财务成本管理第38讲期权价值影响因素_第1页
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第38讲 收入9块钱，所以净收益9-2=7。2、AD。多头对敲，股价波动幅度大于费之和才能赚钱，所以到期日股价要么高于50+9=59，要么低于50-9=41。1、价值的构逻辑很简单，先考虑如果现在就行权 有多少价值，再考虑从现在到到日，还有多少价值。还说本章开头的栗子，约定按100万买房子。如果现在的105万，立刻行权5万，这是现在的价值，称为内在价值（intrinsicvalue）；如果1年之内房价继续涨，还能更值钱，这是时间带来的标的资产波动的价值，称为时间溢价（timevalue）。注意，的看涨的内在价值=Max（现行市价S0-执行价格看跌的内在价值=Max（执行价格X-现行市价根据S0和X的高低，分为实值（inthemoney）、虚值（outofthemoney）和平价（atthemoney）：S0>X>>S0<X<=S0=X== ∵价值=内在价值+时间溢∴时间溢价=价值-内在价2、影 价值的主要因不一定不一定看涨，无论欧式还是美式，以越低的价格（X）买越值钱（S0）的资产，价值就越高。因此，股价越高，价值越高（↑）；执行价格越高，价值越低（↓）。看跌刚好相反，以越高的价格（X）卖掉越不值钱（S0）的资产，价值就越高。因此，股价越高，价值越低（↓）；执行价格越高，价欧式只能在到期日行权，这一天的股价具有偶然性，和之前的时间有多美式可以在到期日之前的任何一天行权，所以时间越长，赚钱的机会越多。因此，到期时间越长，美式的价值越高（↑）。之前，时间溢价就是波动的价值，因此，股价波动率越高， 看涨的行权是要掏钱的，不过现金流出发生在未来，相当于节省了货币的时间价值，因此，无风险利率越高，节省的时间价值越多，价值当然就看跌的行权是 支付红利会导致股价下降，称为除权（十二章详细介绍），因此，红利的影标的资产的6个月到期的看涨，执行价格为25元，价格为4元，该看涨的内在价值为（ C、 D、2、（单选，2013年第13题）假设其他因素不变，有效期内预计的红利增加时，（）。A、美式看跌价格降低B、美式看涨价格降低C、欧式看跌价格降低D、欧式看涨价格不变3、（多选，2014年A卷第4题）在其他条件不变的情况下，下列变化中能够引起看涨价值上升的有（ C、价格的波动D、无风险 6、（单选，2016年第3题）在其他

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