债券理财产品课件

债券牛市中如何选择债券理财产品第一创业证券陈中平债券牛市中如何选择债券理财产品第一创业证券陈中平1一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析2一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析3一、债市行情回顾与分析股市行情小结:近一年左右的时间,沪深股市的最大跌幅超过70%，保守估计股民目前的平均损失为60%，股票类基金的平均损失超过50%。一、债市行情回顾与分析股市行情小结:4一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析5一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析6一、债市行情回顾与分析债市行情小结：今年以来，国债指数上涨超过8%，企债指数上涨超过13%，在8月份之前两者的走势基本吻合，8月份之后，企债指数上涨得更为迅猛，10月份以来企债指数出现明显调整，而国债指数持续上涨。债券牛市的形成主要与资金推动和降息两个因素有关。一、债市行情回顾与分析债市行情小结：7一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析8一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析9一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析10一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析11一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析12一、债市行情回顾与分析信用债小结：10月份以来的债市调整主要是信用债风险溢价重估造成的结构性调整。风险溢价要求给风险一个合理的收益补偿，机遇与风险同在，万科债的无担保部分的票面利率比有担保部分的高出1.5%，这体现的正是风险溢价，市场会不断重估和调整。

一、债市行情回顾与分析信用债小结：13二、债券七要素1、发行人2、期限3、票面利率（固定利率、浮动利率）4、担保（保证、抵押、质押）5、评级（主体评级、债券评级）6、收益率（持有期收益率、到期收益率）7、附加条款（回售、赎回、转股）二、债券七要素1、发行人14三、债券投资风险1、价格风险（价格下跌造成账面浮亏）2、流动风险（急用钱无法变现）3、利率风险（利率调整，浮动利率）4、信用风险（不能按约定还本付息）5、通货膨胀风险（固定收益，货币贬值）三、债券投资风险1、价格风险（价格下跌造成账面浮亏）15四、政策与供求分析利好政策进入降息通道，推出公司债和分离债，放松企业债审批，公司债可回购，降低债券交易佣金率，交易所免除证券公司费用，增加债券指数，放行债券基金等等。四、政策与供求分析利好政策16四、政策与供求分析供给：积极财政政策需要发行更多国债央企兼并重组发行企业债股市融资困难上市公司转向债市2008年前三季度交易所企债发行约2100亿，今年上半年国债发行约3900亿，再根据国家最近出台的经济刺激方案，预计2009年的债券总新增供给约1.5万亿。四、政策与供求分析供给：积极财政政策需要发行更多国债17四、政策与供求分析需求：债券基金、货币基金、短债基金保险公司、社保基金、其他机构、个人总体来看，债市明年出现供过于求造成债券价格下降的可能小，关键在于利率下降的趋势明年难以改变，债券的收益率水平会不断下降。

四、政策与供求分析需求：债券基金、货币基金、短债基金18五、债券的总收益投资法1、获取债券的票面利息2、判断债券收益率曲线的走势，交易获取价差收益3、利用转股和回售等权利获取收益五、债券的总收益投资法1、获取债券的票面利息19六、国债投资凭证式国债、电子储蓄国债和记账式国债共同点：财政部发行，国家信用，无利息税，“金边债券”不同点：办理机构，账户，利率决定，付息，提前兑取，收益构成五年期：6.34%—5.98%—5.53%三年期：5.74%—5.53%—5.17%净价揭示，全价结算，T+0六、国债投资凭证式国债、电子储蓄国债和记账式国债20六、国债投资六、国债投资21七、企业债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元;累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%;最近三年可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息;筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向。发债用途：固定投资、收购产权、调整债务、补充营运资金。发改委审批，有20%利息税。七、企业债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币3022八、公司债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹集的资金投向符合国家产业政策；债券的利率不超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。发债用途：必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。八、公司债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币三千23八、公司债投资证监会核准，可一次核准多次发行，有20%利息税。八、公司债投资证监会核准，可一次核准多次发行，有20%利息税24九、可转债投资发行条件：除应当符合公司债的发行条件外，还应当符合证券法关于公开发行股票的条件。发债用途：除了公司债的用途，还可以增加股本。证监会核准，20%利息税。债性：有票面利息，到期还本股性：转股价值与股价走势和转股价格调整有关。九、可转债投资发行条件：除应当符合公司债的发行条件外，还应当25九、可转债投资修正转股价格回售赎回九、可转债投资修正转股价格26九、可转债投资九、可转债投资27九、可转债投资九、可转债投资28十、分离债投资权证单独发行上市的可转债票面利率低，也有20%利息税权证部分包含一定价值，纯债部分相当于折价发行，票面仍为100元，折价收益具备一定的避税效应。十、分离债投资权证单独发行上市的可转债29十、分离债投资十、分离债投资30十一、债券类基金相当于间接投资债券货币基金A/B短债基金债券基金偏债基金收费类型：A、B、C十一、债券类基金相当于间接投资债券31十一、债券类基金十一、债券类基金32十一、债券类基金十一、债券类基金33十一、债券类基金十一、债券类基金34十一、债券类基金十一、债券类基金35十一、债券类基金十一、债券类基金36十二、打新债与回购打新债：债券空前紧俏时套利，先到先得。回购：需要单独开通，融出资金可获得比活期更高的利息，融出债券方便可以获得廉价资金，多重回购是一种杠杆可以放大债券投资的风险和收益。十二、打新债与回购打新债：债券空前紧俏时套利，先到先得。37十二、打新债与回购十二、打新债与回购38十二、打新债与回购十二、打新债与回购39十二、打新债与回购十二、打新债与回购40十二、打新债与回购十二、打新债与回购41谢谢大家！债券理财产品42债券牛市中如何选择债券理财产品第一创业证券陈中平债券牛市中如何选择债券理财产品第一创业证券陈中平43一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析44一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析45一、债市行情回顾与分析股市行情小结:近一年左右的时间,沪深股市的最大跌幅超过70%，保守估计股民目前的平均损失为60%，股票类基金的平均损失超过50%。一、债市行情回顾与分析股市行情小结:46一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析47一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析48一、债市行情回顾与分析债市行情小结：今年以来，国债指数上涨超过8%，企债指数上涨超过13%，在8月份之前两者的走势基本吻合，8月份之后，企债指数上涨得更为迅猛，10月份以来企债指数出现明显调整，而国债指数持续上涨。债券牛市的形成主要与资金推动和降息两个因素有关。一、债市行情回顾与分析债市行情小结：49一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析50一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析51一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析52一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析53一、债市行情回顾与分析一、债市行情回顾与分析54一、债市行情回顾与分析信用债小结：10月份以来的债市调整主要是信用债风险溢价重估造成的结构性调整。风险溢价要求给风险一个合理的收益补偿，机遇与风险同在，万科债的无担保部分的票面利率比有担保部分的高出1.5%，这体现的正是风险溢价，市场会不断重估和调整。

一、债市行情回顾与分析信用债小结：55二、债券七要素1、发行人2、期限3、票面利率（固定利率、浮动利率）4、担保（保证、抵押、质押）5、评级（主体评级、债券评级）6、收益率（持有期收益率、到期收益率）7、附加条款（回售、赎回、转股）二、债券七要素1、发行人56三、债券投资风险1、价格风险（价格下跌造成账面浮亏）2、流动风险（急用钱无法变现）3、利率风险（利率调整，浮动利率）4、信用风险（不能按约定还本付息）5、通货膨胀风险（固定收益，货币贬值）三、债券投资风险1、价格风险（价格下跌造成账面浮亏）57四、政策与供求分析利好政策进入降息通道，推出公司债和分离债，放松企业债审批，公司债可回购，降低债券交易佣金率，交易所免除证券公司费用，增加债券指数，放行债券基金等等。四、政策与供求分析利好政策58四、政策与供求分析供给：积极财政政策需要发行更多国债央企兼并重组发行企业债股市融资困难上市公司转向债市2008年前三季度交易所企债发行约2100亿，今年上半年国债发行约3900亿，再根据国家最近出台的经济刺激方案，预计2009年的债券总新增供给约1.5万亿。四、政策与供求分析供给：积极财政政策需要发行更多国债59四、政策与供求分析需求：债券基金、货币基金、短债基金保险公司、社保基金、其他机构、个人总体来看，债市明年出现供过于求造成债券价格下降的可能小，关键在于利率下降的趋势明年难以改变，债券的收益率水平会不断下降。

四、政策与供求分析需求：债券基金、货币基金、短债基金60五、债券的总收益投资法1、获取债券的票面利息2、判断债券收益率曲线的走势，交易获取价差收益3、利用转股和回售等权利获取收益五、债券的总收益投资法1、获取债券的票面利息61六、国债投资凭证式国债、电子储蓄国债和记账式国债共同点：财政部发行，国家信用，无利息税，“金边债券”不同点：办理机构，账户，利率决定，付息，提前兑取，收益构成五年期：6.34%—5.98%—5.53%三年期：5.74%—5.53%—5.17%净价揭示，全价结算，T+0六、国债投资凭证式国债、电子储蓄国债和记账式国债62六、国债投资六、国债投资63七、企业债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元;累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%;最近三年可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息;筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向。发债用途：固定投资、收购产权、调整债务、补充营运资金。发改委审批，有20%利息税。七、企业债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币3064八、公司债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹集的资金投向符合国家产业政策；债券的利率不超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。发债用途：必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。八、公司债投资发行条件：股份有限公司的净资产不低于人民币三千65八、公司债投资证监会核准，可一次核准多次发行，有20%利息税。八、公司债投资证监会核准，可一次核准多次发行，有20%利息税66九、可转债投资发行条件：除应当符合公司债的发行条件外，还应当符合证券法关于公开发行股票的条件。发债用途：除了公司债的用途，还可以增加股本。证监会核准，20%利息税。债性：有票面利息，到期还本股性：转股价值与股价走势和转股价格调整有关。九、可转债投资发行条件：除应当符合公司债的发行条件外，还应当67