“十二五”中国城市化进程与金融支持

“十二五”时期我国城市化进程思路与金融支持国家开发银行规划局郭新双2010年4月ChinaDevelopmentBank

CDB目录城市化的一般规律及特征中国城市化特点和发展格局城市化发展需要强有力的金融支持1一、城市化的一般规律及特征2123456城市化中产阶级的崛起人口老龄化新能源中国走向全球技术与创新中国的经济和社会发展中将出现“六大趋势”3

中国的城市化和美国的高科技是影响21世纪人类发展进程的两大关键因素。——斯蒂格利茨城市化是工业革命以来人类文明的大趋势

18世纪中叶开始的工业革命实现了从工场手工业到大机器生产的飞跃，从此世界从农业社会开始迈入工业社会，从乡村化时代开始进入城市化时代。

2008年，世界城镇人口比重超过50%，人类进入城市时代。(Theworldentersintourbanera.)——联合国《世界城市化展望》(Worldurbanizationprospects:the2007revision)注：1.根据联合国的划分，不发达地区指亚洲（不含日本）、非洲、拉丁美洲和大洋洲（不含澳大利亚、新西兰），发达地区指欧洲、俄罗斯、北美洲、日本、澳大利亚、新西兰。2.数据来源：UnitedNations城市化发展的主流已从发达国家转移到发展中国家1950年，发达地区城市人口比重超过50%联合国预测2019年不发达地区城市人口比重将超过50%近200年，世界人口增加了4.4倍，城市人口增加了40倍有余世界城市化率城市人口(百万)农村人口(百万)1850世界12.6亿城市0.08亿2009世界68.3亿城市34.2亿4（一）城市化水平与城市化率的区别城市人口比重、适龄人口入学率；人均国内生产总值；城市第三产业占国内生产总值比重；就业率；城市人均道路铺装长度；城市用自来水普及率；城市人均住房面积；万人拥有医生数；人均公共绿地面积；……城市化水平综合指标体系城市化是非常复杂的社会现象，对城市化水平的度量难度很大。

为简单实用、易于理解和比较，现在被普遍接受作为衡量城市化水平的指标是人口统计学的指标——城市化率，即城镇人口占总人口比重，用来反映人口在城乡之间的空间分布。其实，城市化率和城市化水平是两个概念，城市化水平需要一个全面的指标体系进行衡量：5（二）工业化与城市化的关系

工业化推动城市化：工业化使资本和人口向城市集中，加速了城市化。

城市化促进工业化：大量生产要素和消费活动向城市集中，通过规模经济和聚集效应带来报酬递增，进一步促进工业化向高级阶段演进。

一般趋势：根据钱纳里－赛尔奎因模型，工业化中期及以前，制造业带来大量就业岗位，快速拉动城市化；当工业化演进到较高阶段，工业化与城市化的关系呈松散化，对城市化进程的主导作用逐步由工业转变为第三产业。低收入国家1下中等收入国家上中等收入国家高收入国家城市化率非农产业比重非农产业就业比重工业就业比重工业比重％年年年年％％％注：1.中国和印度之外的低收入国家。2.1997年数据为各国1990-1997年间最近年份的数据。3.划分标准为世界银行标准，根据2008年最新数据划分，2008年中国为2770美元，属于下中等收入国家。4.数据来源：世界银行《世界发展报告》。不同收入国家工业化与城市化趋势≤975$976$－3855$人均国民收入3856$－11905$≥11905$工业主导非农产业，城市化由工业化带动。工业比重增加开始放缓，在后期城市化开始由第三产业带动。工业比重开始降低，城市化的带动力转为第三产业。城市化主要由第三产业带动。6（三）城市化和经济发展水平之间具有高度相关性71977年世界137个国家（分40个组）城市化率与人均GNP的对数曲线关系（周一星，1982）2008年我国各省城市化率与人均GDP的对数曲线关系1960－1999年34个国家城市化率和人均GDP对数之间的近似线性关系（冯俊新，2006）城市化与经济发展存在着互相促进，互为因果的关系。对数曲线关系的含义：当城市化水平较低（＜30%）时，经济增长和城市化之间的拉动关系较弱；随着二者的发展，彼此的拉动作用加大；当经济增长和城市化水平（＞70%）都达到一定高度后，彼此的拉动作用减弱。（％）（四）城市化进程可分为三个阶段，特征各不相同资料来源：世界银行报告《集中而不拥堵》8不同城市化阶段及其特征 资料来源: 麦肯锡全球研究院报告；小组分析9（五））国外外城市市化发发展的的经验验和教教训教训经验处理好好城乡乡关系系。城市化化离不不开农农村的的健康康发展展。其其中韩韩国的的“新新农村村运动动”是是在工工业化化和城城市化化过程程中同同步推推进农农村现现代化化的成成功探探索。。防止城城市化化“空空心化化”。。城市无无限蔓蔓延带带来巨巨大浪浪费。美国的的郊区区化是是最为为极端端的例例子，，为此此20世纪80年代美美国提提出了了“精精明增增长（（smartgrowth）”,强调紧紧凑集集约发发展。。经济发发展与与城市市化不不相适适应,带来来一一系系列列经经济济和和社社会会问问题题。以拉拉美美、、南南亚亚为为代代表表,人口口快快速速聚聚集集于于城城市市,但是是就就业业岗岗位位不不足足、、基基础础设设施施落落后后、、公公共共设设施施匮匮乏乏，，贫贫民民窟窟现现象象很很严严重重，，造造成成““孟孟买买病病””、、““墨墨西西哥哥病病””等等典典型型““城城市市病病””。。规划划在在城城市市化化发发展展中中发发挥挥重重要要作作用用。城市化发发展较为为成功的的国家，，如英国国和其他他西欧国国家、日日本和韩韩国政府府都坚持持以规划划为主体体的公共共干预政政策。城市化与与金融发发展互相相促进支支持。城市化需需要大量量资金支支持，首首先在发发达国家家促进市市政债、、产业基基金等金金融产品品创新，，保障城城市化发发展的多多元资金金供给。。1011二、中国国城市化化特点和和发展格格局特点一：中国国进入快速城城市化时期建国以后，我我国城市化发发展大致分为为正常发展、、大起大落、、稳步增长、、快速增长四四个阶段。城市化发展的的S型曲线中国（45.7%，2008年）中国城市化发发展四个阶段段91996年以来，我国国城市化率年年均增长1.3%，相对于同期期世界城市化化的年均增长长速度为0.3-0.5％，中国进入入快速城市化化时期。美国国著名的规划划大师JohnFriedmann（2006）称之为“urbanizingatbreakneckspeed”。2009年底，中国城城市化水平已已达到46.6%，城镇人口6.22亿。81949-1957正常发展1958-1978大起大落1979-1995稳步增长1996至今快速增长“十二五”期期末我国城市市化率将达到到53%未来五年，我我国城市化仍仍将处于快速速发展阶段，，总体上将呈呈现出逐步小小幅加速增长长的态势，预预测到2015年我国城市化化率将达到53%左右。预测前提：我我国经济社会会发展阶段、、城市化发展展发展的一般般规律、宏观观经济发展运运行的基本态态势与政策动动向。2010-2015我国城市化水水平预测1346.640年间我国城市市化与经济发发展偏离度K值的变化︱K︱＞1，相对世界发发展步伐，城城市化的增长长或降低快于于经济的增长长或降低，K的大小表示倍倍数；︱K︱＜1，相对世界发发展步伐，城城市化的增长长或降低慢于于经济的增长长或降低，K的倒数表示滞滞后的倍数。。1965-1975，城市化和经经济发展都落落后于世界平平均水平，相相对于经济发发展水平，城城市化水平下下降更快。1975-1985，得益于改革革开放，补缺缺以前城市化化滞后的状况况，城市化增增速快于经济济发展，约1.72倍。1985-1995，进入工业化化中期阶段，，经济发展速速度较快，但但城市化政策策和制度滞后后，城市化进进程慢于经济济发展。1995-2005，经济发展水水平稳步提高高，但城市化化以更快的速速度上升，相相对世界平均均水平快于经经济发展达6.87倍。需要高度关注注城市化质量量，即需要满满足人口快速速城市化对资资源环境、社社会保障、基基础设施等的的巨大需求。。14特点二：相对对世界发展步步伐，当前中中国城市化速速度显著快于于经济发展速速度年份K值城市化水平经济发展水平1965～19751.91降低降低1975～19851.72提高提高1985～19950.76提高提高1995～20056.87提高提高特点三：当前前我国大部分分省区处于城城市化中级阶阶段世行研究表明明，以制度、、基础设施和和干预措施克克服密度、距距离和分割等等三重挑战，，实现和谐的的城市化。中级阶段，增增加经济密度度和缩短经济济距离是发展展的关键，基基础设施建设设和改善公共共服务是发展展的重点。15格局一：“两两横三纵”城城市化格局是是未来城市人人口的主要载载体国家城市化战战略格局维度度布局“十二五规划””指出了国家家层面城市化化战略格局维维度的“两横横三纵”的““井字形”总总体布局构想想：以陇海线和长长江为两条横横轴。以沿海、、京广、、包昆为为三条纵纵轴。12个重点开开发区：：：中原原地区、、长江中中游地区区、成渝渝地区、、呼包鄂鄂地区、、哈长地地区、东东陇海地地区、江江淮地区区、海峡峡西岸地地区、北北部湾地地区、滇滇中地区区、关中中地区、、天山北北坡地区区。16格局二：：中西部部是城市市化提高高的重点点区域2010-2015各省城市市化率变变化情况况气泡图图“十二五五”时期期，城市市化率增增幅较高高的省份份大多为为中部省省份和西西部较发发达的省省份：河南（城城市化率率提高13.2%）、安徽徽（12.8%）、江苏苏（12.4%）、内蒙蒙古（11.8%）、四川川（10.4%）、河北北（10.2%），以及及重庆、、湖南、、陕西、、江西、、广西等等省份。。上海、北北京、天天津、浙浙江等城城市化率率已较高高的发达达地区，，增幅将将明显低低于全国国平均水水平。1718三、城市市化发展展需要强强有力的的金融支支持城市化创创造巨大大投资需需求工业化创创造供给给，城市市化创造造需求：据有有关测算算，中国国每增加加一个城城市人口口大约会会引出50万元的城城镇固定定资产投投资。根据我们们统计，，从1994年开始，，城市化化率对投投资的弹弹性系数数为1.63，工业对对投资的的弹性0.8；出口对对投资的的带动作作用为0.16，城市化化率平均均拉动投投资5.42个百分点点。2009年底中央央经济会会议提出出要以稳步步推进城城镇化作作为扩大大内需的的依托，，重点发发展中小小城市和和小城镇镇。城市化创造需求求大规模投投资需求求服务产业发发展更多消费需需求生产性投资资基础设施建建设投资房地产投资资生产性服务务业：金融融、信息、、物流等消费性服务务业：商业业、医疗、、娱乐等19“十二五””时期城市市化将带动动44万亿“井喷喷式”投资资需求根据城市化化发展的国国际经验，，投资率与与城市化水水平之间存存在倒U型曲线关系系，当城市市化率在40%-60%时投资率最最高，此后后投资率开开始下降。。我国目前城城市化处于于中级阶段段，是带动动投资大幅幅增长的最最好时期，，预计2010-2015年因城市化化因素带来来的城镇固固定资产投投资增量将将达到44万亿元。如此巨大的的投资需求求，需要强强有力的金金融支持。“十二五””时期各省省市城市化化率变动及及城市化带带动的投资资空间分布布情况20我国城镇建建设投入欠欠账多1994－2006年，我国城城市建设基基础设施投投资占固定定资产投资资年均6%，最高为8%，占GDP比重年均仅仅为2.6%，最高为3.8％，均未达达到合理水水平，逐年年累积形成成了巨额的的投资欠账账。联合国开发发计划署研研究认为，，发展中国国家城市建建设基础设设施投资最最好占固定定资产投资资的10%-15%和GDP的3%~5%。据此统计，，1994年至今，国国内基础设设施投资的的欠账累计计已接近7.5万亿元。如果按人均均国民收入入达到3000美元以上，，用于基础础设施建设设的投资占占当年GDP的比率应当当进一步提提升至6％以上，该该投资欠账则则接近甚至至超过10万亿元人民民币。21数据来源：：建设部.中国城市建建设统计公公报，中国国城市建设设统计年鉴鉴注：城市建建设投资按按照建设部部《城市建设统统计年鉴口口径》，包括供水水、燃气、、集中供热热、公共交交通、道路路桥梁、排排水、防洪洪、园林绿绿化、市容容环境卫生生等。中国国金金融融结结构构以以间间接接融融资资为为主主改革革开开放放以以来来，，虽虽然然我我国国融融资资渠渠道道不不断断多多元元化化，，但但金金融融体体系系仍仍不不发发达达，，金金融融抑抑制制和和金金融融缺缺损损现现象象并并存存，，尤尤其其间间接接融融资资占占比比过过高高一一直直是是我我国国金金融融市市场场长长期期面面临临的的突突出出问问题题之之一一，，需需要要加加快快金金融融深深化化和和金金融融发发展展，，提提高高金金融融效效率率。。1999-2006年间，我国城城市建设资金金来源中财政政拨款、国内内贷款和自筹筹资金各占1/3，考虑到自筹筹资金中有相相当一部分实实际是银行贷贷款，金融支支持城市建设设的融资比重重大概有50%，其中绝大部部分是银行信信贷，而债券券等直接融资资比重很低。。中国城市建设设资金来源构构成资料来源:建设部《城市建设统计计年鉴》财政拨款国内贷款自筹资金债券利用外资其他100%1,4531,7412,1132,7064,1434,3835,4355,914亿元22中短期期内银银行在在各融融资渠渠道中中主导导地位位不会会发生生根本本改变变23中国满满足融融资需需求的的各渠渠道发发展趋趋势（（每年年增量量）1十亿人人民币币资料来来源：：中国国人民民银行行；银银监会会；证证监会会；证证券年年鉴；；AVCJ投资数据据库；Chinabond；GlobalInsights；信托业业协会；；麦肯锡锡金融租租赁模型型；小组组分析1IPO/增发为当当年新增增、PE/VC为当年交交易额、、企业债债为净存存量差、、贷款为为净存量量差、金金融租赁赁为当年年业务量量欧洲模式式法国、荷荷兰、意意大利等等主要依依靠银行行信贷。。专门向公公共部门门贷款的的银行多多，地方方政府经经常向它它们融资资以弥补补财政赤赤字。地方政府府财权较较小，地地方债券券发行成成本较高高。各种市政政基金和和资产证证券化产产品丰富富。银行信贷贷占基础础设施融融资的比比重在60％以上。。美国模式主要依靠发达达的资本市场场。非经营性基础础设施项目以以发行市政债债券为主，基本占到融资资额的50%。发达市场经济济国家金融支支持城市化的的一般模式混合模式以日本和德国国为代表。一方面市政债债券发行规模模较高，另一一方面仍是银银行主导或综综合性大银行行主导的金融融结构传统，，信贷在市政政建设中扮演演重要角色。。战后日本1/3市政建设资金金来源于市政政债券。24在金融支持城城市基础设施施建设方面，，美国直接融融资比例达高高达到80%以上，即使是是以银行为主主导的日德的的金融体系，，直接融资比比例仍然达到到50%以上。发达市场经济济国家金融支支持城市化发发展总体趋势势政府财政性资资金支持的比比例逐渐缩小小。主要集中于重重大的、非盈盈利的领域，，或者为了起起到引导性作作用；金融机构参与与市政建设融融资普遍存在在并具有重要要地位。在此过程中中的信贷模式式，既保持了了商业金融的的基本原则，，也具有某种种政策性金融融特征；包括市政债券券在内的市场场化融资手段段的重要性不不断提高。这往往伴随着着一国资本市市场发展与结结构金融深化化的过程而更更加明显。25以美国水务市市场（含供水水、污水处理理、污水管网网、河道疏浚浚等）为例，，每年的建设设性投资需求求为2300亿美元，其中中85％来自市政债债券，政府财财政投资仅占占15％。市政债（Municipalbond）：广义上说，是是指地方政府府或其授权代代理机构发行行的、以地方方政府信用为为保障的有价价证券，所筹筹集资金主要要用于城市公公用设施的建建设。在国外外已有100多年的历史。。从国外的实践践来看，市政政债券发行量量最大的国家家是美国和日日本，其次是是加拿大和德德国。美国1990年以来市政债债券发行量在在2000-4500亿美元，相当当于美国国债债的1/2、公司债的1/4，2008年末余额为2.6万亿美元。市政债的特征征1234发行人必须为为地方政府及及其授权机构构或代理机构构筹集资金一般般投向城市公公用设施建设设偿债资金来源源多样化具有特殊的免免税待遇市政债是发达达国家城市建建设主要的资资金筹措方式式26中国的“准市市政债”——地方债、城投投债问题重重重目前中国并不不存在真正意意义上的市政政债，基础设设施直接融资资主要是以地地方债或城投投债的形式。。其中地方债性性质类似于美美国市政债中中的一般责任任债券，城投投债类似于收收入债券。城投债地方债城市建设融资资需要规范市场化2009年财政部代理理发行2000亿，仅广东、、四川分到100亿以上，其他他省份都在30到80亿之间。短期行为，用用了《预算法》中“国务院另另有规定”的的特殊安排。。城市化需要要长期稳定的的资金。“破发”，二二级市场“零零交易”等背背后是定价机机制、期限设设计、规模小小等一系列问问题。为了满满足城城市建建设巨巨大需需求，，发展展态势势迅猛猛，2009年融资资规模模2087亿元，，超过过2005-2008四年之之和。。城投债债不规规范问问题一一直广广被诟诟病：：信用用主体体不明明确、、信用用评级级不透透明、、信息息披露露不全全面等等。27我国金金融支支持城城市化化发展展路径径应该间间接融融资、、直接接融资资等多多种金金融支支持方方式相相结合合，提提升金金融支支持我我国城城市化化发展展的能能力。从根本本上解解决城城市建建设融融资问问题，，并促促使地地方政政府行行为的的理性性化。。财政角角度：：减轻轻中央央财政政的负负担，，清晰晰界定定中央央与地地方的的事权权、财财权关关系，，增强强地方方财政政收支支行为为的透透明度度，加加强对对地方方政府府的监监督。。今后资资本市市场发发展重重要方方向，，长期期城市市化所所必需需的金金融基基础要要素。。推行市市政债债全面推推进证证券化化为核核心的的结构构金融融实践践城建公公用设设施很很多以以其独独特的的现金金流特特征而而成为为优良良的可可证券券化资资产，，未来来该领领域将将有巨巨大的的创新新潜力力。通过深深化金金融工工具和和产品品，深深化直直接融融资范范围和和手段段。充分利利用中中长期期金融融机构构的信信贷支支持在我国国的国国情和和金融融体制制下，，一段段时期期内，，中长长期信信贷融融资仍仍将是是城市市建设设巨额额融资资的主主要来来源。。28短期中期长期我国金金融支支持城城市化化发展展具体体政策策建议议利用城城市建建设投投融资资合作作平台台，打打造合合理的的金融融产品品与贷贷款模模式。。改革政政策性性金融融机构构，形形成城城市化化的中中长期期金融融支持持体系系。引入其他长长期性金融融资源，如如保险资金金和邮政储储蓄资金。。中长期信贷贷金融支持持证券化为核核心的结构构金融市政债在国外，不不良资产证证券化是普普遍采用的的金融工具具，但我国国资产证券券化还处于于起步阶段段，优质资资产证券是是主流，完完善法律、、税收、会会计、市场场制度是推推动证券化化的关键环环节。法律：尽快推动相相关立法完完善是金融融创新的迫迫切要求。。税收：税收激励，，在税收优优惠基础上上，实现““税收中性性”原则。。会计：推出专门会会计准则，，强化投资资者对债务务人信息全全面了解。。市场：培育和扩大大投资主体体，适当放放宽对投资资基金、保保险基金等等机构投资资的范围限限制。先从条件较较成熟的债债券品种先先行突破，，规范运作作，循序渐渐进。长远来看，，要从深层层次的制度度安排进行行变革，改改革中央、、地方的财财权、事权权划分，使使地方政府府成为真正正“负责任任”的债务务人。修改《预算法》、《担保法》等相关条款款，提供法法律基础。。建立地方政政府信用评评级、信息息披露等制制度。29开发性金融融作为中国国金融体系系的重要组组成部分，，是促进中中国经济发发展、推动动城市化进进程的有效效方法。开发银行作作为中长期期信用、债债券类、批批发性银行行，以增强强国力、改改善民生为为使命，通通过规划先行和和融资推动动市场建设设，为国民经经济重大中中长期发展展战略服务务，助力中中国城市化化发展。30开发性金融融是推动中中国城市化化发展的重重要力量开行工行交行建行农行中行24.1%9.6%9.1%7.2%5.6%4.4%2008年各大行城城建贷款投投放比重非城建类城建类资料来源：：2008年各大行年年报；开发发银行近年来开行行城建贷款款1余额25%p.a.注：1.根据建设部部统计制度度中城建行行业口径。。开发性金融融支持城市市化发展案案例——芜湖模式1998年，开行与与芜湖市政政府合作，，首创城市市基础设施施贷款领域域的“芜湖模式式”，已累累计融资资86亿元，基本本上是近10年来芜湖城城市建设投投资额的一一半，有力力地促进了了芜湖市经经济发展和和城市面貌貌的巨大改改变。311998年，，芜芜湖湖市市GDP185亿元元，，城城市市化化率率32.1%；2008年，，芜芜湖湖市市GDP750亿元元，，城城市市化化率率64.4%；10年间间，，GDP年均均复复合合增增长长率率15％（（同同期期全全国国10.8%），，城城市市化化率率年年均均增增长长3个百百分分点点（（同同期期全全国国1.2）。。开发发性性金金融融支支持持城城市市化化发发展展案案例例———天津津基基础础设设施施项项目目政府府入入口口—开发发性性金金融融孵孵化化—市场场出出口口政府府入入口口：：天津津市市委委2003年初初提提出出了了““三三步步走走””和和““五五大大经经济济””发发展展战战略略