国美借壳上市案例分析课件

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国美借壳上市案例分析商学院国美借壳上市案例分析1目录

CONTENTS商学院

参与主体案例概述结果评价特点分析启示目录CONTENTS商学院参与主2目录

CONTENTS商学院

1.参与主体目录CONTENTS商学院1.参3参与主体商学院姓名：黄光裕（黄俊烈）毕业院校：中国人民大学分院主要成就：成立了润鹏和国美财富：2004年，105亿元，居2004年胡润“中国大陆富豪榜”第一位参与主体商学院姓名：黄光裕（黄俊烈）4参与主体商学院

每一个成功男人的背后都有一个成功的女人。参与主体商学院每一个成功男人的背后都5参与主体商学院

姓名：杜鹃毕业院校：北京科技大学职位：国美执行董事她是一个具有管理天分的一个奇女子她长期在香港主管黄家资产投资她精明干练，一直是黄光裕的“智库”参与主体商学院姓名：杜鹃她是一个具有管6参与主体商学院姓名：詹培忠绰号：香港壳王成功操作过二十多个壳的上市。与黄光裕是同乡关系。可以说教会黄光裕洗壳的“启蒙老师”。参与主体商学院姓名：詹培忠7参与主体商学院

壳公司：京华自动化上市日期：1992年4月上市地点：香港联交所长期处于亏损状态，股价长期在低价徘徊。参与主体商学院壳公司：京华自动化8参与主体商学院

目标上市公司：国美成立日期：1987.1.1黄光裕，17岁随哥哥来到北京，白手起家开始经营国美电器。参与主体商学院目标上市公司：国美9参与主体商学院

ChinaSinoOceantown北京润鹏Gomeholdings鹏润集团Shinningcrown黄光裕是一家BVI公司，由国美控股直接控制黄光裕拥有的两大集团之一黄的一家关联公司，在黄初次收购京华股份时出现黄独资持有的一家公司，黄通过它获得了京华的绝对控制权北京润鹏亿福网络技术有限公司。黄就是利用它实现了避税的目的国美控股，在英属维尔群岛注册成立的一家BVI公。参与主体商学院ChinaSinoOc10目录

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2.案例概述目录CONTENTS商学院2.案例111.1背景商学院

行业背景家电行业发展前景好，发展空间大，处在一个关键的时期。家电企业的融资需求十分突出。1.1背景商学院行业背景121.1背景商学院

企业背景国美电器在当时是中国最大的家电零售连锁企业。京华自动化先是从事成衣生产，后来又从事电脑辅助设计系统的生产和销售。1992年4月在港交所上市。公司长期处于亏损的状态，股价也长期在低位徘徊。1.1背景商学院企业背景13商学院

1.2借壳上市的原因1、两大竞争对手（苏宁、永乐）纷纷上市。2、从头走完IPO的全过程至少需要九个月。3、IPO的条件要求相对苛刻。4、在A股市场上找到净壳相对来说是比较困难的。

H股借壳上市A股借壳上市H股IPOA股IPO上市方式商学院1.2借壳上市的原因1、两大竞争141.3国美借壳上市过程商学院

借壳净壳待发用壳密谋1.3国美借壳上市过程商学院借壳净壳待15密谋商学院国美开始将目光转向环境比较宽松的香港证券市场，黄光裕与詹培忠接触。黄光裕开始了其在香港资本市场的博弈，其财技也在这里逐步学成。黄詹处心积虑，策划惊天大密谋密谋商学院国美开始将目光转向环境比较宽松161.3国美借壳上市过程商学院

用壳借壳净壳待发密谋1.3国美借壳上市过程商学院用壳借壳净17借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.18借壳—詹培忠锁定目标—京华自动化商学院

詹培忠亲自控制的BVI公司GoldenMount，以每股1.12港元收购京华自动化股份5000万股，总计5600万港元。黄光裕成为京华自动化第一大股东，从而控制了上市公司。

借壳—詹培忠锁定目标—京华自动化商学院19借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.20借壳——增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发

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2000年9月7日，京华自动化以全数包销供股。增发3100万新股，价格0.4港元/股，募得1190万元，公司总发行股本增至18800万股。

目的：控制人加大自己对公司的实际控制权借壳——增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发21借壳—增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发商学院

发行股票数量本次配发的股份数量，3100万股，折合公司已发行总股本的19.7%，恰好低于20%，因此，不需要停牌和经过股东大会决议过程。蓄谋已久从6月的1.2港元/股到9月的0.6港元/股，配合这次供股。借壳—增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发商22借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.23借壳—买家现身,黄光裕低调入局

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2000年12月6日，黄俊烈通过关联公司ChinaSino向润鹏集团购买润鹏大厦1388平方米的房产，2568万港元。之后，京华自动化收购ChinaSino的全部股份。支付方式：现金1200万港元+1368万港元代价股每股价格0.38港元（合36003500股，折合公司已发行股份

19.2%）

。上市公司最常用的并购支付方式，即收购某一资产时，不以现金支付，而是以增发的本公司股份支付，该笔股份的价格以市场价格为准。借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院24借壳——买家现身,黄光裕低调入局商学院

发行代价股1368万港元合36003500股，折合公司已发行股份的19.2%，又是恰好不超过20%。通过化名和两家BVI公司的操作，隐蔽了自己收购的意图，也使得套现的1200港元可以避税。借壳——买家现身,黄光裕低调入局商学院25借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院Recard润鹏集团詹培忠京华自动化ChinaSino黄俊烈股权转让现金支付31.8%现金+代价股（19.2%）收购关联公司购买房产100%詹培忠京华自动化黄光裕16.1%22.3%借壳过程借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院Re26借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院

现在我已经拥有了京华的部分股权，可是我必须完全控制京华，我得好好想想接下来该怎么办。借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院现27借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.28借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学院

2001年9月，京华自动化再次发行4430万股新股，股价0.18港元（折让10%），募集资金797.4万港元。目的：降低股价借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学29商学院

京华自动化增发13.5亿股新股，每股0.1元，合计港元1.35亿，全部由黄光裕独资的BVI公司ShiningCrown以现金认购。这时候黄光裕已经拥有京华自动化85.6%的股份。借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司1.12—0.4—0.18—0.1商学院京华自动化增发13.5亿股新股，30商学院

黄光裕Shinningcrown京华自动化Shinningcrown黄光裕（85.6%）京华自动化100%以每股0.1港元认购13.5亿股新股2.2%100%83.4%借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学院黄光裕Shinningcr31商学院黄光裕拥有京华自动化85.6%的股份。联交所规定，大股东持股比例超过75%则公司退市，视为上市公司私有化。86.5%>75%借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学院黄光裕拥有京华自动化85.6%的股321.3国美借壳上市过程商学院

借壳净壳待发用壳密谋1.3国美借壳上市过程商学院借壳净壳待33商学院

净壳待发1.2亿港元黄光裕股价：0.1港元0.445港元2002年4月10日京华自动化出资现金加代价股合计1.95亿港元，收购ArtwayDevelopment（由黄光裕持有）；并为其装入优质地产商学院净壳待发1.2亿港元34净壳待发商学院一石三鸟：1.保持了京华的上市地位2.套现3.保证自己一股独大2002年4月26日，黄转让11.1%的股份给机构投资者，做价0.425港元/股，套现7650万港元。净壳待发商学院一石三鸟：2002年4月235赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院1.2亿+0.765亿黄光裕套了这么多钱，都干嘛使了？赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院1.236赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院

“黄光裕豪赌成性”，虽名列富豪套现榜第一，但大笔财富在赌场中挥霍。

赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院37赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院黄光裕在鹏润大厦设置了洗钱套汇中心，大规模洗钱及套汇。

赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院黄光裕38商学院

据称2007年黄光裕在澳门赌博一次就输了上亿元人民币，近年来他因赌博总计输掉80亿。豪赌—输钱—资金链断裂—操纵股票市场2010年10月初黄光裕正式入狱，被判有期徒刑十四年，并处罚人民币8亿元。赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院据称2007年黄39净壳待发商学院

2002年7月京华自动化正式更名为“中国鹏润”，在地产、物业等优质资产的带动下开始扭亏。净壳待发商学院2002年7月京华自动化401.3国美借壳上市过程商学院

借壳净壳待发用壳密谋1.3国美借壳上市过程商学院借壳净壳41用壳商学院黄光裕国美电器中国润鹏出售股份黄光裕将会面临什么呢？巨额税收用壳商学院黄光裕国美电器中国润鹏出售股份42商学院

用壳2003年，成立北京润鹏亿福网络技术有限公司2004北京润鹏亿福网络技术有限公司把股份全部出卖给了Oceantown2004年中国润鹏（壳公司）以83亿港元的代价买下Oceantown商学院用壳2003年，成立北京润鹏43商学院

黄光裕35%北京润鹏亿福网络技术有限公司GomeHoldings100%65%国美电器Oceantown黄光裕国美电器OceantownGomeHoldings100%出售全部国美股权100%35%100%100%65%用壳商学院黄光裕35%北京润鹏亿福网络技44用壳商学院

GomeHoldingsOceantown国美电器Shinningcrown中国润鹏35%100%100%65%22%100%83.4%3种支付方式全额购买OceantownGomeHoldingsOceantown国美电器Shinningcrown中国润鹏100%黄光裕GomeHoldingsOceantown国美电器Shinningcrown中国润鹏Oceantown国美电器用壳商学院GomeHoldings45用壳商学院向黄光裕定向配发及增发价值2.435亿港元的不受任何限制的代价股份。向黄光裕定向发行第一批价值70.314亿港元的可转换票据，相关换股权可在自票据发行日起三周年内的任何时点随时行使，满三年后强制行使。向黄光裕定向发行第二批价值10.269亿港元的可换股票据，相关换股权仅于北京国美偿还所欠国美电器相关债务后方可行使。三种支付方式用壳商学院向黄光裕定向配发及增发价值2.46用壳商学院

黄光裕Shinningcrown中国润鹏Oceantown国美电器国美电器35%2.2%100%83.4%100%65%更名黄光裕Shinningcrown中国润鹏Oceantown用壳商学院黄光裕Shinning47商学院

千呼万唤始出来2004年6月，国美终于成功借壳上市商学院千呼万唤始出来48目录

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3.结果评价目录CONTENTS商学院3.结果评491.上市后规模急剧扩大实现了融资的目的商学院国美集团上市后店面数的扩张

上市目标集团非上市目标集团合计门店市数码店门店市数码店门店市数码店2004.694

37

131

2004.12144

74

218

2005.616919112728126

时间1.上市后规模急剧扩大实现了融资的目的商学502.偿债能力提高商学院

国美上市后资产负债率基本稳定在70%左右考虑到家电行业的运营模式，该比例属于正常情况上市后相对于上市前有所好转2.偿债能力提高商学院国美上市后资产负513.盈利能力提高商学院

报表日期2001-9-302002-9-302003-9-302004-9-30营业额（千元）2823364142054516102813经营利润（千元）-4333-7895-165355415781销售净利率-1.53%-2.51%-3.69%0.07%每股盈利-基本-0.02-0.01-0.050.15国美上市之前，经营利润一直为负数，2003年甚至是-3.69%而上市之后，摆脱了基本亏损的情况，抑制保持着较稳定的盈利状况3.盈利能力提高商学院报表日期200524.股价商学院

国美上市之后反应很好，股价在一定的波动幅度下呈现整体上扬的趋势。资本的运作对企业的成长有不可忽视的作用对国美电器的资产重组改善了企业的整体经营提升了自己的品牌价值4.股价商学院国美上市之后反应很好，股53目录

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4.特点分析目录CONTENTS商学院4.特点541.支付方式巧妙商学院润鹏集团京华自动化ChinaSino地产换股份，避免现金流出减少现金压力京华自动化收购ChinaSino1.支付方式巧妙商学院润鹏集团京华自动化551.支付方式巧妙商学院三种支付方式：代价股和两批换股债券1.中国润鹏将不会面临巨额现金的压力。2.实现了国美资产证券化，大大增强了资产的流动性。3.在换股完成之前，黄也可以将可换股票据通过转让他人得到现金。同时可以避免中国润鹏的退市风险。1.支付方式巧妙商学院三种支付方式：代价562.巧妙合规，回避相关政策及法律，利用优惠政策商学院大股东持股比例在75%以上，视为私有化，要求退市。每次增发新股的数量不超过20%利用北京润鹏亿福高科技公司的身份进行股权置换2.巧妙合规，回避相关政策及法律，利用优惠政策573.把握时机实现套现、掌握市场形式制造泡沫商学院1

低价收购高价套现2左手倒右手，人为制造市场泡沫3充分运用资本市场，灵活掌握控股比例3.把握时机实现套现、掌握市场形式制造泡沫商58目录

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5.启示目录CONTENTS商学院5.启591.资本运作合理经营可以带来企业的增值商学院

资本如果只是放在那里不去运用的话是不会增值的，只有通过经营运作才能实现资本的增值。因此对于一个企业来说，只会圈钱而不会用钱是不行的。会资本运作，也要会合理经营。1.资本运作合理经营可以带来企业的增值商学602.加强资本运作监管，保证企业健康发展商学院

国美的资本运作之所以成功，很重要的一个因素就是黄光裕始终在法规之内运作，没有进行违法的操作。企业在资本市场运作的过程中，要加强对自身的监管，保证其长期健康的发展。

2.加强资本运作监管，保证企业健康发展商学61

Thankyou!Thankyou!62商学院

国美借壳上市案例分析商学院国美借壳上市案例分析63目录

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参与主体案例概述结果评价特点分析启示目录CONTENTS商学院参与主64目录

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1.参与主体目录CONTENTS商学院1.参65参与主体商学院姓名：黄光裕（黄俊烈）毕业院校：中国人民大学分院主要成就：成立了润鹏和国美财富：2004年，105亿元，居2004年胡润“中国大陆富豪榜”第一位参与主体商学院姓名：黄光裕（黄俊烈）66参与主体商学院

每一个成功男人的背后都有一个成功的女人。参与主体商学院每一个成功男人的背后都67参与主体商学院

姓名：杜鹃毕业院校：北京科技大学职位：国美执行董事她是一个具有管理天分的一个奇女子她长期在香港主管黄家资产投资她精明干练，一直是黄光裕的“智库”参与主体商学院姓名：杜鹃她是一个具有管68参与主体商学院姓名：詹培忠绰号：香港壳王成功操作过二十多个壳的上市。与黄光裕是同乡关系。可以说教会黄光裕洗壳的“启蒙老师”。参与主体商学院姓名：詹培忠69参与主体商学院

壳公司：京华自动化上市日期：1992年4月上市地点：香港联交所长期处于亏损状态，股价长期在低价徘徊。参与主体商学院壳公司：京华自动化70参与主体商学院

目标上市公司：国美成立日期：1987.1.1黄光裕，17岁随哥哥来到北京，白手起家开始经营国美电器。参与主体商学院目标上市公司：国美71参与主体商学院

ChinaSinoOceantown北京润鹏Gomeholdings鹏润集团Shinningcrown黄光裕是一家BVI公司，由国美控股直接控制黄光裕拥有的两大集团之一黄的一家关联公司，在黄初次收购京华股份时出现黄独资持有的一家公司，黄通过它获得了京华的绝对控制权北京润鹏亿福网络技术有限公司。黄就是利用它实现了避税的目的国美控股，在英属维尔群岛注册成立的一家BVI公。参与主体商学院ChinaSinoOc72目录

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2.案例概述目录CONTENTS商学院2.案例731.1背景商学院

行业背景家电行业发展前景好，发展空间大，处在一个关键的时期。家电企业的融资需求十分突出。1.1背景商学院行业背景741.1背景商学院

企业背景国美电器在当时是中国最大的家电零售连锁企业。京华自动化先是从事成衣生产，后来又从事电脑辅助设计系统的生产和销售。1992年4月在港交所上市。公司长期处于亏损的状态，股价也长期在低位徘徊。1.1背景商学院企业背景75商学院

1.2借壳上市的原因1、两大竞争对手（苏宁、永乐）纷纷上市。2、从头走完IPO的全过程至少需要九个月。3、IPO的条件要求相对苛刻。4、在A股市场上找到净壳相对来说是比较困难的。

H股借壳上市A股借壳上市H股IPOA股IPO上市方式商学院1.2借壳上市的原因1、两大竞争761.3国美借壳上市过程商学院

借壳净壳待发用壳密谋1.3国美借壳上市过程商学院借壳净壳待77密谋商学院国美开始将目光转向环境比较宽松的香港证券市场，黄光裕与詹培忠接触。黄光裕开始了其在香港资本市场的博弈，其财技也在这里逐步学成。黄詹处心积虑，策划惊天大密谋密谋商学院国美开始将目光转向环境比较宽松781.3国美借壳上市过程商学院

用壳借壳净壳待发密谋1.3国美借壳上市过程商学院用壳借壳净79借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.80借壳—詹培忠锁定目标—京华自动化商学院

詹培忠亲自控制的BVI公司GoldenMount，以每股1.12港元收购京华自动化股份5000万股，总计5600万港元。黄光裕成为京华自动化第一大股东，从而控制了上市公司。

借壳—詹培忠锁定目标—京华自动化商学院81借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.82借壳——增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发

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2000年9月7日，京华自动化以全数包销供股。增发3100万新股，价格0.4港元/股，募得1190万元，公司总发行股本增至18800万股。

目的：控制人加大自己对公司的实际控制权借壳——增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发83借壳—增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发商学院

发行股票数量本次配发的股份数量，3100万股，折合公司已发行总股本的19.7%，恰好低于20%，因此，不需要停牌和经过股东大会决议过程。蓄谋已久从6月的1.2港元/股到9月的0.6港元/股，配合这次供股。借壳—增发“公众股”，詹培忠供股蓄势待发商84借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.85借壳—买家现身,黄光裕低调入局

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2000年12月6日，黄俊烈通过关联公司ChinaSino向润鹏集团购买润鹏大厦1388平方米的房产，2568万港元。之后，京华自动化收购ChinaSino的全部股份。支付方式：现金1200万港元+1368万港元代价股每股价格0.38港元（合36003500股，折合公司已发行股份

19.2%）

。上市公司最常用的并购支付方式，即收购某一资产时，不以现金支付，而是以增发的本公司股份支付，该笔股份的价格以市场价格为准。借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院86借壳——买家现身,黄光裕低调入局商学院

发行代价股1368万港元合36003500股，折合公司已发行股份的19.2%，又是恰好不超过20%。通过化名和两家BVI公司的操作，隐蔽了自己收购的意图，也使得套现的1200港元可以避税。借壳——买家现身,黄光裕低调入局商学院87借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院Recard润鹏集团詹培忠京华自动化ChinaSino黄俊烈股权转让现金支付31.8%现金+代价股（19.2%）收购关联公司购买房产100%詹培忠京华自动化黄光裕16.1%22.3%借壳过程借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院Re88借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院

现在我已经拥有了京华的部分股权，可是我必须完全控制京华，我得好好想想接下来该怎么办。借壳—买家现身,黄光裕低调入局商学院现89借壳商学院

詹培忠锁定目标，京华自动化.

借壳增发公众股，詹培忠供股蓄势待发买家现身—黄光裕低调入局黄詹勾结多次供股，借得壳公司借壳商学院詹培忠锁定目标，京华自动化.90借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学院

2001年9月，京华自动化再次发行4430万股新股，股价0.18港元（折让10%），募集资金797.4万港元。目的：降低股价借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学91商学院

京华自动化增发13.5亿股新股，每股0.1元，合计港元1.35亿，全部由黄光裕独资的BVI公司ShiningCrown以现金认购。这时候黄光裕已经拥有京华自动化85.6%的股份。借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司1.12—0.4—0.18—0.1商学院京华自动化增发13.5亿股新股，92商学院

黄光裕Shinningcrown京华自动化Shinningcrown黄光裕（85.6%）京华自动化100%以每股0.1港元认购13.5亿股新股2.2%100%83.4%借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学院黄光裕Shinningcr93商学院黄光裕拥有京华自动化85.6%的股份。联交所规定，大股东持股比例超过75%则公司退市，视为上市公司私有化。86.5%>75%借壳—黄詹相互勾结，多次供股，借得壳公司商学院黄光裕拥有京华自动化85.6%的股941.3国美借壳上市过程商学院

借壳净壳待发用壳密谋1.3国美借壳上市过程商学院借壳净壳待95商学院

净壳待发1.2亿港元黄光裕股价：0.1港元0.445港元2002年4月10日京华自动化出资现金加代价股合计1.95亿港元，收购ArtwayDevelopment（由黄光裕持有）；并为其装入优质地产商学院净壳待发1.2亿港元96净壳待发商学院一石三鸟：1.保持了京华的上市地位2.套现3.保证自己一股独大2002年4月26日，黄转让11.1%的股份给机构投资者，做价0.425港元/股，套现7650万港元。净壳待发商学院一石三鸟：2002年4月297赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院1.2亿+0.765亿黄光裕套了这么多钱，都干嘛使了？赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院1.298赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院

“黄光裕豪赌成性”，虽名列富豪套现榜第一，但大笔财富在赌场中挥霍。

赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院99赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院黄光裕在鹏润大厦设置了洗钱套汇中心，大规模洗钱及套汇。

赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院黄光裕100商学院

据称2007年黄光裕在澳门赌博一次就输了上亿元人民币，近年来他因赌博总计输掉80亿。豪赌—输钱—资金链断裂—操纵股票市场2010年10月初黄光裕正式入狱，被判有期徒刑十四年，并处罚人民币8亿元。赌场豪掷:身无分文的疯狂游戏商学院据称2007年黄101净壳待发商学院

2002年7月京华自动化正式更名为“中国鹏润”，在地产、物业等优质资产的带动下开始扭亏。净壳待发商学院2002年7月京华自动化1021.3国美借壳上市过程商学院

借壳净壳待发用壳密谋1.3国美借壳上市过程商学院借壳净壳103用壳商学院黄光裕国美电器中国润鹏出售股份黄光裕将会面临什么呢？巨额税收用壳商学院黄光裕国美电器中国润鹏出售股份104商学院

用壳2003年，成立北京润鹏亿福网络技术有限公司2004北京润鹏亿福网络技术有限公司把股份全部出卖给了Oceantown2004年中国润鹏（壳公司）以83亿港元的代价买下Oceantown商学院用壳2003年，成立北京润鹏105商学院

黄光裕35%北京润鹏亿福网络技术有限公司GomeHoldings100%65%国美电器Oceantown黄光裕国美电器OceantownGomeHoldings100%出售全部国美股权100%35%100%100%65%用壳商学院黄光裕35%北京润鹏亿福网络技106用壳商学院

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2004.12144