国际金融复习资料

PAGEPAGE8国际金融复习资料名词解释：1、J曲线效应（P31）：当汇率变化时，进出口额的实际变动情况还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。即使在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而要有一段“时滞”过程。在货币贬值初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小反而会有所扩大。这种货币贬值时对贸易收支影响的“时滞”效应在坐标图上表示出来呈"J"字形，故称为J曲线效应。2、国际储备(P37)：指一国货币当局为平衡国际收支和维持本国货币汇率的稳定以及用于紧急国际支付而持有的为各国普遍接受的一切资产。3、铸币平价（P63）：是两国货币所含纯金量之比。4、黄金平价：单位货币所代表的金量与黄金报价持平的现象。5、购买力平价（P75）瓦纳瓦罗及巴纳斯等人就提出物价上涨是由于货币供应量增加、汇率贬值是由于国内的物价上涨的具有购买力平价思想的观点。主要论点：按照一定汇率购进外国货币，就是购进外国货币购买力，因为该货币在外国具有对一般商品的购买力；反之，本国人将本币售与外国人，等于把本国一般商品的购买力售与外国人。决定两国货币汇率“首先最基本的依据”就是购买力平价。两种表现形式：绝对购买力平价、相对购买力平价5、直接标价法（P57）：用1个单位或100个单位的外国货币作为基准，折算为一定数额的本国货币。即一定整数单位的外币不变，汇率的变化通过本币数额的增减来表示。(以外国货币为标准)：如中国：USD1=CNY8.27008.2800[其中要点：1、相对性；2、数字变化的意义(小到大表示外币升值,或者说本币贬值)；3、五个有效数字]6、间接标价法：用1个单位或100个单位的本国货币作为基准，折算为一定数额的外国货币。即一定整数单位的本币不变，汇率的变化通过外币数额的增减来表示。(以本国货币为标准)：如美国：USD1=CNY8.27008.28007、美元标价法（P58）：在美元标价法下，美元作为基本货币，其他是标价货币。8、套汇（三角套汇）P126、P127）套汇是利用不同市场的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，利用贱买贵卖，搞套取投机利润活动。三角套汇也称间接套汇，即利用三个不同外汇市场上的汇率差异，同时在三个外汇市场上买卖外汇，以套取汇率差价的行为。9、套利(P129)：又称时间套汇或利息套汇。当外汇市场同一货币的即期汇率与远期汇率的差距，小于当时两种货币的利率差，而两种货币的汇率在短期内波动幅度不大时，套汇者就可进行即期和远期外汇的套汇活动，以牟取利润。10、（按期权交易性质来分）看涨期权（P247）：称买进期权或多头期权，指预计某种金融产品将会涨价，而向对方支付一定保险费后，在合约有效期内，他有选择执行合约或放弃执行权利的一方。11、看跌期权；也称卖出期权或空头期权，指预计某种金融产品将会跌价，而向对方支付一定保险费后，在合约有效期内，他有选择执行合约或放弃执行合约权利的一方。12、（按执行期权的时间来划分）美式期权：期权的买方（或卖方）只能在期权合约到期日的上午9时或11时，向对方宣布决定执行或不执行购买（或出卖）期权合约。13、欧式期权：期权的买方（或卖方）可在期权合约到期日前的任何一天上午9时或11时，向对方宣布决定执行或不执行购买（或出卖）期权合约。14、外汇风险（P150）：一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产（债权、权益）与负债（债务、义务），因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能即为外汇风险。15、外汇管理（P179）：分为广义和狭义。广义，指一国对外汇的获取、持有和使用以及在国际支付或转移中对使用本币或外币而进行管理的规定。狭义，为外汇限制，指已过对国际收支项下的外汇支付采取各种形式或手段加以限制、阻碍或推迟。16、人民币经常项目可兑换(P180):如果一国对经常项下的对外支付解除了限制（或管制），则该国货币及实现了经常项下的可兑换。我国于1996年12月1日起，17、SDR特别提款权（SDR）（P39）：是IMF在1969年9月所创立的向成员国发放的无形账面资产。是国际货币基金组织对会员国根据其份额分配的，可用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿还国际收支赤字的一种账面资产。18、欧洲货币：是对在货币发行国境外存放、借贷和投资的各种货币的统称。19、（单选：欧洲债券的理解）欧洲债券与外国债券（P219）：资本主义国家的大工商企业、地方政府、团体以及一些国际组织，为了筹措中长期资金，在欧洲货币市场上发行的以市场所在国家的货币所标示的债券。20、特里芬难题（P438）：在布雷顿森林体系下，美国国际收支顺差，国际储备资产不敷国际贸易发展的需要；美国国际收支逆差，则美元贬值，发生美元危机；而作为国际储备货币的基础，其币值理应保持稳定，不应贬值。21、布雷顿森林体系（P434）：确定美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，并建立固定比价关系的、以美元为中心的新的国际货币体系，实际上是以美元为中心的金汇兑本位制。以美元为中心的国际货币体系，实际上是以美元为中心的金汇兑本位制，有人称为新金汇兑本位制或国际金汇兑本位制。由于这个制度是在成立国际货币基金组织的布雷顿森林会议上决定的，所以又称为布雷顿森林体系。22、欧元（P444）：欧洲货币联盟（EMU）国家单一货币的名称，是EMU国家的统一法定货币。23、保付代理（P279）：出口商以商业信用的形式出卖商品（或提供服务），在货物装船后（或服务提供完毕后）立即将发票、汇票、提单等有关单据，买断给承购应收账款的财务公司或专门组织(保理商)，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的业务。24、福费廷(P317)：是在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、期限在半年以上到五六年的远期汇票，无追索权地售予出口商所在地的银行（或大金融公司），提前取得现款的一种资金融通形式，它是出口信贷的一个类型。25、提前或拖延收付法（P156）：根据有关货币对其他货币汇率的变动情况，更改该货币收付日期的一种防止外汇风险的方法。26、（单选：居民和非居民的区别）居民与非居民(P12)1）居民是指在一国（或地区）居住或营业的自然人或法人；在一国（或地区）以外居住或营业的自然人或法人即为非居民。2）身在国外而不代表政府的任何个人，依据经济利益中心或长期居住地确定其居民身份。3）法人组织使其注册国（或地区）的居民。4）一国外交使节、驻外军事人员。不论在国外时间长短都属于派出国的居民。5）国际机构，如联合国、IMF、世界银行集团等不是任何国家的居民。而是所有国家的非居民。6）居民和非居民由政府、个人、非盈利团体和企业构成。27、经济风险与交易风险(P151):经济风险由于外汇汇率发生波动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在风险；交易风险由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。28、买入价与卖出价(P59):商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫“买入汇率”，也称“买价”；卖出外汇时所依据的汇率叫“卖出汇率”，也称“卖价”。29、贴现政策(P25):中央银行以提高或降低贴现率的办法，借以紧缩或扩充货币投放于信贷规模，吸收或排斥国际短期资本的流出入，以达到调节经济与国际收支的目的。简述题：1、国际收支失衡的原因及调节措施（P24-27）主要原因：1）经济周期；2）经济结构；3）国民收入的变化；4）货币价值的高低；5）偶发性原因；6）一国的国内经济政策。调节措施:1）外汇缓冲政策；2）财政政策和货币政策；3）汇率政策；4）直接管制和其他奖入限出的外贸措施。（货币政策分为：贴现政策，改变准备金比率政策，公开市场政策）2、弹性论的主要内容(P31)⑴马歇尔——勒纳条件：如果数量变动大于价格变动，即需求弹性大于1；数量变动小于价格变动，即需求弹性小于1.当货币贬值国家的进口需求弹性大于零（进口减少），与出口需求弹性大于1（出口增加）时，贬值方可改善国际收支逆差。（等于1，无效；小于1，恶化）⑵J曲线效应：研究有效时其效应发生的规律3、（单选：最主要因素一国的宏观经济形势）影响汇率波动的因素（P66-69）：1、宏观经济形势；2、宏观调控政策与利率差异；3、国际收支状况；4、主要经济数据（全国采购经理指数，耐用品订单，国内生产总值，设备使用率，失业率，先导指数，其他主要经济数据等）；5、市场预期；6、重大国际国内政治事件。4、利率平价理论（P78）投资者可以将本币投放到国内市场，按国内利率获取收益；也可以将本国货币按即期汇率换成外币，投放国外，按国外利率获取收益，再将这一收益按远期汇率折成本币。两种收益比较的结果是投资者选择货币投放方向的依据，由此产生了套利资本的国际流动，而且这种流动一直进行到通过汇率的调整，使得两种收益相等为止。5、（重点）国际储备与国际清偿力（P37）与国际储备密切相关而有不同的另一概念为国际清偿能力。国际清偿力指一国直接掌握或不直接掌握，但在必要时可以用以调节，支持本国货币对外汇率安排以及清偿国际债务的一切国际流动资金与资产。国际储备是一国具有的现实的对外清偿力，而国际清偿力则是该国具有的现实对外清偿力和可能力有的对外清偿力，是一国金融实力的表现；前者为第一线储备，后者为第二线储备，反映一国的国际经济地位和金融资信。6、（重点）汇率变动（升值或贬值）对一国经济的影响（P71-72）一）对一国国际收支的影响：1）对贸易收支的影响：一国货币汇率变动，会使该国进出口商品价格相应涨落，抑制或刺激国内外居民对进出口商品的需求，从而影响进出口规模和贸易收支。2）对非贸易收支的影响：①汇率变动对无形贸易收支的影响。一国货币汇率下跌，则外国货币兑换本国货币的数量增加，外币的购买力相对提高，本国商品和劳务相对低廉。与此同时，由于本国货币兑换外币的数量减少，则意味着本币购买力相对降低，国外商品和劳务价格也变得昂贵。这有利于该国旅游与其他劳务收支状况的改善。至于汇率上升，其作用则与此相反。②汇率变动对单方转移收支的影响。一国货币汇率下跌，如国内价格不变或上涨相对缓慢，一般对该国的单方转移收支会产生不利影响。3）对一国资本流出入的影响：当一国货币贬值而尚未到位时，国内资本的持有者和外国投资者为避免该国货币再贬值而蒙受损失，会将资本调出该国，进行资本逃避。若该国货币贬值，并已到位，在具备投资环境的条件下，投资者不再担心贬值受损，外逃的资本就会抽回国内。当然，货币贬值过头，当投资者预期汇率将会反弹，就会纷纷将资本调到该国，以牟取汇率将会上升的好处。4）对官方储备的影响：①本国货币汇率变动通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。一般，一国货币汇率稳定，有利于该国吸收外资，从而促进该国外汇储备增加；反之，则会引起资本外流，是的黄金外汇储备减少。②储备货币的汇率下跌，使保持储备货币国家的外汇储备的实际价值遭受损失；而储备货币国家则因该货币的贬值而减少了债务负担，从中获利。二）对国内经济的影响：1）对国内物价的影响：一国货币汇率下跌，一方面有利于出口，从而使国内商品供应相对减少，货币供给增加，促进物价上涨；另一方面会使进口商品的本币成本上升而带动国内同类商品价格上升。若货币汇率上升，一般则相反。2）对国民收入与就业的影响：一国货币汇率下跌，由于有利于出口而不利于进口，将会使闲置资源向出口商品生产部门转移，并促使进口替代品生产部门的发展。这将使生产扩大、国民收入和就业增加。三）对国际经济的影响：

1）汇率不稳，加深西方国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展。2）汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成。3）汇率不稳，加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融业务的不断创新。7、影响汇率变动的因素有那些（同3）长期因素：国际收支状况(逆差时,外汇供应<需求,外汇汇率↑；顺差时,相反)相对经济增长率相对通货膨胀率(通胀率↑→本币贬值，外汇汇率↑)宏观经济状况(状况良好时汇率会趋稳,反之,不稳或本币持续贬值)短期因素：相对利率水平(注意：名义利率与实际利率；即期汇率与远期汇率)政府的态度(短期干预程度)心理预期(对利率、汇率、通胀率等预期。特点是：变化快，影响大，有时甚至会成为最主要的因素)8、一国在选择汇率制度时需考虑哪些因素（需核实）1）本国的经济结构特征2）对外经济往来与依附情况3）本国金融市场发达程度4）冲击本国经济的主要干扰源9、远期外汇交易、外汇期货交易及外汇期权交易在保值时的异同（以债务人或债权人为例）（P250）（需核实）远期外汇交易：无放弃的可能性，有事损失可能很大外汇期货交易：采用保证金制度（可放大购买），有很强的炒作性，具有平仓的危险外汇期权交易：既可形式期权，又可放弃期权（此灵活性乃优点也），最大损失是保险费，但它是固定的，且是有限的。其收益随汇率波动的大小而变，无限制10、外汇管制的种类(P180)1）对无形交易的限制；2）对非居民投资所得转移的限制；3）对经常项下支付实行核批制；4）外汇预算分配制；5）对外支付的拖延；6）居民以自有外汇资金对外支付。11、远期交易与期货交易区别(P239)1、合约的规范程度不同(币种标准化、金额标准化、交割日期标准化、交割地点标准化等方面考虑)2、交易的具体内容不同(交易市场、交易主体、交易方式、交割方式等方面考虑)3、交易的具体的要求不同(保证金要求、佣金要求、流动性等方面考虑)不同点外汇期货远期外汇买卖双方的合同与责任关系不同买方或卖方各与期货市场的结算所签有FuturesContract,买方或卖方与结算所具有合同责任关系，但买卖双方无直接合同责任关系。买卖双方签有FuturesContract，买卖双方（顾客和银行）具有合同责任关系。买卖远期外汇有无统一的标准化规定不同外汇期货市场对买卖货币期货的成交单位、价格、交割期限、交割地点均有统一的、标准化的规定，按规定的原则买卖，不得逾越，也不能灵活掌握。买卖远期外汇的成交单位、价格、交割期限、交割地点均无统一规定。买卖双方可自由协定。是否收取手续费不同每一标准合同，结算所收取一定的手续费。银行一般不收取手续费。实现交易的场所与方式不同在具体市场交易中成交；市场上公开叫喊为实现交易的主要方式。无具体市场，通过银行的柜台业务进行；电传电话为实现交易的主要方式。报价内容不同买方或卖方指报出一种价格，买方只报买价，卖方只报卖价买方或卖方报出两种价格，既报出买价，又报出卖价。是否直接成交与收取佣金不同通过经纪人，收取佣金一般不通过经纪人，不收取佣金是否最后交割不同一般不最后交割，而“以卖冲买”或“以买冲卖”的原则冲销合同大多数最后交割。12、期货交易与期权交易区别（需核实）1） 风险与收益不同；2）权利与义务不同；3）价格波动界限不同；4）保证金缴纳的规定不同5） 结算办法不同13、（重点）外汇风险防范的方法风险管理的三种方法：远期合同法、BSI法、LSI法（重点掌握BSI、LSI法，多看书上例子）BSL借款—及其合同—投资法在书上166页、LSL提前收付—即期合同—投资法在书167页14、（重点）欧洲货币市场形成的原因（P215）原因：1、逃避本国金融政策法令的管制；2、为减缓本国通货膨胀，对非居民的本币存款采取倒收利息的政策的结果3）美国对境外美元的存在采取放纵的态度。特点（可看可不看）：1）管制较松；2）存贷款利差低于传统国际金融市场；3）调拨方便；4）税费负担少；5）可选货币多样；6）资金来源广泛14、国际资本流动的成因（P383）1、生产力与国际分工的发展深化是国际资本流动形成的基础。2、各国的相对优势是国际资本流动形成的条件3、经济增长、资本供求和汇（利）率差异等是国际资本流动形成的诱因1）经济增长与资本供求；2）利率与汇率的差异；3）国际分工与专业化协作的深入发展；4）市场发展的潜力与投资环境；5）各国经济政策及行政体系的办事效率15、（重点）保理业务与商业银行普通融资业务的的关系（P285）保理商行所经营的收购债权、买进票据的业务虽于商业银行所经营的贴现、票据抵押和议付业务在某些方面有相似之处，但比较，两者有区别：1）向出口商提供资金的基础不同；2）考察资信的重点不同；3）业务内容不同。16、现行国际货币体系主要内容、特点（P435-440）评价、有关改革建议及评价现行国际货币体系（牙买加体系）中《牙买加协议》的基本内容：1、浮动汇率制合法化；2、黄金非货币化；3、扩大SDR的份额和作用；4、扩大对发展中国家的资金融通特点：1、汇率多元化；2，国际储备资产多元化；3、国际收支调节多样化。17、（重点）欧洲货币体系产生的原因（P441）1、欧洲新记账单位排除了美元，完全用共同市场国家货币定制，从而减少了美元波动的影响。2、为进一步加速实现共同市场国家的货币经济同盟的目标，力求摆脱对美国的依赖与美元危机的影响，建立自己的货币稳定区。内容：1）创建欧洲货币单位，逐步发挥国际结算与储备货币的作用；2）建立双重的中心汇率制，以保证共同成员国汇率的稳定；3）建立欧洲货币基金作为共同体的共同储备，以向成员国提供信贷，干预市场，稳定汇率，平衡国际收支。18、港元联系汇率制内容及其运行机制(P92)内容：1、中国香港特区的发钞银行（汇丰银行、渣打银行和中国银行）如发行港钞，要按1$=7.8HK$的固定汇率向外汇基金缴存美元，并换取“负债证明书”，作为港钞的发行准备。2、如发钞银行向外汇基金退回港钞与“负债证明书”，则按1$=7.8HK$的固定赎回美元。3、众多商业银行等金融机构需要港钞也按上述比价，向发钞银行交付美元领取港钞；如退回港钞，则按原比价，赎回美元。19、（94年以来）人民币现行汇率形成机制评价（P97，需核实）94年以来，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，开始实行以市场供求关系为基础的单一的、有管理的浮动汇率制度。实行该制度在国际金融市场上可防止国际游资对某些主要国家货币的冲击，防止外汇储备的大量流失，使货币公开贬值与升值的危机得以避免。在浮动汇率制度下，汇率自由升降虽可阻挡国际游资的冲击，却容易因投机或谣言引起汇率的暴涨暴跌，造成汇率波动频繁和波幅较大的局面。与固定汇率相比，浮动利率下一国无义务维持本国货币的固定比价，需据国情，独立自主地采取各项经济政策。20、简述人民币自由兑换的含义、效应、条件（需核实）所谓人民币自由兑换，是指在外汇市场上可以自由地用人民币兑换成外汇，或用外汇兑换成人民币。效应：为促进我国市场经济体制的建立和进一步对外开放，克服双重汇率带来的不利影响条件：1）相对合理的汇率制度2）充分的国际清算手段和支付能力3）健全而有力的宏观经济4）具备有效的市场环境21、一国货币持续对外升值终究会引起对内升值(P23)1.对外升值导致出口商品以外币表示的价格上升，出口减少；进口商品以本币表示的价格下降，进口增加。两者共同导致国内商品增多，价格下降，本币升值。2.如果进口的是生产要素，价格下降时还会导致成本下降，从而商品价格下降。3.政府维持原有的投资和生产规模所需的货币量因成本下降而下降，从而放缓货币发行速度；本币升值还使央行每收购一定量的外币投放更少的本币。国内货币供应量的下降也会导致对内升值。22、次贷危机及其影响（P450）次贷危机又称次级房贷危机，指一场发生在美国，因为次级抵押贷款机构破产。投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。他致使全球主要金融市场出现流动性不足的危机。影响：1、股市暴跌；2、本币对外币比价急剧下降；3、银行呆帐大量涌现；4、流动性短缺，借贷资本供应紧张。23、（重点）外汇储备快速增长的