财管高频习题第五章投资项目资本预算附有答案

财管高频习题第五章投资项目资本预算[复制]姓名[填空题]_________________________________QQ号[填空题]_________________________________所在群[填空题]_________________________________1.若净现值为负数，表明该投资项目（）。[单选题]*A.各年利润小于0，不可行B.它的投资报酬率小于0，不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行(正确答案)D.它的投资报酬率超过了预定的折现率，不可行2.已知某投资项目于期初一次投入现金200万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为（）。[单选题]*A.10万元B.50万元C.100万元D.200万元(正确答案)3.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。(2009年)[单选题]*A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性(正确答案)4.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。[单选题]*A.使累计净现值最大的方案进行组合(正确答案)B.累计会计收益最大的方案进行组合C.累计现值指数最大的方案进行组合D.累计内部收益率最大的方案进行组合4.在设备更换不改变生产能力，且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。[单选题]*A.净现值法B.折现回收期法C.平均年成本法(正确答案)D.内含报酬率法5.对互斥方案进行优选时，下列说法正确的有（）。*A.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论可能不一致(正确答案)B.投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论一定一致C.投资项目评价的净现值法和现值指数法结论一定一致D.投资项目评价的净现值法和内含报酬率法结论可能不一致(正确答案)6.动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（）。(2013年)*A.忽视了资金的时间价值B.忽视了折旧对现金流的影响C.没有考虑回收期以后的现金流(正确答案)D.促使放弃有战略意义的长期投资项目(正确答案)7.下列关于评价投资项目的会计报酬率法的说法中，正确的有（）。*A.计算会计报酬率时，使用的是年平均净利润(正确答案)B.它考虑折旧对现金流量的影响C.它不考虑净利润的时间分布对项目价值的影响(正确答案)D.它不能测度项目的风险性(正确答案)8.下列关于投资项目评价指标的说法，正确的有（）。*A.现值指数是相对数，反映投资的效率(正确答案)B.净现值和现值指数的大小受事先给定的折现率的影响(正确答案)C.内含报酬率是项目本身的报酬率，不受给定折现率的影响(正确答案)D.内含报酬率大于项目的会计报酬率时，方案可行9.下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有()。(2010年)[单选题]*A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额(正确答案)B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性C.计算内含报酬率时，如果用试算的折现率得到的净现值大于零，说明项目的内含报酬率小于该试算的折现率D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣10.在下列方法中，可以直接用于期限不相同的多个互斥方案比较决策的方法有（）。*A.净现值法B.共同年限法(正确答案)C.等额年金法(正确答案)D.差量分析法11.A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件。B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的经营营运资本投资。

为简化计算，假设没有所得税，加权平均资本成本10%作为折现率。

要求：计算项目的净现值（请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程）；（2003年）

[填空题]*_________________________________(答案：答案详见解析版)12.甲公司是一家建设投资公司，业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来，夏日纳凉休闲项目受到青睐，甲公司计划在位于市郊的A公园开发W峡谷漂流项目（简称“W项目”），目前正在进行项目评价，有关资料如下：

（1）甲公司与A公园进行洽谈并初步约定，甲公司一次性支付给A公园经营许可费700万元（税法规定在5年内摊销，期满无残值），取得W项目5年的开发与经营权，此外，甲公司还需每年按营业收入的5%向A公园支付景区管理费。

（2）W项目前期投资包括：修建一座蓄水池，预计支出100万元，漂流景区场地、设施等固定资产投资200万元，购入橡皮艇200艘，每艘市价5000元。按税法规定，以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧，期满无残值。5年后，A公园以600万元买断W项目，甲公司退出W项目的经营。

（3）为宣传推广W项目，前期需投入广告费50万元。按税法规定，广告费在项目运营后第1年年末税前扣除。甲公司经调研预计W项目的游客服务价格为200元/人次，预计第1年可接待游客30000人次；第2年及以后年度项目将满负荷运营，预计每年可接待游客40000人次。

（4）预计W项目第1年的人工成本支出为60万元，第2年增加12万元，以后各年人工成本保持不变。

（5）漂流河道，橡皮艇等设施的年维护成本及其他营业开支预计为100万元。

（6）为维持W项目正常运营，预计需按照营业收入的20%垫支营运资金。

（7）甲公司计划以2/3（负债/权益）的资本结构为W项目筹资，如果决定投资该项目，甲公司将于2014年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本的风险溢价为5%。

甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债券有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：（8）预计W项目短时间可建成，可以假设没有建设期。为简化计算，假设经营许可费、项目初始投资、广告费均发生在第1年年初（零时点），项目营业收入、付现成本等均发生在以后各年年末，垫支的营运资金于各年年初投入，在项目结束时全部收回。

（9）甲公司适用的企业所得税税率为25%。

要求：

（1）根据所给资料，估计无风险报酬率；计算W项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。

（2）计算W项目的初始（零时点）现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值（计算过程及结果填入下方表格中），判断项目是否可行并说明原因。（2014年）（3）以项目目前净现值为基准，假设W项目各年接待游客人次下降10%，用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。[填空题]*_________________________________(答案：（1）无风险报酬率应该是和甲公司发行债券到期日相同的政府债券到期收益率，所以选择4.3%。债券税前资本成本＝4.3%＋[（6.5%－3.4%）＋（7.6%－3.6%）＋（8.3%－4.3%）]/3＝8%权益资本成本＝8%×（1－25%）＋5%＝11%加权平均资本成本＝8%×（1－25%）×2/5＋11%×3/5＝9%（2）①经营许可费项目 零时点 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年经营许可费 －700 经营许可费摊销抵税 700÷5×25%＝35 35 35 35 35②固定资产投资1）建设期固定资产投资现金流量＝－（100＋200＋200×5000÷10000）＝－400（万元）2）营业期固定资产按照税法规定每年计提折旧＝400÷10＝40（万元）固定资产折旧抵税产生现金流量＝40×25%＝10（万元）3）终结点项目残值变现收入＝600（万元）固定资产账面价值（计税基础）＝400－40×5＝200（万元）变现收入＞账面价值（计税基础），纳税，现金流量＝－（600－200）×25%＝－100（万元）项目 零时点 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年固定资产投资 －400 固定资产折旧抵税 400÷10×25%＝10 10 10 10 10项目残值变现收入 600项目残值变现纳税 －100【注意】或者将“项目残值变现收入”与“项目残值变现纳税”合在一起考虑，即固定资产变现流量＝变现收入－相关所得税＝变现收入－（变现收入－计税基础）×所得税税率＝600－（600－200）×25%＝500（万元）③广告费项目 零时点 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年广告费支出 －50 广告费抵税 50×25%＝12.5 ④营业收入、付现成本及营运资本项目 零时点 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年营业收入 200×30000÷10000＝600 200×40000÷10000＝800 800 800 800垫支营运资本 －120 －40 营运资本收回 160税后营业收入 600×（1－25%）＝450 800×（1－25%）＝600 600 600 600税后景区管理费 －450×5%＝－22.5 －600×5%＝－30 －30 －30 －30税后人工成本 －60×（1－25%）＝－45 －（60＋12）×（1－25%）＝－54 －54 －54 －54税后维护成本及营业开支 －100×（1－25%）＝－75 －75 －75 －75 －75整理后填入表格如下：单位：万元项目 零时点 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年经营许可费 －700 固定资产投资 －400 广告费支出 －50 税后营业收入 450 600 600 600 600税后景区管理费 －22.5 －30 －30 －30 －30税后人工成本 －45 －54 －54 －54 －54税后维护成本及营业开支 －75 －75 －75 －75 －75经营许可费摊销抵税 35 35 35 35 35固定资产折旧抵税 10 10 10 10 10广告费抵税 12.5 垫支营运资本 －120 －40 营运资本收回 160项目残值变现收入 600项目残值变现纳税 －100现金净流量 －1270 325 486 486 486 1146折现系数（9%） 1 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499现金净流量的现值 －1270 298.16 409.07 375.29 344.28 744.79净现值 901.59 W项目净现值大于0，项目可行。（3）游客人次下降10%，对各时点不同项目的现金流量的影响如下：单位：万元项目 零时点 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年垫支营运资本 120×10%=12 40×10%=4 -160×10%=-16税后营业收入 -450×10%=-45 -600×10%=-60 -60 -60 -60税后景区管理费 22.5×10%=2.25 30×10%=3 3 3 3净现值变化=12+4×（P/F，9%，1）-45×（P/F，9%，1）+2.25×（P/F，9%，1）-60×（P/A，9%，4）×（P/F，9%，1）+3×（P/A，9%，4）×（P/F，9%，1）-16×（P/F，9%，5）=-203.36（万元）净现值对游客人次的敏感系数=（-203.36/901.59）/（-10%）=2.26)13.设某资产原值为1400元，运行成本逐年增加，折余价值逐年下降。有关数据如表5－12所示。

要求：计算平均年成本并确定固定资产经济寿命。[填空题]*_________________________________(答案：使用6年平均年成本＝[1400＋200×（1＋8%）－1＋220×（1＋8%）－2＋250×（1＋8%）－3＋290×（1＋8%）－4＋340×（1＋8%）－5＋400×（1＋8%）－6－240×（1＋8%）－6]/（P/A，8%，6）＝544.9该项资产如果使用6年后更新，每年的平均成本是544.9元，比其他时间更新的成本低，因此，6年是其经济寿命。【注意】注意随着时间推移，运行成本要逐年累加。)14.B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。生产该产品的设备已经使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。新设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下：B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25%；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。

要求：

（1）计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值（计算过程及结果填入给定的表格内）。

（2）计算B公司更换新设备方案的相关现金流出总现值（计算过程及结果填入给定的表格内）。

（3）计算两个方案的净差额，并判断应否实施更新设备的方案。（2009年）[填空题]*_________________________________(答案：（1）继续使用旧设备①建设期旧设备年折旧额＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）旧设备计税基础（账面净值）＝200000－18000×5＝110000（元）旧设备丧失的变现流量＝变现收入－相关所得税＝变现收入－（变现收入－计税基础）×所得税税率＝50000－（50000－110000）×25%＝65000（元）②终结点旧设备计税基础（账面净值）＝200000×10%＝20000（元）旧设备的变现流量＝变现收入－相关所得税＝变现收入－（变现收入－计税基础）×所得税税率＝0－（0－20000）×25%＝5000（元）项目 现金流量（元） 时间 系数 现值（元）丧失的变现流量 －65000 0 1 －65000税后付现成本 －（110000＋8000）×（1－25%）＝－88500 1－6 4.3553 －385444.05折旧抵税 18000×25%＝4500 1－5 3.7908 17058.66年后变现流量 5000 6 0.5645 2822.5净现值 －430562.95继续使用旧设备的现金流出总现值＝－净现值＝430562.95（元）（2）更换新设备的现金流出总现值新设备年折旧额＝300000×（1－10%）/10＝27000（元）终结点（6年末）计税基础（账面净值）＝300000－27000×6＝138000（元）新设备的变现流量＝变现收入－相关所得税＝变现收入－（变现收入－计税基础）×所得税税率＝150000－（150000－138000）×25%＝147000（元）项目 现金流量（元） 时间 系数 现值（元）购置成本 －300000 0 1 －300000少占用营运资金 15000 0 1 15000税后付现成本 －（85000＋5000）×（1－25%）＝－67500 1－6 4.3553 －293982.75折旧抵税 27000×25%＝6750 1－6 4.3553 29398.275营运资金回收 －15000 6 0.5645 －8467.5新设备的变现流量 147000 6 0.5645 82981.5净现值 －475070.48使用新设备的现金流出总现值＝－净现值＝475070.48（元）（3）两个方案的净差额＝新设备的现金流出总现值－继续使用旧设备的现金流出总现值＝475070.48－430562.95＝44507.53不应更新。)15.甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：

（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。

（2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。

（3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。

（4）甲、乙、丙三个公司运用的企业所得税税率均为25%。

要求：

（1）计算无风险报酬率；

（2）使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本；

（3）计算该锂电池项目的加权平均资本成本。（2013年）[填空题]*_________________________________(答案：（1）设无风险报酬率为i1000×6%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝1120设利率为4%1000×6%×（P/A，4%，10）＋1000×（P/F，4%，10）＝1162.25设利率为5%，1000×6%×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）＝1077.2利用内插法，＝解得：无风险报酬率i＝4.5%（2）乙企业β资产＝1.5/[1＋（1－25%）×（4/6）]＝1丙企业β资产＝1.54/[1＋（1－25%）×（5/5）]＝0.88平均β资产＝（1＋0.88）/2＝0.94该锂电池项目的β权益＝0.94×[1＋（1－25%）×3/7]＝1.24权益资本成本＝4.5%＋1.24×7%＝13.18%（3）加权平均资本成本＝9%×（1－25%）×3/10＋13.18%×7/10＝11.25%)16.甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下：已知无风险报酬率为4%，平均风险股票的报酬率为12%，2012年股东要求的权益报酬率为16%。甲公司的企业所得税税率为25%。

要求：计算2013年股东要求的权益报酬率。（2014年综合题改编）[填空题]*_________________________________(答案：权益资本成本＝无风险报酬率＋平均市场风险溢价×β权益2012年的权益资本成本16%＝4%＋β权益（12%－4%）β权益＝（16%－4%）÷（12%－4%）＝1.5β资产＝1.5÷[1＋（1－25%）×（8000/12000）]＝12013年的β权益＝1×[1＋（1－25%）×（12500/12500）]＝1.752013年股东要求的权益报酬率＝4%＋1.75×（12%－4%）＝18%)17.甲公司是一家通讯产品制造企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型手机产品（以下简称智能产品）。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，资料如下：

（1）如果可行，该项目拟在2016年年初投产，预计该智能产品3年后（即2018年末）停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按照10%增长，单位变动制造成本2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10%。

（2）为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元，生产线可在2015年末前安装完毕。按照税法规定，该生产线折旧年限为4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计2018年该生产线变现价值为2400万元。

（3）公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降1.5万部，下降的销量以后按每年10%增长，2018年年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当年产品销量恢复至智能产品投产前水平。当前产品的销售单价1600元，单位变动成本为1200元。

（4）营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，智能产品项目结束时重新投入。

（5）项目加权平均资本成本为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设该项目的初始现金流量发生在2015年年末，营业现金流量均发生在以后各年年末。

要求：

（1）计算项目的初始现金流量（2015年末增量现金净流量）、2016—2018年的增量现金净流量及项目净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目是否可行。（计算过程和结果填入下方表格中）（2）为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5%时，净现值对单位变动制造成本的敏感系数。（2015年）[填空题]*_________________________________(答案：（1）相关指标的计算过程如下：单位：万元 2015年末 2016年末 2017年末 2018年末智能产品税后销售收入 3000×10×（1－25%）＝22500 22500×（1＋10%）＝24750 24750×（1＋10%）＝27225智能产品税后付现变动制造成本 －2000×10×（1－25%）＝－15000 －15000×（1＋10%）＝－16500 －16500×（1＋10%）＝－18150税后付现固定制造费用 －400×（1－25%）＝－300 －300 －300税后付现销售和管理费用 －2250 －2475 －2722.5生产线购置成本 －12000 年折旧额 12000×（1－5%）/4＝2850 2850 2850年折旧额抵税 2850×25%＝712.5 712.5 712.5生产线变现相关现金流量 2400－[2400－（12000－2850×3）]×25%＝2662.5减少的税后租金收入 －80×（1－25%）＝－60 －60 －60当前产品减少的税后销售收入 －1.5×1600×（1－25%）＝－1800 －1800×（1＋10%）＝－1980 －1980×（1＋10%）＝－2178当前产品减少的税后变动成本 1.5×1200×（1－25%）＝1350 1350×（1＋10%）＝1485 1485×（1＋10%）＝1633.5智能产品营运资本 －30000×20%＝－6000 －（33000－30000）×20%＝－600 －（36300－33000）×20%＝－660 减少当前产品营运资本 2400×20%＝480 （2640－2400）×20%＝48 （2904－2640）×20%＝52.8 收回智能产品营资成本 （36300－2904）×20%＝6679.2现金净流量 －17520 4600.5 5025.3 15502.2折现系数（9%） 1 0.9174 0.8417 0.7722折现值 －17520 4220.50 4229.80 11970.80净现值 2901.10 折现回收期（年） 2＋（17520－4220.50－4229.80）/11970.80＝2.76现值指数 （4220.50＋4229.80＋11970.80）/17520＝1.17由于净现值大于0，项目可行。（2）①最大最小法设单位变动制造成本的最大值为x2901.10－（x－2000）×10×（1－25%）×（P/F，9%，1）－（x－2000）×10×（1＋10%）×（1－25%）×（P/F，9%，2）－（x－2000）×10××（1－25%）×（P/F，9%，3）＝0，解得，x＝2139.26（万元）单位变动制造成本的最大值为2139.26万元。②敏感程度法单位变动制造成本上升5%，净现值的变化值＝－2000×5%×10×（1－25%）×（P/F，9%，1）－2000×5%×10×（1＋10%）×（1－25%）×（P/F，9%，2）－2000×5%×10××（1－25%）×（P/F，9%，3）＝－2083.22（万元）净现值的变化程度＝－2083.22/2901.10＝－71.81%净现值对单位变动制造成本的敏感系数＝－71.81%/5%＝－14.36)18.甲公司是一家制造业上市公司，主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求，公司准备新增一条智能化易拉罐生产线。目前，正在进行该项目的可行性研究。

相关资料如下：

（1）该项目如果可行，拟在2016年12月31日开始投资建设生产线，预计建设期1年，即项目将在2017年12月31日建设完成，2018年1月1日投资使用，该生产线预计购置成本4000万元，项目预期持续3年，按税法规定，该生产线折旧年限4年，残值率5%。按直线法计提折旧，预计2020年12月31日项目结束时该生产线变现价值1800万元。

（2）公司有一闲置厂房拟对外出租，每年租金60万元，在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线，安装期间及投产后，该厂房均无法对外出租。

（3）该项目预计2018年生产并销售12000万罐，产销量以后每年按5%增长，预计易拉罐单位售价0.5元，单位变动制造成本0.3元，每年付现销售和管理费用占销售收入的10%，2018年、2019年、2020年每年固定付现成本分别为200万元、250万元、300万元。

（4）该项目预计营运资本占销售收入的20%，垫支的营运资本在运营年度的上年年末投入，在项目结束时全部收回。

（5）为筹资所需资金，该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资，发行期限5年、面值1000元，票面利率6%的债券，每年末付息一次，发行价格960元，发行费用率为发行价格的2%。公司普通股β系数1.5，无风险报酬率3.4%，市场组合必要报酬率7.4%。当前公司资本结构（负债/权益）为2/3，目标资本结构（负债/权益）为1/1。

（6）公司所得税税率25%。

假设该项目的初始现金流量发生在2016年末，营业现金流量均发生在投产后各年末。

要求：

（1）计算债务税后资本成本、股权资本成本和项目加权平均资本成本。

（2）计算项目2016年及以后各年年末现金净流量及项目净现值，并判断该项目是否可行（计算过程和结果填入下方表格中）。

（3）假设其他条件不变，利用最大最小法计算生产线可接受的最高购置价格。（2016年）[填空题]*_________________________________(答案：（1）到期收益率法：960×（1-2%）=1000×6%×（P/A，I，5）+1000×（P/F，I，5）内插法求利率：当利率=7%时，净现值959.01当利率=8%时，净现值920.16（I-7%）/（8%-7%）=（940.8-959.01）/（920