财务管理课件

第12章财务管理管理学·专业管理篇第12章财务管理管理学·专业管理篇引导案例：谁来解决问题几个合伙人决定开办一家百货公司，他们商议如何开办公司。①成立一家公司首先需要筹集注册资本，其次需要购置房产，需要到工商行政管理局申请营业执照，到税务局办理税务登记，到银行开户等等，才能成立公司。②公司成立后，将为开业经营做准备，经营什么能赚钱？这需要做出大量预测和决策，确定了经营目标，还需要调配资金采购商品等。③在经营中会出现一系列问题，例如，经营资金不足，市场竞争需要改变经营方向，经营中与其他企业、工商、税务、银行等单位的矛盾需要协调，企业内部的分配需要确定，经营获得的利润或出现的亏损需要处理，还要考虑如何使资金投入的回报达到最高，使投资者获得最大的收益等。几个合伙人商议认为，一家公司离不开财务管理，他们决定聘请财务经理来处理和解决这些矛盾和问题。财务管理对于一个企业来说是至关重要的引导案例：谁来解决问题几个合伙人决定开办一家百货公司，他们商主要内容学习目标理解财务管理本质掌握筹资管理、投资管理和利润分配管理的内容及具体要求掌握现金和应收账款的日常管理掌握经营绩效评价方法12.1财务管理概述12.2筹资管理12.3投资管理12.4营运资金管理12.5利润及利润分配管理12.6财务分析主要内容学习目标理解财务管理本质12.1财务管理概述12.2内容Content>>>12.1财务管理概述12.1.1财务管理概念112.1.2财务管理目标212.1.3财务管理中的时间价值3内容Content>>>12.1财务管理概述12.1.1财12.1财务管理概述财务管理的核心是管理资金的整个运动过程。通过一系列理财活动，达到以最小代价获取最大利润，实现股东财富最多、公司价值最大的目标。12.1财务管理概述财务管理的核心是管理资金的整个运动过程。12.1.1财务管理概念12.1财务管理概述财务管理主要是指对企业资金的管理，其对象是资金的循环和周转，即资金运动。筹资

筹资活动是企业资金运动的起点。投资投资是指企业筹集资金后，资金投入使用，以取得收益为目的的现金流出活动。分配财务管理的最终目标是获取收益。筹资投资分配12.1.1财务管理概念12.1财务管理概述财务管理主要是指12.1.2财务管理目标12.1财务管理概述股东财富最大化股东财富最大化或企业价值最大化能够避免“每股盈余最大化”目标的缺陷利润最大化此观点认为：利润代表企业新创造的财富，利润越多说明企业新增加的财富越多，越接近企业的目标。缺陷：没有考虑利润的取得时间没有考虑所获利润和投入资本额的关系没有考虑所获取的利润和所承担的风险的关系每股盈余最大化每股盈余=每股收益÷期末普通股股数。此观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺陷。缺陷：没有考虑每股盈余取得的时间性没有考虑每股盈余的风险性12.1.2财务管理目标12.1财务管理概述股东财富最大化利12.1.3财务管理中的时间价值12.1财务管理概述时间价值通常表现为终值和现值两种形式。所谓终值是指现在一定量的现金在未来某一时点上的价值，即本利和，又称将来值。所谓现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，又称本金或期初金额。12.1.3财务管理中的时间价值12.1财务管理概述时间价值内容Content>>>12.2筹资管理12.2.1资金需求量的预测112.2.2筹资方式212.2.3资本成本和资本结构3内容Content>>>12.2筹资管理12.2.1资金需12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理企业筹集资金决策的重要前提是知道企业需要筹集多少资金。企业资金不足主要表现为不能偿付到期债务，而偿付债务的主要手段是支付现金(广义的现金包括银行存款等)，所以资金需求量的预测，主要是指现金需求量的预测。定性预测法是指依靠预测者个人的经验、判断和预见能力，对未来时期资金需要量进行估计并推算的方法。定量预测法是以历史资料为依据，采用数学模型进行预测的方法。12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理企业筹集资金决策12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理销售百分比法假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，利用会计等式确定融资需求。其具体操作步骤如下：确定资产和负债项目的销售百分比=基期资产(负债)÷基期销售额；预计各项经营资产和经营负债=预计销售收入×各项目销售百分比；预计可以动用的金融资产=预计金融资产额-最低现金持有量；预计增加的留存收益增加=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)；预计增加的借款=预计经营资产-预计经营负债-可动用金融资产-留存收益增加。12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理销售百分比法假设12.2.2筹资方式12.2筹资管理筹资方式的种类企业筹资方式是指企业筹措资金时所采取的具体形式，体现着企业筹集资金的属性。吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资券租赁筹资12.2.2筹资方式12.2筹资管理筹资方式的种类吸收直接投12.2.2筹资方式12.2筹资管理主要筹资方式的特点筹资方式优点缺点普通股融资资本具有永久性，无到期日；股利不固定，筹资风险小；股本作为公司最基本的资金来源，可增强公司的举债能力普通股的资本成本较高，发行费用一般高于其他证券；发行新股可能分散公司控制权长期借款筹资速度快；借款弹性较大；借款成本较低长期借款的限制性条款较大，限制借款的使用短期借款筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低筹资风险高发行公司债券筹资对象广，市场大筹资成本高、风险大、限制条件多利用商业信用产生于商品交换中，属于“自发性筹资”，容易取得；是一种持续性的信贷形式；如没有现金折扣或使用不带息票据，筹资不负担成本期限较短；在放弃现金折扣时付出的成本较高融资租赁只需支付部分资金便可迅速取得所需资产；筹资风险小筹资成本高，限制条件多12.2.2筹资方式12.2筹资管理主要筹资方式的特点筹资方12.2.2筹资方式12.2筹资管理选择筹资方式时可考虑以下几个方面的问题：各种筹资方式有哪些法规限制和金融限制各种筹资方式筹得的资金成本的大小各种筹资方式的选择对资本结构有何影响企业已利用了哪些筹资方式，还可以利用哪些筹资方式企业偿还借款本息的能力如何12.2.2筹资方式12.2筹资管理选择筹资方式时可考虑以下12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本成本资本成本指企业取得和使用资本必须付出的代价，包括筹资费用和资金占用费。用途：主要用于筹资决策和投资决策。成本估算：负债成本的估算。留存收益成本的估算。普通股成本的估算。加权平均成本的估算。12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本成本12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本结构资本结构指企业各种资金的构成及其比例关系。影响资本结构的因素：包括资本成本、财务风险、企业的成长速度、销售稳定性、企业资产的结构、偿债能力与现金流量、市场利率以及企业管理当局的态度等。最佳资本结构的决策。最佳资本结构是指能使资本组合的成本最低、企业价值最大的资金结构。通常采用比较资金成本法和每股利润分析法决策。12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本结构内容Content>>>12.3投资管理12.3.1现金流的确定112.3.2投资项目评价指标2内容Content>>>12.3投资管理12.3.1现金流12.3.1现金流的确定12.3投资管理现金流是指投资项目在计算期内可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一。现金流入量和现金流出量的差额称为现金净流量。现金流出量在项目投资过程中，现金流出量具体包括：固定资产投资垫支的营运资金固定资产修理费税务支出现金流入量在项目投资过程中，现金流入量具体包括：销售产品收到的现金收回垫支的营运资金变卖固定资产获得的净残值收入12.3.1现金流的确定12.3投资管理现金流是指投资项目在12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理折现指标：即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。非折现指标：即没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益率等。净现值法净现值法又叫贴现的现金流量法，是指投资方案的未来时期内现金流入量与现金流出量的现值之差。净现值法根据净现值大小确定投资方案是否可行。如果净现值为正，说明投资报酬率大于预定的贴现率，该投资方案可行；如果净现值为零，说明投资报酬率等于预定的贴现率，该投资方案既不盈利也不带来亏损；如果净现值小于零，说明投资报酬率小于预定的贴现率，该投资方案不可取。计算净现值的公式为：12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理折现指标：即考虑12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理现值指数法现值指数是指投资方案在未来期内现金流入量的现值与现金流出量的现值之比。现值指数法是根据各个投资方案的现值指数的大小判断该方案是否可行，当现值指数大于或等于1时为可选择方案，否则为不可行方案。现值指数的计算公式如下：12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理现值指数法12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理内含报酬率法内含报酬率是指投资方案未来现金流出量现值等于现金流入量现值时的贴现率，即投资方案本身所固有的报酬率。如果投资方案的内含报酬率大于预期的投资报酬率，则该方案可接受，否则应当拒绝。投资回收期法投资回收期法是指投资引起的现金流入累计达到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。会计收益率法会计收益率=年平均净收益÷原始投资总额×100%12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理内含报酬率法内容Content>>>12.4营运资金管理12.4.1现金管理112.4.2应收账款管理2内容Content>>>12.4营运资金管理12.4.1现12.4营运资金管理营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额。流动资产是指可以在一年或一年以上的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、有价证券、应收账款和存货等。流动负债是指在一年或一年以上的一个营业周期内必须清偿的债务，主要包括短期借款、应付账款、应付票据、预收账款等。12.4营运资金管理营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额12.4.1现金管理12.4营运资金管理现金管理目标保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效益，在流动性与盈利性之间做出最佳选择现金预算包括现金收入、现金支出、现金余额和现金筹集现金的日常管理规定：现金的使用范围。企业现金交易只能用于向个人支付和结算起点(1000元)以下的零星支付库存现金限额。企业库存现金限额由其开户银行核定，一般以3～5天的零星开支为限不得坐支现金不得出租、出借银行账户不得签发空头支票和远期支票不得套取银行信用不得保存账外公款策略：力争现金流量同步加速收款，提高收现效率现金是指以货币形态占用的资金，包括库存现金、银行存款等12.4.1现金管理12.4营运资金管理现金管理目标现金是指12.4.2应收账款管理12.4营运资金管理应收账款是指各类经济事项引起的企业对未来资产增加所具有的要求权。即企业因对外销售货物、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，一般包括应收账款、应收票据和其他应收款等。应收账款管理目标在发挥应收账款扩大销售，加强竞争力作用的同时，努力降低机会成本，减少坏账损失及管理成本，提高应收账款的效益信用政策信用标准：指客户获得交易信用所应具备的条件信用期限：企业给予客户的付款时间现金折扣政策：指在信用销售方式下，销售实现以后，为了鼓励客户尽快付款而规定在短于信用期内付款时给予客户付款的优惠应收账款的日常管理监督应收账款的收回坏账损失的处理组织应收账款的收回12.4.2应收账款管理12.4营运资金管理应收账款是指各类内容Content>>>12.5利润及利润分配管理12.5.1利润的构成112.5.2利润分配的一般顺序212.5.3股利政策3内容Content>>>12.5利润及利润分配管理12.5.12.5.1利润的构成12.5利润及利润分配管理利润是企业在一定时期内生产经营活动所取得的最终财务成果，是企业生产经营活动的效率和效益的最终体现。它不仅是反映企业经营状况的一个基本指标，也是考核、衡量企业经营成果与经济效益最重要的标准。企业的利润主要是指利润总额和净利润。利润总额的构成利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额+补贴收入+以前年度损益调整营业利润=主营业务利润+其他业务利润-管理费用-财务费用-营业费用投资净收益=投资收益-投资损失营业外收支净额=营业外收入-营业外支出净利润的购成净利润=利润总额-所得税12.5.1利润的构成12.5利润及利润分配管理利润是企业在12.5.2利润分配的一般顺序12.5利润及利润分配管理利润分配的项目盈余公积金：净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。公益金：净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5%～10%的比例提取形成。股利是在提取盈余公积金、公益金之后。股利的分配应以各股东持有股份的数额为依据。每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。利润分配的顺序计算可供分配的利润计提法定盈余公积金计提公益金计提任意盈余公积金支付股利12.5.2利润分配的一般顺序12.5利润及利润分配管理利润12.5.3股利政策12.5利润及利润分配管理股利分配的影响因素法律因素资本保全约束资本积累约束偿债能力约束超额累计利润约束股东因素控制权考虑避税考虑稳定收入考虑公司因素公司偿债能力未来投资机会盈余稳定情况资产流动情况筹资成本其他因素债务合同限制通货膨胀12.5.3股利政策12.5利润及利润分配管理股利分配的影响12.5.3股利政策12.5利润及利润分配管理剩余股利政策只有当增加的资本额达到预定的资本目标结构，才能派发股利固定股利政策公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，不论公司盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变固定股利支付率政策公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策正常股利加额外股利政策公司事先设定一个较低的经常性股利额。一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利12.5.3股利政策12.5利润及利润分配管理剩余股利政策内容Content>>>12.6财务分析12.6.1短期偿债能力比率112.6.2长期偿债能力比率212.6.3资产管理比率312.6.4盈利能力比率4内容Content>>>12.6财务分析12.6.1短期偿12.6.1短期偿债能力比率12.6财务分析流动比率全部流动资产与流动负债的比值流动比率=流动资产÷流动负债速动比率速动资产与流动负债的比值称为速动比率速动比率=速动资产÷流动负债现金流量比率现金流量比率=经营现金流量÷流动负债12.6.1短期偿债能力比率12.6财务分析流动比率全部流动12.6.2长期偿债能力比率12.6财务分析资产负债率负债总额占资产总额的百分比，反映总资产中有多大比例是通过负债取得的资产负债率=(负债÷资产)×100%。利息保障倍数指息税前利润为利息费用的倍数，该指标直接反映了企业所获取的利润对企业利息的偿付能力，指标值越高说明对利息的偿付能力越强利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=(净利润+利息费用+所得税费用)÷利息费用现金流量债务比是指经营活动所产生的现金净流量与债务总额的比率经营现金流量债务比=经营现金流量÷债务总额×100%12.6.2长期偿债能力比率12.6财务分析资产负债率负债总12.6.3资产管理比率12.6财务分析应收账款周转率应收账款与销售收入的比率，它的另一种表现形式是应收账款周转天数应收账款周转率=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷(销售收入÷应收账款)存货周转率销售收入与存货的比值存货周转率=销售收入÷存货存货周转天数=365÷(销售收入÷存货)总资产周转率表示总资产在一年中的周转次数总资产周转次数=销售收入÷总资产12.6.3资产管理比率12.6财务分析应收账款周转率应收账12.6.4盈利能力比率12.6财务分析销售利润率反映以1元销售收入所获得的净利润销售利润率=(净利润÷销售收入)×100%资产利润率反映公司从1元受托资产中得到的净利润，衡量企业盈利能力资产利润率=(净利润÷总资产)×100%权益净利率反映1元股东资本赚取的净收益，衡量企业的总体盈利能力权益净利率=(净利润÷股东权益)×100%12.6.4盈利能力比率12.6财务分析销售利润率反映以1元第12章财务管理管理学·专业管理篇第12章财务管理管理学·专业管理篇引导案例：谁来解决问题几个合伙人决定开办一家百货公司，他们商议如何开办公司。①成立一家公司首先需要筹集注册资本，其次需要购置房产，需要到工商行政管理局申请营业执照，到税务局办理税务登记，到银行开户等等，才能成立公司。②公司成立后，将为开业经营做准备，经营什么能赚钱？这需要做出大量预测和决策，确定了经营目标，还需要调配资金采购商品等。③在经营中会出现一系列问题，例如，经营资金不足，市场竞争需要改变经营方向，经营中与其他企业、工商、税务、银行等单位的矛盾需要协调，企业内部的分配需要确定，经营获得的利润或出现的亏损需要处理，还要考虑如何使资金投入的回报达到最高，使投资者获得最大的收益等。几个合伙人商议认为，一家公司离不开财务管理，他们决定聘请财务经理来处理和解决这些矛盾和问题。财务管理对于一个企业来说是至关重要的引导案例：谁来解决问题几个合伙人决定开办一家百货公司，他们商主要内容学习目标理解财务管理本质掌握筹资管理、投资管理和利润分配管理的内容及具体要求掌握现金和应收账款的日常管理掌握经营绩效评价方法12.1财务管理概述12.2筹资管理12.3投资管理12.4营运资金管理12.5利润及利润分配管理12.6财务分析主要内容学习目标理解财务管理本质12.1财务管理概述12.2内容Content>>>12.1财务管理概述12.1.1财务管理概念112.1.2财务管理目标212.1.3财务管理中的时间价值3内容Content>>>12.1财务管理概述12.1.1财12.1财务管理概述财务管理的核心是管理资金的整个运动过程。通过一系列理财活动，达到以最小代价获取最大利润，实现股东财富最多、公司价值最大的目标。12.1财务管理概述财务管理的核心是管理资金的整个运动过程。12.1.1财务管理概念12.1财务管理概述财务管理主要是指对企业资金的管理，其对象是资金的循环和周转，即资金运动。筹资

筹资活动是企业资金运动的起点。投资投资是指企业筹集资金后，资金投入使用，以取得收益为目的的现金流出活动。分配财务管理的最终目标是获取收益。筹资投资分配12.1.1财务管理概念12.1财务管理概述财务管理主要是指12.1.2财务管理目标12.1财务管理概述股东财富最大化股东财富最大化或企业价值最大化能够避免“每股盈余最大化”目标的缺陷利润最大化此观点认为：利润代表企业新创造的财富，利润越多说明企业新增加的财富越多，越接近企业的目标。缺陷：没有考虑利润的取得时间没有考虑所获利润和投入资本额的关系没有考虑所获取的利润和所承担的风险的关系每股盈余最大化每股盈余=每股收益÷期末普通股股数。此观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺陷。缺陷：没有考虑每股盈余取得的时间性没有考虑每股盈余的风险性12.1.2财务管理目标12.1财务管理概述股东财富最大化利12.1.3财务管理中的时间价值12.1财务管理概述时间价值通常表现为终值和现值两种形式。所谓终值是指现在一定量的现金在未来某一时点上的价值，即本利和，又称将来值。所谓现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，又称本金或期初金额。12.1.3财务管理中的时间价值12.1财务管理概述时间价值内容Content>>>12.2筹资管理12.2.1资金需求量的预测112.2.2筹资方式212.2.3资本成本和资本结构3内容Content>>>12.2筹资管理12.2.1资金需12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理企业筹集资金决策的重要前提是知道企业需要筹集多少资金。企业资金不足主要表现为不能偿付到期债务，而偿付债务的主要手段是支付现金(广义的现金包括银行存款等)，所以资金需求量的预测，主要是指现金需求量的预测。定性预测法是指依靠预测者个人的经验、判断和预见能力，对未来时期资金需要量进行估计并推算的方法。定量预测法是以历史资料为依据，采用数学模型进行预测的方法。12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理企业筹集资金决策12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理销售百分比法假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，利用会计等式确定融资需求。其具体操作步骤如下：确定资产和负债项目的销售百分比=基期资产(负债)÷基期销售额；预计各项经营资产和经营负债=预计销售收入×各项目销售百分比；预计可以动用的金融资产=预计金融资产额-最低现金持有量；预计增加的留存收益增加=预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)；预计增加的借款=预计经营资产-预计经营负债-可动用金融资产-留存收益增加。12.2.1资金需求量的预测12.2筹资管理销售百分比法假设12.2.2筹资方式12.2筹资管理筹资方式的种类企业筹资方式是指企业筹措资金时所采取的具体形式，体现着企业筹集资金的属性。吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资券租赁筹资12.2.2筹资方式12.2筹资管理筹资方式的种类吸收直接投12.2.2筹资方式12.2筹资管理主要筹资方式的特点筹资方式优点缺点普通股融资资本具有永久性，无到期日；股利不固定，筹资风险小；股本作为公司最基本的资金来源，可增强公司的举债能力普通股的资本成本较高，发行费用一般高于其他证券；发行新股可能分散公司控制权长期借款筹资速度快；借款弹性较大；借款成本较低长期借款的限制性条款较大，限制借款的使用短期借款筹资速度快，容易取得；筹资富有弹性；筹资成本较低筹资风险高发行公司债券筹资对象广，市场大筹资成本高、风险大、限制条件多利用商业信用产生于商品交换中，属于“自发性筹资”，容易取得；是一种持续性的信贷形式；如没有现金折扣或使用不带息票据，筹资不负担成本期限较短；在放弃现金折扣时付出的成本较高融资租赁只需支付部分资金便可迅速取得所需资产；筹资风险小筹资成本高，限制条件多12.2.2筹资方式12.2筹资管理主要筹资方式的特点筹资方12.2.2筹资方式12.2筹资管理选择筹资方式时可考虑以下几个方面的问题：各种筹资方式有哪些法规限制和金融限制各种筹资方式筹得的资金成本的大小各种筹资方式的选择对资本结构有何影响企业已利用了哪些筹资方式，还可以利用哪些筹资方式企业偿还借款本息的能力如何12.2.2筹资方式12.2筹资管理选择筹资方式时可考虑以下12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本成本资本成本指企业取得和使用资本必须付出的代价，包括筹资费用和资金占用费。用途：主要用于筹资决策和投资决策。成本估算：负债成本的估算。留存收益成本的估算。普通股成本的估算。加权平均成本的估算。12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本成本12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本结构资本结构指企业各种资金的构成及其比例关系。影响资本结构的因素：包括资本成本、财务风险、企业的成长速度、销售稳定性、企业资产的结构、偿债能力与现金流量、市场利率以及企业管理当局的态度等。最佳资本结构的决策。最佳资本结构是指能使资本组合的成本最低、企业价值最大的资金结构。通常采用比较资金成本法和每股利润分析法决策。12.2.3资本成本和资本结构12.2筹资管理资本结构内容Content>>>12.3投资管理12.3.1现金流的确定112.3.2投资项目评价指标2内容Content>>>12.3投资管理12.3.1现金流12.3.1现金流的确定12.3投资管理现金流是指投资项目在计算期内可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一。现金流入量和现金流出量的差额称为现金净流量。现金流出量在项目投资过程中，现金流出量具体包括：固定资产投资垫支的营运资金固定资产修理费税务支出现金流入量在项目投资过程中，现金流入量具体包括：销售产品收到的现金收回垫支的营运资金变卖固定资产获得的净残值收入12.3.1现金流的确定12.3投资管理现金流是指投资项目在12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理折现指标：即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。非折现指标：即没有考虑时间价值因素的指标，主要包括回收期、会计收益率等。净现值法净现值法又叫贴现的现金流量法，是指投资方案的未来时期内现金流入量与现金流出量的现值之差。净现值法根据净现值大小确定投资方案是否可行。如果净现值为正，说明投资报酬率大于预定的贴现率，该投资方案可行；如果净现值为零，说明投资报酬率等于预定的贴现率，该投资方案既不盈利也不带来亏损；如果净现值小于零，说明投资报酬率小于预定的贴现率，该投资方案不可取。计算净现值的公式为：12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理折现指标：即考虑12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理现值指数法现值指数是指投资方案在未来期内现金流入量的现值与现金流出量的现值之比。现值指数法是根据各个投资方案的现值指数的大小判断该方案是否可行，当现值指数大于或等于1时为可选择方案，否则为不可行方案。现值指数的计算公式如下：12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理现值指数法12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理内含报酬率法内含报酬率是指投资方案未来现金流出量现值等于现金流入量现值时的贴现率，即投资方案本身所固有的报酬率。如果投资方案的内含报酬率大于预期的投资报酬率，则该方案可接受，否则应当拒绝。投资回收期法投资回收期法是指投资引起的现金流入累计达到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。会计收益率法会计收益率=年平均净收益÷原始投资总额×100%12.3.2投资项目评价指标12.3投资管理内含报酬率法内容Content>>>12.4营运资金管理12.4.1现金管理112.4.2应收账款管理2内容Content>>>12.4营运资金管理12.4.1现12.4营运资金管理营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额。流动资产是指可以在一年或一年以上的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、有价证券、应收账款和存货等。流动负债是指在一年或一年以上的一个营业周期内必须清偿的债务，主要包括短期借款、应付账款、应付票据、预收账款等。12.4营运资金管理营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额12.4.1现金管理12.4营运资金管理现金管理目标保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效益，在流动性与盈利性之间做出最佳选择现金预算包括现金收入、现金支出、现金余额和现金筹集现金的日常管理规定：现金的使用范围。企业现金交易只能用于向个人支付和结算起点(1000元)以下的零星支付库存现金限额。企业库存现金限额由其开户银行核定，一般以3～5天的零星开支为限不得坐支现金不得出租、出借银行账户不得签发空头支票和远期支票不得套取银行信用不得保存账外公款策略：力争现金流量同步加速收款，提高收现效率现金是指以货币形态占用的资金，包括库存现金、银行存款等12.4.1现金管理12.4营运资金管理现金管理目标现金是指12.4.2应收账款管理12.4营运资金管理应收账款是指各类经济事项引起的企业对未来资产增加所具有的要求权。即企业因对外销售货物、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，一般包括应收账款、应收票据和其他应收款等。应收账款管理目标在发挥应收账款扩大销售，加强竞争力作用的同时，努力降低机会成本，减少坏账损失及管理成本，提高应收账款的效益信用政策信用标准：指客户获得交易信用所应具备的条件信用期限：企业给予客户的付款时间现金折扣政策：指在信用销售方式下，销售实现以后，为了鼓励客户尽快付款而规定在短于信用期内付款时给予客户付款的优惠应收账款的日常管理监督应收账款的收回坏账损失的处理组织应收账款的收回12.4.2应收账款管理12.4营运资金管理应收账款是指各类内容Content>>>12.5利润及利润分配管理12.5.1利润的构成112.5.2利润分配的一般顺序212.5.3股利政策3内容Content>>>12.5利润及利润分配管理12.5.12.5.1利润的构成12.5利润及利润分配管理利润是企业在一定时期内生产经营活动所取得的最终财务成果，是企业生产经营活动的效率和效益的最终体现。它不仅是反映企业经营状况的一个基本指标，也是考核、衡量企业经营成果与经济效益最重要的标准。企业的利润主要是指利润总额和净利润。利润总额的构成利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额+补贴收入+以前年度损益调整营业利润=主营业务利润+其他业务利润-管理费用-财务费用-营业费用投资净收益=投资收益-投资损失营业外收支净额=营业外收入-营业外支出净利润的购成净利润=利润总额-所得税12.5.1利润的构成12.5利润及利润分配管理利润是企业在12.5.2利润分配的一般顺序12.5利润及利润分配管理利润分配的项目盈余公积金：净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。分为法定盈余公积金和任意盈余公积金。公益金：净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5%～10%的比例提取形成。股利是在提取盈余公积金、公益金之后。股利的分配应以各股东持有股份的数额为依据。每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。利润分配的顺序计算可供分配的利润计提法定盈余公积金计提公益金计提任意盈余公积金支付股利12.5.2利润分配的一般顺序12.5利润及利润分配管理利润12.5