【德勤管理咨询观察】ESG助力企业在投后整合中释放价值

2022年12月//|01声明读者理解并确认，本白皮书中所含内容仅是一种概括性的指引，读者应就遇到的具体问题寻求适当的专业意见，白皮书中所提供的意见在任何情况下都不能代替该等专业意见。并且，德勤管理咨询（上海）有限公司（以下简称“德勤管理咨询”）不就该等内容（包括但不限于本白皮书中的内容或口头解答）向读者承担任何责任（包括但不限于疏忽引起的责任）。德勤管理咨询（上海）有限公司保留对任何培训材料的知识产权。ESG助力企业在投后整合中释放价值|目录ESG助力企业在投后整合中释放价值|前言前言ESGESGESGESGESG如何助力企业在投后整03|章节标题：，企业管理变革蓄势待发ESGESG助力企业在投后整合中释放价值|1.观念重塑：ESG引领价值增长新航向，企业管理变革蓄势待发ESG我们观察到，在企业运营中嵌入ESG考量有助于从品牌、创新、效率、融资、风控、人才六个方面提升价值创造。图1：ESG实践对企业运营产生影响品牌差异化1创新与机会创造1运营效率1融资渠道对于同等条件下的公司，ESG得分较高的公司平均资本成本较低1风险管控90%1人才体系建设1数据来源：德勤调研分析ESGESGESGESG。ESGESGESG46%05ESG助力企业在投后整合中释放价值|1.观念重塑：ESG引领价值增长新航向，企业管理变革蓄势待发ESG表现较好的企业领军国内资本市场我们发现在中国资本市场，ESG评级高的企业在市值提升和财务回报上表现更为优异。图2：中国上市公司中，ESG评分高的公司的市值提升一般超过ESG评分低的公司2013年10月至2022年10月，MSCI中国ESG指数累计涨幅达18.9%，远高于MSCI中国指数的-9.5%跌幅指数累积涨跌（%）2013年2013年10月2022年10月16012080400-40

MSCIChinaESG

MSCIChinaIndex数据来源：CapitalIQ、德勤分析|我们通过对MSGESG22022ESG18.9%，远高于MSCI中国综合指数-9.5%的跌幅。ESG投资策略在中国市场的超额收益主要来源于以下三点：ESGESGESGESGESG|ESG06|前言07：从被动披露到主动拥抱，ESG驱动价值创造升级ESGESGESG助力企业在投后整合中释放价值|2.履践致远：从被动披露到主动拥抱，ESG驱动价值创造升级企业ESG实践进化的三个阶段ESG图3：企业ESG实践的三个阶段第一阶段：监管合规导向第二阶段：经营业绩导向第一阶段：监管合规导向第二阶段：经营业绩导向第三阶段：长期价值导向低高财务回报纯财务回报纯财务回报+财务回报纯财务回报纯财务回报+ESG驱动财务回报纯财务回报+ESG驱动财务回报风险规避被动风险规避 主动风险规避风险规避被动风险规避主动风险规避企业价值驱动因素社会价值创造半主动风险规避部分考量社会影响力充分考虑社会影响力及长期价值创造企业价值驱动因素社会价值创造半主动风险规避部分考量社会影响力充分考虑社会影响力及长期价值创造ESG实践目标

不造成伤害

ESG驱动的业绩提升与风险规避

长期价值创造数据来源：德勤分析第一阶段：监管合规导向ESGESGESGESG第二阶段：经营业绩导向ESGESGESGESGESGESG业践行ESG08负责任采购数据安全技术和工艺改进温室气体减排营销和销售策略产品质量与安全ESG助力企业在投后整合中释放价值|2.履践致远：从被动披露到主动拥抱，ESG驱动价值创造升级负责任采购数据安全技术和工艺改进温室气体减排营销和销售策略产品质量与安全ESG实践与企业价值创造的内在联系ESGESG环境、图4：ESG代表性实践与企业价值增长之间的关联性德勤企业价值地图TM收入营业利润资产企业价值创造价值创造层面收入营业利润资产企业价值创造Level1社会影响无形资产卓越运营成本优化客户触达产品Level2社会影响无形资产卓越运营成本优化客户触达产品可持续产品开发客户触点劳工管理可持续运营模式碳排放数据平台劳工关系可持续产品包装可负担产品定价水和废物管理可持续和弹性供应链碳排放配额员工健康与安全环保品牌打造有害物质回收物料采购和优化循环经济可持续产品开发客户触点劳工管理可持续运营模式碳排放数据平台劳工关系可持续产品包装可负担产品定价水和废物管理可持续和弹性供应链碳排放配额员工健康与安全环保品牌打造有害物质回收物料采购和优化循环经济选定ESG主题客户隐私空气质量生态影响报告透明度客户福利能源管理气候变化影响商业伦理人权与社区五大客户隐私空气质量生态影响报告透明度客户福利能源管理气候变化影响商业伦理人权与社区五大ESG主题人力资本领导力和治理商业模式与创新社会资本环境数据来源：德勤分析||||||09|章节标题：ESG助力企业在投后整合中释放价值|3.知易行难：投后整合提升，ESG助力解锁企业超额价值增长ESGESG图5：投后整合阶段嵌入ESG考量后的关键工作和实操工具（部分示例）标的筛选标的筛选交易执行投后整合退出执行企业优先级寻找高增长潜力的行业和特定公司对收购目标进行透彻尽职调查以最大限度地降低风险改善投资运营实现价值最大化出售以获取利润ESG赋能机会识别机遇/风险识别价值创造整合项目估值）在行业和目标公司层面对ESG素进行高层次筛选势进行重要性评估投资决策报告中引入尽职调查报告将ESG型计算中制定ESG风险并抓住机遇，为投后整合提供足够的信息透明度并进行信息提供战略与业务的着眼点以ESG定和增值，如商业模式优化、提升资源效率运营与流程结合可持续发展目标的KPI和非财务KPI跟踪ESG管控与组织建立横向和纵向联动的ESG管理架构，定期跟踪、分析、报告ESG计划的进展建立企业内生ESG养制度体系审查ESG进展状况明确评估ESG值贡献执行卖方ESG尽职调查报告实操工具）治理能力（策略和原则管控报告）（主题投资、负面清单排除、投资组合行业及市场趋势分析）框架ESG审计/尽职调查框架嵌入ESG因素ESGValueFocus®3ESG方针制定ESG百天计划整合方法论卖方ESG框架跟踪ESGESG整合到项目路演材料中数据来源：德勤分析11ESG助力企业在投后整合中释放价值|3.知易行难：投后整合提升，ESG助力解锁企业超额价值增长一、战略与业务ESGESG各我们的愿景与目标？图6：投后整合阶段可持续发展引领的战略选择阶梯我们的愿景与目标？在哪里竞争？双碳使命在哪里竞争？和路径

如何制胜？基于重新定义的愿景与使命，识别最适合自身资源禀赋与能力的ESG议题，以降低资产的ESG风险暴露如何制胜？

新、产品和服务设计可持续发展绩效

方面的能力短板不可或缺

需要构建怎样的管理体系？需要构建怎样的管理体系？优化管控治理体与管理流程绩效评估体系培养体系文化建设数据来源：德勤分析|ESG|ESG12ESG助力企业在投后整合中释放价值|3.知易行难：投后整合提升，ESG助力解锁企业超额价值增长图7：碳中和转型战略着眼点的三种类型战略着眼点 代表行业赢得生存权着眼于自身运营的碳减排，应对政策与合规风险电力钢铁/水泥石油化工构成竞争优势业务竞争力，吸引消费者汽车消费品房地产培育新业务客户的可持续发展赋能金融机构互联网科技废物处理数据来源：公开信息整理，德勤分析||管理体系|ESGESGESGESGESG13ESG助力企业在投后整合中释放价值|3.知易行难：投后整合提升，ESG助力解锁企业超额价值增长二、运营与流程ESG形成ESGESGESGESG构建ESGESGESG图8：投后整合过程中的主要价值提升点—以采购、生产、物流为例ESGESGESG相对影响力间接采购支出 产品组相对影响力间接采购支出 产品组直接采购支出制造环节供应链税筹 碳排放足迹物流网络物流及仓储IT整合库存管理及流程采购管理产品研发及管理 订单履行和退物流整合采购及内部生产选择制造流程优化质量控制及维保低 整合复杂程度 高数据来源：公开信息整理，德勤分析图9：投后整合中主要价值提升点的ESG代表实践—以采购、生产、物流为例采购生产物流采购生产物流采购管理制定供应商ESG评估标准和评审流采购管理制定供应商ESG评估标准和评审流定期收集分析上游供应链ESG数据制造流程识别并应用新技术工艺和流程管理以节约能源和物料使用获取和分析ESG价值物流效率采用新能源物流配送车辆，升级IT系统提升车辆部署效率，降低能耗数据来源：公开信息整理，德勤分析14ESG助力企业在投后整合中释放价值|3.知易行难：投后整合提升，ESG助力解锁企业超额价值增长三、管控与组织ESG人才ESG专业知识01ESG理念认同ESG从业经验人才ESG专业知识01ESG理念认同ESG从业经验组织外部输入与支持组织外部输入与支持会 外部输入与赋能ESGESGESG领导小组股东董事会ESG顾问委员会绩效ESG战略规划战略绩效管理执行业绩情况表现管理 ESG战略 财务业务标 有效性评估 管控管控平衡计分卡经营计划预算计划战略使命愿景文化企业文化道德准则汇报透明度数据来源：公开信息整理，德勤分析|||绩效是确保ESGESG|ESGESG15ESG助力企业在投后整合中释放价值|3.知易行难：投后整合提升，ESG助力解锁企业超额价值增长ESG将推动整合管理办公室架构升级ESGESGESGESG图11：嵌入ESG考量后的整合管理架构示意图整合管理架构整合管理架构买方 卖方投后管理领导办公室整合管理办公室指导及协调业务职能部门执行与技术支持整合委员会ESG与影响力领导小组内外部沟通公司治理整合战略与协同整合管理办公室ESG工作组各业务职能部门工作组数据来源：公开信息整理，德勤分析ESG|ESGESGESGESG工作组|ESGESGESGESG16ESG助力企业在投后整合中释放价值|结语结语ESGESG17ESG助力企业在投后整合中释放价值|联系人联系人德勤管理咨询团队陈维皓德勤管理咨询中国并购整合重组服务领导合伙人电子邮件：vicchen@TeoCheeWee德勤管理咨询中国合伙人电子邮件：cheeweeteo@刘云峰德勤管理咨询中国总监电子邮件：gordliu@特此感谢冯亮、赵敏、张心怡、邹源在白皮书编制过程中提供的大力支持。18ESG助力企业在投后整合中释放价值|尾注尾注DeloitteInsights,"Measuringthebusinessvalueofcorporatesocialimpact",2020/7/31SCIMorganStanleyCapitalInernationaSCMSCIMSGESGAESGESGESGESGESGValueFocusESG19办事处地址

|办事处地址北京北京市朝阳区针织路23号楼国寿金融中心12层邮政编码：100026电话：+861085207788传真：+861065088781长沙号华创国际广场3号栋20楼邮政编码：410008电话：+8673185228790传真：+8673185228230成都成都市高新区交子大道365号中海国际中心F座17层邮政编码：610041电话：+862867898188传真：+862863173500重庆重庆市渝中区民族路188号环球金融中心43层邮政编码：400010电话：+862388231888传真：+862388570978大连大连市中山路147号申贸大厦15楼邮政编码：116011电话：+8641183712888传真：+8641183603297广州广州市珠江东路28越秀金融大厦26楼邮政编码：510623电话：+862083969228传真：+862038880121杭州杭州市上城区飞云江路9号赞成中心东楼1206室邮政编码：310008电话：+8657189727688传真：+8657187797915哈尔滨哈尔滨市南岗区长江路368号开发区管理大厦1618室邮政编码：150090电话：+8645185860060传真：+8645185860056

合肥安徽省合肥市蜀山区潜山路111号华润大厦A座1506单元邮政编码：230022电话：+8655165855927传真：+8655165855687香港香港金钟道88号太古广场一座35电话：+85228521600传真：+85225411911济南号中海广场28层2802-2804邮政编码：250000电话：+8653189735800传真：+8653189735811澳门澳门殷皇子大马路43-53A号澳门广场19楼H-L座电话：+85328712998传真：+85328713033南昌南昌市红谷滩区绿茵路129号联发广场写字楼41层08-09室邮政编码：330038电话：+8679183871177南京南京市建邺区江东中路347号国金中心办公楼一期40层邮政编码：210019电话：+862557908880传真：+862586918776宁波宁波市海曙区和义路168号万豪中心1702室邮政编码：315000电话：+8657487683928传真：+8657487074131三亚号层邮政编码：572099电话：+8689888615558传真：+8689888610723上海上海市延安东路222号外滩中心30楼邮政编码：200002电话：+862161418888传真：+862163350003

沈阳沈阳市沈河区青年大街1-1号沈阳市府恒隆广场办公楼1座3605-3606单元邮政编码：110063电话：+862467854068传真：+862467854067深圳深圳市深南东路5001号华润大厦9楼邮政编码：518010电话：+8675582463255传真：+8675582463186苏州号苏州中心广场58幢A座24邮政编码：215021电话：+8651262891238传真：+8651267623338/3318天津天津市和平区南京路183号天津世纪都会商厦45层邮政编码：300051电话：+862223206688传真：+862283126099武汉新世界国贸大厦49层01室邮政编码：430000电话：+862785382222传真：+862785267032厦门厦门市思明区鹭江道8号国际银行大厦26楼E邮政编码：361001电话：+865922107298传真：+865922107259西安西安市高新区唐延路11号西安国寿金融中心3003邮政编码：710075电话：+862981140201传真：+862981140205郑州楷林中心8座5A10邮政编码：450018电话：+8637188973700传真：+863718897371020关于德勤德勤中国是一家立足本土、连接全球的综合性专业服务机构，由德勤中国的合伙人共同拥有，始终服务于中国改革开放和经济建设的前沿。我们的办公室遍布中国30个城市，现有超过2万名专业人才，向客户提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询、税务与商务咨询等全球领先的一站式专业服务。我们诚信为本，坚守质量，勇于创新，以卓越的专业能力、丰富的行业洞察和智慧的技术解决方案，助力各行各业的客户与合作伙伴把握机遇，应对挑战，实现世界一流的高质量发展目标。德勤品牌始于1845年，其中文名称“德勤”于1978年起用，寓意“敬德修业，业精于勤”。德勤专业网络的