财务分析第1篇课件

第一篇财务分析概述

1、财务分析基础概念和理论

2、财务分析逻辑框架

3、财务分析的比较标准与基本分析方法第二篇

财务报表要素分析

第三篇财务报表比率分析

第四篇综合和专题分析第一篇财务分析概述

环境、企业活动与财务报告的关系财务分析的逻辑框架行业分析竞争战略分析第二章财务分析逻辑框架环境、企业活动与财务报告的关系第二章财务分析逻辑框架2.1环境、企业活动与财务报告会计环境资本市场会计惯例和法规

税与会计的关系第三方审计会计策略会计政策的选择会计估计的选择报表附注的选择会计系统评价和报告企业活动的经济后果企业活动经营活动投资活动筹资活动企业战略经营范围多元化程度竞争定位关键成功因素…………经营环境资本市场产品市场竞争对手政策法规

…………财务报告系统2.1环境、企业活动与财务报告会计环境会计策略会计系统企通过上述分析，可以得到如下启示：1、企业的财务报告不是一个孤立的系统，不仅受到企业经营活动的影响，还受到会计系统的影响——会计环境和会计策略；2、会计准则的硬约束增强的会计报表的可靠性，但是由于大量的经济业务需要考会计人员的判断，因此会计信息不可能做到完全真实可靠；3、公司的管理层拥有一定的会计政策选择权，会计信息会受到利益往往会受到利益动机的驱动，极端情况下可能包括管理层操纵信息。通过上述分析，可以得到如下启示：2.2财务分析的逻辑框架行业分析竞争战略分析会计质量分析（资产、盈利和现金流量的质量）会计政策选择会计估计选择前景分析业绩预测价值评估财务状况分析流动性获利能力偿债能力资产管理能力财务报表分析以行业分析和战略分析为逻辑出发点2.2财务分析的逻辑框架行业分析会计质量分析前景分析财务

行业分析和战略分析可以辨认出影响公司盈利状况的主要因素和主要风险，从而为评估公司当前业绩的合理性和可持续性提供依据，并对未来业绩作出合理的预测。行业分析和战略分析基于对公司经营环境进行定性的了解，为后续的财务分析结论的稳健性确定了基础。1、财务分析的逻辑起点——行业和战略分析1、财务分析的逻辑起点——行业和战略

会计质量分析的目的在于评估企业所采用会计处理方法对企业财务状况和经营成果的影响；必要的情况下对会计信息失真情况作出相应的调整，从而为财务状况分析提供客观和有效地数据资料。2、会计质量分析2、会计质量分析

财务状况分析是整个财务分析工作的主要环节，前期各项工作都是为这一环节工作的。这一环节需要对不同报表中的数据进行大量计算，以揭示公司的偿债能力、获利能力、营运能力以及发展潜力等，以评估公司当前的业绩以及业绩的可持续性。3、财务状况分析3、财务状况分析

前景分析是以报表中的历史数据为依据，对未来进行前瞻性的预测。因此，在进行行业与战略分析、会计质量分析、财务状况分析之后，还需要进行恰当的前景分析。前景分析的基础是要做出合理的财务预测，然后采用一定的方法对企业价值进行估计。4、前景分析4、前景分析2.3行业分析

案例：对三大汽车公司与微软价值差异的行业分析

从行业层面上来看，三大汽车公司与微软处于不同的行业生命周期内。三大汽车公司属于传统的制造行业，是“旧经济”的典型代表，目前该行业处于成熟阶段。这一阶段企业间的竞争异常激烈，销售收入和经营利润的成长性很低，获利能力很低，经营风险非常大。因此，投资者对此类没有太大发展前景的公司赋值较低。微软则属于高新技术行业，是“新经济”的典型代表，目前处于成长阶段。这一阶段的企业之间竞争虽然激烈，但是销售收入和经营利润却高速成长，获利能力较强，经营风险相对较低。因此，投资者对此类有着良好发展前景的公司赋值较高。2.3行业分析案例：对三大汽车公司与微软价值差异1、行业经济结构分析不同的行业经济结构中企业所面临的竞争程度以及价格的制定都具有很大的差异。（1）完全竞争型进入简单、产品无差别、价格接受者、盈利由供需决定完全竞争型是一个理论中的假设，现实经济生活中很少存在，一些初级产品和某些农产品的市场类型比较接近完全竞争市场。（2）垄断竞争型进入较简单、产品存在一定差别、对价格有一定控制力在国民经济各行业中，绝大多数产品的市场类型都属于这种类型。1、行业经济结构分析不同的行业经济结构中企业所面（3）寡头垄断型进入困难、产品差别可有可无、企业间相互影响寡头垄断型在现实中也是普遍存在的，资本密集型、技术密集性行业，比如汽车行业、石油行业、钢铁行业等多属于这种类型。（4）完全垄断型进入及其困难、没有替代品、有着较大定价权但是受政府管制公用事业（铁路、煤气、邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型行业属于这种完全垄断型的经济结构。（3）寡头垄断型进入困难、产品差别可有可无、企业间相互影响（2、行业经济特征分析特定行业在某一时期的基本属性，它综合反映了该行业的基本状况和发展趋势。竞争特征需求特征技术特征增长特征盈利特征.竞争企业数量.需求增长率.技术成熟程度.生产能力增长率.平均利润率.竞争企业战略.顾客稳定性.技术复杂性.一体化发展速度.平均收益率.潜在进入者.产品生命周期

技术可保护性..多元化发展速度..产品差异化程度.替代品可接受性.研究与开发费用...资源的可得性.需求弹性.技术进步的影响..2、行业经济特征分析特定行业在某一时期的基本属性3、行业生命周期分析分析特定行业所处的生命周期阶段——投入期、成长期、成熟期和衰退期，不同阶段的行业其获利能力和风险具有较大差异。投入期成长期成熟期衰退期市场广告宣传、知名度和销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加品种巩固客户关系，降低成本裁剪生产能力，保持价格优势研发掌握技术秘诀提升产品品质和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素销售、市场份额、消费者信任对市场去求反应灵敏、质量生产效率、产品功能、新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或者极少少量增长增长大量流出至衰竭3、行业生命周期分析分析特定行业所处的生命周期阶4、企业的核心竞争力分析企业的核心竞争能力是指企业借以在市场竞争者中取得并扩大竞争优势的决定性力量。企业名称核心竞争力索尼微型化技术佳能精密仪器研制、光学、成像和微处理控制本田小发动机设计和开创性的市场营销和分销能力耐克优秀的市场营销能力、在运动服装领域的产品设计能力微软具有垄断性的视窗操纵和办公软件通用电气以前是技术，现在则是管理，尤其是人力资源培训海尔市场整合力，企业与市场、产品功能与用户需求的整合中兴通讯全面创新，尤其是产品和管理的创新携程管理团队、商业联盟与风险融资能力4、企业的核心竞争力分析企业的核心竞争能力是指企5、行业获利能力分析不同行业的获利能力有巨大差异。行业的盈利能力供应商的议价能力现有企业间的竞争新进入企业的威胁买方的议价能力替代产品的威胁5、行业获利能力分析不同行业的获利能力有巨大差异。行业的盈利例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论1、现有企业间的竞争

从百度公布的2009家电品牌关注度排名看，海尔的最大竞争对手是美的，其中海尔以9%的关注度排名第一，美的以7.14%的关注度位列第二，仅相差1.86%。此外，格力、海信、创维和长虹等也是海尔的有力的竞争对手。目前国内家电行业的高利润区和中高端市场，更多是被西门子、三星、索尼、松下这些国际品牌占据。在家电行业利润率普遍徘徊在3％左右的低谷时，海尔作为中国家电行业的旗帜也无法独善其身。

2、新进入企业的威胁该领域存在较低的进入壁垒，潜在竞争者进入的风险低。需求潜力巨大，”家电下乡”的背景，国家将会从政策上鼓励更多家电行业新进入者。虽然进入门槛低，但资金和技术限制使得许多新进入者难以进一步发展。随着外国家电品牌大举进攻中国家电市场，我国家电品牌的市场份额在逐步减少。以海尔为代表的本土品牌面临的真正威胁是外国品牌的进入，新进入的外国公司将对海尔市场份额和行业地位产生影响。例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论1、现有企业间的例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论3、替代品的威胁低碳经济使得节能环保家电产品逐渐成为市场趋势。此外，高档家电产品将实现网络化的升级，使家电产品在网络支持的条件下，更加智能化、人性化。海尔应当把握科学技术发展趋势与市场需求，在适当的时机引入新技术，从而占得先机。4、购买者的议价能力对于中国家电产品的销售被国美，苏宁等少数供应商垄断，为吸引客户，各家电企业竞相降价并给予折扣，客户在相当程度上可以对卖家的服务项目进行讨价还价。海尔前五名客户销售收入金额合计为95亿元，占公司营业收入的29.45%购买者的议价能力对海尔来说影响力较强。5、供应商的议价能力海尔的原材料主要是钢铁、有色金属和零部件等，而原材料价格上行压力比较大海尔供应商的议价能力对海尔的影响相当强。例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论3、替代品的威2.4竞争战略分析

企业盈利能力不仅受到行业结构的影响，也受到自身所选择的竞争战略的影响。1、波特分析法2、SWOT分析2.4竞争战略分析企业盈利能力不仅1、波特分析法低成本战略以尽可能的成本提供产品或服务规模经济高效的生产过程低投入成本低研究开发和广告促销严格的成本控制系统差异化战略以顾客可以接受的价格提供差异化的产品或服务高质量的产品众多的产品种类灵活的送货方式优良的品牌形象投资竞争优势企业核心竞争力和关键成功因素与企业的战略相配合企业价值链和实行战略所需活动相配合可持续性的竞争优势1、波特分析法低成本战略差异化战略竞争优势1、行业分析（个人电脑行业）

由于个人电脑行业实际和潜在的竞争十分激烈，从20世纪90年代以后该行业的盈利能力比较低。（1）该行业不存在进入壁垒；（2）各生产商的产品没有实质性差异，产品缺乏独特性；（3）不同品牌个人电脑间的转换成本相对较低；（4）分销渠道的进入没有太大的障碍；（5）苹果公司MAC电脑作为替代品加剧了潜在的竞争；（6）供应商和购买者处于强势地位，等等。案例：戴尔公司——低成本战略的楷模1、行业分析（个人电脑行业）案例：戴尔公司——低成本战略的楷2、戴尔公司的竞争战略分析

戴尔公司由于其出色的低成本战略树立了它在个人电脑行业中地位。项目20022003200420052006销售收入（亿）312354414492559净利润（亿）1221263336现金净流量（亿）3836375348市场占有率（%）1517181920销售利润率（%）3.85.96.26.76.42、戴尔公司的竞争战略分析项目200220032004200

戴尔公司低成本竞争战略的主要因素：（1）直销：减少中间环节；提高市场反馈速度。（2）订单制造法：迅速安装并运送计算机的灵活生产系统，使得公司不惜持有大量零部件和已经安装完成的计算机存货，节约大量营运资金。（3）维修服务外包：第三方维修服务，避免投资于昂贵的区域服务网络，同时不会降低服务质量；（4）选择性研究开发。（5）低应收账款策略：鼓励客户使用信用卡支付或者购买后立即使用电子汇款方式支付，将收限期缩短至行业最低水平。由于成功实施了低成本战略，戴尔公司在个人电脑行业中获得了超过其竞争对手的巨大成本优势，凭借这一优势使得市场份额不断增加，盈利能力不断提升。这种战略源自对市场的敏锐观察以及持续的组织变革，其经营模式很难被完全复制，从而使得其竞争优势能够得以持续。戴尔公司低成本竞争战略的主要因素：2、SWOT分析外部环境威胁（T）机会（O）.市场增长缓慢.行业竞争激烈.新的竞争者.替代产品的压力.顾客议价能力提高.供应商议价能力提高.政府政策的负面影响，等等.市场增长迅速.争取到新的用户群.在同行业中信誉较好.多元化经营.纵向一体化.增加互补品.政府政策的扶持，等等内部条件优势（S）劣势（W）.具有规模经济.成本优势.技术创新能力强.良好的财务资源.营销能力强，等等.成产能力低.成本高.研发能力低.管理不善.融资渠道不畅，等等2、SWOT分析威胁（T）机会（O）.市场增长缓慢.市场增长优势S:资本结构合理营运能力、资产利用率较高研发能力强，有良好的合作研发关系。劣势W:对自身的品牌建设维护投入不够。某些产品功效相似，一定程度上浪费企业资源机会O:新《药品生产质量管理规范》对提高医药行业的规范程度有重要作用。有关部门主推大流通意图也较为明显，从而有利于龙头企业的扩张。从行业前景来看，随着医药需求的快速增长，医药商业成长空间很大。SO:利用自身综合能力强的优势，结合外部政策环境，逐步实行新的GMP标准，提升企业形象和竞争力，巩固市场地位；抓住行业发展迅速的时机，进一步向外扩张，提升市场占有率。WO:利用外部医药行业宏观环境较好的优势，通过GMP新标准，从新打造企业品牌，加大市场广告的投入，改善营销策略，弥补自身的劣势。威胁T:市场竞争激烈，监督机制不完善，导致我国医药工业和商业的平均利润率均低于国际水平。今年西南的旱灾和09年金融危机的影响，许多原材料价格飙升。ST：利用自身的综合能力较强的优势，减少和中小型企业的恶性竞争，和大型企业保持良好的战略合作关系或良好的竞争关系。和一些大型的原材料供应商建立长期的合作关系，一定降低成本上升带来的风险。WO:投入资金加强品牌建设和品牌营销，改善营销水平，精简药品生产种类，开发新型功效的药品，避免市场恶性竞争，慎重选择原材料供应商，一定程度上加大成本支出，保证生产。例：同仁堂的SWOT分析优势S:劣势W:机会O:SO:WO:威胁T:ST：WO:例：

在分析企业竞争战略时，财务分析者应当关注如下问题对企业持续获得利润和现金流的影响：（1）与企业所选竞争战略相关的成功要素与风险有哪些？（2）企业目前拥有处理这些成功要素和风险的资源和能力吗？（3）企业做出承诺以缩小其现有能力与实现竞争优势的必要条件之间的差距了吗？（4）企业是否采取了与其竞争战略相一致的方式组织其行动（如研发、设计、生产和销售，等等）（5）企业的竞争优势可持续吗？（6）在可预计期限内是否存在影响企业竞争优势的潜在变化？在分析企业竞争战略时，财务分析者应当关注如下问第一篇财务分析概述

1、财务分析基础概念和理论

2、财务分析逻辑框架

3、财务分析的比较标准与基本分析方法第二篇

财务报表要素分析

第三篇财务报表比率分析

第四篇综合和专题分析第一篇财务分析概述

环境、企业活动与财务报告的关系财务分析的逻辑框架行业分析竞争战略分析第二章财务分析逻辑框架环境、企业活动与财务报告的关系第二章财务分析逻辑框架2.1环境、企业活动与财务报告会计环境资本市场会计惯例和法规

税与会计的关系第三方审计会计策略会计政策的选择会计估计的选择报表附注的选择会计系统评价和报告企业活动的经济后果企业活动经营活动投资活动筹资活动企业战略经营范围多元化程度竞争定位关键成功因素…………经营环境资本市场产品市场竞争对手政策法规

…………财务报告系统2.1环境、企业活动与财务报告会计环境会计策略会计系统企通过上述分析，可以得到如下启示：1、企业的财务报告不是一个孤立的系统，不仅受到企业经营活动的影响，还受到会计系统的影响——会计环境和会计策略；2、会计准则的硬约束增强的会计报表的可靠性，但是由于大量的经济业务需要考会计人员的判断，因此会计信息不可能做到完全真实可靠；3、公司的管理层拥有一定的会计政策选择权，会计信息会受到利益往往会受到利益动机的驱动，极端情况下可能包括管理层操纵信息。通过上述分析，可以得到如下启示：2.2财务分析的逻辑框架行业分析竞争战略分析会计质量分析（资产、盈利和现金流量的质量）会计政策选择会计估计选择前景分析业绩预测价值评估财务状况分析流动性获利能力偿债能力资产管理能力财务报表分析以行业分析和战略分析为逻辑出发点2.2财务分析的逻辑框架行业分析会计质量分析前景分析财务

行业分析和战略分析可以辨认出影响公司盈利状况的主要因素和主要风险，从而为评估公司当前业绩的合理性和可持续性提供依据，并对未来业绩作出合理的预测。行业分析和战略分析基于对公司经营环境进行定性的了解，为后续的财务分析结论的稳健性确定了基础。1、财务分析的逻辑起点——行业和战略分析1、财务分析的逻辑起点——行业和战略

会计质量分析的目的在于评估企业所采用会计处理方法对企业财务状况和经营成果的影响；必要的情况下对会计信息失真情况作出相应的调整，从而为财务状况分析提供客观和有效地数据资料。2、会计质量分析2、会计质量分析

财务状况分析是整个财务分析工作的主要环节，前期各项工作都是为这一环节工作的。这一环节需要对不同报表中的数据进行大量计算，以揭示公司的偿债能力、获利能力、营运能力以及发展潜力等，以评估公司当前的业绩以及业绩的可持续性。3、财务状况分析3、财务状况分析

前景分析是以报表中的历史数据为依据，对未来进行前瞻性的预测。因此，在进行行业与战略分析、会计质量分析、财务状况分析之后，还需要进行恰当的前景分析。前景分析的基础是要做出合理的财务预测，然后采用一定的方法对企业价值进行估计。4、前景分析4、前景分析2.3行业分析

案例：对三大汽车公司与微软价值差异的行业分析

从行业层面上来看，三大汽车公司与微软处于不同的行业生命周期内。三大汽车公司属于传统的制造行业，是“旧经济”的典型代表，目前该行业处于成熟阶段。这一阶段企业间的竞争异常激烈，销售收入和经营利润的成长性很低，获利能力很低，经营风险非常大。因此，投资者对此类没有太大发展前景的公司赋值较低。微软则属于高新技术行业，是“新经济”的典型代表，目前处于成长阶段。这一阶段的企业之间竞争虽然激烈，但是销售收入和经营利润却高速成长，获利能力较强，经营风险相对较低。因此，投资者对此类有着良好发展前景的公司赋值较高。2.3行业分析案例：对三大汽车公司与微软价值差异1、行业经济结构分析不同的行业经济结构中企业所面临的竞争程度以及价格的制定都具有很大的差异。（1）完全竞争型进入简单、产品无差别、价格接受者、盈利由供需决定完全竞争型是一个理论中的假设，现实经济生活中很少存在，一些初级产品和某些农产品的市场类型比较接近完全竞争市场。（2）垄断竞争型进入较简单、产品存在一定差别、对价格有一定控制力在国民经济各行业中，绝大多数产品的市场类型都属于这种类型。1、行业经济结构分析不同的行业经济结构中企业所面（3）寡头垄断型进入困难、产品差别可有可无、企业间相互影响寡头垄断型在现实中也是普遍存在的，资本密集型、技术密集性行业，比如汽车行业、石油行业、钢铁行业等多属于这种类型。（4）完全垄断型进入及其困难、没有替代品、有着较大定价权但是受政府管制公用事业（铁路、煤气、邮电通信等）和某些资本、技术高度密集型行业属于这种完全垄断型的经济结构。（3）寡头垄断型进入困难、产品差别可有可无、企业间相互影响（2、行业经济特征分析特定行业在某一时期的基本属性，它综合反映了该行业的基本状况和发展趋势。竞争特征需求特征技术特征增长特征盈利特征.竞争企业数量.需求增长率.技术成熟程度.生产能力增长率.平均利润率.竞争企业战略.顾客稳定性.技术复杂性.一体化发展速度.平均收益率.潜在进入者.产品生命周期

技术可保护性..多元化发展速度..产品差异化程度.替代品可接受性.研究与开发费用...资源的可得性.需求弹性.技术进步的影响..2、行业经济特征分析特定行业在某一时期的基本属性3、行业生命周期分析分析特定行业所处的生命周期阶段——投入期、成长期、成熟期和衰退期，不同阶段的行业其获利能力和风险具有较大差异。投入期成长期成熟期衰退期市场广告宣传、知名度和销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加品种巩固客户关系，降低成本裁剪生产能力，保持价格优势研发掌握技术秘诀提升产品品质和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素销售、市场份额、消费者信任对市场去求反应灵敏、质量生产效率、产品功能、新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或者极少少量增长增长大量流出至衰竭3、行业生命周期分析分析特定行业所处的生命周期阶4、企业的核心竞争力分析企业的核心竞争能力是指企业借以在市场竞争者中取得并扩大竞争优势的决定性力量。企业名称核心竞争力索尼微型化技术佳能精密仪器研制、光学、成像和微处理控制本田小发动机设计和开创性的市场营销和分销能力耐克优秀的市场营销能力、在运动服装领域的产品设计能力微软具有垄断性的视窗操纵和办公软件通用电气以前是技术，现在则是管理，尤其是人力资源培训海尔市场整合力，企业与市场、产品功能与用户需求的整合中兴通讯全面创新，尤其是产品和管理的创新携程管理团队、商业联盟与风险融资能力4、企业的核心竞争力分析企业的核心竞争能力是指企5、行业获利能力分析不同行业的获利能力有巨大差异。行业的盈利能力供应商的议价能力现有企业间的竞争新进入企业的威胁买方的议价能力替代产品的威胁5、行业获利能力分析不同行业的获利能力有巨大差异。行业的盈利例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论1、现有企业间的竞争

从百度公布的2009家电品牌关注度排名看，海尔的最大竞争对手是美的，其中海尔以9%的关注度排名第一，美的以7.14%的关注度位列第二，仅相差1.86%。此外，格力、海信、创维和长虹等也是海尔的有力的竞争对手。目前国内家电行业的高利润区和中高端市场，更多是被西门子、三星、索尼、松下这些国际品牌占据。在家电行业利润率普遍徘徊在3％左右的低谷时，海尔作为中国家电行业的旗帜也无法独善其身。

2、新进入企业的威胁该领域存在较低的进入壁垒，潜在竞争者进入的风险低。需求潜力巨大，”家电下乡”的背景，国家将会从政策上鼓励更多家电行业新进入者。虽然进入门槛低，但资金和技术限制使得许多新进入者难以进一步发展。随着外国家电品牌大举进攻中国家电市场，我国家电品牌的市场份额在逐步减少。以海尔为代表的本土品牌面临的真正威胁是外国品牌的进入，新进入的外国公司将对海尔市场份额和行业地位产生影响。例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论1、现有企业间的例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论3、替代品的威胁低碳经济使得节能环保家电产品逐渐成为市场趋势。此外，高档家电产品将实现网络化的升级，使家电产品在网络支持的条件下，更加智能化、人性化。海尔应当把握科学技术发展趋势与市场需求，在适当的时机引入新技术，从而占得先机。4、购买者的议价能力对于中国家电产品的销售被国美，苏宁等少数供应商垄断，为吸引客户，各家电企业竞相降价并给予折扣，客户在相当程度上可以对卖家的服务项目进行讨价还价。海尔前五名客户销售收入金额合计为95亿元，占公司营业收入的29.45%购买者的议价能力对海尔来说影响力较强。5、供应商的议价能力海尔的原材料主要是钢铁、有色金属和零部件等，而原材料价格上行压力比较大海尔供应商的议价能力对海尔的影响相当强。例：海尔波特五力分析五种因素具体分析基本结论3、替代品的威2.4竞争战略分析

企业盈利能力不仅受到行业结构的影响，也受到自身所选择的竞争战略的影响。1、波特分析法2、SWOT分析2.4竞争战略分析企业盈利能力不仅1、波特分析法低成本战略以尽可能的成本提供产品或服务规模经济高效的生产过程低投入成本低研究开发和广告促销严格的成本控制系统差异化战略以顾客可以接受的价格提供差异化的产品或服务高质量的产品众多的产品种类灵活的送货方式优良的品牌形象投资竞争优势企业核心竞争力和关键成功因素与企业的战略相配合企业价值链和实行战略所需活动相配合可持续性的竞争优势1、波特分析法低成本战略差异化战略竞争优势1、行业分析（个人电脑行业）

由于个人电脑行业实际和潜在的竞争十分激烈，从20世纪90年代以后该行业的盈利能力比较低。（1）该行业不存在进入壁垒；（2）各生产商的产品没有实质性差异，产品缺乏独特性；（3）不同品牌个人电脑间的转换成本相对较低；（4）分销渠道的进入没有太大的障碍；（5）苹果公司MAC电脑作为替代品加剧了潜在的竞争；（6）供应商和购买者处于强势地位，等等。案例：戴尔公司——低成本战略的楷模1、行业分析（个人电脑行业）案例：戴尔公司——低成本战略的楷2、戴尔公司的竞争战略分析

戴尔公司由于其出色的低成本战略树立了它在个人电脑行业中地位。项目20022003200420052006销售收入（亿）312354414492559净利润（亿）1221263336现金净流量（亿）3836375348市场占有率（%）1517181920销售利润率（%）3.85.96.26.76.42、戴尔公司的竞争战略分析项目200220032004200

戴尔公司低成本竞争战略的主要因素：（1）直销：减少中间环节；提高市场反馈速度。（2）订单制造法：迅速安装并运送计算机的灵活生产系统，使得公司不惜持有大量零部件和已经安装完成的计算机存货，节约大量营运资金。（3）维修服务外包：第三方维修服务，避免投资于昂贵的区域服务网络，同时不会降低服务质量；（4）选择性研究开发。（5）低应收账款策略：鼓励客户使用信用卡支付或者购买后立即使用电子汇款方式支付，将收限期缩短至行业最低水平。由于成功实