特步国际研究报告：品牌升级千里志追风犹可到天涯

特步国际研究报告：品牌升级千里志，追风犹可到天涯1.聚焦专业跑步运动，多品牌战略全方位进阶1.1.主品牌定位大众运动，新品牌布局中高端市场特步国际控股公司成立于2001年，总部设于福建泉州，作为一家集研发、设计、生产、经销及品牌管理于一体的综合性体育用品公司，其经营产品主要包括功能性鞋履、功能性服装、休闲产品三大类。公司实施“3+”的三部曲策略，包括“产品+”，让产品升级换代；“体育+”，将产品及服务无缝融为一体；“互联网+”为目前大势所趋及国策所在，将公司产品、销售及售后服务推向更新更高层次，实现中国体育产业升级发展。特步长期聚焦发力跑步领域，致力于成为中国跑者首选品牌。主品牌特步定位大众运动，子品牌盖世威、帕拉丁定位时尚运动，合资品牌索康尼、迈乐定位专业运动，形成了涵盖大众、专业、时尚三大细分市场的品牌矩阵，更有效满足不同群体消费需求。致力成为国民首选品牌，多方位开拓中高端市场。公司深耕跑步领域多年，不断丰富资深品牌矩阵，迈出由单品牌向多品牌、由中国市场向国际市场转型的实质性一步。发展至今，公司经历了品牌发展期、快速扩张期、调整探索期、战略转型期、多品牌发展期五个阶段：1）品牌发展时期（2001-2008）：2001年特步品牌成立，公司签约谢霆锋作为形象代言人，首创了“体育+娱乐”双轨制营销模式；2007年致力于成为大众跑者首选品牌，公司借助北京奥运会时期的全民运动热潮赞助马拉松赛事；2008年公司于香港上市。2）快速扩张期（2009-2011）：2008-2011年快速发展，线下门店由5056家扩张至巅峰7596家。2011年，公司开始向数字化转型，进入电商业务模式。3）调整探索期（2012-2014）：2012年，行业进入寒冬期出现库存危机。公司以零售渠道管理为首要事项，扁平化结构加强对于终端的控制能力，及时止住了业绩下滑的局面；2012年公司进军童装行业。4）战略转型期（2015-2018）：2015年，公司由时尚运动品牌转型为体育时尚品牌，提出“3+”战略，围绕“产品+”、“体育+”、“互联网+”，启动三年转型改革；2016年电商建立O2O模式；2018年，公司三年改革计划完成，存货周转能力、店效等方面明显提升，营业收入达64亿元。5）多品牌发展期（2019年至今）：2019年8月公司收购盖世威和帕拉丁。2019年3月合资索康尼、迈乐，公司的多品牌战略正式启动。同年，公司潜心打造了160X专业跑鞋系列，获得众多精英跑者的认可，成为中国马拉松领域第一跑鞋品牌，并在此基础上拓展至篮球、国潮领域。2021年高瓴资本入股特步环球投资有限公司，与公司共同发展盖世威及帕拉丁品牌的全球业务，助力公司多品牌、国际化战略；2021年9月，公司发布全新“五五规划”，指出特步主品牌将是未来几年集团的最大增长动力，新品牌可为其带来长远的可持续发展，计划2025年特步主品牌营业收入实现200亿元，复合年增长率为23%，新品牌实现营业收入40亿元，复合年增长率为36%。1.2.股权集中结构稳定，设立奖励股份计划充分调动员工积极性实质控股人为丁水波家族，公司股权集中。公司实际控制人为董事长丁水波先生、公司董事、副总裁丁美清女士、公司董事、副总裁丁明忠先生通过家族信托方式合计持有公司49.81%股份。此外，董事长丁水波先生除家族信托外，对特步国际直接持股2.30%，因此可视为持股比例为52.11%。管理团队稳定，引专业经理提高公司业务水平。丁水波先生、丁美清女士及丁明忠先生于公司发展之初就在此任职，拥有20年左右的相关岗位经验。经理人李冠仪为前特步主品牌事业部CEO，此前曾带领Adidas北区把业务额从7亿元做到33亿，曾任中国区负责人，帮助实现品牌重塑与渠道改革；经理人袁卫东为JV&环球事业部CEO，2019年加入特步，此前曾任职于贵人鸟、Nike、上海庄臣等。设立奖励股份计划，充分调动员工积极性。2021年3月19日，董事会议决向若干经选定参与者无偿授出75,00万股奖励股份，截至2021年12月31日，合共8979万股奖励股份授予特步集团若干雇员尚未归属，占2021年12月31日公司总股份的3.41%。该奖励计划可在保持公司核心团队稳定性的基础上，充分调动激励对象的积极性，有效激发研发生产、运营管理、业务销售等团队的积极性，提高经营效率。1.3.营收首破百亿里程碑，多品牌矩阵助推业绩强劲增长五五规划开启新里程碑，营收首破百亿收官。2010-2021年公司营收由44.57亿元增长至100.13亿元，首次破百亿；2021年疫情及宏观经济不稳定情况下，特步主品牌收入增长强劲，下半年收入增长超过34%推动公司全年营收同比增长22.5%，达100.1亿元。分品类看，鞋类产品占营收约60%，服装快速增长。疫情推动运动健身，体育用品需求增加。2016-2021年公司鞋类产品稳步增长，2021年公司加快开设跑步俱乐部，产品不断突破创新，并迎合国潮加入中国文化元素，鞋类营业收入为59.3亿元（占总营业收入59.2%），同比增长17.5%；服装推出系列产品，将运动结合科技与美学，展现年轻人独特个性，2021年营业收入38.9亿元（占比38.8%），同比增长31.2%。分品牌看，大众运动为公司贡献主要收入，时尚运动、专业运动发展前景广阔。2021年公司成功推出代表功能性及生活方式产品，零售渠道升级，大众运动电子商务和儿童业务各自完成重组后市场需求旺盛，带动大众运动收入强劲增长，2021年营业收入88.41亿元（占总营业收入88.3%），同比增长24.51%；2021年受疫情影响，时尚运动和专业运动全球供应链中断而有所延迟，营业收入分别为9.71亿元、2.01亿元，同比-2.8%、180.2%。主品牌更新升级带动归母净利润高速增长。2021年公司归母净利润为9.08亿元，同比增长77.0%，主要系：1）2021年特步主品牌成功推出标志性产品及休闲产品，零售渠道升级，加盟商销售订单强劲，主品牌2021年下半年收入增长超过30%；2）特步主品牌电子商务业务及儿童业务分别在品牌、产品和运营方面完成重组后，收入增速加快，其中特步儿童2021年流水增速超过40%；3）特步主品牌的毛利率提升。受益于毛利率增长，经营净利率及归母净利率均有所回升。2021年毛利率为41.7%，同增2.6pct；经营利润率为13.9%，同增2.7pct；归母净利率为9.1%，同增2.8pct。未来公司将在产品开发、网络拓展及品牌建设等方面持续投入资源，公司毛利率、经营利润率及归母净利率有望进一步提升。分品类看，鞋类产品毛利率最高。2021年鞋类毛利率为42.8%，同增3.2pct；服饰毛利率为40.6%，同增1.9pct；配饰毛利率为31.6%，同减1.3pct。主要由于：1）产品创新利润贡献和产品供应；2）2019年Q4及2020年Q1的产品存货回购；3）2020年上半年捐赠或以较低毛利率重新出售提供了较低的比较基础。分品牌看，时尚运动毛利率增长最快，大众运动紧随其后。2021年时尚运动在中国内地全拓展进业务升级重组，优化零售网络，毛利率增长超过大众运动达到44.6%，同增3.9pct；大众运动毛利率为41.4%，同增1.5pct；受海外疫情影响供应链中断，专业运动毛利率为40.3%，同减1.3pct。大众运动经营利润稳定增长，专业运动产生的营业亏损减少致经营利润率增长。2021年大众运动经营利润率为18.2%，同比增长2.6pct；时尚运动经营利润率为-9.0%；专业运动经营利润率为-20.0%。公司广告经济推广等各项费用比率下降导致各品牌经营利润率上升，未来盈利能力前景广阔。费用率维持稳定，盈利空间可提升空间大。2021年销售及分销开支占比为18.9%，同增0.1pct，主要系后疫情时代加大跑步活动推广投入导致广告及推广费用提升、员工成本增加等原因所致；2021年一般及行政开支占比为11.9%，同减1pct，主要系应收贸易款项减值回拨、存货减值拨备回拨等原因所致。存货规模同增53.5%，营运能力稳定。2021年公司存货规模为14.97亿元，同比增长53.5%；存货周转天数为77天，同比增长3天。公司布局双轨战略，零售渠道投放加大，以及创新产品持续推出导致整体存货增长以支持日常运营，周转天数轻微上升反映公司有效的存货管理及良好的产品销售情况。大众运动升级扩大零售渠道，时尚运动及专业运动拥抱数字化转型拓展线上业务，加速线下开店。受疫情影响特步品牌闭店数量大增过后，公司逐渐恢复开店节奏，大众运动拥抱数字化创新开设一站式体验店，推出更多第九代零售店；时尚运动和专业运动在中国内地省会及高线城市开设标志性店铺，优化产品组合及设计店效可观，展示其在中国内地的增长潜力。截止至2021年底，大众运动在中国内地及海外拥有6151家门店，时尚运动在亚太区门店数量为101家，专业运动在中国内地门店有50家门店。2.运动鞋服规模扩大，国产跑鞋异军突起2.1.全民健身热潮助推运动消费，国牌加速崛起抢得头部效应人均消费水平提高及健身意识提升，运动鞋服市场扩容。近年来，在消费升级的大背景下，随着体育基础设施及健康观念的普及，消费者对运动鞋服的需求不断增加。艾媒数据显示，2021年全球运动服装市场规模为1,919.6亿美元（约合1.22万亿人民币），2016-2021复合年增长率为1.9%,，预计2025年全球运动服装市场规模将达2,077.9亿美元（约合1.32万亿人民币）；2021年中国运动服装市场规模为2,696亿元，2016-2021复合年增长率为7.7%，增速显著高于全球。运动鞋服持续渗透，疫后复苏持续高增。随着我国经济整体发展及城市化水平提高，民众对物质需求的数量和质量不断提升，审美要求升级，使服装成为人们的个人风格符号。受益于消费者健康意识提升，运动爱好人群不断扩大，带动中国运动鞋服行业快速发展，近年来中国运动服装市场零售额增速远高于服装市场零售额增速。根据欧睿国际，中国服装市场2021年零售规模达2.29万亿元，同比增长16.8%；其中，中国运动服装零售规模达3718亿，同比增长19.1%。2020年受疫情影响，中国运动鞋服零售额增速有所下降，2021年快速恢复，增速始终高于中国整体服饰市场增速。2015-2021年，中国运动鞋服市场渗透率持续增长，由9.7%增长至16.2%，未来中国运动鞋服行业仍有较大增长空间。多方政策支持，提高全民运动热情，推动运动市场需求。近年来，国家相关部门相继出台一系列支持运动鞋服行业发展的利好政策。2018年，工信部推出《关于加快推进服装家纺自主品牌健身的指导意见》全方位推进服装、家纺自主品牌建设的运行机制，加强公共服务平台建设，加快实现我国服装、家纺自主品牌国际化，增强服装行业综合竞争力，促进我国由纺织大国向纺织强国的转变；2021年，国务院推出《全民健身计划》，加大全民健身场地设施供给，数字化升级改造1000个以上公共体育场馆，广泛开展全民健身赛事活动，对跑步等自发性全民健身社会组织给予场地等支持，提高健身活动参与度、促进全国健身活动开展提供指导；2022年北京冬奥会引发运动热潮，国家出台了《冰雪运动发展规划》推动冰雪运动的普及和发展，滑冰等冰上运动从小众运动逐步迈入大众消费视野，使得冰雪产业受到前所未有的关注。市场集中度高，运动鞋服竞争格局有变。主要应用于体育活动及比赛场景，具有专业化和功能化的特征，运动鞋服行业易形成高集中度。根据欧睿国际，2021年Nike、Adidas市占率有所减少，分别达19.1%、14.6%。国内本土品牌地位逐渐提升，安踏、李宁加速抢占份额缩小与Nike、Adidas距离，市占率分别为9.3%、8.2%，特步稳步回升，市占率为4.8%。头部集中趋势显著，行业呈马太效应强者恒强。行业头部集中趋势不断提升，资源向头部企业靠拢。欧睿国际显示，2012-2021年，我国运动鞋服市场CR5从48.7%增长至58.1%，CR10从66.6%增长至78.3%。市场份额集中在耐克，阿迪达斯、安踏、李宁、特步等行业巨头手中，行业马太效应显著，未来预计强者恒强。海外品牌占比萎缩，国产品牌加速崛起。随着“Z世代”人群逐渐成为消费主力，国民的民族凝聚力与认同感进一步增强。2021年3月“新疆棉”事件爆发，国外品牌的无理抵制激发国民爱国情怀，民众对本土运动品牌的态度由平等接受升华为大力支持，国产运动品牌普遍快速崛起。根据欧睿国际，从中国市场运动品牌Top20看，海外品牌近年份额萎缩，国内品牌市占率呈稳步上升趋势，2018-2021年国牌份额由31.8%增长至35.8%，以安踏、李宁、特步为代表的出色国牌加速崛起。2.2.跑步文化兴起，国产跑鞋破圈全民健身热潮结合疫情防控要求，跑步人群日益增加。近年来，随着人们对于自身健康重视度提高，运动健身逐渐成为中国年轻人重要的生活方式之一。根据灼识咨询，2021年中国健身人群约3.0亿，预计2026年达4.2亿，2021-2026年复合年增长率约为6.5%。跑步健走对于装备、场所要求低，是运动项目中最容易参与的运动项目。受新冠疫情影响，人们的健康意识提升，但是行业受到冲击形势下，健身俱乐部纷纷闭店延迟复工，为投入到运动健身的同时减少人群聚集，人们转变健身习惯更多选择跑步健走等户外运动。微克科技发布《2021年Q1中国年轻人运动健身白皮书》数据显示，2021Q1年中国年轻人跑步占比73%，占总人数最多；其次是健走，占比52.3%；球类运动仅占37.9%。专业装备追求提升，跑鞋需求潜力大。悦跑圈数据显示，跑者为准备一场比赛选择10周及以上时间进行训练的占总人数的25.34%，用不少于8周的时间进行训练的跑者超过50%；

从跑步频次来看，选择每周4天或者5天进行训练的跑者最多，占23.71%，超过90%的跑者训练超过3天/周。根据《中国马拉松人群与消费洞察报告》，2019年中国跑者平均花费11,418元，其中跑步装备上支出占比49.9%；艾瑞咨询数据显示，中国资深球迷平均年消费6,033.6元，其中服饰鞋包平均支出占比47.1%。长周期跑步训练时长、高频次训练节奏以及跑者的高消费意愿表明人们对专业装备的高追求，跑步鞋市场规模成长空间大。跑者消费频率高，对跑鞋付费意愿强。随着跑步及健走参与人数、渗透率持续提升，消费者对休闲运动鞋尤其是跑步鞋需求提升。CBNData显示，2017年消费者运动鞋品类销售额度最多的是跑步鞋，占比38.4%，其次板鞋/休闲鞋销售额占30.3%，篮球鞋销售额占19.5%，这表明跑步鞋不仅在专业训练中，在日常生活穿搭中渗透率都非常高。悦跑圈数据显示，专业跑步训练者对于跑鞋的要求较高，也更愿意在跑鞋上花钱，超过80%的被调查者每年会购买两双以上，60%以上的人会选择三双以上的跑鞋用来交替训练；而跑者对于训练鞋最关注的因素依次是性能、舒适度、价格、缓震性与颜值，分别占12.17%、11.98%、10.33%、10.15%及7.25%。3.主品牌专业形象深入人心，产品渠道升级开启高质量增长3.1.专业技术巩固跑步护城河，新产品系列点亮国潮时尚专业引领跑步市场，突破创新推动产品更新迭代。特步一直以中国跑步运动领导者为使命。自2007年起，特步在跑步领域频频发力，累计赞助马拉松赛事和活动超过1000场，成为中国赞助马拉松赛事最多的运动品牌。特步集团建成运动科学实验室，拥有独创的室内环形测试跑道，配备国际领先的科研设备，面对不同跑者研发相应跑鞋满足需求。大量投入研发，运动核心科技注入专业属性。近年来，公司一直希望为产品注入更多专业属性，在跑步产品研发中进行大量投入。特步的运动核心科技是为了能够提供更好的减震回弹性能，让消费者获得更佳运动体验，满足更广泛人群的运动产品需求。目前特步拥有柔软垫科技、减震旋、动力巢、气能环、柔立方五大跑鞋科技平台，加大了在产品专业性上的攻坚力度。在云呼吸“跑步的味道”第七届特步321跑步节暨新品云发布会上，特步官方推出了160X3.0、减震旋9.0的个性跑鞋以及破风背心等研发新品。特步研发的跑鞋主打科技感，首先在跑鞋的整体外观上，配色与款型均符合大众对于“亮色”的情有独钟，其次在跑鞋的科技感体现上，160X3.0跑鞋运用滚动式推进碳板，中底加厚回弹高达80%，专为国人脚型研发，完美契合国人跑步时想要的舒适感和竞速感。160X系列不断更新迭代，性能与性价比深得专业跑者认可。160X系列作为特步主品牌在竞速领域的代表产品之一，公司是国内最早碳板鞋的体育品牌之一，而且获得了跑友的广泛认可。160X2.0再上高楼，解决了1.0偏软和马拉松后半程38公里之后有点卸力的问题，且颜值有很大提升。最新160X3.0的中底依然采用特步独有的动力巢PB中底，保证轻盈、弹力的同时，还能极好地控制重量。较之上一代，3.0的中底回弹性能提升7.6%，缓震性能提升7.8%，动力巢PB中底得到加厚，给予出色的缓冲和保护,在轻量和回弹之中缓震，推进系统充分助力跑者。此外，160X3.0较160X2.0无提价，特步160X系列以高性价比及优越跑步性能在马拉松赛事中是跑者们的首选。马拉松赛场迎高光时刻，冠军跑鞋实至名归。特步主品牌蝉联中国跑者的首选品牌，过去几年，特步高踞中国内地国际级马拉松赛国内品牌第一。《98跑》数据显示，2021年度中国马拉松百强榜单中前10名，有7名穿着160X系列跑鞋。2019年9月，运动员董国建穿着竞速160X刷新中国马拉松近20年来最好成绩，取得了中国马拉松历史上第二号成绩。2021年，160X系列两度获得被认为跑步届的“奥斯卡”《RUNNER’SWORLD跑者世界》认可，予以“编辑之选”和“热门产品”两项大奖，让中国跑者享受世界级科技体验。新厂牌定位国潮时尚，带动产品价格带上探。新厂牌XDNA提供更多崭新的休闲及时尚运动产品。年轻一代在中国最快速且持续的发展中成长，并已习惯不断地快速提高的生活水平，追求潮产品，引领中国内地体育用品行业的复兴。2021年5月，公司与中国传统文化少林寺合作，推出新高端厂牌「XDNA」，以高端时尚运动产品为特色，展示中国文化，重新定义新潮时代，与不满足于只盲从潮流的消费者产生共鸣。截止至2021年12月31日，XDNA已于200多个零售点投放。布局女子运动，推出全新半糖女装系列，提高女性消费者比重。潮流化、跨场景化将成为女子运动市场的主要发展趋势，市场呼吁更贴合Z世代的女性消费者需求的产品。通过推出全新「半糖」女装系列，在年轻女性顾客中推动特步热潮。该系列结合运动与美学，探索运动时尚如何演变至适应各类场景，为时下年轻人树立标杆，让他们自由表达其独特个性。从产品品类来看，半糖系列T恤、卫衣、Legging、运动Bra、裙装等为核心主打产品，满足她们多场景穿着需求。3.2.多维度开拓品牌生态圈，深化品牌形象开拓独有跑步生态圈，直面消费需求，同行难以复制。中国内地对健康生活的需求日益旺盛，体育活动越发普及，公司积极推广特步跑步俱乐部，创建跑群社区内最大的跑步生态圈。为进一步巩固品牌，特步为跑者提供一站专业跑步服务，包括跑步咨询、跑团服务、手机充电、行李寄存及淋浴设施，让每位跑者都能享用以享受跑步，同时针对性的产品销售能够及时获得顾客反馈，了解客户需求。2021年特步跑步俱乐部数量达30家，特跑族会员人数130万+。搭建消费者数据运营平台，沉淀数字资产，洞察市场需求。2021年9月，特步对外公布了新的五年计划，特别强调将通过顾客线、产品线、供应链三个环节加强数字化运营，为顾客带来全新的消费体验。特步已积累超6,000万消费者，并逐步引导更多消费者成为会员，加入会员俱乐部。根据特步统计数据，中国能够完成马拉松赛事的大概有300万人，业余跑步爱好者大概在3000万人，而潜在跑者多达3亿人。会员体系所带来的消费者洞察，细颗粒度的用户画像，让销售预测模型更加精准，成为供应链下单和生产规划的直接指导。在电商渠道，自带“会员”的特步有机会要求平台匹配最适合自身的流量。未来，特步用户享受到的可能是类似于如今资讯推送平台的个性化体验。连续多年主办跑步节已成为行业盛会，树立行业文化标杆。特步已连续举办7年“321跑步节”，每年3月21日期间，倡导健康时尚的生活方式，同时搭配特步电商大促，为全球每一位热爱运动的人提供时尚潮流、高性价比的产品，引领新生代对跑步运动的追求，已成为跑步界的年会。2022年3月21日最新跑步节上，特步不仅发布了覆盖专业到大众线系列产品：新一代马拉松专业跑鞋160X3.0、更适合日常跑步的减震旋9.0和破风背心，而且发布了特步首款数字藏品“160X-Metaverse”，首尝虚拟领域，开启跑步元宇宙先河。赞助赛事+深入学校，精准营销深化品牌形象。为将跑步理念带到更多地区，特步通过赛事、学校等多个维度打造专业跑步生态圈，传递跑步力量。特步从2007年起布局跑步领域，共赞助和举办超过1000场跑步赛事和活动，服务超过500万人次的跑者，是中国赞助马拉松赛事最多的运动品牌；同时，特步100系列助力青少年参与跑步、跳远、跳绳和篮球运动等广泛的校园体育活动，多领域营销使品牌形象深入人心。悦跑圈数据显示，2021年厦门马拉松3小时以内精英跑者穿着国产跑鞋占比68.9%，其中特步代表性跑鞋160X排名第一，占比达51.03%，足以可见特步品牌在跑鞋领域形象深入人心。体育明星+娱乐明星，多渠道营销提升品牌知名度。考虑专业与大众消费者，为满足年轻消费群体多样化产品需求，特步签约知名亚裔篮球运动员林书豪，正式进军篮球领域；

多名娱乐明星代言为特步品牌塑造时尚、叛逆、特立独行的个性，推动品牌差异化战略的实施，引领特步迈进崭新年代，进一步巩固公司于中国内地体育用品行业的领先地位。此外，公司跨界联名猫和老鼠、怪兽大学等寻找更多文化表达方式，创造更多文化资源融入年轻人生活当中。3.3.线下门店碰撞数字化生态，全新升级9代店开启高质量渠道扩张零售渠道数字转型，打造竞争壁垒。在传统的商业模式下，特步采用多级分销的渠道模式，对于市场变化和消费者需求存在认知断层。2012年，行业寒冬，整体产能过剩，为实现内部资源有效整合，公司加速数字化转型打破原有分销体系的解法，采取持续扁平化零售渠道方式以提升零售存货管理，从库存管理到门店运营，一套系统覆盖所有业务流程，大幅提升各环节效率，实现从批发到零售的跨越。2017年，特步与阿里云合作建设的全渠道中台系统正式上线。库存、订单、会员、物流、结算等数十个应用被囊括其中，打破了内部各系统不互通的问题，让数据随业务在各环节流转，特步的1.9万名员工也全部接入钉钉，在线上完成工作协作。品牌深入门店管理，线下终端零售库存周转与折扣水平恢复稳定。尽管公司线下以经销模式为主，但品牌深入门店管理，门店均使用公司统一的大数据系统，终端运营可视化，品牌负责店员培训、装修布置、折扣、库存等统一管理。2022Q1特步主品牌零售折扣约为7.5，零售存货周转约为4个月，相比2021同期7-7.5折的折扣水平，公司销售端强劲，减少折扣依赖，同时维持品牌调性；2022Q1零售存货周期同比进一步下降，由4.5个月减少至约4个月，库存周转恢复稳定健康状态。开大店关小店，门店数量与质量双重增长。公司近两年开大店、关小店策略，开店同时注重提升单店店效，推出更多更大面积的线下体验店。2021年特步品牌店铺在中国内地及海外共拥有6,151家门店，净开店数量130家。公司预计2025年特步成人店的净开店数将达1500家以上，月店效达25万。持续升级零售店铺形象，数字化互动体验，助推店效提升。疫情期间，消费者购买行为改变，传统零售经验积极应对，刺激零售商发展创新，最新店铺升级为第九代，创造出虚实互动环境，将数字和现实世界相连，向顾客提供超凡的互动体验。特步预计到2025年潮流店达到300家，跑步店达300家。加码布局一二线城市，提升购物中心门店占比。主品牌3-4线城市基本盘巩固并向1-2线市场渗透，分销渠道逐渐扁平化，购物中心与独立店占比提升。在三四线城市，特步将通过扩大面积，优化零售空间等渠道结构优化举措，在局部区域加大门店密度，进一步稳固市场占比。门店结构方面，特步计划到2025年将购物中心（商超+奥莱+潮流）门店占比提升至38%，独立店（街铺+跑步店）占比则为62%。3.4.线上多平台发力增长强劲，儿童业务扩张未来可期历经多个阶段，线上渠道多平台发力获强劲增长。2012年，公司与天猫、京东及其他领先的互联网购物平台建立起紧密合作关系，主要用于清理存货；2015年，充分合作布局天猫、京东、当当网等平台，专注于提供有别于线下店铺所出售产品的线上特供产品，以协调线下分销商与公司之间的利益，提高销售额；2016年起，公司采用O2O模式，与天猫等多平台合作提高线上曝光度，近年来线上业绩强劲增长。2021年特步主品牌线上收入占比超过30%。特步儿童部门历经调整再出发，两大风格主线齐推。2015-2017年特步儿童重新调整，重新部署特步儿童与特步成人部门资源；2021年特步儿童推出“大国少年”品牌理念，目前特步儿童产品已形成两大风格主线：1）少林儿童系列：力、礼、智三大联名系列，展现少年之力、少年之礼和少年之智，与传统文化接轨；2）潮流街舞系列：2019年起，特步儿童与CHUC青少年街舞国家队达成的战略合作，以资金和优质体育用品支持青少年通过街舞追寻梦想。2016-2021年，特步儿童的零售点数量（含店中店）从250家拓展至1179家。2021年营收7.25亿，占主品牌收入8%，2021年“6.18”购物节期间，特步儿童线上销售收入为同比增长150%。根据五五规划目标，2021-2025年CAGR将达37%，2025年特步儿童目标营收将达35亿元，店效提升至15万元。4.新品牌全面发力，开启全新成长曲线特步多年来专注跑步领域的大众体育时尚品牌，作为国内运动鞋服核心品牌之一，公司正在加速多品牌战略：主品牌定位大众运动市场，在跑步细分领域形成竞争优势；时尚运动(盖世威、帕拉丁)以及专业运动(索康尼、迈乐)在高线市场持续扩大影响力。2021年9月，公司发布“五五规划”，设定明确目标，计划打造特步新增长动力，包括盖世威在内的4个新品牌2025年收入达到40亿元人民币，复合年增长率36%。4.1.专业运动板块：索康尼、迈乐提供高端专业运动产品1）索康尼：全球四大知名跑鞋之一，被誉为“跑鞋届的劳斯莱斯”，成立百年来专注于跑鞋的设计研发和制造，凭借专业质量及高端科技深受世界各地跑者的喜爱和推崇，产品围绕跑者技术需求为其提供最大的舒适度及保护性，引领产品创新市场。索康尼与特步展现强协同效应。一方面索康尼利用特步主品牌在供应链、马拉松和跑步赛事及庞大零售网络的优势，提高品牌曝光率拉动业绩增长。2020年索康尼成为中国田径协会运动商务合作伙伴；另一方面，特步可以通过索康尼接触到更高线城市的成熟顾客，提升品牌调性。截至2021年底，中国内地已拥有44家门店