《财务报表分析》课件项目六 发展能力分析与评价

项目六发展能力分析与评价

[学习目标]

1、掌握企业发展能力分析的内涵与框架2、掌握企业竞争能力分析内容,并理解影响企业竞争能力的各种因素，3、掌握企业周期分析的方法和意义；

4、掌握企业发展能力分析的指标和计算方法。引例：戴尔公司不稳定增长的危险

1993年，戴尔公司似乎搭上了火箭，仅仅两年时间，公司的营业收入就从不足5.5亿美元达到20亿美元。但是华尔街的证券分析家们对公司的会计报告和资金流提出质疑，在该年度的前半年，戴尔公司的股票价格从49美元暴跌至16美元。“增长是我们追求的唯一目标，但是，没有人知道那些数字是怎么弄到一起的。”《财富》杂志说。引例：戴尔公司不稳定增长的危险迈克.戴尔在接受《财富》杂志的采访时，一语中的地指出了问题的症结所在。“当你带领一个企业高度增长的时候，让人迷惑和利令智昏的事情之一是，你根本就不知道如何发现企业内的问题所在，”他说，“你让公司中的每一个部分都确信，他们的工作正在按计划进行，但是当你把公司运营的结果当做一个整体来审视的时候，你就遇到了大麻烦。这就是不明白企业中的成本和收入及利润等不同部分之间相互关系的典型症状。”引例：戴尔公司不稳定增长的危险企业最值得追求的是销售收入，还是？通过本章发展能力分析的学习，你可以掌握分析企业增长情况的基本内容和基本方法，对戴尔公司的两次增长会有.更有见地的评价。任务一企业发展能力分析工作1企业发展能力的分析框架

具体工作1：以净收益增长率为核心的分析框架

一、企业发展能力衡量的核心是企业价值增长(率)。

二、净收益增长率的因素分析

二、净收益增长率的因素分析

净收益增长率=留存收益增加额÷年初净资产=当年净利润×（1—股利支付比率）÷年初净资产

=年初净资产收益率×（1-股利支付比率）

=年初净资产收益率×留存比率

评价

以净收益增长率为核心来分析企业的发展能力，其优点在于各分析因素与净收益存在直接联系，有较强的理论依据；缺点在于以净收益增长率来代替企业的发展能力存在一定的局限性，企业的发展必然会体现到净收益的增长上来，但并不一定是同步增长的关系，企业净收益的增长可能会滞后于企业的发展，这使得我们分析的净收益无法反映企业真正的发展能力，而只能是近似代替。

具体工作2：对价值驱动因素进行分析的框架一、企业营业发展能力分析

（一）对销售增长的分析。（二）对资产规模增长的分析。二、企业财务展能力分析（一）对净资产规模增长的分析。（二）对利润增长的分析。（三）对股利增长的分析（四）对资产使用效率的分析（五）对销售增长的分析（六）对资产规模增长的分析工作2企业发展能力的分析内容

一、企业竞争能力分析二、企业周期分析三、企业发展能力财务比率分析（一）企业营业发展能力分析（二）企业财务发展能力分析1、对净资产规模增长的分析

2、对利润增长的分析

3、对股利增长的分析

任务二企业竞争能力分析

企业竞争力的特征1竞争力是一种系统能力，具有整体性。2企业竞争力具有不同的层次性。3竞争力的形成是一个动态过程。工作1

产品市场占有情况分析一、市场占有率的分析

（一）市场占有率含义

（二）分析：（三）影响因素工作1

产品市场占有情况分析二、市场覆盖率分析（一）市场覆盖率含义：（二）分析：（三）影响因素：（四）作用：工作2.产品竞争能力分析

一、产品质量的竞争能力分析二、产品品种的竞争能力分析三、产品成本和价格的竞争能力分析四、产品售后服务的竞争能力分析

工作3企业竞争策略分析（略）任务三企业周期分析

工作1周期概述

一、企业所面临的周期类型

（一）经济周期（二）产品生命周期（三）产业生命周期（四）企业生命周期二、周期分析的焦点

工作2企业现处周期的判断与分析

一、企业生命周期的分析与判断二、产品生命周期的分析与判断

（一）直接参考法（二）指标分析法（三）直观判断法

任务四企业发展能力财务指标分析

工作1营业发展能力指标

一、销售(营业)增长指标（一）销售（营业）增长率（二）三年销售（营业）平均增长率工作2资产增长指标一、资产规模增长指标（一）总资产增长率（二）三年总资产平均增长率（三）资产规模增长指标分析发展能力的局限性（四）资产各类别的增长情况进行分析二、固定资产成新率工作3资本扩张指标一、资本积累率

二、三年资本平均增长率

三、资