保险行业的研究的方法全解课件

cTIG图保险行业研究方法中信证券研究部黄华民2019.08cTIG图1主要内容何为“好”寿险公司如何为寿险公司估值投资帐户的不同分类■财务分析与研究总结c画主要内容2观察寿险公司的角度—行业特殊性盈利水平主要由三差决定,需充分考虑其影响现金流预測基于多种假设,敏感度较高营特点:盈利确认和实现的周期长,收入和费用在时间上寿险行业特殊性不匹配,传统方法有局限性准备金提取和计算方法特殊不同准则视角可对会计利润的影响较大能存在较大差异c画观察寿险公司的角度—行业特殊性3何为“好”的寿险公司?业务结构不断优化战略清晰得当市场定位合理财务、投资稳健资本实力雄厚好寿险公司公司价值持续公司治理规范清晰风险控制完善有力c画何为“好”的寿险公司?4清晰的战略定位是寿险公司成功的关键资本市场不只欢迎大而强的保险公司,任何战略清晰、定位明确的公司都可在资本市场得到投资者认可选定公司PB寿险业PB均值日本.34数据来源:Bloomberg数据截至200年0月23日T&DPRUDENTIALManulifeFinancial→定位于具有高回报的本国新专注养老金、年金业务始终坚持以寿险为核心业务兴细分市场在不同区域实行各自独特的注重差异化战略规划实施在欧美以独立理财顾问代理人为主要销售渠道积极开发新产品、新技术实行有选择性的并购、重适时实现上市>控股公司架构突显子公司各≯实施有针对性战略并购自市场地位及产品特征eG睏清晰的战略定位是寿险公司成功的关键5保险行业的研究的方法全解课件6保险行业的研究的方法全解课件7保险行业的研究的方法全解课件8保险行业的研究的方法全解课件9保险行业的研究的方法全解课件10保险行业的研究的方法全解课件11保险行业的研究的方法全解课件12保险行业的研究的方法全解课件13保险行业的研究的方法全解课件14保险行业的研究的方法全解课件15保险行业的研究的方法全解课件16保险行业的研究的方法全解课件17保险行业的研究的方法全解课件18保险行业的研究的方法全解课件19保险行业的研究的方法全解课件20保险行业的研究的方法全解课件21保险行业的研究的方法全解课件22保险行业的研究的方法全解课件23保险行业的研究的方法全解课件24保险行业的研究的方法全解课件25保险行业的研究的方法全解课件26保险行业的研究的方法全解课件27保险行业的研究的方法全解课件28保险行业的研究的方法全解课件29保险行业的研究的方法全解课件30保险行业的研究的方法全解课件31保险行业的研究的方法全解课件32保险行业的研究的方法全解课件33保险行业的研究的方法全解课件34保险行业的研究的方法全解课件35保险行业的研究的方法全解课件36保险行业的研究的方法全解课件37保险行业的研究的方法全解课件38保险行业的研究的方法全解课件39保险行业的研究的方法全解课件40保险行业的研究的方法全解课件41保险行业的研究的方法全解课件42保险行业的研究的方法全解课件43保险行业的研究的方法全解课件44保险行业的研究的方法全解课件45保险行业的研究的方法全解课件46保险行业的研究的方法全解课件47保险行业的研究的方法全解课件48保险行业的研究的方法全解课件49保险行业的研究的方法全解课件50保险行业的研究的方法全解课件51保险行业的研究的方法全解课件52cTIG图保险行业研究方法中信证券研究部黄华民2019.08cTIG图53主要内容何为“好”寿险公司如何为寿险公司估值投资帐户的不同分类■财务分析与研究总结c画主要内容54观察寿险公司的角度—行业特殊性盈利水平主要由三差决定,需充分考虑其影响现金流预測基于多种假设,敏感度较高营特点:盈利确认和实现的周期长,收入和费用在时间上寿险行业特殊性不匹配,传统方法有局限性准备金提取和计算方法特殊不同准则视角可对会计利润的影响较大能存在较大差异c画观察寿险公司的角度—行业特殊性55何为“好”的寿险公司?业务结构不断优化战略清晰得当市场定位合理财务、投资稳健资本实力雄厚好寿险公司公司价值持续公司治理规范清晰风险控制完善有力c画何为“好”的寿险公司?56清晰的战略定位是寿险公司成功的关键资本市场不只欢迎大而强的保险公司,任何战略清晰、定位明确的公司都可在资本市场得到投资者认可选定公司PB寿险业PB均值日本.34数据来源:Bloomberg数据截至200年0月23日T&DPRUDENTIALManulifeFinancial→定位于具有高回报的本国新专注养老金、年金业务始终坚持以寿险为核心业务兴细分市场在不同区域实行各自独特的注重差异化战略规划实施在欧美以独立理财顾问代理人为主要销售渠道积极开发新产品、新技术实行有选择性的并购、重适时实现上市>控股公司架构突显子公司各≯实施有针对性战略并购自市场地位及产品特征eG睏清晰的战略定位是寿险公司成功的关键57保险行业的研究的方法全解课件58保险行业的研究的方法全解课件59保险行业的研究的方法全解课件60保险行业的研究的方法全解课件61保险行业的研究的方法全解课件62保险行业的研究的方法全解课件63保险行业的研究的方法全解课件64保险行业的研究的方法全解课件65保险行业的研究的方法全解课件66保险行业的研究的方法全解课件67保险行业的研究的方法全解课件68保险行业的研究的方法全解课件69保险行业的研究的方法全解课件70保险行业的研究的方法全解课件71保险行业的研究的方法全解课件72保险行业的研究的方法全解课件73保险行业的研究的方法全解课件74保险行业的研究的方法全解课件75保险行业的研究的方法全解课件76保险行业的研究的方法全解课件77保险行业的研究的方法全解课件78保险行业的研究的方法全解课件79保险行业的研究的方法全解课件80保险行业的研究的方法全解课件81保险行业的研究的方法全解课件82保险行业的研究的方法全解课件83保险行业的研究的方法全解课件84保险行业的研究的方法全解课件85保险行业的研究的方法全解课件86保险行业的研究的方法全解课件87保险行业的研究的方法全解课件88保险行业的研究的方法全解课件89保险行业的研究的方法全解课件90保险行业的研究的方法全解课件91保险行业的研究的方法全解课件92保险行业的研究的方法全解课件93保险行业的研究的方法全解课件94保险行业的研究的方法全解课件95保险行业的研究的方法全解课