财务报告分析概述-课件

财务报告分析赵国强教授注册会计师注册资产评估师财务报告分析赵国强教授1目录第一章财务报告分析概述基础知识第二章资产负债表分析第三章利润表分析会计报表分析第四章现金流量表分析第五章偿债能力分析第六章营运能力分析财务指标分析第七章盈利能力分析第八章企业发展能力分析第九章财务报表附注与其他信息分析其他信息分析第十章财务报告综合分析综合分析第十一章综合案例分析综合能力应用目录第一章财务报告分析概述22013年财务造假案例胜景山河万福生科财务造假新大地山西天能财务造假2013年财务造假案例3

课程特点本课程以上市公司真实的“财务报表”为基础，围绕“财务报表的分析利用”展开。本课程不讲报表的编制，以便和财务会计分清界限，也不讲财务报表以外的分析问题，以便和财务管理等其他课程分清界限。财务报告分析作为管理的分析工具可以广泛用于财务管理、投资管理和企业管理，本门课课程的重点是方法和能力的培养，而非各项管理本身。课程特点本课程以上市公司真实4

学习方法本课程综合性较强，学习前要回顾和复习先导课程（基础会计、财务会计和财务管理）的内容，为本课程的学习打下良好的基础。切忌死记硬背，在基本掌握分析技巧下，灵活运用。注意掌握每一种经济活动对报表指标的影响。既要对书本知识融会贯通，又要注意理论联系实际.

学习方法本课程综合性较强，学5

财务分析专家看报表财务报表犹如名贵香水，只能细细品鉴，而不能生吞活剥。——亚伯拉罕·比尔拉夫不完全懂得会计和财务工作的经营者，就好比是一个不能得分的球员，工作时碍手碍脚。——罗伯特·希金斯财务分析专家看报表财务报表犹如名贵香6细致的财务分析可以使企业的财务状况、发展动态和存在问题像细胞在显微镜下一样清晰。通过财务分析，管理者可以全面、客观地评价并提高企业财务活动的业绩。

——梅内茨.罗斯柴尔德大师如是说细致的财务分析可以使企业的财务状况、发展动态和存在问题像细胞7有记者问过巴菲特，选股有什么诀窍？巴菲特说：第一，去学会计，做一个聪明的投资人，而不是一个冲动的投资人。第二，阅读技巧，只投资于自己看的明白的公司。第三，耐心等待。一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只，一旦发现了，就要大量买入。巴菲特的三板斧有记者问过巴菲特，选股有什么诀窍？巴菲特的三板斧8沃伦·巴菲特的投资经验沃伦·巴菲特是一个传奇色彩的人，1956年他将100美元投入股市，40年间创造了超过200亿美元的财富。如果将巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司32年来的逐年投资绩效与美国标准普尔500种股票价格指数绩效相比可以发现巴菲特有29年击败指数。而只有3年落后指数。更难能可贵的是，其中5年当美国股市陷入空头走势回落之际，巴菲特却创造了逐年“永不亏损”的记录。他不仅在投资领域成为无人能比的美国首富，而且成为了美国股市权威的领袖，被美国著名的基金经理人彼得·林奇誉为“历史上最优秀的投资者”，使全球各地的众多股票投资者都热衷于巴菲特投资方法和理念。巴菲特总结了投资有“三要”和“三不要”原则，“三要”是指：要投资把股东利益放在首位的上市公司；要投资资源垄断型行业；要投资容易了解、前景看好的公司。“三不要”是指：不要贪婪，不要盲目跟风，不要投机。巴菲特强调说“成功投资重要因素，取决与企业的实际价值，和支付一个合理划算的交易价格。我不在意最近或未来一段时间股市将如何运作”巴菲特投资成功的最重要经验是注重对公司的分析研究，阅读大量的年刊、季报和各类期刊，了解公司的发展前景及策略，仔细评估公司的投资价值，把握好入市时机。因此，掌握财务报告分析的基本方法与技巧，对与财务报告分析主体显得尤为重要。沃伦·巴菲特的投资经验沃伦·巴菲特是一个传奇色彩的9

第一章财务报告分析概述本章知识点：

财务报告分析的主体（Who）财务报告所反映经济活动内容及相互关系(What)财务报告分析的基本方法（How）

第一章财务报告分析概述本章知识点：10

第一节财务报告分析的意义一、财务报告分析的含义以企业基本活动为对象、以财务报表和其他相关资料为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程——过去、现在、末来，为财务报告分析主体的决策提供依据。二、财务报告分析的意义

（一）促使资源有效配置（二）有利于提高企业经营管理水平（三）可以正确评价企业的过去（四）可以全面反映企业的现状（五）可以预测企业未来第一节财务报告分析的意义一、财务报告分析的11三、财务报表分析的演进⒈为贷款银行服务的信用分析⒉为投资者服务的收益分析⒊为经营者服务的管理分析4.现代财务分析领域的扩展资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等三、财务报表分析的演进12四、财务报表分析的理论体系1.会计分析2.财务分析3.财务分析应用四、财务报表分析的理论体系13财务分析理论体系现金流量表分析会计分析会计分析基础信息资产负债表分析利润表分析财务分析理论体系现金流量表分析会计分析会计分析基础信息资产负14综合能力分析财务分析盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析增长能力分析综合能力分析财务分析盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析增长15财务分析与企业重组财务分析应用财务分析与业绩评价财务分析与财务预测财务分析与价值评估财务分析与证券定价财务分析与风险防范财务分析与信用评价财务分析与企业重组财务分析应用财务分析与业绩评价财务分析与财16

第二节财务报告分析的主体和内容一、财务报告分析的主体（Who）财务报告分析的主体是指“谁”进行财务报告分析，即企业的利益关系人。一般来说，财务报告分析的主体包括投资者、债权人、经营者、政府经济管理机构以及企业其他利益关系人。不同的财务报告分析主体进行财务报告分析的目的以及分析的侧重点是不同的。第二节财务报告分析的主体和内容一、财务报告17经管者政府部门投资者债权人其他财务报告分析主体（职工等）（决策、分析）（管理、监督）（获利能力）（偿债能力）经管者政府部门投资者债权人其他财务报告分析主体（18债权人：我能借钱给这家伙吗？（已经借了）他能偿还我的借款吗？考察：偿债能力权益投资人：我能买这家公司的股票吗？我是否能控股或兼并公司？考察：获利能力、发展能力经理：公司的经营状况如何？未来发展如何？考察：营运能力、发展能力、现金流量政府部门：企业经营状况、对地方经济社会的贡献能力，发展前景如何？考察：营运能力、发展能力、社会责任能力其他人士：工作的回报，了解某种特定的信息。考察：现金流量、财务状况、运营能力财务报表想了解什么？权益投资人：我能买这家公司的股政府部门：企业经营状况、对地其19投资活动、筹资活动、经营活动具体包括：偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析综合财务分析会计数字只是结果，管理活动才是组织创造价值的关键。分析财务报表不能只看死板的数字，还有看到产生数字的管理活动，并分析这些活动可能引导企业变动的方向。二、财务报告分析的内容(What)体现财务活动效率

投资活动、筹资活动、经营活动二、财务报告分析的内容(What20企业经济活动内容

包括筹资活动、投资活动和经营活动。

筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资金，包括发行股票和债券、取得借款，以及利用内部积累资金等。

筹资活动的结果，一方面是取得运用现金或非现金资产的权利，它们反映在资产负债表的左方（资产），另一方面是产生对债权人和所有者的义务，它们反映在资产负债表的右方（负债及所有者权益）。

客体企业经济活动内容客体21

运用资产进行经营活动可以取得经营收益，它们反映在利润表的上半部分；履行义务需要支付利息和分配股利，它们反映在利润表的下半部分。筹资活动的过程一方面是现金流入企业，另一方面是向资金提供者回流现金（包括还本、付息和股利），它们反映在现金流量表的第三部分（筹资活动产生的现金流量）。

企业经济活动内容

运用资产进行经营活动可以取得经22

企业经济活动内容

投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项目，包括购置各种长期资产和流动资产。投资活动制约筹资和经营活动。

投资活动的直接结果是取得非现金资产，它们反映在资产负债表的左方。投资活动的最终结果是运用资产赚取的收益，它们反映在利润表上。投资活动的过程，是现金流出企业（同时非现金资产流入企业）以及收回投资时现金流入企业（同时非现金资产流出企业），它们反映在现金流量表的第二部分（投资活动产生的现金流量）。企业经济活动内容投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产23

企业经济活动内容经营活动是运用资产赚取收益的活动，它包括研究与开发、采购、生产、销售和人力资源管理等。

经营活动的直接后果是取得收入和成本支出，它们反映在利润表的上半部分。经营活动占用的资源是资产，它们反映在资产负债表的左方。经营活动会引起现金流动，它们反映在现金流量表的第一部分（经营活动产生的现金流量企业经济活动内容经营活动是运用资产赚取收益的活动，它包括24资产负债表与企业的基本活动

资产负债表与企业的基本活动25利润表与企业的基本活动

利润表与企业的基本活动26现金流量表与企业的基本活动

现金流量表与企业的基本活动27第三节财务报告分析的依据和标准

一、财务报告分析的依据财务报表：

资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、会计报表附注（增加报表信息量真实可靠）其他报告资料：

招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。审计报告：（报表的可信度）非财务信息企业的外部环境第三节财务报告分析的依据和标准一、财务报告分析的依据28第三节财务报告分析的依据和标准

一、财务报告分析的依据财务报表：

资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、会计报表附注（增加报表信息量真实可靠）其他报告资料：

招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。审计报告：（报表的可信度）非财务信息企业的外部环境第三节财务报告分析的依据和标准一、财务报告分析的依据29海航2012年度报告海航2012年度报告30四张主要财务报表之间的勾稽关系所有者权益变动表四张主要财务报表之间的勾稽关系所有者权益变动表31期初资产负债表货币资金（10万）净资产（100万）股本未分配利润货币资金（30万）净资产（150万）股本未分配利润期末资产负债表利润表所有者权益变动表净利润（20万）其他综合收益（30万）期末未分配利润净利润（20万）其他综合收益期初未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动期初资产负债表货币资金（10万）净资产（100万）股本货币资32财务报表勾稽关系财务报表勾稽关系33二、财务报告分析的标准财务报告分析的标准就是选择比较的“参照物”(对象）。

（1）历史标准：揭示变化的趋势，亦称趋势分析。优点：比较可靠/客观；具有较强的可比性。不足：比较保守；适用范围较窄。

（2）同业标准：可以说明企业在行业中所处的地位和水平，但要注意可比性问题。

（3）预算标准：说明预算(计划)的完成情况。优点：符合战略及目标管理的要求。不足：外部分析无法利用；预算的主观性/未必可靠。——内部二、财务报告分析的标准34东方电子造假财务指标的行业分析东方电子曾创造了中国证券市场的数项“作假之最”：时间宽度最长、造假手段最隐蔽、涉及金额最大。无论手段多么完美，这样的大造假案总会有些蛛丝马迹。对1999年和2000年的东方电子会计报表的分析，我们发现该公司不仅毛利率惊人，其存货和应收账款周转率也呈现出与众不同的一面。我们将其相关数据与同行业或近似行业的其他上市公司比较：存货周转率。制造业的存货周转率与其产品的生产周期有天然的联系，按照东方电子1999年和2000年的会计报表所显示的的存货周转率，转换为存货周转天数，则其可在1个半月的时间内完成从备料到完工交付产品的生产过程。这与其从事大型电力工程开发的工作周期明显不相匹配。应收账款周转率。东方电子的应收账款周转率同样杰出，1999年一度达到过4次/年（即货款回收期为3个月）。2000年，同样从事电力自动化行业的国电南自和许继电器的应收账款周转率均在2次/年以下。而信息产业的大唐电信则更低，中兴通讯的应收账款周转率虽较高，达到6次/年以上，但其存货周转率却不到1。事实上，由于虚拟交易使计算上述指标的主营业务收入、成本严重掺水，基数夸大后必然造成这些指标的失常。此时，造假者若维持毛利率指标，则意味着周转率指标膨胀，而保持周转率指标的正常，则将使毛利率大大提高。因此。对于那些盈利能力超强，财务指标偏离正常轨道的上市公司，紧紧抓住毛利率和周转率指标，是揭开其伪装的有力武器。东方电子造假财务指标的行业分析东方电子曾创造了中国证券市场的35三、财务报告分析信息资料来源（一）上市公司信息资料网站1.上海证券交易所网站2.深圳证券交易所网站3.中国上市公司咨询网4.巨潮咨询网查2001年以来年报5.新浪网查业绩预告汇总路径：新浪-财经-股票-业绩预告

6.和讯网7.金融界报刊1.中国证券报2.上海证券报3.证券时报（二）其他网站1.中国注册会计师网站2.财经顾问网，会计人才网3.纳税服务网4.中国公司治理网5.中国网6.东方财经网7.互联网周刊8.新浪网财经纵横三、财务报告分析信息资料来源36（三）政府部门信息资料1.发改委2.人民银行3.国家外汇管理局4.税务总局5.运输部6.工业和信息化部7.农业部8.煤炭工业网9.纺织经济信息网10.食品药品监督管理局（三）政府部门信息资料37第四节财务报告分析程序与方法一、财务报告分析的程序基本要求知彼知己，了解企业内外环境，描绘企业基本轮廓雾里看花，分析企业财务指标，找出企业造假原因庭院深深，探求企业关联交易，揭露企业造假根源具体程序确定分析目标

明确分析范围收集分析资料确定分析标准选择分析方法做出分析结论第四节财务报告分析程序与方法一、财务报告分析的程序38财务报告分析程序与方法雾里看花

花是什么花？雾是什么雾？花值得看吗？雾有多厚？财务报告分析程序与方法雾里看花

花是什么花？39经营环境与战略分析会计分析财务分析前景分析哈弗框架分析程序经营环境会计分析财务分析前景分析哈弗框架分析程序40财务报表基本面分析财务报表分析方法现场调查财务报表的基本分析方法静态分析趋势分析同业分析财务数据分析财务指标分析宏观经济分析行业现状分析企业前景分析财务报表基本面分析财务报表分析方法现场调查财务报表的基本分析41财务报表分析会计分析（财务数分析）报表项目及结构分析异动财务数据分析寻找分析的重点财务分析（财务指标分析）偿债、营运、盈利能力分析异动财务指标分析寻找财务数据或财务指标发生异动的原因财务报表分析会计分析（财务数分析）报表项目及结构分析异动财务42实际控制人分析的重要性实际控制人：是指虽不是上市公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。实际控制人：一般为自然人。我国包括个人；地方国资委；国务院国资委控股股东：是指占有一个公司股份比例最大者。实际控制人的实力、地位以及资本运作思路，决定着上市公司的最终命运，影响上市公司的未来发展前景。实际控制人的品行、理念、行为哲学影响企业经济行为。实际控制人操纵着关联交易。关联交易对公司和其他股东利益会造成影响。实际控制人分析的重要性实际控制人：是指虽不是上市公司的股东，43实际控制人分析的重要性案例：21世纪网金融诈骗案董事长为增加业务收入，提高高管收入收“保护费”，“有偿不闻”

中国的老子在2000多年前就说：大道至简。如果观察21世纪的金融市场，可以说：大骗至简！2014年10月10日，上海市人民检察院第一分院以涉嫌敲诈勒索、强迫交易、非国家工作人员受贿和对非国家工作人员行贿罪，依法分别对“21世纪网”总裁刘冬、副总编周斌、《理财周报》社发行人夏日、主编罗光辉、《21世纪经济报道》社湖南负责人夏晓柏等25人批准逮捕。实际控制人分析的重要性44宇通公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图宇通公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图45双汇投资发展与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图双汇投资发展与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图46海尔公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图海尔公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图47股东大会董事会股份公司总裁班子炼、化分（子）公司监事会董事会秘书局战略委员会

审计委员会薪酬与考核委员会化工事业部油田勘探开发事业部油品销售事业部炼油事业部机关职能部门总裁办公室法律事务部发展计划部生产经营管理部财务部科技开发部人事部安全环保部外事部工程部物资装备部信息系统管理部审计部监察部油田分（子）公司销售分（子）公司专业公司研发单位炼油部分化工部分中国石化组织结构股东大会董事会股份公司总裁班子炼、化监事会董事会秘书局战略委48二、财务报告分析的方法比较分析法比例分析法趋势分析法因素分析法二、财务报告分析的方法49（一）比较分析法比较分析法就是将会计报表中的某些项目或财务指标与另外的相关资料相比较，以说明、评价企业的财务状况、经营业绩，是一种常用的会计报表分析方法。

差异额=比较指标数量—被比较指标数量差异率=差异额/被比较指标数量×100%

1.会计报表比较分析的形式（1）绝对数比较分析（2）相对数比较分析（一）比较分析法50（一）比较分析法比较分析法就是将会计报表中的某些项目或财务指标与另外的相关资料相比较，以说明、评价企业的财务状况、经营业绩，是一种常用的会计报表分析方法。

差异额=比较指标数量—被比较指标数量差异率=差异额/被比较指标数量×100%

1.会计报表比较分析的形式（1）绝对数比较分析（2）相对数比较分析（一）比较分析法51（一）比较分析法比较分析法就是将会计报表中的某些项目或财务指标与另外的相关资料相比较，以说明、评价企业的财务状况、经营业绩，是一种常用的会计报表分析方法。

差异额=比较指标数量—被比较指标数量差异率=差异额/被比较指标数量×100%

1.会计报表比较分析的形式（1）绝对数比较分析（2）相对数比较分析（一）比较分析法522.会计报表比较分析的方法水平分析法（横向比较法）变动额=报表某项目分析期金额－报表同项目基期金额注：在计算变动率时，当报表某项目基期金额为负数时，在计算变动率时应将分母指标项目以正数表示。2.会计报表比较分析的方法53

W公司资产负债表水平分析比较表单位：元从表可以看出，该企业资产总额本年比上年增加60万元，增长了25%，其主要原因是流动负债增加了34万元，增长了212.5%所引起的，同时所有者权益增加31万元，这是资产总额增长的又一个原因。从总体来看,该企业在权益总额增加的前提下，流动资产和长期负债，不是相应增加，而是大幅减少，而且，流动负债和非流动资产增长过快，具体原因应结合其他资料做进一步详细地分析。W公司资产负债表水平分析比较表单位：元从542.会计报表比较分析的方法垂直分析法（纵向向比较法）这种仅有百分比而不表示金额的会计报表称为共同比会计报表，它是垂直分析的一种重要形式。资产负债表的共同比报表通常以资产总额为基数，利润表的共同比报表通常以营业收入总额为基数。2.会计报表比较分析的方法55W公司资产负债表垂直分析比较单位：元从表可以看出，本年该企业资产总额中流动资产由上年的22.92%下降到16.67%；而非流动资产则由77.08%上升到83.33%；负债总额中流动负债由上年的6.67%上升到16.67%，相应的长期负债由上年的23.33%下降到17%；同时所有者权益由上年的70%下降到66.33%。通过比较资产负债表的垂直分析，也可以看出该企业的负债规模及债权人权益的保障程度和所有者权益的稳健程度的变化情况。W公司资产负债表垂直分析比较单位：元从表可563.应用比较分析法应注意的问题

（1）指标内容、范围和计算方法的一致性。

（2）会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性。（3）时间单位和长度的一致性。（3）企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致。3.应用比较分析法应注意的问题57（二）比率分析法比率分析法是是用倍数或比例表示的分数式，是相对数，排除了规模的影响，使不同对象建立起可比性——是最为常用的比较分析。相关比率结构比率效率比率遵循以下两个原则:财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。（二）比率分析法58（二）比率分析法财务比率分析所应用的财务比率通常可归纳为以下六类:短期偿债能力比率或流动性比率,用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率。长期偿债能力比率或长期财务安全性比率,用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期偿债能力的财务比率。

（二）比率分析法59资产运用效率比率亦即营运能力比率，衡量资产运用的有效性和充分性。

获利能力比率,用来衡量企业的总体盈利能力的财务比率。

投资者特别关注的财务比率,用来衡量公司为投资者所作贡献或者是投资者从公司中获得的利益的财务比率。

与现金流量表相关的财务比率,用来衡量公司现金流量状况的财务比率。

资产运用效率比率亦即营运能力比率，衡量资产运用的有效性和充分60（三）趋势分析法趋势分析是将连续数期的会计报表中某些项目或指标进行比较，计算前后期的增减方向和幅度，并形成一系列具有比较性的百分比（趋势百分比），以预测企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种分析方法。

1、趋势分析法的种类

（1）定比。计算公式为：

定基百分比=分析期数额/基期数额×100%（2）环比。计算公式为：

环比百分比=本期数额/上期数额×100%（三）趋势分析法61（三）趋势分析法趋势分析是将连续数期的会计报表中某些项目或指标进行比较，计算前后期的增减方向和幅度，并形成一系列具有比较性的百分比（趋势百分比），以预测企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种分析方法。

1、趋势分析法的种类

（1）定比。计算公式为：

定基百分比=分析期数额/基期数额×100%（2）环比。计算公式为：

环比百分比=本期数额/上期数额×100%（三）趋势分析法62

趋势分析法运用举例

某企业2009-2012年间有关项目的趋势变动情况如下:

2009201020112012

销售收入100110.8119.0157.7

其中:黄酒销售100111.3119.8162.8

销货成本100111.9118.4155.9

经营及管理费用100112.5130.7176.1

净收益100116.0131.6164.3

黄酒销售桶数100105.2109.4132.2趋势分析法运用举例63

该企业财务状况变化趋势两个重要特征:

经营及管理费用以远远快于销售收入及销售成本的增长速度增长。2009-2012年间,经营及管理费用增长76.1%,而同期销售收入和销售成本增长率则分别为57.7%和55.9%。所以,经营及管理费用增长可能意味着该公司为维护或扩大自己的市场份额,不得不增加广告支出等方面的投入.该企业财务状况变化趋势两个重要特征:

64

该企业黄酒的销售额增长了62.8%,而黄酒的销售量只增加32.2%。以每年的销售额除以销售量,就可以计算出每年的销售单价如下:

2009201020112012

56.0159.2461.3268.95

由此可见,该企业2009-2012年间销售收入增长的主要原因,是在于每桶黄酒售价增长了23%,以及销售数量增长了32%所致。该企业黄酒的销售额增长了62.8%65同比与环比同比与环比的区别，在于基期选择的不同。而基期选择的不同，会使比较产生不同的效果。环比数据在评估上市公司发展趋势、判断拐点方面以及期敏感性与及时性，都要超过同比数据。同比的特点在于，由于时间间隔较长，对事物的发展有一个相对准确的判断与估计。如听听一年前自己弹钢琴的录音，肯定惊讶自己的进步。环比的特点在于，由于时间间隔短，对事物发展的微小变化很敏感，容易及时发现问题。如听一周前的录音，可能觉得没有任何进步，甚至在某些指法上还退步了。同比准确性高，但时效性差，特别是趋势翻转时反映慢。具体到上市公司，则可能出现同比看，公司发展势头不错，但从环比看，却发展增长势头已经放慢，甚至零增长或下降。环比由于时间间隔短，一些短期波动、暂时的小变化会影响对大趋势的把握。具体到上市公司，可能从环比看，虽然增长势头有下降趋势，但却是新产品开拓期遇到的困难，甚至只是由于财务结算周期的原因形成了正常的波动。同比与环比同比与环比的区别，在于基期选择的不同。而基期选择的66同比与环比如果一家公司连续两个季度环比下降，则可初步判定其经营出现了颓势。这种判断有其内在的合理性。因为，极少有公司会由于季节性等客观原因，连续两个季度出现难以避免的下滑（空调等极少数企业会在第三季度与第四季度出现销售自然下滑）。注意可比性：无论是同比抑或环比，都要考虑上市公司的基本面是不是发生根本性变化。如果存在这种变化，那么数据之间的可比性就大大降低了。比如，如果上市公司增加了新股，或者进行了大规模并购，有或者进行了重大资产重组，都会使不同期间数据的可比性大大降低从同比看趋势一家处于上升通道（净利润连年大幅增长）的上市公司，很可能还会百尺竿头更近一步，一家处于下降通道（净利润连年下滑）的上市公司，也很难指望他“咸鱼翻身”。因此，投资者在进行比较时，务必首先确认上述问题。同比与环比如果一家公司连续两个季度环比下降，则可初步判定其经67（四）因素分析法1、连环替代法它是将一项综合性的指标分解为各项构成因素，顺序用各项因素的实际数替换基数，分析各项因素影响综合指标的程度的一种方法。（四）因素分析法68某企业2011年和2012年有关总资产报酬率、总资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料如下表。要求:分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度。某企业2011年和2012年有关总资产报酬率、总资产产值率、69因素分析法

实际指标体系:80%×98%×30%＝23.52%基期指标体系:82%×94%×22%＝16.96%分析对象是:23.52%－16.96%＝+6.56%连环顺序替代,并计算每次替代后的结果:基期指标体系:82%×94%×22%＝16.96%替代第一因素:80%×94%×22%＝16.54%替代第二因素:80%×98%×22%＝17.25%替代第三因素:80%×98%×30%＝23.52%因素分析法实际指标体系:80%×98%×30%＝23.5270因素分析法确定各因素对总资产报酬率的影响程度:

总资产产值率的影响:16.54%－16.96%＝－0.42%产品销售率的影响:17.25%－16.54%＝＋0.71%销售利润率的影响:23.52%－17.25%＝＋6.27%最后检验分析结果：－0.42%＋0.71%＋6.27%＝＋6.56%因素分析法确定各因素对总资产报酬率的影响程度:712、差额计算法

它是连环替代法的简化形式，仍以上例为例，计算下：分析对象:23.52%－16.96%＝+6.56%因素分析：总资产产值率的影响:(80%-82%)×94%×22%＝－0.42%产品销售率的影响:80%×(98%-94%)×22%＝＋0.71%销售利润率的影响:80%×98%×(30%-22%)＝＋6.27%最后检验分析结果：－0.24%＋0.71%＋6.27%＝＋6.56%2、差额计算法它是连环替代法的简化形式，仍以上例为例，72三、财务报表分析注意的问题1.选择合理的比较基础2.分析重在发现问题，解释原因，但不能提供解决问题的现成答案3.坚持“从财务看经营，从经营看财务”的观点4.只有真实的财务报表，才能的出正确的结论。三、财务报表分析注意的问题1.选择合理的比较基础73（四）会计报表分析易犯的错误爱看一张表，忽视联系爱看项目，忽视结构爱看现在，忽视对比（四）会计报表分析易犯的错误爱看一张表，忽视联系74爱看一张表，忽视联系１．财务报表中的三大报表是密切联系的，各有优缺点：（１）资产负债表：反映企业资产负债结构分布，反映企业经营风险和财务风险，反映企业的财产权利关系．缺点：不反映企业的经营成果．（２）利润表：反映企业收入﹑成本﹑费用分布，反映企业经营成果，获利渠道．缺点：会受会计方法的操纵．（３）现金流量表：反映企业获得现金的途径和使用现金的方向．缺点：不反映企业基本的资产负债分布．爱看一张表，忽视联系１．财务报表中的三大报表是密切联系的，各75例如：某公司2011，2012年利润表数据如下：

只看这一张表，觉得公司经营还可以，销售收入和利润都有50%的增长。例如：某公司2011，2012年利润表数据如下：

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再看资产负债表数据通过资产负债表分析，可得公司销售有50%的增长是因为公司放宽信用政策，2012年销售收入增长了，两者有可能变环账，若坏账实际为10%，则2012年实际利润为24万（30万—6万），公司的销售前景和利润增长包含了很大的财务风险。这就是两张表的差异，看财务报表，要把相关的项目从不同报表中抽出分析，方可得到全面的结论。再看资产负债表数据通过资产负债表分析，可得公司销售有50%77２．看科目，忽视结构

不同的报表间有密切的联系，若把报表看作一个个孤立科目，则可能看不见数字背后的隐藏的信息。例：资产负债表２．看科目，忽视结构

不同的报表间有密切的联系，若把报表看作78公司的负债只占资产的46.6%，若只看一个个的科目也许看不出问题。若进行联系分析可得：公司流动资产4200万，流动负债29425万，资不抵债。该公司负债结构不合理，流动负债比重过高，长期负债比重低。科目必须进行分析，进行结构分析，方可看见隐藏的信息。公司的负债只占资产的46.6%，若只看一个个的科目也许看不出79琼民源的利润陷阱分析琼民源公司1993年在深圳上市，1997年1月22日公布1996年年报显示：公司在1996年实现利润5.7亿元，净利润4.85元，每股收益高达0.867元。年报一公布，琼民源股价便赫然飙升至26.18元。后经查实，发现琼民源公司存在财务舞弊，虚构利润6.66亿元，虚增资本公积6.57亿元。其实，对琼民源在短短一年的时间里就取得如此惊人的业绩，略有财务报表分析知识的投资者都会提出质疑。下面对琼民源1995年与1996年的经营业绩主要指标进行水平分析，如下表所示。琼民源1996年与1995年经营业绩水平分析表琼民源的利润陷阱分析琼民源公司1993年在深圳上市，199780从表中可见，无论从变动额，还是从变动率看，公司1996年的利润总额、净利润、每股收益、资本公积等指标都比1995年增长较大，显然属于一种非正常增长。而对这种超长增长，琼民源公司给出的解释是“公司投资北京战略决策获得巨大成功，开启和培育了公司获得高收益的利润增长点，使公司今后稳健、持续获得利润有了可靠保证。”这种含糊其辞的解释实在难以让人信服。实际上，在1996年利润总额中有5.66亿元是虚构的，是公司在未取得土地使用权的情况下，通过与关联企业及其他公司签订的未经过国家有关部门批准的合作建房、权益转让等无效合同编造的。另外，在财务报表附注中对于资本公积发生巨额增加只字不提，没有任何解释。后经查实，才发现资本公积的所谓增加是在未取得土地使用权，未经国家有关部门批准立项和确认情况下，对4个投资项目的资产评估而产生的。显然，这6.57亿资本公积也是虚增的。从表中可见，无论从变动额，还是从变动率看，公司1996年的利81财务报告分析赵国强教授注册会计师注册资产评估师财务报告分析赵国强教授82目录第一章财务报告分析概述基础知识第二章资产负债表分析第三章利润表分析会计报表分析第四章现金流量表分析第五章偿债能力分析第六章营运能力分析财务指标分析第七章盈利能力分析第八章企业发展能力分析第九章财务报表附注与其他信息分析其他信息分析第十章财务报告综合分析综合分析第十一章综合案例分析综合能力应用目录第一章财务报告分析概述832013年财务造假案例胜景山河万福生科财务造假新大地山西天能财务造假2013年财务造假案例84

课程特点本课程以上市公司真实的“财务报表”为基础，围绕“财务报表的分析利用”展开。本课程不讲报表的编制，以便和财务会计分清界限，也不讲财务报表以外的分析问题，以便和财务管理等其他课程分清界限。财务报告分析作为管理的分析工具可以广泛用于财务管理、投资管理和企业管理，本门课课程的重点是方法和能力的培养，而非各项管理本身。课程特点本课程以上市公司真实85

学习方法本课程综合性较强，学习前要回顾和复习先导课程（基础会计、财务会计和财务管理）的内容，为本课程的学习打下良好的基础。切忌死记硬背，在基本掌握分析技巧下，灵活运用。注意掌握每一种经济活动对报表指标的影响。既要对书本知识融会贯通，又要注意理论联系实际.

学习方法本课程综合性较强，学86

财务分析专家看报表财务报表犹如名贵香水，只能细细品鉴，而不能生吞活剥。——亚伯拉罕·比尔拉夫不完全懂得会计和财务工作的经营者，就好比是一个不能得分的球员，工作时碍手碍脚。——罗伯特·希金斯财务分析专家看报表财务报表犹如名贵香87细致的财务分析可以使企业的财务状况、发展动态和存在问题像细胞在显微镜下一样清晰。通过财务分析，管理者可以全面、客观地评价并提高企业财务活动的业绩。

——梅内茨.罗斯柴尔德大师如是说细致的财务分析可以使企业的财务状况、发展动态和存在问题像细胞88有记者问过巴菲特，选股有什么诀窍？巴菲特说：第一，去学会计，做一个聪明的投资人，而不是一个冲动的投资人。第二，阅读技巧，只投资于自己看的明白的公司。第三，耐心等待。一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只，一旦发现了，就要大量买入。巴菲特的三板斧有记者问过巴菲特，选股有什么诀窍？巴菲特的三板斧89沃伦·巴菲特的投资经验沃伦·巴菲特是一个传奇色彩的人，1956年他将100美元投入股市，40年间创造了超过200亿美元的财富。如果将巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司32年来的逐年投资绩效与美国标准普尔500种股票价格指数绩效相比可以发现巴菲特有29年击败指数。而只有3年落后指数。更难能可贵的是，其中5年当美国股市陷入空头走势回落之际，巴菲特却创造了逐年“永不亏损”的记录。他不仅在投资领域成为无人能比的美国首富，而且成为了美国股市权威的领袖，被美国著名的基金经理人彼得·林奇誉为“历史上最优秀的投资者”，使全球各地的众多股票投资者都热衷于巴菲特投资方法和理念。巴菲特总结了投资有“三要”和“三不要”原则，“三要”是指：要投资把股东利益放在首位的上市公司；要投资资源垄断型行业；要投资容易了解、前景看好的公司。“三不要”是指：不要贪婪，不要盲目跟风，不要投机。巴菲特强调说“成功投资重要因素，取决与企业的实际价值，和支付一个合理划算的交易价格。我不在意最近或未来一段时间股市将如何运作”巴菲特投资成功的最重要经验是注重对公司的分析研究，阅读大量的年刊、季报和各类期刊，了解公司的发展前景及策略，仔细评估公司的投资价值，把握好入市时机。因此，掌握财务报告分析的基本方法与技巧，对与财务报告分析主体显得尤为重要。沃伦·巴菲特的投资经验沃伦·巴菲特是一个传奇色彩的90

第一章财务报告分析概述本章知识点：

财务报告分析的主体（Who）财务报告所反映经济活动内容及相互关系(What)财务报告分析的基本方法（How）

第一章财务报告分析概述本章知识点：91

第一节财务报告分析的意义一、财务报告分析的含义以企业基本活动为对象、以财务报表和其他相关资料为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程——过去、现在、末来，为财务报告分析主体的决策提供依据。二、财务报告分析的意义

（一）促使资源有效配置（二）有利于提高企业经营管理水平（三）可以正确评价企业的过去（四）可以全面反映企业的现状（五）可以预测企业未来第一节财务报告分析的意义一、财务报告分析的92三、财务报表分析的演进⒈为贷款银行服务的信用分析⒉为投资者服务的收益分析⒊为经营者服务的管理分析4.现代财务分析领域的扩展资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等三、财务报表分析的演进93四、财务报表分析的理论体系1.会计分析2.财务分析3.财务分析应用四、财务报表分析的理论体系94财务分析理论体系现金流量表分析会计分析会计分析基础信息资产负债表分析利润表分析财务分析理论体系现金流量表分析会计分析会计分析基础信息资产负95综合能力分析财务分析盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析增长能力分析综合能力分析财务分析盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析增长96财务分析与企业重组财务分析应用财务分析与业绩评价财务分析与财务预测财务分析与价值评估财务分析与证券定价财务分析与风险防范财务分析与信用评价财务分析与企业重组财务分析应用财务分析与业绩评价财务分析与财97

第二节财务报告分析的主体和内容一、财务报告分析的主体（Who）财务报告分析的主体是指“谁”进行财务报告分析，即企业的利益关系人。一般来说，财务报告分析的主体包括投资者、债权人、经营者、政府经济管理机构以及企业其他利益关系人。不同的财务报告分析主体进行财务报告分析的目的以及分析的侧重点是不同的。第二节财务报告分析的主体和内容一、财务报告98经管者政府部门投资者债权人其他财务报告分析主体（职工等）（决策、分析）（管理、监督）（获利能力）（偿债能力）经管者政府部门投资者债权人其他财务报告分析主体（99债权人：我能借钱给这家伙吗？（已经借了）他能偿还我的借款吗？考察：偿债能力权益投资人：我能买这家公司的股票吗？我是否能控股或兼并公司？考察：获利能力、发展能力经理：公司的经营状况如何？未来发展如何？考察：营运能力、发展能力、现金流量政府部门：企业经营状况、对地方经济社会的贡献能力，发展前景如何？考察：营运能力、发展能力、社会责任能力其他人士：工作的回报，了解某种特定的信息。考察：现金流量、财务状况、运营能力财务报表想了解什么？权益投资人：我能买这家公司的股政府部门：企业经营状况、对地其100投资活动、筹资活动、经营活动具体包括：偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析综合财务分析会计数字只是结果，管理活动才是组织创造价值的关键。分析财务报表不能只看死板的数字，还有看到产生数字的管理活动，并分析这些活动可能引导企业变动的方向。二、财务报告分析的内容(What)体现财务活动效率

投资活动、筹资活动、经营活动二、财务报告分析的内容(What101企业经济活动内容

包括筹资活动、投资活动和经营活动。

筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资金，包括发行股票和债券、取得借款，以及利用内部积累资金等。

筹资活动的结果，一方面是取得运用现金或非现金资产的权利，它们反映在资产负债表的左方（资产），另一方面是产生对债权人和所有者的义务，它们反映在资产负债表的右方（负债及所有者权益）。

客体企业经济活动内容客体102

运用资产进行经营活动可以取得经营收益，它们反映在利润表的上半部分；履行义务需要支付利息和分配股利，它们反映在利润表的下半部分。筹资活动的过程一方面是现金流入企业，另一方面是向资金提供者回流现金（包括还本、付息和股利），它们反映在现金流量表的第三部分（筹资活动产生的现金流量）。

企业经济活动内容

运用资产进行经营活动可以取得经103

企业经济活动内容

投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项目，包括购置各种长期资产和流动资产。投资活动制约筹资和经营活动。

投资活动的直接结果是取得非现金资产，它们反映在资产负债表的左方。投资活动的最终结果是运用资产赚取的收益，它们反映在利润表上。投资活动的过程，是现金流出企业（同时非现金资产流入企业）以及收回投资时现金流入企业（同时非现金资产流出企业），它们反映在现金流量表的第二部分（投资活动产生的现金流量）。企业经济活动内容投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产104

企业经济活动内容经营活动是运用资产赚取收益的活动，它包括研究与开发、采购、生产、销售和人力资源管理等。

经营活动的直接后果是取得收入和成本支出，它们反映在利润表的上半部分。经营活动占用的资源是资产，它们反映在资产负债表的左方。经营活动会引起现金流动，它们反映在现金流量表的第一部分（经营活动产生的现金流量企业经济活动内容经营活动是运用资产赚取收益的活动，它包括105资产负债表与企业的基本活动

资产负债表与企业的基本活动106利润表与企业的基本活动

利润表与企业的基本活动107现金流量表与企业的基本活动

现金流量表与企业的基本活动108第三节财务报告分析的依据和标准

一、财务报告分析的依据财务报表：

资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、会计报表附注（增加报表信息量真实可靠）其他报告资料：

招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。审计报告：（报表的可信度）非财务信息企业的外部环境第三节财务报告分析的依据和标准一、财务报告分析的依据109第三节财务报告分析的依据和标准

一、财务报告分析的依据财务报表：

资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、会计报表附注（增加报表信息量真实可靠）其他报告资料：

招股说明书、管理当局的预测或计划、新闻发布稿。审计报告：（报表的可信度）非财务信息企业的外部环境第三节财务报告分析的依据和标准一、财务报告分析的依据110海航2012年度报告海航2012年度报告111四张主要财务报表之间的勾稽关系所有者权益变动表四张主要财务报表之间的勾稽关系所有者权益变动表112期初资产负债表货币资金（10万）净资产（100万）股本未分配利润货币资金（30万）净资产（150万）股本未分配利润期末资产负债表利润表所有者权益变动表净利润（20万）其他综合收益（30万）期末未分配利润净利润（20万）其他综合收益期初未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动期初资产负债表货币资金（10万）净资产（100万）股本货币资113财务报表勾稽关系财务报表勾稽关系114二、财务报告分析的标准财务报告分析的标准就是选择比较的“参照物”(对象）。

（1）历史标准：揭示变化的趋势，亦称趋势分析。优点：比较可靠/客观；具有较强的可比性。不足：比较保守；适用范围较窄。

（2）同业标准：可以说明企业在行业中所处的地位和水平，但要注意可比性问题。

（3）预算标准：说明预算(计划)的完成情况。优点：符合战略及目标管理的要求。不足：外部分析无法利用；预算的主观性/未必可靠。——内部二、财务报告分析的标准115东方电子造假财务指标的行业分析东方电子曾创造了中国证券市场的数项“作假之最”：时间宽度最长、造假手段最隐蔽、涉及金额最大。无论手段多么完美，这样的大造假案总会有些蛛丝马迹。对1999年和2000年的东方电子会计报表的分析，我们发现该公司不仅毛利率惊人，其存货和应收账款周转率也呈现出与众不同的一面。我们将其相关数据与同行业或近似行业的其他上市公司比较：存货周转率。制造业的存货周转率与其产品的生产周期有天然的联系，按照东方电子1999年和2000年的会计报表所显示的的存货周转率，转换为存货周转天数，则其可在1个半月的时间内完成从备料到完工交付产品的生产过程。这与其从事大型电力工程开发的工作周期明显不相匹配。应收账款周转率。东方电子的应收账款周转率同样杰出，1999年一度达到过4次/年（即货款回收期为3个月）。2000年，同样从事电力自动化行业的国电南自和许继电器的应收账款周转率均在2次/年以下。而信息产业的大唐电信则更低，中兴通讯的应收账款周转率虽较高，达到6次/年以上，但其存货周转率却不到1。事实上，由于虚拟交易使计算上述指标的主营业务收入、成本严重掺水，基数夸大后必然造成这些指标的失常。此时，造假者若维持毛利率指标，则意味着周转率指标膨胀，而保持周转率指标的正常，则将使毛利率大大提高。因此。对于那些盈利能力超强，财务指标偏离正常轨道的上市公司，紧紧抓住毛利率和周转率指标，是揭开其伪装的有力武器。东方电子造假财务指标的行业分析东方电子曾创造了中国证券市场的116三、财务报告分析信息资料来源（一）上市公司信息资料网站1.上海证券交易所网站2.深圳证券交易所网站3.中国上市公司咨询网4.巨潮咨询网查2001年以来年报5.新浪网查业绩预告汇总路径：新浪-财经-股票-业绩预告

6.和讯网7.金融界报刊1.中国证券报2.上海证券报3.证券时报（二）其他网站1.中国注册会计师网站2.财经顾问网，会计人才网3.纳税服务网4.中国公司治理网5.中国网6.东方财经网7.互联网周刊8.新浪网财经纵横三、财务报告分析信息资料来源117（三）政府部门信息资料1.发改委2.人民银行3.国家外汇管理局4.税务总局5.运输部6.工业和信息化部7.农业部8.煤炭工业网9.纺织经济信息网10.食品药品监督管理局（三）政府部门信息资料118第四节财务报告分析程序与方法一、财务报告分析的程序基本要求知彼知己，了解企业内外环境，描绘企业基本轮廓雾里看花，分析企业财务指标，找出企业造假原因庭院深深，探求企业关联交易，揭露企业造假根源具体程序确定分析目标

明确分析范围收集分析资料确定分析标准选择分析方法做出分析结论第四节财务报告分析程序与方法一、财务报告分析的程序119财务报告分析程序与方法雾里看花

花是什么花？雾是什么雾？花值得看吗？雾有多厚？财务报告分析程序与方法雾里看花

花是什么花？120经营环境与战略分析会计分析财务分析前景分析哈弗框架分析程序经营环境会计分析财务分析前景分析哈弗框架分析程序121财务报表基本面分析财务报表分析方法现场调查财务报表的基本分析方法静态分析趋势分析同业分析财务数据分析财务指标分析宏观经济分析行业现状分析企业前景分析财务报表基本面分析财务报表分析方法现场调查财务报表的基本分析122财务报表分析会计分析（财务数分析）报表项目及结构分析异动财务数据分析寻找分析的重点财务分析（财务指标分析）偿债、营运、盈利能力分析异动财务指标分析寻找财务数据或财务指标发生异动的原因财务报表分析会计分析（财务数分析）报表项目及结构分析异动财务123实际控制人分析的重要性实际控制人：是指虽不是上市公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。实际控制人：一般为自然人。我国包括个人；地方国资委；国务院国资委控股股东：是指占有一个公司股份比例最大者。实际控制人的实力、地位以及资本运作思路，决定着上市公司的最终命运，影响上市公司的未来发展前景。实际控制人的品行、理念、行为哲学影响企业经济行为。实际控制人操纵着关联交易。关联交易对公司和其他股东利益会造成影响。实际控制人分析的重要性实际控制人：是指虽不是上市公司的股东，124实际控制人分析的重要性案例：21世纪网金融诈骗案董事长为增加业务收入，提高高管收入收“保护费”，“有偿不闻”

中国的老子在2000多年前就说：大道至简。如果观察21世纪的金融市场，可以说：大骗至简！2014年10月10日，上海市人民检察院第一分院以涉嫌敲诈勒索、强迫交易、非国家工作人员受贿和对非国家工作人员行贿罪，依法分别对“21世纪网”总裁刘冬、副总编周斌、《理财周报》社发行人夏日、主编罗光辉、《21世纪经济报道》社湖南负责人夏晓柏等25人批准逮捕。实际控制人分析的重要性125宇通公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图宇通公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图126双汇投资发展与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图双汇投资发展与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图127海尔公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图海尔公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图128股东大会董事会股份公司总裁班子炼、化分（子）公司监事会董事会秘书局战略委员会

审计委员会薪酬与考核委员会化工事业部油田勘探开发事业部油品销售事业部炼油事业部机关职能部门总裁办公室法律事务部发展计划部生产经营管理部财务部科技开发部人事部安全环保部外事部工程部物资装备部信息系统管理部审计部监察部油田分（子）公司销售分（子）公司专业公司研发单位炼油部分化工部分中国石化组织结构股东大会董事会股份公司总裁班子炼、化监事会董事会秘书局战略委129二、财务报告分析的方法比较分析法比例分析法趋势分析法因素分析法二、财务报告分析的方法130（一）比较分析法比较分析法就是将会计报表中的某些项目或财务指标与另外的相关资料相比较，以说明、评价企业的财务状况、经营业绩，是一种常用的会计报表分析方法。

差异额=比较指标数量—被比较指标数量差异率=差异额/被比较指标数量×100%

1.会计报表比较分析的形式（1）绝对数比较分析（2）相对数比较分析（一）比较分析法131（一）比较分析法比较分析法就是将会计报表中的某些项目或财务指标与另外的相关资料相比较，以说明、评价企业的财务状况、经营业绩，是一种常用的会计报表分析方法。

差异额=比较指标数量—被比较指标数量差异率=差异额/被比较指标数量×100%

1.会计报表比较分析的形式（1）绝对数比较分析（2）相对数比较分析（一）比较分析法132（一）比较分析法比较分析法就是将会计报表中的某些项目或财务指标与另外的相关资料相比较，以说明、评价企业的财务状况、经营业绩，是一种常用的会计报表分析方法。

差异额=比较指标数量—被比较指标数量差异率=差异额/被比较指标数量×100%

1.会计报表比较分析的形式（1）绝对数比较分析（2）相对数比较分析（一）比较分析法1332.会计报表比较分析的方法水平分析法（横向比较法）变动额=报表某项目分析期金额－报表同项目基期金额注：在计算变动率时，当报表某项目基期金额为负数时，在计算变动率时应将分母指标项目以正数表示。2.会计报表比较分析的方法134

W公司资产负债表水平分析比较表单位：元从表可以看出，该企业资产总额本年比上年增加60万元，增长了25%，其主要原因是流动负债增加了34万元，增长了212.5%所引起的，同时所有者权益增加31万元，这是资产总额增长的又一个原因。从总体来看,该企业在权益总额增加的前提下，流动资产和长期负债，不是相应增加，而是大幅减少，而且，流动负债和非流动资产增长过快，具体原因应结合其他资料做进一步详细地分析。W公司资产负债表水平分析比较表单位：元从1352.会计报表比较分析的方法垂直分析法（纵向向比较法）这种仅有百分比而不表示金额的会计报表称为共同比会计报表，它是垂直分析的一种重要形式。资产负债表的共同比报表通常以资产总额为基数，利润表的共同比报表通常以营业收入总额为基数。2.会计报表比较分析的方法136W公司资产负债表垂直分析比较单位：元从表可以看出，本年该企业资产总额中流动资产由上年的22.92%下降到16.67%；而非流动资产则由77.08%上升到83.33%；负债总额中流动负债由上年的6.67%上升到16.67%，相应的长期负债由上年的23.33%下降到17%；同时所有者权益由上年的70%下降到66.33%。通过比较资产负债表的垂直分析，也可以看出该企业的负债规模及债权人权益的保障程度和所有者权益的稳健程度的变化情况。W公司资产负债表垂直分析比较单位：元从表可1373.应用比较分析法应注意的问题

（1）指标内容、范围和计算方法的一致性。

（2）会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性。（3）时间单位和长度的一致性。（3）企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致。3.应用比较分析法应注意的问题138（二）比率分析法比率分析法是是用倍数或比例表示的分数式，是相对数，排除了规模的影响，使不同对象建立起可比性——是最为常用的比较分析。相关比率结构比率效率比率遵循以下两个原则:财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。（二）比率分析法139（二）比率分析法财务比率分析所应用的财务比率通常可归纳为以下六类:短期偿债能力比率或流动性比率,用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率。长期偿债能力比率或长期财务安全性比率,用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期偿债能力的财务比率。

（二）比率分析法140资产运用效率比率亦即营运能力比率，衡量资产运用的有效性和充分性。

获利能力比率,用来衡量企业的总体盈利能力的财务比率。

投资者特别关注的财务比率,用来衡量公司为投资者所作贡献或者是投资者从公司中获得的利益的财务比率。

与现金流量表相关的财务比率,用来衡量公司现金流量状况的财务比率。

资产运用效率比率亦即营运能力比率，衡量资产运用的有效性和充分141（三）趋势分析法趋势分析是将连续数期的会计报表中某些项目或指标进行比较，计算前后期的增减方向和幅度，并形成一系列具有比较性的百分比（趋势百分比），以预测企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种分析方法。

1、趋势分析法的种类

（1）定比。计算公式为：

定基百分比=分析期数额/基期数额×100%（2）环比。计算公式为：

环比百分比=本期数额/上期数额×100%（三）趋势分析法142（三）趋势分析法趋势分析是将连续数期的会计报表中某些项目或指标进行比较，计算前后期的增减方向和幅度，并形成一系列具有比较性的百分比（趋势百分比），以预测企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种分析方法。

1、趋势分析法的种类

（1）定比。计算公式为：

定基百分比=分析期数额/基期数额×100%（2）环比。计算公式为：

环比百分比=本期数额/上期数额×100%（三）趋势分析法143

趋势分析法运用举例

某企业2009-2012年间有关项目的趋势变动情况如下:

2009201020112012

销售收入100110.8119.0157.7

其中:黄酒销售100111.3119.8162.8

销货成本100111.9118.4155.9

经营及管理费用100112.5130.7176.1

净收益100116.0131.6164.3

黄酒销售桶数100105.2109.4132.2趋势分析法运用举例144

该企业财务状况