财务资产负债表及其分析课件

资产负债表及其分析一、资产负债表介绍(一)作用1、反映企业的短期偿债能力2、反映企业的资本结构和长期偿债能力3、反映企业的资产结构、质量和财务弹性4、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险状况。(二)局限性1、静态表2、历史成本计值3、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息4、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重组和企业重组对报表的影响资产负债表及其分析一、资产负债表介绍1(三)结构账户式、报告式、营运资金式财务资产负债表及其分析课件2二、资产结构与资产质量分析

（一）资产结构分析

1、

按照不同的分类标志，资产可以进行多种不同的分类：(1)按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，可将其分为流动资产和非流动资产两大类；(2)按照资产的占用形态不同，可将其分为有形资产和无形资产两大类，有形资产还可以进一步分为实物资产和金融资产；(3)按照资产的占用期限不同，可将其分为短期资产和长期资产两大类。资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类别内部各项资产的构成分析。

二、资产结构与资产质量分析3

2、第一种类别构成分析通过第一种类别构成分析，可以用于判断企业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运转效率，流动资产对于固定资产(不包括在建工程)的比率则是最重要的分析指标，一般地说，流动资产的风险较低而获利能力较差，这一比率的大小受以下因素影响：财务资产负债表及其分析课件4

(1)企业所处的行业及其产品或服务的销售对象和销售方式。行业差别是资产构成的决定因素；(2)企业的经营规模。一般说来，规模小的企业信用状况较差，需要储备较多的流动资产；(3)企业管理者的风险偏好。偏好高风险的企业，流动资产比重相对较小；(4)企业的经营环境。企业经营面临的内外环境中的各种因素，如利率、全社会的信用状况、通货膨胀以及关联交易等都影响企业流动资产比重。财务资产负债表及其分析课件52、通过第二种类别构成分析，尤其是金融资产的数额及比重，可以用于判断资产的结构弹性即企业调整资产构成以适应市场变化的能力。通过第三种类别构成分析，与资本结构相比较，可以判断企业的资本结构是否合理。类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合资产质量来判断。

（二）、

资产质量分析

资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步利用或其它资产组合增值的能力。资产质量的好坏，主要表现在资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异上。

2、通过第二种类别构成分析，尤其是金融资产6

货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收；适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其价值；冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐面的价值量进行回收，而且应该尽早处理；在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产；长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的资产，是高风险的资产。货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；7三、资本结构分析

（一）概述1、资本结构的三个层次：负债与所有者权益总规模的对比债务和权益的内部构成项目的比例债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状况。2、企业资本结构分析应关注以下几个重要方面：资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源的期限构成与资产结构相适应的程度；企业的财务杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融资要求相适应的程度；所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展相适应的程度。

三、资本结构分析8（二）负债项目的分析

保持一定的债务资本的目的是灵活调节资金余缺和增加所有者收益。一般说来，投资者希望企业保持较高的负债比率；债权人则希望保持较低的负债比率；而经营者必须权衡风险与收益、为再筹资留有余地，选择恰当的负债比率。一般说来，短期借款需要按时付息；应付账款、应付工资、应交税金、预提费用会存在一个合理的“定额”；预收账款是不要用现金来偿还的“良性负债”；长期借款必须按时付息，但可以借新债来还本；融资租赁的租赁费用、长期债券是必须按期偿还的刚性债务。

（二）负债项目的分析9长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现的刚性债务。

（三）

所有者权益构成项目分析

在所有者权益的构成项目中，实收资本(或股本)是企业经济实力和承担风险能力的基础；盈余公积来源于企业利润，反映企业历年来的经营业绩。

（四）其他

按照资金偿还的期限，可以将全部资本划分为短期资本和长期资本，长期资本包括长期负债和所有者权益。若不考虑管理者的风险偏好，长期资本和定额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金适合率，是上市公司财务状况的评价指标之一。

长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出10

一般说来，上下游企业持股有利于公司的发展，过于集中的股权不利于合理的治理机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联方交易，股东中机构投资者的数目、持有股份的锐减常常预示公司的重大危机；适度分散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压力，面向社会发行的债券则是刚性十足的债务。

11

（五）影响企业资本结构的主要因素

(1)企业筹资方式的选择范围；

(2)企业的资产结构及所处的行业；

(3)企业的现金流量状况；

(4)企业的风险偏好；

(5)企业面临的环境因素如税收、贷款行和信用评级机构的态度、利息率水平等。

12上市公司与全国企业资产负债率的比较(%)(资料来源于深交所巨潮资讯网)

项目 1998年1999年2000年2001年上市公司平均 46.5443.3543.2442.55全国企业平均 61.1461.1760.1360.47

上市公司与全国企业债务结构的比较(%)(资料来源于人行统计月报)项目 上市公司平均 全国企业平均年份1998年1999年1998年1999年流动负债/总资产 38.2236.9740.30 40.40流动负债/总负债77.3878.8965.9266.72财务资产负债表及其分析课件13

1998－2000年A股筹资规模(资料来源于人行统计月报)年份1998199920001.市场筹资总额(亿元)736.12809.251535.632.配股筹资总额(亿元)286.81290.56500.19(2)/(1)(%)38.9635.9032.573.增发新股筹资总额(亿元)48.2956.31297.2(3)/(1)(%)6.566.9619.34财务资产负债表及其分析课件14

四、与资产负债表有关的财务比率(一)短期偿债能力分析指标对企业债务清偿真正有压力的是即将到期的债务，偿债能力即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。一般说来，企业偿还短期债务的现金应来自于流动资产的变现收入。企业短期偿债能力分析指标有：流动比率速动比率现金比率营运资本各项流动资产的周转速度指标也在一定程度上反映企业的短期偿债能力。四、与资产负债表有关的财务比率151、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值。它的计算公式如下流动比率＝流动资产／流动负债这一比率越高，则债权人的安全程度也越高，但过高的流动比率却降低了企业的资产利用率，表明企业过于保守。其次，由于流动资产包含了变现能力较差的存货和实际上不是资产的待摊费用，因此该指标的可靠性较差。而且，流动比率还容易受到“操纵”。一般认为，流动比率为2:1对大部分企业来说是比较合适的。1、流动比率162、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。它的计算公式如下速动比率＝速动资产／流动负债速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用于偿还债务的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据及应收款项，即流动资产扣除存货、待摊费用等变现能力较差的项目，存货变现能力较差是因为存在着销售以及压价的风险。近似地速动资产＝流动资产－存货速动资产是流动资产的一部分，速动比率要比流动比率稳健，但其可靠性却也取决于应收账款的变现能力。一般认为，速动比率为1:1对大部分企业来说是比较合适的。但是不同行业之间流动比率合理水平值的差异较大。

2、速动比率173、现金比率现金比率是现金和现金等价物对流动负债的比值。它的计算公式是现金比率＝（现金＋现金等价物）／流动负债现金和现金等价物是速动资产的一部分，现金比率是更稳健的短期偿债能力指标。但是由于现金比率过于保守，除非企业正处于财务困境，否则很少被采用。经营活动净现金流量对流动负债的比率则比现金比率更为常用。财务资产负债表及其分析课件184、营运资本

营运资本是指企业的流动资产与流动负债之差,其计算公式为营运资本＝流动资产－流动负债营运资本是以绝对额来反映企业短期偿债能力的，显然，流动比率大于1，才可能有“营运资本”。人们还常用营运资本与流动负债或负债总额对比来反映偿债能力。财务资产负债表及其分析课件19（二）长期偿债能力(财务杠杆)指标

一般来说，长期偿债能力制约于以下三个因素。其一是企业全部资产的实际价值，若企业正处于财务困境，全部资产的变现收入就是偿还债务的保证；其二是企业的资本结构即债务对资本的比例；其三是企业的获利能力，这是企业长期偿债能力的基础。企业长期偿债能力分析指标有：资产负债率有形净值债务比率利息保障倍数经营活动现金流量对总负债的比率（二）长期偿债能力(财务杠杆)指标20

1、资产负债率

资产负债率是企业的负债总额对资产总额的比值。它的计算公式是资产负债率＝负债总额／资产总额资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债融资的。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准，该指标不论对企业投资者还是债权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投资者、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的筹资能力。资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财务风险的要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，一般认为60%比较好。实际分析时，应结合国家（或地区）总体经济状况、行业状况、企业的历史状况和目标以及竞争环境进行客观判定。1、资产负债率212、产权比率、权益乘数它们是资产负债率的“派生”指标,计算公式是产权比率＝负债总额／所有者权益总额权益乘数＝总资产／所有者权益总额很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘数。3、债务与有形净值比率债务与有型净值比率是比产权比率更保守的比率，也显示债权人在企业破产时的被保护程度。它的计算公式是债务与有形净值比率＝负债总额／（所有者权益－无形资产）这其实是认为企业已经陷入财务困境时使用的指标，此时，企业的无形资产(如商誉)已无变现价值。2、产权比率、权益乘数22

4、已获利息倍数已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值，也称为利息保障倍数。它的计算公式是已获利息倍数＝息税前利润／利息支出式中，息税前利润等于利润总额与计入财务费用的利息支出之和，而分母利息支出则包括计入财务费用的利息支出和资本化利息支出，数据取自于利润表及现金流量表。财务资产负债表及其分析课件23已获利息倍数反映了企业偿还债务利息的能力。因企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标准界限，国际上公认的已获利息倍数为3。一般情况下，该指标如大于1，则表明企业负债经营能够赚取比债务成本更高的利润，但这仅表明企业能维持经营；如小于1，则表明企业无力赚取比债务成本高的利润，企业债务风险很大。

国外一般选择计算5年的已获利息倍数，以说明企业稳定偿付利息的能力。实际上，如果企业偿还债务利息的能力很强、有良好的付息记录，则当债务到期时也能够重新筹集到债务资金，也就是可以“借新债还旧债”。企业长期偿债能力分析指标还有经营活动现金流量对总负债的比率

财务资产负债表及其分析课件24偿债能力分析指标的局限性

利用资产负债表提供的数据计算偿债能力指标，资产与负债都取其账面价值。确实,债务是要按照账面值偿还的,而用于偿还债务的资产却不见得能按账面价值来履行义务。因此，这些指标的有效性必然受资产的账面价值的计量、会计政策和会计估计的选择、账面价值与实际价值之间的差异等的影响。具体地说，同样的资产，取得的时间不同其账面价值会不同、历史成本与重估价值不同，资产减值准备计提方法的选择、折旧方法的选择、存货计价方法的选择也都会影响资产的账面价值。而且，资产负债表本身的静态特性也会影响有关指标的有效性。偿债能力分析指标的局限性25影响偿债能力的其他因素

影响偿债能力的其他因素有(1)流动资产的变现能力

(2)资产的实际价值及抵押品

(3)或有负债(4)表外筹资

(5)债务的性质

(6)企业本身的信誉(7)可动用的银行贷款指标财务资产负债表及其分析课件26

偿债能力比率计算分析举例例1大力公司2002年度资产负债表有关资料如下：

项

目

年初

年末

项

目

年初

年末

货币资金200260短期借款200230

应收账款240280应付款项100120

存

货370600预收账款352601待摊费用2090到期长债10050

流动资产合计9301230流动负债合计435660

试分析比较年初年末的短期偿债能力。偿债能力比率计算分析举例27计算

流动比率:年初2.14，年末1.86；速动比率:年初1.01，年末0.82分析

年末偿债能力似乎不及年初，实际上，由于待摊费用无变现价值（可剔除），预收账款只需用存货偿付（可冲抵），于是，年末的短期偿债能力有所改善（1.94，2.2；1.1，1.2）。

财务资产负债表及其分析课件28

例2若干业务对有关指标的影响Ａ公司的流动资产为60万元,流动比率为1.5,速动比率为1,该公司顺序完成以下交易。计算每次交易后的流动比率、速动比率。(1)购买商品15万元，其中6万元为赊购；(2)购买设备，价8万元，以银行存款支付3万元，开出三个月期的商业承兑汇票5万元；(3)销售商品，其成本为20万元，获得销售收入25万元；(4)收回应收账款10万元。财务资产负债表及其分析课件29

计算分析如下:

交易

流债

流资

流动比率

速资

速动比率(0)40601.5401(1)46661.43310.67(2)51631.24280.55(3)51681.33531.04

(4)不改变(3)所形成的各个项目。

有关“操纵”的讨论。若是期末,(1)(2)暂不入账。计算分析如下:30

（三）资产管理效率分析指标

1、流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期主营业务收入水同平均流动资产总额的比值，其计算公式为流动资产周转率＝主营业务收入／平均流动资产总额流动资产周转率是评价企业资产利用效率的主要指标之一，反映了企业流动资产的周转速度，体现每单位流动资产实现价值补偿的高与低，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产的角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。财务资产负债表及其分析课件31

要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作保证。一方面加强内部管理，充分有效地利用其流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益、加快应收款项的回收、加强存货管理、合理利用流动负债等；另一方面采取措施扩大销售，提高流动资产综合使用效率。财务资产负债表及其分析课件32

一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好，在某种程度上增强了企业的盈利能力；反之，则需补充流动资金，造成资金浪费，降低企业盈利能力。流动资产周转率也即在一定时期内流动资产的周转次数，时期长度与该指标的比值就是流动资产周转天数，若“一定时期”是一年，其计算公式为

流动资产周转天数＝360天／流动资产周转率当然，该指标越低，表明流动资产周转速度越快。

财务资产负债表及其分析课件33

２、应收账款周转率应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入与应收账款平均余额的比值,其计算公式为

应收账款周转率＝主营业务收入／应收账款平均余额式中，应收账款余额＝应收账款账面净值＋坏账准备应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明，反映了企业应收账款的流动速度。若该指标的分子采用赊销收入，则该指标表示企业本年度内应收账款转为现金的平均次数。采用本指标的目的在于促进企业通过合理制定赊销政策、严格销货合同管理、及时结算等途经加强应收账款的前后期管理，加快应收账款的周转速度。由于季节性经营、大量采用分期收款或现金方式结算等都可能使本指标失实，所以，应结合企业前后期间、行业平均水平进行综合评价。２、应收账款周转率34

与流动资产周转天数类似，应收账款周转天数＝360天／应收账款周转率应收账款周转天数也称为平均收账期。与流动资产周转天数类似，35

3、存货周转率存货周转率是指企业一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率，其计算公式为

存货周转率＝主营业务成本／存货平均余额存货余额是指企业存货账面价值与存货跌价准备之和。存货周转率是评价企业从取得存货、投入生产到销售(包括现金销售和赊销)等各环节管理状况的综合性指标，用于反映存货的流动性及存货资金占用量的合理与否，是对流动资产周转率的补充说明。在工商业企业中，存货在流动资产中所占比重较大，因此必须重视存货周转率的分析研究。采用本指标的目的在于针对存货管理中存在的问题，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的利用效率，增强企业的获利能力和短期偿债能力。3、存货周转率36

存货周转率也在一定程度上反映了企业的销售实现的快慢，所以它也反映企业的获利能力。一般情况下，该指标越高，表示企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货占用水平低。运用本指标时，还应考虑进货批量、生产销售的季节性及存货结构等因素。与流动资产周转天数类似，存货周转天数＝360天／存货周转率存货计价方法的选择将从分子、分母两个方面影响存货周转率，在作比较分析时要特别注意。财务资产负债表及其分析课件374、营业周期

营业周期是指从购入存货到存货售出收取现金为止的一段时期。对于商业企业而言，营业周期的计算公式为

营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数营业周期的含义就是需要多长时间才能将存货转为现金。显然，这个公式应用于商业企业较为准确，对于工业企业则是近似的。尽管如此，在比较同一企业不同期间和相似企业的营业周期时，这一指标仍然十分有效。工业企业的存货周转天数包括三种存货即原材料、在产品与半成品、产成品的各自周转天数之和。4、营业周期385、总资产周转率

总资产周转率是指企业年主营业务收入同平均资产总额的比值，其计算公式为

总资产周转率＝主营业务收入／平均资产总额总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。由于该指标是一个包容性较强的综合指标，因此，它要受到流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等指标的影响。

该指标通过当年已实现的营业价值与全部资产进行比较，反映出一定时期的实际产出质量以及对每单位资产实现的价值补偿。5、总资产周转率39

通过总资产周转率的对比分析，不但能够反映出企业本年度及以前年度总资产的运营效率及其变化，而且能发现企业与同类企业在资产利用上存在的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。财务资产负债表及其分析课件40

6、固定资产周转率

固定资产周转率是指企业的年主营业务收入与固定资产平均净值的比值。其计公式为

固定资产周转率＝主营业务收入／固定资产平均净值固定资产周转率周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明固定资产投资决策正确，能够充分发挥其效率。反之，如果固定资产周转率不高，则反映固定资产资产使用效率不高，提供的生产成果不多。运用固定资产周转率时，需要考虑固定资产净值因计提折旧而逐年减少、因更新重置而突然增加的影响；在不同企业间进行分析比较时，还要考虑采用不同的折旧方法对净值的影响。

6、固定资产周转率417、长期资产周转率长期资产的营运能力主要是通过长期资产周转率来反映的，长期资产周转率是指企业的年主营业务收入与长期资产平均额的比值，其计算公式为

长期资产周转率＝主营业务收入／长期资产平均额长期资产周转率可以作为固定资产周转率的补充说明。由于长期资产中的长期投资、在建工程等不能形成营业收入，所以在不同时期、不同企业之间进行比较时，还要考虑长期资产的构成并与企业的发展战略相结合。财务资产负债表及其分析课件42

影响资产管理效率的其他因素资产管理效率是通过营业收入与相应资产的比较来反映的，收入的计量和资产的计价必然会影响分析指标的大小。此外，企业的资产结构，尤其是不良资产所占比重——不良资产比率，也是影响企业资产运营效率的重要因素。不良资产比率的计算公式为不良资产比率＝年末不良资产总额／年末资产总额不良资产是指企业资产中存在问题、难以参加正常生产经营运转的部分，主要包括三年以上应收账款、其他应收款及预付账款，积压的存货、闲置的固定资产和不良投资的账面余额，待处理流动资产及固定资产净损失，以及潜亏挂账等。

431、存货周转天数等于平均存货除以平均每日销货成本。2、企业的偿债能力越强越好。3、资产负债表中资产项目的排列顺序是按照其重要性确定的。4、对企业债务清偿真正有压力的是企业全部债务。

1、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。A销售库存商品B收回应收账款C购买短期债券

D用固定资产对外进行长期投资2、下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是（）A

平均收款期B

销售利润率C

市盈率D

已获利息倍数3、总资产周转率等于

。A、利润总额/平均总资产B、销售收入净额/平均总资产C、净利润/平均总资产D、流动资产周转率+固定资产周转率

4、反映企业的短期偿债能力的最稳健的指标是

。A、流动比率 B、速动比率 C、现金比率 D、利息保障倍数1、存货周转天数等于平均存货除以平均每日销货成本。445、下列诸项指标中，评价企业长期偿债能力的有__________。A、流动资产比率B、资产负债率C、利息保障倍数D、债务与有形净值比率E、总资产利润率6、资产负债比率过高时，为改变财务形象，可以采取的措施有___________。A、举借长期债务偿还到期债务B、提前偿还债务C、债转股D、增资扩股E、对外投资7、企业现时的流动比率大于1，速动比率小于1，收到了预收账款款，将使_____________。A、流动比率减少B、流动比率增大C、速动比率减小

D、速动比率增大

E、营运资金不变

8、某公司年末会计报表上部分数据为流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本为100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转率为

。A、1.65B、2.3C、1.45D、25、下列诸项指标中，评价企业长期偿债能力的有_____459、资产负债表中资产项目排列的依据是

。A、项目的重要性B、项目的流动性C、项目的收益性D、项目的时间性10、认为企业持有的货币资金越多越好的通常是企业的

。A、长期债权人

B、短期债权人

C、投资人

D、经营者

11、以下各项指标中，反映营运能力的是_____________。A、存货周转率

B、流动比率

C、流动资产比率

D、资产负债率

12、利息保障倍数是

与全部利息费用之比。（）A营业现金流量B净利润C利润总额D息税前利润13、资产负债表中所有者权益内部各项目顺序的依据是其

。A、取得时间B、流动性C、稳定程度D、可靠性

14、企业获得一笔长期借款购买设备，将使_____上升。A、资产负债率B、产权比率C、流动比率D、利息保障倍数E、有形净值债务比率9、资产负债表中资产项目排列的依据是4615、从资产负债表中获取数据的长期偿债能力指标有_______。A、流动比率B、资产负债率C、有形净值债务比率D、营运资金与长期负债比率E、利息保障倍数16、资产管理效率分析的基本指标包括

。A、总资产周转率B、流动资产周转率 C、存货周转率D、资产负债率 E、权益乘数17、某企业税后利润为67万元，所得税率为33%，利息费用为50万元，则该企业的利息保障倍数为

。A、1.34B、2C、2.34D、318、赊购原材料若干，将会导致

。A、减少营运资本B、增加营运资本C、减小速动比率D、增大速动比率1、长期偿债能力受哪些因素制约？2、分析企业资产结构是否合理应考虑哪些因素？

3、分析企业资本结构是否合理应考虑哪些因素？4、简述偿债能力分析指标的局限性。

15、从资产负债表中获取数据的长期偿债能力指标有_471、大华公司工业产品生产企业2000年至2002年各类资产和产品销售收入资料如下:(单位:万元)

2000年2001年2002年流动资产160020002500固定资产800082008400总资产100001100011500销售收入8400

900010000试计算流动资产周转率、固定资产周转率，评价其对各类资产的管理工作水平，提出建议。

1、大华公司工业产品生产企业2000年至2002年各类482、华清公司2001年12月31日资产负债表(简化)如下:(单位:万元)资产年末数负债及所有者权益年末数流动资产1780流动负债840固定资产2620长期负债1600无形资产500所有者权益2460合计4900合计4900要求：计算流动比率、资产负债率、产权比率、有形净值债务比率。

2、华清公司2001年12月31日资产负债表(简化)如下493、下列数据来自甲公司的年度财务报告（单位：万元）项目2000年2001年流动资产200000250000其中：应收账款100000140000存货7000080000总资产600000660000销售收入500000600000销售成本350000400000利润总额100000140000要求：计算该公司2001年的总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。4、某公司2002年度销售额25万元，毛利率52%；存货周转率5次，期初存货余额2万元；流动比率2.16，速动比率1.6，无待摊费用，流动资产比率27%。求总资产。（40万元）

3、下列数据来自甲公司的年度财务报告50资产负债表及其分析一、资产负债表介绍(一)作用1、反映企业的短期偿债能力2、反映企业的资本结构和长期偿债能力3、反映企业的资产结构、质量和财务弹性4、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险状况。(二)局限性1、静态表2、历史成本计值3、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息4、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重组和企业重组对报表的影响资产负债表及其分析一、资产负债表介绍51(三)结构账户式、报告式、营运资金式财务资产负债表及其分析课件52二、资产结构与资产质量分析

（一）资产结构分析

1、

按照不同的分类标志，资产可以进行多种不同的分类：(1)按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，可将其分为流动资产和非流动资产两大类；(2)按照资产的占用形态不同，可将其分为有形资产和无形资产两大类，有形资产还可以进一步分为实物资产和金融资产；(3)按照资产的占用期限不同，可将其分为短期资产和长期资产两大类。资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类别内部各项资产的构成分析。

二、资产结构与资产质量分析53

2、第一种类别构成分析通过第一种类别构成分析，可以用于判断企业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运转效率，流动资产对于固定资产(不包括在建工程)的比率则是最重要的分析指标，一般地说，流动资产的风险较低而获利能力较差，这一比率的大小受以下因素影响：财务资产负债表及其分析课件54

(1)企业所处的行业及其产品或服务的销售对象和销售方式。行业差别是资产构成的决定因素；(2)企业的经营规模。一般说来，规模小的企业信用状况较差，需要储备较多的流动资产；(3)企业管理者的风险偏好。偏好高风险的企业，流动资产比重相对较小；(4)企业的经营环境。企业经营面临的内外环境中的各种因素，如利率、全社会的信用状况、通货膨胀以及关联交易等都影响企业流动资产比重。财务资产负债表及其分析课件552、通过第二种类别构成分析，尤其是金融资产的数额及比重，可以用于判断资产的结构弹性即企业调整资产构成以适应市场变化的能力。通过第三种类别构成分析，与资本结构相比较，可以判断企业的资本结构是否合理。类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合资产质量来判断。

（二）、

资产质量分析

资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步利用或其它资产组合增值的能力。资产质量的好坏，主要表现在资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异上。

2、通过第二种类别构成分析，尤其是金融资产56

货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收；适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其价值；冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐面的价值量进行回收，而且应该尽早处理；在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产；长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的资产，是高风险的资产。货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；57三、资本结构分析

（一）概述1、资本结构的三个层次：负债与所有者权益总规模的对比债务和权益的内部构成项目的比例债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状况。2、企业资本结构分析应关注以下几个重要方面：资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源的期限构成与资产结构相适应的程度；企业的财务杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融资要求相适应的程度；所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展相适应的程度。

三、资本结构分析58（二）负债项目的分析

保持一定的债务资本的目的是灵活调节资金余缺和增加所有者收益。一般说来，投资者希望企业保持较高的负债比率；债权人则希望保持较低的负债比率；而经营者必须权衡风险与收益、为再筹资留有余地，选择恰当的负债比率。一般说来，短期借款需要按时付息；应付账款、应付工资、应交税金、预提费用会存在一个合理的“定额”；预收账款是不要用现金来偿还的“良性负债”；长期借款必须按时付息，但可以借新债来还本；融资租赁的租赁费用、长期债券是必须按期偿还的刚性债务。

（二）负债项目的分析59长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现的刚性债务。

（三）

所有者权益构成项目分析

在所有者权益的构成项目中，实收资本(或股本)是企业经济实力和承担风险能力的基础；盈余公积来源于企业利润，反映企业历年来的经营业绩。

（四）其他

按照资金偿还的期限，可以将全部资本划分为短期资本和长期资本，长期资本包括长期负债和所有者权益。若不考虑管理者的风险偏好，长期资本和定额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金适合率，是上市公司财务状况的评价指标之一。

长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出60

一般说来，上下游企业持股有利于公司的发展，过于集中的股权不利于合理的治理机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联方交易，股东中机构投资者的数目、持有股份的锐减常常预示公司的重大危机；适度分散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压力，面向社会发行的债券则是刚性十足的债务。

61

（五）影响企业资本结构的主要因素

(1)企业筹资方式的选择范围；

(2)企业的资产结构及所处的行业；

(3)企业的现金流量状况；

(4)企业的风险偏好；

(5)企业面临的环境因素如税收、贷款行和信用评级机构的态度、利息率水平等。

62上市公司与全国企业资产负债率的比较(%)(资料来源于深交所巨潮资讯网)

项目 1998年1999年2000年2001年上市公司平均 46.5443.3543.2442.55全国企业平均 61.1461.1760.1360.47

上市公司与全国企业债务结构的比较(%)(资料来源于人行统计月报)项目 上市公司平均 全国企业平均年份1998年1999年1998年1999年流动负债/总资产 38.2236.9740.30 40.40流动负债/总负债77.3878.8965.9266.72财务资产负债表及其分析课件63

1998－2000年A股筹资规模(资料来源于人行统计月报)年份1998199920001.市场筹资总额(亿元)736.12809.251535.632.配股筹资总额(亿元)286.81290.56500.19(2)/(1)(%)38.9635.9032.573.增发新股筹资总额(亿元)48.2956.31297.2(3)/(1)(%)6.566.9619.34财务资产负债表及其分析课件64

四、与资产负债表有关的财务比率(一)短期偿债能力分析指标对企业债务清偿真正有压力的是即将到期的债务，偿债能力即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。一般说来，企业偿还短期债务的现金应来自于流动资产的变现收入。企业短期偿债能力分析指标有：流动比率速动比率现金比率营运资本各项流动资产的周转速度指标也在一定程度上反映企业的短期偿债能力。四、与资产负债表有关的财务比率651、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值。它的计算公式如下流动比率＝流动资产／流动负债这一比率越高，则债权人的安全程度也越高，但过高的流动比率却降低了企业的资产利用率，表明企业过于保守。其次，由于流动资产包含了变现能力较差的存货和实际上不是资产的待摊费用，因此该指标的可靠性较差。而且，流动比率还容易受到“操纵”。一般认为，流动比率为2:1对大部分企业来说是比较合适的。1、流动比率662、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。它的计算公式如下速动比率＝速动资产／流动负债速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用于偿还债务的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据及应收款项，即流动资产扣除存货、待摊费用等变现能力较差的项目，存货变现能力较差是因为存在着销售以及压价的风险。近似地速动资产＝流动资产－存货速动资产是流动资产的一部分，速动比率要比流动比率稳健，但其可靠性却也取决于应收账款的变现能力。一般认为，速动比率为1:1对大部分企业来说是比较合适的。但是不同行业之间流动比率合理水平值的差异较大。

2、速动比率673、现金比率现金比率是现金和现金等价物对流动负债的比值。它的计算公式是现金比率＝（现金＋现金等价物）／流动负债现金和现金等价物是速动资产的一部分，现金比率是更稳健的短期偿债能力指标。但是由于现金比率过于保守，除非企业正处于财务困境，否则很少被采用。经营活动净现金流量对流动负债的比率则比现金比率更为常用。财务资产负债表及其分析课件684、营运资本

营运资本是指企业的流动资产与流动负债之差,其计算公式为营运资本＝流动资产－流动负债营运资本是以绝对额来反映企业短期偿债能力的，显然，流动比率大于1，才可能有“营运资本”。人们还常用营运资本与流动负债或负债总额对比来反映偿债能力。财务资产负债表及其分析课件69（二）长期偿债能力(财务杠杆)指标

一般来说，长期偿债能力制约于以下三个因素。其一是企业全部资产的实际价值，若企业正处于财务困境，全部资产的变现收入就是偿还债务的保证；其二是企业的资本结构即债务对资本的比例；其三是企业的获利能力，这是企业长期偿债能力的基础。企业长期偿债能力分析指标有：资产负债率有形净值债务比率利息保障倍数经营活动现金流量对总负债的比率（二）长期偿债能力(财务杠杆)指标70

1、资产负债率

资产负债率是企业的负债总额对资产总额的比值。它的计算公式是资产负债率＝负债总额／资产总额资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债融资的。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准，该指标不论对企业投资者还是债权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投资者、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的筹资能力。资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财务风险的要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，一般认为60%比较好。实际分析时，应结合国家（或地区）总体经济状况、行业状况、企业的历史状况和目标以及竞争环境进行客观判定。1、资产负债率712、产权比率、权益乘数它们是资产负债率的“派生”指标,计算公式是产权比率＝负债总额／所有者权益总额权益乘数＝总资产／所有者权益总额很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘数。3、债务与有形净值比率债务与有型净值比率是比产权比率更保守的比率，也显示债权人在企业破产时的被保护程度。它的计算公式是债务与有形净值比率＝负债总额／（所有者权益－无形资产）这其实是认为企业已经陷入财务困境时使用的指标，此时，企业的无形资产(如商誉)已无变现价值。2、产权比率、权益乘数72

4、已获利息倍数已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值，也称为利息保障倍数。它的计算公式是已获利息倍数＝息税前利润／利息支出式中，息税前利润等于利润总额与计入财务费用的利息支出之和，而分母利息支出则包括计入财务费用的利息支出和资本化利息支出，数据取自于利润表及现金流量表。财务资产负债表及其分析课件73已获利息倍数反映了企业偿还债务利息的能力。因企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标准界限，国际上公认的已获利息倍数为3。一般情况下，该指标如大于1，则表明企业负债经营能够赚取比债务成本更高的利润，但这仅表明企业能维持经营；如小于1，则表明企业无力赚取比债务成本高的利润，企业债务风险很大。

国外一般选择计算5年的已获利息倍数，以说明企业稳定偿付利息的能力。实际上，如果企业偿还债务利息的能力很强、有良好的付息记录，则当债务到期时也能够重新筹集到债务资金，也就是可以“借新债还旧债”。企业长期偿债能力分析指标还有经营活动现金流量对总负债的比率

财务资产负债表及其分析课件74偿债能力分析指标的局限性

利用资产负债表提供的数据计算偿债能力指标，资产与负债都取其账面价值。确实,债务是要按照账面值偿还的,而用于偿还债务的资产却不见得能按账面价值来履行义务。因此，这些指标的有效性必然受资产的账面价值的计量、会计政策和会计估计的选择、账面价值与实际价值之间的差异等的影响。具体地说，同样的资产，取得的时间不同其账面价值会不同、历史成本与重估价值不同，资产减值准备计提方法的选择、折旧方法的选择、存货计价方法的选择也都会影响资产的账面价值。而且，资产负债表本身的静态特性也会影响有关指标的有效性。偿债能力分析指标的局限性75影响偿债能力的其他因素

影响偿债能力的其他因素有(1)流动资产的变现能力

(2)资产的实际价值及抵押品

(3)或有负债(4)表外筹资

(5)债务的性质

(6)企业本身的信誉(7)可动用的银行贷款指标财务资产负债表及其分析课件76

偿债能力比率计算分析举例例1大力公司2002年度资产负债表有关资料如下：

项

目

年初

年末

项

目

年初

年末

货币资金200260短期借款200230

应收账款240280应付款项100120

存

货370600预收账款352601待摊费用2090到期长债10050

流动资产合计9301230流动负债合计435660

试分析比较年初年末的短期偿债能力。偿债能力比率计算分析举例77计算

流动比率:年初2.14，年末1.86；速动比率:年初1.01，年末0.82分析

年末偿债能力似乎不及年初，实际上，由于待摊费用无变现价值（可剔除），预收账款只需用存货偿付（可冲抵），于是，年末的短期偿债能力有所改善（1.94，2.2；1.1，1.2）。

财务资产负债表及其分析课件78

例2若干业务对有关指标的影响Ａ公司的流动资产为60万元,流动比率为1.5,速动比率为1,该公司顺序完成以下交易。计算每次交易后的流动比率、速动比率。(1)购买商品15万元，其中6万元为赊购；(2)购买设备，价8万元，以银行存款支付3万元，开出三个月期的商业承兑汇票5万元；(3)销售商品，其成本为20万元，获得销售收入25万元；(4)收回应收账款10万元。财务资产负债表及其分析课件79

计算分析如下:

交易

流债

流资

流动比率

速资

速动比率(0)40601.5401(1)46661.43310.67(2)51631.24280.55(3)51681.33531.04

(4)不改变(3)所形成的各个项目。

有关“操纵”的讨论。若是期末,(1)(2)暂不入账。计算分析如下:80

（三）资产管理效率分析指标

1、流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期主营业务收入水同平均流动资产总额的比值，其计算公式为流动资产周转率＝主营业务收入／平均流动资产总额流动资产周转率是评价企业资产利用效率的主要指标之一，反映了企业流动资产的周转速度，体现每单位流动资产实现价值补偿的高与低，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产的角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。财务资产负债表及其分析课件81

要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作保证。一方面加强内部管理，充分有效地利用其流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益、加快应收款项的回收、加强存货管理、合理利用流动负债等；另一方面采取措施扩大销售，提高流动资产综合使用效率。财务资产负债表及其分析课件82

一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好，在某种程度上增强了企业的盈利能力；反之，则需补充流动资金，造成资金浪费，降低企业盈利能力。流动资产周转率也即在一定时期内流动资产的周转次数，时期长度与该指标的比值就是流动资产周转天数，若“一定时期”是一年，其计算公式为

流动资产周转天数＝360天／流动资产周转率当然，该指标越低，表明流动资产周转速度越快。

财务资产负债表及其分析课件83

２、应收账款周转率应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入与应收账款平均余额的比值,其计算公式为

应收账款周转率＝主营业务收入／应收账款平均余额式中，应收账款余额＝应收账款账面净值＋坏账准备应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明，反映了企业应收账款的流动速度。若该指标的分子采用赊销收入，则该指标表示企业本年度内应收账款转为现金的平均次数。采用本指标的目的在于促进企业通过合理制定赊销政策、严格销货合同管理、及时结算等途经加强应收账款的前后期管理，加快应收账款的周转速度。由于季节性经营、大量采用分期收款或现金方式结算等都可能使本指标失实，所以，应结合企业前后期间、行业平均水平进行综合评价。２、应收账款周转率84

与流动资产周转天数类似，应收账款周转天数＝360天／应收账款周转率应收账款周转天数也称为平均收账期。与流动资产周转天数类似，85

3、存货周转率存货周转率是指企业一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率，其计算公式为

存货周转率＝主营业务成本／存货平均余额存货余额是指企业存货账面价值与存货跌价准备之和。存货周转率是评价企业从取得存货、投入生产到销售(包括现金销售和赊销)等各环节管理状况的综合性指标，用于反映存货的流动性及存货资金占用量的合理与否，是对流动资产周转率的补充说明。在工商业企业中，存货在流动资产中所占比重较大，因此必须重视存货周转率的分析研究。采用本指标的目的在于针对存货管理中存在的问题，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的利用效率，增强企业的获利能力和短期偿债能力。3、存货周转率86

存货周转率也在一定程度上反映了企业的销售实现的快慢，所以它也反映企业的获利能力。一般情况下，该指标越高，表示企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货占用水平低。运用本指标时，还应考虑进货批量、生产销售的季节性及存货结构等因素。与流动资产周转天数类似，存货周转天数＝360天／存货周转率存货计价方法的选择将从分子、分母两个方面影响存货周转率，在作比较分析时要特别注意。财务资产负债表及其分析课件874、营业周期

营业周期是指从购入存货到存货售出收取现金为止的一段时期。对于商业企业而言，营业周期的计算公式为

营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数营业周期的含义就是需要多长时间才能将存货转为现金。显然，这个公式应用于商业企业较为准确，对于工业企业则是近似的。尽管如此，在比较同一企业不同期间和相似企业的营业周期时，这一指标仍然十分有效。工业企业的存货周转天数包括三种存货即原材料、在产品与半成品、产成品的各自周转天数之和。4、营业周期885、总资产周转率

总资产周转率是指企业年主营业务收入同平均资产总额的比值，其计算公式为

总资产周转率＝主营业务收入／平均资产总额总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。由于该指标是一个包容性较强的综合指标，因此，它要受到流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率等指标的影响。

该指标通过当年已实现的营业价值与全部资产进行比较，反映出一定时期的实际产出质量以及对每单位资产实现的价值补偿。5、总资产周转率89

通过总资产周转率的对比分析，不但能够反映出企业本年度及以前年度总资产的运营效率及其变化，而且能发现企业与同类企业在资产利用上存在的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。财务资产负债表及其分析课件90

6、固定资产周转率

固定资产周转率是指企业的年主营业务收入与固定资产平均净值的比值。其计公式为

固定资产周转率＝主营业务收入／固定资产平均净值固定资产周转率周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明固定资产投资决策正确，能够充分发挥其效率。反之，如果固定资产周转率不高，则反映固定资产资产使用效率不高，提供的生产成果不多。运用固定资产周转率时，需要考虑固定资产净值因计提折旧而逐年减少、因更新重置而突然增加的影响；在不同企业间进行分析比较时，还要考虑采用不同的折旧方法对净值的影响。

6、固定资产周转率917、长期资产周转率长期资产的营运能力主要是通过长期资产周转率来反映的，长期资产周转率是指企业的年主营业务收入与长期资产平均额的比值，其计算公式为

长期资产周转率＝主营业务收入／长期资产平均额长期资产周转率可以作为固定资产周转率的补充说明