企业筹资决策与案例分析报告课件

企业筹资决策与案例分析问题：固定资产投资、技术改造钱从哪里来？企业要筹多少资金？采用什么样的筹资方式？企业筹资决策与案例分析问题：1主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策的基本理论与方法贷款动态决策模型设计与案例分析租赁动态决策模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析筹资投资应该注意的主要问题主题索引筹资来源与筹资渠道2筹资来源与筹资渠道外商资金企业自留资金民间资金其他企业资金非银行金融机构资金银行信贷资金国家财政资金租赁筹资发行融资券发行债券商业信用银行借款发行股票吸收直接投资筹资来源与筹资渠道外商资金企业自留资金民间资金其他企业资金非3

筹资决策与案例分析股票筹资债券筹资长期借款租赁筹资等股票筹资是企业通过发行股票筹集自有资本的一种筹资方式

债券筹资是指企业通过发行债券筹集借入资本的一种筹资方式。企业筹资方式和筹资渠道日趋多样，对企业管理者提出了新要求。筹资决策与案例分析股票筹资股票筹资是企业通过发行股票4企业筹资决策与案例分析报告课件5主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策的基本理论－现金流量的时间价值贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道6企业筹资决策与案例分析报告课件7海尔拟进行固定资产的更新改造购买什么固定资产？需不需要用新设备改造老设备？决策的依据？案例：贷款购买固定资产海尔拟进行固定资产的更新改造案例：贷款购买固定资产8筹资决策的基本理论

－现金流量的时间价值年金终值FV（FINALVALUE)年金现值PV(PRESENTVALUE)年金A(annuities)－PMT年金中的本金－PPMT年金中的利息－IPMT筹资决策的基本理论

－现金流量的时间价值年金终值FV（FIN9年金年金（annuities）：一定时期内每期相等金额的收付款项/现金流量。后付年金：每期期末等额收付的款项。先付年金：每期期初等额收付的款项。年金年金（annuities）：一定时期内每期相等金额的收付10

FV年金终值计算(后付-普通年金)当NCF1=NCF2=NCFn时，NCF称之为年金用A表示年金终值＝A+A*(1+I)1+A*(1+I)2+…+A*(1+I)N-1

=A*((1+I)N–1)/I)=A*年金终值系数FV年金终值计算(后付-普通年金)当NCF1=NCF11先付年金：每次收支发生在每期期初，称之为期初年金或先付年金其计算公式为：年金终值FV ＝A(1+I)+A(1+I)2+···+A(1+I)n

＝A*年金终值系数先付年金：每次收支发生在每期期初，称之为期初年金或先付年金12案例案例1：5年中每年存入银行100元，存款利率为8％，求第五年末年我能够得到多少钱。计算年金终值FVFV=A*年金终值系数（5，8％）案例2：现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年得到100元，（存款利率为8％）。计算年金现值PVPV=A*年金现值系数（5，8％）案例3：从银行贷款100万，贷款期限5年，每年偿还多少钱。（贷款利率为8％）。计算年金APV=A*年金现值系数（5，8％）求A案例案例1：5年中每年存入银行100元，存款利率为8％，求第13主题索引筹资来源与筹资渠道贷款筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道14长期借款－贷款分析

在长期借款之前，管理者除了了解我国长期贷款的种类、程序、借款合同等基本内容之外，最重要的问题就是贷款中的各因素进行分析：长期借款－贷款分析在长期借款之前，管理者除15优点筹资速度快成本低弹性大缺点财务风险限制条件筹资数量有限贷款筹资的优缺点12/12/2022优点缺点贷款筹资的优缺点12/10/202216企业筹资决策与案例分析报告课件17月付息＝月初本金*月贷款利率月还本＝月偿还额－月付息月末本金＝月初本金－月还本

第一期本金＝贷款额以后每期期初本金＝上一期期末本金企业筹资决策与案例分析报告课件18企业筹资决策与案例分析报告课件19建立决策模型建立决策模型20模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

年金函数PMT()

语法：PMT(rate,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期数、利率及现值或终值的条件下，返回年金，即投资（或贷款）的每期付款额(包括本金和利息)。PMT是年金函数名。

年金中的利息函数IPMT()

语法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：在已知期数、利率及现值的条件下，返回投资（或贷款）的每期付款额中所含有的利息。IPMT是计算年金中利息的函数名。模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

21模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

年金中的本金函数PPMT()

语法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)

功能：

在已知期数、

利率及现值的条件下，

返回投资（或贷款）的每期付款额所含有的本金。

PPMT是计算年金中本金的函数名。

三个函数之间存在着以下关系： PMT()=PPMT()＋IPMT()EXCEL模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

22海尔拟进行固定资产的更新改造购买什么固定资产？需不需要用新设备改造老设备？决策的依据？案例：贷款购买固定资产动态决策模型设计海尔拟进行固定资产的更新改造案例：贷款购买固定资产动态决策模23企业筹资决策与案例分析报告课件24主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道25企业筹资决策与案例分析报告课件26租赁筹资租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。出租人主要是租赁公司，承租人主要是企事业单位。租赁筹资租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件27营运租赁与融资租赁的比较退回、续租、留购出租方收回期满后设备处理承租方出租方维护很难中途解约可提前合同解除长短租赁期正式申请随时提出手续融资租赁租飞机营运租赁租车比较营运租赁与融资租赁的比较退回、续租、留28租赁筹资的优缺点优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益缺点成本高租赁筹资的优缺点优点29企业筹资决策与案例分析报告课件30问题：如何计算现金流量？租赁成本总现值？问题：31企业筹资决策与案例分析报告课件32建立租赁决策分析模型租赁价目表的获取每期应付租金的确立问题租赁摊销分析表建立动态模型的设计问题建立租赁决策分析模型租赁价目表的获取33企业筹资决策与案例分析报告课件34租赁价目表获取的具体方法

公司1租赁价目表

公司2租赁价目表

公司n租赁价目表web数据库导入文本租赁价目表获取的具体方法

公司1租赁价目表

公司2租赁价目表35每期应付租金的确立问题逻辑判断函数IF()函数解决先付和后付年金的问题语法：IF(logical_test,Value_if_true,Value_if_false)功能：用来判断某一条件(logical_test)是否成立，以继续进行其它的处理或显示某一特点条件下的结果。当条件表达式(logical_test)的值为真(TRUE)时,返回Value_if_true值；相反，当条件表达式(logical_test)的值为假(FALSE)时,返回Value_if_false值。每期应付租金的确立问题逻辑判断函数IF()函数解决先付和后付36每期应付租金的确立问题每期应付租金=IF(支付租金方法=“先付”，ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金，0,1))，ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金))) 每期应付租金的确立问题每期应付租金37租赁摊销分析表建立

租赁摊销分析表建立

38动态模型的调整项目设计建立租赁设备动态选择项目建立利率动态调整项目动态模型的调整项目设计建立租赁设备动态选择项目39主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道40对比分析贷款每期偿还额租赁每期偿还额租赁成本总现值贷款成本总现值对比分析贷款每期偿还额租赁每期偿还额租赁成本总现值贷款成本41企业筹资决策与案例分析报告课件42筹资决策的其他问题

－相容选择的投资决策

当有两个或两个以上方案可供选择时，如果选择其一而无需舍弃其他方案(即可以同时选择多个方案)，这种决策称为相容选择的决策(又称投资组合的决策)。筹资决策的其他问题

－相容选择的投资决策当有两个或两43决策时需要考虑以下问题：第一、如果企业可用资本无数量限制，可按净现值率的大小排序，顺序选择有利可图的方案进行组合决策。第二、如果企业可用资本有数量限制，即不能投资于所有可接受的项目时，可按下列原则处理：1、

按净现值率的大小排序，在可用资金范围内优先选择净现值率大的方案进行组合；2、某一组合使用资金总额不得超过可用资金的数额，否则即为无效组合；决策时需要考虑以下问题：443、每一组合应为有效组合，如果某一组合含于另一组合内(如A、B项目组合含于A、B、C项目组合内)，该组合(如A、B项目组合)即为无效组合；4、各组合的最优选择标准是：组合的净现值总额最大(往往是既最大限度地利用了资金又使综合净现值率最大的组合)。3、每一组合应为有效组合，如果某一组合含于45例、假设某公司有六个可供选择的项目A1、A2、B、C、D1、D2，其中A1和A2，D1和D2是互相斥选项目，该克公司资本的最大限量是1000000元。详细情况详见表。投资项目初始投资净现值率净现值额A120000020%40000A230000025%75000B40000030%120000C25000040%100000D130000050%150000D215000040%60000例、假设某公司有六个可供选择的项目A1、A2、46投资项目组合使用资金总额净现值总额A1、B、C、D21000000320000A2、B、C950000295000A2、B、D11000000345000A2、B、D2850000255000A2、C、D1850000325000B、C、D1950000370000投资项目组合使用资金总额净现值总额A1、B、C、D210047筹资决策的其他问题

-现金流量的估计区分相关成本和非相关成本不要忽视机会成本考虑投资方案对公司其他部门的影响对净营运资金的影响筹资决策的其他问题

-现金流量的估计区分相关成本和非相关成本48企业筹资决策与案例分析问题：固定资产投资、技术改造钱从哪里来？企业要筹多少资金？采用什么样的筹资方式？企业筹资决策与案例分析问题：49主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策的基本理论与方法贷款动态决策模型设计与案例分析租赁动态决策模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析筹资投资应该注意的主要问题主题索引筹资来源与筹资渠道50筹资来源与筹资渠道外商资金企业自留资金民间资金其他企业资金非银行金融机构资金银行信贷资金国家财政资金租赁筹资发行融资券发行债券商业信用银行借款发行股票吸收直接投资筹资来源与筹资渠道外商资金企业自留资金民间资金其他企业资金非51

筹资决策与案例分析股票筹资债券筹资长期借款租赁筹资等股票筹资是企业通过发行股票筹集自有资本的一种筹资方式

债券筹资是指企业通过发行债券筹集借入资本的一种筹资方式。企业筹资方式和筹资渠道日趋多样，对企业管理者提出了新要求。筹资决策与案例分析股票筹资股票筹资是企业通过发行股票52企业筹资决策与案例分析报告课件53主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策的基本理论－现金流量的时间价值贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道54企业筹资决策与案例分析报告课件55海尔拟进行固定资产的更新改造购买什么固定资产？需不需要用新设备改造老设备？决策的依据？案例：贷款购买固定资产海尔拟进行固定资产的更新改造案例：贷款购买固定资产56筹资决策的基本理论

－现金流量的时间价值年金终值FV（FINALVALUE)年金现值PV(PRESENTVALUE)年金A(annuities)－PMT年金中的本金－PPMT年金中的利息－IPMT筹资决策的基本理论

－现金流量的时间价值年金终值FV（FIN57年金年金（annuities）：一定时期内每期相等金额的收付款项/现金流量。后付年金：每期期末等额收付的款项。先付年金：每期期初等额收付的款项。年金年金（annuities）：一定时期内每期相等金额的收付58

FV年金终值计算(后付-普通年金)当NCF1=NCF2=NCFn时，NCF称之为年金用A表示年金终值＝A+A*(1+I)1+A*(1+I)2+…+A*(1+I)N-1

=A*((1+I)N–1)/I)=A*年金终值系数FV年金终值计算(后付-普通年金)当NCF1=NCF59先付年金：每次收支发生在每期期初，称之为期初年金或先付年金其计算公式为：年金终值FV ＝A(1+I)+A(1+I)2+···+A(1+I)n

＝A*年金终值系数先付年金：每次收支发生在每期期初，称之为期初年金或先付年金60案例案例1：5年中每年存入银行100元，存款利率为8％，求第五年末年我能够得到多少钱。计算年金终值FVFV=A*年金终值系数（5，8％）案例2：现在存入一笔钱，准备在以后5年中每年得到100元，（存款利率为8％）。计算年金现值PVPV=A*年金现值系数（5，8％）案例3：从银行贷款100万，贷款期限5年，每年偿还多少钱。（贷款利率为8％）。计算年金APV=A*年金现值系数（5，8％）求A案例案例1：5年中每年存入银行100元，存款利率为8％，求第61主题索引筹资来源与筹资渠道贷款筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道62长期借款－贷款分析

在长期借款之前，管理者除了了解我国长期贷款的种类、程序、借款合同等基本内容之外，最重要的问题就是贷款中的各因素进行分析：长期借款－贷款分析在长期借款之前，管理者除63优点筹资速度快成本低弹性大缺点财务风险限制条件筹资数量有限贷款筹资的优缺点12/12/2022优点缺点贷款筹资的优缺点12/10/202264企业筹资决策与案例分析报告课件65月付息＝月初本金*月贷款利率月还本＝月偿还额－月付息月末本金＝月初本金－月还本

第一期本金＝贷款额以后每期期初本金＝上一期期末本金企业筹资决策与案例分析报告课件66企业筹资决策与案例分析报告课件67建立决策模型建立决策模型68模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

年金函数PMT()

语法：PMT(rate,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期数、利率及现值或终值的条件下，返回年金，即投资（或贷款）的每期付款额(包括本金和利息)。PMT是年金函数名。

年金中的利息函数IPMT()

语法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：在已知期数、利率及现值的条件下，返回投资（或贷款）的每期付款额中所含有的利息。IPMT是计算年金中利息的函数名。模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

69模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

年金中的本金函数PPMT()

语法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)

功能：

在已知期数、

利率及现值的条件下，

返回投资（或贷款）的每期付款额所含有的本金。

PPMT是计算年金中本金的函数名。

三个函数之间存在着以下关系： PMT()=PPMT()＋IPMT()EXCEL模型设计的基本要素

年金、年金中的本金、年金中

的利息函数

70海尔拟进行固定资产的更新改造购买什么固定资产？需不需要用新设备改造老设备？决策的依据？案例：贷款购买固定资产动态决策模型设计海尔拟进行固定资产的更新改造案例：贷款购买固定资产动态决策模71企业筹资决策与案例分析报告课件72主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道73企业筹资决策与案例分析报告课件74租赁筹资租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。出租人主要是租赁公司，承租人主要是企事业单位。租赁筹资租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件75营运租赁与融资租赁的比较退回、续租、留购出租方收回期满后设备处理承租方出租方维护很难中途解约可提前合同解除长短租赁期正式申请随时提出手续融资租赁租飞机营运租赁租车比较营运租赁与融资租赁的比较退回、续租、留76租赁筹资的优缺点优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益缺点成本高租赁筹资的优缺点优点77企业筹资决策与案例分析报告课件78问题：如何计算现金流量？租赁成本总现值？问题：79企业筹资决策与案例分析报告课件80建立租赁决策分析模型租赁价目表的获取每期应付租金的确立问题租赁摊销分析表建立动态模型的设计问题建立租赁决策分析模型租赁价目表的获取81企业筹资决策与案例分析报告课件82租赁价目表获取的具体方法

公司1租赁价目表

公司2租赁价目表

公司n租赁价目表web数据库导入文本租赁价目表获取的具体方法

公司1租赁价目表

公司2租赁价目表83每期应付租金的确立问题逻辑判断函数IF()函数解决先付和后付年金的问题语法：IF(logical_test,Value_if_true,Value_if_false)功能：用来判断某一条件(logical_test)是否成立，以继续进行其它的处理或显示某一特点条件下的结果。当条件表达式(logical_test)的值为真(TRUE)时,返回Value_if_true值；相反，当条件表达式(logical_test)的值为假(FALSE)时,返回Value_if_false值。每期应付租金的确立问题逻辑判断函数IF()函数解决先付和后付84每期应付租金的确立问题每期应付租金=IF(支付租金方法=“先付”，ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金，0,1))，ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金))) 每期应付租金的确立问题每期应付租金85租赁摊销分析表建立

租赁摊销分析表建立

86动态模型的调整项目设计建立租赁设备动态选择项目建立利率动态调整项目动态模型的调整项目设计建立租赁设备动态选择项目87主题索引筹资来源与筹资渠道筹资决策基本理论与方法贷款决策动态模型设计与案例分析租赁决策动态分析模型的设计与案例分析贷款与租赁筹资对比分析主题索引筹资来源与筹资渠道88对比分析贷款每期偿还额租赁每期偿还额租赁成本总现值贷款成本总现值对比分析贷款每期偿还额租赁每期偿还额租赁成本总现值贷款成本89企业筹资决策与案例分析报告课件90筹资决策的其他问题

－相容选择的投资决策

当有两个或两个以上方案可供选择时，如果选择其一而无需舍弃其他方案(即可以同时选择多个方案)，这种决策称为相容选择的决