华尔街金融危机学生

华尔街金融危机的成因与影响FinancialCrisisoftheWallStreet华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第1页!全球金融危机股指跌幅(截止到08.10.10)华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第2页!全球金融危机汇率变动(截止到08.10.10)华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第3页!华尔街：非理性金融想象力：资产证券化，资产支持证券，CDO，CDS贪婪和欲望：杠杆，对冲基金疯狂：泡沫分析时要注意，关注事物最根本最真实的经济含义，而非复杂的模型结构。简单的说，就是关注最本质的，而非最复杂的。华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第4页!危机初始结构框架：资产证券化信用增级机构交费信用增级（如CDS）现金筹资银行或投资银行资本贷款公司市场贷款组合资产证券化证券（CDO）评级交费评级公司华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第5页!灾难的开始：原始资产组合的问题原始资产组合大多为贷款组合，其中有相当一部分房屋贷款。零首付，初期利率优惠（如前两年3%），初期仅需支付利息，无需收入担保，使得美国人很容易获得住房贷款，同时催生房地产泡沫。而这些买房人有没有实际的偿还能力？低门槛贷款使得大量信用及资产状况不良的美国人得到贷款，这些贷款因质量问题被称为次级贷款，危机开始酝酿。当次级贷款人无力偿还贷款时，危机便开始了。华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第6页!多少个环节的问题？CDO：自身存在的问题评级机构：能力与意愿监管：真实的监管还是真空的监管？联储的货币政策：把金融刺激得很刺激经纪人促销：把贷款卖给还不起的人房屋价值高估：十万元的房子？那我贷给你十二万吧！购房者：我想有个大点的家。……谁创造了问题，谁来承担问题。华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第7页!华尔街金融危机之证券因素华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第8页!华尔街金融危机核心：CDO与CDSCDO：债务担保权证，它是以一个贷款组合为依据，设计出的一款具有统一的评判标准的证券，这个证券的期限，收益和风险完全由该贷款组合决定。由于有统一的评判标准，所以这些证券更容易令投资人了解，更容易销售，所得收入扣除佣金后即可用作贷款，从而使得贷款更加容易。CDS：信用违约互换，相当于一种针对资产的保险。CDS的购买者为了将自己资产的风险转移出去，向CDS的卖方每年支付保费，一旦自己的资产发生违约，那么CDS卖方就需要向买方支付赔偿损失。华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第9页!无限制的疯狂：杠杆美国十分流行杠杆交易，投资银行经常以1：25到1：40的杠杆交易。而证券的交易大户是投行与对冲基金们，它们是最喜欢用杠杆交易的。运用杠杆，投行们可以用1亿美元买入40亿美元的证券。在这个杠杆下，如果获利10%，那么投行将获利4亿，实际获利400%，但只需下跌2.5%，投行就会把自己的资金全部损失掉。华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第10页!华尔街金融危机构架信用增级机构①大量信用增级资产证券化贷款投行③买入资产支持证券组合②杠杆交易评级公司④杠杆交易将证券抵押给投行投行,基金⑤等买家买入①AIG；②商业银行，已破产二十余家；③美林，雷曼，贝尔斯登；④标准普尔，穆迪，惠誉；⑤贝尔斯登旗下对冲基金，养老基金等。华尔街金融危机学生共12页，您现在浏览的是第11页!是反思的时候了今天金融危机的大灾难大体上是自我造成的。大萧条半个世纪以后，权利层里已经没有人还有那种经历了。贪婪推动着政治家，监管者，还有金融机构再次去试试他们的运气。