营运资产管理及财务知识分析课件

第五章

营运资产管理财政学》(第四版）陈共主编第五章

营运资产管理财政学》(第四版）陈共1第一节现金管理一、现金持有动机交易性动机

应付企业日常经营产生的现金支付。如采购、发放工资与股利、纳税。

投机性动机

置存现金用于有利可图的机会。如证券价格突然下跌，购入价格有利的有价证券。预防性动机

持有现金以备意外事项。如经营风险或销售收入变动幅度较大的企业，现金流难以准确测算，须持一定现金以备不测。

财政学》(第四版）陈共主编第一节现金管理一、现金持有动机财政学》(第四版）陈共2二、现金管理系统财政学》(第四版）陈共主编二、现金管理系统财政学》(第四版）陈共主编3

现金管理的基本目标是在公司的有效和高效率经营的同时，尽可能地使现金投资维持在最低水平，即“早收账，迟付款”！财政学》(第四版）陈共主编现金管理的基本目标是在公司的有效和高效4三、最佳现金持有量的确定

1.鲍莫模式（存货模式）基本原理：权衡现金持有成本与转换有价证券的成本，使二者总成本最低时的现金余额为最佳现金持有量。基本假设：未来期间现金流量稳定均衡，呈周期性变化。财政学》(第四版）陈共主编三、最佳现金持有量的确定财政学》(第四版）陈共主编5财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编6财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编7例题：某企业计划年度现金需要量为40万元，其收支状况比较稳定，每次有价证券变现的固定费用为400元，有价证券的年利率为10%。计算该企业的最佳现金持有量。

财政学》(第四版）陈共主编例题：财政学》(第四版）陈共主编82.随机模式基本原理：制定一个现金控制区域，定出上限与下限，即现金持有量的最高点与最低点。当余额达到上限时将现金转换为有价证券，降至下限时将有价证券换成现金。适用范围：企业未来现金流量呈不规则波动、无法准确预测的情况。财政学》(第四版）陈共主编2.随机模式财政学》(第四版）陈共主编9财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编10式中：

Z——目标现金余额F──转换有价证券的固定成本

Q2──日现金净流量的方差（根据历史资料测试）

K──持有现金的日机会成本（证券日利率）财政学》(第四版）陈共主编式中：

Z——目标现金余额财政学》(第四版）陈共主编11第二节应收账款管理商业发展的一个重要条件是信用制度，赊销可以促销。然而，赊销额越大、赊销期越长，企业占用在应收账款上的资金所付出的代价越高。

信用管理的目的：在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代价之间进行权衡。

财政学》(第四版）陈共主编第二节应收账款管理商业发展的一个重要条件是12一般来说，企业如果要进行赊销行为，需要确定一套严格的赊销政策，主要包括三个方面：信用条件:确定公司是否进行赊销；以及赊销时给予的信用条件。信用分析：利用一些方法和程序来确定客户的信用情况。收账政策：赊销会给公司带来收回现金的风险，因此要有相应的收账政策。财政学》(第四版）陈共主编一般来说，企业如果要进行赊销行为，需要确定一套13信用条件

30天──信用期间10天──现金折扣期间2%──现金折扣财政学》(第四版）陈共主编信用条件

30天──信用期间10天──现金折扣期间2%14信用期间的影响因素：购买数量、竞争性、信用风险、顾客需求（季节性）、产品保鲜度等等现金折扣的成本：现金折扣能否促进客户提前付款呢？如果客户放弃折扣，其损失会是多少？财政学》(第四版）陈共主编信用期间的影响因素：财政学》(第四版）陈共主编15信用分析5C评估法1.客户品质（character）2.偿债能力（capacity）3.资本（capital）4.担保品（collateral）5.经济状况（conditions）财政学》(第四版）陈共主编信用分析5C评估法财政学》(第四版）陈共主编16收账政策非线性关系。初始收款支出可能只能减少很少的坏账损失，进一步增加收账费用将产生显著作用，直到某一点后它能减少的坏账损失越来越小。财政学》(第四版）陈共主编收账政策非线性关系。初始收款支出可能只能减少很少的坏账17四川长虹应收账款——案例分析财政学》(第四版）陈共主编四川长虹应收账款财政学》(第四版）陈共主编18第三节存货管理存货是产品生产和销售之间的联结纽带，一定量各种存货的存在，可以增加企业经营的弹性。

存货的作用在于，在满足顾客需求的前提下，控制企业的存货水平，力求降低存货成本，提高物流系统效率，进而提高企业综合竞争能力。

财政学》(第四版）陈共主编第三节存货管理存货是产品生产和销售之间的联结19ABC分类管理法存货类型特征管理方法A类价值高(70%)，最重要，品种和数量少(10%)严格控制B类数量与价值介于A与C之间(20%)灵活管理C类数量与品种多(70%)，价值低(10%)简化管理财政学》(第四版）陈共主编ABC分类管理法存货类型特征管理方法A类价值高(70%)，最20财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编21存货订货方式一、定量订货方式——当存货量下降到预定的最低存货数量（订货点）时，按规定数量（一般以经济批量为标准）进行订货补充。模型评价：每次订货数量固定，且事先确定，操作简便。但需经常对存货进行详细检查和盘点，会增加保管成本；同时要求对每个品种单独进行订货作业，增加订货成本和运输成本。一般适用A类存货。

财政学》(第四版）陈共主编存货订货方式一、定量订货方式财政学》(第四版）陈共主编22当存货量下降到订货点（也称再订货点）R时，马上按预先确定的订货量（Ｑ）发出货物订单，经过交货周期（ＬＴ），收到订货，存货水平上升。财政学》(第四版）陈共主编当存货量下降到订货点（也称再订货点）R时，马上按预先确定的订23二、定期订货模式──按预先确定的订货间隔期间进行订货，以补充存货的一种存货管理方式。模型评价：定期订货方式由于订货间隔确定，多种货物可同时进行采购，可以降低订单处理成本和运输成本。但企业为了对付订货间隔期间内需要的突然变动，往往存货水平较高。这种订货方式较适用于品种数量大，占用资金较少的Ｃ类存货和Ｂ类存货。财政学》(第四版）陈共主编二、定期订货模式财政学》(第四版）陈共主编24定货间隔期间由企业根据过去的经验和生产经营的实际需要预先确定，每经过一个订货间隔期间就进行新的订货，每次订货数量不同。订货量＝最高存货量－现有存货量－订货未到量财政学》(第四版）陈共主编定货间隔期间由企业根据过去的经验和生产经营的实际需要预先确定25经济订购批量模型经济定购批量（EOQ）是一个平衡准备费用和保管费用的方法。在经济定购批量模型中，要么需求保持均衡，要么必须确定安全库存以满足需要变化。经济定购批量模型使用年需求总量、订货费用以及年保管成本的估计值。EOQ假设在一个时区里零件被连续使用。财政学》(第四版）陈共主编经济订购批量模型经济定购批量（EOQ）是一个平26模型的扩展应用例题：某企业全年需甲零件80000件，采购价格为每件50元，每次订货成本为400元，每件年储存成本为4元，供应商规定，若一次采购5000件，可得1%的折扣。则该企业如何采购甲零件？财政学》(第四版）陈共主编模型的扩展应用财政学》(第四版）陈共主编27MRP简介MRP即材料需求计划，依据市场需求预测和顾客订单制定产品生产计划，然后基于产品生产进度计划，编制产品结构表和存货状态表，通过计算机计算出所需材料的需求量和需求时间，确定材料的加工进度和订货日程。可大大降低存货水平，减少采购成本，提高对客户的服务水平。

财政学》(第四版）陈共主编MRP简介MRP即材料需求计划，依据市场需求预测和顾客订单制28财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编29JIT简介JIT（JustInTime）──“正好准时”。JIT存货制的实施条件

1．企业生产经营各环节实现高度自动化。

2．生产过程严格标准化，实行全面质量管理，以“零缺陷”实现“零存货”。

3．完善企业间的信息系统支持，通过信息沟通，优化彼此间的分工协作，实现多边式“共赢”。财政学》(第四版）陈共主编JIT简介JIT（JustInTime）──“正好准时”30JIT与MRP的管理思维比较

1．MRP：“推动”系统

供应链的上游企业首先依据需求预测来生产或组装产品，然后通过供应链的下游企业向顾客进行推销。2．JIT：“拉动”系统

企业的生产经营，一环扣一环由后向前紧密协调运作，外购的原材料等不需要入库储备，在产品、半成品以至最终完成的产成品都无需入库待用，一切形式的“存货”趋于消失。

戴尔零库存财政学》(第四版）陈共主编JIT与MRP的管理思维比较

1．MRP：“推动”系统

供应31第五章

营运资产管理财政学》(第四版）陈共主编第五章

营运资产管理财政学》(第四版）陈共32第一节现金管理一、现金持有动机交易性动机

应付企业日常经营产生的现金支付。如采购、发放工资与股利、纳税。

投机性动机

置存现金用于有利可图的机会。如证券价格突然下跌，购入价格有利的有价证券。预防性动机

持有现金以备意外事项。如经营风险或销售收入变动幅度较大的企业，现金流难以准确测算，须持一定现金以备不测。

财政学》(第四版）陈共主编第一节现金管理一、现金持有动机财政学》(第四版）陈共33二、现金管理系统财政学》(第四版）陈共主编二、现金管理系统财政学》(第四版）陈共主编34

现金管理的基本目标是在公司的有效和高效率经营的同时，尽可能地使现金投资维持在最低水平，即“早收账，迟付款”！财政学》(第四版）陈共主编现金管理的基本目标是在公司的有效和高效35三、最佳现金持有量的确定

1.鲍莫模式（存货模式）基本原理：权衡现金持有成本与转换有价证券的成本，使二者总成本最低时的现金余额为最佳现金持有量。基本假设：未来期间现金流量稳定均衡，呈周期性变化。财政学》(第四版）陈共主编三、最佳现金持有量的确定财政学》(第四版）陈共主编36财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编37财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编38例题：某企业计划年度现金需要量为40万元，其收支状况比较稳定，每次有价证券变现的固定费用为400元，有价证券的年利率为10%。计算该企业的最佳现金持有量。

财政学》(第四版）陈共主编例题：财政学》(第四版）陈共主编392.随机模式基本原理：制定一个现金控制区域，定出上限与下限，即现金持有量的最高点与最低点。当余额达到上限时将现金转换为有价证券，降至下限时将有价证券换成现金。适用范围：企业未来现金流量呈不规则波动、无法准确预测的情况。财政学》(第四版）陈共主编2.随机模式财政学》(第四版）陈共主编40财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编41式中：

Z——目标现金余额F──转换有价证券的固定成本

Q2──日现金净流量的方差（根据历史资料测试）

K──持有现金的日机会成本（证券日利率）财政学》(第四版）陈共主编式中：

Z——目标现金余额财政学》(第四版）陈共主编42第二节应收账款管理商业发展的一个重要条件是信用制度，赊销可以促销。然而，赊销额越大、赊销期越长，企业占用在应收账款上的资金所付出的代价越高。

信用管理的目的：在采用信用政策所增加的盈利和由此所付出的代价之间进行权衡。

财政学》(第四版）陈共主编第二节应收账款管理商业发展的一个重要条件是43一般来说，企业如果要进行赊销行为，需要确定一套严格的赊销政策，主要包括三个方面：信用条件:确定公司是否进行赊销；以及赊销时给予的信用条件。信用分析：利用一些方法和程序来确定客户的信用情况。收账政策：赊销会给公司带来收回现金的风险，因此要有相应的收账政策。财政学》(第四版）陈共主编一般来说，企业如果要进行赊销行为，需要确定一套44信用条件

30天──信用期间10天──现金折扣期间2%──现金折扣财政学》(第四版）陈共主编信用条件

30天──信用期间10天──现金折扣期间2%45信用期间的影响因素：购买数量、竞争性、信用风险、顾客需求（季节性）、产品保鲜度等等现金折扣的成本：现金折扣能否促进客户提前付款呢？如果客户放弃折扣，其损失会是多少？财政学》(第四版）陈共主编信用期间的影响因素：财政学》(第四版）陈共主编46信用分析5C评估法1.客户品质（character）2.偿债能力（capacity）3.资本（capital）4.担保品（collateral）5.经济状况（conditions）财政学》(第四版）陈共主编信用分析5C评估法财政学》(第四版）陈共主编47收账政策非线性关系。初始收款支出可能只能减少很少的坏账损失，进一步增加收账费用将产生显著作用，直到某一点后它能减少的坏账损失越来越小。财政学》(第四版）陈共主编收账政策非线性关系。初始收款支出可能只能减少很少的坏账48四川长虹应收账款——案例分析财政学》(第四版）陈共主编四川长虹应收账款财政学》(第四版）陈共主编49第三节存货管理存货是产品生产和销售之间的联结纽带，一定量各种存货的存在，可以增加企业经营的弹性。

存货的作用在于，在满足顾客需求的前提下，控制企业的存货水平，力求降低存货成本，提高物流系统效率，进而提高企业综合竞争能力。

财政学》(第四版）陈共主编第三节存货管理存货是产品生产和销售之间的联结50ABC分类管理法存货类型特征管理方法A类价值高(70%)，最重要，品种和数量少(10%)严格控制B类数量与价值介于A与C之间(20%)灵活管理C类数量与品种多(70%)，价值低(10%)简化管理财政学》(第四版）陈共主编ABC分类管理法存货类型特征管理方法A类价值高(70%)，最51财政学》(第四版）陈共主编财政学》(第四版）陈共主编52存货订货方式一、定量订货方式——当存货量下降到预定的最低存货数量（订货点）时，按规定数量（一般以经济批量为标准）进行订货补充。模型评价：每次订货数量固定，且事先确定，操作简便。但需经常对存货进行详细检查和盘点，会增加保管成本；同时要求对每个品种单独进行订货作业，增加订货成本和运输成本。一般适用A类存货。

财政学》(第四版）陈共主编存货订货方式一、定量订货方式财政学》(第四版）陈共主编53当存货量下降到订货点（也称再订货点）R时，马上按预先确定的订货量（Ｑ）发出货物订单，经过交货周期（ＬＴ），收到订货，存货水平上升。财政学》(第四版）陈共主编当存货量下降到订货点（也称再订货点）R时，马上按预先确定的订54二、定期订货模式──按预先确定的订货间隔期间进行订货，以补充存货的一种存货管理方式。模型评价：定期订货方式由于订货间隔确定，多种货物可同时进行采购，可以降低订单处理成本和运输成本。但企业为了对付订货间隔期间内需要的突然变动，往往存货水平较高。这种订货方式较适用于品种数量大，占用资金较少的Ｃ类存货和Ｂ类存货。财政学》(第四版）陈共主编二、定期订货模式财政学》(第四版）陈共主编55定货间隔期间由企业根据过去的经验和生产经营的实际需要预先确定，每经过一个订货间隔期间就进行新的订货，每次订货数量不同。订货量＝最高存货量－现有存货量－订货未到量财政学》(第四版）陈共主编定货间隔期间由企业根据过去的经验和生产经营的实际需要预先确定56经济订购批量模型经济定购批量（EOQ）是一个平衡准备费用和保管费用的方法。在经济定购批量模型中，要么需求保持均衡，要么必须确定安全库存以满足需要变化。经济定购批量模型使用年需求总量、订货费用以及年保管成本的估计值。EOQ假设在一个时区里零件被连续使用。财政学》(第四版）陈共主编经济订购批量模型经济定购