭进口上，由于褐煤的消费几乎是在褐煤生产国内进行，褐煤贸易量很少，欧洲对褐煤进口依赖程度非常低。在硬煤进口上，2021年出现了较大反弹。德国和波兰的硬煤进口量分别为37.25百万吨，13.37百万吨，较2020年分别增长25.41%、5.62%。从2016年以来的数据看，2021年德国硬煤进口量是自2016年以来连续5年下降后的首次反弹；波兰硬煤进口量是2018年以来连续3年下降后的首次反弹。2022年以来地缘局势持续紧张，市场保持高度敏感，欧洲天然气价格屡创新高，各国硬煤进口相较去年同期都出现了不同幅度的增长。德国1月和2月硬煤进口量为7,452.71千吨，较去年同期增长19.87%；波兰1月硬煤进口量为1,392.04千吨，较去年同期增长12.78%，可以预见2022年欧洲各国煤炭进口量将持续增长。2022年德国煤炭进口量将达到4200万吨，同比将继续增加7.5%。由于煤炭显著的比价优势，可预期的天然气价格上涨有望使得欧洲煤炭发电量大幅反弹。在能源发电上，由于天然气价格暴涨、风力发电不足等因素，2021年德国煤炭发电量出现大幅反弹增长，尤其是在2021年5月之后，煤炭发电占比由2020年的24.55%增长到2021年的29.28%。天然气发电量自进入冬季以来相对稳定，但全年出现较大幅度下降，天然气发电占比由2020年的16.69%下降到2021年的15.12%。在波兰，煤炭发电占比相对较高，但为应对气候变化问题，该占比近几年整体呈下降趋势。然而2021年煤炭发电量和煤炭发电占比都出现较大反弹，煤炭发电量由2020年的8350.11GWh增长到2021年的9951.61GWh，占比由68.71%增长到71.57%。波兰天然气发电占比相对较小，在2021年出现一定程度下滑，天然气发电量由2020年的1281.31GWh下降到2021年的1242.80GWh，占比由10.53%下降到8.95%。事实上，整个欧洲的煤炭发电量也处于增长阶段，2021年欧洲燃煤发电量增长至579TWh，同比增长18%，中断了自2012年以来的下降趋势。国际能源署也预计，今年欧盟将新增120太瓦时的燃煤发电量以弥补减少的220亿立方米天然气供应。3.从能源安全看，可再生能源短期无法担当起保证能源安全的重任，中短期内欧洲能源安全将更多地依靠煤炭从能源替代角度看，可再生能源无法担当起欧洲能源安全重任。受地缘政治紧张、制裁加码等诸多因素影响，国际能源价格呈现大幅波动。对于欧洲而言，由于能源对外依赖程度较高，尤其是对俄罗斯天然气进口高度依赖，能源安全问题受到极大的挑战。3月8日，欧盟委员会提出的“REPowerEU”计划大纲，其两大核心问题是：确保天然气供应安全和加快部署可再生能源。在天然气方面，欧洲将从俄罗斯之外的国家进口管道天然气和液化天然气，欧盟预计从其他国家的进口能实现600亿立方米的替代，其中500亿立方米为液化天然气。在可再生能源方面，REPowerEU提议欧盟成员在今年加大生物甲烷生产，替代180亿立方

米，同时增加可再生氢的生产和进口。同时，欧盟委员会也在推动欧盟国家简化许可程序推进可再生能源项目的建设。然而，中国现代国际关系研究员能源安全研究中心主任赵宏图在今年5月份接受中国纪检监察报记者采访时，却表示：“虽然欧洲可再生能源发展走在世界前列，但是可再生能源对于改变欧洲的对外能源依赖而言，仍然是‘心有余而力不足’，主要因为它不仅总量不足，且存在供应不稳定和使用成本过高等缺点，在相当一段时间内还无法担当起欧洲能源安全的重任。”欧洲可再生能源发电量较高，但在2021年呈下降趋势。欧洲2020年风能、太阳能及其他可再生能源的发电量为921.0TWh，较2019年上涨9.4%，占一次能源总发电量的比例为23.79%。欧洲各国2020年可再生能源发电量较2019年均有所上涨，其中荷兰、土耳其、意大利、西班牙、英国、德国可再生能源发电量占一次能源总发电量的比例分别为26.15%、16.31%、24.87%、31.48%、40.86%和40.63%。然而到2021年，太阳能和风力发电量却出力不足，同比分别下降11%和6%。可再生能源发电易受极端天气影响而表现疲软。风能太阳能发电具有间歇性、波动性、不可预测性等特点，呈现明显时间变化。这种不稳定性使得在风力和太阳能增加时，风能和太阳能发电量明显增加，而在遭遇极端天气时，风能和太阳能的发电量会有所减少，且即使欧洲多国风能太阳能发电技术相对成熟，也无法做到将风能太阳能发电过剩的电量实现大规模储存。在2021年天气最为极端的情况下，即9月6日，英国风能仅供应了全境2.5%的发电量，远远低于去年平均水平。同时，风电项目的推进也存在诸多障碍。一方面，法国、德国、比利时等国家都出现过针对风电项目建设的抗议游行活动，其中一个理由是风电项目可能对周遭生态带来不利影响；另一方面，风电建设还存在着极其繁琐复杂的项目许可和政府批准流程，这严重制约了欧洲各国风电建设的扩张速度，也致使欧洲绝大多数风电整机制造商在2021年业绩出现亏损。2021年欧盟27个成员国的新增风电装机仅为1100千瓦左右，明显低于各成员国制定的能源转型目标，即到2030年每年至少要新增风电装机3000万千瓦。可见，虽然俄乌冲突后，欧洲可再生能源需求高涨，各国也在积极制定相关可再生能源发展政策，但欧洲能源转型向可再生能源发展仍然存在不少的制约因素，考虑到各国能源发展的结构差异和基础条件，转型困境如何破局在短期内无法根本实现，可再生能源也无法在短时间内担当起保证欧洲能源安全的重任。中短期，欧洲能源安全无法摆脱对化石能源，尤其是煤炭的依赖。欧洲2020年天然气、煤炭从俄进口占比分别为32.91%、50.26%。欧洲对俄罗斯煤炭的依赖程度明显大于对俄罗斯天然气的依赖程度。那为什么煤炭能担当起维护能源安全的重任呢？一部分原因是因为在

“碳达峰”、“碳中和”背景下，欧洲各国纷纷向绿色发展转型，煤炭消费要远小于天然气消费。如果取消对天然气、煤炭的从俄进口，对一次能源总消费的影响分别为5.01%、2.54%，取消煤炭从俄进口的影响是要明显低于天然气的影响。同时，中东欧的喀尔巴阡山一带和巴尔干半岛还分布着丰富的煤炭资源，德国、波兰、捷克、塞尔维亚、罗马尼亚等国都是中东欧产煤大国，具有较为丰富的煤炭资源。欧洲煤炭探明储量丰富，且煤炭资源分布集中。2020年全球煤炭探明储量为1,074,108百万吨，其中欧洲煤炭探明储量为137,240百万吨，占比12.8%。相对于石油探明储量占比

（0.8%）、天然气探明储量占比（1.7%），欧洲煤炭探明储量相对丰富。世界排名前10的已探明煤炭储量国家中，德国、乌克兰、波兰的煤炭探明储量分别为35,900百万吨、34,375百万吨、28,395百万吨，分别位于第6、第8和第9位。同时，德国、乌克兰、波兰、土耳其、塞尔维亚共5个国家的合计煤炭储量117,709百万吨，贡献了欧洲85.8%的煤炭储量。欧洲国家2021年煤炭产量在连续多年下降后出现首次反弹。在煤炭产量上，欧盟-27个国家在2021年的煤炭产量为332.04百万吨，与2020年相比增长10.39%。其中，褐煤产量为274.83百万吨，同比增长12.51%；硬煤产量为57.21百万吨，同比增长1.21%。欧元区-19个国家在2021年的煤炭产量为142.18百万吨，与2020年相比增长13.40%，且从2019年以来煤种全为褐煤，硬煤产量为0。从2017年以来的数据看，欧盟-27个国家和欧元区-19个国家的煤炭产量均是连续多年下降后的首次反弹。德国和波兰区别于中西欧国家煤炭对外依赖度较高，主要是依赖本国煤矿。在2021年全球煤炭产量排行中，德国煤炭产量为126.40百万吨，位居第8，其中，德国煤炭全为褐煤，本土硬煤（包括烟煤和无烟煤）都已在2018年底全部关闭退出，现所有的发电用硬煤都来自于进口。波兰煤炭产量为107.36百万吨，位居第9，其中褐煤产量为52.35百万吨，硬煤产量为55.01百万吨，且波兰作为最大的硬煤生产国，占据欧盟现有硬煤总产量的96%。与2020年相比，2021年德国煤炭产量同比增长17.32%，波兰煤炭产量同比增长6.36%，均是2012年以来连续8年煤炭产量下降后的反弹增长。2022年以来，德国1月和2月的煤炭产量分别为11.17百万吨、8.82百万吨，较去年同期有所下降，但高于2020年同期水平；波兰1月的煤炭产量为9.41百万吨，较去年同期增长5.51%。欧洲国家2021年煤炭库存下降，下降幅度远超往年水平。在煤炭库存上，欧盟-27个国家在2021年的煤炭期末库存总量为286.53百万吨，与2020年相比下降22.29%。其中褐煤、硬煤期末库存量分别为61.87百万吨、224.66百万吨，同比下降25.54%和21.35%，下降幅度远超往年水平。欧元区-19个国家在2021年的煤炭期末库存总量为155.99百万吨，与2020年相比下降16.68%，其中褐煤、硬煤期末库存量分别为43.62百万吨、112.38百万吨，同比下降26.30%和12.23%。德国2021年的煤炭期末库存总量为6.54百万吨，与2020年相比下降1.94%，且全为褐煤，因为德国本土硬煤在2018年底已全部关闭退出。波兰作为目前欧盟中最大的硬煤生产国，2021年的煤炭期末库存总量为81.27百万吨，与2020年相比下降26.15%，其中褐煤期末库存量为5.49百万吨，同比下降11.11%；硬煤产量为75.78百万吨，同比下降27.05%。4.为何石油不能作为天然气的中短期主要替代能源？2020年欧洲一次能源消费中，石油仍然占据主体地位，消费占比为33.80%，远高于天然气和煤炭。俄乌冲突爆发后，全球能源价格在供给受限下暴涨，但石油价格的变化幅度却要相对小于天然气和煤炭。那为何石油不能作为天然气的中短期主要替代能源？其一，欧洲石油“自身难保”。欧洲及各国对俄罗斯石油高度依赖，俄乌冲突的爆发更是加剧了欧洲石油市场的供需紧张。5月4日，欧盟委员会主席表示，欧盟应在未来6个月内禁止进口俄罗斯原油，并在年底前禁止进口所有成品油。在欧盟对俄罗斯实行制裁，全面禁止俄罗斯石油的背景下，如何摆脱对俄石油的依赖、寻找替代能源是摆在欧洲多国面前的现实难题。欧洲又如何能够作为天然气替代能源呢？欧洲整体石油进口对俄罗斯高度依赖。俄罗斯是欧洲石油的第一大出口国，欧洲2020年从俄罗斯进口分别进口原油、成品油475.95百万吨、138.20百万吨，从俄进口占比分别为29.04%、38.90%。如果欧洲取消对石油的从俄进口，对一次能源总消费的影响为10.96%，这一数值要明显大于对煤炭的影响。欧洲国家石油进口对俄罗斯高度依赖。从2020年1月到2022年2月，德国、匈牙利原油进口中分别由30.12%、58.58%来自于俄罗斯，从俄进口占比均高于欧洲整体水平。2022年2月，德国从俄罗斯进口原油12,323千桶，较今年年初有所下降，占比由31.74%下降到29.86%。这与德国支持欧盟对俄罗斯石油进口的禁令息息相关，德国也正在采取措施减少对俄罗斯能源的依赖。与德国相反，匈牙利从俄罗斯进口的能源未受到俄乌冲突的影响，2022年2月，匈牙利从俄罗斯进口原油2,738.77千桶，较上月增长8.63%，占比由61.01%增加到65.37%。俄乌冲突爆发之后，西方各国宣布从诸多领域制裁俄罗斯，匈牙利是少数几个反对对俄罗斯施加制裁的欧盟成员国之一。2022年4月，匈牙利又重申“我们不支持制裁俄罗斯能源”。因为一旦失去了俄罗斯的石油，匈牙利国内的经济会陷入停滞状态。其二，欧洲石油不具备作为替代能源的基础条件。2020年全球石油探明储量为1732.4十亿桶，其中欧洲石油储量为13.63十亿桶，占比0.8%。欧洲国家中石油探明储量排名前五的国家分别为挪威、英国、意大利、罗马尼亚、丹麦，分别贡献了57.98%、18.34%、4.43%、4.40%和