国际财务管理知识分析及练习题参考答案

最好的沉沉整理{财务管理财务分析 }国际财务管理知识分析及练习题参考答案【答案】国际财务管理是指对国际企业的涉外经济活动进行的财务管理。财务管理主要涉及的是如何作出各种最佳的公司财务决定，比如通过适宜的投资、资产结构、股息政策以及人力资源管理，从而达到既定的公司目标（富最大化。国际财务管理与国内财务管理之间的区别主要体现在以下几个方面：跨国经营和财务活动受外汇风险的影响；全球范围内融资，寻求最佳全球融资战略；跨国经营中商品和资金无法自由流动；对外投资为股东在全球范围内分散风险。2.试述国际财务管理体系的内容。【答案】国际财务管理体系的内容主要包括：等制度环境的总和。外汇预测与外汇风险的管理。外汇风险是指经济主体在持有或运用外汇的险和经济风险。对汇率变化进行预测，掌握外汇风险管理的知识和技术。险。国际投资管理。包括国际直接投资和国际间接投资两种形式。理。国际利润管理。对企业的利润分配进行管理，制定利润分配制度，确定利润的留存比例，并对业绩进行考核。障碍、保证国际企业总体利益的目的。收抵免和避税地等。第2章环境与国际财务管理一、名词解释国际收支：是指一定时期内某一经济体（通常指一国或地区）与世界上其他经经常性项目交易、资本与金融项目交易和国际储备资产变动等。国际收支平衡表：是反映一国的国际收支情况的报表，主要包括以下内容：经平衡的。二、简答题P35【答案】东道国发生通货膨胀对国际企业来说会导致在东道国市场上销售产品的价格上涨，以及从东道国市场上取得的原材料、劳动力、资本成本的提高，从而导致国际企业现金流量的波动。由于国际企业的产品市场和原材料等生产资料市场不一定分布在同一个国家，因此某东道国的通货膨胀对国际企业整体现金流的影响需要根据具体情况确定。当使用大量进口原材料或零部件并在当地销售产品的子公司在当地发生通货膨胀时，当地币值的现金流入量可能增加，如果当地的货币没有随着通货膨胀发生贬值，则从国际企业的总体角度来看，该子公司带来的现金流量就可能增加，反之，如果子公司在东道国取得生产资料进行生产，将产品销往国外市场或其他子公司，则通货膨胀引起的成本提高，将导致国际企业现金流量减少。但如果考虑到通货膨胀与汇率的影响之间可能存在的相互抵消作用某东道国发生的通胀将引起的国际企业现金流量估计将比较困难。P40【答案】影响国际收支平衡表上的经常项目的经济因素有：1）（2）（3）对外应收及应付的收益，包括职工（4）项目。P44P46【答案】导致一国国际收支失衡的原因主要有：1）（2）利率差异（3）汇率的变化（4）巨大的需求结构性变化；（5）政府干预。调节国际收支失衡的措施可包括以下几种：1）（2）（3）调整利率（4）管制。第3章《外汇市场与汇率预测》一、名词解释外币支付凭证或支付工具、外币有价证券、特别提款权、其他外汇资产等。或两天以内交割使用的汇率，也称现汇汇率。行交割时使用的汇率远期差价：即期汇率与远期汇率之间有一定的差额，称为远期差价，这种差额率比即期汇率低，平价表示两者相等。即期外汇交易：又称现汇交易，指按银行当天挂牌的汇率（即期汇率）并于当日或两个营业日之内进行交割的交易方式。远期外汇交易：也称期汇交易，指交易双方按远期汇率签订远期合同，按合同13612个月等。超过1合与大企业的大额交易。括直接套汇（即两地套汇）和间接套汇（即三角套汇。是为了投机获利，而是通过交易，避免汇率变动的风险，实现资金保值。量外汇的标准合约。上述买卖的合约。约定汇率又称为行权价、执行价、清算价二、简答题外汇市场由哪些参与者构成？【答案】外汇市场参与者有：外汇银行和非银行外汇经营机构外汇经纪人外汇的需求者和供给者投机者和套汇者中央银行外币贬值在直接标价法下和在间接标价法下分别如何体现？（1）汇率的升跌成正比。（2）外币贬值在间接标价法下体现为外汇汇率上升，一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升。即外币的价值和汇率的升跌成反比。套汇交易获利的前提是什么？【答案】套汇交易获利的前提是：124.谁是远期市场的主要参与者？他们的动机分别是什么？交易者和套期保值者。市场套利者，参与市场的目的是获取无风险收益，他们旨在寻求各国市场或各种货币交易中的不均衡性，从中找出获利的机会，并以远期合约规避风险。交易者参与市场的目的是对已经存在的出口或进口合同进行汇率风险管理。套期保值者参与市场的目的是对其用外币表示的资产和负债进行套期保值。什么是直接报价和间接报价？请解释买入汇率、卖出汇率和中间汇率。【答案】100个单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币。间接报价即间接标价法：用一定数额本币作为标准，折算为相应数额外币表示汇率，即外币表示的本币价，也称为“应收市价标价法”。100中间汇率：买入汇率和卖出汇率相加，除以二，则为中间汇率。买入汇率与卖出汇率相差的幅度一般在千分之一至千分之五，各国不尽相同，两者之间的差额，即商业银行买卖外汇的利润。什么是购买力平价理论、国际费雪效应理论和利率评价理论？【答案】关系，表明两国货币未来即期汇率变动的百分比近似等于两国通货膨胀率的差额。利用购买力平价，可以推导出汇率变化与通货膨胀率之间的关系。关系，表明未来即期汇率变化的百分比近似等于两国的名义利率差异。利率平价理论：解释汇率远期升水（或贴水）论，表明汇率远期升水或贴水的大小近似等于两国的名义利率差异。第4章《外汇风险管理》一、名词解释于市场汇率变动而蒙受损失的可能性。导致企业未来现金流量发生改变的风险。响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。务报表折算成同一货币计价的会计报表的过程中企业报表价值和利润价值发生改变的风险。外汇敞口：能够相互抵消的外汇债权和债务必须具有：时间上的同时性，币种权债务被称为外汇敞口或受险部分。二、简答题国际企业面临经济风险的程度受到哪些因素的影响？【答案】国际企业面临经济风险的程度受到下列因素的影响：销售市场的分布和规模产品需求价格弹性各个生产要素之间的可替代弹性企业的成本结构收入弹性费用开支的控制营运资金的管理水平等。哪些交易风险可以互相抵消？哪些不能互相抵消？【答案】能够满足下列条件的外汇债权和债务引起的交易风险可以相互抵消的：时间上的同时性币种上的一致性数量上的等额性因为没有满足以上特征而不能相互抵消的外汇债权债务被称为外汇敞口或受险部，这部分债权债务引起的交易风险不能抵消。折算风险是怎么产生的？它对企业有什么影响？【答案】要包括资产负债表因折算汇率变化而发生的价值改变的风险和损益表中税后利润因折算汇率变化而改变的风险。折算风险对企业的影响主要体现在以下几个方面：会是国际企业对外报告的资产和负债的价值出现波动；导致利润数额的增加或减少；国际企业在资本市场上的形象可能因利润指标的变化发生改变；不利于对子公司的业绩作出正确的评价。何时需要对折算风险进行交易管理？这样做有哪些利弊？【答案过进行另一笔正好抵消的净暴露资产的交易使得企业没有资产或负债暴露在外与利润相当的外币，保证利润的本币价值尽可能保持稳定。第5章《国际融资》一、名词解释1.国际融资：融资即融通资金，即指资金持有者之间的融通，以调剂余缺。如资2.国际资本成本：国际企业在国际融资中取得资金而支付的各种费用，包括资本占用费和筹资费用，国际资本成本相对于国内的资本成本，计算时还要考虑各国资本吃成本的差异和汇率风险。价值最大、资本成本最低的资本结构。5（构）按照商定的条件，联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。的融资形式。市场上以外国货币为面值发行的债券。行地当地的货币（localcurrency）作为计价货币。欧洲债券：是指一国政府、金融机构或企业等在某一外国债券市场上发行的，9国际租赁融资：是指跨国境的租赁业务，即在一定时期内，一个国家的出租人值（指价款、运输费、保险费等项合计）加利息、利润的租金。租赁期满后，租但也可以在承租人支付物件的象征性价格后，转归承租人所有。1011筹购买设备所需资金的20%-40%，其余60%-80%的资金则通过将该设备作为抵押品向金融机构贷款，然后购进设备出租给承租人的一种租赁方式。汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的银行，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的业务。福费廷5至10年，经进口商承兑的，并按不同的定期利息计息的，通常由进口商所在银行开具远期信用证（立文件，不依附于贸易合同行担保的远期票据服务，属票据融资。资金融通。二、简答题国际融资相对于国内融资有哪些特点？【答案（1）复杂，有居民和非居民之分，居民和非居民又可再细分为金融机构和非金融机构两类。国际融资客体是指国际融资使用的货币，这种货币是可兑换货币。险。如国家风险和外汇风险。国际融资的被管制性。国际融资属于跨国境的资金融通和转移，是国际资种种干预和管制。国际融资决策应考虑哪些因素？【答案（1）点，根据自身需要选择相应的融资方式。方式，并使融资后企业的资本结构合理化。率。3.国际信贷融资有哪些基本类型？【答案】国际信贷融资是指国际企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种融资形式。类型主要包括：贷款融资。亚洲开发银行贷款。国际企业向亚洲开发银行贷款融资。国际商业银行贷款。国际企业向国际商业银行贷的款项。国际商业银行信本国而在国外没有分支机构的经营国际银行业务的银行。国际银团贷款。又称辛迪加贷款，一般指5家以上的商业银行（融机构）按照商定的条件，联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。对承租人而言，国际租赁融资有何利弊？【答案】（1）对承租人的有利之处：①能充分利用外资；②有利于企业的技术改造；③不受国际通货膨胀的影响；④效率较高；⑤有利于适应暂时性和季节性需要；⑥能减少盲目引进的损失。（2）对承租人的不利之处：①租金昂贵；②在租赁期间，承租人只有使用权，设备的所有权仍属于出租者；③租赁设备在租用期满后的残值，仍属于出租人所有；④长期按规定支付租金，而设备利用不充分，则生产成本将会增加；⑤租赁契约经双方签订认可后，一般不得随意终止合同国际保理业务涉及哪些相关者，各利益相关者分别面临何种风险？【答案】国际保理业务涉及出口商、进口商、保理商。国际保理业务是当出口商将代表应收账款的票据交给保理商时，保理商立即以预付款方式向出口商提供不超过应收账款80%的融资，并按市场优惠利率适当加息计算利息，剩余20%的应收账款待保理商向债务人（进口商）收取全部货款后，再行清算。保理商对这部分应收账款的收购没有追索权。由于债务人资信问题所造成的呆账、坏账损失均由保理商承担。出口商面临的风险是需要支付较高的利息，进口商面临的风险没什么变化。福费廷业务有何特点，适合哪些出口商采用？【答案】福费廷业务的特点：福费廷业务中的债权凭证（如汇票、本票）般贸易和技术贸易。福费廷业务中的出口商把远期应收账款债权一次性卖给福费廷公司，必须廷公司。10适用对象：需做福费庭业务的企业需具有进出口经营权并具备独立法人资格。由于福费廷业务主要提供中长期贸易融资，所以从期限上来讲，资本性物资的交易更适合福费庭业务。以下情况适合叙做福费廷交易：为改善财务报表，需将出口应收帐款从资产负债表中彻底剔除；应收帐款收回前遇到其他投资机会，且预期收益高于福费廷全部收费；用宝贵的银行授信额度。第6章《国际直接投资》一、名词解释企业经营活动，从而谋取利润的一种投资活动。在的负面影响。包括政治风险和经济风险。国际并购：是指国际投资者通过一定的法律程序取得东道国某企业的全部或部作用，现在已发展成为设立海外企业的一种主要方式。二、简答题国际直接投资的动机有哪些？1）（2）（3）（5）（6）分散风险。如何确定国际资本预算主体，预算主体的不同会对投资决策有何影响？【答案】国际资本预算主体的选择以母公司为评价主体以国外分支机构为评价主体以母公司为主体和以国外分支机构为主体分别进行评价（1）税收因素，如投资项目的收益将来要汇回母公司，跨国公司需要考虑母国政府对这一收入的税收（2）东道国政府对子公司盈利的汇付进行限制（3）母公司对子公司都要收取管理费（4）将子公司的货币兑换成母公司的货币。应考虑汇率波动的影响。预算主体的不同会对投资决策产生直接影响，站在母公司和站在子公司的角度进行项目资本预算分析的结果可能是不同的。应该对跨国公司最有利的角度选择预算主体进行资本预算，并据此作出投资决策。如何管理国家风险？【答案】投资前的管理1）制技术转移，提高资产负债率，多渠道融资，分享所有权。投资后管理1）有计划撤资；2）短期利润最大化；3）国征用的成本；4）发展当地的利益相关者；5）适应性调整。并购有哪些形式？【答案】吸收合并：一家企业被另一家企业吸收。合并方（或购买方）通过企业合并取得被合并方（或被购买方）的全部净资产，合并后注销被合并方（方）的法人资格，被合并方（或被购买方）合并方（或购买方）的资产、负债。合并的原有各公司均归于消灭的公司合并。资产收购：收购企业购买目标企业的资产来实现收购。5.与国内并购相比，国际并购有哪些特殊动因？【答案】1）（2）（3）（4）5）（6）政治和经济的稳定性（7）8）（9）（0）保证原材料的供应。6.简述如何进行国际并购后的整合。【答案】战略整合；人力资源整合；财务整合；营运整合；文化整合第7章《国际营运资金管理》一、名词解释集中现金管理：国际企业从总体利益出发对母公司以及各国子公司现金余缺进余额仅以满足日常交易需要为限，超过部分汇往现金管理中心。多边净额结算：在国际企业内部，对有业务往来的多家公司参加的往来账款进换汇手续费。主要包括双边净额结算和多边净额结算。再开票中心：是国际企业资金管理部门设立的贸易中介公司。当国际企业内部的收支结算通过再开票中心进行。或者将利润平均，将利润转移到亏损的子公司，以获得税收上的好处。背靠背贷款：这种贷款方式是指母公司在投资于子公司时，先将足够的资金存公司还给国际金融机构，再由中介机构偿还给母公司。平行贷款：子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。二、简答题集中现金管理有什么优缺点？【答案（1）优点1）促使公司内部现金管理专业化，提高管理效率；公司总部可以发现各分部难以发现的风险和机会；集权型管理以全局利益为准则，可以有效抑制局部最优化倾向；可以防止东道国政府实行征用或限制资金转移的风险；（2）缺点1）可能会恶化与某些银行的关系；这种体制的顺利实施，有赖于各东道国的外汇管理体制。说明再开票中心的运作机制及其优点。【答案B再开票中心管理营运资金的优点：有利于集中管理国际企业内部的款项；有利于提高国际企业整体税后利润水平；有利于统一调度资金；有利于有效进行外汇风险管理。当子公司资金被冻结时，国际企业如何进行国际资金转移管理？【答案】可利用特许权费、服务费与管理费的支付来转移资金。背靠背贷款与平行贷款。国际企业内部应收账款的提前或延迟付款。当某子公司所在国预期冻结资母公司或其他子公司应尽量延迟对该子公司的付款。资金转移的新渠道。当地再投资。如果资金冻结比较严重，不易转移，就将资金投资于当地，一般可根据冻结时间的长短，可选择短期或中期的证券投资。第8章《国际转移价格》一、名词解释国际转移价格：国际企业管理当局从其全球经营战略出发，为谋求公司整体利的内部价格。这种价格通常不受市场供求关系变动的影响。易价格，即向非关联客户销售商品、劳务、技术时的价格。法，对销售利润中心则采取以市场价格为基础的定价方法。二、简答题国际转移价格的功能有哪些？【答案】1）（2）（3）（4）5）规避风险和绕过限制。分析影响国际转移价格制定的外部影响因素。【答案】税制差异——将利润从高税国转移到低税国市场竞争——如给予关联公司低价的材料以提高其竞争力通货膨胀——让高通胀国关联公司的货币资金转移到低通胀国的关联公司外汇风险——将资金从软货币国转移到硬货币国3.以市场为基础进行国际转移定价有什么优缺点？【答案】优点：有利于发挥公司的主观能动性；缺点：国际企业管理当局在利用国际转移价格人为调整收益时会受到一定影响。个公正的市场价格作为其定价的基础。力及它对公司的贡献。理。第9章《国际纳税筹划》一、名词解释流动，减少以至免除其对政府的纳税义务，也叫国际避税。跨国所得：1）跨国一般经营所得，如经营所得、劳务所得、投资所得、租赁所得、其他所得；2）额所得；3）跨国资本利得；4）跨国其他所得。跨国超额所得：所得。税收管辖权：是国家主权的一个重要组成部分。在不违背国际法和国际条约的以按属人和属地两种不同的原则来确立。税收协定：过谈判缔结的一种协议或条约。国际重复征税：就国际税收领域而言，国际重复征税是指两个或两个以上国家征税。它可分为法律性国际重复征税和经济性国际重复征税两种类型。二、简答题为什么会出现国际重复征税？国际重复征税对国际企业有什么影响？【答案】国际上的重复征税，则是指两个或两个以上国家对同一征税人就同一征税对象在同一时期计征类似税种。当今世界上税收管辖权的不统一是国际重复征税出现的最根本的原因。国际重复征税产生的根本原因是不同国家的税收管辖权交叉重叠和相互冲突的结果。国际重复征税对国际企业有什么影响就是税负会加重，影响到企业的