财务分析与盈利管理知识能力案例课件

五粮液、茅台财务状况分析财务分析与盈利管理知识能力案例课件案例分析思路与方法

本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配净资产收益率案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法2净资产总资产净利润主营业务收入贵茅台概况宜宾五粮液简介公司介绍行业背景净资产总资产净利润主营业务收入贵茅台3五粮液与茅台：财务报表分析五粮液与茅台：财务报表分析公司简介

五粮液证券代码 000858公司名称宜宾五粮液股份有限公司注册资本 379597万元法人代表 唐桥注册地址 四川省宜宾市成立日期 1998.04.21经营范围 主营:酒类及相关辅助产品的生产销售。兼营:饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理。茅台

600519贵州茅台酒股份有限公司94380万元袁仁国贵州省仁怀市茅台镇1999.11.20

贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售。公司简介茅台5资产净收益率偿债能力运营能力分析盈利能力分析目录分析思路：资产净收益率偿债能力运营能力分析盈利能力分析目录分析思路：总资产分析五粮液》茅台》五粮液》茅台》后面图标相同分析：五粮液总资产07年高于茅台，08又低于茅台，09超过茅台，说明在这方面两家公司没有悬殊，不相上下，同时也说明两家公司竞争力都比较强，因为总资产都在快速增加，这也体现了两家公司在白酒行业带头大哥的实力总资产分析五粮液》茅台》五粮液》茅台》后面图标相同分析：五粮营业利润分析在07到09三年中两公司的营业利润都是增加的，且增加幅度都比较大，茅台在07到09这三年的营业利润都远远高于五粮液，五粮液在09年增加的幅度非常大，减小了与茅台在营业利润之间的差距，但还是有不小的差距营业利润分析在07到09三年中两公司的营业利润都是增加的，且净利润分析五粮液茅台因为茅台在这三年的营业利润都远远高于五粮液，所以茅台在07到09年的净利润都远远高于五粮液，且差额还比较大。两公司在这三年中净利润都是逐年增加的，五粮液增加的幅度没有茅台那个大，五粮液在09年增加的比例在这三年中是最大的，茅台增加的比例相对稳定净利润分析五粮液茅台因为茅台在这三年的营业利润都远远高于五粮1.2.3.4.两个公司从三年总资产上看，相互之间都不相上下，没有很大距离，实力相当……总资产分析小结这三年茅台的净利润都远远高于五粮液，说明五粮液在营业和管理方面有待提高……净利润分析小结茅台在这三年的营业利润都远远超过五粮液，说明茅台在这三年营业方面优于五粮液……营业利润分析小结五粮液除在总资产方面与茅台不相上下之外，在净利润和营业利润方面都远远落后于茅台，说明五粮液在营业和管理上存在一些问题，有待提高……前三方面小结单击此处添加标题1.2.3.4.两个公司从三年总资产上看，相互之间都不相上下两公司三年三方面对比总资产不相上下……茅台高于五粮液……净利润茅台高于五粮液……123单击此处添加标题营业利润两公司三年三方面对比总资产不相上下……茅台高于五粮液…财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率12主营业务收入07年07年08年09年这三年五粮液的主营收入与茅台都差不多，都是上升的态势，在09年五粮液的增幅比较大，与茅台拉开了一定的距离，这是五粮液的优势主营业务收入07年07年08年09年这三年五粮液的主营收入与

主营业务成本单位：元07年08年09年这上面的数据可以很清楚的看出五粮液的主营成本大幅度高于茅台，再联系主营收入可以得出五粮液的成本与收入根本不成比例，成本太高，管理不善。而茅台则体现了收入与成本的正常比较，同时也体现了行业领头者的管理风范主营业务成本单位：元07年流动资产07到09年五粮液的流动资产都低于茅台，在08年距离最大，09年得到了扼制，两家公司在这三年的流动资产都是快速增加的流动资产07到09年五粮液的流动资产都低于茅台，在08年距离非流动资产五粮液在0709年非流动资产高于茅台，08年则低于茅台，说明五粮液与茅台在非流动资产上没有说明差距，资产相当非流动资产五粮液在0709年非流动资产高于茅台，08年则低于流动负债五粮液的流动资产在0708年都低于茅台，而09年则高于茅台，从图表可以看出两家公司在流动负债上波动很大，五粮液在09年负债增幅极大，茅台在08年增幅极大流动负债五粮液的流动资产在0708年都低于茅台，而09年则高非流动负债五粮液在0708年都低于茅台，在08年远远低于茅台，而09年五粮液非流动负债则远远高于茅台，说明五粮液在09年的非流动负债是极不正常的，也说明了五粮液存在的一些问题非流动负债五粮液在0708年都低于茅台，在08年远远低于茅台所有者权益五粮液在0709年的所有者权益都高于茅台，在08年低于茅台，两家公司在0708年所有者权益的增幅都比较小，在09年增幅比较大，五粮液在09年增幅很大所有者权益五粮液在0709年的所有者权益都高于茅台，在08年成长指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额）X100%销售净利率（净利润/销售收入）X100%总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数总资产平均总额

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净资产平均总额‖XX分析结论成长指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额20净资产收益率07到09年两家公司的净资产收益率比较的反差太大了，但也很有规律，五粮液都是每年递增的，而茅台则是在递减的，在09年五粮液与茅台的差距相对前两年也不是很大了百分率净资产收益率07到09年两家公司的净资产收益率比较销售净利率07到08年两家公司的销售净利率都递增的，递增的幅度都不是很大，都很平稳，茅台在09年比08年下降了0.461个百分点百分率销售净利率07到08年两家公司的销售净利率都递增的，主营业务利润率07到08年两家公司主营业务利润率都是递增的，增幅都不是很大，茅台09年比08年下降了1个多百分点，这与销售净利率很相似，因为都收营业收入的影响百分率主营业务利润率07到08年两家公司主营业务利润率都是递增的，主营业务成本率07到09年五粮液与茅台主营成本率之间的强烈反差是很显然的，五粮液在这三年中成本率虽然很高但都是递减的，下降的幅度比较小，茅台则保持较低的成本水平，在09年约上升0.1个百分点，但总体上是很不错的与五粮液相比较百分率主营业务成本率07到09年五粮液与茅台主营成本率之间的强烈反07年到09年成长分析结论五粮液在这三年营业收入都是上升的，增幅不大，相对平稳五粮液在这三年营业成本都保持很高的水平，居高不下茅台在这三年营业收入都是很高的，且很稳定茅台在这三年营业成本都保持很低的水平，这就保持了很大的竞争优势07年到09年成长分析结论五粮液在这三年营业收入都是上升的，总资产周转率07到09年五粮液与茅台的总资产周转率都相当平稳也没有太大悬殊，但五粮液在08年呈下降态势，09年却呈上升态势。茅台则都呈下降态势。两家公司的总资产周转率都不大总资产周转率07到09年五粮液与茅台的总资产周转率都相当平稳权益乘数07年到09年两家公司的权益乘数都有升有降，09年五粮液权益乘数超过茅台，从整体来说两家公司都是比较稳定的权益乘数07年到09年两家公司的权益乘数都有升有核心指标分析结论1.这三年五粮液与茅台的核心指标都比较稳定2.这三年五粮液与茅台的核心指标之间都没有太大差距核心指标分析结论1.这三年五粮液与茅台的核心指标都比较稳定2盈利能力分析销售毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较小结主营毛利率盈利能力分析盈利能力分析销售毛利率营业利润比重分产品收入分析新29销售毛利率07到09年茅台的销售毛利率远远高于五粮液，总体来说两家公司都是增加的，但09年五粮液比08年下降了0.13个百分点百分率销售毛利率07到09年茅台的销售毛利率远远高于五粮液，30营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润总额）X100%这三年五粮液的营业利润都比茅台高，09年五粮液呈下降态势，幅度不是很大。茅台在08年就呈下降态势，09年就呈上升态势营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润总额）X31三项费用比重这三年五粮液与茅台在三项费用比重上都没有太大的差距，五粮液都是呈上升的态势，而茅台在08年下降了0.48个百分点，在09年又开始上升百分率三项费用比重这三年五粮液与茅台在三项费用比重上都没有太大的差32盈利能力分析结论五粮液的销售毛利率与茅台的销售毛利率相差甚远，收入不敌茅台五粮液与茅台的三项费用相差都不大，但都呈上升态势，营业收入的增加是这三项费用上升的一个重要原因五粮液的营业利润比重高于茅台，但差距不大从总体来说，五粮液与茅台的营业收入与营业费用都比较合理盈利能力分析结论五粮液的销售毛利率与茅台的销售毛利率相差甚远33资产效率分析应收帐款周转率存货周转率总资产报酬率资产效率分析应收帐款周转率存货周转率总资产报酬率34应收帐款周转率五粮液在0708年的应收账款周转率大的让人有点不敢相信达到1326.2168个百分点，但在09年却下降到206.23.，这个反差极大，也反映出该公司0708年应收账款良好的管理，茅台在这三年比较平稳，都是呈上升态势的应收帐款周转率五粮液在0708年的应收账款周转率大的让人有点35五粮液2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：283952.81年到2年：01年之内：0五粮液2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：283952.836茅台2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：8641133.541年到2年：01年之内：0茅台2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：8641133.537

存货周转率五粮液》》》《《《茅台单位：亿元07到09年五粮液的存货周转率都远远大于茅台，但都呈下降态势，茅台在这三年都保持很低的存货周转率，且都是呈下降态势存货周转率五粮液》》》《《《茅台单位：亿元07到09年五38偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数小结偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数小39流动比率百分率07年到09年两家公司的流动比率都是极不稳定的，五粮液在08年远远高于茅台之外，0709年都低于茅台，但两家公司都保持在2以上，说明其流动资产都是充足的流动比率百分率07年到09年两家公司的流动比率都速动比率五粮液在0708年的速动比率都高于茅台，在09年却低于茅台0.7个百分点，跌落2以下，说明了五粮液在09年的一些问题百分率速动比率五粮液在0708年的速动比率都高于茅台，资产负债率五粮液在0708年资产负债率都低于茅台，且没有达到20点，但在09年超过茅台且达到30点，而茅台09年与08年相比下降了1.1个点，总体来说都比较合理的，都没有超过40点百分率资产负债率五粮液在0708年资产负债率都低于茅台，且利息保障倍数07到09年五粮液的利息保障倍数都高于茅台，07年高于茅台约5倍，到09年五粮液与茅台的利息保障倍数都保持差不多了，两家公司在07到08年利息保障倍数都是递增的，五粮液在09年递减利息保障倍数07到09年五粮液的利息保障倍数都高于茅台，07偿债能力分析结论1.2.五粮液与茅台在偿债能力方面都比较强劲，流动比率都在2至3之间，资产负债率都在40点以下，具有足够的资金应付偿债，在利息保障倍数方面则比较低，但都是上升的态势的五粮液与茅台在偿债能力方面都各有各的优势，总体上都是很不错的，两家公司无论是在流动比率还是资产负债率上都不相上下，只是有些年份都一点点差距，但都不大，都在合理的范围里偿债能力分析结论1.2.五粮液与茅台在偿债能力方面都比较强劲获现能力分析五粮液经营净现金流量五粮液净现金流量茅台净现金流量茅台经营净现金流量获现能力分析五粮液经营净现金流量五粮液净现金流量茅台净现金流45每股经营活动净现金流量分析07到09年五粮液与茅台之间的每股净现金流量很直观的展现在面前，五粮液0708年都没有突破1，而茅台在08年就超过5，五粮液在09年终于超过了1，而茅台比08年下降了一点，但也超过4，说明茅台的每股现金是非常大的每股经营活动净现金流量分析07到09年五粮液与茅台之间的每股46五粮液净现金流量分析销售收入比率净利润的比率负债的比率三年里的现金流量中净利润的比重是最大的，这是最合理的，但占的比重不大，销售收入的比重与负债的比重在三年中都没有超过1五粮液净现金流量分析销售收入比率净利润的比率负债的比率三年里47茅台净现金流量分析销售收入比率净利润的比率负债的比率07年现金流量中负债的比重是最大的，到08年净利润的比重超过1且最大，到09年三项比重都下降了，且都没有超过1茅台净现金流量分析销售收入比率净利润的比率负债的比率07年现48五粮液与茅台的现今股价五粮液茅台现今两家公司的股价给我们的直观是很强烈的，两家公司现在的股差价就是161元，这是很大的悬殊，但从股价这个方面也可以看出茅台的经营管理是很强的，五粮液有待提高五粮液与茅台的现今股价五粮液茅台现今两家公司的股价给我们的直49从2007年到2009年五粮液的财务报表分析中看出有一些弊端和一些有待提高的地方，在整体方向正确的前提上，五粮液应该：系统科学地规划和管理各个方面，要想成为发展出路，需要朝规范化的方向发展，靠规模经营来获取利润空间，靠服务和有竞争力的价格来突破困境。从2007年到2009年五粮液的财务报表分析中看出有一些弊端从2007年到2009年茅台的财务报表分析中看出茅台除资产等方面都比较强于五粮液，这个趋势也可能会暂时继续下去。茅台在各个方面的财务指标都是很合理的，这也得益于它的合理管理和经营，销售收入的强大也是最重要的方面

从2007年到2009年茅台的财务报表分析中看出茅台除资产等综合评价2007年到2009年这三年：五粮液与茅台各方面之间的比较得出：茅台在很多方面都优于五粮液，最明显的方面就是从现在两个公司的股价中可以看出茅台的股价远远高于五粮液，而五粮液却年年下降。昔日的双龙变成了今天的单级，同时也暴露了五粮液的一些弊端，所以五粮液要好好把握现在的机遇，才能更好地赶上和超过茅台。但从整体上看五粮液在这个行业（白酒）中都是领头者，整体业绩都是很不错的！！综合评价2007年到2009年这三年：五粮液与茅制作人：杨光亮，刘子涵，叶明涵，杨晓川，赵嘉懿，魏鹏程，侯学正，郑景文制作人：杨光亮，刘子涵，叶明涵，杨晓川，赵嘉懿，魏鹏程，侯学五粮液、茅台财务状况分析财务分析与盈利管理知识能力案例课件案例分析思路与方法

本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配净资产收益率案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法55净资产总资产净利润主营业务收入贵茅台概况宜宾五粮液简介公司介绍行业背景净资产总资产净利润主营业务收入贵茅台56五粮液与茅台：财务报表分析五粮液与茅台：财务报表分析公司简介

五粮液证券代码 000858公司名称宜宾五粮液股份有限公司注册资本 379597万元法人代表 唐桥注册地址 四川省宜宾市成立日期 1998.04.21经营范围 主营:酒类及相关辅助产品的生产销售。兼营:饮料、药品、水果种植、进出口业务和物业管理。茅台

600519贵州茅台酒股份有限公司94380万元袁仁国贵州省仁怀市茅台镇1999.11.20

贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售。公司简介茅台58资产净收益率偿债能力运营能力分析盈利能力分析目录分析思路：资产净收益率偿债能力运营能力分析盈利能力分析目录分析思路：总资产分析五粮液》茅台》五粮液》茅台》后面图标相同分析：五粮液总资产07年高于茅台，08又低于茅台，09超过茅台，说明在这方面两家公司没有悬殊，不相上下，同时也说明两家公司竞争力都比较强，因为总资产都在快速增加，这也体现了两家公司在白酒行业带头大哥的实力总资产分析五粮液》茅台》五粮液》茅台》后面图标相同分析：五粮营业利润分析在07到09三年中两公司的营业利润都是增加的，且增加幅度都比较大，茅台在07到09这三年的营业利润都远远高于五粮液，五粮液在09年增加的幅度非常大，减小了与茅台在营业利润之间的差距，但还是有不小的差距营业利润分析在07到09三年中两公司的营业利润都是增加的，且净利润分析五粮液茅台因为茅台在这三年的营业利润都远远高于五粮液，所以茅台在07到09年的净利润都远远高于五粮液，且差额还比较大。两公司在这三年中净利润都是逐年增加的，五粮液增加的幅度没有茅台那个大，五粮液在09年增加的比例在这三年中是最大的，茅台增加的比例相对稳定净利润分析五粮液茅台因为茅台在这三年的营业利润都远远高于五粮1.2.3.4.两个公司从三年总资产上看，相互之间都不相上下，没有很大距离，实力相当……总资产分析小结这三年茅台的净利润都远远高于五粮液，说明五粮液在营业和管理方面有待提高……净利润分析小结茅台在这三年的营业利润都远远超过五粮液，说明茅台在这三年营业方面优于五粮液……营业利润分析小结五粮液除在总资产方面与茅台不相上下之外，在净利润和营业利润方面都远远落后于茅台，说明五粮液在营业和管理上存在一些问题，有待提高……前三方面小结单击此处添加标题1.2.3.4.两个公司从三年总资产上看，相互之间都不相上下两公司三年三方面对比总资产不相上下……茅台高于五粮液……净利润茅台高于五粮液……123单击此处添加标题营业利润两公司三年三方面对比总资产不相上下……茅台高于五粮液…财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率分析获现能力分析股利政策分析财务指标分析内容核心指标分析盈利能力分析偿债能力分析资产效率65主营业务收入07年07年08年09年这三年五粮液的主营收入与茅台都差不多，都是上升的态势，在09年五粮液的增幅比较大，与茅台拉开了一定的距离，这是五粮液的优势主营业务收入07年07年08年09年这三年五粮液的主营收入与

主营业务成本单位：元07年08年09年这上面的数据可以很清楚的看出五粮液的主营成本大幅度高于茅台，再联系主营收入可以得出五粮液的成本与收入根本不成比例，成本太高，管理不善。而茅台则体现了收入与成本的正常比较，同时也体现了行业领头者的管理风范主营业务成本单位：元07年流动资产07到09年五粮液的流动资产都低于茅台，在08年距离最大，09年得到了扼制，两家公司在这三年的流动资产都是快速增加的流动资产07到09年五粮液的流动资产都低于茅台，在08年距离非流动资产五粮液在0709年非流动资产高于茅台，08年则低于茅台，说明五粮液与茅台在非流动资产上没有说明差距，资产相当非流动资产五粮液在0709年非流动资产高于茅台，08年则低于流动负债五粮液的流动资产在0708年都低于茅台，而09年则高于茅台，从图表可以看出两家公司在流动负债上波动很大，五粮液在09年负债增幅极大，茅台在08年增幅极大流动负债五粮液的流动资产在0708年都低于茅台，而09年则高非流动负债五粮液在0708年都低于茅台，在08年远远低于茅台，而09年五粮液非流动负债则远远高于茅台，说明五粮液在09年的非流动负债是极不正常的，也说明了五粮液存在的一些问题非流动负债五粮液在0708年都低于茅台，在08年远远低于茅台所有者权益五粮液在0709年的所有者权益都高于茅台，在08年低于茅台，两家公司在0708年所有者权益的增幅都比较小，在09年增幅比较大，五粮液在09年增幅很大所有者权益五粮液在0709年的所有者权益都高于茅台，在08年成长指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额）X100%销售净利率（净利润/销售收入）X100%总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数总资产平均总额

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净资产平均总额‖XX分析结论成长指标分析净资产收益率（净利润/净资产平均总额73净资产收益率07到09年两家公司的净资产收益率比较的反差太大了，但也很有规律，五粮液都是每年递增的，而茅台则是在递减的，在09年五粮液与茅台的差距相对前两年也不是很大了百分率净资产收益率07到09年两家公司的净资产收益率比较销售净利率07到08年两家公司的销售净利率都递增的，递增的幅度都不是很大，都很平稳，茅台在09年比08年下降了0.461个百分点百分率销售净利率07到08年两家公司的销售净利率都递增的，主营业务利润率07到08年两家公司主营业务利润率都是递增的，增幅都不是很大，茅台09年比08年下降了1个多百分点，这与销售净利率很相似，因为都收营业收入的影响百分率主营业务利润率07到08年两家公司主营业务利润率都是递增的，主营业务成本率07到09年五粮液与茅台主营成本率之间的强烈反差是很显然的，五粮液在这三年中成本率虽然很高但都是递减的，下降的幅度比较小，茅台则保持较低的成本水平，在09年约上升0.1个百分点，但总体上是很不错的与五粮液相比较百分率主营业务成本率07到09年五粮液与茅台主营成本率之间的强烈反07年到09年成长分析结论五粮液在这三年营业收入都是上升的，增幅不大，相对平稳五粮液在这三年营业成本都保持很高的水平，居高不下茅台在这三年营业收入都是很高的，且很稳定茅台在这三年营业成本都保持很低的水平，这就保持了很大的竞争优势07年到09年成长分析结论五粮液在这三年营业收入都是上升的，总资产周转率07到09年五粮液与茅台的总资产周转率都相当平稳也没有太大悬殊，但五粮液在08年呈下降态势，09年却呈上升态势。茅台则都呈下降态势。两家公司的总资产周转率都不大总资产周转率07到09年五粮液与茅台的总资产周转率都相当平稳权益乘数07年到09年两家公司的权益乘数都有升有降，09年五粮液权益乘数超过茅台，从整体来说两家公司都是比较稳定的权益乘数07年到09年两家公司的权益乘数都有升有核心指标分析结论1.这三年五粮液与茅台的核心指标都比较稳定2.这三年五粮液与茅台的核心指标之间都没有太大差距核心指标分析结论1.这三年五粮液与茅台的核心指标都比较稳定2盈利能力分析销售毛利率营业利润比重分产品收入分析新项目投资分析期间费用比较小结主营毛利率盈利能力分析盈利能力分析销售毛利率营业利润比重分产品收入分析新82销售毛利率07到09年茅台的销售毛利率远远高于五粮液，总体来说两家公司都是增加的，但09年五粮液比08年下降了0.13个百分点百分率销售毛利率07到09年茅台的销售毛利率远远高于五粮液，83营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润总额）X100%这三年五粮液的营业利润都比茅台高，09年五粮液呈下降态势，幅度不是很大。茅台在08年就呈下降态势，09年就呈上升态势营业利润比重营业利润比重=（营业利润/利润总额）X84三项费用比重这三年五粮液与茅台在三项费用比重上都没有太大的差距，五粮液都是呈上升的态势，而茅台在08年下降了0.48个百分点，在09年又开始上升百分率三项费用比重这三年五粮液与茅台在三项费用比重上都没有太大的差85盈利能力分析结论五粮液的销售毛利率与茅台的销售毛利率相差甚远，收入不敌茅台五粮液与茅台的三项费用相差都不大，但都呈上升态势，营业收入的增加是这三项费用上升的一个重要原因五粮液的营业利润比重高于茅台，但差距不大从总体来说，五粮液与茅台的营业收入与营业费用都比较合理盈利能力分析结论五粮液的销售毛利率与茅台的销售毛利率相差甚远86资产效率分析应收帐款周转率存货周转率总资产报酬率资产效率分析应收帐款周转率存货周转率总资产报酬率87应收帐款周转率五粮液在0708年的应收账款周转率大的让人有点不敢相信达到1326.2168个百分点，但在09年却下降到206.23.，这个反差极大，也反映出该公司0708年应收账款良好的管理，茅台在这三年比较平稳，都是呈上升态势的应收帐款周转率五粮液在0708年的应收账款周转率大的让人有点88五粮液2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：283952.81年到2年：01年之内：0五粮液2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：283952.889茅台2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：8641133.541年到2年：01年之内：0茅台2009年应收帐款帐龄分析2年到3年：8641133.590

存货周转率五粮液》》》《《《茅台单位：亿元07到09年五粮液的存货周转率都远远大于茅台，但都呈下降态势，茅台在这三年都保持很低的存货周转率，且都是呈下降态势存货周转率五粮液》》》《《《茅台单位：亿元07到09年五91偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数小结偿债能力分析流动比率速动比率资产负债率利息保障倍数小92流动比率百分率07年到09年两家公司的流动比率都是极不稳定的，五粮液在08年远远高于茅台之外，0709年都低于茅台，但两家公司都保持在2以上，说明其流动资产都是充足的流动比率百分率07年到09年两家公司的流动比率都速动比率五粮液在0708年的速动比率都高于茅台，在09年却低于茅台0.7个百分点，跌落2以下，说明了五粮液在09年的一些问题百分率速动比率五粮液在0708年的速动比率都高于茅台，资产负债率五粮液在0708年资产负债率都低于茅台，且没有达到20点，但在09年超过茅台且达到30点，而茅台09年与08年相比下降了1.1个点，总体来说都比较合理的，都没有超过40点百分率资产负债率五粮液在0708年资产负债率都低于茅台，且利息保障倍数07到09年五粮液的利息保障倍数都高于茅台，07年高于茅台约5倍，到09年五粮液与茅台的利息保障倍数都保持差不多了，两家公司在07到08年利息保障倍数都是递增的，五粮液在09年递减利息保障倍数07到09年五粮液的利息保障倍数都高于茅台，07偿债能力分析结论1.2.五粮液与茅台在偿债能力方面都比