联合-3.18中期票据投资者市场交易评级

2016-3-中票投资者市场交 周（2016115820161158期一、投资者市场交易结果统本周二级市场上符合投资者市场交易标准的中票样本数共有861期，一级市统计样本总数为889期1。经过对上述样本的分析和评估，二级市场上，投资者市场交易与传统无-1）的期数为661期，占76.8%；差异在2个或以上子级的期数为200按机构统计，本周二级市场上，除样本量较少的东方金诚外，联合资信所评债券的投资者市场交易与传统差异在1个子级之内（含0，+1和-1，下同）的比例最高，为84.0%。由于本统计期仅为一周，部分债券交易较集中，统计样本代表性会存在一定的偏差，因此上述统计结果不一定能很好地反映机构的表现。表

项相差1个子相差2个及以上子占占占02大9---东方金8222--11-联合资4-1-61-3----总11-注：投资者市场交易较传统低n个子级以-n表示，反之以+n表示，0表示两者结果一致，以下同。于传统2个子级和3个子级的中期票据各1期。表

项相差1个子2个及以上子占占占0大4112---211----953-1-321----324-1总8611议适当关注的债4从本期应关注的债券的级别分布看，有17只债券的信用等级为AAA，3只为3AA，AAA较的行业（煤炭、钢铁、金属非金属等行业，其中有3家人为城投类企业2。投资者与机构对于上述类型企业或行业的风险认识可能存在差异。投资者市场交易与传统存在较大差别的详细情况见附件1，差异为0表 人行债机担相差子级（次12川煤煤炭与消费新世否1---12晋煤山西煤炭运石油、天然气与供联合资是-1--鞍山钢铁公钢中诚否--1316河钢河钢中诚否--21中诚否---316鞍钢鞍钢公钢中诚否--5-15陕煤煤炭与消费联合资否--5-西与肉大否--3-多元化房地大否---412穗地公路中诚否---5金金属大否---515鲁能煤炭与消费大否---516陕有金属中诚否---514浙铁公路联合资否---314中铝中国铝业公铝中诚否---315五矿贸易公司与工业品中诚否---515五矿中诚否---314五矿中诚否---4中国有色矿金属中诚否---312乌城城市建设投资（团建筑新世否---514鄂国多领新世否---4鸿基础化新世否---3表 人行债是担机起息投资者市场与传16河钢河钢否中诚16玉皇化基础化否联合资人级机担（次14宝鸡钛金属新世是1-16大同煤大同煤矿公煤炭与消费联合资否1-13豫煤能源化煤炭与消费中诚否1112淮南淮南矿业（）公煤炭与消费联合资否1-16冀中能冀中能源公煤炭与消费大否1-大否2-晋煤炭与消费联合资否1-山西晋城无烟煤矿业公煤炭与消费联合资否1-12陕煤陕西煤业化工公煤炭与消费联合资否1-13陕煤联合资否1-14陕煤联合资否1-铝中诚否2-宝钢八一钢钢中诚否1-中诚否2-15盘江投盘江投资控股（）电大否1-14淮北矿煤炭与消费大否1-15中南建江苏中南建建筑东方金否1-12晋煤联合资否11西与肉大否1-大否2-神火煤铝新世否1-14阳泰实阳城县阳泰实煤炭与消费新世否1115亿利综合大否1-电气部件与设大否1-12闽高福建省高速公路公公路中诚否-114闽能福建省能源公煤炭与消费中诚否-216甘电省电力投资公电大是-114桂铁广西铁路投公路联合资否-114海南航航新世否-1河钢中诚否-113鄂联省联合发展投公路中诚否-116建安投建安投资控多领大是-1金金属大否-115南方水南方水建新世否-114鲁能煤炭与消费大否-114鲁国山东省国有资产投多领大否-214陕延陕西延长石油（）公综合性石油联合资否-112陕有陕西有色金属控股公金属中诚否-1南汇发展（）建筑新世否-1深综合联合资否-114川交省交通投资公公路中诚否-2特种化中诚否-1中诚否-216潍柴控联合资否-112汉城市城市建设投资开综合联合资否-114汉城联合资否-114云能云南省能源多领中诚否-2浙江吉利控汽车制东方金否-1中国诚通控航空货运与物联合资否-115集中国公电联合资否-1铝中诚否-114中外中国外运长海大否-1中国有色矿金属中诚否-115紫金矿黄中诚否-114奥瑞奥瑞金包金属与玻璃容新世否-1本溪钢铁（）公钢中诚否-1高速公公路新世否-2海大否-112杭机杭州萧山国机场服中诚否-114豫交交通投公路大否-214淮北矿煤炭与消费大否-2钢中诚否-115金光纸金光纸业（中国）纸制大否-116金光纸大否-2铝中诚否-215马鞍钢马鞍山钢钢中诚否-1内伊泰煤煤炭与消费大否-113伊泰大否-214宁国国有资本运营公综合联合资否-1山东晨鸣纸纸制中诚否-112铜有铜陵有色金金属联合资否-1万综合中诚否-1中诚否-116汉当当代科技产多领大否-214新华联新华基础化大否-1煤炭与消费联合资否-113云天云天化公化肥与农用化大否-1东食品联合资否-216闽旗建新世否-1洋化肥与农用化新世否-1多领联合资否-1联合资否-1联合资否-1江苏华西公综合大否-2岚大否-113辽方辽宁方大实综合中诚否-1综合大否-1工业机新世否-115广汇综合新世否-215阳泰实阳城县阳泰实煤炭与消费新世否-214亿利综合大否-116古纤浙江古纤道新材化大否-115中天城房地大否-116迪马实重庆市迪马房地联合资否-115乡宁焦山西乡宁焦煤公煤炭与消费大否-1注：不包括表3中所列应予以关注的债券。投资者市场交 方法简投资者市场交易是一种利用市场信息进行的方法，在市场有效率（交易投资者提供另外视角的结果，同时其具有良好的时效性。目前我国的市场上存在级别虚高的情况，开展投资者市场交易可以帮助投资者更好地发现那些级别虚高的债券，为投资者提供的信息；也可以帮助投资者寻找一些被市场所低估的投资者市场交易的结果也可以用来对传统进行补充、验证，可以帮助机构及时发现问题并进行，可以提示机构进行必要的和，提高传统的及时性和准确性。经过一定时期的投资者市场交易，其统计结果在某种意义上可以反映投资者对机构质量的综合评价，是一种重要的对传统评联合资信的投资者市场交易方法主要采用结算公司每日的各等级债之比较，得到该债券的投资者市场交易。若投资者市场交易较传统低n个子级，则以-n表示，反之以+n表示，0表示两者结果一致。例如，若某只债券的传统为AA+级，而投资者市场交易较传统低2个子级，两者的差异以-2表发生交易的和本周新的中期票据的投资者市场交易。对于二级市场交易的债1期样本，且以收盘时的到期收益率来评定其投资者市场交易；若某只债券在本周多日都有交易，则会记为多期样本。对于新的债券，只选取采用固定利率（含累进利率）的债券，并以利率进行评定。此外，由于受到结算公司的市场收益率曲线期限和级别的限制，某些剩在计算总样本中含有选择权中票的剩余期限时