银行间市场个贷ABS超额利差报告

银行间市场个贷S超额利差2022年第3季度发行利差RMBS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利资产池加权平均收益

RMBS超额利差：发行利差加权平均发行利差60%

优先级证券加权平均发行利率

30%40%

20%20% 10%00%

201 204 21Q3 22

00%

201

204

21Q3 22、CNB

Q-3

、CNBS、

Q-3车贷ABS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利资产池加权平均收益

车贷ABS超额利差：发行利差加权平均发行利差60%

优先级证券加权平均发行利率

30%40%

20%20%

10%00%

201203211213221223

00%

201

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223来源：受托报告、CNBS、惠誉博华 、CNBS消费贷ABS资产端与证券端收益水平证券加权平均发行利资产池加权平均收益

消费贷ABS超额利差：发行利差均利差20%

优先级证券加权平均发行利率

20%15%

15%10%

10%5% 5%0%201203211213221223

0%20Q1

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223来源：受托报告、CNBS、惠誉博华 来源：受托报告CNBS、惠誉博华2无S。贷2贷S均为平，但交易资产池收益水的分化仍然显著；证券发行延续此前下降趋势，致使贷S有所至。贷2季费贷S产池与别为和运行利差贷S贷S差分为和运毛的交即和。RMBS超额利差：运行利差 利差 利差20%15%10%05%00%车贷ABS超额利差：运行利差 利差 利差40%30%20%10%00%消费贷ABS超额利差：运行利差 利差 利差20%15%10%5%0%在S基期体景优付S运行利差呈缓爬升态势，但于自然月天数与计息周期的异、交易相关费用特定支付，S行表的。贷S降由本导利差缓步升高，另一方面也与样本发行利差水平逐步走高关，预计在资产逾期水平整贷S小。1贷S差表现，其中规模较大的一单因入摊还期，资产池实际收益平上涨而证券利息支出下降本贷S涨。对于某个交易而言，其当期计净利差与期末逾期资产大小关系，反映了利差对逾本。银本贷AS贷S行差细附录相关。焦点评析多轮政策引导下的房贷利率预计将持续下行2年5买房套性人限R减0变贷率自9年0规贷相限二房贷利率在此础加0点随即业银新发的房（首和二）权平9至期5期R约4个人房贷款率 当月新发放个人住房贷款加权平均利率 5年期LR60%56%52%48%44%40%20109201122020320206202092021220203202062020920212202032020620209来源：中国人民银行、中国货币网2年9于2年6至8在2段性维持、下调或取消当地套住房商业性个人住房贷款率下限。在国家统计局公布价的0计3而未型预满率来7叠加8份5年期R低贷下对的S言入或降率缓借并前也超信。符合放宽首套房贷利率下限条件的大中型城市 2022年前三季度新建商品住宅销售价格指数累计变05%-15%-35%-55%-75%-95%

贵石昆天大阳家明津连庄

桂泉林州

襄大阳理

泸秦州皇岛

安常庆德

武哈岳湛汉尔阳江滨来源：国家统计局、惠誉博华附录1：定义超额利差由V的易、费的部分。超额利差的大小制于资产端及证券端的利率平、资产池的提前还款水平逾期表现、交易成本等因素。通情况下，超额利差可用于补违约资产或参与本金回收款分配惠从利度差。发行利差笔S，发算加证均利率的差值，但次级证券的间收益不计算在内。其中，券加权平均发行利率的计算重模算金例。贷S，誉内的池余为当类S。场、贷S贷S行附录。运行利差笔S，运当收付证利息的差额，其运行净利差金运行毛利差金额与当月支的税费及参与机构报酬的额行相初偿。贷S，誉期池权样的均以类S实水需满：博贷S规相关研究；市本B贷S贷S的附录。附录2：202年三季度发行利差明细交易名称资产池加权平均收益率证券加权平均发行利率发行利差RMBS----车贷ABS汇聚达202215.64%1.94%3.70%盛世融迪202231.58%1.62%0.04%睿程202222.50%1.85%0.65%瑞泽202227.22%1.75%5.47%融腾202245.75%1.93%3.82%吉时代202233.59%1.67%1.92%速利银丰202224.45%2.04%2.41%长盈202232.93%1.84%1.09%盛世融迪202241.79%1.48%0.31%消费贷BS楚赢2022114.30%2.22%12.08%鼎柚2022119.88%1.94%17.94%永动202226.82%2.15%4.67%安顺2022114.91%1.92%12.99%城一代2022116.26%1.54%14.72%安逸花2022323.96%2.58%21.38%注：对于仅披露资产池加权平均手续费率的交易，其资产池加权平均收益率=资产池加权平均手续费率/资产池加权平均合同期限*12；计证券加权平均发行利率时不考次级档证券的期间收益。来源：发行说明书、NAS、惠誉博华附录3：202年9月运行利差明细交易名称运行净利差交易名称运行净利差交易名称运行净利差交易名称运行净利差RMBS工元201850.78%惠益201941.70%融享202021.37%邮元201410.81%中盈201821.28%惠益201951.55%建元202041.42%企富20151▼0.08%工元201860.71%杭盈201921.38%旭越202012.29%建元201510.45%工元201870.78%和家201910.74%杭盈202022.74%建元201523.63%建元2018121.29%鑫宁201911.18%建元202050.99%建元201612.31%建元2018131.29%兴元201921.76%工元宜居202021.82%家美201612.50%工元201880.77%建元201961.48%建元202061.13%居融201612.40%工元201890.76%创盈201911.76%招银和家202020.40%和家201612.26%兴元201831.33%浦鑫201911.23%招银和家202030.37%苏福201614.23%建元2018141.83%和家201920.48%招银和家202040.63%中盈201622.91%工元2018100.84%惠益201961.60%建元202070.90%建元201621.48%建元2018151.80%惠益201971.71%建元202080.88%企富201612.28%农盈201851.68%融享201921.65%兴元202011.36%建元201631.27%交盈201811.46%建元201971.78%工元宜居202031.53%中盈201631.74%工元2018110.92%安鑫201911.64%杭盈202032.42%建元201640.98%惠益201812.87%工元宜居201910.88%海元202011.11%工元201641.20%建元2018161.69%建元201981.39%招银和家202050.57%中盈201712.13%建元2018171.23%中盈万家201931.57%建元202091.10%杭盈201711.81%建元2018181.60%惠益201981.88%鑫宁202011.83%中盈201721.97%交盈201821.09%惠益201991.71%建元2020101.03%建元201710.48%工元安居201811.38%工元宜居201921.22%工元乐居202011.34%建元201720.20%建元2018191.81%工元宜居201930.94%工元乐居202021.10%建元201731.27%工元安居201821.29%中盈万家201941.70%工元乐居202031.07%建元201741.60%广元201811.73%融享201931.72%建元2020110.67%兴元201712.01%建元2018201.63%农盈201941.62%工元乐居202040.99%居融201711.12%工元安居201831.21%招银和家201931.25%豫鼎202011.90%建元201751.04%中盈万家201811.81%浦鑫安居201910.97%中盈万家202010.98%龙居201711.94%兴元201841.66%建元201991.32%建元2020120.60%建元201761.50%建元2018211.46%工元宜居201940.68%招银和家202061.02%建元201770.55%中盈万家201821.92%工元宜居201950.89%建元2020131.18%建元201780.09%工元安居201841.16%创盈201921.41%创盈徽元202010.92%中盈201731.66%工元安居201851.12%建元2019101.41%建元2020141.18%建元201790.54%建元2018221.42%中盈万家201951.48%浦鑫安居202020.46%工元201731.68%交盈201830.95%工元宜居201960.96%莞鑫202011.62%工元201741.81%中盈万家201911.90%工元宜居201970.88%建元2020151.17%工元201751.78%农盈201911.72%邮元家和201911.59%工元乐居202050.94%建元201811.35%建元201912.15%旭越201911.83%杭盈202041.90%中盈201811.15%工元安居201911.30%杭盈201931.79%招银和家202080.94%建元201821.04%住元201911.76%安鑫201921.86%工元乐居202060.92%建元201830.89%工元安居201921.35%招银和家201941.00%招银和家202071.08%建元201840.97%融享201911.85%工元宜居201981.01%蓉居202011.12%工元201811.36%兴元201911.65%惠益2019101.41%常安居202011.96%家美201811.02%交盈201910.95%建元2019111.15%工元乐居202071.05%工元201821.54%建元201921.75%惠益2019111.61%招银和家202091.39%兴元201812.77%建元201931.34%惠益2019121.44%信融宜居202111.45%建元201851.70%农盈201921.33%建元2019121.27%农盈汇寓202110.96%建元201861.54%九通201911.96%融享202011.73%中盈万家202111.05%建元201871.76%杭盈201912.42%招银和家202011.00%建元202111.22%兴元201822.14%建元201941.32%工元宜居202011.08%融享202110.85%建元201881.10%惠益201912.47%浦鑫安居202011.25%建元202121.28%建元201890.67%惠益201922.18%建元202011.83%建元202131.26%工元201831.67%建元201951.40%邮元家和202012.35%兴渝202112.53%建元2018100.77%交盈201921.25%杭盈202012.74%杭盈202112.34%工元201840.57%中盈万家201921.51%建元202020.29%建元202141.56%建元2018111.63%惠益201931.93%建元202031.47%惠益202111.76%交易名称运行净利差交易名称运行净利差交易名称运行净利差交易名称运行净利差中盈万家202121.31%招银和家202131.52%华驭十二1.38%融腾202213.62%鑫宁202111.52%惠益202142.26%上和202112.38%和信202213.67%兴元202111.44%工元乐居202171.36%吉时代202122.51%德宝天元202212.86%惠益202121.71%建元2021131.52%德宝天元202123.47%融腾通元202215.38%工元乐居202111.32%工元乐居202181.10%融腾202142.61%盛世融迪20221▽0.37%招银和家202111.37%建元2021141.54%屹腾202131.11%吉时代20221▼0.16%建元202151.25%中盈万家202141.22%睿程202121.68%速利银丰202211.89%工元乐居202121.33%工元乐居202191.14%丰耀202125.24%福元20221▽0.24%惠益202131.80%中盈万家202151.52%长盈202130.28%长盈202211.13%邮元家和202111.39%建元2021151.47%瑞泽202117.95%融腾202223.46%建元202161.13%工元乐居2021101.25%欣荣202127.07%瑞泽202214.43%京诚202111.10%旭越202111.62%唯盈202123.27%汇聚通202210.78%浦鑫安居202110.95%农盈汇寓202121.45%长融202111.88%睿程20221▼0.38%安鑫202111.98%惠益202151.72%吉时代202131.69%唯盈202210.90%蓉居202111.44%浦鑫安居202121.28%盛世融迪20212▽0.40%融发202210.58%建元202171.01%农盈汇寓202131.50%速利银丰202121.85%丰耀202215.03%海元202112.40%龙居安盈202111.40%工元致远202113.43%屹腾202211.35%杭盈202122.16%邮元家和202211.78%汇聚通202123.27%融腾202233.29%中盈万家202131.26%中盈万家202211.73%德宝天元202132.65%盛世融迪202220.21%邮元家和202121.28%工元乐居202211.64%福元202120.39%吉时代202220.10%工元乐居202131.37%车贷ABS唯盈202133.29%福元202220.36%建元202181.10%华驭十1.55%睿程20213▼2.90%