国际金融培训教程

国际金融长春工业大学焦媛iaoyuanyuan@.绪论为什么学赚钱当官学者学体系（框架）学思维方式（特色）学方法手段（技术）学什么怎么学怎么学知识形成的三维坐标图学习思考实践知识原点理论经验国际金融的产生①国际商品交换→国际汇兑②国际汇兑→国际支付、结算的出现③国际支付、结算→国际信用的出现④国际贸易和非贸易往来→国际收支的出现⑤国际收支清偿、世界货币调节、资金融通→国际金融市场的出现⑥各国不一的货币制度金融政策→统一的国际货币制度（体系）的出现⑦国际货币制度→国际金融组织机构⑧综合上述→国际金融整体国际资金运动运动的媒介国际货币金融工具（信用工具）运动的场所国际金融市场运动的价格外汇汇率→汇率制度运动的管理国际金融机构国际货币制度外汇管制国际金融协调与监管

（国际收支平衡）第1章国际收支国际收支：一国的国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。理解国际收支概念，应注重三点：第一，国际收支是一国居民与非居民之间的交易。经济体的居民单位主要是由两大类机构单位组成的：（1）家庭和组成家庭的个人；（2）社会的实体和社会团体，如公司、非盈利机构和该经济体中的政府。IMF对居民与非居民的定义凡是在某个国家（或地区）居住期限满一年和一年以上的个人，不论其国籍如何，都属于该国家的居民，但该国的外交使节、驻军人员尽管在一个国家（或地区）居住一年和一年以上仍是该国的居民，是居住国的非居民；----个人凡是在某一个国家领土上从事经营活动的企业，不管是公有还是私有，也不管是本国还是外国或者是本国与外国合资合作的，都是这个国家的居民，一个企业国外子公司是其所在国的居民，而其母公司所在国的非居民；----企业（法人）一个国家的各级政府，它包括坐落在这个国家领土上的中央和地方政府，以及坐落在该国领土上的领事馆、使馆、军事机构和其他的政府驻外机构，都是这个国家的非居民；凡是在这个国家领土上的外国使馆、领事馆等外交机构都是这个国家的非居民；----政府国际性机构如联合国、国际货币基金组织、世界银行等不是某一个国家的居民，而是任何国家的非居民。----特殊机构第二，国际收支反映的是对外交易的“系统的货币记录”。这一特点说明国际收支的概念不再以支付为基础，而是以交易为基础的，它是以货币表示的全部对外交易的记录。对外交易是指：

1、交换，即一交易者（经济体）向另一交易者（经济体）提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。2、转移，即一交易者向另一交易者提供了经济价值，但是没有得到相等价值的补偿物。3、移居，指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。4、其他根据推论而存在的交易。第三，国际收支是个流量概念。国际收支平衡表——概念国际收支平衡表也称国际收支差额表，是系统记录一国在一定时期内各种国际收支项目及金额的一种统计报表。

国际收支平衡表的一般格式20**年*月*日美元

项目借方贷方差额经常账户货物服务收入经常转移资本与金融账户资本账户金融账户直接投资证券投资其他投资储备资产错误和遗漏账户总计国际际收收支支平平衡衡表表的的记记入入记帐帐制制度度——复复式式记记账账原原理理：：借方方记记录录资资产产的的增增加加和和负负债债的的减减少少，，（（-））；；贷方方记记录录资资产产的的减减少少和和负负债债的的增增加加，，（（+）。。记账账规规则则：：有有借借必必有有贷贷，，借借贷贷必必相相等等。。1.出出口口商商品品记记入入贷贷方方，，进进口口商商品品记记入入借借方方。。2.为为非非居居民民提提供供劳劳务务或或从从外外国国取取得得投投资资及及其其他他收收入入记记入入贷贷方方，，反反之之记记入入借借方方。。3.从从非非居居民民获获得得商商品品或或无无偿偿转转移移记记入入借借方方，，反反之之记记入入贷贷方方。。4.本本国国居居民民获获得得外外国国资资产产或或对对外外国国投投资资记记入入借借方方，，反反之之记记入入贷贷方方。。5.非非居居民民偿偿还还本本国国居居民民债债务务记记入入贷贷方方，，本本国国居居民民偿偿还还非非居居民民债债务务记记入入借借方方。。6.官官方储储备减减少记记入贷贷方，，反之之记入入借方方。国际收收支平平衡表表记入入技巧巧经验法法则：：1.凡凡是引引起本本国从从外国国获得得（实实际或或未来来）货货币收收入的的交易易都记记入贷贷方，，凡是是导致致本国国向外外国支支付（（实际际或未未来））货币币的交交易都都记入入借方方。2.凡凡是引引起外外汇供供给的的交易易都记记入该该交易易所属属账户户的贷贷方，，凡是是引起起外汇汇需求求的交交易则则记入入借方方。记入的的步骤骤：确定项项目的的属性性判断增增加还还是减减少填入借借贷两两方国际收收支平平衡表表记入入事例例1：：甲国国一家家公司司出口口400万万元美美元的的设备备到国国外。。2：：甲国国居民民到国国外旅旅游花花费10万万美元元，此此费用用从该该居民民的海海外存存款账账户中中扣除除。3：甲甲国国政府府向外外国提提供无无偿援援助，，动用用外汇汇40万美美元以以及提提供相相当于于60万美美元的的粮食食、药药品援援助。。4：甲甲国国某公公司动动用海海外存存款100万美美元在外外国兴兴办企企业。。5：外外商商以120万美美元的的设备备投资资甲国国，兴兴办合合资企企业。。6：甲甲国国某企企业在在海外外投资资所得得利润润150万万美元元，其其中75万万美元元用于于当地地企业业的再再投资资，50万万美元元用于于购买买当地地商品品运回回国内内，25万万美元元结售售给政政府换换成本本币。。国际收收支平平衡表表记入入事例例1：：甲国国一家家公司司出口口400万万元美美元的的设备备到国国外。。借：本本国在在外国国银行行的存存款400万美美元贷：商商品出出口400万万美元元2：：甲国国居民民到国国外旅旅游花花费10万万美元元，此此费用用从该该居民民的海海外存存款账账户中中扣除除。借：服服务进进口10万美美元贷：在在外国国银行行的存存款10万美美元3：甲甲国国政府府向外外国提提供无无偿援援助，，动用用外汇汇40万美美元以以及提提供相相当于于60万美美元的的粮食食、药药品援援助。。借：经经常转转移100万万美元元贷：官官方储储备40万万美元元商品出出口60万万美元元4：甲甲国国某公公司动动用海海外存存款100万美美元在在外国国兴办办企业业。借：对对外国国的直直接投投资100万万美元元贷：在在外国国银行行的存存款100万美美元5：外外商商以120万美美元的的设备备投资资甲国国，兴兴办合合资企企业。。借：商商品进进口120万美美元贷：外外国对对甲国国的直直接投投资120万美美元6：甲甲国国某企企业在在海外外投资资所得得利润润150万万美元元，其其中75万万美元元用于于当地地企业业的再再投资资，50万万美元元用于于购买买当地地商品品运回回国内内，25万万美元元结售售给政政府换换成本本币。。借：商品品进口50万美元元官方储备备25万美美元对外长期期投资75万万美元贷：海外外投资收收益150万万美元项目借方贷方差额商品贸易服务贸易收益经常转移经常账户合计直接投资证券投资其他投资官方储备资本与金融账户合计总计项目借方贷方差额商品贸易服务贸易收益经常转移120+5010-100400+60-150+290-10+150-100经常账户合计280610+330直接投资证券投资其他投资官方储备100+75-40025120-10+10040-55--290+15资本与金融账户合计600270-330总计8808800练习：1：中中国某公公司向美美国出口口10万万元美元元的服装装。2：某某中国居居民向在在新加坡坡的亲戚戚汇款20万美美元。3：中中国政府府动用外外汇50万美元元向马来来西亚提提供无偿偿援助，，以及提提供相当当于30万美元元的食品品药品援援助。4：中中国某公公司购进进一家美美国公司司51%的普通通股，价价值140万美美元。5：中中国居民民到瑞士士旅游，，花费5万美元元食宿等等费用。。6：中中国某企企业在菲菲律宾投投资所得得利润100万万美元，，其中60万美美元用于于当地企企业的再再投资，，40万万美元用用于购买买当地商商品运回回国内。。国际收支支差额国际收支支分析国际收支支分析内容：1、总量量分析基本账户户收支项项目差额额综合账户户的差额额国际收支支不平衡衡类型：：临时性不不平衡、、结构性性不平衡衡、货币币性不平平衡、周周期性不不平衡、、收入性性不平衡衡2、结结构分析析贸易收支支差额分分析、经经常账户户收支差差额分析析、资本本账户差差额分析析、储备备资产账账户差额额分析、、错误与与遗漏账账户分析析国际收支支逆差的的三种情情况资本和金金融项目目顺差不不足以弥弥补经常常项目的的逆差；；经常项目目顺差不不足以弥弥补资本本和金融融项目逆逆差；经常项目目与资本本项目双双逆差。。国际收支支顺差的的三种情情况经常项目目顺差弥弥补资本本和金融融帐户的的逆差而而有余；；资本和金金融帐户户顺差弥弥补经常常项目逆逆差而有有余；经常项目目与资本本项目双双顺差。。国际收支支的分析析方法静态分析析法分析某国国在某一一时期(一年、、一季或或一个月月)的国国际收支支平衡表表。动态分析析法对一国若若干时期期的国际际收支平平衡表进进行连续续分析，，又称纵纵向分析析。比较分析析法对不同国国家在相相同时期期的国际际收支平平衡表进进行比较较分析，，又称横横向分析析。1、政府府调节国国际收支支的必要要性2、国际际收支的的调节手手段自动调节节政策调节节1)需求求调节政策2)供给给调节政政策3)资金金融通政政策4)政策搭配配国际收支支政策调调节国际收支支的失衡衡及调节节进口增加加出口减少少物价上升货币量增加黄金流入逆差黄金流出货币量减少物价下降进口减少少出口增加加顺差国际收支支的自动动调节机机制（金金本位制制）纸币流通通条件下下的自动动调节机机制浮动汇率率制度下下的国际际收支自自动调节节机制本币升值

进口增加出口减少本币供<求

本币汇率上升逆差顺差本币供>求本币汇率下降本币贬值

进口减少出口增加逆差国工资、物价下降货币供给减少利率上升国内开支减少外汇储备减少顺差国外汇储备增加货币供给增加利率下降国内开支增加工资物价上升利率效应：改善资本项目资本外流增加资本外流减少收入效应：改善经常项目进口需求减少进口需求增加国内外相对价格变动价格效应：改善经常项目增加进口需求减少进口需求固定汇率率制下的的国际收收支调节节机制国际收支支政策调调节需求调节节供给调节节产业政策策、科技技政策、、制度创创新政策策资金融通通政策国际储备备政策政策搭配配内部经济状况外部经济状况一二三四经济衰退、失业增加经济衰退、失业增加通货膨胀通货膨胀国际收支逆差国际收支顺差国际收支逆差国际收支顺差内部平衡衡与外部部平衡的的矛盾关关系财政政策策与货币币政策的的搭配支出转换换与支出出增减政政策的搭搭配政策搭配配内部状况外部状况财政政策金融政策支出增减支出转换经济衰退/失业增加逆差扩张紧缩增加需求贬值顺差扩张扩张增加需求升值通货膨胀逆差紧缩紧缩减少需求贬值顺差紧缩扩张减少需求贬值弹性论适用于30年代代大萧条条时，供供给过剩剩，需求求不足的世界经经济环境境研究的核核心问题题:货币币贬值对对贸易收收支和贸贸易条件件的影响响.基本假设设:▲经济体体的收入入及其他他条件保保持不变变▲进出口口商品的的供给弹弹性无穷穷大▲不考虑虑资本移移动,以以贸易收收支代替替国际收收支弹性分析析的基本本概念进口商品品的需求求弹性Em=进口商商品需求求量的变变动率/进口商商品价格格的变动动率出口商品品的需求求弹性Ex=出口商商品需求求量的变变动率/出口商商品价格格的变动动率进口商品品的供给给弹性Sm=进口商品品供给量量的变动动率/进进口商品品价格的的变动率率出口商品品的供给给弹性Sx=出口商品品供给量量的变动动率/出出口商品品价格的的变动率率马歇尔－－勒纳条条件货币贬值值改善国国际收支支的必要要条件是是Em＋Ex>1出口商品国内单价汇率出口商品美元单价出口数量出口的外币收入价格变动率%出口数量变动率%012777$1/7$1/8$1/8$1$0.875$0.875101112$10$9.625$10.5-14.29%14.29%-10%20%▲本币贬贬值调节节进出口口的机制制:贸易逆差差→本币贬值值→出口价格格下降→出口量上上升→国际收支支改善J曲线效应应时滞效应应0+-18个月月货币贬值值以来的的时间贸易收支支盈余▲J曲线的原原因在贬值之之前签订订协议的的执行资源、决决策、生生产周期期、认识识等因素素对贬值的的进一步步预期可可能导致致进口商商加速订订货▲货币贬贬值对贸贸易条件件的影响响:SxSm＞ExEm贸贸易条条件恶化化SxSm＝ExEm贸贸易条条件不变变SxSm＜ExEm贸贸易条条件改善善▲评价吸收论由美国经经济学家家西德尼尼.亚历历山大以以凯恩斯斯的宏观观经济理理论为基基础于1952年提出出的,考考察总支支出与总总收入对对国际收收支的影影响.基本理论论：国民收入入恒等式式Y=C+I+G+X-MX-M=Y-(C+I+G)，记为：CA=Y-ACA为进出口口余额，，A为国国内支出出经济含义义：•国际收收支是一一国的国国民收入入（Y））与吸收收（A））比较的的结果：：顺差：收收入大于于吸收逆差：收收入小于于吸收•国际收收支失衡衡最终要要通过改改变国民民收入或或吸收来来调节吸收论关关于货币币贬值的的效应分分析吸收分析析理论认认为货币币贬值对对于国际际收支的的影响取取决于三三个因素素：一、贬值值对于总总收入的的影响；；二、贬值值对于总总支出的的影响；；三、总收收入变化化对于总总支出的的影响。。货币贬贬值通过过收入效效应与支支出效应应来共同同影响国国际收支支的平衡衡。货币贬值值的收入入效应闲置资资源效应应：贬值刺激激国外居居民对本本国产品品的需求求，使国国民收入入增加。。随着收收入增加加，吸收收也会增增加，具具体情况况视边际收入入倾向大小而定定。贸易条条件效应应：货币贬值值对贸易易条件的的效应比比较复杂，具体体情况也也视α的的大小而而定资源配配置效应应：货币贬值值导致政政府管制制的放松松，诱使使资源的合合理配置置货币贬值值的支出出效应通过货货币途径径的效应应现金余额额效应货币错觉效应通过分分配途径径的效应应收入再分分配效应应简评☻将国际收收支决定定和变动动与整个个宏观经经济状况况结合起起来分析，有助助于对国国际收支支失衡性性质的认认识☻缺陷：没有对国国内支出出为因，，国际收收支为果果的观点点提供逻逻辑分析析没有考虑虑相对价价格变动动在调整整中的作作用没有考虑虑在充分分就业状状态下，，贬值可可能引发发资源配配置效率率提高对国国际收支支的结果果没有考虑虑国际资资本流动动因素国际收支支调节的的货币分分析法货币分析析法是70年代代兴起的的，建立立在货币币主义学学说基础础上的国国际收支支失衡的的分析方方法。三个基本本假定基本理论论对货币贬贬值的分分析政策主张张对货币论论的评论论货币论三三个基本本假定在充分就就业的情情况下，，实际货货币需求求是价格格、收入入和利率率的稳定定函数；；贸易商品品的价格格是由世世界市场场决定的的，从长长期来看看，一国国的价格格水平和和利率水水平接近近世界市市场水平平；从长期来来看，货货币需求求是稳定定的，货货币供给给不影响响实物产产量。基本理论论Ms=MdMd=Pf(Y,i)P为价格水水平，Y为国民民收入，，i为利利率Ms=m(D+R)D为国内货货币供应应基数，，R为外外国货币币供应基基数，m为乘数数m=1,R=Md-D基本理论论国际收支支是一个个货币现现象国际收支支逆差，，实际上上就是国国内货币币供应量量超过了了国内货货币需求求量国际收支支问题，，实际上上反映了了实际货货币余额额对名义义货币供供应量的的调整过过程货币论对对货币贬贬值的分分析当本国货货币