流动资金管理 课件

第七章流动资金管理学习目的与要求：流动资产反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收账款和存货的日常管理方式。主要内容：现金及有价证券管理应收账款管理存货管理(管理会计已学，此课程不讲）1第七章流动资金管理学习目的与要求：流动资产反映了企业的具§1.现金管理1.现金管理的目的2.现金持有的动机和成本3.最佳现金持有量的确定(重点)4.现金的日常管理和控制2§1.现金管理2§1现金管理一、现金及其管理目的现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、其他货币资金。有价证券是企业现金的一种转移形式，有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金。这里讨论有价证券是现金的替代品，是“现金”的一部分。3§1现金管理一、现金及其管理目的3现金是变现能力最高的资产现金属于非盈利性资产现金管理的目的，就是在资产的流动性和盈利能力之间权衡选择，以获取最大的长期利润。

4现金是变现能力最高的资产4二、现金的持有动机和成本（一）现金的持有动机1.交易性需求是企业持有现金的根本动机。一般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩大，所需要现金余额也随之增加。5二、现金的持有动机和成本52.预防性需求预防性需求指企业需要持有现金以满足由于意外事件而产生的特殊需求。3.投机性需求投机性需求指企业持有现金用于把握低价购买机会。除金融和投资公司外，一般工商企业专为投机性需求持有的现金不多，遇有低价购买机会，也常设法临时融资，但拥有相当数量的现金，为把握低价购买机会提供了方便。62.预防性需求6四、现金日常控制和管理企业在确定了最佳现金持有量后，还应建立健全各项内控制度，遵守国家相关制度法规，采取各种措施，加强现金的日常控制管理，以保证现金的安全、完整最大程度地发挥其效用，实现企业财务管理的目标。（一）现金和银行存款管理制度（二）现金日常收支管理7四、现金日常控制和管理7（一）现金和银行存款管理制度1、现金管理制度（1）规定了现金的使用范围。这里的现金仅指人民币现钞，是最狭义的现金概念。A、支付职工工资、津贴；B、支付给个人的劳务报酬；C、根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；8（一）现金和银行存款管理制度8D、支付各种劳保、福利费用以及国家规定对个人的其他支出；E、向个人收购农副产品和其他物资的价款；F、出差人员必须随身携带的差旅费；G、结算起点（1000元）以下的零星支出；H、中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。9D、支付各种劳保、福利费用以及国家规定对个人的其他支出；9（2）规定库存现金限额。企业库存现钞，由其开户行根据企业的实际需要核定限额，一般以3—5天的零星开发为限；企业不得坐支现金，现钞收入应于当日终了送存开户银行。什么是白条？

所谓白条，是指行为人开具或索取不符合正规凭证要求的发货票和收付款项证据，以逃避监督或偷漏税款的一种舞弊手段。除了税务部门监制的发票、统一收款收据；财政部门监制的行政事业单位统一收费收款收据；特殊部门的特制凭证，如邮政部门的收据、铁路部门的客票，银行部门的特种转账凭证、收据等，其余的都可以说是白条。

10（2）规定库存现金限额。10白条顶库

所谓白条，是指行为人开具或索取不符合正规凭证要求的发货票和收付款项证据，以逃避监督或偷漏税款的一种舞弊手段。主要手法有：

1、打白条子，即以个人或单位的名义，在白纸上书写证明收支款项或领发货物的字样，作为发票来充当原始凭证。

2、以收据代替发票

这种手法经常用来偷逃税款，一些个体私营业主，当面对消费者为个人时，只开具收据来证明此项经济业务的发生，而不开发票，以避免税务机关的检查而偷逃税款。

3、不按发票规定用途使用发票，如以零售、批发商业发票来代替饮食服务行业发票。

4、不按发票规定要求开具发票。

11白条顶库

所谓白条，是指行为人开具或索取不符合正规凭证要求所谓坐支是指企事业单位和机关团体从本单位的现金收人中直接用于现金支出。按照《现金管理暂行条例》及其实施细则的规定，开户单位支付现金，可以从本单位的现金库存中支付或者从开户银行提取，不得从本单位的现金收人中直接支出(即坐支)。这主要是因为坐支使银行无法准确掌握各单位的现金收入来源和支出用途；干扰开户银行对各单位现金收付的管理，扰乱国家金融秩序，因此坐支现金是违反财经纪律的行为，会受到财经纪律的处罚。12所谓坐支是指企事业单位和机关团体从本单位的现金收人中直接用（3）规定了现金管理责任制度。企业应由专门人员（出纳）负责现金的收支和管理，并登记好现金日记帐，出纳人员以外的人员不得经管现金。（4）规定了现金收支的凭证手续制度。现金收支都必须以合法的原始凭证为依据，并要加强审核。现金收支要加强内部牵制和稽核制度，审核、收支、记帐要分管，不得由一人兼任。13（3）规定了现金管理责任制度。132、银行存款管理制度（1）独立核算的企业和其他单位只能根据自愿选择的原则在银行开立一个基本存款帐户，不得多头开立基本帐户。（2）企业在银行开立的帐户，只供本企业业务经营范围内的资金收付使用，不准出租、出借或转让给其他单位或个人使用。142、银行存款管理制度14（3）各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途，不得巧立名目，套取现金和银行信用，严禁利用帐户进行非法活动。（4）各单位在银行的帐户，必须有足够的资金保证其支付的需要，不得签发空头支款凭证，不准签发远期支款凭证。（5）不得持有帐外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存帐外现钞等各种形式的帐外公款。15（3）各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途，不得巧立（二）现金的成本1.管理成本现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。2.机会成本机会成本指企业因保留一定现金余额而不能用此资金投资与其他机会所失去的潜在收益。现金持有额越大，机会成本也越高。16（二）现金的成本163.短缺成本现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降。4.转换成本转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的交易成本，如证券交易印花税、手续费等。173.短缺成本17三、最佳现金持有量的确定确定企业最佳现金持有量的方法----主要有成本分析模式和随机模式等。1.成本分析模式成本分析模式是分析持有现金的相关成本，分析预测其相关总成本最低时现金持有量的一种方法。18三、最佳现金持有量的确定181919成本分析模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。运用该模式确立最佳现金持有量的步骤为：（1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；（2）按照不同现金持有量及其相关成本资料编制最佳现金持有量测算表；（3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，就是最佳现金持有量。20成本分析模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与哪一项为最佳方案？B方案，因为相关总成本最低21哪一项为最佳方案？21四、最佳现金余额的确定(一)现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金余额。

年现金需求额最佳现金持有量=———————现金周转次数

现金周转次数=360/周转期

现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期购货付款发货收款应收账款存货应付账款22四、最佳现金余额的确定(一)现金周转期模式购货付款发货收款应§2应收账款管理1.应收账款及其管理的目标2.应收账款的成本3.应收帐款信用政策(重点)4.应收账款日常管理23§2应收账款管理23§2.应收账款管理一、应收账款及其管理的目标应收账款是企业因对外赊销产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。企业的应收款项包括应收账款、应收票据、其他应收款等，但通常以应收账款作为研究对象。24§2.应收账款管理一、应收账款及其管理的目标24应收账款的发生原因：商业竞争（主要原因）—竞争迫使企业以各种手段扩大销售—赊销是扩大销售的手段之一。顾客会从中得到好处。销售和收款的时间差距—商品成交的时间和收到货款的时间常不一致。扩大销售是其主要原因，故应收账的管理目标就是获得利润。25应收账款的发生原因：25二、应收账款的成本1．机会成本应收账款的机会成本是指应收账款占用资金的应计利息，其计算公式为：应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收款期26二、应收账款的成本262.管理成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的耗费，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等。3.坏账成本坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化，即应收账款越多，收现期越长，坏账成本就越大。272.管理成本27三、应收帐款信用政策信用政策是指企业对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三方面的内容，制定合理信用政策是企业加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。28三、应收帐款信用政策28（一）信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件（1）信用品质(character)

信用品质是指客户履约的可能性，这是决定是否给予客户信用的首要因素，主要通过了解客户以往的付款履约记录进行评价。29（一）信用标准29（2）偿付能力(capacity)

客户偿付能力的高低。（3）资本(capital)

资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。30（2）偿付能力(capacity)30（4）抵押品(collateral)即客户提供的可作为资信安全保证的资产。（5）条件(conditions)

指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。31（4）抵押品(collateral)31各种信息资料主要通过下列渠道取得：①商业代理机构或资信调查机构所提供的客户信息资料及信用等级标准资料；②委托往来银行信用部门向与客户有关联业务的银行索取信用资料；③与同一客户有信用关系的其他企业相互交换该客户的信用资料；④客户的财务报告资料；⑤企业自身的经验及其他可取得的资料等。32各种信息资料主要通过下列渠道取得：32（二）信用条件信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期间和现金折扣政策。信用条件的基本表达方式如“2/10，n/60”，意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付款，可以享受2%的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在60日内付清。即60天为信用期间，2%为现金折扣率。33（二）信用条件331.信用期间信用期间指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。企业产品销售量与信用期间之间存在着一定的依存关系。延长信用期间，可以在一定程度上扩大销售量，增加毛利。但不适当地延长信用期间，会给企业带来不良后果：

一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。因此，企业是否给客户延长信用期间，应视延长信用期间增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定。

341.信用期间信用期间指企业允许客户从购货到支付货款的时间间应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收款期35应收账款机会成本35例1：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据见下表。36例1：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将

分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。

3737383839392．现金折扣政策延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额。许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账损失，往往在延长信用期限的同时，采用一定的优惠措施。即在规定时间内提前偿付货款的客户可按销售额的一定比率享受折扣。402．现金折扣政策40

现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大幅度的现金折扣，应权衡提供现金折扣后所得的收益和现金折扣成本。4141例3：沿用例1、例2，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。

计算分析如下：1收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）42例3：沿用例1、例2，假定该公司在放宽信用期的同时，为了43433收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账损失增加=90000-5000=4000（元）4估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加=新的销售水平×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例=600000×0.8%×50%-500000×0×0=2400（元）443收账费用和坏账损失增加445提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。455提供现金折扣后的税前损益45（三）收账政策收账政策指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。

企业向客户提供商业信用时须考虑：客户是否会拖欠或拒付账款，程度如何；怎样最大限度地防止客户拖欠账款；一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。

46（三）收账政策收账政策指当客户违反信用条件企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，减少应收账款上的资金占用，但会增加收账费用。因此，制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。47企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损总之，信用标准和信用条件主要靠信用调查和严格信用审批制度；收账政策则须通过制定完善的收账方针，采取有效收账措施予以解决。48总之，信用标准和信用条件主要靠信用调查和严格信用审批制度；收四、应收账款日常管理对于已经发生的应收账款，企业还应进一步强化日常工作，采取有力的措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取对策。这些措施主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析和建立应收账款坏账准备制度。49四、应收账款日常管理49（一）应收账款追踪分析应收账款一旦为客户所欠，赊销企业就必须考虑如何按期足额收回。要达到这一目的，赊销企业就有必要在收账款之前，对该项应收账款的运行过程进行追踪分析。50（一）应收账款追踪分析50（二）应收账款账龄分析企业已发生的应收账款时间长短不一，有的尚未超过信用期，有的则已逾期拖欠。一般来讲，逾期拖欠时间越长，账款催收的难度越大，成为坏账的可能性也就越高。因此，进行账龄分析，密切注意应收账款的回收情况，是提高应收账款收现效率的重要环节。51（二）应收账款账龄分析515252（三）建立应收账款坏账准备制度无论企业采取怎样严格的信用政策，只要存在着商业信用行为，坏账损失的发生总是不可避免的。确定坏账损失的主要标准：一是因债务人破产或死亡，以其破产财产或遗产清偿后，仍不能收回应收款项；二是债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收回。企业的应收账款只要符合上述任何一个条件，均可作为坏账损失处理。53（三）建立应收账款坏账准备制度53需要注意的是，当企业的应收账款按照第二个条件已经作为坏账损失处理后，并非意味着企业放弃了对该项应收账款的索取权。实际上，企业仍然拥有继续收款的法定权力，企业与欠款人之间的债权债务关系不会因为企业已作坏账处理而解除。既然应收账款的坏账损失无法避免，因此，遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏账损失的准备制度，即提取坏账准备金就显得极为必要。54需要注意的是，当企业的应收账款按照第二个条件已经作为坏账损失§3存货管理

一、存货及其管理的目标（一）概念存货是指企业在日常生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资。包括材料、燃料、低质易耗品、在产品、半成品、产成品、委托加工协作件、外购商品等。55§3存货管理一、存货及其管理的目标55（二）储备存货的原因1．防止停工待料2．适应市场变化3．降低进货成本4．维持均衡生产56（二）储备存货的原因56（三）存货管理的目标如何在存货的收益与成本之间进行利弊权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益、实现它们的最佳组合，成为存货管理的基本目标。57（三）存货管理的目标57二、储备存货的有关成本与储存存货有关的成本包括：（一）取得成本（二）储存成本（三）缺货成本58二、储备存货的有关成本58（一）取得成本TCa

取得成本指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa来表示。取得成本分进货成本和购置成本。59（一）取得成本TCa591、进货成本进货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。进货成本中有一部分与进货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为进货的固定成本，用F1表示；另一部分与进货次数有关，如差旅费、邮资等，称为进货的变动成本。每次进货的变动成本用K表示；进货次数等于存货年需要量D与每次进货量Q之商。进货成本的计算公式为：601、进货成本602、购置成本购置成本指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。年需要量用D表示，单价用U表示，于是购置成本为DU。进货成本加上购置成本，就等于存货的取得成本。其公式可表达为：取得成本=进货成本+购置成本=进货固定成本+进货变动成本+购置成本612、购置成本61（二）储存成本TCc

储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等，通常用TCc来表示。其中仓库折旧、仓库职工的固定月工资等与存货数量的多少无关，常用F2表示；存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等与存货的数量有关，单位成本用Kc来表示。62（二）储存成本TCc62储存成本=储存固定成本+储存变动成本

63储存成本=储存固定成本+储存变动成本

63（三）缺货成本TCs

缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失。包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失（需要主观估计的商誉损失）；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本（紧急额外购入的开支大于正常采购的开支）。缺货成本用TCs表示64（三）缺货成本TCs64如果以TC表示储备存货的总成本，它的计算公式为：企业存货的最优化，即TC值最小。65如果以TC表示储备存货的总成本，它的计算公式为：65三、存货经济批量模型（一）含义存货经济批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的存货数量存货决策通常涉及四项内容：决定进货项目、选择供应商、确定进货数量和进货时间，前两项是企业营销和生产技术部门的职责，后两项是企业财务部门的职责。66三、存货经济批量模型66（二）经济进货批量基本模式经济进货批量基本模式以如下假设为前（1）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测即D为常数；（2）存货的耗用或者销售比较均衡；（3）存货价格稳定，且不存在销售折扣和现金折扣，即U为常数；（4）企业能够及时补充存货，需要进货时可以立即取得存货，即进货交易时间为零；67（二）经济进货批量基本模式67（5）存货一次入库，而不是陆续入库，即送货时间为零；（6）企业现金充足不会因现金短缺而影响进货，也不因仓储条件而影响储存存货；（7）要素市场完善，存货供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面；（8）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零。68（5）存货一次入库，而不是陆续入库，即送货时间为零；68此时与存货进货批量相关的成本只有变动进货成本和变动储存成本对上式求导

这一公式称为存货经济进货量基本模型，根据存货进货经济批量可求得与批量有关的存货总成本：69此时与存货进货批量相关的成本只有变动进货成本和变动储存成本7070（三）基本模型的扩展１进货提前期在基本模型中，假定存货进货交易时间为零，即企业能够及时补充存货，但一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此不能等存货用光再去进货，而需要在没有用完时提前进货。在提前进货的情况下，企业再次发出进货单时，尚有存货的库存量，称为再进货点，用Ｒ来表示．它的数量等于交货时间（Ｌ）和每日平均需用量（d）的乘积：Ｒ＝Ｌ·d71（三）基本模型的扩展71如果前例中企业进货日至到货期的时间为10天，每日存货需用量10千克，那么：Ｒ＝Ｌ·d＝10×10＝100(千克)即企业在尚存100千克存货时，就应当再次进货，等到下批进货到达时，原有库存刚好用完。此时，有关存货的每次进货批量、进货次数、进货间隔时间等并无变化，与瞬时补充时相同。进货提前期的情形见下图。72如果前例中企业进货日至到货期的时间为10天，每日存货需用量12存货陆续供应和使用在建立基本模型时，假设存货一次全部入库，故存货增加时存货变化为一条垂直的直线。事实上，各批存货可能陆续入库，使存量陆续增加。尤其是产成品入库和在产品转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的。在这种情况下，需要对基本模型做一些修改。732存货陆续供应和使用73747475757676陆续供应和使用的经济订货量模型，还可以用于自制和外购的选择决策。自制零件属于边送边用的情况，单位成本可能较低，但每批零件投产的生产准备成本比一次外购进货成本可能高出许多。外购零件的单位成本可能较高，但进货成本可能比较低。要在自制零件和外购零件之间作出选择，需要全面衡量它们各自的总成本，才能得出正确的结论。这时，就可借用陆续供应或瞬时补充的模型。77陆续供应和使用的经济订货量模型，还可以用于例：某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。零件全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。78例：某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购（1）外购零件（2）自制零件由于自制的总成本（12240元）低于外购的总成本（14640元），故以自制为宜。79（1）外购零件793保险储备前面假定存货的供需稳定且确知，即每日需求量不变，交货时间也固定不变。实际上，每日需求量可能变化，交货时间也可能变化。按照某一进货批量（如经济进货批量）和再进货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备（安全存量）。这些存货在正常情况下不动用，只有当存货过量使用或送货延迟时才动用。803保险储备808181研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。研究方法，先计算出各不同保险储备量的总成本，然后再对总成本进行比较，选定其中最低的。82研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备计算模型

设与保险储备有关的总成本为TC（S、B），年订货次数为N，保险储备量为B，单位存货成本为Kc，则TC（S、B）=CS+CB设单位缺货成本为Ku，一次订货缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为B，单位存货成本为KC，则：CS=Ku·S·N

CB=B·KC

TC（S、B）=Ku·S·N+B·KC现实中，缺货量S具有概率性，其概率可根据历史经验估计得出；保险储备量B可选择而定。83计算模型83例：假定某存货的年需要量D=3600件，单位储存变动成本KC=2元，单位缺货成本KU=4元，交货时间L=10天；经济订货量Q=300件，每年订货次数N=12次。交货期内的存货需要量及其概率分布见下表：84例：假定某存货的年需要量D=3600件，单位储存变动成本KC先计算不同保险储备的总成本：（1）不设置保险储备量S0=（110－100）×0.2+(120－100)×0.04+(130－100)×0.01=3.1(件)TC（S、B）=KU·S0·N+B·KC=4×3.1×12+0×2=148.8(元)（2）保险储备量为10件S10=（120－110）×0.04+（130－110）×0.01=0.6（件）TC（S、B）=KU·S10·N+B·KC=4×0.6×12+10×2=48.8（元）85先计算不同保险储备的总成本：85（3）保险储备量为20件S20=（130－120）×0.01=0.1（件）TC（S、B）=4×0.1×12+20×2=44.8（元）(4)保险储备量为30件，即B=30件，以130件为再订货点。此种情况下可满足最大需求，不会发生缺货，因此：S30=0TC（S、B）=4×0×12+30×2=60（元）比较上述不同保险储备量的总成本，低者为最佳。当B=20件时，总成本为44.8元，是各总成本中最低的。故应确定保险储备量为20件，或者说应确定以120件为再订货点。86（3）保险储备量为20件86第七章流动资金管理学习目的与要求：流动资产反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收账款和存货的日常管理方式。主要内容：现金及有价证券管理应收账款管理存货管理(管理会计已学，此课程不讲）87第七章流动资金管理学习目的与要求：流动资产反映了企业的具§1.现金管理1.现金管理的目的2.现金持有的动机和成本3.最佳现金持有量的确定(重点)4.现金的日常管理和控制88§1.现金管理2§1现金管理一、现金及其管理目的现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、其他货币资金。有价证券是企业现金的一种转移形式，有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金。这里讨论有价证券是现金的替代品，是“现金”的一部分。89§1现金管理一、现金及其管理目的3现金是变现能力最高的资产现金属于非盈利性资产现金管理的目的，就是在资产的流动性和盈利能力之间权衡选择，以获取最大的长期利润。

90现金是变现能力最高的资产4二、现金的持有动机和成本（一）现金的持有动机1.交易性需求是企业持有现金的根本动机。一般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩大，所需要现金余额也随之增加。91二、现金的持有动机和成本52.预防性需求预防性需求指企业需要持有现金以满足由于意外事件而产生的特殊需求。3.投机性需求投机性需求指企业持有现金用于把握低价购买机会。除金融和投资公司外，一般工商企业专为投机性需求持有的现金不多，遇有低价购买机会，也常设法临时融资，但拥有相当数量的现金，为把握低价购买机会提供了方便。922.预防性需求6四、现金日常控制和管理企业在确定了最佳现金持有量后，还应建立健全各项内控制度，遵守国家相关制度法规，采取各种措施，加强现金的日常控制管理，以保证现金的安全、完整最大程度地发挥其效用，实现企业财务管理的目标。（一）现金和银行存款管理制度（二）现金日常收支管理93四、现金日常控制和管理7（一）现金和银行存款管理制度1、现金管理制度（1）规定了现金的使用范围。这里的现金仅指人民币现钞，是最狭义的现金概念。A、支付职工工资、津贴；B、支付给个人的劳务报酬；C、根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；94（一）现金和银行存款管理制度8D、支付各种劳保、福利费用以及国家规定对个人的其他支出；E、向个人收购农副产品和其他物资的价款；F、出差人员必须随身携带的差旅费；G、结算起点（1000元）以下的零星支出；H、中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。95D、支付各种劳保、福利费用以及国家规定对个人的其他支出；9（2）规定库存现金限额。企业库存现钞，由其开户行根据企业的实际需要核定限额，一般以3—5天的零星开发为限；企业不得坐支现金，现钞收入应于当日终了送存开户银行。什么是白条？

所谓白条，是指行为人开具或索取不符合正规凭证要求的发货票和收付款项证据，以逃避监督或偷漏税款的一种舞弊手段。除了税务部门监制的发票、统一收款收据；财政部门监制的行政事业单位统一收费收款收据；特殊部门的特制凭证，如邮政部门的收据、铁路部门的客票，银行部门的特种转账凭证、收据等，其余的都可以说是白条。

96（2）规定库存现金限额。10白条顶库

所谓白条，是指行为人开具或索取不符合正规凭证要求的发货票和收付款项证据，以逃避监督或偷漏税款的一种舞弊手段。主要手法有：

1、打白条子，即以个人或单位的名义，在白纸上书写证明收支款项或领发货物的字样，作为发票来充当原始凭证。

2、以收据代替发票

这种手法经常用来偷逃税款，一些个体私营业主，当面对消费者为个人时，只开具收据来证明此项经济业务的发生，而不开发票，以避免税务机关的检查而偷逃税款。

3、不按发票规定用途使用发票，如以零售、批发商业发票来代替饮食服务行业发票。

4、不按发票规定要求开具发票。

97白条顶库

所谓白条，是指行为人开具或索取不符合正规凭证要求所谓坐支是指企事业单位和机关团体从本单位的现金收人中直接用于现金支出。按照《现金管理暂行条例》及其实施细则的规定，开户单位支付现金，可以从本单位的现金库存中支付或者从开户银行提取，不得从本单位的现金收人中直接支出(即坐支)。这主要是因为坐支使银行无法准确掌握各单位的现金收入来源和支出用途；干扰开户银行对各单位现金收付的管理，扰乱国家金融秩序，因此坐支现金是违反财经纪律的行为，会受到财经纪律的处罚。98所谓坐支是指企事业单位和机关团体从本单位的现金收人中直接用（3）规定了现金管理责任制度。企业应由专门人员（出纳）负责现金的收支和管理，并登记好现金日记帐，出纳人员以外的人员不得经管现金。（4）规定了现金收支的凭证手续制度。现金收支都必须以合法的原始凭证为依据，并要加强审核。现金收支要加强内部牵制和稽核制度，审核、收支、记帐要分管，不得由一人兼任。99（3）规定了现金管理责任制度。132、银行存款管理制度（1）独立核算的企业和其他单位只能根据自愿选择的原则在银行开立一个基本存款帐户，不得多头开立基本帐户。（2）企业在银行开立的帐户，只供本企业业务经营范围内的资金收付使用，不准出租、出借或转让给其他单位或个人使用。1002、银行存款管理制度14（3）各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途，不得巧立名目，套取现金和银行信用，严禁利用帐户进行非法活动。（4）各单位在银行的帐户，必须有足够的资金保证其支付的需要，不得签发空头支款凭证，不准签发远期支款凭证。（5）不得持有帐外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存帐外现钞等各种形式的帐外公款。101（3）各种收支款项凭证必须如实填写款项的来源和用途，不得巧立（二）现金的成本1.管理成本现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。2.机会成本机会成本指企业因保留一定现金余额而不能用此资金投资与其他机会所失去的潜在收益。现金持有额越大，机会成本也越高。102（二）现金的成本163.短缺成本现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降。4.转换成本转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的交易成本，如证券交易印花税、手续费等。1033.短缺成本17三、最佳现金持有量的确定确定企业最佳现金持有量的方法----主要有成本分析模式和随机模式等。1.成本分析模式成本分析模式是分析持有现金的相关成本，分析预测其相关总成本最低时现金持有量的一种方法。104三、最佳现金持有量的确定1810519成本分析模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。运用该模式确立最佳现金持有量的步骤为：（1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；（2）按照不同现金持有量及其相关成本资料编制最佳现金持有量测算表；（3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，就是最佳现金持有量。106成本分析模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与哪一项为最佳方案？B方案，因为相关总成本最低107哪一项为最佳方案？21四、最佳现金余额的确定(一)现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金余额。

年现金需求额最佳现金持有量=———————现金周转次数

现金周转次数=360/周转期

现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期购货付款发货收款应收账款存货应付账款108四、最佳现金余额的确定(一)现金周转期模式购货付款发货收款应§2应收账款管理1.应收账款及其管理的目标2.应收账款的成本3.应收帐款信用政策(重点)4.应收账款日常管理109§2应收账款管理23§2.应收账款管理一、应收账款及其管理的目标应收账款是企业因对外赊销产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。企业的应收款项包括应收账款、应收票据、其他应收款等，但通常以应收账款作为研究对象。110§2.应收账款管理一、应收账款及其管理的目标24应收账款的发生原因：商业竞争（主要原因）—竞争迫使企业以各种手段扩大销售—赊销是扩大销售的手段之一。顾客会从中得到好处。销售和收款的时间差距—商品成交的时间和收到货款的时间常不一致。扩大销售是其主要原因，故应收账的管理目标就是获得利润。111应收账款的发生原因：25二、应收账款的成本1．机会成本应收账款的机会成本是指应收账款占用资金的应计利息，其计算公式为：应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收款期112二、应收账款的成本262.管理成本应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而发生的耗费，主要包括对客户的资信调查费用、收账费用等。3.坏账成本坏账成本一般与应收账款数量和收现期同方向变化，即应收账款越多，收现期越长，坏账成本就越大。1132.管理成本27三、应收帐款信用政策信用政策是指企业对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三方面的内容，制定合理信用政策是企业加强应收账款管理，提高应收账款投资效益的重要前提。114三、应收帐款信用政策28（一）信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件（1）信用品质(character)

信用品质是指客户履约的可能性，这是决定是否给予客户信用的首要因素，主要通过了解客户以往的付款履约记录进行评价。115（一）信用标准29（2）偿付能力(capacity)

客户偿付能力的高低。（3）资本(capital)

资本反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。116（2）偿付能力(capacity)30（4）抵押品(collateral)即客户提供的可作为资信安全保证的资产。（5）条件(conditions)

指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。117（4）抵押品(collateral)31各种信息资料主要通过下列渠道取得：①商业代理机构或资信调查机构所提供的客户信息资料及信用等级标准资料；②委托往来银行信用部门向与客户有关联业务的银行索取信用资料；③与同一客户有信用关系的其他企业相互交换该客户的信用资料；④客户的财务报告资料；⑤企业自身的经验及其他可取得的资料等。118各种信息资料主要通过下列渠道取得：32（二）信用条件信用条件指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，主要包括信用期间和现金折扣政策。信用条件的基本表达方式如“2/10，n/60”，意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付款，可以享受2%的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在60日内付清。即60天为信用期间，2%为现金折扣率。119（二）信用条件331.信用期间信用期间指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。企业产品销售量与信用期间之间存在着一定的依存关系。延长信用期间，可以在一定程度上扩大销售量，增加毛利。但不适当地延长信用期间，会给企业带来不良后果：

一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。因此，企业是否给客户延长信用期间，应视延长信用期间增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定。

1201.信用期间信用期间指企业允许客户从购货到支付货款的时间间应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收款期121应收账款机会成本35例1：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据见下表。122例1：某公司现采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将

分析时，先计算放宽信用期得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较的结果作出判断。

1233712438125392．现金折扣政策延长信用期限会增加应收账款占用的时间和金额。许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账损失，往往在延长信用期限的同时，采用一定的优惠措施。即在规定时间内提前偿付货款的客户可按销售额的一定比率享受折扣。1262．现金折扣政策40

现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大幅度的现金折扣，应权衡提供现金折扣后所得的收益和现金折扣成本。12741例3：沿用例1、例2，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。

计算分析如下：1收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）128例3：沿用例1、例2，假定该公司在放宽信用期的同时，为了129433收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账损失增加=90000-5000=4000（元）4估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加=新的销售水平×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例=600000×0.8%×50%-500000×0×0=2400（元）1303收账费用和坏账损失增加445提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。1315提供现金折扣后的税前损益45（三）收账政策收账政策指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。

企业向客户提供商业信用时须考虑：客户是否会拖欠或拒付账款，程度如何；怎样最大限度地防止客户拖欠账款；一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。

132（三）收账政策收账政策指当客户违反信用条件企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，减少应收账款上的资金占用，但会增加收账费用。因此，制定收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。133企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损总之，信用标准和信用条件主要靠信用调查和严格信用审批制度；收账政策则须通过制定完善的收账方针，采取有效收账措施予以解决。134总之，信用标准和信用条件主要靠信用调查和严格信用审批制度；收四、应收账款日常管理对于已经发生的应收账款，企业还应进一步强化日常工作，采取有力的措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取对策。这些措施主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析和建立应收账款坏账准备制度。135四、应收账款日常管理49（一）应收账款追踪分析应收账款一旦为客户所欠，赊销企业就必须考虑如何按期足额收回。要达到这一目的，赊销企业就有必要在收账款之前，对该项应收账款的运行过程进行追踪分析。136（一）应收账款追踪分析50（二）应收账款账龄分析企业已发生的应收账款时间长短不一，有的尚未超过信用期，有的则已逾期拖欠。一般来讲，逾期拖欠时间越长，账款催收的难度越大，成为坏账的可能性也就越高。因此，进行账龄分析，密切注意应收账款的回收情况，是提高应收账款收现效率的重要环节。137（二）应收账款账龄分析5113852（三）建立应收账款坏账准备制度无论企业采取怎样严格的信用政策，只要存在着商业信用行为，坏账损失的发生总是不可避免的。确定坏账损失的主要标准：一是因债务人破产或死亡，以其破产财产或遗产清偿后，仍不能收回应收款项；二是债务人逾期未履行偿债义务，且有明显特征表明无法收回。企业的应收账款只要符合上述任何一个条件，均可作为坏账损失处理。139（三）建立应收账款坏账准备制度53需要注意的是，当企业的应收账款按照第二个条件已经作为坏账损失处理后，并非意味着企业放弃了对该项应收账款的索取权。实际上，企业仍然拥有继续收款的法定权力，企业与欠款人之间的债权债务关系不会因为企业已作坏账处理而解除。既然应收账款的坏账损失无法避免，因此，遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，并建立弥补坏账损失的准备制度，即提取坏账准备金就显得极为必要。140需要注意的是，当企业的应收账款按照第二个条件已经作为坏账损失§3存货管理

一、存货及其管理的目标（一）概念存货是指企业在日常生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资。包括材料、燃料、低质易耗品、在产品、半成品、产成品、委托加工协作件、外购商品等。141§3存货管理一、存货及其管理的目标55（二）储备存货的原因1．防止停工待料2．适应市场变化3．降低进货成本4．维持均衡生产142（二）储备存货的原因56（三）存货管理的目标如何在存货的收益与成本之间进行利弊权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益、实现它们的最佳组合，成为存货管理的基本目标。143（三）存货管理的目标57二、储备存货的有关成本与储存存货有关的成本包括：（一）取得成本（二）储存成本（三）缺货成本144二、储备存货的有关成本58（一）取得成本TCa

取得成本指为取得某种存货而支出的成本，通常用TCa来表示。取得成本分进货成本和购置成本。145（一）取得成本TCa591、进货成本进货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。进货成本中有一部分与进货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为进货的固定成本，用F1表示；另一部分与进货次数有关，如差旅费、邮资等，称为进货的变动成本。每次进货的变动成本用K表示；进货次数等于存货年需要量D与每次进货量Q之商。进货成本的计算公式为：1461、进货成本602、购置成本购置成本指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。年需要量用D表示，单价用U表示，于是购置成本为DU。进货成本加上购置成本，就等于存货的取得成本。其公式可表达为：取得成本=进货成本+购置成本=进货固定成本+进货变动成本+购置成本1472、购置成本61（二）储存成本TCc

储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等，通常用TCc来表示。其中仓库折旧、仓库职工的固定月工资等与存货数量的多少无关，常用F2表示；存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等与存货的数量有关，单位成本用Kc来表示。148（二）储存成本TCc62储存成本=储存固定成本+储存变动成本

149储存成本=储存固定成本+储存变动成本

63（三）缺货成本TCs

缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失。包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失（需要主观估计的商誉损失）；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本（紧急额外购入的开支大于正常采购的开支）。缺货成本用TCs表示150（三）缺货成本TCs64如果以TC表示储备存货的总成本，它的计算公式为：企业存货的最优化，即TC值最小。151如果以TC表示储备存货的总成本，它的计算公式为：65三、存货经济批量模型（一）含义存货经济批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的存货数量存货决策通常涉及四项内容：决定进货项目、选择供应商、确定进货数量和进货时间，前两项是企业营销和生产技术部门的职责，后两项是企业财务部门的职责。152三、存货经济批量模型66（二）经济进货批量基本模式经济进货批量基本模式以如下假设为前（1）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测即D为常数；（2）存货的耗用或者销售比较均衡；（3）存货价格稳定，且不存在销售折扣和现金折扣，即U为常数；（4）企业能够及时补充存货，需要进货时可以立即取得存货，即进货交易时间为零；153（二）经济进货批量基本模式67（5）存货一次入库，而不是陆续入库，即送货时间为零；（6）企业现金充足不会因现金短缺而影响进货，也不因仓储条件而影响储存存货；（7）要素市场完善，存货供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面；（8）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零。154（5）存货一次入库，而不是陆续入库，即送货时间为零；68此时与存货进货批量相关的成本只有变动进货成本和变动储存成本对上式求导

这一公式称为存货经济进货量基本模型，根据存货进货经济批量可求得与批量有关的存货总成本：155此时