投资环境和投资体制课件

Part4投资环境和投资体制柳燕燕Part4投资环境和投资体制柳燕燕1第四章投资环境

第一节投资环境概述第二节投资环境评价第三节投资环境优化

投资环境和投资体制课件2第一节投资环境概述

投资环境的涵义和特点投资环境的分类投资环境的具体内容投资环境和投资体制课件3一、投资环境的涵义和特点

投资环境，指伴随投资活动整个过程的各种周围境况和条件的总和。概括地说，包括影响投资活动的自然要素、社会要素、经济要素、政治要素和法律要素等。对企业来说，投资环境是不可完全控制的因素，企业必须努力认清其所处的环境，并努力适应环境，利用环境提供的有利条件，回避不利因素。一、投资环境的涵义和特点投资环境，指伴随投资活动整个过4投资环境在其发展和完善过程中，主要具有以下一些特点：（1）环境的综合性（2）投资环境的整体性（3）投资环境的差异性（4）投资环境的动态性投资环境在其发展和完善过程中，主要具有以下一些特点：5二、投资环境的分类按投资环境要素的物质形态属性不同，分为硬环境和软环境。硬环境是指那些具有物质形态的要素组合；软环境主要是指没有具体物质形态的要素。按投资环境研究层次的不同，可分为宏观投资环境、中观投资环境和微观投资环境三种。如按投资运动阶段不同可分为投资的投入环境、使用环境和回收环境；按投资的国别不同分为国内投资环境和国际投资环境；按照组成要素的不同，分为政治环境、基础设施环境、金融环境、科技环境、法律环境、自然地理环境等等二、投资环境的分类按投资环境要素的物质形态属性6三、投资环境的具体内容

政治法律环境。主要包括：政治体制、政局的稳定性；政策是否具有连续性；法律法规是否齐备和公允的司法实践等。自然环境。包括地理位置、自然条件、自然资源等。社会文化环境。主要是指公民的文化教育水平、宗教、风俗习惯等。经济环境。包括宏观经济发展状况、市场、基础设施、经济政策等。投资环境和投资体制课件7第二节投资环境评价

投资环境评价的原则投资环境的评价标准投资环境的评价方法投资环境和投资体制课件8一、投资环境评价的原则系统性原则客观性原则比较性原则时效性原则目的性原则投资环境和投资体制课件9二、投资环境的评价标准

安全性盈利性服务的完善性优惠性二、投资环境的评价标准安全性10三、投资环境的评价方法

1、“冷热”因素分析法美国的伊尔·Ａ·利特法克(IsiahA．Litvak)和彼得·班廷(PeterM．Banting)在《国际商业安排的概念框架》一文中提出。（1）政治稳定性。若一国的政治稳定性高时，这一因素被称为“热”因素，反之被称为“冷”因素（2）市场机会。若市场机会大，则为“热”因素，反之为“冷”因素（3）经济发展和成就。若一国经济发展速度快，经济运行良好，则为“热”因素，反之为“冷”因素

三、投资环境的评价方法1、“冷热”因素分11（4）文化一元化。若一元化程度高，则为“热”因素，反之为“冷”因素（5）法规阻碍。若法规阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素（6）实质阻碍。如实质性阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素（7）地理和文化差距。如果地理和文化差距小，则为“热”因素，反之为“冷”因素（4）文化一元化。若一元化程度高，则为“热”因素，反之为“冷12

三、投资环境的评价方法2、等级尺度评分法1969年，美国的罗伯特·Ｂ·斯托伯(RobertB．Stobaugh)在《如何分析国外投资气候》的文章中提出。该方法主要从东道国政府对外国投资者的限制和鼓励政策的角度出发，把投资环境的内容划分为八大因素：（１）资金抽回限制；（２）外商股权比例；（３）对外商管制和歧视程度；（４）币值稳定性；（５）政治稳定性；（６）给予关税保护的意愿；（７）当地资本供应能力；（８）近５年通货膨胀率。再进一步对上述因素分别划分出子因素。然后根据每一个子因素对投资的有利程度，给予不同的分值。最后将分值汇总，根据分数的高低综合反映投资环境的优劣程度。三、投资环境的评价方法2、等级尺度评分法133、多因素评估法由香港中文大学闵建蜀教授提出，把投资环境因素分为11类，即：政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构效率、文化环境、竞争环境。每一类因素又由一系列子因素构成。3、多因素评估法144、抽样评估法抽样评估法是运用抽样调查的方法，随机的抽取或选定若干不同类型的外商投资企业，由调查者设计出有关投资环境的评价因素，由外商投资企业的高级管理者对东道国的投资环境要素进行口头或书面评估，根据综合后的意见得出评价结论的一种方法。在进行具体评估时，通常采取问答调查表的形式。4、抽样评估法155、相似度法相似度法，是以若干特定的相对指标为统一尺度，运用模糊综合评判原理，确定评价标准值，得出一个地区(城市)在诸指标上与标准值的相似度，据以评判该地区(城市)投资环境优劣的一种方法。5、相似度法166、准数分析法这种方法是由我国学者林应桐提出的。按各种投资环境因素的相关性对其进行分类如下：投资环境激励系数Ｋ，城市规划完善因子Ｐ，税利因子Ｓ，劳动生产率因子Ｌ，地区基础因子Ｂ，汇率因子Ｔ，市场因子Ｍ，管理权因子Ｆ，并把每一类因子分成若干子因子，再对子因子进行类似于多因素评估法的加权评分，求和得到该类因子的总分。6、准数分析法177、国家风险等级法该方法是将投资东道国政治因素、基本经济因素、对外金融因素、政治的安定性等可能对投资产生影响的风险因素的大小分别打分量化，然后将各风险因素得分汇总起来确定一国的风险等级，最后进行国家之间的投资风险比较。（1）富兰德指数（2）国际国家风险指南（3）《欧洲货币》国家风险等级表（4）日本公司债务研究所的国家风险等级表投资环境和投资体制课件18第三节投资环境优化

投资环境优化的一般原则当前我国投资环境现状和优化的主要方向投资环境和投资体制课件19一、投资环境优化的一般原则

协同性原则定向优化原则坚持按照国际规则和惯例改善投资环境的原则平等互利、维护本国经济利益和国家安全原则投资环境和投资体制课件20二、当前我国投资环境现状和优化的主要方向引进国际上投资促进新理念，按照国际惯例改善投资环境建立统一开放、竞争有序的市场体系完善与投资有关的法律法规，加强司法体制建设提高政府行政效率

投资环境和投资体制课件21本章小结本章主要分析了投资环境的内涵、分类和主要构成要素，阐述了对投资环境进行评价的主要原则、标准和方法，着重对"冷热"因素分析法、等级尺度评分法、多因素评估法等常用方法进行详细说明。对我国投资体制的历史沿革进行了详细的介绍，结合当前的改革实际情况，对深化当前投资体制改革和发展方向提出建议。本章关键术语投资环境"冷热"因素分析法等级尺度评分法多因素评估法抽样评估法相似度法投资环境和投资体制课件22投资体制投资环境和投资体制课件23（一）计划投资体制

计划投资体制的历史沿革传统计划投资体制的特点和主要弊端1979年以来投资体制市场取向改革的尝试和展开投资环境和投资体制课件24一、计划投资体制的历史沿革

1、国民经济恢复时期（1949年-1952年）我国经济体制重要内涵中的生产资料所有制结构，存在着国营经济、集体经济、公司合营经济、个体经济和私人资本主义经济五种经济成分，这决定了投资主体多元化；国营经济和集体经济逐渐壮大，决定了国家投资占主导地位。形成了财政拨款、公私合股投资、银行贷款投资及赎买投资等多种投资方式。

投资环境和投资体制课件25一、计划投资体制的历史沿革

2、“一五”时期（1953年-1957年）1953年，中国开始实施第一个五年计划（1953-1957）。“一五”计划规定：在“一五”期间，建立社会主义工业化的初步基础；建立对农业、手工业社会主义改造的初步基础；建立对私营工商业社会主义改造的基础。在投资体制方面，实行以国家投资为主导，投资主体多元化和高度集中的计划投资体制。

投资环境和投资体制课件26一、计划投资体制的历史沿革

3、大跃进时期，投资体制第一次行政性分权（1958年-1960年）在投资体制方面主要进行了如下调整：（1）下放投资审批权限（2）计划管理的条块关系上，改为块块管理为主（3）试行投资包干制（4）中国人民建设银行的初次撤并（5）投资管理制度弱化投资环境和投资体制课件27一、计划投资体制的历史沿革

4、经济调整时期，恢复中央集权的投资体制（1961年-1965年）国家针对当时经济混乱局面，提出并贯彻执行了“调整、巩固、充实、提高”的八字方针。在投资领域，恢复集中统一的投资管理体制。5、十年动乱，投资体制的第二次行政性分权（1966年-1976年）这一时期的整个经济都转上了备战的轨道，形成了以“三线”建设为中心的投资结构和投资布局。在投资体制方面，扩大地方对基本建设投资的管理权限，实行第二次投资大包干与“工改兵”。

投资环境和投资体制课件28一、计划投资体制的历史沿革

6、1977-1978拨乱反正时期，整顿基本建设投资体制；1977-1978年，我国的投资管理体制，一直是以高度集中统一的直接控制为主，并且主要是以指令性计划和行政办法管理为主，可称为投资分配制，其基本特征是订计划、批项目、分投资。投资环境和投资体制课件29

二、传统计划投资体制的特点和主要弊端1、传统计划投资体制的特点：（1）在投资主体方面，政府是唯一的投资主体，并且又以中央政府投资主体为主，政府投资包揽了各行各业、大大小小的建设（2）在建设项目决策方面，投资决策的权限高度集个在政府(主要是中央政府)手中（3）在建设资金渠道方面，基本上是国家财政预算内拨款的单一渠道，采取按部门和按地区切块方式分配

二、传统计划投资体制的特点和主要弊端30（4）在投资运行方面，“条”(各部门)“块”(各地区)分割严重，投资要素(包括资金、投资品和劳动力)流动性很差，或者基本上不流动（5）在投资计划管理方面，基本上是单一的指令性计划方式和行政性的调控（6）在投资风险责任方面，基本上没有任何风险责任约束，无论是全国性的投资总量、结构、布局安排的决策发生失误，还是某个具体建设项目决策或设计、施工发生失误，都难以追究责任（4）在投资运行方面，“条”(各部门)“块”(各地区)分割严312、传统计划投资体制的弊端：（1）抹煞了企业作为投资主体的地位（2）形成了投资需求的“饥饿症”（3）限制了社会资本的形成（4）容易产生投资决策的随意性（5）降低了投资的效率和质量2、传统计划投资体制的弊端：32三、1979年以来投资体制市场取向改革的尝试和展开1、1979－1985年的第一阶段改革2、1988—1991年的第二阶段改革3、1992一1996年的第三阶段改革（1）明确规定了投资体制改革的市场取向（2）实行政策性金融与商业性金融的分离，组建国家开发银行（3）投资体制改革的重点是逐步建立法人投资和银行信贷的风险责任（4）投资融资体制改革的初步到位与运行

三、1979年以来投资体制市场取向改革的尝试和展开33第六节中外投资体制比较

市场经济国家投资体制我国当前处于转轨期的投资体制投资环境和投资体制课件34一、市场经济国家投资体制1、市场经济国家的投资体制运行机理分析（1）投资制度安排以市场投资决定机制为主、政府调控为辅（2）在为投资体系服务的融资制度中，直接融资和间接融资体系高度发达（3）收益风险特征完全内部化于投资者本身（4）投资主体结构具有民间投资为主的特征2、市场经济国家投资运行中的宏观经济管理（1）调控方式的间接化（2）政策措施的多元化（3）调控政策安排的系统化投资环境和投资体制课件35二、我国当前处于转轨期的投资体制

1、转型期中国投资体制运行机理分析（1）投资制度安排具有混合型特征：市场型、非市场型与行政型投资制度的混合（2）投资激励约束机制不完全对称（3）收益风险特征具有非完全市场化特征（4）为投资体制服务的融资制度的安排具有政府控制的特征（5）投资主体结构和投资主体行为存在较大的变异二、我国当前处于转轨期的投资体制362、中国投资运行中的宏观经济管理（1）调控方式的行政性（2）调控范围的单一性（3）政策安排的孤立性（4）政策效应的刚性2、中国投资运行中的宏观经济管理37第三节我国投资体制改革的指导思想和措施指导思想和总体目标投资体制改革的主要措施投资环境和投资体制课件38一、指导思想和总体目标1、深化投融资体制改革的指导思想是：按照完善社会主义市场经济体制的要求，在国家宏观调控下充分发挥市场配置资源的基础性作用，确立企业在投资活动中的主体地位，规范政府投资行为，保护投资者的合法权益，营造有利于各类投资主体公平、有序竞争的市场环境，促进生产要素的合理流动和有效配置，优化投资结构，提高投资效益，推动经济协调发展和社会全面进步。投资环境和投资体制课件392、总体目标：

改革政府对企业投资的管理制度，按照“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，落实企业投资自主权；合理界定政府投资职能，提高投资决策的科学化、民主化水平，建立投资决策责任追究制度；进一步拓宽项目融资渠道，发展多种融资方式；培育规范的投资中介服务组织，加强行业自律，促进公平竞争；健全投资宏观调控体系，改进调控方式，完善调控手段；加快投资领域的立法进程；加强投资监管，维护规范的投资和建设市场秩序。通过深化改革和扩大开放，最终建立起市场引导投资、企业自主决策、银行独立审贷、融资方式多样、中介服务规范、宏观调控有效的新型投资体制。2、总体目标：40二、投资体制改革的主要措施

1、转变政府管理职能，确立企业的投资主体地位

2、完善政府投资体制，规范政府投资行为3、加强和改善投资的宏观调控4、加强和改进投资的监督管理

二、投资体制改革的主要措施1、转变政府管理职能，41本章小结本章主要介绍了投资体制的相关知识，一共分为三节。第一节详细介绍了与我国计划经济体制相关的计划投资体制的发展历史沿革，传统计划投资体制的特点和主要弊端以及从改革开放以来我们国家所进行的市场取向的投资体制改革情况。第二节主要是对中外投资体制进行比较分析，既分析了市场经济国家投资体制的情况，又对我国当前处于转轨时期的投资体制进行了详细分析。第三节详细分析了我国投资体制改革的指导思想和主要措施。本章关键术语投资体制计划投资体制投资体制改革体制比较指导思想主要措施投资环境和投资体制课件42Part4投资环境和投资体制柳燕燕Part4投资环境和投资体制柳燕燕43第四章投资环境

第一节投资环境概述第二节投资环境评价第三节投资环境优化

投资环境和投资体制课件44第一节投资环境概述

投资环境的涵义和特点投资环境的分类投资环境的具体内容投资环境和投资体制课件45一、投资环境的涵义和特点

投资环境，指伴随投资活动整个过程的各种周围境况和条件的总和。概括地说，包括影响投资活动的自然要素、社会要素、经济要素、政治要素和法律要素等。对企业来说，投资环境是不可完全控制的因素，企业必须努力认清其所处的环境，并努力适应环境，利用环境提供的有利条件，回避不利因素。一、投资环境的涵义和特点投资环境，指伴随投资活动整个过46投资环境在其发展和完善过程中，主要具有以下一些特点：（1）环境的综合性（2）投资环境的整体性（3）投资环境的差异性（4）投资环境的动态性投资环境在其发展和完善过程中，主要具有以下一些特点：47二、投资环境的分类按投资环境要素的物质形态属性不同，分为硬环境和软环境。硬环境是指那些具有物质形态的要素组合；软环境主要是指没有具体物质形态的要素。按投资环境研究层次的不同，可分为宏观投资环境、中观投资环境和微观投资环境三种。如按投资运动阶段不同可分为投资的投入环境、使用环境和回收环境；按投资的国别不同分为国内投资环境和国际投资环境；按照组成要素的不同，分为政治环境、基础设施环境、金融环境、科技环境、法律环境、自然地理环境等等二、投资环境的分类按投资环境要素的物质形态属性48三、投资环境的具体内容

政治法律环境。主要包括：政治体制、政局的稳定性；政策是否具有连续性；法律法规是否齐备和公允的司法实践等。自然环境。包括地理位置、自然条件、自然资源等。社会文化环境。主要是指公民的文化教育水平、宗教、风俗习惯等。经济环境。包括宏观经济发展状况、市场、基础设施、经济政策等。投资环境和投资体制课件49第二节投资环境评价

投资环境评价的原则投资环境的评价标准投资环境的评价方法投资环境和投资体制课件50一、投资环境评价的原则系统性原则客观性原则比较性原则时效性原则目的性原则投资环境和投资体制课件51二、投资环境的评价标准

安全性盈利性服务的完善性优惠性二、投资环境的评价标准安全性52三、投资环境的评价方法

1、“冷热”因素分析法美国的伊尔·Ａ·利特法克(IsiahA．Litvak)和彼得·班廷(PeterM．Banting)在《国际商业安排的概念框架》一文中提出。（1）政治稳定性。若一国的政治稳定性高时，这一因素被称为“热”因素，反之被称为“冷”因素（2）市场机会。若市场机会大，则为“热”因素，反之为“冷”因素（3）经济发展和成就。若一国经济发展速度快，经济运行良好，则为“热”因素，反之为“冷”因素

三、投资环境的评价方法1、“冷热”因素分53（4）文化一元化。若一元化程度高，则为“热”因素，反之为“冷”因素（5）法规阻碍。若法规阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素（6）实质阻碍。如实质性阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素（7）地理和文化差距。如果地理和文化差距小，则为“热”因素，反之为“冷”因素（4）文化一元化。若一元化程度高，则为“热”因素，反之为“冷54

三、投资环境的评价方法2、等级尺度评分法1969年，美国的罗伯特·Ｂ·斯托伯(RobertB．Stobaugh)在《如何分析国外投资气候》的文章中提出。该方法主要从东道国政府对外国投资者的限制和鼓励政策的角度出发，把投资环境的内容划分为八大因素：（１）资金抽回限制；（２）外商股权比例；（３）对外商管制和歧视程度；（４）币值稳定性；（５）政治稳定性；（６）给予关税保护的意愿；（７）当地资本供应能力；（８）近５年通货膨胀率。再进一步对上述因素分别划分出子因素。然后根据每一个子因素对投资的有利程度，给予不同的分值。最后将分值汇总，根据分数的高低综合反映投资环境的优劣程度。三、投资环境的评价方法2、等级尺度评分法553、多因素评估法由香港中文大学闵建蜀教授提出，把投资环境因素分为11类，即：政治环境、经济环境、财务环境、市场环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、行政机构效率、文化环境、竞争环境。每一类因素又由一系列子因素构成。3、多因素评估法564、抽样评估法抽样评估法是运用抽样调查的方法，随机的抽取或选定若干不同类型的外商投资企业，由调查者设计出有关投资环境的评价因素，由外商投资企业的高级管理者对东道国的投资环境要素进行口头或书面评估，根据综合后的意见得出评价结论的一种方法。在进行具体评估时，通常采取问答调查表的形式。4、抽样评估法575、相似度法相似度法，是以若干特定的相对指标为统一尺度，运用模糊综合评判原理，确定评价标准值，得出一个地区(城市)在诸指标上与标准值的相似度，据以评判该地区(城市)投资环境优劣的一种方法。5、相似度法586、准数分析法这种方法是由我国学者林应桐提出的。按各种投资环境因素的相关性对其进行分类如下：投资环境激励系数Ｋ，城市规划完善因子Ｐ，税利因子Ｓ，劳动生产率因子Ｌ，地区基础因子Ｂ，汇率因子Ｔ，市场因子Ｍ，管理权因子Ｆ，并把每一类因子分成若干子因子，再对子因子进行类似于多因素评估法的加权评分，求和得到该类因子的总分。6、准数分析法597、国家风险等级法该方法是将投资东道国政治因素、基本经济因素、对外金融因素、政治的安定性等可能对投资产生影响的风险因素的大小分别打分量化，然后将各风险因素得分汇总起来确定一国的风险等级，最后进行国家之间的投资风险比较。（1）富兰德指数（2）国际国家风险指南（3）《欧洲货币》国家风险等级表（4）日本公司债务研究所的国家风险等级表投资环境和投资体制课件60第三节投资环境优化

投资环境优化的一般原则当前我国投资环境现状和优化的主要方向投资环境和投资体制课件61一、投资环境优化的一般原则

协同性原则定向优化原则坚持按照国际规则和惯例改善投资环境的原则平等互利、维护本国经济利益和国家安全原则投资环境和投资体制课件62二、当前我国投资环境现状和优化的主要方向引进国际上投资促进新理念，按照国际惯例改善投资环境建立统一开放、竞争有序的市场体系完善与投资有关的法律法规，加强司法体制建设提高政府行政效率

投资环境和投资体制课件63本章小结本章主要分析了投资环境的内涵、分类和主要构成要素，阐述了对投资环境进行评价的主要原则、标准和方法，着重对"冷热"因素分析法、等级尺度评分法、多因素评估法等常用方法进行详细说明。对我国投资体制的历史沿革进行了详细的介绍，结合当前的改革实际情况，对深化当前投资体制改革和发展方向提出建议。本章关键术语投资环境"冷热"因素分析法等级尺度评分法多因素评估法抽样评估法相似度法投资环境和投资体制课件64投资体制投资环境和投资体制课件65（一）计划投资体制

计划投资体制的历史沿革传统计划投资体制的特点和主要弊端1979年以来投资体制市场取向改革的尝试和展开投资环境和投资体制课件66一、计划投资体制的历史沿革

1、国民经济恢复时期（1949年-1952年）我国经济体制重要内涵中的生产资料所有制结构，存在着国营经济、集体经济、公司合营经济、个体经济和私人资本主义经济五种经济成分，这决定了投资主体多元化；国营经济和集体经济逐渐壮大，决定了国家投资占主导地位。形成了财政拨款、公私合股投资、银行贷款投资及赎买投资等多种投资方式。

投资环境和投资体制课件67一、计划投资体制的历史沿革

2、“一五”时期（1953年-1957年）1953年，中国开始实施第一个五年计划（1953-1957）。“一五”计划规定：在“一五”期间，建立社会主义工业化的初步基础；建立对农业、手工业社会主义改造的初步基础；建立对私营工商业社会主义改造的基础。在投资体制方面，实行以国家投资为主导，投资主体多元化和高度集中的计划投资体制。

投资环境和投资体制课件68一、计划投资体制的历史沿革

3、大跃进时期，投资体制第一次行政性分权（1958年-1960年）在投资体制方面主要进行了如下调整：（1）下放投资审批权限（2）计划管理的条块关系上，改为块块管理为主（3）试行投资包干制（4）中国人民建设银行的初次撤并（5）投资管理制度弱化投资环境和投资体制课件69一、计划投资体制的历史沿革

4、经济调整时期，恢复中央集权的投资体制（1961年-1965年）国家针对当时经济混乱局面，提出并贯彻执行了“调整、巩固、充实、提高”的八字方针。在投资领域，恢复集中统一的投资管理体制。5、十年动乱，投资体制的第二次行政性分权（1966年-1976年）这一时期的整个经济都转上了备战的轨道，形成了以“三线”建设为中心的投资结构和投资布局。在投资体制方面，扩大地方对基本建设投资的管理权限，实行第二次投资大包干与“工改兵”。

投资环境和投资体制课件70一、计划投资体制的历史沿革

6、1977-1978拨乱反正时期，整顿基本建设投资体制；1977-1978年，我国的投资管理体制，一直是以高度集中统一的直接控制为主，并且主要是以指令性计划和行政办法管理为主，可称为投资分配制，其基本特征是订计划、批项目、分投资。投资环境和投资体制课件71

二、传统计划投资体制的特点和主要弊端1、传统计划投资体制的特点：（1）在投资主体方面，政府是唯一的投资主体，并且又以中央政府投资主体为主，政府投资包揽了各行各业、大大小小的建设（2）在建设项目决策方面，投资决策的权限高度集个在政府(主要是中央政府)手中（3）在建设资金渠道方面，基本上是国家财政预算内拨款的单一渠道，采取按部门和按地区切块方式分配

二、传统计划投资体制的特点和主要弊端72（4）在投资运行方面，“条”(各部门)“块”(各地区)分割严重，投资要素(包括资金、投资品和劳动力)流动性很差，或者基本上不流动（5）在投资计划管理方面，基本上是单一的指令性计划方式和行政性的调控（6）在投资风险责任方面，基本上没有任何风险责任约束，无论是全国性的投资总量、结构、布局安排的决策发生失误，还是某个具体建设项目决策或设计、施工发生失误，都难以追究责任（4）在投资运行方面，“条”(各部门)“块”(各地区)分割严732、传统计划投资体制的弊端：（1）抹煞了企业作为投资主体的地位（2）形成了投资需求的“饥饿症”（3）限制了社会资本的形成（4）容易产生投资决策的随意性（5）降低了投资的效率和质量2、传统计划投资体制的弊端：74三、1979年以来投资体制市场取向改革的尝试和展开1、1979－1985年的第一阶段改革2、1988—1991年的第二阶段改革3、1992一1996年的第三阶段改革（1）明确规定了投资体制改革的市场取向（2）实行政策性金融与商业性金融的分离，组建国家开发银行（3）投资体制改革的重点是逐步建立法人投资和银行信贷的风险责任（4）投资融资体制改革的初步到位与运行

三、1979年以来投资体制市场取向改革的尝试和展开75第六节中外投资体制比较

市场经济国家投资体制我国当前处于转轨期的投资体制投资环境和投资体制课件76一、市场经济国家投资体制1、市场经济国家的投资体制运行机理分析（1）投资制度安排以市场投资决定机制为主、政府调控为辅（2）在为投资体系服务的融资制度中，直接融资和间接融资体系高度发达（3）收益风险特征完全内部化于投资者本身（4）投资主体结构具有民间投资为主的特征2、市场经济国家投资运行中的宏观经济