生猪供给量及生猪均价走势分析

生猪供给量及生猪均价走势分析一、猪价呈现典型的周期性变化轮周期大概持续4年左右.过往经验显示,猪价受需求变化的影响相对有限,主续亏损时,部分产能退出、生猪供给减少,进而带动猪价修复；随后养殖利润上猪周期,本质是利润驱动的生猪供给周.猪价呈现典型的周期性变化,一要由生猪供给决定,而后者主要由养殖利润驱动.,轮周期大概持续4年左右.过往经验显示,猪价受需求变化的影响相对有限,主续亏损时,部分产能退出、生猪供给减少,进而带动猪价修复；随后养殖利润上生猪养殖进入持续深度亏损后生猪养殖进入持续深度亏损后,新一轮猪价上涨周期开启猪周期是以利润驱动为核心的利润-猪周期是以利润驱动为核心的利润-供给-价格循环产能去化.由于国内外暂无有效的非洲猪瘟疫苗,当前疫情防控主要以强制扑杀程度上降低了养殖户的补栏积极性.与此同时,按照疫情应急实施方案,疫区解定临床无异常,相关养殖场/户方可补栏.因此,从疫情处置到原地恢复生产的非洲猪瘟扩散下,养殖户谨慎补栏和疫情防控需要,也在一定程度上加速了和封锁疫区为主.暂定扑杀补助标准为1200/头,大致为市场价格的75%[1],产能去化.由于国内外暂无有效的非洲猪瘟疫苗,当前疫情防控主要以强制扑杀程度上降低了养殖户的补栏积极性.与此同时,按照疫情应急实施方案,疫区解定临床无异常,相关养殖场/户方可补栏.因此,从疫情处置到原地恢复生产的生猪出栏与补偿价格存在一定区别生猪出栏与补偿价格存在一定区别右.40020183月以后能繁母14.8%19.1%,3.6%和月较去年同期已下降14.8%.,220%左猪存栏量同比降幅持续扩大4,今年以来尤为显著12右.40020183月以后能繁母14.8%19.1%,3.6%和月较去年同期已下降14.8%.能繁母猪存栏快速下降能繁母猪存栏快速下降中国母猪和生猪在校指数走势中国母猪和生猪在校指数走势二、畜禽养殖板块当下值得重点配置,板块自身也将进入高景气行情性凸显以外,板块自身也将进入高景气行情.根据农业农村部数据,截至2019年2月行业产能去化幅度达到25%左右,2019和2020年PSY水平分别达,性凸显以外,板块自身也将进入高景气行情.根据农业农村部数据,截至2019年2月行业产能去化幅度达到25%左右,2019和2020年PSY水平分别达2019-2020年的生猪供需缺口预计将达到0.38亿头和0.96亿头,将其代入23.19元/公斤.即在产能继续去化4%的中性假设下, 2019年生猪均价即有望制品蛋白价格普涨建议积极配置养殖板块,首推猪,其次鸡.生猪养殖板块首推新希望、金新农、新五丰、大北农等.禽养殖板块推荐圣农发展、仙坛股份、19.219.7.201920205%3%,测算得到线性模型中,对应2019年和2020年的生猪价格预计为2019-2020年的生猪供需缺口预计将达到0.38亿头和0.96亿头,将其代入23.19元/公斤.即在产能继续去化4%的中性假设下, 2019年生猪均价即有望制品蛋白价格普涨建议积极配置养殖板块,首推猪,其次鸡.生猪养殖板块首推新希望、金新农、新五丰、大北农等.禽养殖板块推荐圣农发展、仙坛股份、同时同时,此轮非洲猪瘟倒逼行业升级,格局重塑,巨头崛起,行业平均头均盈利或出现提升,中长期利好大企业.此外,此轮中国生猪供给短缺将带来全球肉牧原股份、温氏股份,并持续推荐正邦科技、天邦股份、傲农生物、唐人神、益生股份和民和股份.截至截至2019年3月能繁母猪存栏量同比下降21%2019年和2019年和2020年中国生猪出栏量及能繁母猪存栏量测算2019年和2020年中国猪肉产量及进口量测算2019年和20202019年和2020年中国猪肉产量+进口量测算20192019年和2020年中国每头母猪每年出栏肥猪数测算2019年和2019年和2020年中国生猪头均出肉量测算610个月左右,MSY,32月的月度能繁母猪存栏量的平均值当做本年度的年均能繁母猪存栏量.7MSY=本年度的生猪出栏量/上一年的年均能繁母猪存栏量.（万头）（万头）量（万口量出肉肉量折供给yoy需求yoy存栏量吨）（万（公算成生量量（万头）吨）斤）猪头数（亿（亿（万头）头） 头）201066700.004705.005070.0019.95-76.01262.526.70-6.715.32%201166170.004824.425053.0046.7714.0676.36612.416.68-0.27%6.71-0.01%201269628.005008.925335.0052.2314.4376.62681.697.035.28%6.902.76%201371557.004981.005493.0058.3314.2976.76759.847.232.85%7.143.58%201473510.004467.175671.0056.4314.7677.15731.527.422.66%7.210.90%生猪供需缺口与生猪均价拟合情况中性假设下中性假设下2019年和2020年的生猪价格预计为18.12元/公斤和23.19-生猪出栏 年均能 猪肉产 猪肉进 MSY头均 进口猪 生猪 供给量 生猪需求量-生猪出栏 年均能 猪肉产 猪肉进 MSY头均 进口猪 生猪 供给量 生猪需求量2017 68861.003519.505340.00121.6818.5477.552017 68861.003519.505340.00121.6818.5477.551569.057.04 -0.24% 7.21-1.00%2018 69382.003128.175404.00119.2819.7177.891531.477.09 0.69% 6.99-3.00%2019E60092.082621.50-200.0019.2177.892567.806.27-11.64%6.64-5.00%2020E516