技术分析浙江工商大学

金融技术分析金融学院蒋美云技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第1页!部分：技术分析的基础第二部分：趋势判定的技巧第三部分：技术分析理论其中：操作课2—3次

技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第2页!章技术分析的基础节引言一、股票价格的随机漫步与预测何谓随机漫步？凡是未來的发展和方向不能依据过去行为加以推测者，就是所谓“随机漫步”(RandomWalk)。依据：猴子掷飞镖选出的投资组合业绩等同于专业经理人价格是可以预测的

看月亮盈亏掷硬币自行车指数茶叶蛋指数技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第3页!“空中楼阁理论”发表人：1936年凯恩斯专业投资者不应把精力花费在估算内在价值上，而应该分析大众投资者未来可能的投资行为，以及他们如何乐观地把希望建筑在“空中楼阁”上。成功的投资者应估计何种投资形势、何种金融商品适宜公众建筑“空中楼阁”，并抢先下手，买进这种商品。

“空中楼阁理论”完全抛开了商品的内在价值，强调对投资者心理因素的分析。它认为所有的价格走势都是投资大众的心理如期待、知识、恐惧、贪婪、乐观、悲观……的综合反映。技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第4页!2、市场狂热u

90年代网络的非理性繁荣u

美国市场P/E比的历史平均值大概是15左右，而1990年底，Yahoo!的P/E比高达1300，eBay的P/E比更高达3300。解释：现在是一个经济新革命的时代，需要一个新的评价方法。

技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第5页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第6页!三、专家与赢家

——两种分析方法『技术分析』技术分析是信仰空中楼阁者用来预测适当买卖时机的方法。主要工作是制作价格图并分析它们。『基本分析』基本分析则是应用磐石理论来选择个股的技巧。相信市场是理性的，分析公司的基本价值。技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第7页!2、技术分析与基本分析的有用性技术分析：Ø

马尔基尔：技术分析无用，唯一的用处是帮经纪商赚手续费。Ø

道氏、艾略特：技术分析是大自然的规律。Ø

江恩：技术分析是圣经的启示，信则灵技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第8页!相同点：预测价格变动的方向主要不同点：理论基础与研究内容两派一直争论不休，互相攻击。但运用时都互相借鉴，两手兼备。用技术分析选时，用基本分析看大势，选股，两者结合，灵活使用。技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第9页!时间价格成交量技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第10页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第11页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第12页!3、技术分析的优势领先优势反映经济领先，反映趋势领先选时优势：预测阶段两者均可，入市时机选择上技术分析优灵活性优势：适用任何时间和任何交易媒介可以反映市场的心理和情绪：自信、预期包容性：历史、现在和未来，基本面技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第13页!长安汽车技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第14页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第15页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第16页!二、技术分析理论的三大基本假设1、市场行为涵盖一切

这一假设是所有技术分析理论的基础。一切能够影响价格的因素都已经完全反映在价格之中，因而研究价格就够了。

推论：没有一种趋势会永远持续下去。

此假设实质：价格必定反映供求关系。2、价格以趋势方式演变这一假设是技术分析最根本最核心的因素。必须接受这一前提，即市场确实有趋势可循。

推论：①趋势有惯性，行情的转折不宜过早猜测；

技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第17页!上证指数2001—04年走势技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第18页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第19页!凌钢股份2000凌钢股份2003技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第20页!200311200407技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第21页!中国大陆股市的四年周期1991——19941995——19991999——2003技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第22页!第三节技术分析常用术语骗线趋势多头与空头大涨小回大跌小涨反弹与回档支撑与阻力技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第23页!买空与卖空死多与死空长多与短多多杀多轧空套牢抢帽子坐轿与抬轿技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第24页!二、能量类：特点：测量股价热度与投资者情绪包含：BRAR，CR，VR技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第25页!四、超买超卖类：

特点：以天线、地线为买卖信号，分0轴和50轴两种，穿越为信号包含：KDJ，CCI，ROC技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第26页!六、停损类：SAR特点：突破某一点买进，跌破某一点卖出技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第27页!二、两种投资理论：——“磐石”与“空中楼阁”磐石理论（稳固价值或内在价值理论）创立者：厄格拉姆稳固基础理论认为，每一种投资对象，无论是普通股票还是不动产，都有某种被称为内在价值的稳固基点，可以通过仔细分析现状和预测未来而确定，分析者只要将市场价格与内在价值进行比较，当市场价格高于内在价值时卖出；当市场价格低于内在价值时买入即可，因为价格最终会回归价值，波动最终会被纠正。技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第28页!历史上的“空中楼阁”1、郁金香狂热郁金香狂热是历史上最壮观的“一夜致富”的

热潮之一。事件发生于十七世紀初的荷兰，因郁金香感染病毒而在花瓣上显現美丽的花纹，吸引了投资者花商囤积球茎使得价格上涨→大众认为值得投资→越来越多人投入并出現买进选择权更促使大众投入→球茎高于天齐,暴涨二十倍,花商开始获利了结→水手当洋葱吃掉→恐慌→球茎价格一泻千里技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第29页!3、概念股u

只是改个名字便让股价狂飙u

从1998年中到1999年中，有147家上市公司名字改成「.」或「.net」，或是加上「internet」之类的字眼，在宣告改名后的三个礼拜之内，这些公司的股票超越大盘的幅度平均高达38％。u

很多公司完全没有或者是仅有有限的网络经验，却只因为改名就享受了大幅度的股票涨幅，这些公司的核心事业其实都与网络无关，也没有证据显示他们拥有足够的专业与经验可使他们成功。大陆股市1999——2000年科技股价格泡沫

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技术分析市场行为，涨跌的后果，知其然事物的表象：价格空中楼阁理论投机理念基本分析影响涨跌的原因，知其所以然事物的本质：内在价值稳固基础理论投资理念1、技术分析与基本分析的区别技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第32页!基本分析：Ø信息和分析可能不正确Ø证券分析师对「价值」的估计可能不当Ø市场可能不会回头「矫正错误」，而价格也可能始终未反映出估计的价值。Ø通过计算过去的盈余成长来预测未来却不见得真的有用。结论：无论是技术分析或基本分析都很难持续击败市场获得高报酬，唯一可以确定的是承担较大的风险可以得到平均以上的报酬。技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第33页!

第二节技术分析概述一、技术分析的基础1、含义：以证券过去价格的变化为基础，使用统计方法预测未来价格变动趋势的一种分析方法。

目的：预测市场价格变化的未来趋势；

手段：图表研究对象：市场行为。市场行为：市场的实际交易过程，包含：价格、成交量及达到这些价格和成交量所用的时间。

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2、理论基础：空中楼阁理论

股价是一种建造在空中的楼阁，无内在价值，投资者不应把精力化在估算股票的内在价值上，而应该推测其他投资者的行为，推测他们对经济的期望值，推测他们喜欢哪一类股票，并抢先成交。

“选美论”或“博傻论”技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第35页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第36页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第37页!长安汽车技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第38页!上证综指技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第39页!4、技术分析的分类图表分析派图表将始终是其最基本的工具，其他均为次要；分析的成败与否很大程度上取决于图表分析家个人的技巧；对图表的说明也仍旧是凭个人的经验系统交易派利用计算机将股价以及成交量进行运算处理成各种技术指标，再根据这些指标发出的买卖信号进行操作；排除主观因素的干扰，使交易判断更加科学。技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第40页!5、技术分析的疑问Ø

“预言自我应验”

当图形发出“看涨”或“看跌”的信号时，买者或卖者一涌而上，当大家都同步动作时，任何买进或卖出讯号都是没有意义的,这就是预言的自我应验。Ø

“众信不灵”

一旦某种规律广为人知，大众的集体行动将会使这种现象再也没有发生的机会了。如果这种规律只有一人知道，他会自行利用直到累积巨富为止，他当然不会将真正有用的技巧与别人分享。任何成功的技术策略迟早都会自食其果。

技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第41页!上证指数2001—03年走势技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第42页!②趋势是波浪式的。

····A风险大D风险最小C比B风险小BA、B、C、D买入及数量由经验确定技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第43页!3、历史往往重演打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。

主要表现：时间周期与价格形态的不断重复。

原因：江山易改，本性难移，虽然不是简单的重复，但有共同的特征。技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第44页!200301200311技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第45页!历史惊人地相似1929年华尔街股灾时间1929.10.29,农历9月27日春季低点:4.23周五夏季高点:8.1周三秋季高点:9.9周五崩盘:9.27周二1987年华尔街股灾时间87.10.19,农历8月27日春季低点:4.23周三夏季高点:7.2周三秋季高点:8.10周五崩盘:8.27周一1987年农历闰6月技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第46页!技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第47页!盘档与盘局整理反转突破关头与底做头与打底探底跳空技术分析浙江工商大学共52页，您现在浏览的是第48页!第四节技术指标的分类一、趋向类：特点：至少有两条线；两线交叉