财务报表综合分析课件

财务报表综合分析财务报表综合分析学习内容营运能力分析偿债能力分析盈利能力分析发展能力分析杜邦财务分析学习内容营运能力分析偿债能力分析盈利能力分析发展能力分析杜能够利用财务报表资料，计算各种财务指标能够根据指标计算结果，对企业偿债能力等方面进行分析能够对财务报表资料进行杜邦财务分析

学会与不同的报表使用者进行沟通与协调学会与企业管理层进行沟通，并能够及时提供其所需要的相关信息培养良好的团队合作意识会通过现代媒体等手段收集企业报表分析所需资料会运用数理统计等方法加工整理选取资料具备一定的文字表达能力，能根据分析结果撰写财务分析报告【职业能力目标】能够利用财务报表资料，计算各种财务指标能够根据指标计算结果偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析企业的偿债能力是指在一定期间内清偿各种到期债务的能力。【知识准备】一、偿债能力概念二、短期偿债能力概念短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力。决定其强弱的指标主要有两个：营运资金的多少和流动资产变现速度的快慢。短期偿债能力弱的企业不但会束缚管理者对资金的灵活调配，严重时有可能为偿还债务而出售固定资产等，使企业步入困境。企业的偿债能力是指在一定期间内清偿各种到期债务的能力。【知识长期偿债能力是指一个企业偿还长期债务与长期债务利息的能力。其决定其强弱的指标主要有两个：企业获利能力（即未来的现金流量）企业的资本结构（企业负债比率过高，会加大企业财务风险）【知识准备】三、长期偿债能力概念长期偿债能力是指一个企业偿还长期债务与长期债务利息的能力。其【职业判断与业务操作】偿债能力分析指标体系偿债能力分析长期偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率资产负债率速动比率现金比率现金流量比率产权比率有形净值债务率利息保障倍数债务保障比率营运资本【职业判断与业务操作】偿债能力分析指标体系偿债能力分析长期【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业短期偿债能力指标如下。营运资本=流动资产－流动负债任务一：光明乳业短期偿债能力分析【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至【典型任务举例】流动比率＝流动资产÷流动负债×100%流动比率表示一个企业每百元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿，一般应该大于100%，在200%左右财务状况稳定。但该指标是特定时点数，未能考虑流动资产与流动负债两者在时间的配合问题。【典型任务举例】流动比率＝流动资产÷流动负债×100%流动比【典型任务举例】速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债×100%

速动比率指标更能接近企业的实际偿债能力，一般应维持在100%以上。由于企业所在的行业不同以及企业的经营选战不同，该指标会有较大差异。【典型任务举例】速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债×10【典型任务举例】现金比率＝（现金＋银行存款）÷流动负债×100%现金比率表明企业随时支付流动负债能力的程度，也就是随时即刻偿债能力。该指标主要作用是对企业在财务善极坏时的短期偿债能力进行评价，过高会影响企业的获利能力。【典型任务举例】现金比率＝（现金＋银行存款）÷流动负债×10【典型任务举例】现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债×100%现金流量比率用来称量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。如果指标小于1，说明企业不能只靠自身经营偿还短期债务，必须采取对筹资或出售资产才能还债。【典型任务举例】现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业长期偿债能力指标如下。资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

任务二：光明乳业长期偿债能力分析资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，不同行业，指标要求不同，一般来说，处于高速成长的企业，该指标可能会高一些。【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%产权比率可以揭示企业的财务风险以及所有者权益对债务的保障程度。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担风险越小。【典型任务举例】产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】有形净值债务率=负债总额÷（股东权益-无形资产净值）×100%有形净值债务率反映了企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保护程度。该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，与产权比率指标相比，该指标更为谨慎，保守地反映债权人利益受到保护的程度。从长期偿债能力分析，该指标数值越低越好。【典型任务举例】有形净值债务率=负债总额÷（股东权益-无形资【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】利息保障倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，这个指标至少要大于1。因为偿还利息是在所得税前，所以息税前利润更能准确反映由经营所得偿还利息费用的能力。【典型任务举例】利息保障倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】债务保障比率=经营活动现金流量净额÷负债总额

债务保障比率从现金流量表角度分析企业的长期偿债能力，表明企业经营活动现金流量对其全部债务的满足程度。【典型任务举例】债务保障比率=经营活动现金流量净额÷负债总额【典型任务举例】【典型任务举例】营运能力分析流动资产营运能力分析非流动资产营运能力分析总资产营运能力分析偿债能力分析营运能力分析流动资产营运能力分析非流动资产营运能力企业的营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。【知识准备】一、企业营运能力含义二、企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的资产，流动性越强。资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。企业的营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，表内部因素外部因素【知识准备】三、影响企业营运能力的因素

内部因素主要是指企业的资产管理政策与方法。

外部因素主要是指企业的行业特性与经营背景。

内部因素外部因素【知识准备】三、影响企业营运能力的因素内部【知识准备】四、企业营运能力的分析指标周转率周转期代表资产完成一次循环所需要的天数。资产周转期（天数）=代表一定时期内资产完成的循环次数

。资产周转率（次数）=【知识准备】四、企业营运能力的分析指标周转率周转期代表资产完【知识准备】五、企业营运能力的分析意义有助于投资者进行投资决策

有利于企业管理者改善经营管理有助于债权人进行信贷决策

【知识准备】五、企业营运能力的分析意义有助于投资者进行投资决【职业判断与业务操作】营运能力分析指标体系应收账款周转率营运能力分析非流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析固定资产周转率存货、现金周转率流动资产周转率非流动资产周转率总资产周转率总资产营运能力分析【职业判断与业务操作】营运能力分析指标体系应收账款周转率营【职业判断与业务操作】流动资产营运能力分析：现金周转率应收账款周转率存货周转率流动资产周转率现金周转率【职业判断与业务操作】流动资产营运能力分析：现金周转率现金【职业判断与业务操作】应收账款周转率【职业判断与业务操作】应收账款周转率【职业判断与业务操作】存货周转率【职业判断与业务操作】存货周转率【职业判断与业务操作】流动资产周转率【职业判断与业务操作】流动资产周转率【职业判断与业务操作】非流动资产营运能力分析：固定资产周转率非流动资产周转率固定资产周转率【职业判断与业务操作】非流动资产营运能力分析：固定资产周转率【职业判断与业务操作】非流动资产周转率非流动资产周转天数=360÷（营业收入÷非流动资产平均总额）=360÷非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入【职业判断与业务操作】非流动资产周转率非流动资产周转天数=3【职业判断与业务操作】总资产营运能力分析：【职业判断与业务操作】总资产营运能力分析：【典型任务举例】根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的现金周转率，并做出分析。现金周转率的计算与分析任务一：流动资产营运能力分析【典型任务举例】根据掌握的报表资料，计算光明乳业【典型任务举例】应收账款周转率的计算与分析假定光明乳业公司赊销收入占销售收入的90%，计算光明乳业公司的应收账款周转率，并做出分析。

【典型任务举例】应收账款周转率的计算与分析假定光明乳业公司赊【典型任务举例】存货周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的存货周转次数和周转天数，并做出分析。

【典型任务举例】存货周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的流动资产周转次数和周转天数，并做出分析。

【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析根据掌握的报表资料【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】固定资产周转率的计算与分析任务二：非流动资产营运能力分析【典型任务举例】固定资产周转率的计算与分析任务二：非流动【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】任务三：总资产营运能力分析【典型任务举例】任务三：总资产营运能力分析【典型任务举例】【典型任务举例】盈利能力分析与收入相关的盈利能力指标分析与资产相关的盈利能力指标分析与融资相关的盈利能力指标分析盈利能力分析与收入相关的盈利能力指标分析与资产相关企业的营运能力是指公司赚取利润的能力。【知识准备】一、盈利能力含义二、盈利能力分析的意义

资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的资产，流动性越强。资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。企业的营运能力是指公司赚取利润的能力。【知识准备】一、盈利能【知识准备】三、企业利润的构成营业利润营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失）

利润总额利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

净利润净利润=利润总额-所得税【知识准备】三、企业利润的构成营业利润【职业判断与业务操作】盈利能力分析指标体系盈利能力分析投资回报能力分析销售盈利能力分析资本净利润率销售毛利率净资产收益率净利润现金保证比率销售净利率资本保值增值率资源盈利能力分析总资产净利率成本利润率【职业判断与业务操作】盈利能力分析指标体系盈利能力分析投资【职业判断与业务操作】销售盈利能力分析：销售毛利率销售净利率销售毛利率销售毛利=销售收入–销售成本该公式可理解为每百元销售收入能为企业带来多少毛利。【职业判断与业务操作】销售盈利能力分析：销售毛利率销售毛利【职业判断与业务操作】销售净利率该公式可理解为实现百元销售收入所给企业带来利润的多少。

对销售净利率分析时应注意以下问题：①净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，这些指标年度之间变化较大并无规律。

②对单个企业来说，销售净利率指标越大越好。

③企业的销售净利率与净利润成正比率关系，与销售收入额成反比例关系。【职业判断与业务操作】销售净利率该公式可理解为实现百元销售收【职业判断与业务操作】投资回报能力分析：资本金利润率净资产收益率净利润现金保证比率

资本保值增值率资本金利润率资本金利润率是指净利润与企业所有者投入资本（实收资本）的对比关系，用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。用公式表示为：【职业判断与业务操作】投资回报能力分析：资本金利润率资本金【职业判断与业务操作】净资产收益率净资产收益率，亦称所有者权益报酬率或净值报酬率，是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平。其计算公式为：式中，所有者权益也就是企业的净资产，其数量关系是：【职业判断与业务操作】净资产收益率净资产收益率，亦称所有者权【职业判断与业务操作】净利润现金保证比率净利润现金保证比率是指企业一定时期经营活动净现金流量与净利润之间的比例关系。

其计算公式为：式中，经营活动净现金流量可以从现金流量表中取得数据，净利润可从利润表中取得数据。

【职业判断与业务操作】净利润现金保证比率净利润现金保证比率是【职业判断与业务操作】资本保值增值率资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额之间的对比关系。

其计算公式为：【职业判断与业务操作】资本保值增值率资本保值增值率是指企业期【职业判断与业务操作】资源盈利能力分析：总资产净利率成本费用利润率总资产净利率总资产净利率是指企业一定期间内实现的利润净额与该时期企业平均资产总额的比率。计算公式如下：【职业判断与业务操作】资源盈利能力分析：总资产净利率总资产【职业判断与业务操作】成本费用利润率成本费用利润率是指企业的净利润与成本费用总额的比率。它是反映企业所费与所得之间的关系，是从总耗费的角度考核获利情况的指标。其计算公式如下：【职业判断与业务操作】成本费用利润率成本费用利润率是指企业的【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业销售盈利能力指标如下：销售毛利率：【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析根据光明乳【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析销售净利率：【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析销售净利率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业投资回报能力指标如下：资本金利润率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析根据光明乳【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净资产收益率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净资产收益率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净利润现金保证比率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净利润现金保证比【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析资本保值增值率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析资本保值增值率：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析总资产净利率：根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业资源盈利能力指标如下：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析总资产净利率：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析成本利润率：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析成本利润率：发展能力分析营业收入增长能力分析营业利润增长能力分析总资产增长能力分析可持续增长能力分析发展能力分析营业收入增长能力分析营业利润增长能力企业发展能力也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。【知识准备】一、企业发展能力含义二、发展能力因素分析可量化因素无量化因素财务报表分析市场状况分析产业前景公司远景竞争策略企业发展能力也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动销售收入增长率净利润增长率总资产增长率资本增长率【知识准备】三、主要分析指标销售收入增长率【知识准备】三、主要分析指标【职业判断与业务操作】发展能力分析指标体系可持续增长能力分析发展能力分析营业收入增长能力分析销售增长率营业利润增长能力分析总资产增长能力分析净利润增长率总资产增长率股东权益增长率【职业判断与业务操作】发展能力分析指标体系可持续增长发展能【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

该指标反映的是相对化的销售收入增长情况，比绝对量的销售增长额相比，消除了企业规模的影响，更能反映企业的发展情况。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

销售收入增长率表示销售业务收入的增减幅度，反映公司主营业务的经营状况及变动趋势。用于衡量公司产品生命周期、判断公司所处的发展阶段，从而有助于营销决策人员制定合适的营销策略。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

①该指标若大于0，表示企业本年的销售（营业）收入有所增长；若该指标为小于0，则说明企业或是产品不适销对路、质次价高。

②该指标在实际操作时，应结合企业历年的销售水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行潜在性预测。

③受增长基数影响。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业利润增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因此可以用净利润的增长分析作为企业发展能力分析的核心

。【职业判断与业务操作】营业利润增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

净利润增长率是考察企业成长能力的重要指标，该指标越高，说明企业积累越多，持续发展能力越强。在净资产收益率不变时，净资产规模和收入规模之间存在正比例关系。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

以净利润增长率代替企业的发展能力存在一定的局限，企业的发展必然体现出净利润的增长，但二者并不一定同步，净利润的增长可能滞后于企业的发展，这就使得净利润增长率无法真正反映企业的发展能力，只是近似替代。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。总资产增长率是企业报告期总资产增长额与基期总资产额的比率。【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

总资产增长率指标从资产总量扩张方面衡量企业的持续发展能力，指标越高表明企业资产经营规模扩张速度越快，但应注意资产规模扩张的质与量之间的关系以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。

【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

（1）不同企业采取的发展策略会体现在资产增长率的不同（2）会计处理方法的不同会影响资产增长率（影响资产的账面价值）（3）受历史成本原则的影响，资产总额反映的只是资产的取得成本而非现时价值。（4）由于一些重要资产无法体现在资产总额中（如人力资产，某些非专利技术），使得该指标无法反映企业真正的资产增长情况。【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指标股东权益增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

较多的资本积累是企业发展强盛的标志，是企业扩大再生产的源泉，是评价企业发展潜力的重要指标。【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指标股东权益增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指标股东权益增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

企业资本额的多少是企业发展和负债融资的基础和保证，资本增长率从资本扩张方面衡量企业的持续发展能力。

【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指标股东权益增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

利用该指标分析时应注意所有者权益各类别的增长情况；留存收益的增长既反映企业在过去经营中的发展能力，也反映了企业进一步发展的后劲。

【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指【典型任务举例】任务一：营业收入能力分析销售增长率：【典型任务举例】任务一：营业收入能力分析销售增长率：【典型任务举例】任务一：营业收入能力分析销售增长率：【典型任务举例】任务一：营业收入能力分析销售增长率：【典型任务举例】任务二：营业利润增长能力分析净利润增长率：【典型任务举例】任务二：营业利润增长能力分析净利润增长率【典型任务举例】任务二：营业利润增长能力分析净利润增长率：【典型任务举例】任务二：营业利润增长能力分析净利润增长率【典型任务举例】任务三：总资产增长能力分析总资产增长率：【典型任务举例】任务三：总资产增长能力分析总资产增长率：【典型任务举例】任务三：总资产增长能力分析总资产增长率：【典型任务举例】任务三：总资产增长能力分析总资产增长率：【典型任务举例】任务四：可持续增长能力分析股东权益增长率：【典型任务举例】任务四：可持续增长能力分析股东权益增长率【典型任务举例】任务四：可持续增长能力分析股东权益增长率：【典型任务举例】任务四：可持续增长能力分析股东权益增长率杜邦财务分析杜邦财务原理分析杜邦财务分析应用撰写财务分析说明杜邦财务分析杜邦财务原理分析杜邦财务分析应用撰写1.分析的思路 从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。【知识准备】1.分析的思路【知识准备】2.指标分解原理2.指标分解原理2.指标分解原理①销售净利率反映盈利能力；②资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。③权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。此处的资产负债率与前面的不同，资产与负债均用平均数算(年初与年末的平均数)。2.指标分解原理①销售净利率反映盈利能力；总成本费用销售净利率净利润净资产收益率总收入资产净利率权益乘数资产周转率营业收入资产总额流动资产非流动资产杜邦分析图2.指标分解原理总成本费用销售净利率净利润净资产收益率总收入资产净利率权益乘 给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图销售利润率资产周转率权益乘数企业经营管理状况企业资产管理状况企业债务管理状况权益资本报酬率 给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股3.杜邦财务分析体系的应用以下是任真整理的2007-2009年光明乳业的相关财务指标数据3.杜邦财务分析体系的应用以下是任真整理的2007-20091022007年的杜邦分析图如下：1022007年的杜邦分析图如下：1032008年的杜邦分析图如下：1032008年的杜邦分析图如下：与2007年相比，2008年净资产收益率急转直下，由8.14%变为-12.87%，究其原因，该变化主要是由于总资产净利率由4.93%降低到-6.53%造成的，而权益乘数的上升又使总资产净利率的降低得到了放大的效果。再具体分析又发现，总资产净利率的降低主要是由销售净利率的降低造成的（由2.45%降低到-3.64%），而销售净利率的降低则是由净利润由正变负直接造成的，净利润的降低则是由总收入的大幅锐减造成的。分析说明与2007年相比，2008年净资产收益率急转直下，由8.141052009年的杜邦分析图如下：1052009年的杜邦分析图如下：2009年净资产收益率为5.84%，得益于总资产净利率的提高，总资产净利率的提高又得益于销售净利率和资产周转率的提高，销售净利率的提高主要是由于当年实现了正的净利润，实现正的净利润主要是因为总收入的提高。综上分析得知，企业要提高净资产收益率，应增加总收入，控制总费用，即开源节流，同时加速资产周转。

分析说明2009年净资产收益率为5.84%，得益于总资产净利率的提高财务报表综合分析财务报表综合分析学习内容营运能力分析偿债能力分析盈利能力分析发展能力分析杜邦财务分析学习内容营运能力分析偿债能力分析盈利能力分析发展能力分析杜能够利用财务报表资料，计算各种财务指标能够根据指标计算结果，对企业偿债能力等方面进行分析能够对财务报表资料进行杜邦财务分析

学会与不同的报表使用者进行沟通与协调学会与企业管理层进行沟通，并能够及时提供其所需要的相关信息培养良好的团队合作意识会通过现代媒体等手段收集企业报表分析所需资料会运用数理统计等方法加工整理选取资料具备一定的文字表达能力，能根据分析结果撰写财务分析报告【职业能力目标】能够利用财务报表资料，计算各种财务指标能够根据指标计算结果偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析企业的偿债能力是指在一定期间内清偿各种到期债务的能力。【知识准备】一、偿债能力概念二、短期偿债能力概念短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力。决定其强弱的指标主要有两个：营运资金的多少和流动资产变现速度的快慢。短期偿债能力弱的企业不但会束缚管理者对资金的灵活调配，严重时有可能为偿还债务而出售固定资产等，使企业步入困境。企业的偿债能力是指在一定期间内清偿各种到期债务的能力。【知识长期偿债能力是指一个企业偿还长期债务与长期债务利息的能力。其决定其强弱的指标主要有两个：企业获利能力（即未来的现金流量）企业的资本结构（企业负债比率过高，会加大企业财务风险）【知识准备】三、长期偿债能力概念长期偿债能力是指一个企业偿还长期债务与长期债务利息的能力。其【职业判断与业务操作】偿债能力分析指标体系偿债能力分析长期偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率资产负债率速动比率现金比率现金流量比率产权比率有形净值债务率利息保障倍数债务保障比率营运资本【职业判断与业务操作】偿债能力分析指标体系偿债能力分析长期【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业短期偿债能力指标如下。营运资本=流动资产－流动负债任务一：光明乳业短期偿债能力分析【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至【典型任务举例】流动比率＝流动资产÷流动负债×100%流动比率表示一个企业每百元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿，一般应该大于100%，在200%左右财务状况稳定。但该指标是特定时点数，未能考虑流动资产与流动负债两者在时间的配合问题。【典型任务举例】流动比率＝流动资产÷流动负债×100%流动比【典型任务举例】速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债×100%

速动比率指标更能接近企业的实际偿债能力，一般应维持在100%以上。由于企业所在的行业不同以及企业的经营选战不同，该指标会有较大差异。【典型任务举例】速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债×10【典型任务举例】现金比率＝（现金＋银行存款）÷流动负债×100%现金比率表明企业随时支付流动负债能力的程度，也就是随时即刻偿债能力。该指标主要作用是对企业在财务善极坏时的短期偿债能力进行评价，过高会影响企业的获利能力。【典型任务举例】现金比率＝（现金＋银行存款）÷流动负债×10【典型任务举例】现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债×100%现金流量比率用来称量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。如果指标小于1，说明企业不能只靠自身经营偿还短期债务，必须采取对筹资或出售资产才能还债。【典型任务举例】现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业长期偿债能力指标如下。资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

任务二：光明乳业长期偿债能力分析资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，不同行业，指标要求不同，一般来说，处于高速成长的企业，该指标可能会高一些。【典型任务举例】根据光明乳业股份有限公司2007年至【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%产权比率可以揭示企业的财务风险以及所有者权益对债务的保障程度。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担风险越小。【典型任务举例】产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100%【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】有形净值债务率=负债总额÷（股东权益-无形资产净值）×100%有形净值债务率反映了企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保护程度。该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，与产权比率指标相比，该指标更为谨慎，保守地反映债权人利益受到保护的程度。从长期偿债能力分析，该指标数值越低越好。【典型任务举例】有形净值债务率=负债总额÷（股东权益-无形资【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】利息保障倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，这个指标至少要大于1。因为偿还利息是在所得税前，所以息税前利润更能准确反映由经营所得偿还利息费用的能力。【典型任务举例】利息保障倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费【典型任务举例】【典型任务举例】【典型任务举例】债务保障比率=经营活动现金流量净额÷负债总额

债务保障比率从现金流量表角度分析企业的长期偿债能力，表明企业经营活动现金流量对其全部债务的满足程度。【典型任务举例】债务保障比率=经营活动现金流量净额÷负债总额【典型任务举例】【典型任务举例】营运能力分析流动资产营运能力分析非流动资产营运能力分析总资产营运能力分析偿债能力分析营运能力分析流动资产营运能力分析非流动资产营运能力企业的营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。【知识准备】一、企业营运能力含义二、企业营运能力与偿债能力和盈利能力的关系资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的资产，流动性越强。资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。企业的营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，表内部因素外部因素【知识准备】三、影响企业营运能力的因素

内部因素主要是指企业的资产管理政策与方法。

外部因素主要是指企业的行业特性与经营背景。

内部因素外部因素【知识准备】三、影响企业营运能力的因素内部【知识准备】四、企业营运能力的分析指标周转率周转期代表资产完成一次循环所需要的天数。资产周转期（天数）=代表一定时期内资产完成的循环次数

。资产周转率（次数）=【知识准备】四、企业营运能力的分析指标周转率周转期代表资产完【知识准备】五、企业营运能力的分析意义有助于投资者进行投资决策

有利于企业管理者改善经营管理有助于债权人进行信贷决策

【知识准备】五、企业营运能力的分析意义有助于投资者进行投资决【职业判断与业务操作】营运能力分析指标体系应收账款周转率营运能力分析非流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析固定资产周转率存货、现金周转率流动资产周转率非流动资产周转率总资产周转率总资产营运能力分析【职业判断与业务操作】营运能力分析指标体系应收账款周转率营【职业判断与业务操作】流动资产营运能力分析：现金周转率应收账款周转率存货周转率流动资产周转率现金周转率【职业判断与业务操作】流动资产营运能力分析：现金周转率现金【职业判断与业务操作】应收账款周转率【职业判断与业务操作】应收账款周转率【职业判断与业务操作】存货周转率【职业判断与业务操作】存货周转率【职业判断与业务操作】流动资产周转率【职业判断与业务操作】流动资产周转率【职业判断与业务操作】非流动资产营运能力分析：固定资产周转率非流动资产周转率固定资产周转率【职业判断与业务操作】非流动资产营运能力分析：固定资产周转率【职业判断与业务操作】非流动资产周转率非流动资产周转天数=360÷（营业收入÷非流动资产平均总额）=360÷非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入【职业判断与业务操作】非流动资产周转率非流动资产周转天数=3【职业判断与业务操作】总资产营运能力分析：【职业判断与业务操作】总资产营运能力分析：【典型任务举例】根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的现金周转率，并做出分析。现金周转率的计算与分析任务一：流动资产营运能力分析【典型任务举例】根据掌握的报表资料，计算光明乳业【典型任务举例】应收账款周转率的计算与分析假定光明乳业公司赊销收入占销售收入的90%，计算光明乳业公司的应收账款周转率，并做出分析。

【典型任务举例】应收账款周转率的计算与分析假定光明乳业公司赊【典型任务举例】存货周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的存货周转次数和周转天数，并做出分析。

【典型任务举例】存货周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析根据掌握的报表资料，计算光明乳业公司的流动资产周转次数和周转天数，并做出分析。

【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析根据掌握的报表资料【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】固定资产周转率的计算与分析任务二：非流动资产营运能力分析【典型任务举例】固定资产周转率的计算与分析任务二：非流动【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】非流动资产周转率的计算与分析【典型任务举例】任务三：总资产营运能力分析【典型任务举例】任务三：总资产营运能力分析【典型任务举例】【典型任务举例】盈利能力分析与收入相关的盈利能力指标分析与资产相关的盈利能力指标分析与融资相关的盈利能力指标分析盈利能力分析与收入相关的盈利能力指标分析与资产相关企业的营运能力是指公司赚取利润的能力。【知识准备】一、盈利能力含义二、盈利能力分析的意义

资产周转的快慢直接影响着企业的流动性，周转越快的资产，流动性越强。资产只有在周转运用中才能带来收益，资产周转越快，同样的时间内就能为企业带来更多的收益。企业的营运能力是指公司赚取利润的能力。【知识准备】一、盈利能【知识准备】三、企业利润的构成营业利润营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失）

利润总额利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

净利润净利润=利润总额-所得税【知识准备】三、企业利润的构成营业利润【职业判断与业务操作】盈利能力分析指标体系盈利能力分析投资回报能力分析销售盈利能力分析资本净利润率销售毛利率净资产收益率净利润现金保证比率销售净利率资本保值增值率资源盈利能力分析总资产净利率成本利润率【职业判断与业务操作】盈利能力分析指标体系盈利能力分析投资【职业判断与业务操作】销售盈利能力分析：销售毛利率销售净利率销售毛利率销售毛利=销售收入–销售成本该公式可理解为每百元销售收入能为企业带来多少毛利。【职业判断与业务操作】销售盈利能力分析：销售毛利率销售毛利【职业判断与业务操作】销售净利率该公式可理解为实现百元销售收入所给企业带来利润的多少。

对销售净利率分析时应注意以下问题：①净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，这些指标年度之间变化较大并无规律。

②对单个企业来说，销售净利率指标越大越好。

③企业的销售净利率与净利润成正比率关系，与销售收入额成反比例关系。【职业判断与业务操作】销售净利率该公式可理解为实现百元销售收【职业判断与业务操作】投资回报能力分析：资本金利润率净资产收益率净利润现金保证比率

资本保值增值率资本金利润率资本金利润率是指净利润与企业所有者投入资本（实收资本）的对比关系，用以表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。用公式表示为：【职业判断与业务操作】投资回报能力分析：资本金利润率资本金【职业判断与业务操作】净资产收益率净资产收益率，亦称所有者权益报酬率或净值报酬率，是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标表明企业所有者权益所获报酬的水平。其计算公式为：式中，所有者权益也就是企业的净资产，其数量关系是：【职业判断与业务操作】净资产收益率净资产收益率，亦称所有者权【职业判断与业务操作】净利润现金保证比率净利润现金保证比率是指企业一定时期经营活动净现金流量与净利润之间的比例关系。

其计算公式为：式中，经营活动净现金流量可以从现金流量表中取得数据，净利润可从利润表中取得数据。

【职业判断与业务操作】净利润现金保证比率净利润现金保证比率是【职业判断与业务操作】资本保值增值率资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额之间的对比关系。

其计算公式为：【职业判断与业务操作】资本保值增值率资本保值增值率是指企业期【职业判断与业务操作】资源盈利能力分析：总资产净利率成本费用利润率总资产净利率总资产净利率是指企业一定期间内实现的利润净额与该时期企业平均资产总额的比率。计算公式如下：【职业判断与业务操作】资源盈利能力分析：总资产净利率总资产【职业判断与业务操作】成本费用利润率成本费用利润率是指企业的净利润与成本费用总额的比率。它是反映企业所费与所得之间的关系，是从总耗费的角度考核获利情况的指标。其计算公式如下：【职业判断与业务操作】成本费用利润率成本费用利润率是指企业的【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业销售盈利能力指标如下：销售毛利率：【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析根据光明乳【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析销售净利率：【典型任务举例】任务一：销售盈利能力分析销售净利率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业投资回报能力指标如下：资本金利润率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析根据光明乳【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净资产收益率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净资产收益率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净利润现金保证比率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析净利润现金保证比【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析资本保值增值率：【典型任务举例】任务二：投资回报能力分析资本保值增值率：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析总资产净利率：根据光明乳业股份有限公司2007年至2009年财务报表数据，计算光明乳业资源盈利能力指标如下：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析总资产净利率：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析成本利润率：【典型任务举例】任务三：资源盈利能力分析成本利润率：发展能力分析营业收入增长能力分析营业利润增长能力分析总资产增长能力分析可持续增长能力分析发展能力分析营业收入增长能力分析营业利润增长能力企业发展能力也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。【知识准备】一、企业发展能力含义二、发展能力因素分析可量化因素无量化因素财务报表分析市场状况分析产业前景公司远景竞争策略企业发展能力也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动销售收入增长率净利润增长率总资产增长率资本增长率【知识准备】三、主要分析指标销售收入增长率【知识准备】三、主要分析指标【职业判断与业务操作】发展能力分析指标体系可持续增长能力分析发展能力分析营业收入增长能力分析销售增长率营业利润增长能力分析总资产增长能力分析净利润增长率总资产增长率股东权益增长率【职业判断与业务操作】发展能力分析指标体系可持续增长发展能【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

该指标反映的是相对化的销售收入增长情况，比绝对量的销售增长额相比，消除了企业规模的影响，更能反映企业的发展情况。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

销售收入增长率表示销售业务收入的增减幅度，反映公司主营业务的经营状况及变动趋势。用于衡量公司产品生命周期、判断公司所处的发展阶段，从而有助于营销决策人员制定合适的营销策略。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标销售增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

①该指标若大于0，表示企业本年的销售（营业）收入有所增长；若该指标为小于0，则说明企业或是产品不适销对路、质次价高。

②该指标在实际操作时，应结合企业历年的销售水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行潜在性预测。

③受增长基数影响。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析销售增长率主要指标【职业判断与业务操作】营业利润增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因此可以用净利润的增长分析作为企业发展能力分析的核心

。【职业判断与业务操作】营业利润增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

净利润增长率是考察企业成长能力的重要指标，该指标越高，说明企业积累越多，持续发展能力越强。在净资产收益率不变时，净资产规模和收入规模之间存在正比例关系。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指标净利润增长率概念

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

以净利润增长率代替企业的发展能力存在一定的局限，企业的发展必然体现出净利润的增长，但二者并不一定同步，净利润的增长可能滞后于企业的发展，这就使得净利润增长率无法真正反映企业的发展能力，只是近似替代。【职业判断与业务操作】营业收入增长能力分析净利润增长率主要指【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。总资产增长率是企业报告期总资产增长额与基期总资产额的比率。【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

总资产增长率指标从资产总量扩张方面衡量企业的持续发展能力，指标越高表明企业资产经营规模扩张速度越快，但应注意资产规模扩张的质与量之间的关系以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。

【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标总资产增长率定义

计算公式

指标分析意义分析时应注意的问题

（1）不同企业采取的发展策略会体现在资产增长率的不同（2）会计处理方法的不同会影响资产增长率（影响资产的账面价值）（3）受历史成本原则的影响，资产总额反映的只是资产的取得成本而非现时价值。（4）由于一些重要资产无法体现在资产总额中（如人力资产，某些非专利技术），使得该指标无法反映企业真正的资产增长情况。【职业判断与业务操作】总资产增长能力分析总资产增长率主要指标【职业判断与业务操作】可持续增长能力分析股东权益增长率主要指标股东权益增长率定义